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亿帆医药：截止2024年8月9日公司股东人数为39,638人

证券之星2024-08-24

国瓷材料：公司已完成多种氧化物固态电解质产品的研发和布局，其中包括由氧化锆合成的锆酸基固态电解质

关注！投资者：董秘你好，贵公司对未来业绩增长是否有信心？国瓷材料董秘：尊敬的投资者：您好！在当下我们每个人都需要信心，信心比黄金贵。我们的信心源自国瓷新材料产业平台，我们有清晰的战略布局和发展规划，将通过技术研发、技术创新，源源不断地推出各种新工艺、新产品，持续为客户创造价值，同时全体国瓷人也将以奋斗者的姿态，坚持为“好材料好生活”的企业使命奋力拼搏。谢谢关注！投资者：董秘你好，贵公司目前在行业都有哪些优势？国瓷材料董秘：尊敬的投资者：您好！公司基于卓越新材料平台的科技创新和产业整合优势，积极培育壮大了新质生产力集群。国瓷新材料产业体系内已拥有1家国家级制造业单项冠军示范企业、1家国家级“专精特新”小巨人企业、1家省级制造业单项冠军企业、8家省级专精特新企业和12家高新技术企业。谢谢关注！投资者：董秘你好，贵公司股价不断下跌大股东质押是否被平仓国瓷材料董秘：尊敬的投资者：您好！公司实际控制人张曦先生当前股权质押情况不存在平仓风险。谢谢关注！以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-08-24

