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主动量化剑指超额，富国致盛量化今日正式发行

2024年12月末，该基金近5年以来的业绩增长率为61.80%，而同期业绩的收益率仅为7.52%，超额收益率达到了54.28%。此外，他参与管理的富国MSCI中国A股国际通指数增强A，过往的业绩同样非常优秀。数据显示，截至2024年12月末，富国MSCI中国A股国际通指数增强A近五年以来的收益率为50.65%，而同期业绩的收益率仅为1.64%，超额收益率超过了49%。量化大厂加持，“AI+主动量化”剑指超额在投资策略上，富国致盛量化定位于主动量化策略，将在富国基金研发的定量投资模型基础之上，通过计算机模型分析板块可投资性，利用多因子Alpha模型捕捉个股机会，实现“AI+量化”的珠联璧合，在有效风险控制及交易成本最低化的基础上，不断优化投资组合。投资组合构建方面，富国致盛量化将借鉴业绩比较基准中的中证A500指数中性编制逻辑，重点关注个股的特质风险和交易流动性风险，通过控制个股最大权重来实现分散持股，以此降低个股风险对组合的影响。与此同时，富国致盛量化在“攻防”两端均有“招数”，以期可适应不同的市场环境。一方面，A股的市场有效性可能没有那么高，AI量价模型可以捕捉市场短期定价错误的机会，提供一定的超额收益；另一方面，策略在低波动率、高价值上具有长期的暴露，一定程度上可以提供熊市环境下的防御属性。在量化投资领域，想要因子、策略、模型、产品靠得住，归根结底是“人”要靠得住。作为业内知名的量化大厂，富国基金已锻造出了一支经验丰富的团队，目前团队核心成员稳定，平均从业经验超十年，汇聚众多投研干将，核心成员稳定。目前，富国量化投资团队已布局多条产品线，涵盖ETF与指数基金、指数增强等，能满足不同投资者的投资需求。此外，富国基金量化团队注重指数研究与定制，在指数增强投资领域创造多项“第一”，如2009年12月国内第一只量化增强基金——富国沪深300指数增强基金；2011年9月发行国内第一只量化增强的中证500指数增强公募基金；2008年11月发行市场上唯一的中证红利指数增强策略基金——富国中证红利增强。多年来在指数投资领域的精耕细作，使得富国基金量化投资实力备受业界肯定。

金融界03-28 09:09

蓝思科技发布 2024 年报：营收近 700 亿，净利润增长 19.94%，各业务板块均实现增长

新引擎锻造核心竞争力护城河蓝思科技的业绩增长并非偶然，其背后是一套以技术创新为内核、覆盖全产业链的竞争力体系。截至报告期末，公司累计获得有效专利2249件、软件著作权127件，构建了从材料工艺到智能制造的完整技术生态。在消费电子领域，公司凭借深厚的技术储备、扎实的制造能力及研发，与苹果、三星、华为等全球头部客户形成深度绑定；在智能汽车赛道，其全产业链垂直整合能力赢得30余家车企青睐，实现从单一部件供应商向智能座舱系统方案商的跨越。更值得注意的是，公司自主研发的“蓝思云”工业互联网平台串联起生产全流程，推动物联网、大数据与智能制造的深度融合，使得良率、效率指标持续优化。而这一系列能力的形成，离不开其国际化管理团队推行的精益管理模式——通过设立脆性材料、金属及其他非脆性材料事业部、模组三大事业部，公司实现资源高效配置，在降本增效中巩固行业领先地位。由此可见，蓝思科技正以“技术+制造+客户”的三重优势，在智能终端产业变革中占据战略高地。其通过垂直整合打通产业链上下游，不仅降低了外部依赖风险，更在整机组装等高附加值环节开辟新增量；而持续加码的研发投入与智能制造升级，则为应对折叠设备、AI硬件等新兴需求提供了技术储备。在消费电子回暖与智能汽车爆发双轮驱动下，这家深耕精密制造二十年的企业，正朝着全球智能硬件平台型龙头的目标稳步迈进。

金融界03-28 08:40

业绩创新高！家电龙头去年暴赚2859亿，拟10亿-20亿元回购股份

23%、12.49%、12.81%。业绩增长的同时，海尔智家的分红也非常大手笔，积极回报股东。 2024年，海尔智家拟每10股派发现金红利9.65元，派发分红金额为89.97亿元，占2024年度归母净利润的比例为48.01%。 2024年度，海尔智家以4.7亿元回购A股，以0.27亿元港币回购H股，若将此计入现金分红，则本年度公司现金分红占归母净利润比例超50.62%。此外，海尔智家拟以10亿元-20亿元回购股份，用于员工持股计划，回购价格不超过40元/股。

