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东方财富财经早餐 1月5日周四

指导。　　中国社科院：未来3至5年，世界经济增长率将维持在3%左右。发达经济体与发展中经济体的双速增长格局仍将持续，并且不同国家和地区之间的经济增长分化态势依然显著。2023年世界经济复苏将面临更大压力，低于IMF和世界银行预期的可能性较大，世界经济增长率为2.5%，同时不排除出现世界经济增速大幅下滑的可能性，部分主要经济体甚至会出现经济收缩。　　每日经济新闻：调研发现，近期多家中小银行对定期存款挂牌利率进行下调。一位券商分析师表示，下调主要是受存款利率市场化影响，商业银行通过结合市场环境，调整自身负债成本，从而引导客户行为优化负债结构。　　界面新闻：1月4日，浙江省医疗保障局网站发布通知称，经国家医疗保障局批准，将“复方氨酚烷胺胶囊”等15种药品临时纳入医保支付范围。此次临时纳入医保支付范围的药品，按照甲类管理，医保支付期自2023年1月6日起至2023年3月31日止。　　证券日报：截至1月4日，已有18个省份及计划单列市披露了地方债发行信息，2023年一季度计划发行规模合计超过1.2万亿元。中央财经大学财税学院教授白彦锋表示，地方债投资项目从规划立项到最终落地实施需要时间周期，今年地方债发行快速启动充分体现了积极的财政政策靠前发力。　　中汽协：2022年1-11月，汽车商品出口金额排名前十位国家依次是美国、墨西哥、俄罗斯联邦、英国、比利时、日本、德国、韩国、澳大利亚和阿联酋。上述十国汽车商品累计出口金额674.9亿美元，占全部汽车商品出口总额的46.3%。　　硅业分会：本周国内单晶复投料价格区间在15.0-18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料价格区间在14.8-18.0万元/吨，成交均价为17.62万元/吨。本周国内多晶硅价格延续11月份以来跌势运行，其中单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨，跌幅已高达42.4%。　　财联社：由于需求量激增，在临床上多被用于给免疫力低下且病重患者注射的免疫球蛋白已供应紧张，导致原本2.5克一瓶的，价格只有300到400多元的产品，已经涨到了1300元、甚至是2200元。据了解，因为需求激增，目前有供应厂家库存已告急，其他企业也在焦急等待批签发。　　乘联会：初步统计，12月乘用车市场零售242.5万辆，同比21年增长15%，较11月增长47%；12月全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比21年下降4%，较11月增长12%。2022年，乘用车市场零售2070万辆，同比2021年2015万辆，增量55万辆，同比增长1.8%；2022年，预计狭义乘用车批发2320万辆，同比2021年2110万辆，增量210万辆，增长10%。　　SNE research：公布2022年1—11月全球电动汽车电池装车排行数据，中国企业宁德时代和比亚迪分列前两位，二者的市占率加总为50.7%。LG新能源位居第三，电池总装车量为54.8GWh，同比增速仅为9.7%，市占率更是从2021年的19.6%，大幅下降7.3个百分点至12.3%。　　澎湃新闻：中国石油西南油气田公司龙王庙组气藏气田水近日产出首批成品碳酸锂，标志着国内首套气田水提锂500方/天中试装置成功投运。该项目是我国气田水提锂资源化利用方面首个规模化应用实践，预计碳酸锂年产规模50吨。　　财联社：著名苹果产业链分析师郭明錤发推文表示，最新调查显示，京东方已击败三星，取得2H23新款iPhone 15与15Plus大部分显示屏订单。若未来数个月开发与生产顺利，京东方将是2H23 iPhone 15与15 Plus最大屏幕供应商，供应比重约70%(三星比重约30%)。　　印尼旅游和创意经济部长桑迪亚：印尼已准备好迎接来自中国的游客。已有多家中国航空公司正向印尼相关部门申请恢复或开通中国到雅加达和巴厘岛的直飞航班，亦有多家印尼航空公司将增开两国直飞航班。　　财联社：近日，国外科技媒体The Information爆料了苹果VR/MR设备的最新细节，据悉，苹果VR/MR设备的价格至少为3000美元，是Meta首款头显设备Quest Pro价格的两倍。总体来看，苹果VR/MR设备可与AirPods配对以达到“超低延迟”模式，配备物理表盘以实现虚拟世界和现实世界的切换，并出乎意料的采纳了分体式设计——电池附接到用户的腰间，而并非集成在头显中。　　中金公司：去年12月新房销售环比11月略有好转但幅度有限，按年仍跌约三成。该行预计行业需求端政策和其他宏观政策还将进一步发力，带动销售在疫情影响消退和推盘上量后修复；中长期而言，该行继续看好财务稳健、土储优质、拿地积极的均好型房企在行业格局优化过程中的受益逻辑。　　上海：发布延长《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》有效期的通知，2011年1月27日市政府印发的《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》(沪府发〔2011〕3号)经评估需继续实施，请继续按照执行。　　