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东方证券：给予广大特材买入评级，目标价位38.48元

东方证券股份有限公司刘洋,李一冉近期对广大特材进行研究并发布了研究报告《广大特材22年年报及23年一季报点评：拐点已至，23年或迎α与β共振》，本报告对广大特材给出买入评级，认为其目标价位为38.48元，当前股价为34.62元，预期上涨幅度为11.15%。　　广大特材(688186) 　　事件：公司近期发布2022年年报和2023年一季报，22年实现营收33.7亿元，同比+23.0%；实现归母净利1.0亿元，同比-41.5%。23Q1实现营收8.6亿元，同比+30.2%；实现归母净利0.7亿元，同比+247.5%。环比来看，一季度较上一季度收入变动-10.2%，归母净利润+219.1%。　　业绩迎来拐点，23Q1毛利率大幅提升。22年风电市场较为萎靡叠加成本仍处高位，导致22年扩产的铸件业务未能发挥出成效。23年初以来废钢、生铁价格明显回落，带动公司毛利率上市，23Q1毛利率回升至20.6%。　　23年风电或迎装机大年，大兆瓦铸件需求可期。国家能源局公布23Q1我国风电累计新增装机10.4GW，yoy+32%，创近6年以来同期新高。尤其是3月份单月风电新增4.56GW，同比翻倍以上增长。其中大兆瓦装机占比或持续明显提升，我国21年陆上风机平均吊装容量3.1GW，而22H1陆上风机新签订单平均容量达5.4MW，大兆瓦铸件在海风抢装过后或重拾快速增长，公司铸件产能主要针对大兆瓦机型，或随之受益。　　精密齿轮箱部件有序推进，首件产品预计22Q3试生产。公司精密齿轮箱部件项目同样瞄准大兆瓦风机市场，22Q4首批约50台套设备已逐步完成安装调试，进入试生产状态。市场拓展方面，与南高齿就风电齿轮箱部件供应签署了战略合作协议，目前已进入小批量供应阶段。随着产能的陆续释放，齿轮箱精密部件有望在23-24年成为公司新的利润增长点。　　盈利预测与投资建议　　考虑公司主要项目进展有所推迟，我们下调公司营收和毛利率，调整后公司2023-2025年EPS为1.48、2.26、2.94元（原2023-2024为1.79、2.69元）。预计公司EPS23-24年增速达53%高于可比公司45%，在可比公司23年24XPE的估值基础上给予10%估值溢价，维持买入评级，目标价38.48元。　　风险提示　　风电大兆瓦铸件市场竞争加剧风险、风电大型化进程不及预期风险、齿轮箱精密部件产品开发或客户拓展不及预期风险、大型铸钢件需求不及预期风险、原材料价格波动风险、全球疫情反复风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.83亿，根据现价换算的预测PE为19.56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为39.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广大特材（688186）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-27

