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华鑫证券：给予中国石油买入评级
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布了研究报告《公司事件点评报告：半年报业绩增长，资本开支缩减，分红优势显著》，本报告对中国石油给出买入评级，当前股价为9.32元。　　中国石油(601857)　　事件　　中国石油发布半年度业绩报告：公司上半年实现营收1.55万亿，同比增长5%，实现归母净利润886.07亿元，同比增长3.91%；其中Q2单季度实现营收7416.85亿元，同比下滑0.76%，环比下滑8.68%。实现归母净利润429亿元，同比增长3.07%，环比下滑6.03%。　　投资要点　　上半年公司归母净利润同比增长3.9%　　公司油气与新能源板块，上半年实现油气当量产量905.5百万桶，同比增长1.3%，其中国内/海外分别实现807.3/98.2百万桶，同比+1.5%/-0.5%。上半年，公司国内原油产量392.8百万桶，同比增长0.1%，国内天然气产量2486.8十亿立方英尺，同比增长2.9%；炼油板块，上半年公司加工原油693百万桶，同比增长3%，生产成品油6012万吨，同比增长2.1%；销售板块，上半年成品油总经销量7905.3万吨，同比下降2%，其中境内成品油总经销量5844.7万吨，同比下滑1.5%；公司上半年销售天然气1472.17亿立方米，同比增长12.9%。　　重视股东回报，预计未来高分红持续稳定　　公司高度重视投资者回报，多年保持分红的连续性和稳定性。为回报股东，公司上半年计划派息402.65亿元，约为上半年净利润的45%，折合24年中期现金股利每股0.22元（含税）。　　资本开支继续缩减，虽然经营性现金流净额有所下降，但整体现金流仍然充沛　　公司上半年资本支出人民币789亿元，去年同期资本支出851亿元，同比减少约62亿元，继续呈现缩减态势。由于公司运营资金变动，经营活动现金净流入同比减少2%（44亿元）。公司现金流仍然充裕，上半年现金及现金等价物同比减少271亿元，但仍保持在1921亿元。　　盈利预测　　公司是国内油气龙头企业，油气上游资源丰富，下游产业链完整。预测公司2024-2026年EPS分别为0.96、1.01、1.03元，当前股价对应PE分别为9.8、9.2、9.0倍，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　油价大幅波动风险；需求复苏不达预期；国内气价上涨不达预期投资建议。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券王姗姗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.33%，其预测2024年度归属净利润为盈利1728.45亿，根据现价换算的预测PE为9.91。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为11.4。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-27
龙虎榜 | 深圳华强晋级9连板，2游资疯狂出货！深股通爆买三七互娱2.29亿
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亚迪半导体等本土知名品牌。山东药玻（业绩增长+药用玻璃包装）今日涨停，全天换手率2.91%，成交额4.55亿元，振幅4.96%。龙虎榜数据显示，机构净买入4357.58万元，沪股通净买入4210.37万元，营业部席位合计净卖出1744.10万元。 1、2024年8月26日盘后公告，公司上半年营收25.86亿元，同比增长6.75%；扣非净利润4.55亿元，同比增长24.34%。公司拟向全体股东每10股派现3元(含税)，预计派现金额合计为1.99亿元，派现额占净利润比例为41.90%。 2、公司是国内规模最大的药用玻璃包装企业，拥有模抗瓶年产70多亿支的产能，是国内主要的模抗瓶生产厂家。专为国内外医药生产企业提供模制药用玻璃瓶、药用玻璃管、安瓿、管制药用玻璃瓶、棕色瓶、输液瓶等六大系列340多种规格的产品。 3、山东康正检验检测经营范围包含许可项目:检验检测服务等。该公司为山东药玻全资子公司。 4、公司现有模制瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶等六大系列，其中模制瓶中有中硼硅模制瓶，管制瓶中有中硼硅管瓶。