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疯狂大爆发！日股5个月狂飙5180亿美元知名机构齐声唱多：再涨10-15%不是梦
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逆风之际，日本股市是最佳去处。在日本东证指数(Topix)本周触及1990年以来最高水平后，摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)和曼格(Man GLG)等机构预计其将进一步上涨。在通胀回升、股东回报改善以及沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的支持下，日本股市正突破被称为“铁棺盖”的水平，这些因素共同增强了全球第三大股市的吸引力。 “日本是目前我最喜欢的全球股市。它获得了它所希望的一切，”克雷赛特资本管理公司(Cresset Capital Management)的首席投资官Jack Ablin说。克雷赛特资本管理公司是一家总部位于芝加哥的投资咨询公司，管理着大约600亿美元的资产。“在我们的发达市场策略中，日本股票的权重约为50%。” 在美国对债务上限问题和可能出现的经济衰退感到焦虑，在中国不平衡的经济复苏和低迷的市场日益令全球投资者感到沮丧之际，日本显得尤为突出。海外基金本月进一步增持对日本股票，4月份大举抢购了2.2万亿日元(159亿美元)，为2017年10月以来的最高水平。东证指数周五(5月19日)收于2161.69点，按美元计算，该指数5月份累计上升3.8%。日经225指数上升超过5%，周五收于近33年来的最高水平。与此同时，中国沪深300指数下跌了约3.5%，在最初的反弹蒸发后继续失势。标准普尔500指数上升了不到1%。（图源：彭博社） Man GLG日本股票主管Jeffrey Atherton认为，由于收益有弹性、估值适中以及企业改革，日本市场还有10-15%的上升潜力。Man GLG是全球最大的公开交易对冲基金Man Group Plc的投资部门之一。 “我们预计，以全球标准衡量，日本利率将保持在非常低的水平，因此与其他地区不同，货币政策应该对风险资产有利，”他补充称。彭博社汇编的数据显示，自1月5日的低点以来，日本股市的市值已经飙升了约5180亿美元。EPFR的数据显示，截至5月10日的一周，日本股票基金吸引了8亿美元的资金，为七周以来的最高水平，而美国和欧洲的股票基金则出现了资金外流。这一切都发生在多年的宽松货币政策最终转化为更高的通胀之际。不包括生鲜食品在内的消费者价格4月份同比上升3.4%，表明日本已将通缩牢牢地抛在身后，而没有引发像美国那样需要加息的过度价格上涨。另一方面，中国正面临通缩风险。长期坐拥大量现金的日本企业，也开始认识到提高股东回报和理清交叉持股的必要性，以应对日益增长的改善公司治理的需求。股票回购在2022财年达到创纪录水平，在东京证券交易所1月份呼吁提高账面价值比率低于1的公司的估值后，投资者预计会有更多股票回购。 “我们开始看到，所有股东的利益都得到了认可，”Artemis Investment Management全球股票主管Alex staniki表示。“太多日本公司的股价长期低于账面价值。这对投资者来说是很划算的。” 股神巴菲特在今年早些时候访问日本期间重申了对日本市场的支持，助长了近期对日本的乐观情绪。法国兴业银行(Societe Generale SA)和百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)都增持了日本股票，减持了美国股票。尽管乐观情绪占主导地位，但鉴于技术指标显示股指处于超买区域，市场近期仍可能遭遇回调。尽管通胀上升，实际工资却在下降，而全球经济放缓可能会给依赖美国和中国市场的当地出口商带来压力。分析人士预计，日本经济今年将增长约1%，高于10年平均水平。预计美国和中国的增速将分别为1.1%和5.7%，低于历史趋势水平。包括Rie Nishihara在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道，“日本经济摆脱通缩”和“向适度通胀经济过渡”是日本独特的结构性变化之一，并补充说，鉴于这些因素不是暂时的，这种反弹可能具有可持续性。对许多投资者来说，日本的估值太低了，不容忽视。彭博社编制的数据显示，东京证交所Prime Market指数近一半的成份股的股价低于账面价值，而标准普尔500指数只有5%的成份股低于账面价值。即使在上升之后，东证指数的市净率也在1.3倍左右，与10年平均水平相当。 “尽管今年迄今表现强劲，但多数板块仍较标普指数有较大折让，这使得估值颇具吸引力，”Pictet Asset Management驻伦敦高级投资经理Evgenia Molotova表示。“我们相信，日本将在中期继续表现强劲。”