广西柳州：印发三份通知，内容涉及提高住房公积金贷款额度、租房提取等。通知显示，符合条件的借款申请人家庭，个人住房公积金贷款额度上限从40万元调整至50万元。对于二孩(含)以上借款申请人家庭，申请首套住房公积金住房贷款，贷款额度上限提高10万元。　　河南荥阳：发布《关于印发进一步促进全市房地产市场平稳健康发展若干措施的通知(试行)》。《通知》提出，将暂停执行住房限购政策。落实差别化住房信贷政策。首套住房首付比例最低可降至20%。购房者结清首套房贷款的，二套房首付比例降至30%；未结算首套房贷款的，购买二套房首付比例降至40%。　　太阳能：自2022年1月1日至2022年12月31日，公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金36.26亿元，其中，国家可再生能源补贴资金35.01亿元。　　君实生物：公司股东上海加财、Greenland于2022年12月30日以集中竞价方式增持公司669.44万股H股股份，约占上市公司总股本的0.68%。增持后上海加财、Greenland及其一致行动人绿地金融合计持有公司5138.64万股H股股份，占公司总股本5.23%。　　传艺科技：公司控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司与苏州德博新能源有限公司签署了《钠离子电池储能系统项目开发合作协议》，协议约定传艺钠电和德博新能源通过整合各方优势和资源，在电力储能领域，两方共同合作，开发性价比高的基于钠离子电池的储能系统。　　华友钴业：公司与浦华公司、浦项化学分别签订了三元前驱体《购买协议》。协议约定，华友钴业及其子公司拟于2023年1月至2025年12月期间向浦华公司、浦项化学分别供应电池材料三元前驱体产品合计约1.5万吨以及16万吨。　　沪深股市：1月4日，沪指涨0.22%，报3123.52点，深成指跌0.2%，报11095.37点，创业板指跌0.9%报2335.12点。装修建材、房地产开发、房地产服务等地产链股票走强，光伏设备、能源金属、煤炭行业跌幅居前。　　沪深港通：1月4日，北向资金净买入18.44亿元。宁德时代、中国平安、招商银行分别获净买入12.26亿元、4.85亿元、4.24亿元。立讯精密净卖出额居首，金额为2.75亿元。　　龙虎榜：1月4日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是尚太科技，金额为1.7亿元。机构参与龙虎榜中个券共涉及29只，其中18只个券(2只可转债)被机构净买入，N会通转被机构净买入最多，为1.3亿元。另外11只个股被机构净卖出，博瑞传播被净卖出最多，为7465.77万元。　　融资融券：截至1月3日，沪深两市两融余额为15451.47亿元，较前一交易日增加47.55亿元。其中，融资余额为14495.03亿元，较前一交易日增加49.92亿元；融券余额为956.44亿元，较前一交易日减少2.37亿元。　　证监会：控制92个账户操纵汇金通股票，仅34个交易日，合计交易高达43亿，当事人李卫卫被没收违法所得2070.28万元，并处以2070.28万元罚款。合并计算，李卫卫被“没一罚一”总额达4140.56万元。　　证券时报网：1月4日，市场行业板块涨多跌少，两市成交约7800亿元。当前市场虽较10月底有所回升，但整体估值水平仍在历史低位，交易层面近期受到疫情等因素扰动，后续预期好转的关键可能仍在于政策加码背景下基本面的修复力度。　　财联社：1月4日，地产及地产相关板块集体走高，新华联获6天4板，频登龙虎榜。随着房地产市场逐步修复，地产后周期相关板块迎来回暖，有分析预计，装修建材、厨卫电器以及白色家电在竣工端修复后有望展现出更强弹性。　　财联社：日前，紫光股份发布公告，HPE实体将向紫光国际出售其持有的新华三49%的股权。受消息提振，紫光股份时隔近半年再获涨停，截止收盘，其获21万手近4.7亿元资金封单，其股价也一举创下去年3月初以来至今新高。目前，数字经济在各行业加速渗透，而ICT作为数字经济的重要基石也发展迅速，尤其在5G、卫星互联网、云网融合、工业互联网等多个领域加速融合。　　财联社：1月4日“果链一哥”立讯精密闪崩跌停。消息面上，苹果以需求减弱为由，通知中国大陆供应商本季减产AirPods、Apple Watch和MacBook元器件。针对公司是否存在大客户砍单情况的提问，午后东山精密在互动平台表示，目前公司生产经营一切正常，核心客户订单稳定。　　证券日报：公募基金普遍认为，A股估值处于阶段性历史低位，全年市场风险概率偏低，资产实现正收益可能性较大，保守来看，2023年是值得重视的“播种之年”；私募基金和期货公司则表示，基于对中国经济复苏的乐观预期，以及国际宏观面波动和股票、期货资产估值等角度考虑，我国股票、期货市场均有较明显投资机会。　　上海证券报：截至1月4日，共有92家A股公司发布了2022年全年业绩预告，其中76家公司预喜(包括预增、略增、续盈)，占比超过八成。从行业表现看，业绩预喜的公司主要分布在光伏、医疗器械、专用设备、新能源、电子半导体等行业，主营业务盈利能力增强是这些公司业绩增长的主要原因。　　证券日报：最新数据显示，截至2022年12月23日，股票私募仓位指数为80.02%，周涨幅为0.36%，这也是连续4周持续呈现加仓态势。