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龙虎榜｜三江购物分歧中走出4连板，方新侠小鳄鱼联手打造四川长虹反包板
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，医疗信息化概念股卫宁健康创业板首板，业绩超预期的博俊科技创业板首板。　　二、机构席位动态　　周五市场继续缩量上涨，机构分歧加大，整体卖多买少。　　恒生电子：沪股通买入2.45亿元并卖出4.41亿元，4机构买入5.5亿元，3机构卖出1.6亿元　　太极集团：4机构买入1.8亿元，2机构卖出4800万元　　金杯电工：3机构买入7000万元，1机构卖出880万元　　昆仑万维：2机构卖出1.1亿元　　金桥信息：2机构卖出9200万元　　大华股份：3机构买入1.3亿元，3机构卖出2.1亿元　　三、知名游资席位动态　　小鳄鱼：3900万元再加仓云从科技，1.39亿打板四川长虹　　赵老哥：1000万试水德明利被套　　方新侠：1.27亿打板四川长虹，5300万打板卫宁健康　　劳动路：1000万打板南兴股份
金融界2023-03-31
格上每日收评—2023年03月31日
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年报以及1季报的批露，市场或会加大对于业绩超预期的炒作力度。截至收盘，今日上证指数收于3272.86点，上涨0.36%，成交额为3967亿元；深证成指上涨0.64%，成交额为5566亿元；创业板指上涨0.69%。今日两市上涨个股数量为3507只，下跌个股数为1411只。从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中成长风格的个股表现最好，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中26个行业上涨，其中传媒，计算机，综合行业上涨，涨幅分别为5.23%，3.89%，2.53%。家用电器，建筑材料，银行行业领跌，跌幅分别为1.23%，0.52%，0.44%。资金面上，今日北向资金净流入16.74亿元；其中沪股通净流出6.48亿元，深股通净流入23.22亿元。近三个月北向资金净流入1859.87亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.76%，低于一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：3月PMI数据公布！服务业PMI回升至近10年高位！ 2023年3月31日，中国物流与采购联合会发布了2023年3月中国采购经理指数（PMI）。其中，3月份，制造业PMI为51.9%（预期值51.5%，前值52.6%），比上月下降0.7个百分点，仍处于较高扩张区间，制造业保持良好修复态势。3月份，非制造业PMI为58.2%（预期值55%，前值56.3%），比上月上升1.9个百分点，非制造业恢复发展步伐加快。制造业PMI在2022年底处于47.0的低位，今年1-2月供求环比快速、高斜率修复，3月则呈现一定程度的行业分化与调整。非制造业PMI均连续三个月回升，处于近10年高位，表明随着居民消费场景制约进一步缓解，线下活动修复将对服务业形成支撑，未来服务业PMI持续高于临界值可期。广发证券：往后看，仍有宏观线索可能会带来复苏斜率上的预期差，一是地产销售，目前新房销售已是中等程度修复，“积压需求释放”和“政策累积效果呈现”更偏向哪个有待于观察；二是基建，专项债规模已定，政策性开发性金融工具的量级将决定其最终斜率；三是出口，年初在压力位，但似乎好于去年底预期，二季度走势相对比较关键。华泰证券：2023年3月制造业PMI录得51.9%，高于彭博一致预期51.6%、继续处于扩张区间；而非制造业PMI较2月上行1.9个百分点至58.2%，大幅高于彭博一致预期55.0%。3月PMI各项均比1-2月平均继续向好，显示内需回升趋势再继续巩固中。考虑到2月春节因素的扰动，对比1-2月均值来看，3月制造业PMI稳步回升0.5个百分点，非制造业大幅回升2.9个百分点。显示内需快速回升、制造业及非制造业消费活动景气度均继续向好。新闻二：利好出现！财政部、税务总局、人社部发声 3月31日，财政部副部长朱忠明、国家税务总局副局长王道树与人力资源和社会保障部失业保险司司长桂桢在国务院政策例行吹风会上就优化完善部分阶段性税费优惠政策有关情况进行了介绍。将会同有关部门落实落细支持科技创新税收优惠政策 3月24日，国务院常务会议决定，将符合条件行业企业研发费用税前加计扣除比例由75%提高到100%，作为制度性的安排长期实施。朱忠明表示，这一方面，使其他符合条件的行业企业，与制造业和科技型中小企业研发费用加计扣除政策保持一致，进一步加大了科技创新支持力度，有利于持续激发市场主体的创新活力；另一方面，该政策作为制度性的安排长期实施，没有设置实施期限，有利于稳定市场主体的预期，提振企业创新发展的信心。 “下一步，财政部将会同有关部门落实落细支持科技创新税收优惠政策，加强监测分析，及时研究解决企业反映的一些突出问题，确保政策应享尽享，不断夯实企业创新的主体地位，持续提高我国科技创新的国际竞争力。”朱忠明称。减税降费政策是积极财政政策的重要内容。朱忠明表示，按照党中央、国务院的决策部署，为了保持政策的连续性、稳定性，避免政策的断档和急转弯，财政部已经会同相关部门明确延续和优化实施了部分税费优惠政策。 “这次延续和优化的六项阶段性税费优惠政策，预计每年能为企业和市场主体减负达4800多亿元。”朱忠明称。继续对煤炭进口实施零关税有助于支持国内煤炭安全稳定供应财政部副部长朱忠明表示，当前，能源市场不确定、难预料的因素仍然较多，国务院关税税则委员会认真研究了国内发展需要和煤炭市场供需变化等因素，按程序决定自4月1日至今年年底，继续对煤炭进口实施零关税。延续实施这项政策，总体上有助于支持国内煤炭安全稳定供应。朱忠明表示，这能够发挥三方面作用。一是煤炭价格目前还处于历史相对高位，政策延续有利于降低用煤企业的进口成本。二是我国能源结构以煤为主，进口煤炭在国内煤炭消费中占有一定比例，政策延续有利于使用进口资源补充国内供应，扩大煤炭进口，支持国内煤炭稳定供应。三是政策延续有利于促进煤炭的国际市场竞争，实现煤炭进口多元化。 “下一步，财政部将按照党中央、国务院决策部署，持续跟踪煤炭进口零关税政策的实施情况，统筹考虑能源安全稳定供应和绿色低碳发展，更好发挥关税在统筹国内国际两个市场、两种资源中的重要作用，保障国家能源安全。”朱忠明称。将组织梳理2023年“便民办税春风行动”第三批措施日前国务院常务会议研究到期税费优惠政策接续安排，王道树表示，这充分体现了党中央、国务院因时应势的科学谋划和务实高效的工作作风，对激发市场活力、稳定市场预期、提振市场信心具有重要意义。王道树表示，下一步，将组织梳理2023年“便民办税春风行动”第三批措施，继续问计问需纳税人缴费人，专门针对落实税费优惠政策推出一批便利化办税缴费举措，给广大纳税人缴费人提供更加贴心的服务。同时，也将持续健全快速响应机制，进一步完善统计核算体系，持续深化调查研究，加强政策效应评估，进一步研究提出优化政策的建议，推动经济运行持续整体向好。在政策制定中保持降费率的连续性日前国务院常务会议决定将降低失业和工伤保险费率政策延续实施至2024年底。对此，桂桢表示，落实国务院要求，人力资源社会保障部会同财政部、税务总局制定了《关于阶段性降低失业保险、工伤保险费率有关问题的通知》，已于3月29日印发实施。关于如何落实降费率政策，桂桢介绍，主要从三方面确保落实。一是在政策制定中保持降费率的连续性，稳定社会预期。二是在经办执行中，保障市场主体普遍收益。此次延续实施降费率预计年均减负约1800亿元，不分企业性质、不分行业，包括中小微企业、个体工商户在内的各类市场主体将普遍受益。三是在政策实施中，确保职工权益不受影响。 “在落实好政策的同时，我们还将维护好基金安全，严厉打击欺诈骗保等违法违规行为，切实守护好老百姓的每一分‘保命钱’。”桂桢称。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-03-31
2022年国内业务扭亏为盈，快手股价绩后大涨5.6％，创下近六周以来新高
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。　　富瑞发研报指，快手去年第四季度业绩超预期，预计基本面和盈利能力将会在2023年持续改善，维持“买入”评级，目标价上调近3％至105港元。报告称，快手去年四季度营收超预期，主要因线上广告和直播收入好于预期，考虑到内部广告的优势和外部广告伴随着宏观经济的复苏，预计第一季公司线上广告增长约15％。报告又指，公司电商商品交易总额（GMV）快速发展的趋势将会持续，预计2023年GMV增长将会达到28％至1.15万亿元人民币。　　展望未来，中银国际预期2023年快手用户流量增长稳定，增速有所放缓，有望在24Q4实现单季度DAU 4亿的目标；外循环广告投放恢复会在23H2更加明显，内循环投放跟随电商GMV增长；本地生活业务货币化率仍具较大提升空间。降本增效持续，预期23Q2-Q3将实现non-IFRS盈亏平衡。该机构预计公司2023/24/25年调整后净利润10.15/56.87/99.80亿元。
金融界2023-03-30
啤酒股继续活跃，青岛啤酒涨超3%创历史新高！食品ETF（515710）涨超1%冲击三连阳
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元，同比增长17.59%，多家券商表示业绩超预期。国盛证券研报表示，餐饮恢复带动啤酒销量回升，产品结构进一步优化，同时低基数下短期反馈有望超预期，年内成本与费用压力减小，看好啤酒全年基本面超预期的可能性。国泰君安食品饮料行业首席分析师訾猛最新观点指出，食品饮料符合外资长期资产配置思路，优质龙头凭借稳定竞争优势赢得外资青睐，短期消费复苏与长期消费升级的乐观预期下未来长线外资有望进一步加大A股食品饮料配置力度。公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾青岛啤酒、海天味业等啤酒、调味品龙头。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-30