夏洛特2023-05-21
日股涨到让人猝不及防现在上车还来得及吗？
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创下1990年8月以来的最高盘中水平。东证指数（Topix）保持了本周早些时候创下的33年高点，涨幅最高达0.6％，服务业企业和机械制造商提供了最大的推动力。　　周四公布的交易所数据显示，外国投资者连续第六周成为日本股票的净买家，在截至5月12日的一周内净购买了价值7810亿日元（合56亿美元）的股票和期货。东证指数目前有望创下自2017年11月以来最长的周连涨纪录。不过，该指数仍较1989年的峰值低近25％。分析师表示，2023年日本股市基本上碾压美国股市，且可能火力全开进一步超越美股。巴菲特麾下伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF（EWJ）今年截至周三上涨11.8％，该基金追踪MSCI明晟日本指数，而追踪标普500指数的SPDR S&P 500 Trust（SPY）同期上涨了8.6％。尽管日本股市表现优异，但美国银行5月进行的全球基金经理调查显示，基金经理对日本股票仍净低配11％。　　高盛集团和麦格理集团的策略师说，由于公司治理改革提振了估值，宽松的货币政策也起到了推波助澜的作用，这两个日本股指都将连续第六周录得上涨。摩根士丹利预计，在股本回报率改善和日元走强的推动下，东证指数最终可能会再上涨8％，达到2350点。　　道尔顿投资有限责任公司（Dalton Investments LLC）董事长Belita Ong表示：“我们相信，这次反弹有很多支撑因素。现实情况是，日本股市之前在很长一段时间内一直很便宜，而且有充分的理由，因为管理层不愿意与投资者分享利润。” 　　周五日股继续上涨，因日元触及年内最低提振了出口商股票，并增加了以美元为基础的投资者购买日本股票的购买力。另外，有迹象表明，美国立法者在债务上限谈判上取得了进展，将能够避免有史以来第一次违约。美股大幅走高提振了市场情绪，标普500指数周四触及9个月高点，纳斯达克100指数上涨近2％，达到2022年4月以来的最高水平。　　嘉信理财首席全球投资策略师Jeff Kleintop在接受电话采访时表示，今年迄今为止，纳斯达克100指数已飙升超过24％，这可能使日本股市对一些美国投资者来说似乎稍显逊色。不过，他指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该仍有吸引力。　　金融服务提供商Rosenberg Research的总裁David Rosenberg在周三的一份报告中说，日本股市本轮上涨主要源于治理标准提高，以及企业部门推动向股东返还现金。企业派息已大幅增加，同时在截至3月的财年，企业股票回购金额达到创纪录的714亿美元。　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。　　日本股市的市净率仅为1.3倍，而欧洲和美国股市的市净率分别为1.8倍和4.0倍，Rosenberg认为，单从估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。　　不过，日本股市接下来的波动性可能会飙升。　　日经波动率指数（与CBOE VIX一样基于期权价格）从一周前的15.78攀升至22.48。那些没有预见到市场强劲反弹的参与者进行了一波空头回补浪潮，从而推动了波动率上涨。摩根大通证券日本公司的衍生品策略师Masanari Takada说：“可能有很多投资者没有预料到日本股市近期会上涨这么多，现在正在回购看涨期权。日经指数最近的涨幅相当大，所以一些投资者可能也在购买看跌期权，以进行下行对冲。” 　　当市场下跌时，波动率指数往往涨幅最大，因为当价格下跌时，波动幅度往往更大。日经指数的最新跳升表明，那些押注本周日经225指数将升至3万点上方并在该水平卖出看涨期权的投资者，现在正在回补这些头寸。　　外媒汇编的数据显示，行权价为31000至33000点的日经指数看涨期权仍有大量未平仓合约，这表明未来可能出现更大的波动。