基金早班车|新能源绝地反击，行情开启了吗？“网红”私募基金经理受关注

金融界2023-04-27

华厦眼科：4月24日接受机构调研，包括知名基金经理李文宾的多家机构参与

方红资管邹秉昂、东方马拉松投资王攀峰、东方证券李威田世豪、东方证券自营王树娟、BOSHENG CHINA SPECIAL VALUE FUNDLeiPaul、东海证券庄卓群、东吴基金毛可君梁姝雯朱冰兵吴佳歆、东吴证券朱国广苏丰、东吴证券研究所冉胜男、东证衍生品自营翟淑星、东证资管李瑞鹏、多鑫五地彭心悦、方正证券唐爱金罗君瑜、丰琰资产王浩宇、枫池资产邢哲、CCB AM陈江涛、峰境基金陈启明、佛山市东盈投资皮熙龙、福建豪山资产洪嘉蓉、港丽投资马犇、高毅资产刘慧敏万明亮、格林基金唐嘉晨、工银安盛资管劳亭嘉、工银瑞信张伟、工银瑞信基金王斯佳、古木投资苏鑫参与。具体内容如下：问：在去年毛利率已经升 2%的情况下，今年一季度的毛利率、净利率也有明显的升，主要原因是什么？答：首先是收入结构方面，屈光、视光的消费眼科的占比进一步提升；其次是材料成本在不断下降；另外固定费用也在不断下降，施行新租赁准则后房租在后期的费用也越来越少。以上几个方面带来综合毛利率的不断提升。问：未来视光中心扩展的预期？OK 镜的占比情况？答：视光中心（1）视光中心的布局依托于现有医院，目前围绕视光与医院互补，医院能支撑视光中心的技术，视光中心能减少壁垒。目前在济南、厦门、荆州的试点效果很好，未来将以此模式进行布局。（2）尝试进行收购、并购。目前公司视光业务占比偏低，仅约 12%，希望未来能提升到 20%以上。通过近几年不断尝试，公司已探索总结出了适合华厦的眼视光中心连锁运营模式，预期今年效果显现。 OK 镜目前收入占比相对较低，不超过 5%，未来占比会提升。同时集采政策的进行对公司来说是较好的发展机会，价格降低是公司进入市场的更好时机。问：江苏、浙江、上海、广东、山东的五个重点省市的拓展预期和规划空间？答：公司未来重点战略规划是聚焦广东、长三角及西南地区。长三角地区会在苏州、南京有更多布局，在浙江会有一些新的城市选址，在上海会再开设第二家眼科医院。未来会提升长三角地区的收入比例，目标是占比超过 30%，未来并购的重点也会是在长三角地区。问：公司产业基金的筹备进度？医院层面外延并购的进度？答：产业基金在上市前就开始洽谈，几支产业基金将尽快成立，以支撑公司未来全国连锁网络布局，支撑更多并购项目的落地。问：消费眼科方面，去年屈光和视光占比约 45%，能否展望未来三年消费眼科收入占比升的节奏？答：长期目标是达到 70%，中期目标 60%以上。目前在上海、广东开展屈光门诊试点及进行并购，目前效果不错，未来会推广屈光门诊模式。此外，干眼也是发展重点，增长速度快，市场空间很大。去年，厦门眼科中心被授予“全国干眼诊疗示范中心”、“全国干眼药物治疗示范中心”两项全国性示范中心荣誉称号，公司发展干眼业务的目标非常坚定。问：公司如何利用好学术优势打造医生培养体系工作？答：厦门眼科中心是国家临床重点专科和三甲医院、国家药物临床试验机构（GCP），并设有博士后科研工作站、院士专家工作站，在全国排名也十分靠前。在人才培养方面，不仅有规培，还有中国眼科医师明日之星等培养计划、院长培养、科主任培养体系，都能够为未来新开医院输送人才，也为公司未来并购和扩大布局提供了支持，仅中国眼科医师明日之星计划就培养了 300 余名医生。未来我们需要大量的医生资源，目前我们的培养体系已经比较健全，有助于公司的长期发展。华厦眼科（301267）主营业务：眼科专科医疗服务。华厦眼科2023一季报显示，公司主营收入9.31亿元，同比上升15.1%；归母净利润1.5亿元，同比上升34.01%；扣非净利润1.47亿元，同比上升21.47%；负债率23.26%，投资收益1804.57万元，财务费用616.77万元，毛利率48.17%。该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为99.77。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入372.36万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华厦眼科（301267）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-26

数字经济ETF（159658）今日成交额达5056万元，换手率超16%

信息技术服务收入的比重为16.5%。东方证券研报指出，从配置角度来说，仍以数字经济和央国企为今年最重要的两条主线。其他以内需为主的科技成长板块有创新药、高端制造、医疗器械等良好的长期趋势与预期不变，继续建议以中期心态持有。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-26

