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柠萌影视（09857.HK）收入大增，扭亏为盈，展现新的增长逻辑和可能
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驱动能力则能够得到更大发挥，转化出更多业绩增长动力。所以综合来看，柠萌影视的价值远不止于一份亮眼的中期财报，更在于突围行业痛点、未来持续增长的潜力。也有理由相信，柠萌影视能够持续为投资者创造价值。
格隆汇09-02 09:11
踩准消费趋势，十月稻田（09676.HK）中期业绩延续高增
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9亿元，同比大增97.7%。此番中期业绩增长，既源于市场对其产品品质与创新的认可，更反映出公司在品类拓展、渠道布局及品牌建设等商业模式与发展策略上的成功实践，背后增长动能值得深入剖析。一、业务运营：品类多元化与全渠道布局协同发力核心品类与新赛道同步实现增长的背后，关键在于十月稻田构建“品类拓展+渠道深耕”的协同运营体系，既是对市场需求的精准响应，也是业绩增长的直接保障。首先，产品品类是食品企业的增长底盘，十月稻田在巩固核心优势的同时，积极拓展品类边界，构建多元增长体系。一方面，核心大米业务依托中国优质粮食产区资源，通过严格的品控管理维持消费者信任，持续贡献稳定营收。自成立起，公司便布局供应链，在沈阳新民、五常、松原、通河、敖汉等核心产区陆续打造六大现代化产业基地，从源头保障产品品质。另一方面，十月稻田抓住健康饮食趋势下粗粮需求增长的机遇，并探索主食产品、休闲食品、调味用品的多元化矩阵，逐步降低对单一品类的依赖。以玉米为例，目前公司推出玉米棒、玉米段、玉米粒等多形态产品，还创新研发出烧烤味、麻辣味玉米等风味系列，并凭借水果玉米粒、即食玉米段等即食系列，正式进军休闲食品领域。在升级为轻食化、零食化快消品的同时，满足消费者健康、轻负担的需求，并将消费场景延伸到健身房、写字楼、露营地等。数据显示，目前仅黄糯玉米单品链接抖音官方平台的累计销量就超1460万单。消费者认可叠加弗若斯特沙利文“连续两年玉米品类中国销量领先”的认证，进一步巩固其在该品类的领导地位。其次，渠道是品类实现商业化变现的关键通路，十月稻田推行全渠道融合策略，覆盖线上线下消费场景。目前，公司线上渠道已与京东、天猫超市、拼多多等40余家主流电商平台合作，加上早已切入的前置仓业务，同步覆盖小象超市、朴朴超市等即时零售平台，抢占万亿级即时消费市场。线下方面，公司入驻永辉超市、大润发等近百家商超，并加码山姆、胖东来等高势能渠道，构建起覆盖全国的销售网络，实现消费者“随时随地可购买”的渠道体验，为业绩增长提供渠道保障。通过与这些优质渠道的深度合作，十月稻田不仅能实现产品的广泛铺货，还将借助渠道的品牌影响力和营销资源，进一步提升品牌知名度和产品销量，形成渠道赋能品牌、品牌反哺渠道的良性循环。二、品牌战略：定位升级与年轻化探索深化价值除了业务端的运营支撑，十月稻田在品牌层面的战略调整与年轻化探索，也为业绩增长注入了长期动能，让产品与渠道的优势能更精准地触达目标用户群体。今年，十月稻田将品牌定位正式升级为“家庭食品创新品牌”，并更新品牌传播语为“十月稻田中国味香香香”。相较于以往侧重产品功能的表述，“中国味香香香”的核心概念更重视品牌价值与消费者情感链接，推动品牌向全家庭生活场景深度渗透。为将这一品牌定位与传播理念扎实落地，十月稻田同步启动全域整合营销，以“流量+内容”双轮驱动深化创新。在内容根基搭建上，一方面围绕《玉米轻食季》、《新米季》两大原创IP，用场景化内容绑定产品特性与品牌文化，让国民品牌故事有了具象载体；另一方面打造业内稀缺的“双创始人”IP矩阵，目前全网粉丝已超150万，借助多平台账号协同与优质内容输出，既拉近品牌与用户距离，也构建起稳定的用户沟通渠道。在此基础上，品牌进一步拓展营销边界，既联动《新白娘子传奇》等头部IP打造特色营销事件，结合社交媒体全域种草输出年轻化表达，契合消费者情感需求；也通过高铁、机场等高势能场景强化曝光，并赞助吉林马拉松等线下活动传递健康理念。