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ETF日报|港股午后快速拉升，恒生科技指数强势收涨2.1%，恒生科技HKETF(513890)收涨1.90%

截至2023年8月22日，上证指数收涨0.88%，报3120.33点；深证成指收涨0.53%，报10374.73点；创业板指收涨0.09%，报2086.94点；两市总成交额8183.79亿元。行业热度看，数字媒体表现亮眼，当日大涨5.99%；出版、通信服务紧随其后，分别上涨5.50%、4.87%。 ETF方面，截至收盘，摩根基金旗下涨幅居前的产品为恒生科技HKETF(513890)、科技AHETF(517960)、摩根MSCIAETF(515770)，涨幅分别为1.90%、0.47%、0.18%。其中，恒生科技HKETF(513890)上涨1.90%，最新报价0.81元。收盘成交额已达9640.75万元，换手率34.94%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2023年8月22日，恒生科技HKETF近3月累计上涨7.75%。资金流入方面，恒生科技HKETF最新资金净流入880.12万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1786.24万元，日均净流入达357.25万元。从估值层面来看，恒生科技HKETF跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.41倍，处于近1年0.81%的分位，即估值低于近1年99.19%以上的时间，处于历史低位。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30家与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2023年8月21日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为理想汽车-W(02015)、快手-W(01024)、美团-W(03690)、阿里巴巴-SW(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、京东集团-SW(09618)、网易-S(09999)、百度集团-SW(09888)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.61%。天风证券认为，当前港股估值处于低位，边际层面南向资金明显流入，期待潜在政策利好有望催化风险偏好改善。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。恒生科技HKETF(513890)，场外联接(A类：018577；C类：018578)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-22

A股收盘 | 沪指午后反弹涨0.88%，数据要素板块全天强势

截至2023年8月22日收盘，上证指数涨0.88%，报收3120.33点;深证成指涨0.53%，报收10374.73点;创业板指涨0.09%，报收2086.94点。沪深两市全天成交额8183亿元，北向资金净卖出63.78亿元，其中沪股通净卖出39.59亿元，深股通净卖出24.19亿元。根据申万二级行业分类，2023年8月22日共有72个行业上涨，其中，数字媒体、出版、通信服务、IT服务、通信设备涨幅居前; 52个行业下跌，化妆品、生物制品、个护用品、环境治理、摩托车及其他跌幅居前。 2023年8月22日，沪深A股共有1341家公司上涨，45家公司涨幅超10%(含)，恒达新材、挖金客、零点有数、上海钢联、卓创资讯涨幅居前; 有3540家公司下跌，13家公司跌幅超10%(含)，信宇人、威马农机、威力传动、科源制药、科净源跌幅居前。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-22

