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浦银国际证券：给予新洁能买入评级，目标价位38.7元
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新洁能进行研究并发布了研究报告《二季度业绩超预期，下半年基本面持续向上》，本报告对新洁能给出买入评级，认为其目标价位为38.70元，当前股价为30.68元，预期上涨幅度为26.14%。　　新洁能(605111)　　我们上调新洁能2024年、2025年盈利预测，并上调目标价至人民币38.7元，潜在升幅22%，维持“买入”评级。　　重申新洁能的“买入”评级：新洁能的产品整体处于供不应求的半导体上行趋势中。这主要来自于公司中低压、中高压MOSFET等产品端基本盘在消费、工业等下游的复苏，以及在汽车电子、AI服务器等下游的开拓及放量。同时，在二季度，公司进一步出清高成本库存，包括IGBT等产品。因此，展望下半年，公司可以享受产品结构优化、价格调增、成本优化等优势，我们认为公司可以传导上游晶圆代工成本的上行，预计在公司收入增长的同时，毛利率也有望继续改善。我们对于公司在汽车电子、AI服务器等业务的长期成长保持较为乐观的判断。目前，新洁能2024年市盈率为28x，估值具备吸引力，是我们在功率半导体行业的首选。　　二季度业绩超预期，上调盈利预测：今年二季度，新洁能收入大幅成长，环比增长35%，同比增长30%；实现毛利率36.5%，环比增长1.8个百分点，同比增长6.8个百分点，改善显著。因此，公司二季度净利润达1.18亿元，环比增长18%，同比增长42%。我们预期公司下半年“供不应求”动能充裕，明年“供应”产能有进一步放量基础。新洁能处于量价齐升的上行阶段。因此，我们将2024/2025年净利润率预测上调至24.2%、24.0%。　　业绩会要点及展望：1）库存：二季度公司中低压产品正常周转，高压产品尤其是IGBT加速出清，预期三季度库存进一步优化。2）下游应用：工业类占比最高，客户出口等需求复苏强劲；消费类，海外小家电相关产品逐步恢复；光储需求在出口非洲有亮点，整体恢复到前期高点需要时间；汽车电子厚积薄发，多个车企和Tier1的多应用多料号放量增长；AI算力布局较早，预期下半年和明后年均有机会大幅增长。　　估值：我们使用DCF估值，采用2.7%的无风险利率，并假设新洁能2028-2032年的成长率为15%，永久增长率为3%，WACC是9.0%。二季度公司每股转增0.4股，转增后公司的总股本增加至4.15亿股。我们得到目标价人民币38.7元，潜在升幅22%。　　投资风险：经济复苏较慢，下游需求偏弱，功率半导体拉货动能不足；功率器件模块价格上调力度偏弱；行业产能扩张，供过于求，行业竞争加剧，拖累利润；新产品新料号大规模上量慢于预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券罗通研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.93亿，根据现价换算的预测PE为23.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为46.47。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-14
券商翘尾拉升，锦龙股份冲击涨停，券商ETF(512000)涨逾1%，重视券商在市场风格博弈中的价值
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给侧改革、降本增效、低关注度下部分标的业绩超预期等因素的催化。 2、并购重组主线券商行业并购重组主线再提速，随着上周国联证券公告披露合并民生证券的实质进展，“国联+民生”登陆资本市场已经进入倒计时。在政策的强力引导下，年内券业并购事件频发，相关主线行情持续演绎。并购重组能够提高行业集中度，有利于证券行业的高质量发展，未来行业并购重组有望持续升温。 3、监管压力逐渐缓释上周五（8.9），证监会再度发声，对进一步深化资本市场改革进行部署，作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”、“促进资本市场健康稳定发展”、“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排。广发证券认为，当前券商业绩与监管压力逐渐缓释，稳增长举措提振市场信心，券商行业估值和基金持仓双低，行业估值修复可期。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所、Wind，截至8.13。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-13
“旗手”尾盘突发，锦龙股份又双叒涨停，券商ETF(512000)翘尾拉涨逾1%！国防军工领涨两市