伟明环保：4月23日接受机构调研，包括知名机构淡水泉的多家机构参与

汇富基金、三井住友资管、国赞私募基金、东方证券、西部证券、鹏扬基金参与。具体内容如下：问：公司未来如何定位固废业务和新能源新材料业务发展方向？答：公司业务领域涵盖环境治理、装备制造和新材料三大板块。环境治理板块要提升已投运项目运行效率，推进在建筹建项目执行实施，跟踪国内优质项目机会，同时寻求存量市场整合机会，并走出去开拓海外市场；装备制造板块将依托公司高端环保装备制造产业园的产能提升，同时承接环保装备和新材料装备的研制和生产，针对高冰镍火法和湿法冶炼设备以及前驱体和正极材料生产设备，不断吸取行业经验、开拓创新，形成公司在新材料设备领域的竞争优势；新材料板块要抓紧现有项目实施，项目投产后将拓展公司的营收空间，结合公司精细化管理机制，努力在成本管控方面形成较强竞争力，为市场提供优质的产品。问：公司在印尼的高冰镍项目进展情况？答：公司首期年产 4 万吨高冰镍含镍金属项目已在印尼开工建设，计划今年产出产品。第二期项目目前尚在办理海外投资 ODI 审批程序。公司新材料团队关注行业发展动态开展技术研发，聚焦如何将冶炼技术不断优化提升。公司首期项目顺利投产后，后续项目将可加快实施。问：公司向伟明盛青设备输出是否可以确认收入？答：伟明盛青为公司的联营企业，根据《企业会计准则》，公司对其出售设备确认收入。同时该业务属于顺流交易，所产生的损益若存在未实现内部收益情况下，按照持股比例归属于本公司的部分不予确认。问：公司在温州的锂电池新材料产业基地项目建设规划？答：该项目分三个环节开展建设，即湿法冶炼硫酸镍、生产三元前驱体、生产三元正极材料，公司将从上游硫酸镍向下游正极材料搭建产能，并同时配套中试车间和研发楼等设施，未来将根据客户订单需求在产业基地内开展规模化生产。问公司对运用富氧侧吹炉顺利开展高冰镍冶炼是否有信心？公司结合自身在传统垃圾焚烧炉研发制造领域的丰富经验，以及在机械、热能动力、自控、尾气处理等方面的技术优势，确定使用富氧侧吹工艺介入高冰镍冶炼。富氧侧吹炉生产高冰镍的核心问题在于如何确保其运营稳定性、连续性和成本的可控性。公司通过与国内科研院校合作，同时吸收借鉴同类建设运营项目的经验，对工艺技术不断改进提升，力争项目尽快顺利投产。问公司在新材料装备供货方面有哪些客户？公司目前与格林美开展镍冶炼设备方面的合作，随着公司在新材料装备领域经验积累和产品研发，公司也会进一步拓展新客户，未来希望将新材料装备供应和服务给更多的客户。问公司锂电池和废旧汽车收利用项目情况？公司去年就该领域业务签订了框架协议，项目计划落地在浙江温州，未来将有可能对接温州当地锂电池生产废料处理及废旧电车收后废旧电池的处理业务。问公司 2022 项目运营毛利率下滑的原因？ 2022 年度外部因素导致部分垃圾焚烧发电项目垃圾量减少，并影响上网电量；对于 2022 年 1 月 1 日之后并网的垃圾焚烧发电新项目，不符合非竞争配置项目，公司按基准电费确认收入即未确认补贴收入，待竞价后有差异的再做调整；部分新投运项目产能在爬坡过程中，产能不充分；另外， 2022 年盛运环保和国源环保项目并表后，下属部分运营项目工况还在改善提升过程中。上述几方面因素使公司项目运营毛利率有所下滑。伟明环保（603568）主营业务：公司主营城市生活垃圾焚烧发电业务。伟明环保2022年报显示，公司主营收入44.46亿元，同比上升3.66%；归母净利润16.53亿元，同比上升3.01%；扣非净利润15.87亿元，同比上升1.91%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入11.41亿元，同比上升24.03%；单季度归母净利润4.06亿元，同比上升8.41%；单季度扣非净利润3.76亿元，同比上升2.3%；负债率47.86%，投资收益1252.13万元，财务费用2.33亿元，毛利率47.22%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为26.2。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入490.35万，融资余额增加；融券净流入19.51万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，伟明环保（603568）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-26

