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传音控股高管打响“护盘战”背后：元老级人物被查重挫股价，Q2出货量、业绩双承压
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司实现营利双增。证券之星注意到，公司业绩增长背后主要得益于Q1的出色表现，无论从营收还是从盈利能力上，Q2的表现均明显逊于Q1。首先，从营收上来看，2024年Q1，传音控股实现营收为174.43亿元，同比增长88.1%。而在2024年Q2，公司实现营收171.15亿元，同比增长8.63%，增速显著放缓，且环比下滑1.88%。证券之星注意到，传音控股在Q2出货量的放缓一定程度影响了该季度的营收表现。据Canalys数据显示，传音控股在2024年Q1的出货量为2860万台，同比增长86%，市场份额分别为10%，排名第四；在Q2的出货量为2550万台，同比增长12%，市场份额分别为9%，排名第五。整体而言，公司Q2的表现不如Q1。其中，在大本营非洲市场，公司在2024年Q1智能手机出货量为950万台，同比增长36%，市场份额为52%，排名第一；Q2的出货量920万台，同比增长1%，市场份额为51%，较上年同期的54%相比出现下滑。传音控股Q2在非洲市场表现不佳的原因有两方面。其一，非洲智能手机市场受通胀风险加剧、货币压力重现等因素，导致外部经济活动脆弱，使得Q2增速有所放缓，出现个位数增长。另据Canalys高级分析师Manish Pravinkumar表示：“尽管传音继续以51%的市场份额占据主导地位，但即使作为头部领先厂商，但也感受到市场放缓的压力，增长率仅为1%。” 另一方面，目前，非洲高性价比手机竞争日趋激烈。随着生活成本上升，消费者越来越倾向于更高性价比的设备。数据显示，2024年Q2的平均售价(ASP)是过去11个季度中的最低水平。超低端市场(100美元以下价位段)出货量同比大涨42%，占比三分之一。这一背景下，小米在非洲主推Redmi系列等中低端机型，凭借高性价比在超低端市场取得了较好的成绩；Realme凭借Note 50、C53等产品，在非洲市场获得了较高的关注度。2024年Q2，小米、OPPO和Realme在非洲市场的市占率虽不及传音控股，但均实现了双位数或三位数的增长。以上数据也反映了中国手机厂商在非洲智能手机市场的竞争较为激烈。其次，在盈利能力上，传音控股的Q2的净利润同比和环比均出现了下滑。 2024年Q1，公司的归母净利润为16.26亿元，同比增长210.3%。而2024年Q2，公司归母净利润为12.26亿元，同比下降22.31%，环比下降24.65%。传音控股净利润的下滑与毛利率的变动有关。2024年Q2，公司的销售毛利率为20.89%，同比下滑4.34个百分点，环比下滑了1.26个百分点，归母净利润为12.26亿元，同比和环比下滑幅度分别为22.31%、24.65%。对于毛利率季度环比下滑，传音控股曾表示，公司此次半年报执行新会计准则，计提保证类质保费用从销售费用调整到营业成本，导致毛利率有影响。此外，公司经营季度间本身会受上游成本、经营策略、竞争格局等多方面因素影响而存在一定波动。值得注意的是，今年上半年，传音控股的净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，传音控股经营活动现金净流量净额同比由正转负，为-13.92亿元。对此，公司解释，这主要是公司报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较大所致，增长原因主要由于公司采购付款有一定的账期，2024年上半年到期的采购款较大，付款同比增长较多所致。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
证券之星2024-09-10
达力普控股(1921.HK)：港股通新贵，开启中东新征途
