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把握健康中国时代医疗器械投资机遇，ETF龙头华夏基金再推医疗器械ETF

化收益则达到14.30%，不仅大幅跑赢上证综指、沪深300、中证500等一众市场主流宽基指数，同时也优于医药生物（申万）指数的同期表现。而在2019、2020年这样的牛市环境中，中证全指医疗器械指数分别取得44.02%、69.70%的绝对收益，体现出绝佳的指数弹性。值得注意的是，从指数估值来看，该指数该当前PE（TTM）、PB分别为30.04、3.47倍，仅位于指数上市以来19.92%、1.92%的历史低分位，具备较高的投资性价比。医疗器械ETF（认购代码：562603）拟任基金经理华龙表示，医疗器械板块符合健康中国的时代发展趋势，具有较好的持续成长性。2022年，我国65岁及以上老年人口数量占比达14.9%。国家“十四五”规划也将“积极应对人口老龄化”上升为国家战略。慢病方面，2019年我国因慢性病导致的死亡人数占总死亡人数的88.5%。人口老龄化和慢性病管理都将持续增加医疗需求。另一方面，公共卫生防控之前，我国诊疗人次数每年保持稳定增长。受到公共卫生防控影响，2020年全国诊疗人次数下降约11.59%，2021年明显回升同比增长8.60%。医疗诊疗人次数将恢复正常稳定增长，对医疗器械需求也会持续增加。华龙进一步指出，2022年我国医疗器械市场规模预计达9,582亿元人民币，近5年复合增速约16.3%，已跃升成为除美国外的全球第二大市场。由于医疗器械细分品类众多，而且对材料学、电磁学等多门相关学科要求高，我国医疗器械产业发展滞后于药品市场发展，医疗器械市场规模仍然较低。2017 年我国医疗器械和药品市场规模的比例约为0.35:1，而发达国家基本接近1:1，这也标志着我国医疗器械市场规模仍有巨大提升空间。此外，国产器械的进口替代也是未来医疗器械领域重要的投资逻辑之一。由于医疗器械研发难度大，中高端产品进口比例极大。目前我国医疗器械产品以中低端为主，中高端医疗器械几乎全被进口产品垄断产品占据主导市场，国产替代将成为行业发展的重要推动力。作为公募基金业指数投资和ETF管理领域的“王者”，截至去年末，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超3400亿元，不仅是境内唯一一家权益ETF产品规模突破3000亿元的基金公司，也是唯一一家权益ETF规模连续18年稳居行业第一的基金公司，更是唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。而在产品线布局方面，华夏基金坚持以投资者需求为导向，包括本次发行的医疗器械ETF（认购代码：562603）在内，不断推出具备配置价值的优质工具型产品，助力投资者把握各类投资机遇。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-09

付鹏：不要说“4000点不是梦 6000点刚起步 10000点是终极目标”

了其中的道理——普通老百姓大部分习惯用上证综指来看股市涨跌，但这个指数主要是由权重股构成，由于这些年资本市场主要是服务于民营企业和中小型企业，这就导致了一个结果 ——上证综指是一个稀释性状态，它会逐渐地被这些民营企业稀释。而且，这个稀释过程是非常慢的，如果没有杠杆的介入，这个稀释过程本来就是一个非常慢的指数抬升的过程。因此，普通投资者怎么可能去希望“4000点不是梦，6000点刚起步，10000点才是终极目标”呢？

金融界2023-09-29

最新调查：中国投资者对楼市的悲观情绪达到创纪录水平 A股将迎来大爆发？

25上涨25%；中国股票市场表现平平，上证综指仅上涨1%，沪深300下跌2.7%，恒生指数下跌7.1%。投资者对房地产以外的领域更为乐观。约70%的受访者预测，中国国内股价将在明年上涨。约58.5%的投资者认为，2023年中国GDP增速可以超过5%。《报告》认为，受访者对股市的预期没有出现明显回调，主要源于对估值的信心，以及对经济增长的稳定预期。大多数投资者(约88.8%)认为A股价格基本合理甚至偏低，约58.5%的投资者认为未来GDP增速能够超过5%，比上期下降了0.9个百分点。该调查涵盖了中国13个主要城市，大约1000个个人投资者样本和500个机构投资者样本。 “有趣的是，第三季度的指数并没有发现受访者对股市的预期明显下降，这主要是由于他们对市场评估和中国增长潜力的信心，”调查作者写道。