通过线上种草激发兴趣、线下体验强化认知，十月稻田最终形成营销闭环，让“中国味香香香”从抽象口号变成可感知的消费体验，更推动品牌完成“从产品服务到场景服务”的跨越。随着新生代成长为消费市场的中坚力量，“新时代经济”的浪潮席卷而来，能否精准触达年轻群体直接关系品牌长期增长潜力。十月稻田将品牌年轻化探索作为重点方向，通过场景化、兴趣化营销拉近与年轻消费者的距离。例如，8月十月稻田与治愈系游戏IP《猫咪和汤》跨界合作，聚焦年轻人需要“疗愈”的情感需求，以萌趣画风和轻松氛围与用户建立情感连接。线下，十月稻田更是现身2025年ChinaJoy《猫咪和汤》展区，为玩家们派发玉米产品，黄金玉米香飘整个游戏街区。同时其在官宣后推出联名玉米产品，并在小红书等平台开展种草、抽奖活动，形成完整营销闭环。这种兴趣场景加上产品体验的策略并非个例。此前与《新白娘子传奇》、马拉松的合作已验证其有效性。一系列举措的核心逻辑，在于营造出兼具产品价值与情感体验的品牌氛围，从而更自然地实现与年轻消费者的情感共鸣，既提升品牌在年轻市场的认知度与好感度，也为长期用户储备、品类拓展打下基础。三、结语总体而言，十月稻田持续巩固核心优势、深化品类创新、优化渠道效率，并延续年轻化品牌策略，大概率能在竞争激烈的食品市场中稳固优势，继续以香香香的中国味撬动更多家庭消费需求，实现业绩与品牌价值的双重提升。
格隆汇09-02 09:00
恒生指数大涨阿里巴巴暴涨18.5% 黄金及科技股强劲领涨港股市场
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涨。重点个股表现差异显著，反映出市场对业绩增长和政策环境敏感。机构观点显示，中长期投资机会主要集中在资源类及业绩稳定的科技和金融板块，短期投机性板块需谨慎关注。常见问题解答问：港股三大指数齐涨的主要原因是什么？答：主要受科技股、黄金及医药板块上涨带动，市场避险情绪与降息预期提升了黄金及资源类股票表现，同时科技板块受AI及数据中心需求增长刺激。港股整体成交活跃，资金流入支撑指数上行。问：科技板块个股表现差异大，原因是什么？答：个股差异主要受公司业绩、市场预期及行业地位影响。例如，阿里巴巴-W受AI及数据中心业务增长推动大涨18.5%，而快手-W因盈利不确定性下跌2.32%。投资者对盈利确定性较高的公司偏好明显。问：黄金股为何表现突出？答：受避险资金及降息预期推动，金价走高，带动相关公司股价上涨。中国白银集团股价突破40美元/盎司，创近14年新高，机构普遍看好长期盈利能力。问：中金公司对紫金矿业的看法是什么？答：中金上调紫金矿业AH股目标价，认为公司铜、金、锂产量系统性上升，业绩加速释放，未来两年归母净利润有望持续增长，维持“跑赢行业”评级。问：港股通资金流向如何影响市场？答：今日港股通（南向）净流入119.42亿港元，表明内地资金对港股偏好增强，为市场提供流动性支撑，推动指数上涨。港股通资金流入通常对高市值、蓝筹股影响更显著。来源：今日美股网
今日美股网09-02 00:10
恒生指数收涨2.15% 阿里巴巴暴涨超18% 黄金及科技股领涨港股
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际 +4.86% 半导体需求稳定，公司业绩增长可期美团-W +0.29% 业务稳健，但短期盈利波动有限比亚迪股份 -5.24% 新能源板块波动，市场对短期盈利谨慎腾讯控股 +1.42% 投资者对游戏及广告业务持乐观态度编辑总结港股市场整体表现积极，科技板块和黄金板块成为主要驱动力。阿里巴巴-W的强势上涨体现市场对AI及数字化业务的高度关注，同时部分新能源及消费股出现分化，反映投资者对盈利确定性和政策环境的敏感性。整体来看，市场短期内仍偏向乐观，但需关注行业及个股的基本面变化。常见问题解答问：恒生指数和恒生科技指数的涨幅分别是多少？答：恒生指数收涨2.15%，恒生科技指数上涨2.2%。问：阿里巴巴-W为何涨幅高达18.5%？答：主要受AI及数字化业务增长带动，市场对其未来盈利能力及估值改善保持乐观。问：比亚迪股份下跌的原因是什么？答：新能源板块短期盈利波动较大，加上市场对整体政策及需求的不确定性，导致股价回落5.24%。问：黄金板块为何整体上涨？答：受避险资金流入及金价上涨影响，中国黄金国际、招金矿业等公司股价普遍上涨超过8%。问：科技板块整体上涨对市场有何影响？答：科技板块上涨带动恒生科技指数走高，同时增强投资者信心，短期内可能吸引更多资金流入科技及成长股。来源：今日美股网