A股午后回落！800ETF(515800)连续21日吸金20亿元，规模直逼40亿元！高善文重磅发声：风雨过后有彩虹！

A股三大指数高开，开盘后市场开始回落，上证指数午后进一步回调，中证800指数午后回调跌0.6%，全A指数小幅放量，截至13:25，成交额超5100亿元，北向资金现实际净卖出超48亿元。中证800指数热门成份股中，中国联通一度涨超8%，中国电信一度涨超5%，中航高科、中国石化等涨幅居前；恩捷股份一度跌超9%，孚能科技、隆基绿能跌超4%，上海机场跌超3%。主流ETF方面，A股核心宽基ETF——800ETF（515800）维持震荡，现跌0.38%，基金最新规模39.9亿元！分时图显示，800ETF（515800）持续溢价走阔，反映资金或继续逢跌布局。尽管近期A股震荡回调，但资金坚定借道800ETF布局A股主流宽基指数。上交所权威数据显示，800ETF（515800）上一交易日获增仓1.88亿元。时间拉长，800ETF（515800）已连续21个交易日获资金净流入近20亿元，近60日吸金超22亿元，资金净流入率超115.84%，最新规模39.9亿元，资金面异常火爆！【16家机构10亿资金驰援入市，上一波自购半年内股指涨9.5%】消息面，8月21日上午，包括汇添富在内的多家头部公募基金公司发布“自购”公告，据估算，公募行业拟自购金额合计已达5亿元。除了公募基金集中发布“自购”公告外，有券商资管也发布公告宣布“自购”。比如国泰君安资管就表示，将于近日运用固有资金合计2亿元人民币投资旗下权益类公募基金。目前已有16家机构自购合计金额达10亿元，这些资金最早已于周一入市。上一波自购潮略领先于市场见底，到了去年沪指在11月1日触底，随后便开启了一波长达半年的反弹，沪指半年内涨幅达9.5%，沪深300同期涨幅4.38%，科创50也收获了8.3%的涨幅。【关键时刻，高善文发文！半夏投资李蓓也发声：加仓中国】 8月21日晚，安信证券首席经济学家高善文发文，其认为资本市场的重要改革已开始破题，当前市场往往放大短期悲观因素，从而忽略或轻视长期因素的影响。在他看来，股价的本质是对上市公司未来长期现金流的折现，这要求投资者客观地评估和预测长期现金流的趋势。他进而称，在一个充满变化的世界里，做到上述这一点并非易事，可尽管长期的预测颇为困难，预测短期的股价涨跌也许反而会更难。成功的价值投资鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。在高善文看来，中国资本市场的重要改革已经开始破题，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得记取的。半夏投资李蓓也发文称，站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。并且，以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近2周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。展望后市，招商证券认为，随着后续各项活跃资本市场细则逐步落地，将持续改善风险偏好，A股有望迎来新一轮上行周期；中信建投也认为，8月最后两周中报披露期建议密切关注，建议同样维持高仓位，市值风格维持短期大市值占优不变。【前7月证券交易印花税1280亿，同比降30.7%，政策密集出炉】数据显示，1-7月印花税2679亿元，同比下降8.3%。其中，证券交易印花税1280亿元，同比下降30.7%。而且近日，各类政策密集出台： 8月21日，央行授权银行间拆借中心公布最新LPR，1年期LPR较上月下降10个基点，5年期以上LPR为4.2%保持不变。业内人士认为，8月LPR下降将有效降低实体经济融资成本，缓解银行面临的利率约束，提振市场信心，进一步加大存款利率调整的可能性。 “活跃资本市场、提振投资者信心”25条具体措施则包括：降低证券交易经手费；研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间等。在业内专家看来，稳定资本市场预期对维护经济社会大局稳定具有重要意义。随着一批可落地、有实效的政策举措落地，市场信心有望得到提振，资金供求关系或迎来改善，叠加稳定增长政策落地，后续市场有望迎来政策面和基本面共振，并进入全面修复行情。此外，上交所也下调股票交易经手费30%，自2023年8月28日起，将A股、B股股票交易经手费从按成交金额的0.00487％双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%。【800ETF（515800）基金经理乐无穹发声】日前，汇添富800ETF基金经理乐无穹对当下A股和投资策略给出了自己的判断，乐无穹认为：国内经济目前整体仍处于弱复苏阶段，经济数据在二季度普遍表现疲软，金融数据上，7月社融增量5282亿元，同比减少2703亿元，实体信贷偏弱，M1、M2双双回落。提振经济活跃度成为政策发力重点。近期，央行下调7天逆回购利率以及一年期MLF利率，也凸显了政策稳经济的决心。近期“降息”或为重要信号，后续一系列提振内需、稳定增长稳经济的政策空间值得期待。对于A股，一方面，行业主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，另一方面，随着国内权益资产估值的继续调整，即使内需恢复进度一般，相关标的风险收益比也逐步显现，中长期已具备吸引力。基于这两点因素，投资者如果想中长期做底仓配置，800ETF（515800）跟踪的中证800指数值得关注，它更能代表A股权益资产大方向、风格也更加均衡，能更好反映A股整体表现，同时防止过度偏向某一种风格导致的组合较大波动。最近800ETF（515800）的巨量资金净流入，可能也从侧面验证，在目前这个位置，市场对于中证800这一A股主流宽基指数的偏好。【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月21日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.63倍，位于指数2007年发布以来23.63%分位点，意味着低于2007年以来超76%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-22