医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然

感叹，医药一哥，回来了！创新业务成为业绩增长主要引擎作为国内最具创新能力的制药龙头企业之一，恒瑞医药始终坚持以“科技创新”为发展战略，致力于抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病、呼吸系统疾病、神经系统疾病等领域的新药研发。目前，公司已有14款自研创新药和2款合作引进的创新药在国内获批上市，创新成果稳居行业领先地位，形成了上市、临床、开发的良性循环。恒瑞医药实施前瞻性和差异化的创新研发策略，根据市场需求和竞争环境，高效利用研发资源推动高质量创新，避免同质化竞争。其强调开发First-in-class和Best-in-class的高质量产品，同时淘汰低竞争力的产品，以差异化的产品满足临床需求。正是得益于高质量的创新，公司业绩实现了持续增长。尤为值得关注的是，2024年上半年，恒瑞医药创新药收入达66.12亿元(含税，不含对外许可收入)，同比增长33%，成为公司业绩增长的主要驱动力。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等产品自纳入医保后，收入实现了显著增长；阿得贝利单抗则因被多地纳入“惠民保”特药报销目录，进一步扩大了其收入贡献；海曲泊帕亦获得多项临床指南的推荐，销售收入持续稳定增长。此外，卡瑞利珠单抗、吡咯替尼及阿帕替尼等早期上市的创新药，随着新适应症的陆续获批及上市后研究的深入，也实现了销售量的稳步提升。同时，恒瑞医药在创新药出海方面也取得了显著成效，为公司业绩增长提供了第二引擎。报告期内，公司已将从德国默克公司获得的1.6亿欧元对外许可首付款确认为收入，进一步推动了经营业绩的快速增长。持续加大研发投入创新成果丰硕恒瑞医药在创新领域的持续投入是其业绩增长的坚实支撑。今年上半年，恒瑞医药研发领域的投入继续加码，累计研发投入38.60亿元，同比增长26.23%，至今累计研发投入超400亿元人民币。与此同时，恒瑞医药持续优化组织结构，促进运营提效，销售费率下降至28.96%，若在营业收入中剔除对外许可收入来计算，销售费率下降至低于32%的水平。在持续较高的研发投入支撑下，恒瑞医药的研发成果不断兑现。今年上半年共有3项创新成果获批上市，包括创新药富马酸泰吉利定、氟唑帕利第3个适应症及脯氨酸恒格列净的第2个适应症。其中脯氨酸恒格列净进一步拓展在2型糖尿病领域的应用，体现了恒瑞持续深化慢病市场的布局。在上市申报方面，报告期内夫那奇珠单抗用于强直性脊柱炎及氟唑帕利单药或联合阿帕替尼用于乳腺癌两项上市申请获NMPA受理。值得关注的是，恒瑞医药创新药在肿瘤免疫治疗方面持续做出积极贡献。一项长期随访数据显示，卡瑞利珠单抗联合化疗一线治疗晚期驱动基因阴性非鳞非小细胞肺癌的5年总生存率达31.2%，远高于化疗组的19.3%；另外，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗不可切除肝细胞癌的中位总生存期达到23.8个月。不仅如此，恒瑞医药还有多项创新药处于不同阶段的临床试验中，丰富的在研管线为公司未来的业绩增长提供了充足的后劲。报告期内取得创新药临床批件57个，10项临床推进至Ⅲ期，20项临床推进至Ⅱ期，19项临床推进至Ⅰ期，公司有90多个自主创新产品正在临床开发，300余项临床试验在国内外开展。今年上半年共取得4项CDE突破性疗法认定，未来审批有望加速。截至报告期末，恒瑞医药累计申请发明专利2527件，PCT专利691件，拥有国内有效授权发明专利585件，欧美日等国外授权专利705件。国际化战略稳步推进创新成果获权威认可为推动全球化发展，恒瑞医药在全球范围内设立了14个研发中心，研发团队达5000余人，建立了一批包括PROTAC、分子胶、ADC、双/多特异性抗体等具有自主知识产权、国际一流的新技术平台，满足全球创新和药物开发的需求。国际化战略上，恒瑞医药坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上着力加强国际合作。今年5月，恒瑞医药将具有自主知识产权的GLP-1类创新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许可给美国Hercules公司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元。至今，公司已实现11项创新药海外授权合作。与此同时，海外产品上市顺利推动，今年7月，该公司布比卡因脂质体注射液获美国FDA批准上市，该产品是该品种全球范围内获批上市的首仿药。通过国际化战略，恒瑞医药不断提升在全球市场的影响力。目前已有90多个自主创新产品正在临床开发，涉及多个疾病治疗领域。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三款ADC产品进入Ⅲ期临床，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获美国FDA快速通道资格认定。SHR-A1811更是有6项适应症被CDE纳入突破性治疗品种，庞大的全球化研发布局为其创新管线的持续推进提供了强大动力。在国际学术交流方面，恒瑞医药已连续14年携重磅研究成果参加美国临床肿瘤学会(ASCO)年会。2024年ASCO年会上，公司共有14款肿瘤领域创新药的79项研究入选，包括4项口头报告、31项壁报展示和44项线上发表，展现了公司强大的自主药物研发实力。今年来，恒瑞医药在国际权威榜单上也取得了显著成绩。其已连续6年上榜美国制药经理人杂志（PharmExec）公布的全球制药企业TOP50榜单。在国际知名咨询机构Citeline发布的全球TOP25管线规模制药公司榜单中，恒瑞医药第三次进入该榜单，并且排名跃升至第8位，再创中国药企排名新高。未来，随着更多创新药物在海外市场的布局，国际化将为恒瑞医药带来新的发展机遇。积极履行社会责任，有望迎来全新发展阶段值得一提的是，作为中国医药创新领域的领军企业，恒瑞医药不仅在科研创新和全球拓展方面取得了显著成就，更在社会责任和可持续发展上树立了行业标杆。今年4月，由恒瑞医药提供公益支持的2024年度“爱卫新征程健康中国行”科普专项行动正式启动，展现了其致力于提升公众健康意识、促进健康中国建设的坚定决心。同时，恒瑞医药对ESG（环境、社会及管治）的重视和践行，体现了其作为“企业公民”的高度责任感。其发布的2023年度ESG报告，全面展示了在绿色生产、节能减排、员工关怀以及社会公益等方面的积极作为。公司充分利用现金分红等措施与全体股东分享发展红利。截至目前，该股自上市以来累计分红 24次，累计现金分红金额约 80.29亿元。国盛证券分析认为，恒瑞医药已逐渐走出集采影响，创新药商业化梯队持续丰富，海外布局开辟新增量，深度蜕变值得期待。随着公司研发实力不断增强，国际化布局持续深入，未来有望迎来全新发展阶段，成长为具有全球影响力的创新型药企。