午评：沪指微涨创业板指跌0.85%，批量减持重挫人工智能板块人气
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外未来一个月一季报将密集发布，重点关注业绩超预期的机会。　　东北证券建议，万亿成交之下、顺势而为，继续关注炒作中字头个股的资金的后期流向，也可开始关注部分绩优新能源等的超跌反弹机会，即关注创业板指向2400点延伸兑现后可能仍有反弹如60日均线的要求；进一步关注ChatGPT主线向机器人等下游应用领域的延伸。
金融界2023-03-28
华西证券：给予舍得酒业买入评级
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得酒业进行研究并发布了研究报告《22年业绩超预期，品牌高端化支撑未来增长》，本报告对舍得酒业给出买入评级，当前股价为190.9元。　　舍得酒业(600702) 　　事件概述　　22年公司实现营业总收入60.6亿元，同比+21.9%；归母净利润16.9亿元，同比+35.3%。其中，22Q4实现营业总收入14.4亿元，同比+5.6%；归母净利润4.9亿元，同比+75.9%。业绩超过市场预期。　　分析判断: 　　顺利实现股权激励目标，省外扩张仍在持续　　中高档酒收入维持高速增长，我们判断大单品品味舍得持续放量，疫情影响消费场景导致中高档产品结构略有下滑，但公司省外扩张仍在持续，传统优势市场覆盖率较高的条件下有望在华南开发空白市场。　　优化费用，利润超预期增长　　我们认为22Q4整体毛利率略有下滑主因短期产品结构影响酒类毛利率；销售费用率下滑一方面21Q4费用转结基数较高，另一方面22Q4疫情影响费用投放；管理费用率下滑主因公司费用优化及股权激励费用减少，且21Q4基数较高导致。费用率下降带动22Q4归母净利率同比+13.5pct至33.7%，远超股权激励目标，也超过市场预期。　　品牌高端化+大单品挺价目标，23年利润有望实现超预期增长　　淡季挺价+品牌宣传向高端产品转移，我们认为3月公司有望追平同期收入规模，达成市场预期的确定性较强，看好23年消费恢复下后半程次高端接力的增长弹性，有望率先走出业绩干扰期。我们认为23年股权激励收入目标有望顺利完成！　　投资建议　　预计23-24年营业总收入由75.38/100.33亿元调整至77.54/96.33亿元，新增25年营业总收入115.92亿元；23-24归母净利润由17.68/23.93亿元上调至21.39/27.15亿元，新增25年归母净利润33.51亿元；23-24年EPS由5.33/7.21元上6.42/8.15元，新增25年EPS10.06元；2023年3月24日收盘价190.9元对应PE分别30/23/19倍。对公司23年收入利润增长确定性信心提升，认为股权激励目标有望顺利完成，由“增持”上调至“买入”评级。　　风险提示　　动销及库存消化速度不及预期、行业竞争加剧的风险、食品安全问题等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券张立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.55%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.16亿，根据现价换算的预测PE为41.77。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级25家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为222.4。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，舍得酒业（600702）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-26
东方证券：给予青岛啤酒买入评级，目标价位133.56元