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给侧改革、降本增效、低关注度下部分标的业绩超预期等因素的催化。 2、并购重组主线券商行业并购重组主线再提速，随着上周国联证券公告披露合并民生证券的实质进展，“国联+民生”登陆资本市场已经进入倒计时。在政策的强力引导下，年内券业并购事件频发，相关主线行情持续演绎。并购重组能够提高行业集中度，有利于证券行业的高质量发展，未来行业并购重组有望持续升温。 3、监管压力逐渐缓释上周五（8.9），证监会再度发声，对进一步深化资本市场改革进行部署，作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”、“促进资本市场健康稳定发展”、“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排。广发证券认为，当前券商业绩与监管压力逐渐缓释，稳增长举措提振市场信心，券商行业估值和基金持仓双低，行业估值修复可期。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。二、【军工板块领涨两市！国防军工ETF（512810）放量涨1.21%！中船系强劲反弹，低空经济等热门题材全线回暖】今日国防军工板块强势反弹，涨幅高居全行业（申万一级）第一！中船系领衔涨势，商业航天、低空经济等热门题材普遍回暖。图片来源：Wind 表征国防军工板块行情走势的国防军工ETF（512810）早盘震荡走高，午后涨幅逐渐回落，尾盘突然发力拉升，场内价格收涨1.21%，全天成交额达4358万元，较昨日略有放量。图片来源：Wind 从国防军工ETF（512810）标的指数成份股表现来看，80只成份股中73股收涨，长城军工盘中一度触及涨停，收盘涨幅仍达5.03%居首。中船系权重股集体大涨，1757亿市值中国船舶涨3.39%，中国动力涨2.26%。航天彩虹、上海瀚讯等热门题材股全线反弹。图：中证军工指数成份股8月13日涨幅TOP10 图片来源：Wind 政策支持老旧营运船舶报废更新，叠加新造船市场今年持续繁荣，多家券商机构此前研报提示船舶板块机遇。具体来看：政策方面，近日，交通运输部、国家发展改革委印发《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则》，对老旧营运船舶报废更新按船舶类型、船龄和新建船舶动力类型等，实施差别化补贴标准政策，其中老旧船舶、农机报废补贴均有提高。政策驱动下，换船需求有望加速释放，利好船舶龙头。行业方面，中国船舶工业行业协会数据显示，2024年上半年，我国造船完工量2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单量5422万载重吨，同比增长43.9%；截至6月底，手持订单量17155万载重吨，同比增长38.6%，三大指标同步增长，且国际市场份额均保持世界第一。开源证券指出，造船业大周期来临，订单量价齐升，部分船企订单排产至2028年；新造船价格进入上行通道，造船企业盈利能力提升。此外，造船产业整合趋势明显，中国船舶企业有望持续受益，产业链业绩有望进入加速释放期。低空经济概念股今日全线回暖，催化来看，近期，河南、湖北、江西、浙江等多省政府密集发布低空经济相关发展方案。平安证券指出，多省发文指导低空经济发展，低空基础设施建设加速。当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，我国低空经济未来发展空间巨大。多个热门细分板块轮番劲涨，国防军工板块人气集聚效应显现。据统计，上周（8月5日-8月9日），国防军工板块（申万一级）成交额为1563亿元，占中证全指成交额比例4.96%，创下近一年以来新高！在市场情绪低迷环境下，国防军工板块交易投资活跃，验证市场对行业的乐观预期，以及板块在当下处于估值底部区域的较高配置价值。最新数据显示，中证军工指数PE估值位51.47倍，目前仍处于近10年来9.78%分位点，配置性价比尤为凸显。图片来源：Wind 把握国防军工板块左侧布局窗口，配置工具国防军工ETF（512810），该ETF跟踪的中证军工指数成份股全面覆盖『中船系+商业航天+低空经济+军工信息化+中航系』等热门题材龙头股，是一键投资A股国防军工核心资产的利器。三、【银行、建筑齐头并进，价值ETF（510030）标的近8成成份股收红！机构：高股息资产增长长期持续性或仍存在】今日高股息表现亮眼，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）场内价格最高涨0.58%，而后几乎全天红盘震荡，截至收盘，涨0.47%，涨幅跑赢沪指（0.34%）。图片来源：雪球成份股方面，银行、建筑等板块领涨，有色金属板块部分个股亦表现亮眼。截至收盘，西部矿业涨2.34%，邮储银行、中信银行、北京银行、交通银行等多只银行股以及中国交建、中国电建等建筑板块个股涨超1%，价值ETF（510030）标的指数近8成成份股收红。从多角度来看，当前或为高股息风格较好的配置时机。 