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都市丽人×娜扎×京东的化学反应——共铸品牌破圈“铁三角”
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、控制成本以及发展产业项目，成为其去年业绩增长的重要因素。?值得关注的是，都市丽人的电商板块取得了突破性增长，2024年，与都市丽人合作的联营商在电子商务平台上成交的产品交易总额（GMV）约11亿元，大幅提升集团在中国的市场份额，改善集团的经营业绩。京东作为都市丽人品牌的重要合作盟友，多年来与都市丽人进行了多方位紧密合作：早在2022年初，都市丽人携手京东科技签订数字化转型项目战略合作协议，在数字化领域进行深度共创合作；2023年都市丽人上线京东“小时达”，为品牌开创了即时零售的业务新形态。其中，京东电商所打造完整、高效的平台体系为传统线下品牌的电商转型，提供了肥沃的土壤，帮助都市丽人实现电商改革的突破，在这之上逐渐长出枝繁叶茂的“常青树”。与此同时，都市丽人也成就了京东电商在内衣品类的标杆案例，二者相辅相成，在竞争激烈的电商市场中，创造全新的电商营销范式。此次都市丽人携手娜扎在京东强势首发新品，是品牌在电商营销领域的一次创新突破。都市丽人的电商板块发展之迅猛，也展现了国民品牌的强大生命力。未来，随着对电商领域的布局持续深入、完善，都市丽人或迎来更具潜力的收益，电商板块有望成为公司关键的利润增长点。
格隆汇03-27 07:20
泡泡玛特：出海封神！泡泡玛特一路 “狂飙”
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更多开在二线及以下下沉市场。真正驱动业绩增长的还是单店营业额上，通过爆款 IP 的加持叠加 IP 的多元化变现（毛绒玩具、积木、首饰等等），下半年国内和海外地区的店效相较于上半年双双环比提速，其中海外单店营业额超出国内三倍以上，这也更加说明海外开店空间是星辰大海。而国内也并没有因为店铺的高基数效应造成分流，店效持续爬坡，意味着国内的开店天花板仍然为时尚早。三、LABUBU 爆卖，爆款 IP 轮番接力从各 IP 对业绩的贡献上看，艺术家 IP（公司独家 IP）占比从上半年 81% 进一步提升至 88%，创历史新高，表明公司更加注重原创 IP 对于公司的价值。细分看，Molly 作为泡泡玛特的初始经典 IP，通过不断推新的多元化产品组合仍然保持极强的生命力，占比保持稳定，而下半年由于 Labubu 的持续爆火，The monsters 系列爆发增长，超于 Molly 成为公司旗下第一大 IP，占比接近 30%。除了 The monsters，Crybaby 也成为了泡泡玛特增长速度最快的新锐 IP，下半年贡献营收 8.1 亿元，同比暴增 15 倍以上。而其他核心 IP 包括 SKULLPANDA、DIMMO 等虽然增速有所放缓，但对整体业绩影响不大。本质反应的是公司 IP 创造运营机制不断成熟，单一 IP 热度的下滑对公司的影响在逐步减弱。四、IP 多元化变现仍在演绎从产品品类上看，以盲盒为代表的手办占比持续下降，取而代之的是 ASP 更高的毛绒玩具系列的爆发式增长，占比从上半年不到 10% 大幅拉升到 30%，根据调研信息，2024 年泡泡玛特共推出新品 SKU522 件，同比增加 26%，盲盒只占 100 件，大多数由更高毛利率的其他品类贡献。这也说明优秀的 IP 设计不局限于产品的表现类型，公司可以通过不断扩品类发挥单个 IP 的最大价值。五、海外线上井喷式增长从渠道上看，最大的亮点在于随着 DTC 模式的深化，公司下半年进驻了海外更多社交平台，并加大了在各大社交平台的直播力度，通过高质量的内容生态与消费者互动，提升品牌曝光度。 TikTok 作为公司新入驻的平台，下半年实现营收 2.6 亿元，在线上占比迅速突破 20%，海外线上收入从 1 亿暴增至 12 亿元，提升 10 倍以上。六、毛利率创新高一方面，高毛利的海外业务占比持续提升（海外毛利率比国内高 10% 左右），叠加产品结构优化，公司在下半年毛利率创新高，达到 68.3%。此外，公司在电话会表现 2025 年海外业务占比或超过 50%，也就意味着公司整体毛利率有望继续走高。七、费用率持续下行，盈利能力大幅攀升从费用率上看，公司下半年加大了低成本、更加高效的线上营销比重，并持续优化人员结构、租金成本，销售&管理费用率双双走低，核心经营利润大超预期，毛利率提升叠加费用率优化，净利率达到 28%，创历史新高。