基金经理投资笔记|8-10月核心关注：“经济底”和政策落地效果

者的信心。上周A股宽基指数继续下跌，上证指数跌1.8%、沪深300跌2.58%、创业板指跌2.73%。宽基指数又跌回此轮反弹前，归根结底在于近期公布的7月经济、金融数据低于预期，市场正审慎观察稳增长政策的效果。近期公布的7月工业增加值、固定资产投资、社零等数据低于预期，经济修复动力仍较弱。这背后有部分超预期的短期冲击因素，如上半月的高温、下半月的台风暴雨洪涝，制约了生产活动的正常运行。而长期的不确定性，供给的结构性问题，则是制约企业和居民信心的症结。反映到企业端是企业投资增速放缓，外资和民间投资增速转负，工业生产恢复较慢；反映到居民端是居民消费意愿和能力变化，可选消费低迷，地产后周期链条的消费也受到压制。因此，对于经济基本面，我们认为8-10月是稳增长政策效果的观察期，短期的冲击因素会有脉冲回补，而政策落地后能否一定程度上缓解长期担忧，托底经济是后续资产表现需要核心关注的。对于权益市场，我们则相对乐观，7月的经济越“弱”或对应着更“强”的逆周期调节政策，周内央行再启降息，这也是市场愿意看到的，而连续的降息更体现出强烈的稳增长意愿。高频的经济数据也表明，虽然基本面暂未能看到趋势性回升的动力，但至少也难更差，后续反弹和修复是大概率事件。一、偏弱的7月经济成绩单 7月工业增加值、固定资产投资、社零等数据低于预期，是市场下跌调整的核心因素。我们认为“弱现实”已确立，短期高温、暴雨的影响在缓和，以及长期信心不足制约的边际改善是后续市场期待的重点。消费：社零下滑，不过餐饮保持较高景气 7月，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%（前值3.1%），两年复合增长2.6%，回落0.5%。其中，商品零售额32483亿元，同比增长1%，较6月回落0.7%；餐饮收入4277亿元，同比增长15.8%，较6月回落0.3%。社零持续回落核心原因在于收入增长的放缓和居民消费结构转换，收入恢复偏慢使得商品消费乏力，而居民消费体现出服务消费结构性较强的特点，中观数据较强的旅游、文娱、电影等服务消费支出不在社零口径中，社零中的餐饮收入保持较高景气。分商品看，7月化妆品、金银珠宝、体育娱乐、通讯器材、服装鞋帽等可选消费和后地产链家用电器、建筑及装潢材料明显走弱，一方面由于收入恢复偏慢，而618大促透支了部分可选消费，另一方面也印证了地产持续低迷，难以带动后地产链的消费。投资：固投增速持续回落，地产投资仍未见起色投资方面，1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，较上月回落0.4%。三大投资分项全面下滑，基建投资回落幅度最大。其中，基建投资同比增长9.4%，较上月下滑0.8%，制造业投资增长5.7%，较上月下滑0.3%，房地产开发投资下降8.5%，降幅继续扩大0.6%。当月基建同比增长5.3%（前值11.7%）、制造业同比增长4.3%（前值6%）、房地产同比下降12.2%（前值-14.2%）。 7月多地暴雨天气拖累了基建投资节奏，对应地，7月财政存款同比多增4200亿元，资金使用进度放缓，预计后续这部分实物工作量会加速释放。制造业投资持续回落，企业信心不足仍是制约因素。投资增速方面，结构继续分化，电气机械、汽车制造、化学原料在较高景气，下游农副食品、食品制造和铁路运输行业有所好转，中游的运输设备、有色金属、金属制品、纺织等行业明显回落。地产投资依然低迷，竣工端支撑加强，新开工、施工和销售持续疲软。生产：同步转弱，高景气行业难寻 7月份，规模以上工业增加值同比增长3.7%，较上月回落0.7%，两年复合增速7.7%，也有所回落（前值8.5%）。