格隆汇03-28 07:40

中集集团“技术+场景”战略见效，成本压力与供应链挑战成董事长麦伯良新考题

长全球集装箱贸易量的复苏成为中集集团业绩增长的核心引擎。2024年，全球集装箱贸易量同比增长5.9%至2.13亿TEU，叠加红海危机导致的航运效率下降、12年旧箱置换周期开启，船东及货主对新箱需求激增。中集集团标准干货集装箱销量达343.36万TEU，同比激增417%，创下历史峰值，直接拉动集装箱制造业务收入突破622.05亿元，同比增长105.89%，净利润攀升至40.88亿元，同比上升127.84%。这一增长背后，中集集团通过“众星战略”优化全球产能布局，深化中国、东南亚及北美生产基地的协同效应。同时，公司推动绿色制造转型，研发低能耗、可循环的集装箱产品，适配国际航运业减碳趋势。但需警惕的是，集装箱行业的强周期性特征显著，若2025年全球贸易增速放缓，需求或面临回调压力。成本端的数据同样值得关注。2024年集装箱制造业务的营业成本同比增幅达105.19%，超过收入增速。钢材等原材料价格波动、国际物流费用上涨对利润空间形成挤压。为此，中集集团通过长协采购锁定部分原材料价格，并推进智能化生产线改造，将单箱制造成本降低约3%。海洋工程板块：战略转型首现盈利清洁能源赛道突围海洋工程业务成为中集集团2024年最大亮点。该板块首次实现扭亏为盈，营业收入同比增长88.95%至77.84亿元，新签订单金额同比增长97%至32.5亿美元，创历史纪录。订单结构显示高端化转型成效：FPSO（浮式生产储油船）船体、FLNG（浮式液化天然气装置）修改造订单占比提升至65%，其中FLNG项目为国内企业首次突破。这一转变得益于中集海工从传统油气装备向清洁能源领域的战略延伸。2024年，公司承接多个海上风电安装平台订单，并在氢能储运装备、碳捕集装置等新兴领域取得技术突破。旗下中集安瑞科的水上清洁能源业务新签订单超100亿元，同比增长23%。但深海装备研发投入高、回报周期长的特性，仍需警惕现金流压力。实控人麦伯良的产业洞察力在此过程中起到关键作用。作为中集集团首席执行官，麦伯良自1982年加入公司，主导了从单一集装箱制造商向物流与能源装备双主业集团的转型。其提出的“技术突破+场景深耕”战略，推动海工板块从依赖油气周期向服务能源转型的长线赛道切换。成本管控与全球布局：高增长下的隐忧与应对尽管净利润增速远超营收，中集集团的营业成本增幅仍达40.72%，高于收入增速。细分数据显示，销售费用同比增长14.3%至26.28亿元，主要来自海外市场拓展投入；财务费用增长18.7%至13.65亿元，反映美元加息周期下的汇兑损失增加。存货周转天数从98天增至112天，显示供应链效率有待提升。为应对成本压力，中集集团启动全球供应链重构。在东南亚新建3个零部件基地，将欧洲业务本地化率提升至55%，降低关税和物流成本。数字化方面，“星链计划”使车辆板块生产效率提升30%，人均产值增长23%。但地缘政治风险加剧的背景下，海外工厂的合规成本及产能利用率波动仍需持续关注。分红策略体现对股东回报的重视。公司拟每股派发现金红利0.176元，合计9.45亿元，派息率超30%。若计入年初2亿元股份回购，全年股东回报率达39%。但资产负债率维持在63.5%的高位，经营性现金流净额92.64亿元能否支撑后续资本开支，将是观察其财务健康度的关键指标。

