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“美元才是真正的避风港”！荷兰国际集团：中国、黄金难逃原油冲击美元CPI前高位盘整

在套利交易中持有兑日元的空头头寸。由于东京方面威胁即将进行干预，美元/日元的上涨空间现在看起来更加有限。定位表明欧元/美元支撑位更加脆弱，欧元/日元现在可能难以突破158.50区域，并可能即将开始向155区域调整。欧元：欧元/美元看起来很脆弱市场越来越多地听到“滞胀”一词来描述欧元区经济，作为一种对经济增长敏感的货币，滞胀对欧元来说是利空消息，也是欧元自1999年诞生以来承压的关键因素之一。现在供应驱动的能源飙升加剧了这一情况，再次引发了人们对去年夏天负面通胀的担忧。实际上，这意味着欧元区传统的贸易顺差变成了赤字，欧元受到重创。由于天然气价格仍然非常低迷，这一能源故事不会像去年那样对欧元造成沉重打击，但仍然不受欢迎。关于欧洲央行(ECB)政策，市场认为下周加息25个基点的可能性仅为25%。ING称：“我们认为机会比这要高得多，然而，投机头寸和能源故事使欧元/美元处于弱势地位，欧元/美元可能很容易跌破1.0700区域的支撑位，进入1.0635/40区域。” 周三在欧洲其他地方，市场应该会看到波兰开始宽松周期。这一举动看起来很明显，也许不会对兹罗提造成太大影响。然而，欧元/美元疲软和油价上涨似乎使兹罗提近期处于不利地位。英镑：留意英国央行行长讲话英镑兑强势美元面临压力，且表现略好于受压的欧元。高工资增长似乎是市场保留英国央行在本周期进一步收紧57个基点的预期的主要原因，这使得下周三公布的7月平均盈利数据变得至关重要。 ING称：“我们的基本情景是央行于9月21日再次加息25个基点，然后长时间暂停。” 欧元区制造业低迷和能源价格高企表明，在9月21日英国央行利率会议召开之前，ING展望欧元/英镑可能会在0.8500-0.8600区间的下限交易。英镑/美元看起来更容易受到1.2500心理支撑位的坚定测试。加元：加拿大央行暂停行动并不令人意外美元/加元周二创下3月以来最高水平，短暂突破4月高点1.3660，此前美元又一轮走强，顺周期货币普遍疲软。ING预计周三的加拿大央行会议不会成为加元的转折点，因为政策制定者应考虑到近期增长疲软和劳动力市场降温并选择暂停。市场预期的温和走势已经发生，市场预计今天不会发生任何变化，而加元OIS曲线在年底前仍将小幅上涨9个基点。这意味着加元今日暂停的下行风险应该是有限的，也是因为加拿大央行可能希望避免立即关闭进一步紧缩的大门。过去一个月美元/加元的上涨并没有反映在美元/加元短期背离的类似幅度内，根据ING的短期公允价值模型，该货币对目前被高估了2.5%。尽管美国活动数据的转变可能仍然有必要触发美元调整并缩小错误估值差距，但ING认为，美元/加元的进一步上涨将变得越来越不可持续。 “9月份，我们首选的美元/加元倾向是回调至200日均线1.3460。”

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小萧2023-09-06

为市场行情做好准备！美国关键PMI数据来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析

加丑陋，这让每个人都回头追捧美元。” 东京Monex Inc. 的债券和货币交易员Tsutomu Soma说：“由于美国经济保持弹性，通货膨胀率在较长时间内高于美联储的目标，美元的强势可能会持续下去。” 香港时间周三22:00，美国8月ISM非制造业采购经理人指数将出炉，预计为52.5，此前7月为52.7。有分析指出，当前美国制造业在利率上升和消费者支出偏好转变的压力下举步维艰，但经济中占比较大的服务业的弹性要大得多。美国银行亚洲外汇和利率策略联席主管Adarsh Sinha看涨美国8月ISM服务业指数：“无论是就业增长、粘性通胀还是消费者支出，这种弹性主要是由服务业推动的。” Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数已经大幅上升，如果该指数没有在105处停下上升脚步，我们可能不得不考虑美元指数升向106，这可能推动欧元/美元最终跌向1.0650/1.06。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元有测试1.07的空间，然后可能会从那里反弹向1.08或更高水平。如果未能从1.07反弹，那么从长期来看，欧元/美元可能被拖低至1.06，在那里可能会发生更强烈的逆转。我们不认为欧元/美元在当前的跌势中会跌破1.06。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元小幅下跌，但只要保持在157上方，那么整体看涨，目标看至159-160。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元近期可能在148-149面临打压。上行空间可能有限。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币已经如预期一样上升，在我们长期看涨的观点中，该货币对可能首先7.35，从长期来看，美元/人民币预计将升向7.38/40附近的阻力位，预计汇价最终在上述区域出现反转。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元和英镑/美元澳元/美元和英镑/美元看跌美元走强。我们预计这两个货币对分别首先跌至0.63和1.25，如果没有相应的反弹，可能会在中期引发进一步的看跌。需要观察在0.63和1.25附近的价格走势，预计这两个水平将作为近期支撑位被守住。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier2023-09-06