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酒进行研究并发布了研究报告《22年全年业绩超预期，看好盈利改善空间》，本报告对青岛啤酒给出买入评级，认为其目标价位为133.56元，当前股价为112.8元，预期上涨幅度为18.4%。　　青岛啤酒(600600) 　　公司发布2022年年报，全年实现营业收入321.7亿元(yoy+6.6%)；实现归母净利润37.1亿元(yoy+17.6%)，全年业绩超出预期。单四季度，公司实现营收30.6亿元(yoy-9.8%)，实现归母净利润-5.6亿元(yoy-22.2%)，疫情影响营收短期承压。　　产品结构保持优化趋势，华东华南盈利大幅改善。22年，公司累计啤酒销量为807.2万吨（yoy+1.8%），其中青岛啤酒销量为444万吨（yoy+2.6%）；中高档及以上产品销量为293万吨（yoy+5.0%），销量占比达到36.3%（yoy+1.1pct），产品结构持续优化。22Q4，青岛品牌销量同比-10.6%，中高档及以上产品销量同比-10.4%，预计疫情高峰期餐饮消费场景减少导致销量有所承压。分地区，22年公司在山东、华南、华北、华东、东南、海外的对外销售收入分别为193.4、27.2、58.9、25.6、9.2和7.1亿元，同比增长8.2%、0.0%、9.6%、-1.0%、2.3%和4.2%，公司在山东和华北优势区域增速较高；从盈利来看，公司在以上地区分别实现净利润24.4、2.5、8.9、0.4、0.5和0.8亿元，同比增长35%、143%、17%、153%、-8%和111%，山东地区盈利稳定增长，华南和华东地区改善幅度较大。　　毛利率提升，费用率收缩，盈利能力继续改善。22年，公司毛利率达到36.9%(yoy+0.1pct)，销售费用率13.1%(yoy-0.5pct)，管理费用率4.6%(yoy-1.0pct)，营业税金及附加占收入比重7.4%(yoy-0.3pct)；22Q4，公司毛利率为25.4%，销售费用率为31.9%，管理费用率为12.5%(yoy-4.0pct)，预计公司加强费用管控。综合，22年公司销售净利率达到11.8%(yoy+1.0pct)，全年盈利能力稳步提升。　　成本降低消费复苏，公司业绩增速有望抬升。22年下半年以来，铝锭、瓦楞纸、玻璃等啤酒原材料价格持续回落；我们判断23年啤酒整体成本将呈现前高后低的走势，预计23H2青岛啤酒等酒企成本压力持续降低。当前疫情高峰期已过，国内线下餐饮场景快速恢复，有望大幅促进啤酒消费；青岛啤酒作为头部啤酒企业，有望充分受益。此外，伴随公司持续推进关厂提效、费用控制，看好公司盈利改善空间。　　盈利预测与投资建议　　对于23、24年略下调营收和费用率，略上调毛利率。预测23-25年每股收益分别为3.18、3.83、4.41元（原23、24年为3.01、3.58元）。结合可比公司，我们认为公司合理估值水平为23年42倍市盈率，对应目标价133.56元，维持买入评级。　　风险提示：消费复苏不及预期、原料价格持续上涨、食品安全事件风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券范劲松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利34.3亿，根据现价换算的预测PE为43.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为118.68。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛啤酒（600600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-24
西南证券：给予晶澳科技买入评级
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期对晶澳科技进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，一体化率提升》，本报告对晶澳科技给出买入评级，当前股价为55.6元。　　晶澳科技(002459) 　　投资要点　　事件：公司发布2022年年报，实现营业收入729.9亿元，同比增长76.7%；实现归母净利润55.3亿元，同比增长171.4%，业绩接近前期业绩预告上限，超市场预期。　　业绩超市场预期，盈利能力、质量均大幅提升。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额81.9亿元，同比增长118.3%；净资产收益率24.2%，同比大幅提升11.1pp。截至2022年底，公司资产负债率58.3%，同比下降5.1pp。2022年公司电池组件出货量39.75GW（含自持电站672MW），同比增长56.2%。其中组件海外出货量占比约58%，分销出货量占比约35%。全年组件销售均价1.85元/W，同比提升约0.21元/W。多晶硅价格大幅上涨背景下，公司完善垂直一体化产业链，推进一体两翼战略，成本管控取得良好成效。电池组件毛利率14.3%，同比小幅提升0.1pct。电池组件单瓦净利达0.14元/W，较2021年的0.08元/W大幅提升。公司确认汇兑收益7.2亿元（21年汇兑亏损4.2亿元），因套保产生公允价值变动损失2.0亿元，参股新特硅料项目投资收益2.1亿元。此外，公司计提资产减值损失11.1亿元，资产处置损失1.6亿元。　　受益高价市场订单交付、运费下降，22Q4单瓦净利持续提升。22Q4电池组件出货量12.33GW，单瓦净利接近0.18元/W，环比提升超0.03元/W。