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过一半的利润。三、油服景气度上行带来业绩增长确定性上半年，由于下游主要客户的勘探投资节奏调整，公司订单执行情况有所滞后，反映在业绩上自然承压。但需要明确的是，这部分需求阶段性后移对公司的影响往往是短期的。毕竟站在整个油服行业视角来看，强周期属性需要我们更加关注更长时间维度下的行业景气度变化。这一点可以从内外两方面来看。首先是内需方面。在能源安全和增储上产战略指引下，“十四五”规划明确提出了要加大油气行业勘探开发力度，这需要整个产业保持老油田稳产增长的前提下，还要加大对新油田的开发力度，保证油气产量的快速提升。作为我国油气产业的支柱，“三桶油”自然将“增储上产”作为长期战略落实，资本开支需要保持高位运行。但这一战略的落地除了国有能源企业的主导外，细分领域中的具有资质的民营企业理应也深度参与其中，实现产业整体高质量发展。达力普控股的产品和技术在业内广受好评。比如公司自主设计的高钢级抗硫化氢腐蚀套管已经实现批量供货，性能稳定可靠，已广泛应用于国内高含硫化氢页岩气区块；公司自主设计的经济型低Cr抗二氧化碳和氯离子腐蚀油套管产品，因良好的性价比得到客户认同。再来看国际市场方面。在全球原油供需偏紧的背景下，国际市场上游资本开支同样也会保持高位运行。根据东兴证券援引IEA数据，2024年，全球上游油气投资预计将同比增长7%达到5700亿美元，进而带动油服行业盈利能力提升。这也更好理解了达力普以中东为基点大力开拓海外市场的决心，毕竟在“鱼多的地方更容易捕到鱼。更重要的是，达力普控股也的确获得了不少国际巨头的认可。继中标了土耳其国家石油公司（土耳其最大的石油公司）并入围了阿尔及利亚索纳塔克公司供应商名单后，近日，达力普再下一城，通过了阿布扎比国家石油公司（ADNOC）管线管产品认证，成为了ADNOC管线管产品的合格供应商。勘探开发投资提升，带动石油天然气用管需求上行，为达力普控股业务基本盘奠定了坚实基础。除此之外，公司在新能源领域的技术储备和布局也将成为后续新的增长点。比如在氢气储输管道用钢管的研究和开发方面，达力普控股参与《氢气储输管道用钢管》标准的编制，同时参与行业各类标准的修订与审查。这一系列标准制定工作，无疑会提升达力普控股自身的行业地位，也有利于其后续展业。四、结语随着达力普控股成功进入港股通和中东征途的持续进展，公司不仅将迎来南向资金的更多关注，更将借助这一契机，进一步巩固和扩大其在能源装备制造领域的领先地位。通过在沙特的深入布局，达力普控股不仅能够充分利用当地的资源优势，更能够与沙特的“2030愿景”战略相契合，推动公司业务的多元化和国际化发展。展望未来，尽管短期内可能面临市场波动，但随着油服行业景气度的持续上行，以及公司在技术创新和市场拓展方面的不断努力，达力普控股的业绩增长潜力正逐渐显现。
格隆汇2024-09-10
江苏金租业绩增长难掩隐忧：股价回落近10%、资本充足率承压，关注类融资租赁资产余额超42亿
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作为A股市场上的唯一金融租赁公司，江苏金租(600901.SH)日前发布半年报显示，公司上半年实现营业、净利润双双增长，且净利润增速超过了营收，同时公司资产规模也保持了超过10%的增势。不过证券之星注意到，虽然公司经营指标表现良好，但是上半年公司的资本充足率指标均出现下降，此外公司的不良融资租赁资产余额继续上升，较去年末又增加1.06亿元，整体不良融资租赁资产规模超过了11.4亿元。而自公司8月16日披露半年报后，半个多月内公司股价震荡下跌；同时自今年七月份股价创新高以来，近两个月公司股价明显回落，累计跌幅已逼近10%。业绩与股价表现背离公开资料显示，江苏金租成立于1985年6月，后于2018年登陆资本市场，也是国内唯一一家A 股上市的金融租赁公司。公司主要从事融资租赁业务，主要业务模式包括直接租赁、售后回租等。 8月16日晚，江苏金租发布2024年中报显示，公司实现主营收入26.16亿元，同比上升8.47%；归母净利润14.34亿元，同比上升8.8%；扣非净利润14.14亿元，同比上升8.18%。其中2024年第二季度，公司单季度主营收入13.34亿元，同比上升11.12%
证券之星2024-09-10
快递柜巨头丰巢控股向港交所提交上市申请