金融界2024-08-24

中国平安(601318.SH/2318.HK)中期业绩观察：战略协同聚力行稳致远，持续兑现高质量成长

币，现金分红水平继续保持稳定。稳健的业绩增长叠加持续的股东回报，这样的经营成果，放在眼下的市场环境中显然已经相当不易。这或也继续佐证了平安已经从过去的阵痛期中彻底走出来，进入到了一个全新的发展阶段。财报公布次日，资本市场投出了信心票，当日公司A股、H股双双大涨，涨幅均超3%。（中国平安A股，来源：富途行情）（中国平安H股，来源：富途行情） 1、三大业务板块稳健前行，持续兑现利润增长可期聚焦公司的三大业务板块。寿险及健康险业务方面，新业务价值保持双位数的增长，尽管增速较之前有所滑落，但考虑到此前的高基数叠加整个行业面临的复杂外部环境的压力，这样的成绩已经显示出了公司良好的经营能力。特别是，从代理人渠道新业务价值以及人均新业务价值这两个指标来看，反映出公司此前的改革成果持续释放，代理人渠道的效率以及代理人产能实现了质的提升。财报显示，上半年，代理人渠道新业务价值181.06亿元，同比增长10.8%，人均新业务价值同比增长36%。此外，银保渠道新业务价值达26.41亿，同比提升17.3%。（来源：公司资料）此外，上半年，新业务价值率（按首年保费）同比上升6.5个百分点至24.2%，显示出公司新销售保单的质量和盈利能力的稳步提升。而这背后则得益于公司持续深化“4渠道+3产品”战略，全面加强渠道建设，优化产品结构，提升业务质量。同时透过该指标，也预示着公司未来盈利能力的提升和长期增长潜力的增强。值得一提的是，存续客户13个月保单继续率同比上升5.8个百分点，反映公司寿险业务品质不断加强，客户服务和产品满意度持续受到客户认可。此外，公司多元渠道继续铺开，网格专员人数超1.5万，同比增长59%，销售队伍不断夯实。再来看，财产保险业务方面。上半年，平安产险保险服务收入1619.10亿元，同比增长3.9%；平安产险通过强化业务管理与风险筛选，整体综合成本率保持在97.8%的健康水平。其中作为财产保险的重要组成部分车险业务表现抢眼，截止6月底，好车主注册用户数达2.18亿，同比增长17.2%，累计绑车车辆突破1.42亿。通过持续优化客户体验和提升服务质量，平安在车险领域的客户忠诚度和市场占有率正不断迎来提升。银行业务方面，得益于公司在业务扩展和成本控制上的持续优化，上半年银行业务经营保持稳健，资产质量整体平稳，资本与风险抵补能力保持良好。数据显示，上半年，平安银行实现净利润258.79亿元，同比增长1.9%。截至6月末，核心一级资本充足率上升至9.33%，拨备覆盖率264.26%。公司在资产质量和风险管理上的能力进一步增强。总体来看，中国平安的三大业务板块均呈现出稳健的发展态势，各业务之间的协同效应也在不断增强，为公司整体的利润增长提供了有力保障。特别是核心业务寿险及健康险新业务价值的稳步提升，对于未来利润的增长带来了良好的预期，进一步提振了市场信心。展望后市，随着市场环境的逐步改善和公司战略的持续深化，中国平安的利润增长前景还将值得期待。 2、多重维度透视平安的优质资产属性面对近年来复杂多变的全球经济环境，资本市场对于优质资产的追求正变得愈发迫切。此前巴菲特最新持仓显示，其现金储备创下历史新高，显示出其对全球宏观经济的谨慎态度，但与此同时，巴菲特仍对保险股展开了加仓，展现出其对这一行业的看好。从国内视角来看，此前，东海证券研报曾发布研报，对当下保险板块的机会予以分析。