1、高股息风格年内表现持续占优年初以来，高股息风格表现持续占优，数据显示，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计涨幅已达到9.33%，大幅跑赢同期上证指数（-3.6%）、沪深300指数（-2.82%）。图片来源：Wind 注：180价值指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。 2、商业银行二季度部分指标出现好转近日国家金融监督管理总局公布2024年2季度银行业保险业主要监管指标数据情况。上半年商业银行净息差1.54%，较1季度边际企稳，或主要受益于手工补息整改及存款利率下行，同时6月末商业银行不良率1.56%，较3月末下行3bp，除股份行持平外其余类型银行不良率均下行，农村金融机构改善较为显著。除此之外拨备持续夯实，6月末商业银行拨备覆盖率209%，较3月末提升5bp。有机构表示，银行股行情或不是下半场，而是长周期的开始，建议关注当前银行投资机会。值得注意的是，银行（中信一级）是价值ETF（510030）标的指数第一大权重板块，数据显示，截至2024年2季度末，持仓占比39.08%。 3、180价值指数估值仍处相对低位数据显示，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.83倍，位于近10年27.01%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，浙商证券表示，从资产划分的角度来看，高股息红利资产主要可以划分为稳定性增长资产。从定价的主要矛盾出发，稳定性增长资产的定价核心在于增长的确定性很强，增长具有长期持续性，可以穿越产业周期、宏观周期，当前时点，高股息红利资产增长长期持续性或仍然存在。中国银河证券认为，当前国内经济仍然处于房地产去库存、新旧动能转换期，经济修复斜率偏缓，高股息资产确定性较强，有望持续受到投资者的关注，而且货币政策预计维持适度宽松，降准降息仍有一定空间，高股息资产由于“类债”特征，在利率下行期具备更高的性价比。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.8.13。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF（512000）、国防军工ETF（512810）、价值ETF（510030）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-13
8月13日财经早餐：地缘风险骤升，黄金原油大涨！
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8月31日。巴里克黄金涨超9%，Q2业绩超预期加拿大矿业巨头巴里克黄金涨超9%。财报显示，巴里克黄金Q2营收为31.62 亿美元，同比增长11.7%，超出市场预期；净利润为3.7亿美元，同比增长25%；调整后每股收益为0.32美元，超出市场预期的0.27美元，上年同期为0.19美元。今日要闻前瞻美国7月PPI 超微电脑年度开放存储峰会启动，英伟达、AMD等芯片巨头参加亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话 IEA公布月度原油市场报告（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接
投资慧眼2024-08-13
【医药周周观】马君：出海业绩持续兑现，创新药反弹有望延续？
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绩持续公布中，上周两大国内创新药品公司业绩超预期，主要来源于新上市创新药海外销售尤其是美国销量强劲、新患份额提升超预期，叠加费用端的控制后，其中一家过去几年研发费用最高的A股创新药龙头公司已经在24Q2实现了经调整后正向盈利，同比环比均明显改善。同时上周海外药企业绩也有亮眼的数据，美股减肥药龙头业绩超预期，随后股价大涨，超预期的业绩主要来自于双靶减肥新药的销售放量，GLP-1类药物市场空间大、适应症广，销售业绩再次验证了其巨大的商业价值。化学原料药中，维生素企业上周股价波动较大，主要受某维生素海外龙头供应商爆炸影响，海外龙头厂商部分工厂爆炸事件此前早已发生，但在目前维生素价格底部区域的时候，具体对市场供应量造成多大的影响，二级市场对此有过博弈，上周该龙头企业公告产能受损情况，业内预计三季度维生素供应将受影响，而伴随产能修复，市场预计四季度供给会重新恢复，所以公告次日股价大涨后又迅速回落，如果从影响股价的短期因素来看，有时候二级市场会看得很短且抢跑严重，交易的都是预期中可能发生的事情，这种波动很难把握。周末又有海外龙头药企通过其子公司收购了国内药企ADC产品管线，是国内药企出海BD又一重大事件。二级市场投资的短期波动很难把握，还是要从长期来看创新药的产业发展。目前我国创新药产业已经发展到研发实力不断得到海外龙头药企认可的阶段，中长期产业继续升级、高质量发展的路有全产业链政策支持，而我国有巨大的人口基数，伴随人口老龄化，医保资金稳步增长且创新药有望得到结构化比例提升，产业蓬勃发展，多样化定投也许是相信支持产业持续健康发展的更理性选择，可以借助创新药ETF（159992）和港股创新药ETF（159567）提前布局。附1：上周医药子行业收益率（指数过往表现不代表基金未来收益）（本文资料来源：Wind， 20240809）【关联产品】创新药ETF（159992）港股创新药ETF（159567）港股通医药ETF（159776）中药50ETF（562390）马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）。