此前，在2022年10月底，该指数曾跌破80%，此后一直维持在80%以下运行，因此，本次也是时隔8周后重回80%水平。　　证券时报：从各家公募预期情况来看，2023年的春季躁动行情与宏观经济复苏、上市公司盈利改善等因素有密切关系。2023年权益市场将是从底部走向慢牛的修复过程，乐观预期者甚至对2023年全A归母净利润增速给出了两位数预估。　　美股：道指收涨0.40%，报33269.77点；纳指收涨0.69%，报10458.76点；标普500指数收涨0.75%，报3852.97点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨2.18%，报14490.78点。法国CAC 40指数收涨2.30%，报6776.43点。英国富时100指数收涨0.41%，报7585.19点。　　亚太股市：1月4日，香港恒生指数收涨3.22%，报20793.11点，恒生科技指数涨4.58%，报4427.17点。日经225指数收跌跌幅1.46%，报25712.50点。韩国KOSPI指数收涨1.68%，报2256.01点。　　人民币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.8966元，较周二夜盘收盘上涨168点。　　黄金：COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.7%，报1859美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收跌5.31%，报72.84美元/桶；布伦特原油3月合约收跌5.19%，报77.84美元/桶。　　波罗的海干散货运价指数：下跌74点或5.9%，至1176点，触及逾一个月低点。　　央视新闻：欧盟委员会负责经济事务的执行副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯在接受媒体采访时强调，2023年欧盟的能源供应或将严重不足。他表示，虽然2022年期间已经做了很多工作，但这不能确保2023年能源供给充足，必须寻找额外的天然气供应，并建设配套基础设施，否则下一个冬天会非常困难，欧洲此前对俄罗斯天然气的过分依赖正在不断引发问题。　　央视新闻：当地时间1月4日，乌克兰国防部情报总局局长布达诺夫在接受媒体采访时表示，乌克兰正计划在春季发动一次大规模攻势，作战方向覆盖克里米亚至顿巴斯全线。　　财联社：欧洲天然气价格跌至2021年以来的最低水平，原因是温和气温抑制了供暖需求，大风天气减少了燃料在发电中的使用。其中荷兰天然气跌超10%，报64.75欧元；英国天然气期货跌超9%，最低触及154.26便士。　　苹果：从3月1日起，所有2022年之前推出的旧款iPhone电池更换费用将增加20美元。而苹果中国官网宣布，iPhone 14之前的所有iPhone机型的保外电池服务费用将增加169元人民币。值得注意的是，价格上涨只会影响那些没有AppleCare或AppleCare +的客户。只要使用了AppleCare +，一旦电池健康状况下降超过80%，客户就可以免费更换电池。　　穆迪分析首席经济学家：即使美国经济在2023年避免了衰退，美国消费者和投资者也可能面临严重的经济放缓，这种放缓可能将直至2024年才能缓解。　　澎湃新闻：知名投资人段永平在社交平台上称，换了一些Brk/B(伯克希尔B股)到苹果，已经将手上美股腾讯换成苹果，但港股的还没动。当天，他还表示，希望苹果现在的股价或以下可以持续一年以上，这样苹果的回购就会更有效率。　　券商中国：2022年，美股科技股在长达20年的大牛市后势头戛然而止，大型科技公司的市值年内损失了近4万亿美元(约合27.6万亿元人民币)。有分析师认为，美国科技股在经历了2022年的暴跌后，2023年将大幅反弹，因为上市公司将努力维持其盈利能力，而美联储也将逐步结束加息行动。　　央行：1月4日进行30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因1月4日有1410亿元14天期逆回购和1890亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3270亿元。　　证券时报：2022年，国资委加大工作和政策支持力度，创新推动国有资本运营公司和发电企业发行2000亿元能源保供特别债进行注资，资金到位后第一时间拨付基层电厂，有力保障今冬明春购煤资金需求。　　国债期货：1月4日，10年国债期货主力合约收盘报100.530，涨0.22%；5年期国债期货主力合约报101.170，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报100.970，涨0.06%。　　活跃债券：1月4日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8150%，下行0.50BP；10年国开活跃券报2.9350%，下行2.00BP。　　Shibor：1月4日，隔夜shibor报1.0030%，下跌47.2个基点；7天shibor报1.5820%，下跌33.8个基点；3个月shibor报2.3800%，下跌3.5个基点。