美元飙升敲响日本、中国警钟！中国央行发出史上最强人民币指引日本发强烈警告

同时收紧离岸流动性，以挤压空头押注。东京Monex Inc. 的债券和货币交易员Tsutomu Soma说：“由于美国经济保持弹性，通货膨胀率在较长时间内高于美联储的目标，美元的强势可能会持续下去。”

风枫2023-09-06

中国国内政治出现动荡迹象！日经：习近平在北戴河会议上遭到元老们批评

问题受到中共元老们的批评。中泽克二是东京的日经新闻高层人员和社论撰稿人。他曾在中国担任7年特派记者，后来担任中国分社社长，并且是2014年范恩-上田纪念国际记者奖（Vaughn-Ueda prize）得主。他表示，中国国内政治出现了动荡迹象。中国外交部日前宣布，习近平将不会参加即将在印度举行的20国集团（G20）峰会，国务院总理李强将代表出席。这将是习近平首次缺席G20峰会，而他一直将其视为中国最高领导人的重要会议。中泽克二指出，中国国内政治动荡的前兆似乎在今年夏天北戴河会议中已经显现。这次闭门会议的非正式讨论虽然从未正式公开，但今年会议的细节已经开始浮出水面。他还写道，简言之，与习近平自2012年担任中共总书记以来举行的过去10次北戴河会议相比，这次会议似乎大不相同。消息人士指出，今年北戴河会议上，一群已经退休的中共元老以前所未有的方式批评了习近平。根据获得的消息，习近平之后对他最亲近的幕僚们表达了他的沮丧。这次北戴河会议是在中共最重要的前领导人缺席的情况下举行的。前国家主席江泽民已于去年11月去世，享年96岁，而习近平的前任、现年80岁的胡锦涛则于去年10月被突然从人民大会堂送离，至今鲜少露面。中泽克二表示，对于习近平来说，江、胡两人的缺席本来可能有助于创造理想的局面，但事情并不那么简单。中国经济正在以自1970年代末“改革开放”以来前所未见的方式衰退。房地产行业一片混乱，房地产巨头恒大集团的困境就是一个例证。青年失业率的恶化程度已经使中国当局今年夏天停止发布数据。此外，中国火箭军两名高层军官遭到整肃和解职的消息在7月曝光后，军方陷入混乱。中国外长秦刚因不明原因被免职，对中国外交部的猜测仍在持续。这些动荡让许多在中国经济崛起期间领导共产党的元老们感到担忧。消息人士透露，在北戴河会议前，中共元老们先召开了他们的会议，总结了他们的意见，之后才传达给现任领导人。上述会议可能是在北京郊区举行的。之后，这些大老中只有几人前往北戴河，向现任领导人传达了他们的共识。上述消息人士指称，这场与包括习近平在内的现任领导人的会面，为期一天。中泽克二写道，中共元老传达的主要信息是，如果政治、经济、社会动荡持续下去，没有采取有效的应对措施，中共可能会失去公众的支持，从而对其统治构成威胁。据悉，中共元老们表示，不能再让局势更加混乱。这群大老的核心人物是前国家副主席曾庆红，他是已故前主席江泽民最亲近的幕僚之一。现年84岁的曾庆红在中共党内仍然具有影响力，拥有广泛的人脉。有些人认为，在江泽民去世后，曾庆红扮演了更加重要的角色。据悉，习近平在出乎意料地遭到中共元老的严厉批评后，与他提拔的亲近幕僚们进行了讨论。根据已流出的消息，习近平表达了他的不满，并将问题指向了他的三位前任邓小平、江泽民和胡锦涛。据信，习近平说：“过去三位领导人留下的所有问题都落在我的肩上。过去十年我一直在解决这些问题，但问题仍然没有解决。罪责在我吗？” 中国不仅在经济上陷入困境，外交关系也不佳。中泽克二在文中指出，习近平避免参加G20峰会，很可能是为了避免丢脸。