今日美股网09-02 00:10
刚刚！市值暴涨3400亿
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的角度看，当中的积极意义就在于，高速的业绩增长，一方面可以很快地消化高估值，另一方面也让市场认识到企业业绩处于高增长，愿意不断拔高其估值，即高增长伴随高估值，两者相互作用，螺旋上升。这种情况，在过往科技产业高速发展的阶段很常见，既是产业高速发展的证明，也是比较好的实体经营和投资获利阶段。 AI企业、板块以及相关指数，不仅迎来价值重估，更是进一步提升的机会。其中，作为科技成长宽基代表，科创100指数ETF(588030)今日上涨，年内涨幅50%，成为市场表现最好的宽基指数之一；科创AIETF(588790)自今年1月9日上市以来涨幅超66%。两者表现明显优于大盘，反映出市场对科创板块的青睐。原因之一，在于这些指数对于AI优质标的覆盖度，如科创AIETF(588790，联接C：023521)覆盖人工智能产业上中下游全产业链，其中半导体权重达54.1%，第一权重股寒武纪占比就高达16.62%；科创100指数则聚焦科创板中等市值公司，“硬科技”行业配置均衡、“专精特新”含量较高。相较科创50指数，科创100指数的行业分布相对均衡，从申万二级行业看，指数成份股主要分布在半导体、医疗器械、化学制药、电池、生物制品等新兴科技行业，成长风格突出。值得一提的是，科创100指数ETF(588030，联接:019858)管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在股票型ETF中最低，为投资者布局科创板提供了低成本、高流动性的工具。 02 全球AI热潮持续毫无疑问，AI已经成为，并将持续成为全球的投资热点。实际上，阿里巴巴、寒武纪等财报引爆的AI热潮，并不算新鲜事。让我们把目光放宽一些，用全球视野去看，中报季多家科技大厂已经有强劲的财报数据证明，整个AI产业都在加速前进，包括AI云计算微软、谷歌、亚马逊，算力的英伟达、AMD，应用层面的meta，多家公司出现财报后股价一度冲上历史新高的现象。统计数据显示，2025年前6个月，美股“七姐妹”资本开支接近1750亿美元，同比增速高达63%。这些投资甚至超过了美国政府同期在教育、就业和社会服务领域的支出总和。微软、谷歌、Meta和亚马逊等巨头纷纷上调资本支出指引，微软2026财年资本支出或超过1200亿美元。除了美国，欧洲、东亚（如日本、韩国），也大撒币，重注AI产业，如韩国正积极转型，发布“新政府经济增长战略”，计划以“人工智能大转型”和“超创新型经济”为目标，推进企业主导的“三十大技术领先项目”，将设立规模超100万亿韩元（约5158亿元人民币）的公共基金，用于发展AI未来战略产业。这些，都直接推高了AI算力的需求，为AI大模型的加速进化提供更多可能性。而算力和大模型的加速进化，又会加快AI大规模应用的到来，这可能是一个比AI基础设施还有庞大的商业机会。正因如此，全球AI投资持续火热。结合各大科技公司的指引与彭博预测数据，预计2025年美国“七姐妹”总资本支出约3700亿美元，2025-2027年累计支出1.5万亿美元，超过前十年的投资总额。假设这些巨头的AI投资占全美的80%，预计2025年全美AI总投资4600亿美元，较上年增加超1500亿美元，增速近50%，对GDP增长贡献比例约27%。