市场焦点 1评论2023-09-28

中欧基金一周观察：积极信号或正在逐渐出现

顾上周沪深300指数上涨0.81%，上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%；分行业来看，本周涨幅前三为：通信板块（+2.97%）涨幅第一，主因光模块因微软AI Copilot宣布商用而再度发酵；非银金融板块（+1.94%）涨幅第二，主因资本市场活跃度改善政策预期不断抬升；传媒板块（+1.49%）涨幅第三，主因前期调整较为充分，叠加微软AI正式商用发布。上周跌幅前三为：美容护理板块（-3.22%）跌幅第一，主因部分美妆产品带货事件对板块带来负面冲击；社会服务板块（-2.82%）跌幅第二，主因假期临近利好逐步兑现；有色金属板块（-1.94%）跌幅第三，主因短期内贵金属价格有所调整。 (数据来源：wind，截止日期：2023/9/22) 中欧观点市场整体表现震荡且显现弱势，但积极信号或正在逐渐出现。继上上周存款准备金利率下调后，上周末中美联合成立相关合作小组的消息再次带来积极回应。市场情绪在经历三个工作日流出后，周五再次大幅流入，积极因素不断积累。伴随经济下行压力在8月边际改善，以及更多积极政策，A股当前已具备中长期再配置价值并建议予以关注。近期市场担心的资金面风险正在逐渐释放，但需留意的是，资金面往往并不是市场的领先指标。相反有些时候资金的流向在放大情绪，反而是市场的滞后指标。配置建议若后续市场风险偏好改善，那么机构投资者低配且估值处于历史底部的行业弹性显著更强。关注以下三类行业：一类为估值处于历史底部区间、对经济复苏高度敏感、且具备高现金价值的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药等行业。以及市场整体调整后更具性价比的细分复苏行业如基本面改善的近距离接触型行业如服务消费、出行和保险；第三开始表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块等。对于债券市场，政策利空尚未出尽，短期债市依然承压，节后资金转松可能会迎来一波修复行情，利率曲线陡峭化。

金融界2023-09-26

市场综述丨华为概念龙头股暴涨227%，减肥药板块全线拉升

股指周一全天呈窄幅波动，收盘均告下跌。上证综指下跌16.82点，跌幅：0.54%，报3115.61点；深证成指下跌58.11点，跌幅：0.57%，报10120.62点；沪深300指数下跌24.33点，跌幅：0.65%，报3714.6点；创业板指数下跌8.09点，跌幅：0.4%，报2005.26点；科创50指数下跌8.33点，跌幅：0.94%，报874.55点。华为秋季发布会如期举办，相关概念股表现强势。捷荣技术再收涨停，9月累计涨幅达226.69%！荣联科技、诚迈科技、剑桥科技等均大幅上扬。医药股逆市走强，减肥药概念股领涨。博瑞医药、常山药业、德展健康等3股涨停或涨超10%，20只概念股全部收涨，平均涨幅接近5%。券商和地产行业走低，行业指数跌幅均超过2%，成为拖累市场主因。美股美股三大指数期货涨跌不一。本周，市场面临PCE物价指数、鲍威尔讲话及美国政府关门危机的考验。热门中概股盘前多数走低，理想汽车跌超6%，蔚来跌近4%，京东、哔哩哔哩跌近3%，阿里巴巴、拼多多跌超2%。华纳兄弟发现公司盘前涨4%、奈飞、迪士尼涨近1%，好莱坞编剧与电影公司达成新协议，罢工即将结束。