在22Q4计提7.7亿资产减值及1.6亿资产处置收益的情况下，公司盈利环比仍持续提升，主要原因是：1）高价市场订单交付比例提升，22H1组件销售均价1.81元/W，22H2提升至1.87元/W，预计22Q4美国出货环比有较大增长；2）运费下降，22H1平均运费约0.13元/W，22H2下降至0.10元/W，22H1、22H2组件平均成本稳定在1.58元/W左右。　　一体化率提升，N型电池、海外产能持续加码。公司进一步完善一体化产能布局，截至2022年底，硅片、电池、组件产能分别达40GW、40GW、50GW。预计2023年底产能分别提升至70GW、70GW、80GW，一体化率进一步提升至接近90%。目前公司N型电池规划产能近100GW，预计2023年末N型电池产能将达到近40GW。海外产能方面，越南已形成4GW硅片、电池、组件一体化产能，预计2023年底一体化产能提升至6GW。　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年公司归母净利润分别为90.2亿元、113.1亿元、137.0亿元，对应PE分别为14.2倍、11.4倍、9.4倍。公司作为组件龙头，深耕一体化战略，N型电池产能持续加码，美国高盈利市场出货顺利，维持“买入”评级。　　风险提示：全球光伏装机波动风险；美国、欧洲贸易政策风险；汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安庞钧文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.72%，其预测2023年度归属净利润为盈利51.04亿，根据现价换算的预测PE为25.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为91.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶澳科技（002459）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-24
国金证券：给予青岛啤酒买入评级
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青岛啤酒进行研究并发布了研究报告《Q4业绩超预期，期待现饮恢复加速升级》，本报告对青岛啤酒给出买入评级，当前股价为110.3元。　　青岛啤酒(600600) 　　业绩简评　　3月22日，公司发布年报，2022年营收321.72亿元，同比+6.65%；归母净利37.11亿元，同比+17.59%；扣非净利32.09亿元，同比+45.43%。2022Q4营收30.62亿元，同比-9.83%，归母净利-5.56亿元，扣非净利-6.51亿元（21Q4为-10.1亿元），亏损收窄。　　经营分析　　收入基本符合预期，疫情拖累高端化。22年实现销量807.2万千升，同比+1.8%；吨价3927元，价增5%。　　1）分产品，22年青岛主品牌销量444万千升，量+2.6%，价+5.4%（升级+经典、白啤、1903等提价），中高端以上293万千升，同比+4.99%（占比+1.4pct至36%），预计经典中高个位数增长、白啤增速40-50%、纯生承压。22年其他品牌363万千升，量+0.8%，价+3.3%，预计崂山增速2%多，其他区域品牌下降。　　2）分区域看，22年山东/华北/华南/华东/东南地区收入同比+8.2%/+8.1%/+1.0%/-0.5%/+2.8%，华东扭亏。　　3）Q4量-7%、吨价-3%，青岛主品牌/其他品牌销量同比-11%/+1%，中高端以上/类经典同比-10%/-15%，主因疫情反复扰动。　　Q4利润超预期，预计系关厂减少+员工薪酬优化。22Q4扣非净利率同比+8.5pct，1）毛利率同比-1.3pct，吨成本Q4同比-1.6%（Q1-3同比+5.7%），压力环比改善；2）管理费率同比-4.0pct，主因效率增强+股权激励费降低；3）销售费率/税金占比同比-0.6/+0.8pct，维持稳定；4）资产减值损失减少1.7e，占比变动4.8pct，预计系关厂减少（22年关厂仅1家，21年2家）。22年扣非净利率同比+2.7pct，毛利率/销售/管理费率同比+0.1/-0.5/-1.0pct，其中吨成本同比+4.6%（吨直接材料成本+8.7%，主因包材大涨、大麦略涨），股权激励费率同比-0.3pct，职工薪酬率同比-1.2pct，减员增效红利已释放。　　现饮修复带来β，关注旺季包材能否超预期。青啤1-2月销量实现中个位数增长，3-4月行业基数最低，叠加餐饮、夜场恢复加速高端化步伐。此外，超高端、部分崂山、光明纯生等提价落地，成本端Q4已改善，23年大麦虽上涨，但包材环比降低（滚动锁价），叠加人员优化效果显现，看好毛利率端加快提升。　　盈利预测、估值与评级　　预计23-25年收入增速为8%/6%/5%，利润增速为18%/17%/16%，对应EPS为3.22/3.75/4.35元，当前股价对应PE为34/29/25X，维持“买入”评级。　　