7月规模以上工业增加值环比增长0.01%，上月环比增长为0.68%，环比动能大幅放缓。前期景气较高的服务生产也在回落，7月服务业生产指数同比增长5.7%（前值6.8%）。制造业来看，主要行业增加值同比跌多涨少，农副食品、纺织业、家具制造业、造纸及纸制品、石油煤炭加工、化纤、橡胶和塑料制造业仍在修复。中游设备制造、汽车、电气机械、电子计算机则明显回落。前期高景气行业（如汽车、电气机械、通用设备）增速边际放缓，底部行业（如钢铁、农副食品）持续修复的特征更加清晰。就业：失业率继续上升，结构性失业问题仍严峻 7月，全国城镇调查失业率5.3%、较上月回升0.1%，。此外，统计局表示自8月份起，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布，结合此前居高不下的青年人口失业率，结构性失业问题仍严峻。二、更强的政策稳增长意愿央行调降MLF与OMO利率，连续降息改善实体融资成本上周我们的首席视点强调，中国目前不存在流动性陷阱，货币政策的空间还很大，降息是当下市场乐于看到的。8月15日，央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.80%，较此前分别调降15bp和10bp。当日分别有4000亿元MLF和60亿元逆回购到期。降息幅度和节奏加大，体现出稳增长意图强烈。6月政策利率有过一轮调降，我们当时判断货币政策宽松窗口打开，后续会有进一步的降准、降息，降低实体融资成本。但8月MLF利率下调还是超出市场的主流预期，此前利率调整时间间隔至少为5个月，除2020年初受疫情冲击MLF操作利率有过连续调降。而此次继6月下调10bp后，8月继续下调15bp，体现了强烈的稳增长意图。对于降息影响，我们认为本轮MLF调降，后续LPR利率很可能会跟随调降，以进一步降低实体融资成本，改善预期。降息落地后，短期债市快速交易，权益流动性有一定利好，中美利差扩大，人民币汇率面临贬值冲击。短期冲击定价至均衡点，后续资产走势如何，仍主要取决于基本面和政策面的变化，即密集出台的政策是否能切实转化为基本面的回升。央行发挥货币政策工具的总量和结构作用，强调稳地产、稳汇率、稳债务风险 8月17日，央行发布二季度货币政策执行报告，强调发挥货币政策工具的总量和结构作用，政策重心转向稳地产、稳汇率、稳债务风险。二季度货币政策报告对国内经济的定调，整体延续政治局会议说法，对全球经济形势更乐观，对国内经济形势更担心。对海外通胀仍然担忧，“美欧通胀在高基数下继续回落”，但“通胀回落至疫情前水平尚需时日”。对国内通胀水平，央行认为“物价有望触底回升”，往后看“预计8月开始CPI有望逐步回升，全年呈U型走势；PPI同比已于7月触底反弹，未来降幅还将趋于收敛”。下一阶段货币政策思路不变的是“稳健的货币政策要精准有力” “货币信贷总量适度、节奏平稳”“结构性货币政策工具‘聚焦重点、合理适度、有进有退’”。新的变化在于更强调“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，更明确“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”；新增“适时调整优化房地产政策”“坚决防范汇率超调风险”、“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，稳地产、稳汇率、稳债务风险三项重点任务。三、产业结构上周环保、纺服、轻工等公募非重仓板块韧性较强，整体跌幅较小。行业配置上建议关注以下三条主线：出行链出行链板块景气度保持较高水平，整体恢复动能较强。