海豚投研03-26 20:20
投资机构：题材风格转向业绩风格！A500ETF(159339)今日成交额达5.67亿元，换手率超7%
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产业发展的大力支持，也推动了相关公司的业绩增长。我国经济转型升级的动能较强。 A股市场以银行股为代表的权重股积极通过市值管理提高自身估值。多家银行近期首度披露估值提升计划，拟从服务实体经济发展、做好金融“五篇大文章”、稳定现金分红、强化投资者关系管理、优化信息披露等多方面入手，提高自身估值。此次上市银行披露估值提升计划，主要是响应《上市公司监管指引第10号—市值管理》（以下简称《市值管理指引》）要求，对于估值修复有一定的帮助。民生证券认为，从市场情绪的角度看，近期A股和港股的下跌，特别是科技板块的领跌，反映了市场对于科技股资本开支不及预期以及美国经济衰退预期修正的反应。然而，这种调整也为投资者提供了重新评估和布局的机会。随着市场对科技股的独立行情逐渐回归正常，与经济更紧密相关的板块开始展现出更好的韧性和增长潜力，这预示着市场焦点正从科技股转向实体经济，特别是那些能够直接受益于国内外投资活动恢复、全球制造业活动复苏的行业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 19:12
全球新“药王”买入国产创新药！港股创新药ETF(159567)今日涨0.44%，连续2个交易日获得资金净流入
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规模同比增长47%至493亿元，为后续业绩增长奠定坚实基础。翰森制药2024年归母净利润同比大增33.4%，创新药收入占比攀升至77.3%。中国生物制药2024年度创新产品收入突破120亿元，同比增长21.9%；股东应占溢利35亿元，同比增长50.1%。国产创新药出海交易频现。2020年中国在价值5000万美元以上的医药授权交易中占比不足5%，而到2024年这一比例已跃升至约30%。根据DealForma数据，2024年全球31%的跨国药企引进的创新药候选分子来自中国；2025年仅前两个月，中国创新药对外授权交易项目已达16项，交易金额全球占比接近50%，合作领域从肿瘤延伸至自免等新兴方向。国金证券认为，港股创新药的估值扩张弹性、空间或强于A股。首先，更高的研发费用率和海外收入占比表明，港股创新药行业的“含新量”更高，同时板块整体净利润增速自2023年上半年以来持续领先于A股，结合盈利前景预测来看，这一比较优势将有望延续。其次，港股创新药行业对美债利率更加敏感，更受益于海外流动性宽松后对估值层面的提振。最后，港股创新药行业在估值层面也更具性价比优势，结合更好的基本面相对优势，也意味着潜在的估值弹性或更大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 19:01
近三年累计亏损超30亿元，海辰储能转战港股IPO
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辰储能的业务前景，未来公司的经营状况和业绩增长，还需要时间去检验。招股书中表示，海辰储能IPO募集所得资金净额将主要用于提升储能电池的产能以解决下游客户不断增长的需求；研发，以进一步提升在储能领域的技术领先地位；搭建全球销售与服务网络，以支持海外扩张战略；以及用作营运资金及其他一般公司用途。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 15:39
商务部四箭齐发激活消费市场，鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)助力投资者一键配置消费赛道核心资产