风险提示　　高端化升级低预期；区域市场竞争加剧；原材料上涨过快风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券范劲松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利34.3亿，根据现价换算的预测PE为43.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级20家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为111.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛啤酒（600600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-23
浙商证券：给予爱柯迪买入评级
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年报点评报告：持续加码新能源，22Q4业绩超预期》，本报告对爱柯迪给出买入评级，当前股价为21.82元。　　爱柯迪(600933) 　　投资要点　　事件：公司发布2022年年度报告，22年公司实现收入42.7亿元，YOY+33.1%；归母净利6.5亿元，YOY+109.3%。其中，22Q4单季度实现营收12.4亿元，YOY/QOQ分别+45.1%/+3.8%；归母净利2.4亿元，YOY/QOQ分别+678.2%/+24.2%。　　“新能源业务+智能驾驶”新产品放量，客户向国内新能源集中　　22年公司实现收入42.7亿元，同比+33.1%，归母净利6.5亿元，YOY+109.3%（业绩预增公告为6.2~6.6亿元），业绩好于预期。22Q4实现收入12.4亿元，YOY/QOQ分别+45.1%/+3.8%，Q4归母净利2.4亿元，YOY/QOQ+678.2%/+24.2%。公司强化“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，直供蔚来、理想、零跑、Canoo等主机厂，客户结构变化，①22年国内客户占比提升至41.88%，同比+8.3pct；②22年前五大客户收入占比40%，同比下降5.4pct。　　规模效应凸显，原材料、海运费价格回落　　22年公司毛利率27.8%，同比+1.5pct，其中汽车类压铸件的毛利率为26.2%，同比+2.0pct，原材料价格回落，预计未来毛利率向好，由于①铝合金价格从22Q3开始回稳，且2023年IKD(MALAYSIA)SDN.BHD动工，拟建设铝合金材料，24年将实现原材料价格部分可控，②全球疫情恢复，海运费下降。22Q4公司的期间费用率为10.2%，同比-9pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.9/5.5/5.0/-2.2pct，同比分别+0.5/-1.2/-1.2/-7.2pct，规模效应凸显，财务费用大幅降低是由于22年汇率正向影响，公司在23年采用外汇期权进行美元、欧元、日元避险，预计2023年盈利能力稳定。　　持续加码新能源产能，收购富乐太仓产生协同效应。　　新能源需求强劲，公司2022年新能源订单占比约70%（其中车身5%、三电40%、智能驾驶12%、热管理10%），公司加码新能源产能，柳州工厂于22年4月动工，爱柯迪智能制造园22年11月交付，墨西哥于23Q1设备搬迁，安徽基地一期270亩将于24H2交付。富乐太仓与本部形成协同效应，富乐太仓净利率达16.17%（2021年净利率为10.69%），锌压铸与铝压铸实现协同效应，盈利水平提升。　　盈利预测与估值　　预计公司2023~2025营收分别为57、73、89亿元，YOY为34%、27%、23%，归母净利分别为8.5、10.6、13.3亿元，YOY为31%、25%、26%，EPS分别为1、1.2、1.5元/股，对应PE24、19、15x，维持“买入”评级。　　风险提示　　汽车行业景气度下降；汇率、原材料、海运波动；新能源产能扩张不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.28%，其预测2023年度归属净利润为盈利6亿，根据现价换算的预测PE为33.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为26.72。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱柯迪（600933）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-23

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