机构重点交易个股：创维数字今日上涨6.52%，全天换手率19.22%，成交额27.13亿元，振幅15.73%。龙虎榜数据显示，机构净卖出2991.41万元，营业部席位合计净卖出1.11亿元。三七互娱今日涨停，全天换手率6.76%，成交额14.49亿元，振幅7.81%。龙虎榜数据显示，机构净买入899.26万元，深股通净买入2.29亿元，营业部席位合计净买入5853.12万元。常山北明今日上涨7.23%，全天换手率19.09%，成交额22.76亿元，振幅18.24%。龙虎榜数据显示，机构净买入3125.29万元，深股通净买入1655.04万元，营业部席位合计净买入2927.89万元。三七互娱今日涨停，全天换手率6.76%，成交额14.49亿元，振幅7.81%。龙虎榜数据显示，机构净买入899.26万元，深股通净买入2.29亿元，营业部席位合计净买入5853.12万元。西部建设今日涨停，全天换手率3.99%，成交额3.27亿元，振幅0.62%。龙虎榜数据显示，深股通净卖出785.42万元，营业部席位合计净卖出1682.14万元。建科股份今日涨停，全天换手率26.25%，成交额4.60亿元，振幅6.98%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入1230.39万元。力源信息今日下跌12.20%，全天换手率41.55%，成交额30.05亿元，振幅11.40%。龙虎榜数据显示，机构净买入4266.56万元，深股通净买入3106.96万元，营业部席位合计净卖出1.26亿元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有4只，山东药玻的沪股通专用席位净买入额最大，净买入4210.37万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有7只，三七互娱的深股通专用席位净买入额最大，净买入2.29亿元。游资操作动向：山东帮：净买入甘咨询1563.46万元，净卖出建科股份2082万元上塘路：净买入华立股份2538万元，净卖出雷柏科技1582万元炒新一族：净买入甘咨询1420万元北京中关村：净买入常山北明3117万元、熙菱信息1016万元，净卖出力源信息3699万元作手新一：净卖出创维数字5037万元宁波桑田路、高毅邻山：分别净卖出深圳华强6498万元、3858万元
格隆汇2024-08-27
华福证券：给予科威尔买入评级
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EM的系列电解槽测试系统，实现氢能板块业绩增长。展望下半年，随着国内绿氢项目加速落地，海外市场需求快速增长。③功率半导体板块收入0.08亿元，同比下降48.3%。由于光储充车等领域竞争加剧，行业去库存影响功率半导体市场需求。展望下半年，随着产业链进一步库存去化，终端需求持续复苏，行业有望开启新一轮加库周期。　　盈利能力怎么看：公司24H1毛利率50.4%，同比下滑4.9pct，净利率16.2%，同比下滑6.3pct。24H1期间费用率为37.66%，同比增长1.93pct，其中销售费用同比增长52.6%，主要原因系样机费等市场推广费及差旅费等费用增加。展望下半年，样机推广等费用在前期一次性投入，后续费用逐渐减少，待新建产线全面投产后，规模效应逐渐显现，将有效降低单位成本。华福证券　　核心竞争力怎么看：横向拓展+纵深经营=平台化技术壁垒。公司以电源产品线为核心，通过系列化、标准化，未来将进入半导体设备、汽车电子、医疗等领域，上半年推出和发布了A2000系列、G6000系列、S7200系列等多款新品。公司以氢能和功率半导体产品线为战略重点，拓宽客户覆盖面，提供更全面的测试能力、更完整的解决方案。公司具备先发优势，将通过平台化、标准化、渠道化不断筑牢护城河。　　盈利预测与投资建议：短期盈利承压，公司回购彰显发展信心，未来增长仍将受益氢能等新兴下游持续发展和小功率产品渠道的持续开　　拓。我们预计公司2024-2026年收入分别为6.7/9.0/12.3亿元（维持前值），归母净利润分别为1.2/1.6/2.2亿元（前值为1.4/1.9/2.8亿元），对应当前股价17.0/12.8/9.5倍PE，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游行业需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券徐柏乔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.58亿，根据现价换算的预测PE为13.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-27