金融界03-27 23:39

深海科技龙头业绩暴增！行业景气推动，高技术“深”耕万亿赛道

龙头企业将显著受益于行业景气度提升，其业绩增长的确定性与估值溢价值得期待。华泰证券聚焦深海科技的产业化落地，认为随着技术成熟与资源开发潜力释放，海工、船舶、深海油田服务设备等细分行业将直接受益，其认为中高端海工装备的国产化替代进程加速，头部企业在深海FPSO模块等领域的技术突破，将进一步巩固其在全球产业链中的地位。开源证券则将目光投向深海科技的具体应用场景，认为海上风电作为深海科技的重要实践载体，有望在政策支持下迎来装机大年。综合券商观点，从投资布局来看，聚焦产业链核心环节（如高端装备制造、海洋新能源开发等）的龙头企业，有望在行业发展中持续受益，实现业绩与估值的双重提升。而在上述券商所提及行业投资机遇中，我们也发现了叠加了多个细分赛道，概念最为纯正的中集集团。刚发布2024年业绩的中集集团，海工相关产业盈利净增近9亿，我们判断，凭借其亮眼的业绩表现、领先的深海装备技术以及前瞻性的战略布局，有望被市场识别成为万亿级别深海科技赛道中兼具技术壁垒与市场潜力的核心龙头企业。一、业绩整体向好：集装箱与海工双轮驱动中集集团2024年业绩表现亮眼，全年营收1,776.64亿元人民币（单位下同），同比增长39.01%，创历史新高；营业利润录得65.53亿元，同比大幅增长131.39%；归母净利润与扣非归母净利润分别为29.72亿元、34.51亿元，同比增长605.60%、418.67%。从各业务板块贡献来看，中集集团全年业绩向好主要受到集装箱制造业务、海洋工程业务、物流服务的驱动，而其他占比较大的道路运输车辆、能源化工食品装备等多个分部保持稳健发展势头韧性凸显。集装箱制造业务作为中集集团的核心主业，在2024年实现了产销量的大幅增长，为公司贡献了可观的收入和盈利，截至2024年末，该业务板块收入占比提升至35.01%，毛利占比约为43.6%。据财报显示，2024年，集装箱制造业务营业收入约622.1亿元，同比增长约106%，净利润人民币40.9亿元，同比增长约128%。具体可归因于2024年集装箱运输行业周期性恢复，且因红海事件拉长运距等因素，集装箱制造业需求较好，中集集团集装箱制造业务标准干货箱产销量重新返回历史高位，据财报数据，标准干货箱全年累计销量达到343.36万TEU，同比大幅增长417.03%。马士基在去年年底提出集装箱贸易规模增长7%的预测，克拉克森则预计2025年全球集装箱运量增长约4%，两组预测数据仍高于与OECD在今年2月份提出2025年全球贸易量增长3.6%的预测，反映出集装箱运输行业将有望维持稳定增长的需求。若结合中远海控、马士基等集装箱航运龙头股价运行趋势来看，可得到交叉验证，市场已对上述行业预期给予正向反馈。海洋工程相关业务在2024年也取得了显著的增长，据财报数据，中集海工相关产业盈利改善近9亿。其中，海洋工程分部2024年营收同比增长58%至165.6亿人民币，净利润约2.24亿元，下半年毛利率提升7.8个百分点至12.8%。此外，据中集集团2025年全年担保计划显示，中集海洋工程分部的核心资产中集来福士海洋科技集团2024年营业收入为人民币164亿元，净利润为人民币7.76亿元，推测应为推动中集集团整体业绩上升的另一重要引擎。截止2024年12月31日，中集集团持有其83.3%的股权。与此同时，金融及资产管理分部（含钻井租赁）净利润大幅改善6.4亿人民币，财报解释为主要是由于报告期内海工平台上租率和租金水平较去年同期有所提升所致随着全球能源转型加速以及深海油气资源开发的推进，中集集团在钻井装备、FPSO/FLNG以及深海科技等领域的布局逐渐收获成果，新签订单和在手订单的大幅增长，海洋工程分部新增生效订单同比增长93.5%至32.5亿美金，在手订单稳步提升27%至69.2亿美金，为公司海工业务板块未来的业绩增长奠定了确定性基础——随着公司金额较高且盈利水平较优的海工订单陆续如期交付，海工业务板块未来业绩有望相较于当前获得大幅改善。二、海工板块亮点频现：油气产业链景气延续，多领域齐头并进重新聚集在中集集团的海工业务板块，首先要看到中集集团海工板块所在的深海油气装备领域仍处于景气阶段，且在中期继续被看好，这是海工业务业绩在未来能够持续改善向好的背景板。深海油气装备行业景气的主要逻辑是受益于油价中高位运行及国际五大巨头资本开支回流，同时油气开采从陆地、浅海朝深海领域转移。据今年3月份公开报道，石油输出国组织（OPEC）和美国能源信息署（EIA）对全球石油需求复苏的相对乐观，前者维持2025 年全球石油需求增至145万桶/日的乐观预测，强调航空旅行和新兴经济体消费的韧性，EIA则进一步上调需求增速至137万桶/日，并预计2026年增速升至161万桶/日，该机构对美日欧等发达国家在25-26年间实现经济复苏显示出更乐观的预期及信心。此外，据中国石油集团经济技术研究院预测，中国对石油需求预计同比增长1.1%的正增长。