东方财富网2023-01-05

社科院：未来3至5年世界经济增长率将维持在3%左右

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所与社会科学文献出版社日前联合发布的《世界经济黄皮书：2023年世界经济形势分析与预测》认为，未来3至5年，世界经济增长率将维持在3％左右。发达经济体与发展中经济体的双速增长格局仍将持续，并且不同国家和地区之间的经济增长分化态势依然显著。2023年世界经济复苏将面临更大压力，低于IMF和世界银行预期的可能性较大，世界经济增长率为2.5％，同时不排除出现世界经济增速大幅下滑的可能性，部分主要经济体甚至会出现经济收缩。

金融界2023-01-04

社科院报告：未来3至5年世界经济增长率将维持在3%左右

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所与社会科学文献出版社日前联合发布的《世界经济黄皮书：2023年世界经济形势分析与预测》认为，未来3至5年，世界经济增长率将维持在3％左右。发达经济体与发展中经济体的双速增长格局仍将持续，并且不同国家和地区之间的经济增长分化态势依然显著。2023年世界经济复苏将面临更大压力，低于IMF和世界银行预期的可能性较大，世界经济增长率为2.5％，同时不排除出现世界经济增速大幅下滑的可能性，部分主要经济体甚至会出现经济收缩。

金融界2023-01-04

中国疫情激增恐对全球供应链产生“重大影响”！澳大利亚正“非常密切”地监控局势

查尔默斯声称，中国的新冠疫情不会是今年世界经济面临的唯一风险。他预计，2023年将是“艰难的”。查尔默斯说，激烈的俄乌战争、对美国主导的全球衰退的担忧、澳大利亚国内和全球利率上升以及极端天气事件将被证明是“2023年我们经济表现的重大决定因素”。尽管澳洲联储(RBA)已将利率上调至10年来的高点3.1%，以遏制不断上升的通货膨胀，但经济学家预计，澳大利亚经济将逆全球趋势而动，避免陷入衰退。澳洲联储已经暗示，该联储今年可能会进一步加息。

tqttier2023-01-04

原油收盘：经济衰退及需求担忧施压原油期货创两周新低

新闻节目中说，国际货币基金组织预计今年世界经济的三分之一将陷入衰退。国际货币基金组织目前预计，2023年全球经济增长率为2.7％，低于2022年的3.2％。　　价格期货集团的高级市场分析师菲尔·弗林表示，所有这些并没有让投资者对石油需求前景感到满意。原油价格在2022年以积极的姿态结束。弗林预计，中国的石油重新开放将增加石油需求，随着时间的推移，需求将增加。　　他在周二的一份报告中写道:“从季节性和基本面来看，随着衰退担忧加剧，我们应该买入盈亏平衡的股票。”“中国的需求增长应该会抵消经济衰退对需求的影响。今年对石油来说可能是重要的一年。” 　　然而，周二中国官方公布的12月制造业采购经理人指数跌至47.0，跌幅超过预期，为2020年2月以来的最低水平。　　“中国12月份的调查数据一致悲观。官方服务业PMI的大幅下降表明石油需求下降，但我们怀疑工业活动（和金属需求）受到的冲击要温和得多，”凯投宏观首席大宗商品经济学家卡罗琳•贝恩（Caroline Bain）在一份报告中表示。　　周二公布的中国制造业活动私人指标显示，12月份连续第五个月处于收缩区域，原因是一波又一波的感染疫情扰乱了企业削弱了需求。据财新传媒股份有限公司和标普全球周二发布的数据，中国12月财新制造业采购经理人指数从11月的49.4降至49.0，低于50的数据标志着经济活动萎缩。　　贝恩表示:“展望未来，考虑到房地产行业持续低迷、病毒感染浪潮以及出口需求低迷，我们预计中国第一季度大宗商品需求将保持疲软。” 　　与此同时，天然气期货周二下跌近11％。美国国家海洋和大气管理局预测，到1月16日，整个较低的48个州的气温将高于正常水平，预计这将“减少供暖需求，推动市场平衡更松弛，”施耐德电气高级大宗商品分析师克里斯汀·凯利在每日报告中说。　　美国能源情报署将照常于周四上午发布美国天然气供应每周数据。美国能源信息署（EIA）也将于周四公布石油供应每周报告，由于周一是新年假期，这一报告将比往常晚一天发布。