汤姆猫：4月25日召开分析师会议，中信保诚资管、华泰柏瑞基金等多家机构参与

资产、上海健顺投资、上海非马投资、上海东方证券资管、嘉实基金、民生通惠资产、凯石基金、光大理财、财通证券资管、财通基金、博时基金、博道基金、北信瑞丰基金、宝盈基金、百年人寿保险、中欧基金、安信基金、德邦证券、平安基金、汇丰晋信基金、广发基金、华宝基金参与。具体内容如下：问：能否介绍下公司投资西湖心辰的情况？未来预计如何开展人工智能领域的合作？答：西湖心辰创始人蓝振忠博士毕业于卡耐基梅隆大学，在谷歌 I 部门工作期间，负责过多个自然语言处理和计算视觉的项目，成功开发出了谷歌大模型 BERT 的轻量化版本“LBERT”。除蓝振忠博士外，西湖心辰依托于西湖大学深度学习实验室，目前已汇聚了一批国内顶尖 I 技术人才，团队成员务实、年轻，是国内为数不多的已构建了“模型层—中间层—应用层”产品架构的人工智能团队。由该团队推出的基于人工智能预训练模型的相关应用，已积累了数百万用户。此外，相较于其他大模型，西湖心辰的预训练模型具备长期记忆、情感感知和主动聊天特色，这与公司在汤姆猫人工智能语音交互产品上的使用场景和发展规划高度契合。后续，借助西湖心辰在人工智能领域积累的技术优势与公司全球知名的 IP 优势，双方将在多模态大模型、通用人工智能垂直领域模型及终端硬件等交互产品领域开展深度合作并快速落地，将“会说话的汤姆猫”升级迭代成有记忆、有情感、能主动聊天的汤姆猫，并将汤姆猫 IP 的应用场景从游戏拓展至教育、智能硬件、智能家居入口。问公司今年规划上线的产品有哪些？ 2023 年，在游戏业务上，公司将积极推进《种地勇者》《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫图画册》《绿帽仔历险记》《沼泽激战 2》《Sonic DashEndless Running （暂译名音速快跑）》《Sonic Dash 2 Sonic Boom（暂译名音速快跑 2）》等产品的上线工作。其中，《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫图画册》为公司海外团队研发的游戏产品，目前均处于研发过程中；而《种地勇者》则是由公司国内团队研发的一款融合了收集、探险、建造等多种玩法元素的 RPG 游戏，该产品于 2023 年 1 月获得版号，并于 4 月正式上线国内市场，凭借多元融合玩法、丰富的游戏内容、精美的画风以及流畅的用户体验，该产品一经上线迅速登上 iOS 模拟及角色扮演、taptap 热门榜等多个游戏榜单前列，市场表现良好；《Sonic Dash Endless Running（暂译名音速快跑）》《Sonic Dash 2 Sonic Boom（暂译名音速快跑 2）》以及《沼泽激战 2》等游戏为公司代理运营的产品，上述产品目前均处于版号申请过程中，公司将根据版号获取情况推进相关产品的国内上线计划。在人工智能领域，公司国内外团队同步在推进相关产品的研发工作。其中，公司的国内研发团队已将“汤姆猫”IP 形象植入 I 交互产品功能原型当中，加入了语音识别、语音合成、性格设定、内容过滤等功能，测试了语音交互、连续对话等产品性能，初步验证了相关技术实现的可行性，并正式着手应用产品的开发；公司海外研发团队借助 ChatGPT 等预训练语言模型，积极推进“会说话的汤姆猫家族”IP 旗下移动应用 I 化内容玩法与交互体验的创新，目前已接入测试 OpenI 所提供的 Embeddings 等技术服务，推进相关产品的前期研发工作。问公司一季度业绩变动的主要原因有哪些？ 2023 年第一季度，公司实现主营业务收入 34,141.13 万元，归属于上市公司股东的净利润 10,221.10 万元。