而总结五大国际石油公司（BP、壳牌、雪佛龙、埃克森美孚、道达尔）财报可发现，它们在2024年上游勘探开发业务均表现较强——上游勘探业务收益占比提升，受此推动，国际石油公司纷纷调整战略，重新聚焦油气主业，削减低碳投资（如据最新报道今年BP已将低碳预算从50亿美元降至30亿美元），转而增加其在传统石化能源的资本支出；另据悉，2025年中国石化计划资本支出1643亿元，其中767亿元即接近一半比例投向勘探及开发板块；以上数据和表现可进一步支撑整个油气产业链的景气延续。根据克拉克森数据统计，2024年海工钻井平台景气度维持高位，截至2024年12月底，全球自升式平台市场利用率为91%，同比上涨2个百分点；浮式钻井平台市场利用率为89%，同比持平。自升式和浮式钻井平台平均日租金分别为12.3万美元/天和32.3万美元/天，较近十年均值分别上涨26.7%和61.1%。克拉克森同时也认为，“2024年全球海工市场成交企稳回升……FPSO、FLNG浮式生产装备仍然是市场成交的中坚力量，金额占比约61%”；而权威机构Sinorig Off shore也预计2024年-2028年全球将新增48艘FPSO订单；若结合近年FPSO全球订单趋势看，2020年仅3艘，2021-2022年订单量约共20艘左右，而2024-2028年预计达48艘，总体已呈现出明显的向上趋势。根据以上提供的不同权威机构数据，均可共同印证支持FPSO、FLNG市场在2024年景气且景气度将延续的判断。站在行业分析角度，FPSO市场受油价回暖及深海油气项目重启推动，2025年新订单一致预期将继续实现双位数字增长，FLNG则因全球天然气贸易扩张尤其是LNG接收站建设的长期需求而产生更为确定性的需求，其更有机会成为全球船厂在产能有限下尽可能优先争夺的高附加值领域。因此，在海工行业中长期预期向好基础上，随着深海油气开发加速及其他多因素共振推动下，FPSO和FLNG未来供需仍有望进一步上升空间。据财报资料，中集集团的海工业务板块于2024年在多个领域已充分的展现出良好的发展态势，其中，深海钻井平台、海工装备成为公司在深海科技赛道长期布局和扎根的两大发展重心。在油气行业方面，中集集团在深海油气装备领域拥有强大的技术实力和市场竞争力。自主设计建造的“蓝鲸1号/2号”超深水双钻塔半潜式钻井平台，最大作业水深3658米、钻井深度15240米，是全球作业水深、钻井深度最深的半潜式钻井平台。同时，其配置了高效的液压双钻塔和全球领先的DP3闭环动力管理系统，可提升30%作业效率，节省10%燃料消耗，代表了当今世界海洋钻井平台设计建造的最高水平层级，使得公司在深海油气开发领域占据了重要地位，能够满足全球市场对深海油气装备的高规格技术需求，亦帮助公司带来了稳定的合同订单和租赁收益。在高端海工装备业务上，中集集团在FPSO/FLNG产品领域取得了显著进展，2024年揽获2艘FPSO船体总包订单以及1艘FLNG改装总包订单，彰显了其在攻克海洋工程装备中最为复杂、造价高昂且附加值极高产品的实质性进展，一举摘下了海工装备行业“皇冠上的明珠”，进一步提升了公司在全球海工市场的影响力和竞争力。此外，中集集团还积极深化其在深海科技领域布局，如超深水装备的研发与建造，以及在海上风电、光伏等新能源装备的研发和交付，如在2024年全球首座竹基复合材料海上漂浮式光伏平台“集林一号”的交付，标志着其向清洁能源领域的战略延伸，也海工业务开拓了未来的业务增长点。三、价值重估逻辑：业绩稳固、成长点凸显与政策助力形成共振，估值拔高正当其时从中集集团当前的估值水平来看，其具备一定的估值修复和提升空间，特别是其海洋工程业务分部报告首次实现扭亏为盈，有望催化公司整体估值重估。首先，公司业绩的全面向好以及海工板块等核心业务的高景气度，为估值的提升提供了坚实的基础。随着公司营收和利润的持续增长，市场对公司未来盈利能力的预期也将相应提高，从而推动估值上升。其次，中集集团的国际化经营战略为其估值提升增添了稳定性因素，2024年中集集团海外收入占比达54%。公司在集装箱、海洋工程、道路运输车辆、能源化工装备等多个领域均有布局，并且在全球市场具有较高的份额和影响力，增强公司的抗周期能力，使得公司在不同的经济周期和市场环境下都能保持相对稳定的业绩表现，进而提升投资者对公司的信心和估值认可度。再者，公司的成长板块如深海科技等正持续升温并逐渐成为市场热点。随着全球对深海资源开发的重视以及相关政策的支持，深海科技产业迎来了快速发展的机遇期。中集集团除了作为布局领先企业，其在该领域还拥有了难以复制的高技术壁垒，比如3月20日在投资者关系平台上答复投资者提问中，中集集团就表述其在深海科技布局的“深”层次，更利于其将充分受益于行业的增长，其成长潜力和市场价值将得到进一步挖掘和认可，从而带动估值的提升。最后，政策的支持也是推动中集集团估值上升的重要因素。深圳早在2018年将城市战略定位“全球海洋中心城市”，计划到2035年，在亚太地区海洋领域的影响力大幅提升，基本建成全球海洋中心城市。2024年，深圳市海洋发展局亦正式成立，专门负责统筹全市海洋领域的各项工作。作为深圳本土的制造龙头，公司有望受益于国家及地方政府的政策红利。2025年政府工作报告首提“深海科技”战略，叠加可燃冰商业化开采预期，市场情绪持续升温，也为公司的估值提升创造了有利的背景环境和市场氛围。