这种投资规模占美国GDP的比例（约1.5%），已超过2000年互联网泡沫期的互联网相关投资占GDP的峰值（1%），且仍可能继续上升。这种热潮，绝非只在美国一地，实际上，在中国、欧洲，以及其他发达经济体中，正在上演。 03 为何是科创板？面对这场极具革命性的科技产业，全球投资者都在积极寻找AI投资地。纳指固然是其中热门地，但热门地绝非纳指一处，“新大陆”并不少，如港股、创业板、科创板等地，都云集了不少优质AI企业。而作为科技创新企业的“大本营”，科创板在本轮AI浪潮中具有独特优势。在公认的AI三大核心领域：AI算力基础设施、多模态大模型与应用平台、AI与产业深度融合的场景应用，科创板均有涉及。如AI算力，有近期大热的寒武纪、海光信息，还有代工企业中芯国际、华虹半导体，以及澜起科技、芯源股份等等；在大模型方面，虽然没有像open ai、deepseek这类平台公司，但配套的公司还是不少，如虹软科技、云从科技等等；在应用层面，则有办公软件金山办公，专注计算机视觉和大数据分析的格灵深瞳、视觉系统与AI算法企业凌云光、消费电子石头科技等等。更重要的是，后续还有不少IPO苗子，会登陆科创板，成为AI板块的“新血液”。完整覆盖整个AI产业链，或是资金面对科创板AI板块的配置力度显著加大的根本原因。今年以来，科创板日均成交额和换手率稳步上升，机构调研活动频繁，科创板ETF总规模已突破2500亿元，反映出市场对科技成长型资产的偏好正在提升。其中，科创板AI主题ETF呈现持续资金净流入态势。具体到ETF产品，前文提到的科创AIETF(588790)资金流入居前。 04 结语全球AI的投资热潮仍在持续，各大科技巨头引领投资浪潮，各国也在寻求监管与创新平衡，积极转型，重注这个新兴科技赛道。尽管前期有一定的延迟，但中国在AI方面的追赶速度并没有落后，政策上、资金上、研发上、应用上，都在发力。更重要的是，从相关企业的财报上，已经看得到投入产出，寒武纪、“易中天”、阿里巴巴等企业出色的财报表现，犹如一面镜子，映照出中国AI产业的蓬勃发展。海内外的数据都表明，AI已经从一个技术概念，转变为企业增长的核心推动力，正在为企业提供实打实的盈利增长。而汇聚了政策支持、资本青睐和技术突破三重利好科创板AI板块，正成为培育中国新质生产力的重要阵地。对投资者而言，通过ETF来参与这波科技发展红利，分享AI产业成长的长期价值，或是不错的选择。（全文完）
格隆汇09-01 20:50
正泰电器撤回安能上市计划：不会对公司业绩和经营状况产生重大不利影响
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商。据公开资料显示，近几年，正泰安能业绩增长势头迅猛。作为户用光伏行业的龙头，截至目前，正泰安能累计建成电站超180万座。据正泰电器2025年半年度报告，正泰安能2025年上半年实现净利润超19亿元，业内人士称，本次分拆上市终止或与其净利润规模已接近相关分拆规则中的上限有关。有分析师认为，本次调整或将使正泰安能获得更大的业务拓展空间。IPO期间，公司需要保持主营业务模式稳定，或在经营策略上趋向于保守。市场化交易后，新能源融入综合能源一体化服务是未来的必然趋势，终止分拆上市后，正泰安能可以更灵活地布局工商业分布式光伏市场，并重点切入虚拟电厂、智能微电网、能源即服务（EaaS）等综合能源服务新兴领域，加快技术创新和商业模式创新步伐。这将有助于公司更好地把握"双碳"战略下的市场机遇，进一步释放业务增长潜能。值得注意的是，此次调整后，正泰安能作为正泰电器控股子公司，其经营业绩将继续纳入公司合并报表范围。正泰安能良好的经营表现将持续为正泰电器贡献利润，为上市公司股东带来稳定的投资回报。针对此次战略调整可能引发的市场关注，公司方面回应称，正泰安能经营状况稳定，各项业务正常开展。在"双碳"目标指引下，户用光伏市场仍具增长潜力，国家能源局数据显示"十四五"期间户用光伏新增装机1.6亿千瓦，超700万家庭成为光伏"房东"。随着用电需求增长和AI算力发展，行业前景持续向好，正泰安能将通过技术创新和商业模式优化，积极布局综合能源服务新赛道，为能源转型提供更多解决方案。
