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天风证券：给予科达制造买入评级
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高成长的海外建材销售业务或逐步成为公司业绩增长和估值催化的核心变量；另一方面，传统建材机械业务的海外占比提升，也有望带动盈利能力逐步改善。　　建材机械订单高增，海外建材销售产能持续扩张　　分业务看，1）建材机械业务：受益于全球销售网络及完善的多产品链配套和服务，24Q1公司建筑陶瓷机械业务订单实现快速增长，海外订单合计占比超过65%；2）海外建材销售：受市场结构性竞争影响导致部分区域瓷砖产品销售价格承压，海外建材销售业务的整体盈利空间有所压缩，但公司产能持续布局推进，肯尼亚基苏木洁具项目于2024年1月正式投产，喀麦隆陶瓷项目及坦桑尼亚建筑玻璃项目预计于24年内投产，秘鲁建筑玻璃项目及科特迪瓦建筑陶瓷项目均稳步推进建设，洪都拉斯陶瓷项目亦正在筹划中，后续收入及利润仍有望保持较好增长；3）锂电材料业务，24Q1公司整体锂电材料产销量有所提升，但受行业供需关系及价格下行等影响，业务毛利率仍然承压；4）蓝科锂业：24Q1生产碳酸锂0.87万吨，销售碳酸锂0.99万吨，期末库存0.14万吨，实现营业收入7.77亿元，给科达贡献投资收益1.01亿元。　　盈利能力有所承压，现金流明显改善　　24Q1公司毛利率为26.8%，同比-5.37pct，期间费用率为15.9%，同比-1.9pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为6.17%、7.08%、3.13%、-0.48%，同比分别+1.08、+1.29、+0.37、-4.65pct，财务费用明显下降，我们判断可能与公司一季度汇兑损失较23Q1有所收窄有关。综合影响下净利率为15.92%，同比-6.53pct。24Q1公司CFO净额为1.04亿元，同比多流入5.88亿元，收现比同比+31.79pct至108.84%，付现比同比+0.9pct至110.11%。　　看好海外建材销售业务的成长性，维持“买入”评级　　考虑到海外建材竞争加剧、公司蓝科锂业投资收益减少等因素影响导致盈利能力承压，我们预计公司24-26年归母净利润分别为17.4、19.3、22.4亿元（前值为19.6、20.8、24.3亿元），同比分别-17.0%、+11.4%、+16.0%，我们持续看好公司海外建材销售业务的成长性，维持“买入”评级。　　风险提示：海外竞争加剧，汇兑风险，碳酸锂价格大幅波动，产能扩张进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券李阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.9%，其预测2024年度归属净利润为盈利17.26亿，根据现价换算的预测PE为10.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.55。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-28
交通银行获国信证券买入评级，息差降幅收窄
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.8%。研报认为，公司2024年一季度业绩增长稳定。营业收入671亿元，归母净利润250亿元，增速与上年年报相比变化不大。资产增速有所回落，净息差在一定程度影响下表现较好，降幅收窄，净资产质量保持稳定。手续费净收入同比下降，关键驱动为代理保险及代销基金业务收入下降，以及信用卡违约率同比下降导致违约金收入减少。总体上，国信证券维持对交通银行的买入评级。风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
金融界2024-04-28
上市一周年，珍酒李渡(6979.HK)迎来价值重估