格隆汇03-27 21:40

海尔智家2024年报:营收、利润创历史新高

%，中东非同比增长38.25%。海外业绩增长的同时，海尔智家还在全球积极布局。一方面，海尔智家持续拓展全球供应链布局，包括海尔埃及生态园开园、泰国春武里空调工业园奠基等；另一方面，海尔智家先后并购了开利商用制冷业务和南非热水器龙头Kwikot，分别实现拓展商用制冷业务、加速水产业海外市场发展，这些布局将在2025年得到全面释放。新赛道三翼鸟智慧家日活1000万+，智慧楼宇三项第一在国内家电竞争激烈的背景下，海尔智家还通过布局新赛道，不断创造新的增量市场。在C端，家电行业开启“AI+”竞赛，抢占智能家居新高地。海尔智家全球首创的场景品牌三翼鸟，在AWE上发布行业首个听得懂、看得见、能感知、会思考的智慧家庭场景，并推出厨房新品套系，深化柜电一体化智慧解决方案。目前，三翼鸟智慧家日活1000万+，汇聚超500家生态合作伙伴持续赋能用户服务。在B端，海尔智慧楼宇依托核心技术持续投入与突破、产品平台的不断迭代，2024年实现三大市场第一份额：磁气悬浮中央空调占据全球市场第一份额，物联多联机占据全国市场第一份额，空气源热泵占据行业第一份额。持续深化数字化变革，费率再优化0.3pct 面对复杂多变的外部环境，海尔智家持续深化全流程、全要素的数字化变革，构建了研、产、供、销、服等领域端到端的数字化能力。其中，平台化智能设计缩短了研发周期；智能化制造实现高效能生产；AI+企业数字化重塑用户体验，能即时感知用户声音，精准调度到企业各端并快速满足用户需求。财报显示，2024年海尔智家销售管理费用率再优化0.3pct。 2025年是挑战与机遇交织的一年，AI正推动全球家电产业进入新的智能化发展阶段。在此趋势下，海尔智家全面拥抱AI，通过AI科技、AI场景、AI生活，率先从“替人家务”迈向“无人家务”，为用户提供全新的智慧生活体验。