今年一季度，公司的业绩变动主要原因为（1）受海外特定国家地缘政治冲突影响，公司在俄罗斯、乌克兰等国家或地区业务市场收入与上年同期相比有所下滑；（2）去年第四季度以来，随着全球范围内多个国家和地区线下消费需求的恢复，部分行业的广告主调整广告投放策略，导致线上广告投放需求短期内缩减；（3）去年同期，公司产品《Talking Ben the Dog》（中文名《会说话的狗狗本》）在美国、加拿大、英国、澳大利亚等海外多个国家和地区表现优异，并带动“会说话”系列产品矩阵的平均月活跃用户数、平均日活跃用户数同比实现大幅增长，导致上年同期公司经营数据及财务指标优于本期；（4）TikTok 在海外市场增长迅速，导致公司此前合作的部分其他广告平台的市场份额受到一定压缩。公司根据全球广告市场发展变化，已于 2023 年 3 月接入 TikTok 海外广告 SDK；（5）因推进人工智能交互终端产品以及《汤姆猫闯乐园》等新游戏的研发，公司本期研发费用同比增长 37.29%。问人工智能领域，后续的人才规划情况如何？在人工智能业务布局上，公司将分阶段落实人工智能交互产品的规划。首先，公司将通过接入预训练通识大模型，打造更为智能、人性化的线上交互内容；其次，为使终端产品能更有价值地长期服务用户，公司计划自建与目前现有用户需求较为匹配的情感陪伴、教育类等垂直领域的模型，自建的垂类模型直接接入公司研发的人工智能交互终端产品，具有响应速度快、数据分类、用户使用习惯数据缓存、各类通识大模型转换调度等主要功能；与此同时，公司在自建的算力基础设施基础上，通过数据存储、数据标记与分析以及垂类模型训练，使公司的汤姆猫人工智能交互终端产品最终实现个性化的智能交互与情感陪伴。在全球化人才配置方面，目前，公司在中国、塞浦路斯、斯洛文尼亚、英国、美国、西班牙、瑞士、新加坡等海外国家均设立了子公司或分支机构，积累了丰富的移动应用研发、全球化运营等管理经验。后续，公司将进一步在全球范围内（尤其是在美国、中国等地区）招聘、储备人工智能、算力基础设施领域一流人才以优化人才结构，为公司创新、可持续发展奠定人才与技术基础。问公司脑机接口领域的进展如何？公司与第三方合作设立了上海金科汤姆猫生命科技有限公司，该公司已与浙江大学生物医学工程研究所、上海广慈新医创生命健康科技有限公司（上海交通大学医学院附属瑞金医院下属控股公司）等科研机构签署合作协议，共同推进脑机接口、脑功能数据分析、数字游戏疗法等领域的产学研工作。此外，公司与杭州妞诺霄云大数据科技有限公司签署了《战略合作协议》，双方利用各自资源和优势开发新的移动应用产品或升级既有的移动应用产品。公司及子公司、合作方持续在推进脑机接口领域的产学研工作及拟落地项目的可行性研究、商业模式探讨等前期工作。公司现阶段在以上领域的探索，主要着眼于公司技术积累、业务探索和品牌联动，对公司短期经营业绩不构成重大影响。问公司非公开事项的进展情况如何？为进一步满足公司通用人工智能（GI）及终端交互产品等业务发展的需求，抓住市场机遇，实现从“会说话的汤姆猫”向“会聊天的汤姆猫”的迭代升级，增强长期综合竞争力，实现公司的长期稳定可持续发展，公司于今年 2 月，发布了《关于筹划非公开发行股票的提示性公告》。公司本次筹划的非公开发行股票募集资金事项的募集资金拟主要投向人工智能交互终端产品研发、预训练语言模型的自建与接入、IDC（互联网数据中心）算力基础设施建设。截至目前，上述建设方案正在进一步细化、论证，具体投入金额尚未完全确定，公司将尽快推进上述非公开发行股票方案的相关工作。汤姆猫（300459）主营业务：移动互联网文化产业。汤姆猫2023一季报显示，公司主营收入3.41亿元，同比下降26.48%；归母净利润1.02亿元，同比下降44.01%；扣非净利润1.01亿元，同比下降44.05%；负债率35.5%，投资收益82.79万元，财务费用2795.86万元，毛利率91.32%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入13.86亿，融资余额增加；融券净流入1443.55万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汤姆猫（300459）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-26