其认为，保险板块处历史低估值区间，需重视板块配置机遇，同时其亦建议关注拥有明显“护城河”的大型上市险企。站在当下来看，什么样的企业具备优质资产属性以及明显“护城河”特征，这一点值得深入探讨。以平安来看，或可以从如下几个方面来展开。其一，经营战略视角，商业模式的优越性。平安战略聚焦“综合金融+医疗养老”，通过这一模式构筑了强大的协同效应，展现了持续的价值挖掘能力。一方面，平安通过整合旗下银行、保险、资产管理等业务板块，构建了一个多元化的金融服务生态。这种跨领域的整合策略，使得客户能够在单一平台上享受到一站式的金融服务，极大地提升了客户体验和满意度。财报中显示的个人客户数的增长，以及客户交叉购买率的提升，都反映出这一综合金融服务模式的有效性和吸引力。截至2024年6月末，集团个人客户数2.36亿，其中持有集团内4个及以上合同的客户占比为24.9%，留存率达97.8%；超8792万的个人客户同时持有多家子公司合同。这些数据显示了客户对平安综合金融服务的依赖度和忠诚度较高，同时也反映了平安在客户维护和服务质量上的不俗表现。（来源：公司资料）另一方面，随着人口老龄化趋势的加剧，医疗养老服务需求日益增长，平安通过构建医疗健康和养老服务生态圈，为客户提供从健康管理到养老服务的全方位支持。这种前瞻性的战略布局不仅满足了市场的需求，同时也与保险业务实现了有机协同，并进一步开拓了新的增长点。在医疗生态方面，数据显示，截至2024年6月30日，平安通过整合供应方，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，内外部医生团队约5万人，合作药店数达23.3万家，较年初新增超2500家。在养老服务方面，2024年上半年，平安寿险健康管理已服务近1600万客户。截至2024年6月末，居家养老服务覆盖全国64个城市，累计超12万名客户获得居家养老服务资格；平安高品质康养社区项目已在5个城市启动。值得一提的是，上半年，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超68%。其中医疗健康权益客户贡献NBV占比30.4%，同比提升0.7个百分点；养老权益客户贡献NBV占比38.3%，同比提升9.3个百分点。此外，享有居家服务客户件均首年保费为不享有居家服务客户的3.8倍，居家康养新高客占比达77%，同比提升23个百分点。（来源：公司资料）不难看出，客户对健康和养老服务的需求，进一步转化为对寿险产品的需求，从而推动了寿险新业务价值的增长。这也充分证明了医疗养老生态圈战略在寿险业务中的重要作用，以及该战略对寿险主业持续凸显的赋能价值。对此，平安也表示，将积极推动中国版“管理式医疗模式”，将线上、线下医疗养老生态圈与作为支付方的金融业务无缝结合，构建广覆盖的医疗健康、养老服务资源及高品质的自营资源，保证服务质量，形成差异化竞争优势。可以说，平安在传统保险公司基础上，构建了一个全新的商业模式，形成了多元的商业生态，不断推动“第二曲线”的增长，构筑了坚实的护城河。其二，股东回报视角，高股息高分红的持续性。中国平安一直致力于为股东提供稳定的回报，这一点在其连续的股息政策中得到了体现。2024年上半年，公司宣布派发中期股息每股现金0.93元，与去年持平，展现了公司对股东利益的重视。长期以来稳健的业绩表现，为公司的股东回报提供了坚实的财务基础。数据显示，自2012年至2023年，中国平安分红水平连续12年持续提升，累计分红24次，分红总额超过3000亿元。