证券之星03-27 21:29

历史上“科技牛”行情大盘点这波AI热到哪个阶段了？

第二阶段：初期由估值扩张推动，后期以来业绩增长以及行业基本面利好得以验证，市场关注点由估值扩张向业绩兑现转变。第三阶段：前期利好已兑现完毕，或利好因素发生重大变化，行情步入尾声。以过往经验来看，历史上的科技牛市无一不是经历狂热-分化-沉淀的周期，方正富邦基金吴昊称，我们认为本轮AI行情尚处于估值驱动到业绩验证的关键转折点，产业基本面尚未得到充分验证，未来随着产业趋势持续兑现，或称为新一轮科技牛主线。国内AI行情虽有波动但不改其长期发展趋势，我们有望站在时代改革前端见证科技牛市，一切都可能刚刚开始。 2025年，国产AI产品凭借其突破性的多模态大模型技术，在资本市场掀起热潮，人工智能、机器人、低空经济、软件等板块表现亮眼，叨姐发现方正富邦信泓和方正富邦创新动力两只主题基金，涵盖部分细分赛道。如方正富邦信泓聚焦于人形机器人赛道，基金经理李朝昱称，目前经过几年的技术积累和迭代，人形机器人产品逐渐走向成熟，行业内的头部厂商在灵巧手，丝杠，减速器，运控等硬件控制环节都取得了不同程度的进步，使得人形机器人在工业甚至是消费级场景批量生产应用成为可能。此外，近年来市场一直在寻找AI应用落地的场景，春节后以DeepSeek为首的AI大模型在训练效率上取得了明显突破，大模型的发展加速了人形机器人大脑的智能化，甚至是群体智能的可能性，因而具身智能或成为AI应用最快的方向。方正富邦创新动力聚焦低空经济赛道，2025年政府工作报告再次强调培育壮大新兴产业，低空经济作为其中之一，产业发展趋势和目标更加具象化。政策法规方面，民航法修订草案首次将“低空经济”纳入法律体系，明确了空域管理框架、通用航空发展、无人机应用等方面的条款，为低空经济产业发展提供了法律保障。低空经济发展前景光明，预计2035年有望达到3.5万亿级产业规模。

金融界03-27 20:30

投行视角解码龙头财报：雅迪控股(01585.HK)释出长期成长信号

维持跑赢行业评级，公司2025年销量与业绩增长预期乐观，上调目标价16%至18港元，对应20x/17x 24E/25EP/E。能源生态：建立科技创新优势财报表明，雅迪在电池及电子控制系统等核心部件的研发持续投资，连续两年研发投入保持在11亿元以上，领先全行业，并于行业中首次发布钠离子生态产品——华宇极钠超充生态。雅迪旗下华宇新能源已建成行业唯一的钠电智造工厂，并于2024年推出领先行业的钠电生态级产品——华宇极钠超充生态，目前已联合杭州、深圳等城市，推动钠电系列产品全面落地，为城市公共充电设施建设与充电互联网络发展提供助益，获政府领导、行业专家及用户高度评价，被称为破解电动自行车安全与续航痛点的标杆性方案。能源既是电动车成本占比较高的零部件之一，又是体现企业技术领先性的重要研究领域。雅迪在钠电能源的重大突破也将为企业发展带来变革效应。其一，华宇极钠超充生态解决了电池续航、安全性等关键问题，技术信任在用户认知中正在形成，技术红利未来将在销量上进一步释放。其二，华宇极钠超充生态的创新开辟了行业的全新领域，具有先行者的红利优势，对市场份额提升具有积极效应；其三，钠离子电池相较于传统锂电池，在成本、原材料资源方面都有更大优势，雅迪自研自产钠离子电池，随着规模化应用的展开，将进一步提升企业竞争力和利润率。多线并行：降低市场动荡影响面对市场变化，雅迪战略调整难免遭遇营收、利润下降的阵痛。雅迪通过多线并行积极调整策略，快速适应市场、开拓出新的业绩增长点。据财报显示，雅迪通过精准定位用户差异化需求不断推出创新产品，展现了品牌较强的市场适应能力。基于对用户需求的深入洞悉，雅迪推出冠能、摩登、飞越三大系列，覆盖不同用户对长续航、高颜值、高性能的差异化需求，既满足用户的硬性需求也贴合情绪价值等潜在期待。同时，面对国家标准的调整，雅迪加快若干现有型号产品清仓，并优化产品组合抵挡市场动荡带来的影响。其次，雅迪以“年轻态”作为当前品牌阶段的战略选择，官宣王鹤棣先生为“全球品牌大使”，与年轻一代用户建立沟通，致力焕新品牌形象。2025年开年，雅迪就推出摩登系列全新产品，精准契合年轻人的审美和安全等需求，系列产品一上线就掀起热销狂潮和广泛社交媒体关注。未来，随着广大用户需求的多样化以及细分市场不断涌现，雅迪当前的产品结构战略调整有望进一步释放利润空间。品牌战略方面的“年轻态”调整，通过系列营销动作向年轻用户圈层不断延伸，也将进一步提升品牌吸引力。这一系列产品结构调整与积极拥抱年轻群体动作，将形成雅迪的“产品+文化”双增长引擎，增长空间十分可观。对外发展：拓展第二增长曲线 “对外发展”是雅迪战略调整的另一个重要部分。雅迪财报表示，凭借在可持续出行领域持续迅速发展，集团加快全球扩张的步伐，并将战略重点放在东南亚，为该地区带来革命性的绿色出行解决方案。 2024年，雅迪重点发力东南亚市场，加速布局印度尼西亚、越南产研基地建设，并进军泰国市场建设多家旗舰店。当前，东南亚市场电动两轮车渗透率仍处于较低水平，加之各国政策日益倾向于绿色出行，雅迪的积极投入也获得了印度尼西亚总统佐科·维多多及越南政府总理范明政的高度赞扬。凭借先发优势、技术积累以及政策扶持，雅迪有望复制国内成功模式。目前雅迪海外布局成果已初步显现，未来极有可能成为雅迪的第二增长曲线。随着雅迪全新能源解决方案的应用落地、雅迪摩登系列全新上市以及在东南亚的强劲增长势头，通过2024年的结构化调整及战略转型，雅迪快速积累起迎接下阶段快速增长的蓬勃动能。得益于超前的战略调整，瑞银发布研报称，雅迪控股（01585.HK）基于2025-2027年盈利复合年增长率20%-30%，2025年预期市盈率在15-16倍区间，十分看好雅迪发展前景及股市表现。据接近雅迪的人士透露，在即将结束的2025年第一季度里，雅迪销量已经超越预期。雅迪2024财报里蕴藏着长期增长的强劲积极信号。