财经风云 3评论2023-09-06

新研究揭示端粒酶逆转录酶分布对癌细胞凋亡影响

日本东京大学日前发布公报说，该校研究人员成功使一种名为“端粒酶逆转录酶（TERT）”的蛋白质在癌细胞内的分布以及癌细胞凋亡过程同时实现可视化，由此揭示了该蛋白质在癌细胞线粒体内的聚积对癌细胞凋亡的影响。

金融界2023-09-05

新加坡主权财富基金GIC据悉考虑以逾20亿美元出售东京写字楼

富基金GIC Pte在考虑出售一栋位于东京的高档摩天大楼，并就该物业接触了潜在买家。其中两位知情人士称，位于东京一个中央商务区的43层楼高的汐留城市中心的售价可能至少达3000亿日元（20亿美元）。该交易规模将使其成为日本纪录上最昂贵的写字楼交易之一。知情人士称，GIC聘请了三菱日联信托银行和仲量联行作为该交易的顾问。由于此事未公开，知情人士要求匿名。两位知情人士表示，这家主权财富基金寻求在年底前招标，到2024年初完成交易。知情人士说，该过程仍处于早期阶段，GIC最终也有可能决定不出售。东京的顶级写字楼很少易手，因为当地开发商往往会持有自己建造的物业。GIC的一家关联公司2003年与日本最大的房地产公司之一三井不动产联合开发了汐留城市中心。这座大楼是全日空和富士通的总部所在地。 GIC、三菱日联信托银行和仲量联行的代表不予置评。由于在家工作的习惯尚未在日本生根，东京的写字楼市场表现优于全球其他主要城市。虽然6.46%的空置率对于东京而言是高水平，但远低于香港、纽约等地的水平。

金融界2023-09-05

日本股市缘何走高？

升。另一方面，日特估风起，3月31日，东京证券交易所要求，PB长期低于1倍的企业，制定计划以通过回购、增发等手段改善估值。从近十年的估值来看，日本上市公司中，有相当比例的公司PB小于等于1；截至2023年1月，日本上市企业BP小于等于1的占比高达42.3%，且近五年呈现反弹趋势，这也意味着日本企业的估值改善空间较大。日经225指数，又称日经平均股价指数，是日本股票市场最有代表性的股价指数。目前日经ETF（513520）是国内市场规模最大的跟踪日经225指数的QDII基金，是投资日本市场的便捷工具，可T+0交易，当天买入当天就能卖出，交易灵活，避免隔夜风险。具体来看：日经225指数编制兼顾流动性和行业均衡性。日经225指数从东京证券交易所市场一部上市的股票中选出225家流动性最好的股票，选样时考虑行业均衡性。计算方法和美国纽约道琼斯指数相同，采用价格平均法，以日元计价，每年十月第一个交易日进行成份股调整。日本今日机构大量持有日经225ETF：为缓解长期以来的通货紧缩压力，日本金融机构自2013年起开始推行货币宽松政策，主要通过购买政府债券和境内股票ETF的形式给市场注入流动性，以达到每年2%的CPI数据目标。全球维度分散风险的机会：日本经济周期独立，不存在中美经济面临的许多风险因素。从相关性来看，日经225与主要A股指数的相关系数很低，可为国内投资者提供与A股市场具有一定差异的投资品种，是分散化投资的良好工具。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-05

中日突发！日本向WTO抗议中国海产品禁令：中国的决定“完全不能接受”