金融界2024-08-13
热点速递-中芯、华虹公布Q2业绩，半导体周期回暖趋势持续演进
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一、事件：国内两大晶圆制造龙头业绩超预期 2024年8月8日，国内两大晶圆制造龙头传来好消息，中芯国际第二季度的销售收入为19.01亿美元，环比增长8.6%、同比增长21.8%，高于此前预期的为18.38亿美元—18.73亿美元；第二季度的毛利率为13.9%，上一季度为13.7%，相对于一季度有所提升，8英寸晶圆的产能利用率方面，中芯国际从2024年第一季度的80.8%，上升至2024年第二季度的85.2%。华虹半导体二季度产能利用率接近全方位满产，二季度实现销售收入4.785亿美元，毛利率10.5%，均实现了环比增长，销售收入符合指引，毛利率优于此前指引。市场普遍认为，目前芯片产业的好形势主要源于三方面因素，一是库存环比下行，去库存持续推进，二是下游消费电子和汽车电子需求的有力拉动，三是区域政治持续的催化。当前半导体板块景气边际改善趋势明显，AI终端等创新产品渗透率望逐步提升，明年芯片发展形势可能会更好。相关产品芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）、半导体材料ETF(562590)。二、中芯国际、华虹半导体交出亮眼二季度成绩，均给出显著三季度增长指引，半导体周期回暖趋势持续演进（1）中芯国际二季度的销售收入和毛利率皆好于指引，销售收入为19.01亿美元，环比增长8.6%、同比增长21.8%，高于此前预期的为18.38亿美元—18.73亿美元；第二季度的毛利率为13.9%，上一季度为13.7%，相对于一季度有所提升。其中，出货超过211万片8英寸晶圆约当量，环比增长18%，平均销售单价因产品组合变动环比下降8%，对于三季度，中芯国际给出的收入指引是环比增长13%—15%，毛利率介于18%—20%。具体看24Q2中低端消费电子逐步复苏，产业链备货建库意愿上升，24Q2营收环比增长8.6%，毛利率13.9%，均好于指引。24Q2营收19.01亿美元，环比增长8.6%(原指引5%~7%)，高于指引，公司指出全球客户备货意愿有所上升，24Q2毛利率13.9%(原指引9%~11%)，环比提升0.2pct，高于指引。 24Q3前瞻指引：本地化需求加速，指引24Q3营收环比+13%~15%，高附加值的新扩产12英寸晶圆ASP提升拉动毛利率区间提升至18%~20%；24Q3营收预计环比增长13%~15%，营收中值21.67亿美元，同比增长34%。24Q3毛利率区间18%~20%，中值19%，环比提升5.1pct。 24年全年指引：维持营收同比增速高于可比同行业平均值8%的预期。24H1营收36.5亿美元，同比增长21%，预计2024年营收增速预计高于可比同行业平均值(可比同行业平均增速约8%)，24H2营收超过24H1。 24年全年资本支出&产能：24H1资本支出完成率已达60%，扩产节奏快于预期，预计至年底新增6万片12英寸产能)。资本开支：24Q2资本支出22.52亿美元，环比增长0.74%，24H1资本支出共44.87亿美元（全年预期74.66亿美元），进度达到60%。产能建设：24Q2月产能环比增加2.25万片/月至83.70万片/月(折合8英寸)，预计24年底产能较23年底增加6万片(约当12英寸)。 24Q2经营要点：产能利用率环比+4.4pct至85.2%，电源管理/射频产品(8英寸为主)提前出货带动8英寸晶圆收入占比提升，进而整体晶圆ASP环比下降8%。晶圆出货量及单价：24Q2晶圆出货量环比增长18%，ASP约1880美元/片(折合12英寸)，环比下降7.8%，ASP环比下降主要由于产品组合变化。 24Q2收入拆分：区域政治导致海外客户备货积极，电源管理/射频等收入环比高增，驱动消费电子/智能手机领域环比+25.0%/11.3%，总营收按地区划分：中国/美国/欧亚收入分别环比+6.9%/+16.7%/14.8%。因区域政治考量，部分海外客户需建立库存，将下半年部分产品拉到上半年出货。晶圆收入按应用划分：智能手机/消费电子/工业和汽车分别环比增长11.3%/25.0%/22.1%，物联网/电脑和平板分别环比下降9.6%/17.5%，其中BCD平台(电源管理/开关/LCD驱动等)收入环比增超两成，射频CMOS平台(蓝牙/WiFi等)收入环比增长近三成。