全球大佬们集体“翻车”？
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迄今为止，拼多多仍是中国互联网第二季度业绩增长最快的公司之一奈何市场对拼多多期待太高了，投资最忌讳的就是不及预期。市场预期拼多多二季度营收999.85亿元，但实际只有970.595亿元。其实也就少了29.26亿元，要知道Q2经调整净利润可是高达344.321亿元，比市场预期的301亿元还要多43亿元。一份好坏参半的业绩，就像天平的两边，一降一升，怎么着也不至于股价单日暴跌28%，直接创上市以来的最大单日跌幅。 550亿美元的市值就这么弹指间灰飞烟灭了，导致黄峥身家单日蒸发141亿美元(约1004亿人民币)，直接从由中国富豪榜首位的宝座跌至第四。这就不得不提拼多多财报公布后的那场，堪称别开生面的电话会议。财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，从2023年到2024年，拼多多二季度的营收环比增速由38.9%下降到了11.8%。“竞争环境的加剧是电商行业的主旋律，高收入的增长是不可持续的。” 拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，在电商行业越来越激烈的竞争是不可避免的，在这样激烈的竞争环境下，拼多多的营收增长可能会放缓，拼多多二季度收入增速的显著下滑也说明高收入的增长其实是不可持续的。此外，为了支持平台的长期健康发展和高质量供给的建设，陈磊指出，拼多多已经做好在未来一段时间内牺牲短期利润的准备，管理层对此已经达成共识。尽管本拼多多本季度同比增长125%的净利润在行业仍相对可观，但陈磊、赵佳臻均在财报电话会上释放出拼多多未来利润将下降的信号。 “拼多多未来利润将逐步进入下降趋势，这是长期健康必要的代价。” 最后，管理层继续语出惊人，鉴于公司在多线业务上面临的激烈竞争，以及整体仍处于投入阶段，拼多多在未来几年不会进行回购或分红。各位投资大佬听完这场电话会议，脑门应该会忍不住浮出一句话： “我可谢谢您嘞！” 2 全球大佬偏爱拼多多 13F报告显示，拼多多是全球资本大佬的的“倾囊”偏爱。百年资管巨头柏基投资二季度加仓拼多多3.48万股至3513万股，是六大重仓股，持仓市值高达46.7亿美元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）千亿私募景林资产二季度更是迅猛，直接大手笔加仓拼多多157万股，持仓市值高达6.92亿美元。高毅资产二季度同步加仓第一重仓股拼多多44.7万股至158.5万股，持股数环比增加39%，持仓市值为2.11亿美元。高瓴二季度狂减拼多多289.91万股至889.24万股，持股数量环比骤降24.59%。但拼多多仍是其第一大重仓股，持仓市值高达11.82亿美元，占投资组合占比为29%。对冲基金大佬大卫·泰伯旗下Appaloosa二季度虽然减持拼多多16万股，但持仓市值仍有2.58亿美元，是第七大重仓股。素有“中国巴菲特”之称的段永平二季度也减持7000股拼多多，持仓市值为0.14亿美元。拼多多还是沙特第一大基金PIF二季度的第九大重仓股，持仓市值为2.26亿美元。就在市场仓惶抢跑的情况下，素有“中国巴菲特”之称的段永平在社交媒体上表示：“开始卖点put。虽然对PDD的商业模式还不是完全懂，但这些年看来看去还是觉得蛮有意思的。” 此外，今日还有一位网名为“Joe要起飞”的网友向段永平（大道无形我有型）提问，一个企业如果长期不回购、不分红，那么“购买了好企业股票，相当于购买了一部分这个企业”的说法是否成立？段永平回应，好公司与是否回购并没有直接的线性关系。他还用巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司作例子，“你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的(BRK依然没有分红)。” 截至发稿，拼多多美股盘前反弹3%。 3 神秘力量打法变了？今日，A股全天低开低走，深成指、创业板指均一度跌逾1%，续创2月6日以来新低，截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.11%，创业板指跌0.94%。市场萎靡不振的情况下，资金又开始蜂拥进红利、高股息的板块。银行股继续大象起舞，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行盘中集体刷新历史新高。