1）酒店：8月第1周酒店RevPAR（平均每间可供出租客房收入）为430.4元，较上周上升3.80%；2）餐饮：7月餐饮收入同比增长15.8%，剔除2022年基数影响，2021-2023年两年复合增速来看，7月增长达6.8%，较6月的增长5.6%继续小幅回升；3）旅游：2023年上半年，湖北省旅游接待3.24亿人次、旅游综合收入3735.81亿元，分别同比增长26.6%和29.3%，超过2019年同期水平，创历史新高。大消费链通过半年报观察，受需求回暖和成本费用优化影响，消费链板块业绩韧性较强。1）啤酒：供给端向高端倾斜，成本端国内禁止对进口澳麦征收反倾销税和反补贴税，利好啤酒成本回落；2）大众品：供给端平稳，成本和费用不断优化。顺周期链人民币贬值叠加能源资源品供给弹性有限，顺周期品种（煤炭、钢铁、有色、原油等）中长期价格下行压力较低，配置性价比较为突出。1）铜：需求开始向旺季转变，下游采购情绪明显增强，整体需求较强，铜价受金融属性影响小幅下行；2）铝：供应见顶情况下，电解铝仍在去库，消费韧性十足；3）能源金属：前驱体生产企业订单增量有限。四、资产判断美股：配置风险略大于机会美国经济数据显示，其财政政策拉动的经济增速高于预期，市场对经济衰退风险的判断显著减弱，联储鹰派纪要同样暗示下半年较强的通胀韧性，美元指数上涨至103.4,10年期美债利率接近4.3%，中美利差倒挂程度进一步加深；美股方面，指数估值位于历史高位，流动性环境宽松程度边际下行，短期来看，美股上行压力逐渐显现，配置风险略大于机会。 A股：震荡筑底的过程中逐渐增加配置上周公布的多项经济数据略低于市场预期，央行调降OMO和MLF利率，中美利差倒挂程度小幅走阔，在北向资金边际大幅流出的带动下，上证指数下探到3130点水平；考虑到人民币贬值叠加工业品价格回升的影响，价格因素对基本面的负贡献有望开始逆转；建议投资者在指数震荡筑底的过程中逐渐增加对A股的配置，保持价值与成长的均衡配置，价值以顺周期资产为主，成长以新能源为代表，且业绩和估值具有相对优势的板块。港股：可以更积极一些上周港股出现大幅下跌，各行业板块回调幅度较大；流动性来看，受美元金融条件收紧和外资对人民币计价资产担忧影响，离岸人民币走出单向贬值趋势，周中一度接近7.4水平；估值面来看，港股绝对估值和AH溢价均体现出其较强的性价比和宏观层面较高的风险溢价水平；资金结构方面，南向资金保持净流入态势，主动型外资大幅流出，产业资本回购金额大幅上升；中期观察，情绪面因素主导港股短期走势，但基本面底部特征逐渐显现，投资者可以积极一些；结构上看，建议关注稳定性高、经营稳定的品种，如港股国企和港股红利。债券：利率对基本面变化更加敏感长端利率方面，当前市场对社融数据反映已经相对充分。后续利率市场对经济基本面的变化或将更加敏感，若经济不及预期，长端利率仍有下行空间。短端利率方面，资金面受税期影响略有收紧，但经济弱复苏的背景下当前宽货币的政策态度仍然明确，度过税期后资金面预计仍保持宽松，短端利率仍有下行空间。信用债方面，后续仍需要关注债务化解相关方案及落地，根据过往经验来看，市场的资金聚集于短端确定性资产，对中长端仍比较犹豫。建议继续以中短久期的信用票息策略为主，根据市场情况酌情配置利率债或寻找预期差下的波段机会。五、整体判断：核心关注经济底和政策落地效果 7月经济金融数据验证了“弱现实”，而政策利率的快速调降以及央行货币政策执行报告都体现出稳增长的强烈意图。对应着经济越弱，政策越强。当下对权益资产可以更加乐观些，一方面，高频经济数据显示一定底部改善迹象，另一方面，强烈的政策效果预计也会陆续出现。后续政策落地后对增长基本面的效果是影响资产价格的核心因素，后续反弹和修复是大概率事件。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-08-22