（2）华虹公司的产能利用率较上季度进一步提升，已接近全方位满产，市场预计明年芯片发展形势可能会更好。华虹半导体二季度实现销售收入4.785亿美元，毛利率10.5%，均实现了环比增长，销售收入符合指引，毛利率优于此前指引。得益于客户收款增加，公司二季度经营活动所得现金流量净额9690万美元，环比上升138.3%。华虹半导体给出的2024年第三季度业绩指引显示，预计销售收入约在5.0亿美元至5.2亿美元之间，毛利率约在10%至12%之间。华虹半导体总裁唐均君对2024年第二季度业绩评论称，半导体市场正在经历从底部开始的缓慢复苏。在经历了数个季度的持续疲软后，市场在部分消费电子等领域的带动下出现了企稳复苏信号。除了财务数据持续改善，华虹的产能利用率也较上季度进一步提升，已接近全方位满产。财报显示，二季度末，公司月产能39.1万片8英寸等值晶圆，总体产能利用率97.9%，较上季度提升6.2个百分点。公司第二条12英寸生产线的建设正在紧锣密鼓地推进中，预计年底前可以试生产。收入：24Q2实现销售收入4.785亿美元，环比+4.02%，同比-24.22%，符合指引（4.7~5亿美元）；收入结构（制程分类）：Q1→Q2占比为eNVM（33%→28.7%）、NVM（5.3%→4.9%）、分立器件（39.8%→31.8%）、逻辑及射频（9.1%→13.3%）、模拟与电源管理（12.7%→21.1%），其中逻辑及射频、模拟与电源管理占比增长较大，也是唯二收入同比提升的，分别增长11%、25.7%，eNVM、NVM、分立器件收入同比分别下滑34.2%、29%、39.4%；收入结构（下游分类）：Q1→Q2占比为电子消费品（55.1%→62.4%）、工业及汽车（30.9%→23.1%）、通讯（10.8%→12.4%）、计算机（3.2%→2.1%），收入而言分别同比-14.2%、-43.3%、-13%、-49.6%；净利润：24Q2为0.067亿美元，环比-79%，同比-91.5%，利润环比下滑主要系新工厂华虹制造经营费用及研发工程片开支上升，致使经营开支环比+15%至9030万美元；毛利率：24Q2达10.5%，环比+4.1pct，同比-17.2pct，超此前指引（6~10%）; 产能利用率：24Q2付运晶圆110.6万片，环比+7.8%，同比+2.98%；#24Q2产能利用率达97.9%，环比+6.2pct，同比-4.8pct，其中8吋线107.6%、12吋线89.3%，环比分别+7.3pct、+5.1pct；资本开支：24Q2达1.968亿美元（其中1.284亿元用于华虹制造），环比-34.95% 三季度指引：24Q3收入5~5.2亿美元，环比+4.49%~+8.67%，毛利率介于10%~12%，环比-0.5~+1.5pct，#三季度保持增长。三、消费类需求边际转暖，半导体行业整体延续复苏周期根据SIA的数据，全球和中国半导体销售额均连续8个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅；2Q24全球半导体销售额为1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，连续三个季度同比增长。我们维持半导体周期向上的判断，继收入端改善之后，部分公司将迎来了利润端的改善。 7月全球核心半导体公司和CSP等客户厂商相继披露业绩并发布指引，国际局势下或有进一步加严趋势，NVB系列产品出货节奏或有推迟但预计无碍整体需求趋势需求端：消费电子行业需求复苏，全球CSP大厂Capex持续高速增长。手机：24Q2全球智能手机出货量同比+6.5%，小米、vivo增速领先，苹果销量同比转正；苹果AppleIntelligence今年秋季开始逐步上线，关注硬件发布会相关AI应用进展。PC：24Q2全球出货同比持续增长+3.0%至5980万台，IDC等多机构预测2024年PC市场出货量有望温和复苏，戴尔及AMD表示复苏将集中于24H2；关注AIPC新品及核心部件进展。可穿戴：结合国内SoC公司经营情况，相关机构判断24Q2全球可穿戴市场延续同比复苏趋势。XR：24Q2全球VR/AR销量同比-6%/同比持平，预计今明年VR行业仍处于销量小年，关注AI+AR类眼镜应用，以及9月MetaConnect大会中或将公布的AR眼镜进展。服务器：信骅7月营收同比+159%/环比+19%，同比增速提升（24M6同比+123%），Q2全球CSPCapex合计同比+54%至近600亿美金。汽车：24M7车市总体走势不强，预计销量将同环比下滑；新能源车延续同比高增趋势，新势力中理想、鸿蒙智行断层领先。库存端：全球手机芯片厂商库存环比持续下降，传统汽车和工业库存去化仍在继续。手机/PC终端厂商库存上行，全球手机链芯片大厂24Q2库存环比持续下降，联发科表示24Q1系手机厂商补库的最后一个季度，部分SoC客户正在消耗库存。PC链芯片厂商英特尔、AMD24Q2库存环比上升，库存周转天数环比下降，AMD游戏和嵌入式部门客户库存仍在消化中。国际模拟和功率芯片厂商24Q1库存整体维持高位，Q1库存和DOI环比增长，TI表示中国客户已充分调整库存，安森美表示汽车与工业领域库存消化持续。