金融界2023-01-04

【2023头部机构前景展望】第一期：美国银行巴克莱银行

莱资本公司表示2023年将成为40年来世界经济最糟糕的一年。Ned Davis Research将全球经济严重衰退的可能性定为65%。富达国际认为美联储硬着陆似乎不可避免。为开启新的一年，我们收集了来自华尔街各大策略师的未来的投资前景展望。总体来看很难找到乐观的预测，这对刚刚经历过2022年大崩盘的投资者来说可能会带来新的痛苦。随着美联储加大其几十年来最激进的紧缩行动，人们普遍认为，即使通胀已经见顶，经济衰退也会对经济造成影响。尽管如此，对于在很大程度上未能预测到2022年生活成本危机和两位数市场损失的预测者来说，谨慎是家常便饭。这一次，市场的共识也有可能再次被证明是严重错误的，带来了许多积极的惊喜。高盛集团、摩根大通以及瑞银资产管理公司认为，随着价格增长放缓，经济将打破看跌共识，这表明如果投资者正确把握市场，他们将获得巨大收益。我们将陆续为读者带来各大机构对于2023年全球经济以及各类投资产品的前景展望。美国银行： 1. 宏观进入 2023 年，一个预期的冲击仍然存在：那就经济衰退。预计美国、欧元区和英国明年都将出现衰退，世界其他地区应该会继续走弱，中国是一个明显的例外。衰退冲击可能意味着上半年企业盈利和经济增长将承压，而与此同时，中国的重新开放为某些资产提供了喘息机会。预计2023年上半年美国将出现温和衰退。由于实际收入和可能过度紧缩的压力需求，欧洲可能会在今年冬天出现衰退，随后出现缓慢复苏。强劲的劳动力市场、ESG、美中脱钩以及去全球化/回流预计将使某些领域的资本支出保持强劲，即使在经济衰退的情况下也是如此。美国消费者的价格有所缓解，但由于财富效应和劳动力市场恶化，消费意愿也有所降低。劳动力市场最终应会在2023年放缓，美国失业率应会在2024年第一季度达到5.5%的峰值，从而阻碍消费者支出。 2. 债券美国利率仍处于高位，但预计到2023年底会下降。收益率曲线预计会倒挂，利率波动性应该会下降。2年期和10年期美国国债到2023年底应为3.25%。2022年受利率上升影响的行业可能会在2023年受益。 3. 股票随着通胀、美元和美联储的鹰派立场在2023年上半年达到顶峰，预计市场将在今年晚些时候承受更多风险。标准普尔500指数通常会在衰退结束前六个月触底，因此，债券在2023年上半年显得更具吸引力，而股票的背景在下半年应该会更好。我们预计标准普尔指数年底将达到 4,000 点，而标准普尔全年每股收益将达到200美元。 4. 新兴市场在经历了2023年的动荡开局之后，新兴市场应该会产生强劲的回报。一旦美国和中国重新达到通胀和利率峰值，新兴市场的前景应该会变得更加有利。由于零疫情和房地产紧缩的逆转，中国股市可能会走强。 5. 商品在经历了2022年工业金属历史上最糟糕的一年之后，周期性和长期驱动因素预计将在2023年提振金属，铜价上涨约20%。主要市场的衰退是不利因素，但中国的重新开放、美元见顶，尤其是可再生能源投资的加速，应该足以抵消这些对铜不利的因素。油价将在更长的时间内保持高位。俄罗斯的制裁、低石油库存、中国的重新开放以及欧佩克愿意在需求减弱的情况下减产应该会保持能源价格高企。布伦特原油预计在2023年平均每桶100美元，并在今年下半年飙升至每桶110美元。 6. 信贷美联储加息的结束和更保守的企业资产负债表管理为信贷带来了积极的背景：增长前景疲软和利率上升导致管理层将优先事项从股票回购和资本支出转移到减少债务上。预计2023年投资级信贷的总回报率约为9%，违约率峰值为5%，远低于过去的衰退。巴克莱银行：今年激进的加息应该主要在2023年对世界经济造成影响。我们预计发达经济体将陷入衰退，我们预计全球增长率仅为1.7%，是40年来世界经济最疲软的年份之一。我们推荐债券而不是股票；股市可能会在明年上半年触底反弹。联邦基金利率超过 4.5%，因此现金是一种低风险的替代品，应该会拖累金融市场估值。通胀不太可能在2023年迅速下降，这意味着即使经济处于衰退之中，货币政策也必须是限制性的。欧洲的能源紧缩和美国对中国的制裁尤其令人担忧。全球经济似乎将进入一个滞胀阶段：随着欧洲和美国的收缩，中国的增长仍然低迷，但通胀只会逐渐消退。让通胀回到目标水平，同时产出下降和就业增加，将考验央行的决心。尽管有可怕的预测，但今年冬天欧洲的能源短缺似乎已经避免，这在很大程度上是由于异常温和的天气和抑制消费的努力。但危机还没有结束。除非能源价格大幅回落，否则工业生产和GDP之间的差距可能会持续存在，从而损害竞争力。对美国对华半导体出口的控制是更广泛战略议程的一部分，尽管目前可控，但如果进一步升级，可能会对中国的产出和货币产生重大影响。 #2023年前景展望#

楼喆2023-01-04

IMF总裁格奥尔基耶娃警告世界经济面临“艰难的一年”

国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）警告称，全球经济面临“艰难的一年，比我们刚结束的一年还要艰难。” 　　“我们预计全球经济的三分之一将陷入衰退，”格奥尔基耶娃在当地时间1月1日播出的采访中表示。“为什么？因为全球三大经济体同时都在放缓。” 　　国际货币基金组织已经在10月份警告称，全球经济的三分之一以上将收缩，202

金融界2023-01-03

新年首次油价调整上调开启，加满一箱92号汽油将多花10元！多地仍处“七元时代”