老虎证券2023-09-25

十大券商策略：市场底部正在夯实持股过节是优选

来股指总体预计将维持蓄势震荡格局当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.35倍、32.97倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。政治局会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信设备、软件、互联网以及金融等行业的投资机会。兴证策略：市场已迎来修复的曙光等待量变到质变近期，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，市场已迎来修复的曙光。站在当前这个底部区域，不管是从胜率还是赔率的角度，都已可保持乐观、静待时变。后续随着更多信号和催化的出现，四季度市场有望从量变到质变、走出底部、迎来修复。配置上，重点关注三大方向：1）“118个细分行业中观景气研究框架”提示景气边际向好，同时受益政策宽松驱动的上游周期等；2）继续战略性看好三大周期共振、有望底部反转的半导体；3）中长期持续关注低波红利资产。西部策略：节前缩量已接近极致战略布局时点到来历史来看，国庆长假前A股市场往往出现市场流动性收紧，成交量萎缩的格局，综合过去10年数据来看，历年国庆前一周成交量往往会缩至8月末（前20个交易日）的60%左右。本周三到周四的日成交额已经将至不足6000亿元，基本达到8月末万亿成交额的60%左右。我们认为季节性效应引发的成交量收缩已经接近极致，但是成交量的全面恢复仍然需要等到国庆长假之后，当前仍处在战略布局时点。随着中美关系预期扭转，叠加四季度估值切换行情临近，传统外资重仓行业（医药、金融、白酒等）有望迎来回流，短期超调的新能源与AI板块也有望迎来阶段反弹；随着海外能源价格持续走高，化工、煤炭、有色、钢铁等周期行业仍有机会，中期来看，地产链（家电、建材、轻工、工程机械、地产）为代表的顺周期行业仍是重要投资主线。民生策略：反弹已至选择正确的方向在中美成立经济领域工作组、微软推出Copilot、海外紧缩交易从极致回摆等一系列利好因素的催化下，A股周五出现大幅的上涨。当前国内经济基本面的修复则是构成了支撑市场持续反弹的基础：近期公布的8月份经济指标实际值大多要好于市场预期和7月份的水平。如果用黄金内外盘价差所隐含的远期汇率来作为观测指标，也可以发现投资者对经济基本面预期最为悲观的时刻已经过去。多因素的同一时间共振，让股票市场出现了广泛的反弹，但是反弹总让投资者想到需要“切换”，这两个命题之间的关联性在于：越是多因素驱动的行情，辨别持续性的核心驱动和阻力最小的方向就越关键。同时为下一场景做准备，仍是当下进行配置的核心。国君策略：底部反弹机会在交易结构好与预期分歧大的股票震荡底部区域，把握交易性反弹。本周市场小幅收涨但整体波动较大，投资者交投活跃度下滑，两市日均成交额逼近22年10月低点。我们认为本周A股压力主要源于海外，9月美联储如期暂停加息，但对经济增速的上修以及24年政策利率的调升使得市场预期全球高利率将维持更长时间，美债利率快速上行压制全球风险资产表现。可以发现本周全球重点市场均出现了较大幅度回撤，而部分投资者仍将市场调整归咎于国内经济政策环境，过度悲观预期叠加节前避险情绪共同造成了市场交投意愿的低迷。对于后市我们认为指数仍以震荡行情为主，但存在反弹机会：1）国内方面，股价再度步入底部区域，市场对增量经济政策和市场政策有所期待；2）海外方面，9月FOMC会议后加息预期对美债利率的边际影响减弱，而中美经济、金融领域合作推进也有望为当下交易性反弹提供友好的环境。光大策略：持股过节是优选国庆后市场多表现不错十一后市场多有不错表现，节后5个交易日上涨概率超过90%。wind全A在国庆假期之后的表现通常较好，2010年至2022年节后首日开门红的概率高达69%，平均涨幅为0.7%。而节后5个交易日的上涨概率高达92%，平均涨幅为2.4%，仅有2018年时出现下跌，其它年份则均为收涨。A股节前节后表现的差异，或主要与市场流动性环境变化有关。由于十一长假期间资金需求量往往较大，因此在节前，市场中可能会有部分投资者选择将资金从股市中阶段性抽离，对市场流动性造成一定影响。不过在节后，随着这些资金的回归，市场的流动性情况则会回暖。从实际的数据来看，国庆节前A股的换手率明显较低，而国庆节后市场的换手率则有明显抬升。中邮策略：已积累足够积极因素节前有望延续上涨趋势目前已积累足够积极因素，节前有望延续上涨趋势。国内方面，地产放松政策的效果正在逐渐显现，楼市热度出现好转；十一出行需求强劲，国铁集团预计国庆期间全国铁路累计发送旅客1.9亿人次，日均发送旅客量较19年“十一”预计增长15%。国外方面，美联储9月议息会议如期按兵不动，本轮加息周期预计将会拉长，离岸美元回流的时间点延后，北向资金抛售压力将会得到减轻。行业配置在轮动中寻找机会，电子、通信、计算机为代表的科技制造和以工业金属、煤炭、石油石化为代表的经济复苏上游周期品种有望交替上涨。