进口的决定“完全不能接受”，并补充说，东京将继续要求北京“立即废除这一措施”。松野博一说，日本已经要求中国根据《区域全面经济伙伴关系协定》的规定审查进口禁令，东京和北京都是该协定的签署国。日本8月24日开始排放经处理的核污染水，北京即日宣布暂停进口日本海产品。据WTO协议，成员国若要采取可能对他国贸易造成重大影响的措施，应提前通知。日本和中国在排海安全上存在分歧，使两国本已紧张的关系进一步紧张，而岸田政府已承诺提供1007亿日元(约合7.291亿美元)的援助以支持渔业。东京方面声称水是安全的，因为除氚以外的大多数放射性核素已经通过净化过程去除。然而，中国敦促日本停止排放“核污染水”。日本外务省9月4日宣布，根据日本、中国和东盟各国等参加的《区域全面经济伙伴关系协定》，已要求中国政府参加关于停止进口措施的讨论。日本首相岸田文雄周二出发前往印度尼西亚，出席东盟峰会，届时将会与中国国务院总理李强同场。日本共同社引述消息人士表示，日方争取安排两人会面，可能进行非正式会谈。根据松野博一，关于会晤一事，双方未做出任何决定。针对岸田政府8月24日启动核污染水排海，中国海关总署当天发布消息：为全面防范日本福岛核污染水排海对食品安全造成的放射性污染风险，保护中国消费者健康，确保进口食品安全，依据《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例、《中华人民共和国进出口食品安全管理办法》有关规定，以及世界贸易组织《实施卫生与植物卫生措施协定》有关规定，海关总署决定自2023年8月24日（含）起全面暂停进口原产地为日本的水产品（含食用水生动物）。中国外交部发言人汪文斌8月30日表示，中方已多次就日本核污染水排海问题表明严正立场。对于日本政府强行启动向海洋排放核污染水这种自私自利、极不负责任的行径，国际社会普遍给予批评并采取相关防范措施。中方主管部门依据中国法律法规以及世贸组织《实施卫生与植物卫生措施协定》相关规定，对原产地为日本的水产品采取紧急措施，完全正当、合理、必要。此外，对于日方可能向WTO申诉中国进口管制措施，美国驻日大使伊曼纽尔日前表示：“如果日本决定采取这一行动，美国将予以支持。”