行压力压低了市场对需求恢复预期，IMF世界经济展望将2023年全球经济增速将下调0.2个百分点至2.7％，对于的对2023年原油市场需求增长预期，美国EIA连续2个月进行了大幅下调，从148万桶/日下调到了100万桶/日，在需求从疫情中仍有恢复空间的前提下，这样的预期显然是极度悲观的。而全球原油进口第一大国的中国市场，在需求端在疫情防控政策放开之后给了市场想象空间，对于疫情过后中国原油需求的重新启动抱有较高期待。　　综合来看，供需层面仍存在较大弹性的背景下，2023年油价大概率会维持高波动，我们预计2023年油价中轴在80-90美元/桶区间，波动范围在70-110美元区间。若需求端超预期增长，或供应端风险提升，则会支撑油价高于90美元/桶的位置。

金融界2023-01-03

2023年经济怎么走？还得看内需

运行将整体好转。无独有偶，IMF在《世界经济展望报告》中预测2023年全球经济增速将放缓至2.7%，但是，中国经济在2023年表现将更强劲，经济增速将有可能达到5%。OECD则是预测中国2023年GDP增速将上升至4.6%。所以，明年的增长基调已经得到基本确认。那么，5%左右的经济增长该如何实现呢？我们都知道，经济的三驾马车：投资、消费、出口，我们从GDP最终累计同比贡献率，最终消费支出、资本形成总额以及货物和服务净出口可以看出来，在疫情之前，最终消费一直是GDP增长的主要动力，贡献了6成左右的增长，而投资主要贡献了4成左右的增长，净出口对增长的贡献微乎其微，甚至有时候是负贡献。但是，疫情之后，净出口对增长的贡献开始增加，最高的时候贡献了3成多，而最终消费对增长的贡献下降到了3成左右，投资对增长的贡献也低于往年。 2021年的复苏可以作为一个参考，最终消费、资本形成总额和净出口分别贡献了65.4%、13.7%和20.9%，最终消费贡献了大部分的增长。但是，2023年还面临不一样的局面。首先是全球高通胀诱发的加息潮带动下，全球经济将会陷入低迷，即使没有衰退，也会陷入明显的降速，目前包括欧元区、美国、日本等地区的PMI都已经跌到了枯荣线以下，这将对我国的出口形成打击。机构预计2023年中国的出口将会出现低个位数的负增长。也就是说，2023年，净出口将会对国内经济增长产生负贡献。其次，对于资本形成总额，我们主要看固定资产投资，包括基建、房地产和制造业。基建和制造业一直是稳增长的“稳定器”，但是对于基建，受制于政府财政，专项债额度限制，基建最多是起到托底的作用，很难做到增长“放大器”的左右，尤其是考虑到这几年基建增速都不低。制造业投资2022年的表现超预期，主要是高新技术产业投资拉动和外需刺激，不过，制造业也进入了累库-去库存的阶段，目前库存增长还处于高位，这就给2023年的增长带来了很大的压力。至于房地产，还在触底过程中，2023年不对经济增长产生拖累就谢天谢地了。所以，固定资产投资整体对经济增长的贡献也会相当有限。这样，压力也就来到了最终消费，也就是内需上面。疫情复苏下，零售、出行旅游、餐饮等等消费有很大的复苏空间，家电等与地产有关的消费也可能随着地产的好转而有所回暖。对于疫情复苏，目前截至2022年11月社零总额同比还有-0.1%的增速，相对疫情前的趋势有20%多的缺口，可提升空间比较大。全球主要经济体在复苏阶段都有明显的环比改善，以越南为例，越南在2021年10月逐步放开后就开始反弹2个月后同比增速回正，4月至今同比增速保持10%以上的高速增长，从幅度上看，越南的零售消费总额从最低点距趋势值约43%的差距缩小至10月的约13%，从去年8月低点的回升幅度超70%。从往常年份看，最终消费对GDP的拉动跟社零同比增速关系密切，大概是1:2的关系，也就是10%的社零增长能够贡献5%的GDP增长。如果2023年全年能够实现10%以上的社零增长，那么GDP实现5%增长的机会还是非常大的。再考虑2022年的低基数影响，10%的社零增长还是非常有希望的。这么看，消费还是可以寄予厚望的。国家也在想办法促进消费，2022年12月**中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系。根据扩大内需规划，2035年的内需远景目标是消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立，“十四五”时期的主要目标是促进消费投资，内需规模实现新突破。这就确保了内需的长期增长趋势，当然，没有具体的量化指标，但是，对于投资者来说，未来的投资机会就需要在内需上面挖掘。关于内需的范围还是比较宽泛的，比如纲要里面提到的提升传统消费：提高吃穿等基本消费品质、释放出行消费潜力、促进居住消费健康发展、更好满足中高端消费品消费需求，还有经济发展服务消费：扩大文化和旅游消费、增加养老育幼服务消费、提供多层次医疗健康服务、提升教育服务质量、促进群众体育消费、推动家政服务提质扩容、提高社区公共服务水平，以及加快培育新型消费：支持线上线下商品消费融合发展、培育“互联网+社会服务”新模式、促进共享经济等消费新业态发展、发展新个体经济，还强调了大力倡导绿色低碳消费。为切实落实扩大内需战略，国家应该会在细分领域有更多鼓励性的政策，比如在教育领域，2022年12月21日出台了《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，出台了一系列对职业教育的扶持政策，包括“将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券、预算内投资等的支持范围”等，加大了对职业教育的资金扶持力度。 $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$