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品收入同比增长33.2%，体现出较高的业绩增长质量。对比同行，这份业绩依旧亮眼。2023年，珍酒李渡的收入规模几乎比肩舍得酒业，超过迎驾贡酒；净利润增速处于行业前列，是收入50亿以上公司中最快的。对比规模相近的企业（舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒），珍酒李渡整体呈现更快的业绩增速，特别是利润端。展望未来，珍酒李渡优异业绩背后的相关战略红利仍将持续释放，包括品牌知名度提升、渠道秩序健康、管理团队领导力和执行力强劲、经营高效等带来的效能，有助其兑现业绩。以渠道端为例，珍酒李渡发力推动精细化运营，通过建立良性的渠道秩序和价格体系以提升渠道周转和终端动销，做到与经销商互利共赢、共同成长，推动高质量扩张。结合财报分析，2023年，珍酒李渡的经销商数目增长不到10%，但营收增加约20%，“人效比”显著提升。 3）长期成长力珍酒李渡的商业模式具有可持续性和可拓展性，决定了其厚积薄发的长期成长属性，具备在资本市场上“大显身手”的实力。从核心要点着手，这与其产能优势和扩张能力密不可分。基酒产能对于白酒品牌，特别是高端酱酒品牌来说至关重要，可以为品牌建立竞争壁垒，从而转化为产品端的巨大竞争优势。相当于酒企核心业务的“护城河”。近年来，珍酒李渡投入超百亿持续提升产能，预计2024年总产能将突破5.6万吨，其中酱香型占4.5万吨。其中，珍酒2023年优质基酒储存已达6.5万吨，投产4万吨，产能规模稳居贵州酱酒企业前三。同时，珍酒李渡产地位于贵州、湖南、江西三省，珍酒也陆续开启石子铺厂区、赵家生态沟酿酒区、珍酒庄园、清溪沟酿酒基地、茅台镇双龙村酿酒基地和仁溪沟酿酒基地项目建设，依托产地优势形成产能协同。此外，领先行业的市场扩张和推广策略，也为珍酒李渡带来增量机会。珍酒李渡凭借渠道改革等措施驱动全国化市场规模快速扩张，并瞄准国际市场。年初，珍酒产品已登陆中免旗下全球免税渠道。除了巩固渠道、产品，珍酒李渡还推行创新营销，采用沉浸式体验推广策略，使白酒产品能够与消费者建立并强化互动，提升消费者对品牌的熟知及认可。尽管资本市场趋势不断变化，底层要素仍集中在上述三个方面，珍酒李渡炼成“明日之星”只是时间问题。届时，资本市场对于珍酒李渡的想象力也将充分打开。未来，类比茅台、五粮液等对A股白酒板块、食饮板块乃至整个市场的意义，珍酒李渡在港股有望扮演相似的引领者角色，显现巨大价值。同时，港股市场的机构投资者偏多，且以外资为主。外资向来青睐白酒龙头股，作为港股市场上唯一的白酒标的，珍酒李渡也更容易赢得相关资金的信任票。反观现实，珍酒李渡的市场表现与其行业地位尚未能充分匹配,明显被低估。 A股白酒龙头的市盈率普遍超过20倍，而珍酒李渡的市盈率仅为13.69倍。这一数据亦低于所有规模相近的企业，处于价值洼地。当然，这与过去港股市场的流动性不足也有一定关系，众多港股上市公司遭遇了流动性折价。稍作延伸来看，这一形势有望迎来扭转契机：在政策端，近日证监会发布5项资本市场对港合作措施，旨在推动两地市场一体化进程。在这样的背景下，相信珍酒李渡终将迎来真正的价值重估，实现应有的龙头溢价。
格隆汇2024-04-28
以岭药业2023：专利中药筑基，抗衰老研究突破，开启健康产业新篇章
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。化生药和健康产业有望成为以岭药业未来业绩增长的又一个重要引擎。研发投入厚植创新土壤抗衰老研发抢占市场先机近年来，以岭药业始终坚持把创新作为第一动力，不断加大科技研发投入。数据显示，2019-2022年的投入分别为5.2亿元、7.4亿元、8.37亿元和8.95亿元，2023年，其研发投入再次提升至9.35亿元，同比增长4.41%，占总收入比例达9.06%。持续的研发高投入为企业的快速发展提供了坚实动力。高投入带来了丰硕的研发成果，以岭药业目前已经拥有848项有效专利，其中包括460项发明专利和25项实用新型专利，以及363项外观设计专利。值得一提的是，这些专利中，有444项是中药有效专利，包括391项发明专利、6项实用新型专利和47项外观设计专利。此外，以岭药业还针对14个专利中药申请了455项专利，其中有效授权专利为294项。丰富的专利储备为以岭药业的市场拓展和规模提升提供了强有力的支撑。在产品布局上，以岭药业的心脑血管疾病产品和感冒呼吸系统疾病产品在各自领域稳居行业前沿。