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增长点。尽管丰巢在近年来取得了显著的业绩增长，但其盈利之路并非一帆风顺。快递柜的收费问题、快递员未经允许投放快递等争议话题屡次引发社会关注。此外，随着快递新规的实施，丰巢也面临着更加严格的合规要求。对于此次IPO的用途，丰巢表示将主要用于扩展并优化智能柜网络、加强增值服务的服务能力和范围、研发工作、战略投资以及作为营运资金及一般企业用途。如果成功登陆港交所，丰巢将成为顺丰系又一家上市公司，进一步壮大顺丰在资本市场的布局。业内人士认为，丰巢的IPO标志着快递柜行业进入新的发展阶段，同时也显示出企业为持续发展急需资本市场支持的现实。未来，快递柜行业的发展将更加注重技术革新、服务多元化及合规经营。
金融界2024-09-10
中邮证券：给予正帆科技买入评级
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体行业占比52%，充沛在手合同支撑未来业绩增长。　　持续加码研发，依托核心技术打开新兴市场增长空间。 24H1 公司投入研发费用 1.56 亿元，同比+85.90%，主要系公司扩张研发团队、技术拓展、新产业开发方面研发投入的物料消耗及总体研发人员薪酬增加所致。公司加大研发投入，扩大原有核心技术能力应用领域。公司核心技术的泛用性可以产生同源技术跨行业外溢效应，这是公司能够向新兴市场拓展的底层逻辑。目前公司业务已覆盖泛半导体行业（包括集成电路、平板显示、半导体照明、太阳能光伏、光纤制造等）、生物医药等高科技行业，随着公司对已有核心技术的应用扩展，公司的气体和先进材料产品、超洁净物料供应系统已经延伸到先进制造业、新能源与碳减排市场、精细化工、科研服务市场等更多高科技行业领域。 24H1 公司新行业实现营收 1.8亿元，占比 9.7%，已经成为公司主营业务不可忽视的新的增长点。　　客户扩产叠加国产化份额提升， Gax Box 业务增长迅速。泛半导体工艺设备模块与子系统（即 Gas Box）是公司于 21 年新开发投入市场的业务，是一种在半导体工艺设备侧的模组化气体供应系统，是半导体干法工艺设备中极为重要的通用子系统，在为设备制程精密供气的同时还需要防止各种毒性、可燃性气体的泄漏，具体包含手动/气动截止阀、逆止阀、质量流量控制器、压力调节控制器、高精密过滤器、垫片、镀银螺帽/螺丝等组件，具有较高技术门槛+行业壁垒。目前公司Gas Box包括VCR®型及Surface Mount型，适用于 8-12 英寸集成电路、平板显示、光伏太阳能、光纤及微电子等行业，已向国内头部半导体设备（如北方华创、拓荆、中微、微导、晶盛等）和光伏电池片工艺设备厂商批量供货。目前 GasBox 国际供应商在国内的市占在 90%以上，公司以稳定的供应、专业的设计和服务、快速的响应等优势处于国内供应商的领先地位。　　加速募投项目建成投产，储备关键材料未来增长动能。 1）电子特气：公司已具备合成、提纯、混配、充装、分析与检测等核心能力，砷烷、磷烷属于公司自研自产产品，已成功实现国产替代，是国内为数不多能稳定量产电子级砷烷、磷烷的企业之一。 2）电子大宗气和高纯工业气体：公司开发了包括高纯氮、氧、氩气、高纯氢气、高纯氦气等泛半导体行业工艺中作为载气、环境气、清洁气使用的各种大宗气体。公司 22 年以简易程序向特定对象发行募投项目“潍坊高纯大宗项目” 、 “合肥高纯氢气项目” 分别于 24年 4 月、 24 年 6 月建成投产，至 24H1 末，公司前次募投项目均已建设完毕并投产，随着上述新建产能的逐步释放，公司的气体业务将加速释放。 3）电子先进材料：公司在铜陵电子材料生产基地投建的前驱体制造基地将覆盖 20 余种前驱体产品，涉及硅基、金属基、 High-K 和 Low-K 四大品类，预计 24Q3 投产， 25 年逐步达产。　　MRO 业务快速成长，较高毛利率水平提振公司盈利能力。公司的专业服务指的是 MRO 和 Recycle（循环再利用）业务。 MRO 即维护（Maintenance）、维修（Repair）、运营（Operation）业务，系针对客户已建成的电子工艺设备、生物制药设备提供后续配套服务，包括技改工程、设备销售、配件综合采购、维修保养及运营等服务，其服务对象主要为由公司提供电子工艺设备、生物制药设备的已有客户。由于该类业务主要针对客户已建成介质输配送系统提供后续配套服务，原有供应商对项目的专业度和胜任能力更强，因此 MRO 业务的毛利率正常情况下可以保持较高水平。