值得一提的是，公司拥有明确的未来分红规划。根据中国平安2024-2026年股东回报规划，其未来三年公司每年分红金额原则上为上年度经审计后归属于母公司股东的净利润的20%-50%。这一规划为股东提供了清晰的预期，也进一步提振了市场对公司未来发展的信心。其三，财务稳健性视角，抵御风险的能力。一方面，从业务层面来看，通过多元的业务布局，相较于单业经营，让平安能够展现出更强的抵御市场风险的能力，平滑周期波动，从过去公司整体资本回报、利润表现等数据来看，平安始终保持较为平稳的姿态，展现出了良性的发展之势。另一方面，公司不断夯实资产质量，维持较高的偿付能力充足率和流动性，确保了在面对市场波动时的稳健性。从财报数据来看，截至2024年6月30日，平安偿二代二期规则下的综合偿付能力充足率为208.8%，核心偿付能力充足率为164.9%，远高于监管要求。与此同时，截至期末，平安可动用资金余额达458.35亿元，充足的流动性为公司提供了强大的风险缓冲。（来源：公司资料）此外，公司通过优化资产配置，如在保险资金投资上的稳健操作，也进一步增强了风险抵御能力。其四，成长确定性视角，持续增长的动力。平安的成长性一方面来自于“综合金融+医疗养老”战略布局下，精准把握了行业需求，并且公司在相关领域已提前占据市场优势，为未来的增长奠定了坚实的基础。另一方面，则来自于公司在科技创新方面的持续投入，通过科技赋能，其不仅提升了金融服务、医疗养老服务的效率和质量、增强风险管理能力，拓展了利润空间，同时公司还通过科技创新开拓了更多新的业务领域，为公司带来了新的潜在增长点。 2024年上半年的财报数据显示，平安AI坐席服务量约8.7亿次，覆盖平安80%的客服总量。此外，寿险保单的秒级核保和快速理赔，以及通过反欺诈智能化理赔拦截减损61亿元，同比增长4.3%，这些都充分证明了科技创新在提升业务效率和风险控制方面的显著成效。当前公司也正持续保持高研发投入，并在科技创新方面展现出深厚积累，这也为其持续的增长和市场竞争力的提升提供了坚实的基础。截至2024年6月30日，平安拥有超2万名科技开发人员和超过3000名科学家，形成了一流的科技人才队伍。集团专利申请数累计达52185项，位居国际金融机构前列。 3、结语随着此次平安财报的公布，多家机构对其业绩点评展现了对公司这份中期成绩单的认可。国联证券给予中国平安“买入”评级，其研报认为，鉴于中国平安的金融主业表现较佳，认为中长期视角下其仍具备较高的投资价值。中金公司维持盈利预测以及“跑赢行业”评级，其观点则指，平安的业绩整体基本符合市场预期，公司寿险主业改善趋势明显，财险盈利能力正在恢复，公司盈利拐点可能已经出现，平安未来股息稳健增长的确定性增强，当前具备较强配置价值。此外，方正证券维持平安“强烈推荐”评级。其认为，公司上半年业绩增长稳健，现金分红维持稳定。寿险NBV在高基数下维持较高增速，队伍实现高质量发展，银保渠道外部新业务价值增长将近翻倍，价值转型成效显著。投资端权益资产表现较去年同期改善，公允价值变动损益大幅改善。在下半年预定利率持续下调、同期利润低基数背景下，公司价值与利润增长有望继续提速。综合各家机构的观点，不难看到，中国平安在多个业务领域均展现出了积极的增长势头和稳健的财务表现。公司的战略布局、财务稳健性、盈利预见性以及股东回报政策，均得到了市场的认可。展望未来，伴随美联储降息周期下，港A股市场迎来的回暖预期，叠加当前保险股估值低位下兑现的修复趋势，平安这份良好的中期成绩单，有望提振市场表现，对公司价值增长带来进一步催化。