与此同时，“三桶油”、中国人寿、中国移动等大块头也集体上涨。本就是存量博弈的环境，大块头狂抽流动性，创业板指、深成指一度回到2月6日以来新低，眼看又要回到2月5日的至暗时刻，神秘力量出现新打法了！今日中午11:15的尾盘时刻，四只中证1000ETF突发放量。14:15分，中证1000ETF又迎来第二波集体放量。截至收盘，南方基金中证1000ETF、华夏基金中证1000ETF、广发基金中证1000ETF指数和富国基金1000ETF今日的成交额分别为16.54亿元、10.74亿元、6.62亿元和4.17亿元，均超昨日全天成交额。四只中证1000ETF今日合计成交38.06亿元，相比昨日的19.16亿元，增长了98.64%。除了中证1000ETF，四只沪深300ETF持续维持高成交量。昨日尾盘，沪深300ETF集体放量，四只ETF合计成交超109.91亿，比上一个交易日的43.53亿元放大1.5倍。今日四只沪深300ETF的合计成交额依旧有87.06亿元。由此可以看出来，眼看A股又回到前期低点的关键时刻，神秘资金打法顺势出现变化，不是一味只盯着那四只沪深300ETF，而是打起来配合战，雨露均沾地买入沪深300ETF和中证1000ETF，以期大小盘能够实现共振。这一打法昨日效果还可以，但今日市场抛压太重，且资金再一次涌入银行、石油等权重股，导致除了沪指外，深成指、创业板指、科创50等再创阶段性低点，逼近今年2月的低点。市场又逼近救市前的低点了，下一个目标会加入中证2000ETF吗？
格隆汇2024-08-27
中国银河：给予佩蒂股份买入评级
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　国内外业务均存增长预期，产能释放助力业绩增长。24H1公司国外、国内分别实现收入6.89亿元、1.57亿元，同比+87.79%、+24.55%；占总营收的比为81.47%、18.53%；毛利率分别为27.06%、23.23%。具体来看，公司国内自主品牌收入规模保持快增长，毛利率稳健提升。24年618期间爵宴品牌实现全网成交总额超2500万元，同比+67%，登上天猫狗零食品牌榜、京东狗零食自营竞速榜Top2。在原有主要品类收入增长的同时，爵宴推出的重点产品新型主粮产品快速被市场接受，此外在8月亚宠展上爵宴推出风干粮等新品。公司国外ODM业务主要由越南和柬埔寨工厂交付。其中越南工厂（好嚼、德信、巴啦啦）主要面向北美市场，其1.5万吨零食产能已满产；柬埔寨工厂9200吨项目于21H2投产，目前产能爬坡中，后22年追加2000吨扩建项目，公司将着重加强柬埔寨工厂的运营管理，以提升订单交付能力和毛利率水平为24年重点任务。未来随着公司新西兰生产基地高品质干粮和湿粮产线的商业化运营或落成，产能将持续释放，助力公司业绩进一步增长。　　投资建议：考虑公司国外产能逐步释放及出口好转延续利好业绩增长；以及随着国内市场品牌建设的推进，公司国内业务占比及业绩贡献将逐步提升，我们上调公司2024-2026年归母净利润预测至1.86亿元、2.17亿元、2.63亿元，预计公司2024-2026年EPS分别为0.75元、0.87元、1.06元，对应PE为16、14、12倍，维持“推荐”评级，　　风险提示：原材料价格波动的风险；海外经营的风险；市场竞争加剧的风险；国际政治经济环境变化的风险：汇率波动的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券林逸丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.13%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.48亿，根据现价换算的预测PE为19.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.35。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-27
ACY证券：【每日分析】英伟达股价该涨还是该跌？