老虎证券2023-01-03

一份华尔街500通电话描绘的投资前景！全球机构普遍共识：美元见顶转向、保守看涨黄金

资本公司表示，2023年将成为40年来世界经济最糟糕的一年。Ned Davis Research Inc.将全球经济严重衰退的可能性定为65%。富达国际认为硬着陆似乎不可避免。为开启新的一年，彭博社收集了来自华尔街策略师大军的500多通电话，描绘了未来的投资前景。很难找到乐观的预测，这给刚刚经历2022年大崩盘的投资者带来了新的痛苦。随着美联储加大其几十年来最激进的紧缩行动，人们普遍认为，即使通胀已经见顶，经济衰退也会冲击大西洋两岸，任何鸽派政策转向的门槛都很高。尽管如此，对于在很大程度上未能预测到 2022 年生活成本危机和两位数市场损失的预测者来说，谦逊是家常便饭。这一次，共识可能再次被证明是严重错误的，带来了许多积极的惊喜。就高盛集团、摩根大通和瑞银资产管理而言，他们认为随着价格增长放缓，经济将打破看跌共识。这表明如果投资者正确把握市场，他们将获得巨大收益。预计今年的交易将是不平衡的，德意志银行预计，标准普尔500指数上半年将升至4500点，然后在第三季度因经济低迷而下跌25%，但随着投资者抢先复苏，到2023年底将反弹至4500点。也许轻而易举的钱最终会在债券上赚到，在该资产类别2022年出现现代最大损失后，瑞银集团预计美国10年期国债收益率将在年底前降至2.65%的低位，原因是高息票息和新的避险需求。与此同时，加密货币泡沫破灭了。投资公司没有心情谈论这个行业，在繁荣时期将投机狂热炒作为明天的同类数字黄金，同时向传统金融领域的客户兜售虚拟货币产品。现在，加密参考在2023年的展望中几乎消失了。华尔街报告中提到“黄金”的观点：东方汇理资产管理提到，鉴于2023年上半年全球经济增长放缓和利润衰退，投资者目前应保持防御性，黄金和投资级信贷是受青睐的资产类别。然而，随着估值变得更具吸引力，他们应该准备好在今年进行调整，以利用即将出现的市场机会。逆风应该会在2023年下半年消退。花旗银行提出做空铜的建议，尽管疫情重新开放对贸易构成风险，但该机构金属策略师认为铜不太可能从中受益，因为楼市可能会停止下跌，但不会大幅反弹，并且考虑到美国经济衰退。“因此，我们保持负面看法，而我们对能源和黄金保持中立。” BCA Research指出，黄金仍将是抵御各种地缘政治风险以及第二波通胀风险的理想对冲工具。“我们对进入2023年的黄金持中立态度。” 美国财富管理(US Wealth Management)指出，到2023年，由于地缘政治紧张局势仍然加剧，预计美元将恢复强势并重新出现对石油的买盘。在美联储的紧缩行动减弱之前，包括铜和黄金在内的大宗商品不太可能获得牵引力。瑞士信贷提到，2023年初对周期性商品的需求可能疲软，而能源市场压力上升应有助于加速欧洲的能源转型。碳价格回落可能在中期提供机会，“我们认为随着政策正常化接近尾声，黄金的背景应该会有所改善”。 Ned Davis Research提出，随着利率波动的消退，MBS和长期公司利差应该会收窄，从而导致表现优异。新兴市场债券也应得到支持。随着新兴市场货币走强和美元走弱，新兴市场股票可能会复苏，这与黄金的持续复苏一致。 “我们目前看涨黄金，我们的大部分Gold Watch报告指标现在都看涨，黄金将从季节性和债券收益率下降中受益。” 法国兴业银行展望，系统性风险是一轮此类政策收紧后的普遍特征。“我们认为，持有黄金和瑞士法郎有助于稳定投资组合的波动性。” 摩根大通则表态，相对于基本金属，贵金属的前景更为乐观，预计到2023年除钯金外，贵金属均将走高。随着美联储暂停加息，美国实际收益率下降将推动2023年下半年黄金和白银价格的看涨前景。预计黄金价格将在2023年第四季度推高至平均每金衡盎司1860美元。摩根士丹利则给出不同的观点，石油将跑赢黄金和铜，全球石油基准布伦特原油到2023年将收于110美元。道明证券强调，鉴于地缘政治、供应决策和缺乏投资，石油和天然气价格仍然坚挺。基本金属因需求破坏而下跌。在2023年晚些时候反弹之前，黄金可能会因实际利率进一步上升而走低。华尔街报告中提到“美元”的观点：百达资产管理指出，美元疲软、增长较慢、通胀大幅下降。股市低迷、看涨债券、亚洲市场反弹，所有这些都表明投资者需要对风险资产保持谨慎，尤其是在今年上半年。 “美元可能会从其数十年来的高位小幅回落，这应该有助于支持新兴市场股票，新兴市场和发展中经济体之间不断扩大的增长差距也应该如此。” Brandywine Global Investment Management提到，在美国之外，由于强势美元和疲软的地缘影响，全球经济已经陷入衰退。亚洲已经开始慢慢退出抑制经济活动的政策，如果美元随着美国经济减速和通胀回落而走低，并且美国避免了泡沫破灭，2023年世界经济可能会趋于稳定。 “美元在2022年的强劲反弹是由一系列不会持续到2023年因素推动的。美元价格昂贵，相对增长前景表明明年美元将走软。相对货币政策也将在美国以外收紧更多，尤其是在欧洲。美元走软将使我们认为普遍低估的新兴市场货币保持一定的稳定性。” 瑞士信贷展望道，由于美联储的强硬态度和对全球经济衰退的担忧加剧，美元似乎将在2023年继续受到支撑。一旦美国货币政策变得不那么激进并且海外增长风险稳定下来，它最终应该会稳定下来并随后减弱。我们预计新兴市场货币将总体保持弱势。 Generali Investments表达观点，选定的新兴市场市场在多年表现不佳后提供价值，美元疲软和亚洲市场温和反弹均有所帮助，“我们将新兴市场视为经济衰退后环境早期定位的目标”。摩根大通看到外汇市场方面，预计2023年美元仍将进一步走强，但与2022年相比幅度较小，构成也不同。美联储暂停加息应该会让美元的涨势得到喘息的机会。与2022年不同的是，随着央行暂停加息并将重点转移到解决增长放缓问题上，欧元等低收益货币预计将更加安全，但这反过来又使高贝塔系数的新兴市场货币更加脆弱。2023年，美国以外地区的疲软增长也应继续成为美元走强的支柱。 NatWest表示，美元周期是否或何时转向，是进入2023年的关键外汇问题。虽然不确定性依然存在且增长前景充满风险，但全球经济悲观情绪的高峰期过去可能会导致欧洲货币在2023年有所复苏。疫情重新开放不平衡降低对美元走软的澳大利亚货币偏好，尤其是在2023年初，尽管政策上更具决定性的变化可能会改变冬季结束后的背景。 “我们特别看好投资级企业，并在高收益市场的高质量领域看到了机会。相比之下，鉴于美元可能持续走强和全球增长放缓，我们对新兴市场债务保持谨慎，” Nuveen展望称。 Robeco Capital指出，尽管由于美联储表现出不愿转向，以及潜在的流动性事件引发避险资金流向美国，美元牛市可能会更加持久，但美元牛市可能会在2023年达到顶峰。美国与世界其他地区之间的利率差异，以及美国与世界其他地区相比的增长见顶。道明证券提到，美元前景取决于全球经济增长、终端利率定价和贸易条件的交集。虽然美元已经见顶，但全球增长还不足以保证逆转。预计第一季度会出现盘整，之后会出现更深层次的调整。 T. Rowe Price提到，美联储加息步伐放缓应该会缩小利差，削弱美元的强势。鉴于估值过高的程度，经济意外例如美联储比预期更早转向，很容易在2023年推低美元。 Truist Wealth则认为：“在股票方面，我们仍然偏向美国。相对而言，海外市场仍然便宜，但估值是一个条件，而不是催化剂。鉴于我们预计明年全球经济背景疲弱，美国经济应会保持相对领先，虽然美元的上行势头可能放缓，但仍会保持相对强劲。” 瑞士银行说，由于美国的利差优势和利率波动比典型的衰退更快地消退，“我们预计美元兑G10货币将缓慢下跌。然而，其跌幅应该受到全球增长疲软的限制，而全球增长是美元的主要驱动力。我们更喜欢澳元和新西兰元而不是加元，更喜欢挪威克朗而不是瑞典克朗。由于贸易背景疲软、利差低，以及需要重建枯竭的外汇储备，我们认为亚洲在上半年尤其面临压力”。 “在货币方面，我们认为我们已经从强势的趋势美元转向更多的美元区间交易。美元更加区间震荡，加上全球经济仍在增长但放缓，可能为高利差商品相关货币提供非常积极的背景，我们更喜欢巴西雷亚尔和墨西哥比索，”瑞银资产管理表示。富国银行指出，相对增长前景支持美元上涨。今年对2022/23年的增长预期大多兑美元发生了变化，与美国相比，富国银行对英国和欧元区经济增长的预期要低得多。美国财富管理强调，：“鉴于我们的基本情况，即温和衰退情景以及硬着陆情景的可能性，投资者在熊市反弹期间保持谨慎并且不要过于激进是很重要的。我们预计未来几个月和几个季度的市场波动将加剧，直到市场对市场利率、美元和货币政策可能出现的峰值，以及GDP、市盈率和每股收益的低谷感到满意为止。”#2023年前景展望#

小萧2023-01-03

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