摩根士丹利基金一周观察：当前或正处于经济基本面平淡，政策持续发力，市场情绪反复阶段

上周A股市场继续回落，上证指数下跌1.80%，沪深300指数下2.58%，万得全A指数下跌2.35%。从行业表现看，仅有纺织服装、国防军工、公用事业、轻工制造等少数行业上涨，电子、消费者服务、计算机和有色金属等行业跌幅较多。市场风格看，金融和稳定风格略好，成长、周期等跌幅较大。两市日均成交额为7281亿元，继续缩量。 7月经济数据缺乏亮点，显著低于预期。7月工业、服务业生产双双转弱，固定投资增速回落，地产持续下滑，而社零中除餐饮外均边际走弱。短期经济动能仍偏弱，主要系企业信心偏弱与居民消费能力不足，叠加台风与洪涝灾害影响。但逆周期调节政策继续发力，8月回购利率与MLF利率分别调降10bp与15bp，3个月内两次调降政策利率一定程度超市场预期，人民币汇率也在央行二季度货币政策执行报告发布后止跌反弹。周五证监会就资本市场改革表态，推出一揽子举措，包括降低证券交易经手费、提升证券经营杠杆、延长A股交易时间，对于调降印花税也做了积极回应，由于涉及到跨部门协调，需财政部决策。其他活跃资本市场举措包括鼓励长线资金入市、动态平衡一二级市场等等。总体看，我们认为证监会的一系列举措有利于提振市场信心。前期市场对T+0存在一定预期，但考虑到A股市场散户仍占多数，不适合过快退出，可能部分投资者解读为低于预期，但我们认为这实质上属于利好。海外方面，流动性预期和风险偏好回落，压制全球市场表现，上周全球市场整体下跌。继穆迪下调美国银行评级后，上周惠誉称美国银行业面临整体评级下调的风险，引发市场震荡。另一方面，7月美联储会议纪要显示绝大部分与会者支持7月加息，但对于后续货币政策路径仍存不确定性，会议纪要公布后美股连续三日下跌。美债利率持续上行，并突破2022年10月高点。综合而言，当前A股市场处于经济基本面平淡、政策持续发力、市场情绪反复的阶段，未来资本市场改革举措持续落地、地产需求端刺激政策陆续推出，顺周期性板块、如地产链、消费等行业经历了调整之后极具性价比，而符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块以及业绩增速稳步抬升的医药等板块也正处于较好的布局期。