广大特材涨7.42%，东吴证券三日前给出“买入”评级

显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为东方证券的刘洋。广大特材（688186）个股概况：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-25

泉果旭源三年持有期混合A：成立以来跑输业绩基准逾10个

期。该产品的拟任基金经理为刚登峰，曾任东方证券股份有限公司资产管理业务总部研究员、上海东方证券资产管理有限公司研究部高级研究员、投资经理助理、资深研究员/投资主办人、公募权益投资部基金经理。（文章序列号：1650693646124716032）免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。

面包财经2023-04-25

【午盘快报】概念板块走势分化，人工智能ETF（159819）跌超1%

政策，助力国内产业跟随国际先进水平。东方证券分析认为，人工智能对算力基础设施的需求。数字经济发展驱动AI算力落地，人工智能基础设施作为“新基建”的重要部分，我国重视并积极支持人工智能基础设施建设发展。AI需求将传导至整个算力产业链。未来，随着越来越多智能计算中心在全国落地，人工智能计算中心、智慧大脑、AI 应用开放平台等应用将为人工智能基础设施赋能，GPU、服务器、光通信、温控等场景将受益于AI需求的提升。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-25

松井股份：有知名机构正圆投资，正心谷资本参与的多家机构于4月20日调研我司

冯飞洋、多鑫五地成佩剑、笃诚投资唐琪、东方证券资产管理有限公司裴政、东北证券股份有限公司张能进、丹羿投资张昭丞、大道资产蔡天夫、成都高新区交子大道证券营业部董小平、财富证券有限责任公司张伟于2023年4月20日调研我司。具体内容如下：问：公司 2022 年研发投入七千多万，大概有多少项目能在今年转换成营业收入？是否会持续保持高强度？答：作为一家科创型企业，公司深知创新研发力是发展的根基。公司每年在研项目储备丰富，匹配于公司总体战略布局规划，除开传统应用型产品升级迭代项目外，也包含一些聚焦新能源汽车、航空航天等新兴行业发展趋势及技术动态的重大创新型涂层项目，以保持应对市场复杂变化的韧性和张力，及铺垫未来战略曲线。当前一季度在市场和业绩相对低谷期，公司对于未来发展信心不变，今年依旧会保持研发费用绝对额的增加，加大研发人员、研发项目、研发材料等投入，以巩固保持在行业的领先性、差异性和前瞻性，力争获取绝对竞争优势。问：公司在研发费用这块能否拆解一下，对应于不同业务领域的占比结构情况？答：匹配于公司战略规划，目前研发费用投入主要集中于三个领域，结构占比正在发生变化。其中消费电子板块在确保创新力的同时，研发费用占比在逐步降低；乘用汽车业务板块的研发费用在不断增加，但当前乘用汽车业务暂在放量初期，乘用汽车业务板块研发费用比尚不具有代表性，待业务发展成熟稳定之后，应该跟消费电子差不多水平，这两年乘用汽车领域固定成本和变动成本投入会相对高些；第三部分也是公司研发费用投大最大的部分是前瞻性重大创新型项目，这是随着公司禀承战略发展定力，打造技术平台优势过程中投入的一部分，同时这也是对一季度利润折损比较明显的原因。问：公司在研项目很多有 60 余项，预计当中会出现多少爆品？重大项目中预计哪个项目今年会有大的增速和放量？答：产品研发需要经过多个环节和测试、验证，实际商业化落地之前尚具有不确定性。对于战略创新型项目的收入，请具体以实际落地和相关公告为准。问：动力电池绝缘涂层项目现在是什么进展呢，有大致的时间节点安排吗，预计会产生多大的体量？答：动力电池绝缘涂层材料技术不仅通过阶段性材料性能测试，而且全球首创提出采用材料与工艺相结合的系统性解决方案，该套方案初步获客户认可，目前正在联动全球资源进行解决方案的全流程验证。