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带来较好的扩消费政策预期。我们看好后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌；受益于促就业政策推动的企业；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出；承接餐饮、宴会需求复苏的品牌；本地生活消费老字号品牌；受益于商务复苏的会展品牌；演艺演出产业链公司。平安证券认为，对于A股市场，考虑到风险偏好提升是年内行情的重要支撑，除了科技主线行情外，也可以关注估值位置相对较低、且预期可能边际改善的部分消费行业的结构性博弈机会。其中，政策线索可关注本轮补贴力度相对较大的家电行业；产业变革线索可关注受益于AI+消费催化的消费电子行业、AI+端侧利好的电动智能汽车；相比之下，白酒行业未来两年盈利预期目前仍在下修，但其经历了近4年调整后PE估值已处于历史20%以下分位，在市场情绪面较好时也可能会有阶段性博弈机会。鹏扬消费量化选股混合基金（A类：019777；C类：019778）聚焦消费赛道，通过量化模型精选经营稳健、竞争力强的优质企业，构建传统消费（食品饮料、汽车等）与新兴消费（数字媒体、消费医疗等）均衡配置组合。基金采用质量、估值、成长、预期、量价五大因子构建选股体系，重点布局现金流稳健、盈利能力强、周期波动低的消费龙头，前十大重仓股涵盖长城汽车、牧原股份、海尔智家等行业代表企业。其核心优势在于：1）分散布局消费细分领域，规避单一行业风险；2）通过量价因子动态调仓，平滑市场波动；3）不依赖单一投资风格，实现长期稳健增值。鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)助力投资者一键配置消费赛道核心资产，精准捕捉行业成长红利。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 10:50
华润啤酒2024业绩双降！喜力增长难掩啤酒销量下滑白酒增势缓慢未达预期
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看，华润啤酒的高端化战略能否持续转化为业绩增长，仍需突破多重关卡：如何在保持高端产品增速的同时，优化中低端产品的盈利结构；怎样应对竞争对手的差异化竞争策略；以及如何通过场景创新激活消费需求。白酒业务增长乏力在啤酒主业面临存量竞争的背景下，华润啤酒的白酒业务近年成为其多元化布局的重要方向。2024年，华润啤酒旗下白酒业务实现营收21.49亿元，同比增长4%，与管理层此前提出的30%增长目标相去甚远。尽管白酒业务毛利率同比提升5.6个百分点至68.5%，但这一提升主要源于成本控制，而非收入规模的实质性增长。从季度表现看，上半年白酒业务收入达11.84亿元，同比增长21.2%，而下半年收入骤降至不足10亿元，增速腰斩，暴露出增长后劲不足的问题。证券之星了解到，华润系的白酒版图扩张始于2021年，当年华润啤酒通过投资山东景芝白酒正式进军白酒市场。2022年，华润啤酒斥资123亿元收购金沙酒业55.19%股权。同年华润集团的全资附属企业华润战略投资有限公司还收购了金种子集团49%股权。然而，收购后的整合效果未能达到预期。例如金种子酒在华润入主后业绩持续低迷，2022年和2023年，金种子酒分别亏损1.87亿元和2206.96万元，而在2024年，金种子酒预计亏损2.01亿元到2.91亿元。相比之下，金沙酒业作为华润白酒业务的核心资产，其表现亦喜忧参半。尽管旗下大单品“摘要”2024年销量同比增长35%，贡献了超70%的白酒业务收入，但品牌运营问题逐渐显现。市场反馈显示，摘要・珍品指导价低于市场价，价格倒挂现象严重损害品牌价值。为此，华润啤酒在2024年对金沙酒业进行了两次管理层调整：2月，侯孝海卸任金沙酒业董事长，由魏强接任；12月，原总经理范世凯升任董事长，旨在强化渠道管控与价格体系治理。在今年召开的金沙酒业经销商大会上，范世凯表示，我们目前所有的发展策略都将围绕一个核心问题展开，即如何让合作伙伴长期、持续、稳定地赚钱。范世凯认为，经销商能否赚钱在于三个因素，其一是产品的价格设计有没有竞争力，其二是价格能不能稳定，其三则是产品能不能卖得好。而站在大股东华润啤酒的角度，华润啤酒收购金沙酒业时，曾期望其高利润率和现金流能显著提升集团盈利能力与估值。然而，目前白酒业务营收占比不足6%，对整体业绩的拉动作用微乎其微。从行业环境看，白酒市场正经历从量到质的转变，华润啤酒若想在白酒领域实现突围，不仅需要解决短期的价格倒挂和渠道混乱问题，更需构建长期的品牌竞争力和差异化优势。未来，其白酒业务能否从“战略投入期”转向“价值回报期”，将成为衡量华润多元化战略成败的关键指标。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