金融界2023-08-22

场内ETF资金动态：中国电信获批重耕800MHz，通信ETF上涨

2日A股三大指数集体低开，截至午间收盘上证指数跌幅0.24%，报3085.48点，深证成指下跌0.73%，报10244.75点，创业板指下跌1.30%，报2057.81点。　　根据巨灵财经统计的数据显示，8月21日场内ETF基金中法国ETF（513080）领涨，涨幅1.21%。涨幅超过1%的还有日经ETF（159866）、日经ETF（513520）、225ETF（513000），涨幅分别为1.11%、1.09%、1.08%。其余ETF涨幅均未超过1%。从整体上看数量占比较多的为日经ETF。　　下跌方面，21日跌幅最大的是香港证券（513090），跌幅4.37%。跌幅同样超过4%的还有证券先锋（516980）、证券公司（516730），跌幅分别为4.25%、4.19%。从整体上看数量占比较多的为券商ETF。　　从成交金额上来看，21日成交额最大的是300ETF（510300），交易金额42.12亿元。其余ETF成交额均未超过40亿元。排名靠前的有科创50（588000）、恒指科技（513180）、恒生科技（513130），成交额分别为35.48亿元、23.94亿元、22.37亿元。　　细分到资金流动情况上来看，21日净申购金额最大的为科创50（588000），当日净申购金额为13.27亿元。然后还有500ETF（510500）、300ETF（510300）净申购金额超过5亿元，申购金额分别为9.20亿元、7.80亿元。其余ETF净申购金额较小，均未超过5亿元。　　资金流出方面，21日净赎回金额最多的是券商ETF（512000），赎回金额3.74亿元。赎回金额超过1亿元的还有证券ETF（512880）、中证1000（159845）、证券保险（512070）、1000ETF（512100）、游戏ETF（159869），赎回金额分别为3.06亿元、2.51亿元、1.54亿元、1.34亿元、1.02亿元。　　8月21日场内ETF基金中电信ETF（563010）、通信ETF（159695）等通信ETF排名靠前。近日工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。800MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，低频重耕有望大幅提升5G网络对物联网业务承载能力，促进全频段5G网络搭建，有利于乡镇、农村及边远地区人民群众进一步享受高质量5G服务。2023年8月21日，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。目的是为了规范企业数据资源相关会计处理，强化相关会计信息披露。对企业数据资源纳入会计报表的会计确认、计量、记录和报告等进行了细化，解决了企业数据资产的价值评估、会计处理及信息披露等一系列实务难题。而运营商是数据要素核心参与者，深度参与数据供给和流通。围绕数字经济和数据要素的政策逐步完善，以运营商为代表的数据要素拥有者及数字经济产业链有望持续受益，运营商资产规模有望增厚，价值体系面临重塑。通信ETF上涨。

金融界2023-08-22

A股午评：创业板指跌1.3% ，两市近4000只个股飘绿

2023年8月22日，截至午间收盘，上证指数跌0.24%，深证成指跌0.73%，创业板指跌1.3%。两市近4000股飘绿，半日成交4509亿元，北上资金净卖出43.1亿元。盘面上，AI概念股继续活跃，卓创资讯、三维天地等涨停;算力概念股延续反弹，鸿博股份涨停创历史新高;核污染概念股盘中异动，江盐集团涨停;军工股一度冲高，观想科技涨超10%，中天火箭涨超5%。下跌方面，减肥药板块持续走低，科源制药跌超12%;烟草板块持续低迷，凯恩股份领跌;环保板块震荡走低，中原环保逼近跌停;光伏概念走低，隆基绿能领跌;锂电池板块震荡下挫，恩捷股份跌停。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-22

开盘：A股三大指数集体高开沪指涨0.35％，算力概念大涨，鸿博股份创历史新高

轮新低，趋势看仍处弱势，多看少动为好，上证指数已经跌至3096点支撑附近，近两日或有反弹，但短线预期不要太高，底部筑底仍需要时间。现阶段可适当留意定投机会，在当前的底部区域，对于超跌的科创板和沪深300等指数，小仓位分批定投指数基金是个不错的长线选择。国盛证券指出，从周线级别看，大盘3100点位置支撑力度较弱，指数回踩年初3087点支撑位，有望构成周线级别双底形态。可继续关注指数止跌企稳带动个股回暖机会。操作上，可布局有业绩支撑、行业周期已进入复苏期，股价维持在低位的优质个股补涨机会。