公司在泛半导体、光纤制造和生物医药等高端制造业深耕二十余年，积累了丰富的服务经验，对客户的工艺流程、关键设备和运营管理拥有深刻理解，并形成快速响应机制，已经具备为客户提供 MRO 一站式服务的综合能力， 24H1 该业务快速成长。 Recycle 业务是公司为减少半导体制程的排放，为客户开发出对部分气体和湿化学品提供工艺介质循环再利用服务。　　投资建议　　我们预计公司 2024/2025/2026 年分别实现收入 54/70/84 亿元，分别实现归母净利润 5.5/7.1/9.5 亿元，当前股价对应 2024-2026 年 PE 分别为 13 倍、 10 倍、 8 倍，维持“买入” 评级。　　风险提示　　技术升级迭代风险，核心技术失密和技术人员流失风险，市场竞争风险，主要原材料采购风险，安全生产风险，折旧上升风险，税收优惠政策变化风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.56亿，根据现价换算的预测PE为12.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-10
稳字当头，郑州银行(002936.SZ/6196.HK)打造赋能实体经济新范式
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体营收的主要来源。因此，当前商业银行业绩增长乏力的现象也就不难理解。郑州银行净利差也有所收窄，但得益于良好的成本控制，相较于行业整体水平，郑州银行的表现还是具有相对优势的。上半年，郑州银行的年化净利差为1.7%，高于同期城商行平均净息差1.45%。同时，为了抵消利差收窄带来的负面影响，郑州银行积极调整业务结构，提高对非利息收入业务重视程度，上半年，非利息收入10.98亿元，同比增长10.57%。此外，郑州银行实现了规模的稳步增长。截至今年6月，郑州银行的资产总额达到6456.80亿元，较上年末增长2.37%；发放贷款及垫款总额3728.28亿元，较上年末增长3.39%；负债总额为5893.56亿元，较上年末增长2.25%。最值得重视的是，郑州银行的风险管理水平稳步上行。上半年，郑州银行不良贷款率为1.87%，与去年年底持平；拨备覆盖率逆势增长，相较于2023年年底增长16.6个百分点，达到191.47%。资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.68%、11.42%、9.26%，均有不同程度增长。可以看到，在外部环境不确定性增加的背景下，郑州银行坚持稳健策略，主动增厚资本实力、提升风险管控质量是当下经营重心，有助于夯实高质量发展基础。二、积极响应国家战略，构建长期核心竞争力对于银行这样一个需要较长周期才能观察出明显**成效的行业而言，相较于短期业绩数据变化，其是否采取了符合社会需要且满足自身禀赋条件的发展战略，或许更加重要。作为一家扎根于河南的城商行，郑州银行将“努力成为政策性科创金融业务特色鲜明的一流商业银行”作为战略愿景，受益于河南的地方经济发展提质增效。其中，郑州作为河南省会，是国家级重要交通枢纽，也是国家中心城市之一，其具备的区位优势为郑州银行发展提供了高质量增长基础。地方产业是地方经济的基础，为区域发展注入金融活水是城商行应当履行的责任和义务，也是郑州银行深耕地方经济的抓手。截至今年6月，郑州银行公司贷款余额2567.51亿元，同比增加8.04%。这离不开郑州银行对于经济发展趋势的深刻理解。为了做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，郑州银行将越来越多的资源倾斜到科技创新、绿色低碳、先进制造、普惠小微等实体经济中。比如，作为河南省政策性科创金融业务的运营主体，郑州银行近年来聚焦金融服务科技创新领域，为科技企业提供全方位金融服务，创新性打造的科创金融产品广受市场好评。截至6月末，本行政策性科创金融贷款余额人民币383.22亿元，较年初增加人民币49.22亿元。除了公司金融层面，郑州银行还持续推动零售转型。截至6月末，郑州银行个人存款总额人民币1,995.39亿元，较上年末增加18.32%；个人贷款规模人民币864.03亿元，较上年末增加2.68%。