金融界2023-09-24

3100点、10000点、2000点失而复得，A股绝地反击，周五盘后两大重磅利好出现

天基本呈现单边震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.35倍、32.97倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量7655亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注通信设备、软件、互联网以及金融等行业的投资机会。

金融界2023-09-24

午评：深成指跌0.71%一度击穿10000点关口，创业板指再创年内新低

停。机构最新解读中原证券指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.50倍、33.48倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量5733亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信设备、软件开发、消费电子以及食品饮料等行业的投资机会。方正证券指出，目前，A股短期流动性仍然不足，A股市场的先行指标已创新低。外在因素对A股的影响已经不大，对短期走势有影响，但中长期还是要靠A股的内生动力，量能不足仍然是大盘短期难以走强的主要因素，我们的观点不变，震荡中枢依旧在3150点，继续以时间换空间。当A股穿越震荡周期后，“市场底”的到来仍值得期待，中期走强的趋势不会改变。

金融界2023-09-21

央行降准都影响啥？

开了A股上涨空间，形成一轮“小牛市”，上证综指从2900多点，一路上涨至最高点位的3900点，市场整体涨幅超过30%。国债收益率窄幅波动，债市保持平稳；新增资金对国内债券市场的交易量也有明显拉动，活跃市场交投。不仅对资本市场有重大利好，降准对汇率稳定也起到支持作用。 “此次降准增强了银行体系资金的稳定性，优化了流动性结构，激活了市场活力，进一步巩固了货币信贷支持实体的力度，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境，基本面持续好转最终会反映到汇率上。” 上述业内人士看来，此次降准在提升金融市场投资者增配动力同时，还将对汇率稳定起到支持作用。“央行不搞“大水漫灌”，银根没有放松，市场利率保持平稳，有效支持人民币企稳回升。” 数据表明，此前8次降准中，离岸市场汇率有5次上涨、1次基本持平。其中，2021年7月9日宣布降准后，当日离岸市场人民币兑美元收盘价上涨121个基点，激活了市场信心，配合进出口高速增长态势，开启了一轮人民币升值行情。今年3月20日宣布降准后，离岸市场人民币兑美元收盘价也上涨了125个基点。而此次降准也将支持经济基本面、支持外汇市场基本面，推动人民币汇率回升走强。中指研究院市场研究总监陈文静认为，本次降准对房地产行业也将带来积极影响，宏观经济稳中向好有利于带动房地产市场预期好转，同时购房者、企业端的合理资金需求也有望得到更好地支持。9月以来，全国各地优化政策节奏加快，根据中指监测，截至13日，已有超30省市出台政策40余条，核心城市“因城施策”力度加大，多个二线城市全面取消限购限售政策，叠加本次降准，房地产市场预期有望进一步修复。

金融界2023-09-14

市场综述丨造车传喜讯小米逆市上涨，减肥药龙头两天涨44%

黄金股、海运股纷纷下跌。 A股周二，上证综指收盘下跌5.72点，跌幅0.18%，报3137.06点；深证成指收盘下跌8.38点，跌幅0.08%，报10373.99点；沪深300指数收盘下跌6.93点，跌幅0.18%，报3760.6点；创业板指数收盘下跌12.15点，跌幅0.59%，报2051.04点；科创50指数收盘下跌5.89点，跌幅0.65%，报901.62点。减肥药概念股领涨两市。常山药业20CM二连板，周内涨幅超44%。德展健康涨停，翰宇药业涨超13%，争光股份、金凯生科、诺泰生物等跟涨。新能源车板块拉升。融捷股份涨超7%，爱玛科技涨超3%，天赐材料、天齐锂业、胜华新材、比亚迪均涨超2%。通信板块午后走高。光迅科技、铭普光磁、高鸿股份涨停，光库科技、菲菱科思、广哈通信涨超8%。美股美股三大指数期货在盘前时段小幅下跌。特斯拉盘前回调。周一，受大摩唱多提振，特斯拉股价大涨10%。甲骨文盘前跌超9%，季度营收低于预期、指引加速放缓。

老虎证券2023-09-12

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