供给端：存储资本开支重心为高附加值产品，逻辑全年扩产较为谨慎。1）稼动率：TSMC表示24Q23/5nm节点供不应求；SMIC和华虹两家大陆晶圆厂24Q2稼动率环比上升，主要系手机/PC等有急单需求，其中SMIC24Q2产能利用率85%，环比+4pcts，华虹24Q1整体产能利用率解决蛮缠，环比+9pcts；UMC24Q2稼动率环比上升3pcts至68%，预计24Q3环比温和复苏至70%；8英寸晶圆厂世界先进指引24Q3稼动率环比复苏至70%左右；2）资本支出：①存储：美光和SK海力士2024年扩产重心为HBM、DDR5等先进产品，美光将2024年资本支出75亿美元预期上修至80亿美元；SK海力士表示今年资本支出将多于年初规划，公司正建设韩国青州M15X和龙仁半导体集群的第一条产线，以大力扩充HBM产能；②逻辑端：2024年全球成熟制程扩产将集中于需求较旺盛的制程，先进制程产能也将持续开出。TSMC将2024全年资本支出指引从280-320亿美元上修至300-320亿美元，主要用于N2、N3等先进制程；UMC指引2024年资本支出同比增长10%至33亿美元，主要用于扩产22/28nm；中芯国际指引2024年同比持平约为75亿美元，表示资本支出延续性目前仅能看到24Q3，并表示如果需求复苏持续不及预期，2025年行业或将缩减资本支出；华虹2023年资本支出为9亿美元，预计2024年增至约22-23亿美元，其中20亿美元用于9厂新产线；晶合集成预计全年扩产3-5万片/月产能，主要用于高阶CIS。销售端：全球半导体月度销售额同比加速增长。SIA表示24M5全球半导体销售额为492亿元，同比+19.3%（24M4同比+15.8%），连续七个月同比正增长，环比+4.1%（24M4环比+2.8%），连续两个月环比正增长。相关产品：芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）：国证半导体芯片指数（980017.CNI，指数简称：国证芯片）旨在反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，国证半导体芯片指数成分股“少而精”，聚焦优质个股，且流动性更高，长期收益较好。国证半导体芯片指数作为半导体芯片行业的代表性指数，能够反映该行业市场机遇。半导体材料ETF(562590) 及其联接基金（002356/002357）：跟踪半导体材料设备指数，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。数据来源：Wind，招商证券，长江证券，截至2024.8.9，以上个股不作投资推荐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-12
行业复苏！两大晶圆代工龙头业绩超预期，关注半导体细分龙头
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日前，中芯国际发布第二季度业绩，营收19.0亿美元，环比增长8.6%，同比增长21.8%，市场预估18.4亿美元；净利润1.646亿美元，同比下降59%，市场预估7630万美元。光大证券分析称，中芯国际作为国内晶圆代工的龙头企业，业绩超出市场预期，说明国内半导体产业正在迎来复苏。
金融界2024-08-12
东吴证券：给予分众传媒买入评级
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发布了研究报告《2024Q2业绩点评：业绩超预期增长，点位持续扩张》，本报告对分众传媒给出买入评级，当前股价为5.78元。　　分众传媒(002027)　　投资要点　　分众2024Q2实现营收32.38亿元，同比增长10.05%；归母净利润14.53亿元，同比增长12.65%；扣非归母净利润12.52亿元，同比增长6.82%。计入2024H1当期损益的政府补助2.41亿元，同比2023H1增长了2.53%。中期分红向全体股东每10股派发现金1.00元，总计分红14.44亿元。　　分众业绩韧性强主要由于市占率提升和其广告主业绩韧性强所致：虽然经济疲软大家对于品牌广告市场的投放有较低的预期，但是由于分众所处的场景高频刚需，其市占率份额实际有所提升。此外其主要广告主消费自身也会分层，分众消费类广告主占比高的饮料、日化和食品拥有较高的业绩韧性，相应的广告投放韧性也较强。　　消费类广告主拉动整体业绩增长，互联网广告主投放有所下滑：从分众楼宇媒体广告主拆分来看，上半年日用消费品广告主在分众投放金额的同比增长了11.7%，占分众收入比例59.0%；房产家居广告主同比增长26.2%，占比达到4.36%；互联网广告主同比下滑16.4%，占比达到8.5%。　　公司点位温和扩张，营业成本小幅提升，销售净利率有所增长：截至2024/7/31，公司总点位数量达到了313.3万个，较2023年底增长3.9%，其中电视媒体增长11.7%，海报媒体下降0.3%。海外市场点位稳定扩张，电视媒体增长14.7%，海报媒体增长18.8%。