具体来看，为了做好“市民管家”，郑州银行进行了多元化消费场景建设，涵盖了衣、食、住、行、娱等各个领域，以促进信用卡业务增长。报告期内，郑州银行信用卡交易金额人民币88.56亿元，线上交易金额人民币24.50亿元，同比增长16.78%。与此同时，郑州银行创新性推出“郑e贷”、“房e融”等产品，积极推动普惠金融落地，履行了“融资管家”责任。截至6月末，普惠小微贷款余额515.96亿元，较上年末增长16.36亿元，增速3.27%。既推进了自身业务发展，又做好了普惠金融大文章。再者，郑州银行打造了多元化、特色化财富管理产品体系，满足客户多样化投资理财需求，在市民心中塑造了良好的“财富管家”形象。截至6月末，郑州银行财富类金融资产规模达到519.90亿元。此外，通过优化乡村金融服务渠道、提升乡村金融服务体验，郑州银行做好了“乡村管家”服务，助力乡村全面振兴的同时，提升了县域经济水平。截至今年上半年，郑州银行累计发行乡村振兴卡21.7万张，较上年末增加4.52万张。三、结语在宏观经济弱复苏的背景下，郑州银行的稳健表现和战略定力，不仅为同行业提供了宝贵的经验，也为整个金融行业的未来发展提供了有益的启示。郑州银行积极响应国家战略，通过支持地方产业、推动零售转型、发展普惠金融等措施，不仅促进了地方经济的发展，也增强了自身的市场竞争力。这种将自身发展与国家战略紧密结合的做法，为城商行乃至整个银行业提供了一种高质量发展的新路径。
格隆汇2024-09-10
华福证券：给予河钢资源买入评级
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点评：经营环境改善，铁矿石销量回升支撑业绩增长，铜二期放量可期》，本报告对河钢资源给出买入评级，当前股价为12.28元。　　河钢资源(000923)　　2024年半年报点评：经营环境改善，铁矿石销量回升支撑业绩增长，铜二期放量可期　　投资要点：　　事件　　公司发布2024年半年报：2024年上半年，公司实现营业收入32.56亿元，同比+37.85%；实现归母净利润4.77亿元，同比+25.36%。2024年Q2，公司实现营业收入16.44亿元，环比+2.03%/同比+34.57%；实现归母净利润2.37亿元，环比-1.12%/同比+22.85%。　　铁矿石业务低成本护城河，铜业务实现扭亏　　1）量：受南非经营环境改善影响，上半年主要金属矿开采及销售同比增长。分品种，磁铁矿/金属铜/蛭石产量分别为475.5/1.13/9.34万吨，分别同比+80%/+26%/+15%；磁铁矿/金属铜/蛭石销量分别为441/1.16/5.94万吨，分别同比+61%/+26%/-14%。　　2）价：铁矿石价格回落，铜价中枢上移。上半年磁铁矿/金属铜/蛭石不含税销售均价分别为538/54,860/2999元/吨，分别较去年全年-13.1%/+16.4%/-5.3%。　　3）利：铁矿石业务具有低成本优势，金属铜业务毛利改善。上半年磁铁矿/金属铜/蛭石毛利率分别为82%/16%/61%，其中铁矿石和蛭石业务维持稳定高毛利率，铜业务毛利实现扭亏。　　经营环境持续改善，铜二期项目放量在即　　1）据Eskom公告，自2024年3月26日以来，南非国家电力公司Eskom实现了连续163天不间断供电。供电结果显示南非电荒危机已大幅缓和，同时南非近期未发生影响公司生产经营的自然灾害，对企业生产活动、铁华福证券矿石发运等创造有利条件。　　2）铜二期项目：项目设计矿石年产能可达1,100万吨，铜平均品位为0.8%，金属铜产量预计达到7万吨，投产后矿山生产运营年限可以持续15年。经重新评估，预计铜二期项目计划于2024年12月完工；截至中报披露时间，项目进度已达到92.05%。　　盈利预测与投资建议　　受铁矿石价格下跌等因素影响，下调公司2024-2026年归母净利分别为9.5/9.87/10.45亿元，前值11.21/11.97/13.3亿元，对应EPS为1.46/1.51/1.6元/股。