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医疗新基建：资金来源丰沛，政策持续利好，医疗设备开启增长新周期

08％，保持较快增长态势。资料来源：东方证券、财政部金融界上市公司研究院制图　　从地方投入来看，各地方政府陆续发行医疗卫生专项债券投入医疗新基建，2022年上半年，广东、河南、河北、山东等省市陆续发布高额专项债支持相关医疗卫生项目建设。资料来源：各地方财政部金融界上市公司研究院整理　　资料显示，2020-2022年累计已发行用途包括医疗卫生领域的地方政府专用债规模约8315亿元，用于医疗卫生领域项目占比达20％，医疗领域的可用资金规模将接近1700亿元。其中直接以具体医院项目建设为用途的专项债发行规模约610亿元，各级政府对医疗机构建设补助规模快速增长。　　事实上，复盘近年来我国政府卫生支出情况可以发现，近年来支出规模增速已显著高于过去10年，医疗事业建设正越来越受到顶层设计关注，因而宽裕的资金供给在未来几年或将成为持续性现象。　　2020年我国政府卫生支出规模约2.19万亿，占政府财政支出比8.41％。其中近50％是央地两级政府对医疗机构（公立医疗、基层医疗机构等）的基本建设、设备购置、学科建设、人才培养等支出，2020年支出规模达到1.14万亿，同比增速约43％，增速显著高于过去10年。　　2008-2020年我国政府卫生支出医疗卫生服务支出情况（单位：亿元）资料来源：中国卫生统计年鉴，华安证券研究所　　此外，财政贴息贷款更新医疗设备政策的落地更是为医疗新基建的资金面提供了一大助力。9月7日，国务院常规会议指出，对高校、职业院校和实训基地、医院、地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型和中小微企业、个体工商户等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。资料来源：政府官网，迈瑞医疗公开信息，东吴证券研究所　　为响应国常会的决定，近日卫健委发布通知拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备。卫健委规划司及其他相关部门正在协商政策具体细则，预计将覆盖公立和非公立医疗机构，每家医院贷款金额不低于2000万。贷款使用方向包括诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置。　　政策端持续利好国产行业龙头大有可为　　2021年7月1日，国家发展改革委员会、国家卫生健康委、国家中医药管理局和国家疾病预防控制局共同编制发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，充分落实《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，加快构建强大的公共卫生体系，推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局，提高全方位全周期健康服务与保障能力。　　实施方案规划了4大类、15小类工程建设，并给出了较为具体的建设目标和任务，根据建设方案初步测算，十四五期间医疗卫生服务建设仅中央预算投入就将超过1300亿元，空间广阔。　　大手笔的中央预算投入无疑彰显了顶层设计对于医疗事业建设的重视程度，除了这一行为本身对相关产业发展提供的支持之外，也在某种意义上释放出了未来政策走向的积极信号。　　更具体地看，千县工程、方舱医院装备指南、卫生院能力标准、大型医院扩容+基层医院提质改造等政策性文件或指导，更是说明了医疗新基建已经逐步落地推进并切实影响到产业发展。　　就市场角度而言，在国产替代的行业发展趋势下，包括联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗在内的国内医疗设备各细分领域龙头有望在医疗新基建浪潮中获得收益，实现新一轮增长。　　以迈瑞医疗为例，其三大核心业务生命信息与支持、体外诊断、医学影像均与医疗新基建息息相关，凭借公司过往搭建的服务平台、销售渠道以及公司完备的产品线，有望搭乘政策东风，充分享受医疗新基建带来的增量市场。

金融界2022-10-21

首批“1+N”系列央企指数亮相！央企长期投资价值凸显

具备长期投资价值。　　投资建议方面，东方证券认为央企四大投资方向值得重视，分别为国家安全、稳增长、经济转型和高端制造。　　一、国家安全方面：主要为军工行业的央企，例如中航沈飞、中航西飞、航天发展等个股。　　二、稳增长方面：建筑建材，逆势扩张的房地产，提供金融支持的银行，运输物流，保障生产资源供给的上游材料和化工，支持消费生产的汽车等行业的央企，例如保利发展、招商银行、中国国航、中国化学等个股。　　三、经济转型方面：和新基建相关的 5G 基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通等 7 大新兴领域。重点关注特高压建设、通信技术和建设、新能源建设、产业转型金融投资支持、铁路基建等相关央企，例如国电南瑞、宝信软件、平高电气、南网科技等个股。　　四、高端制造方面：十四五规划明确要坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。同时坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，加速实现关键核心技术的重大突破。央企在资源优势下，将起到引领和带头攻坚的作用。关注电子计算机等高端科技领域的央企，新材料技术升级相关的央企和国产替代相关的央企，例如深南电路、中国长城、中国软件、科大讯飞等个股。