金融界09-01 20:30
利润稳增10.7%，叠加首次分红，安能物流有望打开价值天花板
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略转型以来，安能物流已连续8个季度实现业绩增长。解读其背后的增长逻辑，不仅是洞察行业趋势的绝佳范本，更是拆解这一优质投资标的的关键钥匙。 1、打强产品与渠道深耕筑牢护城河中国快运行业规模达1.7万亿元，其中小票零担属于高毛利细分市场，安能物流坚持“有效规模增长”战略，摒弃单纯规模扩张，聚焦有利润的增长，目前已取得显著阶段性成果，小票产品竞争力突出。 2024年5月，安能物流升级“3300王牌产品”，在全国推行“0加收”政策。公司每月投入1600万元末端补贴，既提升派送质量，也让利客户，有效带动货量增长。报告期内，300公斤内的货量同比增长18.2%，带动票均重量由89公斤下降至75公斤。其中迷你小票（70公斤以下）与小票零担（70–300公斤）货量分别增长23.9%和14.0%，推动总票数同比增长25.2%，达9057.2万票。 “3300王牌产品”构建差异化竞争壁垒，反哺网络生态优化。在加盟制网络中，网点既是货量增长支撑，也是末端服务保障，网点数量扩张至关重要。这也构建起安能物流的第二大竞争壁垒。截至2025年6月30日，安能物流网点数量突破38000家，较去年同期31000家增长22%，规模稳居行业首位。乡镇覆盖率99.6%，形成深度渠道壁垒与难以复制的市场优势。广覆盖网络拓宽了客户基础，提升了服务品质。安能物流CEO秦兴华表示：“网点即顾客。我们坚持以顾客价值为导向，与加盟商实现‘双向奔赴’。网点数量持续增长体现了安能的综合竞争力，支撑公司可持续发展。” 运营数据方面，上半年平均运单时长缩短5.3%，时效兑现率从73.5%提升至76.3%。每十万件货物遗失率下降50%，每十万票投诉率下降46%，终端服务客户超680万，客户满意度显著提升。 2、数字化驱动降本增效，撬动利润新空间安能物流在提升产品力和服务质量的同时，也加大了数字化在全链路服务的应用投入。在网点端，数字化工具助力网点从粗放管理转向精细化运营，提升客户响应速度和货物追踪效率，直接降低运营成本。在分拨端，公司上半年陆续在郑州、杭州、临沂等分拨中心部署自动化流水线。以临沂中心为例，自动化设备上线后单公斤成本下降约6%，分拣效率大幅提升。在运输端，安能物流积极探索前沿技术应用，率先在业内落地自动驾驶重卡，结合智慧线路规划、节油车辆更替及设备升级优化运力结构。目前安能已在20余条线路投入36台智能驾驶车辆、6台甲醇重卡及超200台LNG车辆，在增强驾驶安全性的同时，提升车队人效并降低运输成本。报告期内，其单位运输及分拨成本同比下降9元/吨，为利润释放留出更大空间。财报显示，单位干线运输成本由2024年上半年的306元/吨下降至2025年同期的295元/吨，降幅达3.6%，为利润释放留出更大空间。 3、行业整合加速，龙头虹吸效应显著当前，物流行业正经历加速整合，市场竞争持续加剧、技术变革不断深入、客户需求日益升级，共同驱动行业格局重构。在这一背景下，规模领先、技术扎实、品牌影响力突出的龙头企业展现出显著的虹吸效应，市场份额持续向头部集中。安能物流不仅在产品、渠道与数字化方面构筑竞争力，还积极提升品牌软实力，通过创新品牌活动，探索“商流+物流”融合的新路径。8月23日至24日，安能物流在长沙橘子洲举办的国内物流行业首场专属狂欢盛会“安能 ANE 物流狂欢节”，便是一次成功实践。此次活动汇聚百家特色商户，打造了“逛吃美食集”“货车市集”“大学生创业市集”“橘洲咖啡节”“精酿啤酒节”“平行诗歌节” 六大主题板块，呈现“日咖夜酒”的潮流生活方式。这不仅是一场行业内的狂欢，更是“商流+物流”融合模式的创新尝试，成功将物流链条延伸至文化表达与社会公益领域，展现出物流作为基础产业所蕴含的广泛连接能力和价值创造潜力，推动物流行业从传统的“幕后”走向“台前”。作为国内零担快运领域的代表性企业，安能物流凭借打造的行业首个IP，成功推动品牌破圈，构建出差异化壁垒，塑造新增长极，实现从“物流运营”到“物流品牌”的战略升级。