我们认为，南非经营环境持续改善，公司铁矿业务具备明显低成本优势，铜二期项目部分投产放量在即，有望开启第二成长曲线，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　（1）铁矿石价格下跌超预期；（2）铜二期项目投产不及预期；（3）南非经营环境变化风险；（4）海运价上涨超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券贾宏坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.94%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.59亿，根据现价换算的预测PE为6.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.36。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-10
中汽股份：兴业证券、中银基金等多家机构于9月9日调研我司
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万元，同比增长 12.90%。二季度业绩增长的主要原因是公司加强市场开拓和业务布局。在市场开拓方面，加强引入新的长期合作伙伴，通过一对一走访，针对性地推广智能网联、重型商用车以及轮胎等方面的全项测试能力；在业务布局方面，整合现有资源，加速构建场地试验一站式服务体系。围绕智能网联汽车试验场、湿操控湿圆环测试路、车间配套服务、能源供给、品牌技术宣传活动等方面做好运营策划，实现全面的、高质量的运营。 2．请问后面每个季度都能保持一个多亿的营收吗？公司新投入使用的湿圆环、湿操控测试道路，能满足整车企业和轮胎企业操控性能试验需求，新投入使用的智能网联汽车试验场在满足智能网联汽车测试需求基础上，补强了商用车专业测试道路能力，以上新项目的投入使用，会给公司业务带来增量。公司也将继续加强市场开拓和业务布局。在市场开拓方面，加强引入新的长期合作伙伴，通过一对一走访，针对性地推广智能网联、重型商用车以及轮胎等方面的全项测试能力；在业务布局方面，整合现有资源，加速构建场地试验一站式服务体系。围绕智能网联汽车试验场、湿操控湿圆环测试路、车间配套服务、能源供给、品牌技术宣传活动等方面做好运营策划，实现全面的、高质量的运营。公司未来业绩情况现无法预估，请关注公司发布的公告。3．目前长三角(盐城)智能网联汽车试验场已经投入运营，现在进展情况如何，比如运营的效果、订单的情况，有具体数值吗？长三角（盐城）智能网联汽车试验场项目于 2024 年 7月 16 日正式投入使用，是目前世界领先的智能网联大型综合封闭测试场地，能够涵盖智能网联汽车及自动驾驶能力测试的全部场景要求，且兼顾重型商用车的全项测试能力。今年新签订合同时，根据部分客户需求，已将长三角(盐城)智能网联汽车试验场各条试验道路收费情况加入到公司标准化价格体系中并作为合同附件，具体订单情况不方便透露。长三角(盐城)智能网联汽车试验场业绩贡献受智能网联强制标准推进进度、智能网联化发展趋势、客户研发需求等因素的影响，产能释放需要一定时间周期，目前对公司收入影响较小。4．近期发布了《汽车整车信息安全技术要求》、《汽车软件升级通用技术要求》和《智能网联汽车自动驾驶数据记录系统》三项智能网联强制标准，后期会有道路测试方面的强制标准发布吗？以上三项标准是智能网联汽车基础通用标准，主要侧重于规定智能网联汽车的信息安全、软件升级及自动驾驶数据记录系统方面的管理体系要求。具体道路测试方面的标准，可关注政府部门发布的相关信息。5．公司长三角(盐城)智能网联汽车试验场下半年的商用车市场增量如何？近几年，国产商用车在产品质量安全、性能方面均在加大研发投入，目前国内可以提供商用车试验的资源还是比较有限，公司长三角(盐城)智能网联汽车试验场可以满足最大总质量在 49 吨重型商用车性能和可靠性研发测试需求，有较强竞争力，商用车的业务未来将带一定增量。后期公司将加强商用车的市场开拓，积极引入新的长期合作伙伴，通过一对一走访，针对性地推广商用车方面的全项测试能力。6．湿圆环、湿操控路会给公司带来多少的业务增长？湿圆环、湿操控路于今年 7 月底投入运营，目前已经有部分客户在使用湿圆环、湿操控路进行测试，客户对于这两条道路的关注度也较高。具体经营数据暂无法提供，请关注公司发布的公告。7．公司目前除了长三角(盐城)智能网联汽车试验场资本开支外，未来还有其他的资本开支吗？根据公司“十四五”发展战略规划，近两年公司基建项目投资计划主要为长三角（盐城）智能网联汽车试验场和综合汽车试验场的湿操控湿圆环道路建设。