面对市场变化，其口服制剂市场份额显著提升，特别是在心脑血管口服制剂领域，主打产品通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊的市场份额从2015年的13.64%提升至2023年上半年的16.39%。此外，感冒呼吸系统疾病产品方面，尽管市场波动，以岭药业仍保持了强劲的市场竞争力，TOP3产品市场份额由2015年的21.51%显著增长至2021年的56.30%，实现了市场份额的快速扩张。以岭药业的优势不仅体现在产品市场占有率的提升，更在于其深厚的研发实力和技术创新体系。其通过构建多层次的研发机构，包括国家企业技术中心、络病理论创新转化全国重点实验室等，不断推动中医药的现代化和国际化。截至2023年底，以岭药业拥有14个专利中药品种，其中10个品种进入医保目录、5个品种进入基药目录。与此同时，以岭药业目前已建立了覆盖全国的销售渠道和终端网络，产品在全国10万余家医疗终端，30万余家药店终端形成了规模销售。领先的产品优势和日趋完善的渠道网络，使得以岭药业在激烈的市场竞争中脱颖而出，持续保持高速增长。值得一提的是，以岭药业近年来也将研发重点瞄准抗衰老领域，并已经建立了一系列有关抗衰老的研发平台，并开展了系列研究。其中，以岭药业针对八子补肾胶囊的抗衰老研究成果显著。 2023年，《八子补肾延缓自然衰老小鼠表观遗传衰老并延长其健康寿命》的研究论文发表在国际药学领域SCI期刊《生物医学与药物治疗》。2024年1月，关于八子补肾胶囊可以恢复受损的肠绒毛结构和屏障功能的研究在国际SCI期刊《微生物学前沿》发表。这些研究成果表明，以岭药业在抗衰老领域已经取得了实质性的突破，为未来进一步开拓该领域奠定了坚实的基础。未来，随着老龄化社会的到来，抗衰老市场需求将不断增长，以岭药业有望凭借其先发优势，占据市场先机。慷慨分红回馈股东，乡村振兴路上的坚实力量在取得良好经营业绩的同时，以岭药业秉持“为员工谋发展，对社会做贡献，为股东创价值”的经营理念，积极践行企业社会责任，助力国家乡村振兴战略。 2023年，以岭药业通过产业帮扶、消费帮扶、公益帮扶、人才帮扶等多种模式，以实际行动支持农村经济发展，累计已惠及全国20余个省市的百余个乡村，受益人数近50万人。以岭药业还高度重视生态环境保护，全面贯彻绿色发展理念，通过节能技改、清洁生产等措施，不断提升资源利用效率，最小化生产运营对环境的影响。与此同时，基于2023年的优异业绩表现，以岭药业还提出了一项积极的利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派发现金红利人民币5.01亿元。事实上，以岭药业一直坚持为股东创造价值的理念，近年来现金分红金额逐年提升。2020-2022年，公司累计现金分红金额达9.2亿元。高比例的现金分红不仅让投资者分享到公司发展的成果，也有助于提升公司股票的吸引力和价值投资属性。凭借在夯实主业、加强创新、践行责任等方面的持续努力，以岭药业交出了一份高质量发展的优异答卷。展望未来，在国家政策支持、居民健康需求等多重利好因素的推动下，以岭药业有望充分发挥自身优势，进一步做大做强，为广大投资者创造更多回报。
金融界2024-04-28
上市一周年，珍酒李渡(6979.HK)迎来价值重估
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品收入同比增长33.2%，体现出较高的业绩增长质量。对比同行，这份业绩依旧亮眼。2023年，珍酒李渡的收入规模几乎比肩舍得酒业，超过迎驾贡酒；净利润增速处于行业前列，是收入50亿以上公司中最快的。对比规模相近的企业（舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒），珍酒李渡整体呈现更快的业绩增速，特别是利润端。展望未来，珍酒李渡优异业绩背后的相关战略红利仍将持续释放，包括品牌知名度提升、渠道秩序健康、管理团队领导力和执行力强劲、经营高效等带来的效能，有助其兑现业绩。以渠道端为例，珍酒李渡发力推动精细化运营，通过建立良性的渠道秩序和价格体系以提升渠道周转和终端动销，做到与经销商互利共赢、共同成长，推动高质量扩张。