随着智能物流设备的广泛应用与网络生态的持续优化，安能物流有望凭借“有效规模增长”战略，进一步拓展价值空间，引领物流行业迈向高质量发展新阶段。从内部提质到外部强牌，安能物流逐步以自身发展推动行业进步。在当前快运行业整合加速的背景下，其不断增强的客户吸引能力，正带动市场份额稳步提升目前，中国全网型零担市场已显现整合出清态势，前五强企业市占率超过60%。以美国零担龙头ODFL为例，在行业整合阶段，其不仅市场份额持续扩张，盈利能力也同步提升。2010年美国零担行业初步整合时，ODFL营收不足15亿美元；至2024年，其营收已稳步增长至约60亿美元，净利率从5.1%大幅提升至22%。类似趋势正在中国市场显现。近年来，安能物流的营收增速持续领先行业，表明市场份额正不断向安能集中。结语：从投资视角看，安能稳健增长带动公司价值跃升，为股东带来回报。公司宣布上市以来首次中期分红，派息率达50%，拟于2025年10月10日派发中期股息每股0.1572港元，并于12月12日派发特别股息每股0.0393港元。此举既体现其稳健财务和充裕现金流，也向市场传递了对未来发展的坚定信心。在行业整合的关键阶段，安能物流的崛起不仅代表一家企业的成功，更标志着中国物流业正向集中化、高效化和价值竞争阶段转型。依托规模效应、技术降本与服务升级，安能正推动行业从“价格战”走向“价值战”，为长期高质量发展奠定基础。随着智能物流设备的规模应用与网络生态持续优化，其“有效规模增长”战略有望进一步打开价值天花板。
金融界09-01 18:31
鼎智科技接待17家机构调研，包括中泰证券、光大证券、华源证券等
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长期健康发展,而工控板块能够带来更大的业绩增长弹性。目前公司持续在工业自动化设备、半导体、机器人、低空等细分领域拓展。在工业自动化领域,公司产品顺应工业制造电动化、精密化、零部件国产化的行业趋势,应用范围广泛,上半年,公司的直流电机产品在电子制造、工厂及实验室自动化设备、工业机器人等领域销售增长较快。在半导体领域,公司的产品可用于封装测试设备、传送设备、清洁设备等,目前正在向多家客户处进行送样。机器人领域,公司布局多款零部件与模组产品,已经与部分客户稳定供样。无人机市场,公司正在与国内外客户开展业务合作。 5、公司未来是否有计划或已推出集成化的机器人关节模组(即“电机+驱动器+减速器+编码器”的一体化解决方案)?集成化的解决方案自产率有多少? 公司致力于打造“精密运动智能控制解决方案”,根据客户需求,既可以提供单电机、传动产品,也可以提供模组产品。模组产品中,电机、齿轮箱、丝杆、驱动控制可自产,编码器向合作公司采购。 6、公司今年上半年在海外设立公司的主要职能,以及后续海外市场的战略是怎样的? 公司在全球化方向不断布局,加速全球生产与销售网络建设,保障海外供应链稳定。2025年上半年设立欧洲子公司,主要负责销售,目前还在设立中,预计2025年下半年正式运营。2025年上半年,公司设立泰国子公司,泰国子公司是公司的海外制造基地,预计2025年年内投产。
金融界09-01 17:50
成长板块盈利拐点显现，现在上车还来得及吗？
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斯双击行情。在此场景下，入场可同步捕获业绩增长与预期重塑带来的双重收益；反之，若盈利增速未能匹配估值水平，估值便会成为缺乏业绩支撑的“泡沫化表征”，此时即便短期追涨，后续也可能因盈利不及预期引发估值回调，导致投资收益承压。因此，研判成长板块的入场时机，核心在于评估盈利与估值的匹配度，尤其需重点追踪盈利端是否出现具有持续性的改善信号。从深证100指数的表现来看，其价格走势呈现出“波动上行后进入震荡整理”的特征，在2021年前后触及阶段性高点；而估值分位数的波动幅度更为显著，2021年前后处于历史高位区间，随后伴随盈利增速调整与市场情绪变化出现回落，后续在多重因素影响下呈现震荡态势。