金融界03-27 15:19

首批公募基金2024年业绩出炉：华夏利润超21亿元，信达澳亚利润同比跌逾40%

亦增长9.61%至80.31亿元。其业绩增长主要得益于ETF业务的爆发式扩张——截至2024年末，华夏ETF规模达6581.66亿元，较2023年增长63.8%，稳居行业首位。这一数据印证了被动投资工具在震荡市中的配置价值，以及头部公司在产品创新和渠道资源上的优势。中小机构业绩承压，降费与规模缩水成主因相比之下，中小型基金公司普遍陷入困境。信达澳亚基金净利润同比暴跌41.95%至1.01亿元，营收亦缩水31.27%。信达证券在年报中坦言，主动权益基金降费政策及规模缩水直接冲击了以权益投资为主营业务的机构。交银施罗德基金净利润连续第三年下滑，同比减少26.81%至8.79亿元，主因同样指向权益类资产的管理费收入萎缩。部分中小公司甚至出现亏损。南华基金由盈转亏，全年净亏损1048.51万元，成为行业尾部机构生存压力的缩影。富安达基金净利润仍亏损3499万元，显示中小机构即便在市场回升期也难以快速扭转盈利困境。行业结构加速优化，精品化机构现雏形行业层面，2024年公募基金总规模同比增长18.93%至32.83万亿元，被动投资占比持续提升。部分公司正加速拓宽护城河：华夏基金将ETF作为核心增长点，招商基金发力REITs和跨境产品，交银施罗德则通过养老Y份额深化普惠金融布局。中小机构亦在调整战略，如信达澳亚推进“固收+”第二增长曲线，万家基金强化投研能力以提升投资者获得感。行业展望：分化持续，创新与效率定胜负 2025年，公募基金行业将面临更复杂的市场环境。头部机构凭借资源禀赋有望进一步巩固优势，而中小公司需在细分领域寻求差异化突破。监管层推动的费率改革和养老金第三支柱扩容，既带来长期资金入市机遇，亦考验机构的成本控制和服务能力。如何在规模扩张与盈利可持续性之间取得平衡，将成为下一阶段行业竞争的核心命题。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 14:40