在最终方案没有完全落地之前，尚具有不确定性。问：注意到公司 2022年年报中汽车板块业务收入较之前业绩快报下修了 800多万，是什么原因呢？答：2022年乘用汽车领域收入根据谨慎性原则，公司对部分乘用汽车涂装相关业务由总额法调整为采用净额法核算，等额扣减了所有汽车涂装附件的收入和成本，因此影响了 800多万的收入规模，不影响 2022年利润。问：油墨和胶黏剂市场空间也挺大，公司在油墨、胶黏剂这块业务有什么进展和展望吗？答：油墨业务方面，随着产品体系日益完善，市场协同、品牌等优势也在逐渐显现，2022年公司开发和储备了多家战略客户，如全面参与Google项目开发，成为其新项目油墨产品的主要供应商；在北美T公司路由器项目中实现量产；与福耀积极开展合作，参与配合多个项目产品与解决方案的开发等，2022年油墨营收同比增长 56.20%。同时，2023 年公司也会不断加强油墨在高端消费电子、乘用汽车等业务领域的应用。胶黏剂方面，目前公司在半导体芯片封装、航空航天相关产品上取得小批量订单；同时首款胶黏剂产品在北美消费电子大客户的手机项目应用上取得历史性突破，待后续导入量产。当前团队无论是在市场开拓还是创新性产品研发等方面都在发力，争取经过时间的积累获得一定市场份额。问：公司在车身漆方面有什么具体的规划和进展吗，今年会放量吗？答：公司在研项目中已经在做与车身漆相应配套的树脂和色浆项目研发储备，其中溶剂型无树脂色浆项目已提前完成实验室配方开发并得到乘用汽车领域客户初步认可。今年主要在于产品测试认证。问：高端消费电子是否还有进一步升的空间？预计什么时候会恢复稳定？答：在高端消费电子领域，3 月份开始营收已经恢复至正常水平，综合内外因素分析，公司希望在消费稳住后，恢复一定增长态势。从下游市场环境来看，从去年下半年到今年一季度，消费电子需求持续疲软叠加终端去库存影响，公司在 2022年 12月份及 2023 年 1-2月份订单大幅减少，带来公司营收的大幅下降，但从 3-4 月份来看，公司订单量及开工率在逐步恢复。从自身核心竞争力来看，公司已开启全球化布局来加强市场开拓，国内加强与OPPO、VIVO等终端的深度合作，如产品应用成功拓展延伸至国内H大客户笔电领域，2022 年第四季度已全面介入OPPO新机种、新项目的开发，并成为VIVO某款产品主要供应商；国外在越南设点布局，匹配荣耀海外扩张及三星市场的开拓。结合产品端来看，公司在R/VR等可穿戴设备领域进行了大量布局，有望随着下游市场的新品发布和业绩放量带来一定业绩的增长。松井股份（688157）主营业务：一家以高端消费类电子、乘用汽车、特种装备等领域为目标市场,通过“交互式”自主研发、“定制化柔性”制造,为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等系统化解决方案的新型功能涂层材料行业国际领先企业。松井股份2023一季报显示，公司主营收入9420.59万元，同比下降19.5%；归母净利润303.47万元，同比下降84.85%；扣非净利润119.19万元，同比下降93.48%；负债率9.41%，投资收益11.84万元，财务费用-97.09万元，毛利率45.23%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为140.18。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出982.81万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，松井股份（688157）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-24

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