结合财报分析，2023年，珍酒李渡的经销商数目增长不到10%，但营收增加约20%，“人效比”显著提升。 3）长期成长力珍酒李渡的商业模式具有可持续性和可拓展性，决定了其厚积薄发的长期成长属性，具备在资本市场上“大显身手”的实力。从核心要点着手，这与其产能优势和扩张能力密不可分。基酒产能对于白酒品牌，特别是高端酱酒品牌来说至关重要，可以为品牌建立竞争壁垒，从而转化为产品端的巨大竞争优势。相当于酒企核心业务的“护城河”。近年来，珍酒李渡投入超百亿持续提升产能，预计2024年总产能将突破5.6万吨，其中酱香型占4.5万吨。其中，珍酒2023年优质基酒储存已达6.5万吨，投产4万吨，产能规模稳居贵州酱酒企业前三。同时，珍酒李渡产地位于贵州、湖南、江西三省，珍酒也陆续开启石子铺厂区、赵家生态沟酿酒区、珍酒庄园、清溪沟酿酒基地、茅台镇双龙村酿酒基地和仁溪沟酿酒基地项目建设，依托产地优势形成产能协同。此外，领先行业的市场扩张和推广策略，也为珍酒李渡带来增量机会。珍酒李渡凭借渠道改革等措施驱动全国化市场规模快速扩张，并瞄准国际市场。年初，珍酒产品已登陆中免旗下全球免税渠道。除了巩固渠道、产品，珍酒李渡还推行创新营销，采用沉浸式体验推广策略，使白酒产品能够与消费者建立并强化互动，提升消费者对品牌的熟知及认可。尽管资本市场趋势不断变化，底层要素仍集中在上述三个方面，珍酒李渡炼成“明日之星”只是时间问题。届时，资本市场对于珍酒李渡的想象力也将充分打开。未来，类比茅台、五粮液等对A股白酒板块、食饮板块乃至整个市场的意义，珍酒李渡在港股有望扮演相似的引领者角色，显现巨大价值。同时，港股市场的机构投资者偏多，且以外资为主。外资向来青睐白酒龙头股，作为港股市场上唯一的白酒标的，珍酒李渡也更容易赢得相关资金的信任票。反观现实，珍酒李渡的市场表现与其行业地位尚未能充分匹配,明显被低估。 A股白酒龙头的市盈率普遍超过20倍，而珍酒李渡的市盈率仅为13.69倍。这一数据亦低于所有规模相近的企业，处于价值洼地。当然，这与过去港股市场的流动性不足也有一定关系，众多港股上市公司遭遇了流动性折价。稍作延伸来看，这一形势有望迎来扭转契机：在政策端，近日证监会发布5项资本市场对港合作措施，旨在推动两地市场一体化进程。在这样的背景下，相信珍酒李渡终将迎来真正的价值重估，实现应有的龙头溢价。
格隆汇2024-04-28
珍酒李渡(6979.HK)上市首年：潜在“明日之星”正被价值重估
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品收入同比增长33.2%，体现出较高的业绩增长质量。对比同行，这份业绩依旧亮眼。2023年，珍酒李渡的收入规模几乎比肩舍得酒业，超过迎驾贡酒；净利润增速处于行业前列，是收入50亿以上公司中最快的。对比规模相近的企业（舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒），珍酒李渡整体呈现更快的业绩增速，特别是利润端。展望未来，珍酒李渡优异业绩背后的相关战略红利仍将持续释放，包括品牌知名度提升、渠道秩序健康、管理团队领导力和执行力强劲、经营高效等带来的效能，有助其兑现业绩。以渠道端为例，珍酒李渡发力推动精细化运营，通过建立良性的渠道秩序和价格体系以提升渠道周转和终端动销，做到与经销商互利共赢、共同成长，推动高质量扩张。结合财报分析，2023年，珍酒李渡的经销商数目增长不到10%，但营收增加约20%，“人效比”显著提升。 3）成长属性珍酒李渡的商业模式具有可持续性和可拓展性，决定了其厚积薄发的长期成长属性，具备在资本市场上“大显身手”的实力。从核心要点着手，这与其产能优势和扩张能力密不可分。基酒产能对于白酒品牌，特别是高端酱酒品牌来说至关重要，可以为品牌建立竞争壁垒，从而转化为产品端的巨大竞争优势。相当于酒企核心业务的“护城河”。近年来，珍酒李渡投入超百亿持续提升产能，预计2024年总产能将突破5.6万吨，其中酱香型占4.5万吨。其中，珍酒2023年优质基酒储存已达6.5万吨，投产4万吨，产能规模稳居贵州酱酒企业前三。同时，珍酒李渡产地位于贵州、湖南、江西三省，珍酒也陆续开启石子铺厂区、赵家生态沟酿酒区、珍酒庄园、清溪沟酿酒基地、茅台镇双龙村酿酒基地和仁溪沟酿酒基地项目建设，依托产地优势形成产能协同。此外，领先行业的市场扩张和推广策略，也为珍酒李渡带来增量机会。