格隆汇2024-08-23

潍柴动力2024半年报：营收增6%，归母净利涨51%，多业务线稳健增长

达到了近五年同期最好水平。除了母公司业绩增长外，2024年上半年，潍柴动力子公司潍柴雷沃的农机产品整体销量实现了17%的同比增长，市场规模稳居行业首位。在产品结构上，大型化、高端化的转型成果显著，具体表现为100马力以上拖拉机的销售占比同比提升了8个百分点，而200马力以上拖拉机的销售占比也同比提高了2.8个百分点。此外，潍柴雷沃的销售收入同比增长了28%，创下了历史新高。另一家专职于智慧物流领域的子公司凯傲集团，于上半年度实现营业收入约57.4亿欧元，同比增长2.1%，创下历史同期新高。调整后息税前利润达到4.5亿欧元，同比增长28.3%，盈利能力显著提升。鉴于上半年度的良好发展势头，凯傲集团进一步重申其全年业绩目标，明确表达了持续增长和向好经营的预期。研发投入增9.56%，持续加码核心技术值得注意的是，在财报期内，潍柴动力的研发投入达到了47.79亿元，相较于去年同期的43.62亿元，实现了9.56%的同比增长。作为内燃机行业的领军企业，潍柴动力持续加大研发投入，不仅有助于企业在发动机效率、排放控制等核心技术上保持竞争优势，还为企业探索新能源、智能化等前沿领域提供了强大的技术支持。这种对技术研发的深度布局，将为潍柴动力的长期发展奠定坚实基础，同时在全球市场竞争中为其赢得更多战略主动权。基于研发带来的正向反馈，财报期内，在动力系统业务，潍柴动力发布了全新一代13L/15L/17L天然气发动机，产品的动力性、可靠性、经济性、舒适性全面迈上新台阶；M33、M55全系列发电产品功率、性能全面提升，赢得广泛认可；此外，公司攻克CVT液压单元、控制系统、集成设计等关键技术，工程机械液压动力总成差异化优势显著。在智慧物流业务方面，潍柴动力海外控股子公司凯傲济南莱芜智慧工厂开发推出KGCB系列新型叉车，实现全球销售，成功树立叉车行业高端品牌形象。而在新能源方面，潍柴动力自主研发设计的220平台高速扁线电机，批量配套轻卡、矿卡、重卡，效率和动力性等方面优势明显；WMC62、WMC63、WMC64等多合一动力域控制器，集成度高，最高效率≥99%，批量配套客车、轻卡和重卡，总运行里程超过700万公里，市场表现良好。而上述在新能源领域取得的研发成果，也标志着潍柴动力在电动化与智能化转型中取得了显著进展。通过自主研发的高速扁线电机以及高效集成的多合一动力域控制器，潍柴动力不仅展示了其在核心技术上的突破，还实现了产品在实际应用中的广泛验证与良好市场表现。这种创新不仅提升了潍柴动力在新能源商用车市场的竞争力，还为其在新能源赛道上的持续领跑奠定了坚实的基础，预示着企业在未来新能源领域的广阔发展前景。

金融界2024-08-23

食品饮料周报：舍得酒业业绩增长失速珍酒李渡上半年净利同增超2成

证券之星食品饮料行业周报：2024年8月19日-8月23日，沪深300指数下跌0.55%，申万食品饮料指数下跌3.38%。前五大上涨个股分别为：西部牧业、ST加加、紫燕食品、ST春天、骑士乳业。机构观点华福证券本周观点(含个股)：啤酒属于大众品，天然具备规模天花板，多元化发展能够为企业打破天花板实现企业规模的持续增长。由于啤酒属于大众品，受制于人口总量、结构以及经济发展等要素，经过一段时间的发展，销量通常会面临“增量转存量”的局面，此时厂商通常会推动高端化战略寻求产品结构升级下的二次增长机会，但由于规模不断加大，增速不可避免将放缓。部分企业为了实现总体业绩的持续增长，通常会推动多元化发展战略寻求第二曲线，本次我们主要对日本两大啤酒企业的创新和多元化发展战略进行了研究，我们发现两大日本啤酒企业的多元化业务都始于原有啤酒业务的遇到天花板前做的布局准备和铺垫。业务多元化是日本啤酒厂商不得不去做的选择。战后的 70 年，日本经济从喧嚣到沉寂，消费社会也随之转变。受到经济和人口总量、结构的影响，啤酒行业需求端增长乏力。而在日本酒税制度下，啤酒厂商利润收窄，多元化业务是“停滞还是发展”命题