公司2024Q2营业成本为10.35亿元，较2023Q4公司营业成本增长5.29%。2024H1公司销售毛利率达65.13%，同比2023H1上升3.31pct；同期销售净利率41.1%，上升4.32pct。　　盈利预测及投资评级：由于分众传媒的市占率持续提升，业绩具备一定的韧性，我们维持2024-2026年的EPS预测0.39/0.43/0.50元，2024-2026年对应当前PE分别为14.87/13.32/11.55倍，维持“买入”评级。　　风险提示：经济增速不及预期，行业竞争超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券冯翠婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.06%，其预测2024年度归属净利润为盈利51.99亿，根据现价换算的预测PE为16.06。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.58。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-12
德邦证券：给予百亚股份买入评级
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百亚股份进行研究并发布了研究报告《Q2业绩超预期，电商+区域拓展动能十足》，本报告对百亚股份给出买入评级，当前股价为21.75元。　　百亚股份(003006)　　投资要点　　事件：百亚股份发布2024年半年报。公司坚持既定发展战略，聚焦优势资源，持续打造品牌力和产品力，渠道上深耕核心优势地区，加快电商和新兴渠道建设，有序拓展全国市场，Q2业绩表现超预期。2024H1公司实现营业收入15.3亿元，同比增长61.3%；归母净利润1.8亿元，同比增长36.4%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长38.6%。其中，2023Q2单季实现营业收入7.7亿元，同比增长79.6%；归母净利润0.8亿元，同比增长49.4%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长50.6%。　　中高端产品占比提升，电商渠道表现亮眼。分产品来看：24H1卫生巾/纸尿裤/ODM营收分别为14.1/0.6/0.7亿元，同比+68.8%/-5.3%/+21.6%。公司加大了中高端产品的研发和营销拓展力度，2024年5月自由点益生菌Pro+卫生巾重磅上市，产品升级驱动公司卫生巾营收快速增长。分渠道来看：24H1川渝/云贵陕/其他地区/电商渠道营收分别为3.7/2.4/1.9/6.5亿元，同比增长11.1%/19.8%/65.6%/176.0%。公司深耕西南主销区，基本盘增长稳健，以直播电商为主的新兴渠道增速靓丽，天猫、线上分销等业务也保持了较快增长。　　拓展市场加大营销投入，盈利水平显著改善。2024H1公司综合毛利率54.4%，相比去年同期提升6.8pcts；净利率为11.7%，相比去年同期下降2.2pcts。24Q2单季度公司综合毛利率为54.4%，同比提升6.0pct。受益于产品结构不断优化，产品片单价持续提升，24H1公司自由点产品实现营业收入14.0亿元，同比提升69.7%；大健康系列营收占比达42.3%，同比提升255.2%。期间费用方面，2024H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为35.3%/2.9%/2.1%/-0.1%，分别同比变动+11.1pcts/-0.9pcts/-0.6pcts/+0.04pcts。其中销售费用率有所提升，主要原因是公司根据公司发展规划和市场竞争环境持续提升品牌影响力、扩大消费者人群　　品牌力不断提升，618表现亮眼，多平台协同发展。近年来公司顺应卫生巾产品升级的消费趋势，加大了中高端产品的研发和营销拓展力度，2024年618期间自由点全域曝光量达15亿+，品牌搜索度同比增加330%，其中益生菌卫生巾618期间售出140万套，荣登各平台618大促卫生巾爆款榜单。分平台来看2024年618期间自由点在抖音618大促位列第一名；天猫个护销售榜位列第二名；天猫超市新锐品牌榜位列第一位；拼多多卫生巾品牌销售榜位列第二名；2次登顶京东个人护理竞速榜TOP1。　　盈利预测和投资建议：作为国内一次性卫生用品行业的领先企业，公司在品牌知名度、渠道建设等方面优势显著。随着渠道持续拓展和产品结构升级，看好公司中长期市占率提升。我们预计24-26年公司营业收入分别为29.7/37.3/45.7亿元，分别同比增长38.4%/25.5%/22.5%；归母净利润分别为3.2/4.0/4.9亿元，分别同比增长34.6%/24.6%/22.6%；EPS分别为0.75/0.93/1.14元，当前股价对应24-26年PE为29.1/23.4/19.1X，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料上涨超预期，外围区域拓展不及预期，市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司惠普研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为31.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为25.33。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-11