泸州银行：区域深耕+创新驱动，打造“小而美银行”高质量发展典范

与战略实践，译码其高质量发展的内核。业绩增长：规模与效益的“双轮驱动” 泸州银行2024年的经营数据，为其“小而美”的定位提供了最直观的注脚。截至2024年末，该行总资产规模达1710亿元，同比增长8.48%；客户存款总额1353.14亿元，贷款总额1039.28亿元，分别增长15.04%和11.70%，业务规模稳健扩张。在盈利能力上，泸州银行表现突出，全年实现营业收入52.09亿元，同比增长9.20%；净利润12.76亿元，增幅达28.31%，连续两年增速超过20%。值得注意的是，其净利差和净利息收益率分别提升至2.71%和2.49%，显示出资产负债结构的优化与定价能力的增强。非利息收入占比32.45%，体现了业务多元化对盈利的支撑作用。这一成绩得益于在负债端和资产端的精细化运营。2024年，泸州银行通过压降高成本负债、拓展低成本存款，该行存款付息率和负债成本分别降低33个基点和30个基点，核心一级资本充足率提升至8.27%，资本实力进一步增强。资产品质：筑牢风险防线的“韧性之美” 作为衡量银行健康度的重要指标，泸州银行的资产质量在2024年持续改善。数据显示，不良贷款率降至1.19%，同比下降0.16个百分点，低于全国城商行平均水平0.57个百分点，创近五年最优水平；拨备覆盖率则提升至435.19%，风险抵御能力显著增强。据了解，泸州银行对风险管理的多维布局，一方面，该行通过科技赋能构建智能风控系统，优化信贷审批模型，将小微企业贷款审批时效缩短至24小时内；另一方面，针对房地产等高风险领域，虽面临行业不良率攀升压力，但通过核销不良资产并计提充足减值准备，实现了风险敞口的有效管控。小微金融：服务实体的“毛细血管”使命 “小”银行的优势，在于更贴近区域经济的“毛细血管”。泸州银行将小微金融作为战略重点，2024年累计为8351户小微企业投放贷款1086.05亿元，普惠小微贷款余额达129.71亿元，加权平均利率5.86%，切实降低企业融资成本。创新产品是其服务小微的关键抓手。先后推出“天天贷C”“税金贷”“票e贷”等在线化产品，成为四川省首家打通在线抵押登记管道的城商行。据介绍，泸州银行设立惠融通小微贷款中心，构建“敢贷、愿贷、能贷”长效机制，通过对接央行支小再贷款工具，该行全年发放低成本资金62亿元，规模居四川省城商行首位。绿色与普惠：责任银行的“向善基因” 在ESG理念深入人心的当下，泸州银行以绿色金融与乡村振兴为切入点，展现了“美”的责任内涵。绿色金融方面，泸州银行创新推出“科融贷”等产品，专项支持节能环保、清洁能源领域，并将环境因素纳入信贷评审全流程。凭借此领域的突出表现，该行入选《银行家》“全球银行1000强”，并在中国银行业协会评价中获员工知会能力榜首。乡村振兴方面，泸州银行聚焦成渝地区双城经济圈建设，2024年在泸州地区投放贷款692.7亿元，连续七年稳居当地贷款银行首位。通过“乐业贷”“政采贷”等产品支持农业产业化，在2021年至2024年一季度，帮助小微企业申请贴息资金1.93亿元，占全省总额的30.68%。社会责任方面，泸州银行全年捐赠652.14万元用于扶贫、教育及抗灾救灾，并为小微企业提供延期还本付息服务，传递金融温度。科技赋能：数字化转型的“智能引擎” “小”银行要实现“美”的跃升，离不开科技驱动。泸州银行2024年科技投入同比增长35%，上线新一代电子银行平台、智能风控系统，手机银行用户突破150万户，获评“杰出手机银行品牌”。对公信贷系统实现全流程在线化，供应链金融平台服务上下游企业超3000家。场景生态建设方面，与政务、医疗、教育等领域合作推出的“智慧政务”“银医通”等便民服务，进一步提升了客户体验。深耕区域：“小而美”的价值启示泸州银行的发展路径，为中小银行提供了可借鉴的样本——以区域深耕筑牢根基，以创新驱动突破边界，以责任担当升华价值。在“大而全”与“小而美”的行业分化中，泸州银行用数据证明，规模并非衡量银行价值的唯一标尺，精准定位、特色经营、稳健风控与社会责任，同样能书写高质量发展的时代篇章。

金融界03-27 10:39

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