就当前时点而言，该指数估值分位数处于历史中性水平，这一估值状态为其盈利与估值的匹配关系分析提供了重要参照。图：深证100指数估值分位数数据来源：wind，截至2025/07/31。二、盈利增速拐点显现：成长板块的配置逻辑已足够扎实从市场实证角度出发，净利润增速这一盈利指标，堪称判断板块配置价值的核心信号灯。观察成长板块与价值板块的净利润同比增速差，及其与成长/价值指数超额收益走势的联动关系（参考图表数据）可以清晰发现：当成长板块净利润增速相对价值板块呈现持续回升态势时，成长板块的超额收益往往同步进入扩张通道。这一现象的底层逻辑在于“资金的盈利导向性”。机构投资者对“盈利确定性”具有极强的敏感性——当成长板块净利润增速出现改善，意味着板块内企业的盈利景气度进入升温周期，资金会主动从盈利增速趋缓的领域向成长板块迁移，进而推动成长板块实现超额收益的持续跑赢。反之，若成长板块盈利增速出现回落，其“赚钱效应”随之减弱，资金的配置动力也会相应下降，超额收益便会进入收敛阶段。由此可见，当下成长板块盈利拐点的显现，本质上是配置信号的明确释放：当盈利增速这一核心变量呈现向上趋势时，板块的配置价值正逐步提升。图：净利润增速差与成长价值风格超额收益强相关数据来源：wind，截至2025/06/30 。从盈利端的支撑来看，此轮成长板块的盈利改善并非短期波动，而是具备扎实的基本面支撑：新兴产业（新能源、高端制造、数字经济等）领域需求持续爆发，有效带动成长型企业营收实现同比增长；在技术迭代与规模效应的双重作用下，企业毛利率呈现稳步提升态势，盈利转化能力不断增强；叠加前期原材料价格高位回落、供应链扰动因素缓解等积极变化，企业净利率已进入修复通道。多重利好因素的共振，使得成长板块的盈利改善具备了“持续性”特征，这也为板块配置提供了核心支撑。从估值与盈利的匹配度维度考量，当前成长板块同样具备“性价比”优势。在前期市场波动过程中，部分成长龙头标的的估值已回落至合理区间，而其盈利增速却处于持续回升状态——形成“盈利向上+估值向下”的良性错配格局，这反而有效降低了入场的估值风险。对于普通投资者而言，若想把握这一配置机会，可借助聚焦大盘成长龙头的深证100指数化工具进行布局，此举既能规避个股选择过程中的非系统性风险，又能充分享受板块盈利改善带来的红利。指数维度，梳理常见的规模指数风格矩阵：可以看出，在同类型大盘指数中，深证100指数是成长性最强的，是大盘成长风格的典型代表。相关布局产品：易方达深证100ETF（159901，联接A/Y/C：110019，022923,004742），最新规模72.70亿元，同类中规模领先、流动性优质的深证100类ETF。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 16:22
爆拉18%！阿里狂飙，港股9月开门红！
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燃。随着腾讯、阿里等巨头验证AI驱动业绩增长且正在加快AI基础设施投资。叠加美联储9月降息预期升温，港股科技巨头有望迎来新一轮价值重估。今年来，内地资金对港股市场的配置意愿持续增强。截至8月29日，南向资金当月累计净流入1121.56亿港元；年内累计净流入已达9789.98亿港元，大幅超过去年全年总额。市场情绪回暖，资金不断加码涌入，机构持续看好港股后市。光大证券指出，尽管港股已连续多月上涨，但整体估值仍处于偏低水平，长期配置性价比凸显。在国内稳增长政策持续发力、美联储降息周期有望开启的背景下，港股市场未来或继续震荡上行。建议投资者继续关注科技成长与高股息板块并重的“哑铃”策略。中信证券预计，三季度港股将呈现震荡向上趋势，而四季度随着内地稳增长政策加码、AI产业催化落地以及全球流动性环境改善，港股有望迎来估值和盈利的“戴维斯双击”。
格隆汇09-01 16:01

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