tqttier2023-09-05

浙商银行首席经济学家殷剑峰：建议财政每年投入5万亿，补贴生育、养育、教育

1990 年泡沫经济危机的主要特点是东京、大阪这些核心城市的房价暴跌。中国房地产市场出问题不是北上广，而是三线、四线城市。 5、与以往不同且值得注意的是，在当前的经济放缓中，居民消费价格、消费、服务业投资和房地产投资都不太景气，可以说拉动经济的“三驾马车”均不及预期，下半年经济靠什么拉动？当前中国经济面临的主要问题是什么，国内的需求与信心为何不足？殷剑峰：今年下半年确实很严峻，我在一季度就提过三种情况，第一是前景比较乐观，增速能够到6%。第二个是中等，能够达到5%左右，就是去年中央经济工作会议定的目标。第三是不乐观的情况，5%以下。现在看起来正在往第三个情景方向发展，因为出口已经是大幅负增长。三驾马车中，出口大幅负增长，投资现在也起不来，尤其制造业，这跟出口也有关系。实际上2015 年后，企业部门已经不加杠杆，真正加杠杆的就是城投公司及地方政府。但现在城投公司和地方政府还能加杠杆吗，已经加不动了，所以投资就不行了。消费是一个是长期的问题，涉及国民收入分配的结构性问题，短期是很难扭转的，至于就业预期，如果出口、投资都不好，这个预期还会好吗？但有没有可能把经济拉起来呢？我觉得有可能，这需要中央下定决心，因为中国居民在国民收入分配中的比重比较低，都是财政拿走了，然后财政支出主要用于投资及养人。解决这两个问题没有办法了？当然有办法，我最近写了一本新书《成事在人：人口、金融与资本通论》，其中提的方法很简单，财政补贴生育、养育和教育。以教育为例，中国九年义务教育已经实行 30 多年，但家庭还得为教育支出很多钱，比如幼儿园、高中。其他国家呢，比如菲律宾义务教育已经调整了十几年，已经涵盖了从幼儿园到高中的13年。现在很多国家都是人口负增长，人口问题实际上有两个特征，一是少子化，二是老龄化。老龄化是各国普遍的特征，因为随着健康水平的改善，寿命越来越长，这是大势所趋。老龄化是普遍，少子化是一个特殊，就是大家不生孩子，导致人口快速负生长，日本、韩国都是老龄化、少子化国家，但瑞典、瑞士这些国家，他们在上世纪 80 年代曾经出现过人口负增长，但很快修改了人口政策，比方瑞士将支持生育养育纳入联邦宪法，所以人口迅速转为正增长。不过，指望人口增长多快也不现实，国民富裕起来就不会想生很多孩子，但至少人口能够稳定住，不能出现塌方式的负增长，否则会从经济的供求两面形成挤压，供给侧没有劳动力、需求侧没有消费。瑞典是一个好榜样，从小学到大学一律实行免费教育，所以人口一直是正增长。如果中国宣布一个政策，以后孩子从出生到上高中，由国家来养，那就是重大利好，信心立马恢复，消费就起来了，股市会暴涨。这个政策要花多少钱？我上次看一个测算，平均养一个孩子到成年大概50万元，中国现在出生人口约1000万，也就是说国家每年掏5万亿在这块（实际上不要一年全部掏，因为是摊平）。我们的财政支出每年是 20 多万亿，拿出5万亿不是问题，而且可以考虑发行特别国债，比如每年发2万亿。中国现在国债的规模大概是20多万亿，日本政府的杠杆率是多少，261%，其国债规模相当于GDP的2.5倍，中国的政府杠杆率才50%左右，如果把国债规模提升到100 万亿也没什么问题，国债的安全资产取代地方政府债务，支持生育、养育、教育，如果宣布这个政策，经济立马反弹。 6、中国经济在应对过去多次挑战时皆表现出韧性，2009年中国经济从全球金融危机中迅速恢复，而且速度惊人。2020年，中国经济一季度下滑6.8%，二季度由负转正增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%，走出一条V形曲线。但现在，情况似乎不一样了，地方政府与企业都背负着更多的债务，类似2009年的四万亿及2015年的棚改政策，还会有吗？殷剑峰：2009年4万亿跟2015年的棚改是两回事。2009年的4万亿是经济危机的背景，而且对经济的正面影响远远超过负面影响。很多人说4万亿产生了很多负面影响，实际上是错误的说法。今天看到的经济成果，比如全球规模最大的新能源、光伏，就是2009 年4万亿的功劳，当年有一个很重要的项目叫金太阳示范工程，就是支持光伏产业的，全球最大的高速铁路网，也是当时开始布局的。所以，4万亿，对中国经济的增长起到了至关重要的作用，但它是不是造成了很高的负债？没有。我们发现2009年那一年，地方政府的负债一下冲上去了，但后面实际上是比较平稳的。地方政府杠杆率明显上升，特别是城投公司负债攀升，就是2015年棚改开始的，货币化安置直接刺激了三四线城市的房地产市场。恒大、碧桂园就是在那时候风光起来的，实际上是人为刺激了本来不该刺激的三线四线城市需求，现在严重过剩。 2015年还有一件事值得说，就是地方政府债务置换，本来是允许地方政府开前门堵后门，但实际上刺激了地方政府的道德风险，既然中央可以兜底，就拼命借。所以，2015年后地方政府杠杆率明显上升。未来财政需不需要扩张，我觉得还需要，但方向上应该彻底改变，不能够再搞投资了。2009年搞光伏、新能源和高铁是对的，现在再投资已经过剩了。房地产更不能指望，救不活，因为人口已经是负增长态势，尽快取消各种限购政策，让它回归正常就可以了。现在财政发力要以人为本，科学发展。怎么以人为本？财政补贴、生育、养育、教育，但一些人的思维还停留在人口红利时期，还希望去干投资，这条路行不通了。解决人口问题必须快，日本就是反应太慢了，北欧那些国家就做的很好，财政补贴生育、养育、教育，瑞典、瑞士、罗威、丹麦等国家，政府杠杆率反而最低，而不补贴的日本政府杠杆率反而最高。补贴生育、养育、教育的好处显而易见，有了人力资本，供给侧、需求侧增长就快，经济发展快，财政就有收入，杠杆率反而低。

金融界2023-09-05

日本政府“放大招”，抵御中国全面“封杀”！拨款超1.4亿美元支持渔业

能是日本最大的海鲜出口市场，但海产品在东京全球贸易中所占比例不到1%，而日本的全球贸易主要以汽车为主，因此北京对其邻国的海鲜禁令更像是一种打击。穆迪分析公司高级经济学家Stefan Angrick表示：“福岛放水主要具有政治和环境意义。从经济角度来看，日本食品运输禁令的潜在影响微乎其微。” 去年，日本向最大贸易伙伴中国大陆地区出口了价值871亿日元（合6亿美元）的海鲜，占其总额的五分之一，而日本第二大海鲜市场中国香港（仅次于中国大陆）的出口额达755亿日元。中国香港和澳门正在禁止从日本10个地区进口。新加坡国立大学的Chong Ja Ian分析称，本禁令似乎是中日竞争特征的一部分。考虑到东京与华盛顿的密切联盟关系，中日竞争当然也与中美竞争交织在一起。地缘政治影响第三国国内经济。

Linlin2023-09-04

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