民生证券：给予藏格矿业买入评级
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2024年半年报点评：铜+钾肥业务驱动业绩超预期，三轮驱动值得期待》，本报告对藏格矿业给出买入评级，当前股价为22.14元。　　藏格矿业(000408)　　业绩：公司发布2024年半年报。24H1公司实现营收17.6亿元，同比-37.0%，归母净利13.0亿元，同比-36.0%，扣非归母净利12.8亿元，同比-36.1%；单季度看，24Q2实现营收11.5亿元，同比-19.4%，环比+86.8%，归母净利7.7亿元，同比-30.6%，环比+45.1%，扣非归母净利7.0亿元，同比-35.5%，环比+21.1%，业绩超出我们预期。　　锂：销量超预期，成本因老卤定价提高而小幅抬升。1）量：24H1碳酸锂产销0.58、0.76万吨，完成全年目标的55.3%、72.7%，其中Q2产销0.34、0.37万吨，环比变动+43.5%、-7.8%，Q2继续处理库存，截至24H1末碳酸锂库存432吨；2）价：24H1国内电碳市场价10.3万元/吨，同比-68.2%，公司碳酸锂不含税售价8.3万元/吨，分季度看，年后国内锂价小幅反弹，24Q2电碳市场价10.5万元，环增3.3%，我们预计Q2公司售价环比相应提升；3）本：24H1单吨生产成本4.1万元，相较23年的3.7万元增加0.4万元，我们预计主要由于24年开始老卤价格与锂价挂钩，老卤原料成本有所抬升。　　钾：Q2量升价降，出货大幅改善。1）量：24H1氯化钾产销52.3、54.0万吨，完成全年目标的52.3%、51.8%，其中Q2产销36.4、40.1万吨，环增129.6%、186.9%Q2钾肥业务大幅改善；2）价：因港口库存高位，24H1国内钾肥价格承压，市场含税均价2549元/吨，同比-22.6%，Q2钾肥价格虽有反弹，但市场含税均价2414元/吨，环比-10.1%，受价格下行影响，24H1公司氯化钾不含税售价降至2078元/吨；（3）本：24H1单吨生产成本1075元，相较23年基本持平。　　铜：铜钼价格齐升，Q2巨龙业绩贡献再创新高。1）量：24H1巨龙矿产铜产量8.1万吨，其中Q2产量3.9万吨，环比小幅下降；2）价&利：24Q2LME铜均价9883美元/吨，环增15.7%，钼精矿均价3644元/吨度，环增9.8%，铜钼价格齐升带动巨龙铜业Q2净利润升至16.3亿元，铜单吨净利（钼抵扣铜的成本）提升至4.2万元，环增1.5万元；3）投资收益：公司持有巨龙30.78%股权，24H1巨龙贡献投资收益8.6亿元，其中Q2贡献5.0亿元，业绩贡献再创新高。　　分红&回购：重视股东回报，回购彰显发展信心。公司近两年分红率保持高位，24H1拟每10股派发现金红利2.6元（含税），现金分红合计4.1亿，分红率31.5%；公司计划出资1.5-3.0亿元进行回购，回购股份全部用于注销，彰显出对公司未来的发展信心。　　核心看点：钾锂铜三轮驱动，巨龙打开成长空间。1）锂：依托察尔汗盐湖，建有1万吨电碳产能，通过藏青基金穿透持有麻米措矿业24%股权，麻米措盐湖规划10万吨碳酸锂产能，一期5万吨采矿证办理中，锂价中枢大幅回落背景下，盐湖提锂成本优势显著；2）钾肥：国内龙二，23年出海布局老挝两处钾盐矿，一期项目规划氯化钾产能200万吨/年，投产后产能翻倍。3）铜：持有巨龙铜业30.78%股权，巨龙二期扩产项目规划26Q1投产，三期投产后公司权益铜产能大幅提升至18.5万吨，铜板块业绩弹性可期。　　投资建议：公司盐湖提锂具备成本优势，钾锂铜三大板块扩产项目同步推进，我们预计公司2024-2026年归母净利24.3、25.2和43.7亿元，对应8月9日收盘价的PE为14、14和8倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：锂价超预期下跌，国内外扩产项目进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安于嘉懿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利26.08亿，根据现价换算的预测PE为13.42。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-11

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