证券之星2024-08-23

民生证券：给予天孚通信买入评级

6%。　　AI驱动需求高增，上半年公司业绩增长明显：上半年公司营收和归母净利润分别实现同比134.3%和177.2%的高增长，主要得益于AI技术的发展和算力需求的增加所带来的对高速光器件产品需求的高增长与之相较，电信市场对光器件产品的需求增长仍较为平缓。按产品拆分营收，1）光无源器件：上半年实现营收6.97亿元，同比增长63.4%，营收占比44.8%；2）光有源器件：上半年实现营收8.20亿元，同比增长267.35%，营收占比52.7%。为了应对AI需求高增，公司持续完善海外布局，当前泰国生产基地部分车间已部分投入运营，新加坡总部已运营。　　高毛利产品加速放量，公司毛利率提升显著：上半年公司综合毛利率57.8%，较去年同期提升6.81pct，较23年年底提升3.47pct。分产品来看，上半年光无源器件毛利率68.9%，较去年同期提升13.89pct，上半年光有源器件毛利率46.84%，较去年同期提升5.37pct。我们认为，伴随AI需求对高毛利率的高端光器件需求的显著拉动，公司盈利能力提升显著。　　持续聚焦研发投入，助力公司充分抓住AI发展机遇：公司研发投入保持高位，上半年研发投入1.12亿元，同比增长76.6%，研发费用率为7.2%。核心研发产品包括了适用于各种特殊应用场景的Fiber Array器件产品、适用于硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品、单波200G光发射器件、高速光模块的多通道接收波长解复用器件、1.6T光模块单线双向光模块组件、CPO光模块多通道光互联组件等。公司上述研发领域涉及光通信领域的前沿技术及新型技术路径，有望助力公司充分未来AI发展机遇。　　投资建议：公司作为国内领先的光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，依托多技术平台优势，有源与无源业务技术实力突出，协同效应显著。当前AI需求推动高速光模块需求加速放量进而拉动高速光引擎、高速光器件产品需求增长，公司成长动力十足，未来发展空间广阔。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.83/19.78/26.12亿元，对应PE倍数为34x/24x/18x，维持“推荐”评级。　　风险提示：电信领域需求不及预期，AI发展不及预期，行业竞争加剧产品价格降幅大。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.08%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.83亿，根据现价换算的预测PE为24.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为155.61。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-08-23

奥普科技营业总收入增长乏力，有潜力还是陷入困境？|“报”料

水平，反映出公司在市场竞争中面临较大的业绩增长压力。尽管营收基本持平，公司净利润却出现了明显下滑。数据显示，2024年上半年奥普科技净利润为1.23亿元，较去年同期下降4.43%。利润下滑幅度超过营收增长幅度，意味着公司盈利能力有所削弱。奥普科技在中报中没有给出下滑原因，一般分析可能是由于原材料成本上涨、市场竞争加剧或者运营效率下降等因素造成的。值得注意的是，公司销售毛利率为46.00%，虽然仍保持在较高水平，但比去年减少了1.78个百分点。营业成本方面，为4.66亿元，同比增长了1.02%。毛利率的放缓进一步印证了在激烈的市场竞争中，公司在成本控制和产品定价方面面临挑战。现金流状况堪忧，经营压力凸显奥普科技2024年上半年的现金流状况令人担忧。报告显示，公司净现金流为-2.68亿元，同比大幅下滑63.01%。这一数据反映出公司现金流状况面临较大的资金压力。具体来看，公司经营性现金流为4437.19万元，投资性现金流为2944.35万元，而融资性现金流为-3.42亿元。公司报告期内销售商品、提供劳务收到的现金为10.08亿元，略高于营业收入，显示出公司在应收账款管理方面表现尚可。但取得投资收益收到的现金仅为2467.95万元，对改善现金流贡献有限。同时，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为574.14万元，表明公司仍在持续进行资本性支出，这可能会进一步加剧现金流压力。创新能力与市场拓展面临考验奥普科技成立于2004年，经过近20年的发展，已在家电和家居领域积累了一定的品牌影响力和技术实力。然而，面对日益激烈的市场竞争，公司的创新能力和市场拓展能力正面临严峻考验。从知识产权数据来看，奥普科技拥有商标信息965条，专利信息1454条，这些知识产权资产为公司提供了一定的技术支撑和市场保护。但在快速变化的消费市场中，如何将这些技术优势转化为产品竞争力，进而提升市场份额和盈利能力，是公司亟需解决的问题。此外，公司对外投资24家企业，参与招投标项目43次，显示出一定的业务拓展意愿。但从半年报业绩来看，这些投资和市场开拓活动尚未能有效提升公司整体营收和利润水平。相关媒体分析指出，如何优化投资策略，提高资金使用效率，将成为公司管理层需要重点考虑的问题。国投证券针对奥普科技的研报指出，公司业绩短期承压。尽管给予了买入评级，但在风险提示中特别指出“要考虑到原材料价格大幅上涨，房地产行业景气下行的风险”。