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市盈率便将开启下行阶段。以特斯拉为例，业绩增长最快的2021-2022年中，市盈率也从1000开始直线跌至37，目前稳定在50左右。这是成长类股票“由预期转现实”的正常现象。考虑到英伟达AI芯片已经实现量产，市场占有率本就是最高的，因此在判断英伟达估值时，可以参考51的“稳定”市盈率。不同EPS与市盈率PE条件下英伟达的期望股价按照华尔街的预期EPS – 0.65，以及稳定PE市盈率51来计算，英伟达的预期股价应该是108美元，远远达不到现价的126美元。因此市场对英伟达的业绩期望是远远高于华尔街的分析的。想要满足市场当前的股价期望，要同时满足两个条件：首先二季度财报中的EPS要远超过市场预期的0.65，最好达到0.7以上，也就是环比涨幅超过15%；同时，市场的期待要进一步升温，例如全新Blackwell构架效能大增，或黄仁勋画出了新的大饼等，从而推动市盈率稳定在60以上。只有在这两个条件都满足的情况下，英伟达的股价才会在短时间内上涨到130以上。一旦有一个条件不满足，股价就会震荡甚至大跌。如果散户交易者想要追涨英伟达，最好是在二季度EPS达到0.75以上，才有更高的胜率。否则容易出现股价冲高回落的割韭菜行情。英伟达期权市场结构存在不正常的看涨情绪在往期分析《四巫日如何让美股下跌》一文中提到，目前美股中杠杆交易占比并不小，尤其是印度交易所非常青睐美股期权交易，这就导致期权的多空结构很可能影响到股价走势。尤其是在热门股财报发布后，期权伽马挤压会导致股价呈现单边上涨或下跌的行情。（英伟达有大量期权集中在8月30号本周五结算。下一个结算日是9月6日，但持仓量远不及本周五。）那么从英伟达期权中能看出来哪些信息呢？首先，英伟达不管多空期权的执行价格都在整数位，例如120的put option，130的call option是持仓量最大的位置。这会导致一旦价格涨破或跌破这两个位置，可能会让期权持有者提前结算，从而引发伽马挤压，造成价格惯性。从技术面来说，就是跌破120继续看跌，涨破130继续看涨。目前期权的空多比例（put/call ratio）是0.71，多单数量远大于空单。说明看涨英伟达的人数更多，那么是否代表英伟达股价更可能上涨呢？不能直接这么说。从股价模型来看，空多比例无法显着预测股价的短线涨跌行情。隐含波动率 – 看涨期权vs看跌期权研究期权的分析师会更加关注期权价格中的隐含波动率。目前期权的隐含波动率正处在高点，本周价格的波动不会小。在一般情况下，一只股票看涨期权的隐含波动率应该是小于看跌期权的。两者之差（下方白线部分）应该是低于0的。但是能够发现，自从去年二季度AI崛起开始，英伟达的波动率之差便时常突破0。甚至在今年3月份达到巅峰。然而也正是在今年3月份，英伟达止涨转跌，最大回撤幅度达到了20%。目前英伟达波动率之差（下方白线部分）已经上涨并触及零线，虽然代表了市场普遍看好英伟达的股价，但也预示着英伟达的股价已经被过高的估值，正处在不合理的期权结构当中。不过这种不合理还没达到今年3月的水平。英伟达隐含波动率与执行价格关系不合理的期权结构也可以从其他方面得到验证。一般情况下，隐含波动率和执行价格的关系应该类似一条倒数曲线（白线部分），又称歪嘴笑。但英伟达的实际情况（红线部分）却完全不同，买现价期权的更少，而买高价期权的更多（两端由于缺少报价因此呈现水平，不具备参考价值）。这背后一方面体现了英伟达期权市场中超过常理的看涨情绪，另一方面说明市场普遍认为本周的波动性不会小，价格的涨跌幅度会非常大。如果财报没有惊喜，股价很难突破130大关综合来看，英伟达股价如果想要继续上涨，就需要财报远好于华尔街的预期，这种情况在过去几个季度屡屡发生，因此本周的股价上涨仍然是值得期待的。但反过来说，如果财报没有惊喜，只是符合预期的业绩增长，那么股价也会随之冲高回落，难以突破130大关。而如果二季度财报没有达到预期，那么英伟达的股价很可能会吐出此前过度上涨的部分。一旦英伟达股价开始回调，美股大盘尤其是纳斯达克指数短时间内也会跟着一同崩盘！ NAS100四小时图从纳指四小时图来看，明明近一周美元持续下滑，理应带动成长板块上涨，但纳指却保持震荡，始终无法突破20000大关。所谓该涨不涨理应看空，一旦纳指跌破19400的颈线支撑便代表了美股再次进入回调周期。不过最好是等英伟达发布财报之前布局突破挂单，或者发布后跟随入场空单。入场时机可以配合CCI趋势指标跌破-100线得空头信号。下方短线支撑在斐波那契0.618回调线18500附近。今日关注数据 22:00 美国8月咨商会消费者信心指数 22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数本文内容由第三方提供。 2024-08-27
ACY证券2024-08-27
多重阴云笼罩下的杭州银行：百万罚单、险资“清仓”与拟任独董被调查