证券之星03-26 10:10
上海银行再迎利好，25.8亿胜诉，股价自去年涨70%
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，营收结构持续改善。伴随着稳健经营、业绩增长，上海银行的股价表现在同类城商行中较为亮眼。截至2025年3月21日收盘，上海银行股价报收9.21元/股，总市值突破1300亿元。2024年以来，公司股价涨幅达70%。 2024年11月，上海银行时任行长、副行长和董秘等高级管理人员以自有资金从二级市场买入公司A股股票，并承诺自买入之日起锁定两年。增持行为显示出高管对经营业绩的信心，也成为了提振市场信心的重要信号。在股东回报方面，2024年6月，上海银行向普通股股东每股派发现金红利人民币0.46元（含税），共计派发现金红利约65.35亿元；同年9月，审议通过2024年中期利润分配方案，现金股利分配比例为0.28元/股，合计派发现金分红39.78亿元。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经03-26 10:09
依然稳居包装水市场第一！农夫山泉2024年实现营收净利润双增长
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产品的收益同比增长32.3%，成为推动业绩增长的新引擎。功能饮料和果汁饮料产品的收益也分别取得了0.6%和15.6%的增长。根据尼尔森IQ数据，截至2024年7月，公司的王牌产品东方树叶在无糖茶行业的市占率已超70%。作为一个“入口”的品牌，产品质量无疑是农夫山泉发展的生命线，也是其能在市场中脱颖而出的关键所在。而优质的水源，则是农夫山泉最强有力的竞争优势。早在2000年前后，农夫山泉便开启了在全国各地探寻优质天然水源的征程。近30年来，凭借对优质水源的执着坚守，农夫山泉已在全国范围内建成12大水源地，为“大自然搬运工”这一理念提供了坚实保障。过去一年，农夫山泉在全国同步推进6个水源地项目： 2023年11月，农夫山泉正式落户西藏林芝；同月，农夫山泉轿子雪山（云南）饮用水有限公司成立。2024年1月，农夫山泉宣布将在建德扩建产能；同月，农夫山泉青城山饮用水与饮料生产基地在都江堰正式开工。2024年7月，农夫山泉黄山水源地正式投产。2024年11月，农夫山泉海口生产项目举行签约仪式，计划总投资15亿元。长期以来，农夫山泉始终坚持“水源地建厂、水源地灌装”的模式，为获取优质水源，承担了比一般公司更高的生产建设与物流成本。据统计，农夫山泉工厂到消费市场所在地的平均距离为500公里，最远距离甚至可达1000公里。目前，农夫山泉已将“水源地建厂”模式覆盖至全国13个省市的18个县（市、区），有效缩短了运输半径。这些稀缺的优质水源地，为农夫山泉在行业竞争中筑起了一道难以逾越的壁垒。农夫山泉对水源地的极致追求，也在行业内引发了新一轮对优质天然水源的投资热潮。 2024年，众多饮用水品牌纷纷投身于水源地的探寻。例如，怡宝在重庆、浙江温州和广东河源等地新开水源地或天然水生产基地；泉阳泉取得白山市抚松县圣水泉探矿权；湖北恩施来凤县绿水镇硒都九龙堡天然饮用水项目宣布投产，生产多种规格的“溪凤泉”牌包装饮用水；此外，顺水山泉在浙江泰顺投产；宜阳县鹿蹄山天然饮用水项目试产；绿食 (大连) 科技发展有限公司在内蒙古自治区通辽市奈曼旗新镇石碑村投资建设天然饮用水生产线项目。可以预见，在未来的行业竞争中，稀缺优质的水源地资源将成为关键的竞争焦点。
金融界03-25 22:29
万物云致股东信：AI的代价
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”的物业企业带来替换服务的机会。并非业绩增长即是未来，转型中的能力建设至关重要。“资产管理能力，AI应用能力，绿色低碳能力”将作为万物云的关键能力建设方向。在过去难熬的一年里，陷入无端揣测不算痛心，因为真相如竹笋，虽无言却总要破土。当看到国资向母公司的支持助力，眼中现出希望、泪光。企业始于人、终于人，万变不离其宗——服务好客户、对得起员工。人生难免经历痛苦挣扎，人总要学着自己长大。还记得年少时的梦吗？像朵永远不凋零的花！
格隆汇03-25 20:10

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