8．公司上市时承诺解决呼伦贝尔冬季试验场同业竞争问题，有相关进展了吗？公司上市时，公司控股股东中汽中心承诺在中汽股份上市后五年内，在符合国资及相关监管机构的监管要求以及不损害上市公司利益的前提下，中汽中心将与各方共同协商通过业务转移、委托管理、资产或股权转让等方式，实现由中汽股份作为呼伦贝尔冬季试验场的场地试验技术服务的提供主体。如有进展，公司将按照法律法规及时披露相关公告。9．面对整车厂客户自建试验场越来越多，像公司这样的第三方试验场现有格局会变化吗？整车厂自建的专属试验场由于仅服务于自身，并且基于使用率和重资产投资的考虑，一般采用够用就行的原则。第三方汽车试验场因为具有多客户的属性，测试道路设施类型一般更为丰富全面、管理运营效率更高，市场竞争力更强。目前除部分大型汽车企业集团外，大部分汽车企业不具备花费重资金投资建设专属汽车试验场的能力。而且已建成企业专属汽车试验场的企业，也会存在自身试验场项目欠缺和技术指标不满足，仍然将一部分业务拿到高水平的第三方汽车试验场进行研发测试的情况。所以第三方汽车试验场与企业专属汽车试验场之间仍然是互补性关系，全面替代的风险较小。但随着部分专用汽车试验场对外开放、委托第三方主体运营管理等，二者之间的边界逐步淡化，未来市场竞争有进一步加剧的风险，具体可查阅公司《2024 年半年度报告》《招股说明书》等文件。10．目前看长三角(盐城)智能网联汽车试验场的业务涉及低空飞行，可以进行飞行汽车的测试，有接洽客户吗？中汽股份在设计长三角（盐城）智能网联汽车试验场时，创新性地将智能网联高速环道与智能网联多车道性能路进行一体化设计建设，高速环道总长 6.8m，最高车速 180km/h，弯道曲线半径为 400m，多车道性能路直线段长度 2.1km，与高速环道完全重合的直线段达 1800 米，宽度达 42m，建设标准除满足智能网联乘用车和重型商用试验要求外，还满足通用飞行器 2B 类起降跑道标准，可以服务于飞行汽车和低空飞行器测试，助力低空经济的发展。在长三角(盐城)智能网联汽车试验场投运当天，小鹏汇天首次与中汽股份联合开展飞行试验，试飞了小鹏汇天最新的载人飞行器旅航者 X2。目前相关业务未产生收益，请投资者谨慎决策，注意投资风险。11．公司未来可以保持现在的分红水平或者进一步提高吗？公司十分重视股东报，自 2022 年上市以来，已连续3 年实施现金分红，累计分红约 2 亿元，并逐步提升现金分红比例，2023 年度现金分红金额达当年度实现净利润的 60.92%。未来公司将结合经营情况、长期发展的资金安排以及监管部门的要求等因素制定科学合理的利润分配方案，具体可关注公司公告。中汽股份（301215）主营业务：通过构建汽车场地试验环境和试验场景,为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户提供场地试验技术服务。中汽股份2024年中报显示，公司主营收入1.72亿元，同比上升3.83%；归母净利润7384.2万元，同比下降3.01%；扣非净利润6366.78万元，同比上升0.12%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入1.04亿元，同比上升10.75%；单季度归母净利润5045.85万元，同比上升12.9%；单季度扣非净利润4503.62万元，同比上升17.37%；负债率17.33%，投资收益617.6万元，财务费用-80.69万元，毛利率72.07%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入582.01万，融资余额增加；融券净流入2.87万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-10
中国银河：给予西部超导买入评级