证券之星2022-10-21

红塔证券涨超7%,证券ETF（512880）涨超1%

万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券等8家证券公司科创板做市商资格。作为科创板建设中的一项重要交易制度安排，引入做市商机制有助于进一步提升科创板股票流动性、增强市场韧性，促进科创板的长远健康发展。对于证券公司而言，做市商制度的推出有助于延伸证券公司原有的投行业务服务链条，提升资金利用效率，有效盘活证券公司资产，增厚业绩并改善业绩稳定性。当前证券板块PB估值为1.21倍，处于1.27%历史分位，具有较高的安全边际。资本市场改革背景下，行业差异化发展趋势不变。龙头券商在资本实力、风险管理能力、研究定价能力、业务协同能力方面均有优势。

有连云2022-10-21

芯片领涨，稍安勿躁

等领域未来将迎来更进一步的政策驱动。东方证券表示，IT建设有望加速。第一，信创与国产化有望迎来新的加速期。科技安全、网络安全的重要性不断凸显。预计未来将在政策和市场两个层面不断加强对IT基础领域的支持。第二，财政贴息贷款将带来教育等领域IT开支增加。国家对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，包括对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施、产业数字化转型等领域。第三，产业数字化与工业软件有着较高的景气度。产业数字化转型正成为众多行业降本增效的有力手段，产业互联网平台值得重视。第四，电力信息化有望受到新型电力系统建设拉动。随着极端天气的多发、新能源发电占比的逐步提升、用电侧的变革持续推进，新型电力系统建设迫在眉睫，下半年行业改革很有可能加速。此前信创产业受公共卫生防控影响，供需两端承压。加上近年来计算机行业相关公司持续加大新业务投入，导致营收与费用错配，利润持续收窄。2022年三季度整体交付逐渐恢复正常，二季度订单也延期到三季度确认，预计三季度业绩会迎来改善。展望四季度，计算机软件行业尽管受下游支付能力、产品交付模式等因素制约，全年景气复苏有限，但在智能化趋势、国际形势、政策落地的催化下仍会存在结构性的需求向好。在政策支持下，未来几年行业将驶入发展的快车道，有望形成政策和基本面的共振。新能源车板块10月20日跌幅相对居前，新能源车ETF(159806)下跌2.51%，汽车ETF(516110)下跌1.50%，智能汽车ETF(159889)下跌0.88%。 10月20日新能源车板块的走弱，或受到特斯拉的拖累。消息面上，特斯拉公布了22年三季度财报，财报显示，第三季度实现营收214.5亿美元，增长56%，但低于分析师预期的219.6亿美元;GAAP汽车毛利率为27.9%，低于2021年同期的30.5%。受此影响，特斯拉在盘后大跌超6%，在一定程度上也影响了10月20日新能车板块的表现。不过对于国内市场而言，在补贴政策的加持之下，新能源车的销量持续向好，9月份国内新能源车零售渗透率首次突破30%达到31.8%，各大新能源车企在9月份的销量继续实现快速增长。特斯拉的影响更多是情绪层面的冲击，对于行业的景气度不会产生太大的影响。后续依然可以继续关注汽车产业链，如新能源车ETF(159806)、汽车ETF(516110)、智能汽车ETF(159889)。军工板块10月20日表现也强于市场，军工ETF(512660)逆势收红，小幅上涨0.17%。光大证券指出，在此次重要会议报告的简版中，“安全”出现了50次，比例相较之前有明显提升，首次出现“以新安全格局保障新发展格局”，由此可见，坚持安全与发展并重，安全被摆在了更加重要的位置上，军工行业是各行业安全发展的基础和保障，军工行业的发展后续或会更受到国家的重视。另外，从基本面来看，一方面，二季度受公共卫生防控的影响，一部分订单交付会平移到三季度。另一方面，公共卫生防控不确定下，很多企业会把部分四季度的量提前到三季度去生产和交付。总体会造成三季度比一二季度更好一些。现在正值三季度业绩披露期，可重点关注军工企业的业绩情况。后续可继续关注军工ETF(512660)。

有连云2022-10-21

开盘：沪指涨0.1%创业板指跌0.47%，证券板块领涨红塔证券涨超8%

于担忧，仍以把握结构性行情为主。　　东方证券：市场连续三日回档，北向资金连续四日出现净流出，显示经过上周市场反弹后，活跃资金有退却迹象，逢高减磅现象明显，市场弱势格局依旧，说明市场在目前区域出现暂时平衡，后续运行方向有赖于新的因素出现。结合市场估值与盈利分析，A股行业龙头估值优势逐渐出现，但工业企业盈利增速尚未见底，还需等待其他因素如PPI等回升确认，大概率四季度会出现明显信号。短期可以关注市场结构性机会，如“大安全”主题——军工、半导体替代等。　　华龙证券：从沪指日线级别看，股指在3000点附近支撑较强，短期继续夯实基础，成交量维持在8000亿左右，难以出现强劲反弹，KDJ、MACD依然处于弱势，预示短期继续整理。