金融界2023-08-22

债市早报：8月1年期LPR报价下调而5年期以上LPR报价持平；银行间主要利率债收益率多数下行

8月21日，权益市场主要指数低开低走，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.24%、1.32%、1.60%，上证指数失守3100点。当日，两市成交额仅6782亿元，北向资金净流出64亿元。当日，申万一级行业指数仅环保、通信、建筑装饰、计算机逆势收涨，其中环保领涨1.50%，其余行业涨幅不及1%；当日多数行业仍是弱势收跌，其中非银金融领跌3.02%，交通运输下跌2.34%，调整明显。【转债市场指数跌幅扩大】 8月21日，受权益市场拖累，转债市场主要指数跌幅有所扩大，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.33%、0.32%、0.34%。当日，转债市场情绪依然较弱，日成交额470.96亿元，较前一交易日减少21.04亿元，转债市场个券多数下跌，523只个券中，有141只上涨，376只下跌，6只持平。当日，亚康转债、万顺转债涨超10%，神通转债涨超7%，海泰转债涨超5%，福蓉转债、聚隆转债涨超4%，明显好于市场，但除了亚康转债有正股涨停20%的支撑，其余个券上涨均无正股支持，且普遍呈现高成交、高溢价特点，当日前十大涨幅个券日成交额占比高达37.09%；当日，仅长久转债受正股拖累深跌8.43%，恩捷转债、天铁转债、精锻转债跌逾3%，多数个券跌幅不大，表现出一定抗跌韧性。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪本周，星球转债拟于8月22日上市，铭利转债、科顺转债拟于8月23日上市，科顺转债、力诺转债拟于8月23日开启申购，富仕转债拟于8月24日上市。 8月21日，安集科技发行可转债申请获上交所受理，湘潭电化拟发行可转债募资不超5.8亿元，香山股份拟发行可转债不超过7亿元。 8月21日，董事会提议向下修正兄弟转债转股价格，议案尚需股东大会审议；润禾转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年8月22日至2023年11月21日），如再次触发下修条件，亦不提出向下修正方案；山石转债公告不下修转股价格，若再次触发下修条款，届时公司董事会将决定是否行使“山石转债”转股价格的向下修正权利；国城转债、晶科转债、精装转债、韵达转债、申昊转债公告预计触发转股价格向下修正条件。 8月21日，伊力转债公告不提前赎回，同时在未来六个月（2023年8月22日至2024年2月21日期间），若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利。（四）海外债市 1. 美债市场 8月21日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.97%，10年期美债收益率上行8bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月21日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至63bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至倒挂1bp。 8月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.34%。 2. 欧债市场： 8月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行9bp至2.71%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、8bp、6bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月21日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-08-22

【ETF盘前早报】昨日A股三大指数集体收跌，有色ETF(159980)震荡上行收涨0.78%，实现3连阳！

截至2023年8月21日，上证指数收跌1.24%，报3092.98点；深证成指收跌1.32%，报10320.39点；创业板指收跌1.60%，报2084.97点。两市总成交额6782.62亿元，北向资金当日净卖出64.12亿元。板块方面，环境治理、燃气、通信服务收盘上涨；家电零部件、电子化学品、专业工程收盘下跌。 ETF方面，截至昨日收盘，大成基金旗下涨幅居前的产品为有色ETF(159980)、纳斯达克100指数ETF(159513)，涨幅分别为0.78%、0.42%。其中，有色ETF(159980)上涨0.78%，实现3连阳，报价1.55元。收盘成交额已达4553.29万元，换手率14.22%，市场交投活跃。从资金净流入方面来看，有色ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得309.67万元净流入，合计“吸金”616.49万元。有色ETF紧密跟踪上期有色金属指数，选取铜、铝、锌、铅、锡、镍六个期货品种作为成份商品，在合规性要求和流动性要求下进行新品种进入和旧品种退出操作。中邮证券表示，国内电解铜生产稳定，看好后续政策落地。需求端，随着国内集中检修月度时间过去，各炼厂生产逐步稳定，大多炼厂满负荷正常运转，产量增加趋势必然，预计8月量有所增加。需求方面，消费依旧疲软，精铜杆厂商均表示换月前后下游观望，换月之后价格下跌订单增加，交易热度回升。预计铜价将偏强震荡；中长期看好政策落地后，经济稳定增长，铜价有望上行。有色ETF(159980)，场外联接(A类：007910；C类：007911)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-22

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