金融界2024-08-23

热点速递：二线酒企业绩超预期，关注中报催化机会

品结构不断升级下头部酒企有望维持双位数业绩增长。目前白酒板块的估值接近2018年年底的低位，头部酒企的分红率有提升的趋势。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强，相关产品食品饮料ETF（515170）、消费30ETF（510630）。二、热点讨论 1、白酒板块已披露企业中报业绩超预期迎驾贡酒发布2024年中报，公司24H1实现营业总收入37.85亿元，同比增长20.44%，归母净利润13.79亿元，同比增长29.59%。Q2单季实现总营收14.61亿元，同比增长19.04%，归母净利润4.66亿元，同比增长27.96%，Q2业绩表现超出此前市场预期。今世缘24H1总营收73.05亿元，同比+22.35%；归母净利润24.61亿元，同比+20.08%。24Q2总营收26.34亿元，同比+21.52%；归母净利润9.29亿元，同比+16.86%，符合市场预期。叠加前期公布的水井坊与贵州茅台，目前白酒板块已公布半年报企业4家，整体表现较好，均小幅超市场预期，在半年度下完成公司年初业绩目标指引，年内业绩能见度已显著上升。 2、中秋假期将近，批售价格小幅回升截至2024年8月17日，飞天22年整箱批价2810元/瓶，环比上周上涨60元，22年散装批价2510/瓶，环比上周上涨30元；当年飞天散装/整箱批价分别为2450/2765元，环比上周分别+15/+65元，双节前批价企稳回升。对比端午节后飞天茅台一度下跌至2200元下方，当前市场已恢复理想预期，环比价格上升至2400元上方，自点率和开瓶率维持在较高的水平，终端动销良性，下游库存维持在正常水平。高端酒中，五粮液京东价格965元/瓶，环比上周持平；国窖1573京东价格1000元/瓶，环比上周持平，各大名优白酒批价稳定，库存良性，中秋国庆有望平稳过渡。 3、板块分红率仍有提高可能白酒板块重视股东回报，分红率有望趋势性提高。贵州茅台在公布半年报同时承诺未来3年分红确定性增加，2024-2026年度公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施，承诺分红率连续3年稳步提升略超市场预期，按照当前股价预期分红率在3.5以上。我们认为在行业龙头带动下，白酒企业有望趋势性提升分红比例，在当前整体分红不超过50%的基础上有望提升至合意水平，半年报下行业整体分红规划有超预期可能。横向对比来看，白酒板块分红属性明显，配置价值有望进一步提高。三、相关产品： 1、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF（515170）及其联接基金(A类：013125，C 类：013126)：本基金跟踪的标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数，该指数反映沪深两市细分食品产业公司股票的整体走势，该指数从食品制造等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。根据申万三级行业分布，指数权重集中于白酒、乳制品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块，在经过今年以来较大幅度调整后，投资价值凸显。 2、华夏消费ETF（510630）：本基金跟踪的标的指数为上证主要消费行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。根据申万三级行业分布，跟踪指数前四大行业为白酒、乳制品、调味发酵品及啤酒，分布广泛、布局均衡。数据来源：Wind，中邮证券，平安证券，浙商证券，截至2024.8.19。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-23

全球化布局助力家电企业业绩增长，龙头家电ETF(159730)高开高走涨超2%

CL智家在内的多家家电企业透露，上半年业绩增长与全球化布局顺利推进有关。申万宏源表示：我们推荐两大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，7-9月外销排产仍持续+37%/+26%/+16%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升。【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。龙头家电ETF紧密跟踪国证龙头家电指数，国证龙头家电指数反映沪深北交易所中家电行业优质上市公司的市场表现。数据显示，截至2024年7月31日，国证龙头家电指数(980028)前十大权重股分别为美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)、德业股份(605117)、三花智控(002050)、石头科技(688169)、公牛集团(603195)、海信家电(000921)、老板电器(002508)、科沃斯(603486)，前十大权重股合计占比80.66%。龙头家电ETF(159730)，场外联接(A类：021480；C类：021481)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-23

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