金融界2022-10-21

信创板块持续领涨，软件ETF（515230）涨超2.3%，中望软件涨超8%

等领域未来将迎来更进一步的政策驱动。东方证券表示，IT建设有望加速。第一，信创与国产化有望迎来新的加速期。预计未来将在政策和市场两个层面不断加强对IT基础领域的支持。第二，财政贴息贷款将带来教育等领域IT开支增加。9月7日有关部门决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，包括对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施、产业数字化转型等领域。第三，产业数字化与工业软件有着较高的景气度。产业数字化转型正成为众多行业降本增效的有力手段，产业互联网平台值得重视。第四，电力信息化有望受到新型电力系统建设拉动。随着极端天气的多发、新能源发电占比的逐步提升、用电侧的变革持续推进，新型电力系统建设迫在眉睫，下半年行业改革很有可能加速。

有连云2022-10-20

周星驰进军Web3.0，三大投资方向一览，这些上市公司公告曾提及

博集团、创梦天地、赤子城科技等。　　东方证券在5月指出，现阶段Web3.0处于发展初期，底层基础设施的搭建尤为重要，建议关注提供区块链技术服务的运营商中国移动、中国电信；分布式存储服务供应商中兴通讯、浪潮信息、紫光股份。　　同时，我们搜索上市公司2021年以来的公告，正文包括Web3.0这一词语的上市公司包括新湖中宝、星期六、捷成股份、天音控股、天下秀、科蓝软件、宣亚国际、引力传媒、华扬联众、姚记科技、四方精创等。

金融界2022-10-20

开盘：沪指跌0.5%创业板指跌0.96%，电池、储能等板块跌幅居前

95.16点。　　【机构观点】　　东方证券：沪综指在3100点附近反弹遇阻，三股指均出现回落，从技术角度分析，节后的市场反弹仍属于技术层面周级别弱势反弹，成交量没有有效放大，尽管医药、数字货币等板块走势较为凌厉，但市场仍无法进一步凝聚做多人气，股指在重要技术关口调整在情理之中。虽然外围仍有不确定性因素扰动，但A股独立性凸显，市场回档给投资者提供进场机会，短期投资者可关注受三季报业绩预期增长明确的的优质个股，中长期需持续关注行业景气度高的行业个股。　　恒泰证券：上证综指和深成指跌破5日均线，只有创业板守住5日均线，MACD红色柱状有所收缩。后市必须快速收复5日均线，才有望延续反弹，如果5日均线反压，那么继续探底风险就会增加。因此，操作上，仍需控制好仓位，继续聚焦活跃赛道里业绩确定性增长的低估绩优行业龙头个股，逢低布局，反复波段操作。　　中信建投证券：沪指收一光脚阴线，指数近三个交易日走出较为典型的“顶分型”结构，或暗示市场短线将出现整固走势。预计上周五早盘形成的3021-3035缺口支撑力度较强。关注该缺口及下方3000点整数关口的支撑力度。创业板指收一小阴线，日线六连阳宣告终结。短期创业板指走势显著强于沪指，关注创业板指底部颈线位2350一带的支撑。

金融界2022-10-20

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.25%，燃气板块领跌

外，国产软件、物流板块可以关注。　　东方证券：指数五连阳后，市场反弹动力出现衰减，沪综指午盘后出现回落，显示3100点附近存在一定压力，经过连续反弹后获利盘有回吐需求，市场可能转入震荡平衡市。经过周级别反弹后，市场做多动能进一步凝聚，即使股指出现震荡，但个股活跃度不会很快退去，从操作角度看，前期热门板块补涨机会仍存在，但需要对短线涨幅过大的个股注意追高风险。

金融界2022-10-19

因公司经营管理需要！睿远基金原总经理陈光明离任，饶刚接任

公司总经理； 2015年4月起加入上海东方证券资产管理有限公司， 2016年6月起任上海东方证券资产管理有限公司副总经理； 2021年5月加入睿远基金管理有限公司， 2021年8月起任睿远基金管理有限公司副总经理。对于此次的职务的变动，睿远基金原总经理陈光明表示，“一方面，我就是一个手艺人，想把更多的时间放在投资上。今后我会专注于投研工作，研究是投资的一部分，会在团队培养上花更多精力，包括关注研究员的成长以及研究成果的转化等。另一方面，公司到现在这个发展阶段，也是水到渠成的。我们是由众多专业人士组成的企业，应该充分授权，发挥每个人的优势，高效运作。饶刚一直带团队，对于经营管理工作更擅长也更合适。” Choice数据显示，截至目前，成立于2018年10月的睿远基金资产规模(全部)593.28亿元，排名72/190；资产规模(非货币)593.28亿元，排名61/190；旗下基金数3只，排名160/190；旗下基金经理4人，排名138/190。天眼查数据显示，截至目前，睿远基金共有陈光明、傅鹏博、刘桂芳、赵枫、林敏等五位个人股东，上海洵远、怡远、盈远、湛远等四个个人持股平台。陈光明的持股比例为53%。除了此次的高级管理人员变更，随着本周一（2022年10月17日）头部基金公司纷纷自购表达对资本市场稳健发展的信心。2022年10月18日，睿远基金公告，将于近日使用固有资金申购旗下公募基金，拟申购金额合计不低于1亿元，持有时间不少于5年。

有连云2022-10-18

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