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研制任务静待花开，我们看好公司下半年的业绩增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.12/11.10/13.02亿元，EPS分别为1.40/1.71/2.00元，当前股价对应PE分别为24.96/20.51/17.48倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：下游行业需求波动的风险：客户延识验收的风险；产能释放进度不及预期的风险：市场竞争和军品审价导致毛利率下降的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券马金龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.93%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.06亿，根据现价换算的预测PE为18.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.66。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-10
华源证券：给予申能股份买入评级
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们此前预期的25.59亿元。　　上半年业绩增长或系煤价下滑，电价保持稳健。截至今年6月底，公司控股装机1710万千瓦，其中煤电/气电/风电/光伏/分布式供电分别为840/343/242/225/61万千瓦，上半年新增16万千瓦装机，主要为光伏（12万千瓦）。公司上半年业绩正增长或主要系煤电利润改善，公司上半年平均耗用标煤价984元/吨，同比下降163元/吨。另外公司上半年公允价值同比增长2.21亿或主要系华电国际股价上涨33%，截至6月底公司持有华电国际1.31亿股。　　根据各电源板块营收与电量数据测算，预计公司上半年煤电/气电/风电/光伏及分布式上网电价分别为0.4997/0.9106/0.5846/0.4139元/千瓦时，分别同比变动-0.0085/-0.1305/-0.0039/-0.0308元/千瓦时。其中气电电价变动或与上海地区气电联动政策相关，光伏电价变动与新增平价项目相关，公司煤电、风电电价保持稳健。　　二季度煤电电量下滑或系需求减弱及外来水电增长，三季度电量有望回升。电量方面，公司单二季度发电量108.67亿千瓦时，同比下滑13%，或主要系二季度上海用电增速下滑以及外来水电挤压。上海地区一季度用电增速9.21%，二季度用电增速1.20%（测算值）。分电源看，单二季度公司煤电/气电/风电/光伏及分布式发电量分别为78.59/9.06/12.38/8.64亿千瓦时，分别同比变动-11%/-43%/-13%/+36%。展望今年三季度，上海地区7-8月持续高温，考虑到公司电力供应约占上海地区三分之一，公司三季度电量或环比增长。　　分红收益或为季节扰动，稳定类资产属性凸显。公司二季度低于我们此前预期，或主要为二季度部分非流动金融资产投资收益减少。根据公告，上半年投资收益中其他非流动金融资产在持有期间的投资收益同比减少1.8亿元，与上半年股权投资分红同比减少2.28亿元基本吻合。预计今年二季度分红波动为季度扰动，并不严重影响全年分红收益。我们认为，公司虽然业务多元但可分为具有波动的电力以及稳定盈利类资产，公司电力资产质量行业绝对领先，上海区域供需格局较为稳健。结合公司历史分红情况，按照60%分红率计算，公司2024年业绩对应股息率为5.9%，具备较强配置价值。　　盈利预测与估值：结合公司上半年经营情况以及电力市场情况，我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为37、39、41亿元（前值为43、47、50亿元），对应2024-2026年PE分别为10、10、9倍，维持“买入”评级。　　风险提示：煤价波动、新能源电价政策。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.62亿，根据现价换算的预测PE为9.56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.01。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-09

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