珍酒李渡凭借渠道改革等措施驱动全国化市场规模快速扩张，并瞄准国际市场。年初，珍酒产品已登陆中免旗下全球免税渠道。除了巩固渠道、产品，珍酒李渡还推行创新营销，采用沉浸式体验推广策略，使白酒产品能够与消费者建立并强化互动，提升消费者对品牌的熟知及认可。尽管资本市场趋势不断变化，底层要素仍集中在上述三个方面，珍酒李渡炼成“明日之星”只是时间问题。届时，资本市场对于珍酒李渡的想象力也将充分打开。未来，类比茅台、五粮液等对A股白酒板块、食饮板块乃至整个市场的意义，珍酒李渡在港股有望扮演相似的引领者角色，显现巨大价值。同时，港股市场的机构投资者偏多，且以外资为主。外资向来青睐白酒龙头股，作为港股市场上唯一的白酒标的，珍酒李渡也更容易赢得相关资金的信任票。反观现实，珍酒李渡的市场表现与其行业地位尚未能充分匹配,明显被低估。 A股白酒龙头的市盈率普遍超过20倍，而珍酒李渡的市盈率仅为13.69倍。这一数据亦低于所有规模相近的企业，处于价值洼地。当然，这与过去港股市场的流动性不足也有一定关系，众多港股上市公司遭遇了流动性折价。稍作延伸来看，这一形势有望迎来扭转契机：在政策端，近日证监会发布5项资本市场对港合作措施，旨在推动两地市场一体化进程。在这样的背景下，相信珍酒李渡终将迎来真正的价值重估，实现应有的龙头溢价。
格隆汇2024-04-28
志邦家居获中国银河推荐评级，整家一体化战略落地
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司零售终端门店数量提升叠加整家布局驱动业绩增长，2023年末共有4,583家，同比+352家，24Q1末共有4,742家，较23年末+159家；大宗业务受益于保交楼政策落地，23年全国房屋竣工面积实现9.98亿平方米，同比+17%，而24年保交楼项目数量减少，24Q1大宗业务增速放缓；海外业务持续布局新兴市场，以国际B、C端业务双轮驱动，不断探索新模式，低体量下维持快速成长。风险提示：原材料价格大幅波动的风险，地产数据不及预期的风险，终端消费不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。
金融界2024-04-28
常熟汽饰获国投证券买入评级，6个月目标价为17.2元
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步投产，外饰件业务和海外市场拓展是公司业绩增长的主要驱动力。风险提示：乘用车销量不及预期；客户集中度较高的风险。
金融界2024-04-28
民生证券：给予孩子王买入评级
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能力、自有品牌持续提升、数字化建设驱动业绩增长、儿童生活馆及加盟新业务放量打开空间、供给端逐步出清拉动市占率提升，我们预计24-26年公司归母净利润分别为2.50/3.52/4.42亿元，同比增速分别为137.9%/+40.9%/+25.6%，对应PE分别为28X/20X/16X，维持“推荐”评级。　　风险提示：人口出生率下滑风险；乐友盈利不及预期；线上渠道冲击风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券李田研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为7.79%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.7亿，根据现价换算的预测PE为19.06。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-28
继峰股份获国联证券买入评级，乘用车座椅顺利放量，经营质量稳步提升
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，各业务项目定点持续突破，有望形成更多业绩增长点。风险提示：汽车下游需求不及预期；乘用车座椅项目获取不及预期；格拉默整合不及预期；原材料价格波动风险。
金融界2024-04-28

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