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州银行未来风险的顾虑。杭州银行近年来业绩增长虽然稳定，但近些年资本消耗巨大，迫使其频繁进行融资以维持资本充足率。2023年6月，杭州银行宣布了再融资预案，计划向不超过35个投资者发行不超过9亿股，募集不超过125亿元。然而，杭州银行在方案发布后不久就迅速调整了再融资方案，将募集金额下调至80亿元。今年4月20日，杭州银行发布了《关于延长向特定对象发行 A 股股票决议有效期及授权有效期的公告》，公司在公告中披露称已获得国家金融监督管理总局浙江监管局对公司2023年第二次临时股东大会通过的向特定对象发行A股股票的方案的核准文件。不过，鉴于本次发行股东大会决议有效期及授权有效期即将到期，所以将公司本次发行的股东大会决议及授权期限自2023年第二次临时股东大会决议有效期及授权有效期届满之日起延长十二个月，即延长至2025年7月17日。在过去几年间，杭州银行通过IPO募资、定增和发行优先股、可转债等多种融资方式来补充资本。然而，资本充足率的持续下降显示出杭州银行在快速扩张中的资本需求仍未得到充分满足。这也使得杭州银行不得不继续推进再融资计划，以确保其资本充足率符合监管要求。实际上，随着中国人寿这次清仓计划的公布，市场对杭州银行的股价表现产生了明显影响。8月21日杭州银行股价下跌近4%。随着中国人寿的逐步退出，杭州银行未来是否能继续吸引新的战略投资者以支撑其资本结构，将直接影响其未来的发展轨迹。综合来看，杭州银行正面临着多重挑战，亟需在内部管理、风险控制和治理结构上多加重视，以应对外部环境的不确定性和市场的严峻考验。这不仅关乎其自身的经营发展，也关系到其能否在未来继续吸引和留住投资者的信任。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星2024-08-27
中邮证券：给予中国中车增持评级
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　　铁路装备业务收入同比高增47%，是业绩增长最主要的贡献来源分板块来看：铁路装备收入约420亿元，同比+47%，是公司业绩增长最主要的贡献来源；城轨与城市基础设施营收约164亿元，同比-14%城轨工程收入有所减少；新产业营收约300亿元，同比-18%，储能、风能收入有所下降；现代服务营收约16亿元，同比-42%，物流和融资租赁业务规模减少。　　24H1铁路装备业务营收中：动车265亿，同比+93%；客车26亿同比+109%；货车47亿，同比+15%；机车81亿，同比-14%。上半年动车组、客车的增长比较明显。　　铁路客运需求高增拉动动车组新购招标，老旧内燃机报废带来未来几年机车更新需求。2024H1，全国铁路累计发送旅客20.96亿人次旅客周转量完成7779.52亿人公里，同比分别增长18.4%、14.1%，均创历史同期新高。随着国内经济的稳步回升和人员流动性的加速，国内铁路客运运输需求日益旺盛。2024H1，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，刷新历史纪录。2024全年投资额有很大概率重回8000亿大关。机车方面，根据国家铁路局：自2027年始，达到报废运用年限的老旧型铁路内燃机车全面退出；自2035年始，老旧型铁路内燃机车全面退出。截至2023年底，我国机车保有量2.4万辆。其中，内燃机7800辆，约占35%。我们认为未来几年内燃机车的报废更新也将迎来机会。　　动车组高级修迎来集中释放期，看好存量市场修理的机会。24H1公司铁路装备业务中铁路装备修理改装业务收入约200亿元。2020-2023年，该业务年度收入分别为319/340/310/334亿元。根据中车的公告，2023年12月至2024年7月，中国中车签订的国内动车组维修合同近285亿元，已远超过2023年全年的总额。从国铁集团今年至今的动车组高级修招标情况来看，五级修占比超60%。如果按照5年进入四级修、10年进入五级修来测算的话，2019年之后投入的动车组将陆续迎来四级修，2014年之后投入的动车组将陆续迎来五级修。从历史数据来看，动车组年新增量在2009-2013年期间在100-200组2014年起采购力度加大达到300组以上。动车组五级修有望迎来集中释放期。　　毛利率稳中有升，费用率保持稳健。24H1，公司毛利率21.41%同比增加1.97pcts；销售/管理/研发/财务费用率分别1.68pcts/+0.11pcts/+0.95pcts/+0.42pcts。销售费用率的变化，主要是公司会计政策的变更，24年起把计提的质保费用从本来的“销售费用”科目计入了“营业成本”科目；财务费用率主要受汇率波动影响。　　盈利预测与估值　　我们预计公司2024-2026年营业收入2462.13/2738.54/3072.69亿元，同比增长5.1%/11.23%/12.20%；预计归母净利润137.28/158.86/167.43亿元，同比增长17.22%/15.71%/5.39%；对应PE分别为16.91/14.62/13.87倍，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：　　下游需求不及预期；行业竞争加剧风险；国铁集团投资力度不及预期；海外市场拓展进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利137.12亿，根据现价换算的预测PE为16.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.99。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-27
片仔癀暂缓收购零收入公司，千亿药茅突围之路面临重重挑战
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购漳州市明源香料有限公司的关联交易。业绩增长乏力，提价策略失效作为千亿市值的医药龙头，片仔癀近年来业绩增长压力日益凸显。2023年上半年，公司实现营业收入56.51亿元，同比增长12%；净利润17.22亿元，同比增长11.73%。虽然双双保持两位数增长，但增速已是近9年来最低。更值得注意的是，2023年第二季度片仔癀净利润出现3.13%的负增长，这无疑给公司敲响了警钟。片仔癀长期以来依赖提价策略来维持业绩增长。从2004年至2023年，公司对核心产品进行了20次提价，零售价从325元/粒一路攀升至760元/粒。然而，2023年5月实施的28.81%大幅提价并未能有效提振业绩，反而可能抑制了市场需求，导致销量下滑。这表明片仔癀的提价策略已经难以持续，公司亟需寻找新的增长动力。多元化转型受阻，外延式并购遭质疑面对核心业务增长放缓的困境，片仔癀积极寻求产业多元化。然而，其在化妆品领域的尝试并不成功。化妆品业务收入占比从2020年的13.90%持续下降至2023年上半年的6.83%，显示出公司在非核心业务拓展上的困难。为了寻求突破，片仔癀计划通过收购明源香料来间接获得水仙药业30%的股份。然而，这一决策引发了市场的强烈质疑。明源香料近年来营业收入为零，即便考虑未来可能的分红收益，片仔癀也需要42年才能收回投资。这种高风险的外延式并购策略不仅难以解决当前的增长困境，还可能给公司带来额外的财务负担和管理压力。未来发展之路仍待探索作为百年老字号企业，片仔癀拥有深厚的品牌积淀和独特的产品优势。未来，公司或许可以考虑加大研发投入，开发新的适应症和产品线，同时优化营销策略，提高品牌影响力。此外，探索数字化转型、加强与新零售渠道的合作等，都可能成为片仔癀突破发展瓶颈的新方向。总之，片仔癀的发展困境反映了传统中药企业在新时代面临的共同挑战。如何在保持核心竞争力的同时实现可持续增长，将是片仔癀乃至整个中医药行业需要深入思考和解决的重要课题。
金融界2024-08-27
首款AI iPhone来袭？AI大模型有望成业绩增长新引擎，人工智能ETF(515980)回调蓄势
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当地时间周一，苹果正式宣布，将于北京时间9月10日凌晨1点在加利福尼亚州库比蒂诺的总部举办特别活动，主题为“高光时刻(It 's Glowtime)”。此次发布会预计将推出最新款iPhone、Watch和AirPods。据了解，这场发布会的焦点预计将是苹果智能(Apple Intelligence)，这套人工智能工具将整合到所有新款iPhone中。 2024年8月27日早盘，A股三大指数集体低开；从盘面上看，锂电池、液冷服务器、人工智能、算力题材走弱，教育、油气板块走强。截至10:55，中证人工智能产业指数(931071)下跌1.16%。成分股方面涨跌互现，神州泰岳(300002)领涨7.66%，四维图新(002405)、宝信软件(600845)跟涨；中科创达(300496)领跌，金山办公(688111)、云天励飞(688343)跟跌。人工智能ETF(515980)回调蓄势，盘中成交额已达1481.68万元。资金流入方面，人工智能ETF最新资金净流入475.07万元。拉长时间看，近18个交易日内有10日资金净流入，合计“吸金”4236.65万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。人工智
有连云2024-08-27

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