金融界2023-05-20
牛冠亚洲！日本股市连续第7日走高创1990年7月以来新高
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990年7月以来新高，年内累涨18％。东证指数（TOPIX）收涨0.18％报2161.69点，亦为连续第7日上涨，创历史新高，年内累涨14％。日本股市是今年亚洲表现最好的市场。　　里昂称，日本股市今年的涨势将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家。巴菲特的认可、公司治理的改善提振了日本股市，而企业财报的表现或成为最新的催化剂。　　高盈首席日本股票策略师Bruce Kirk在5月17日接受采访时表示，当前的日本股市正处于十年一遇的牛市，坚实基本面推动日股上涨，同时外资的流入和回购潮也将进一步支撑日本股市的看涨情绪。他称眼下日本股市让人着迷：“我们看到政府、监管机构、交易所以及国内外投资者的利益完美一致。” 　　另外还有分析人士认为，外资连续第六周净买入成了日股大涨背后的“功臣”，据日本交易所数据显示，截至5月12日当周，海外交易商净买入7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。
金融界2023-05-19
【亚市直击】人民币还在跌！中国科技股拖累市场债务谈判现曙光
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违约。澳大利亚、韩国和日本股市走高，东证指数的上涨使该指数有望创下去年11月以来的最佳单周表现，并录得33年新高。阿里巴巴是港股跌幅最大的公司之一，此前该公司的销售业绩令人失望，这进一步表明中国在新冠疫情后的反弹步履蹒跚。人民币进一步贬值，将离岸货币推至去年年底以来的最低水平。 “中国的复苏正在放缓，但我们都预计这不会是一条直线——你会经历波折，”高盛资产管理公司首席投资官Ashish Shah说，随着经济活动放缓，中国央行“将不得不在未来实施更宽松的政策”。标普500指数周四收于9个月以来的最高水平后，周五期货价格攀升。纳斯达克100指数期货也上升，此前以科技股为主的纳斯达克100指数涨近2%，推低了华尔街的恐惧指数——芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)。澳洲和新西兰公债收益率上扬，美国公债持稳，此前周四的抛售推高了收益率，因市场猜测美联储将需要在较长时间内维持较高的借贷成本，因通胀居高不下。 “通胀率从峰值时的9%降至最新数据显示的5%，这让美联储有了暂停的机会，”Dalton Investments的Belita Ong说，“特别是当我们在就业数据中看到的疲软，以及银行倒闭显然导致信贷环境收紧的情况下。” 众议院议长凯文·麦卡锡和参议院多数党领袖查克·舒默计划在未来几天就一项两党协议进行投票，以避免美国债务违约。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)对银行高管表示，如果不能提高债务上限，对金融体系将是“灾难性的”，她重申应该立即解决这个问题。在亚洲，日元小幅上涨，此前日本通胀在数月降温后，于4月份再度加速。这可能会让市场继续猜测，日本央行可能不得不修正其价格预期。前一交易日对政策正常化的预期减弱，导致日元兑美元触及今年最低水平。随着人们的注意力重新回到中国低迷的经济上，中国内地和香港股市的成交量一直在萎缩。这也影响到了大宗商品，彭博商品指数将连续第五周下跌，创下去年9月以来最长的连续下跌纪录。油价受益于一些风险偏好情绪，这将是一个多月来的首次单周上涨。与此同时，在达拉斯联储主席洛根说，下个月暂停加息的理由尚不清楚之后，交易员加大了对美联储6月份加息至40%左右的押注。与此形成对比的是，美联储官员杰斐逊(Philip Jefferson)概述了保持耐心的鸽派理由。高盛集团策略师John Marshall编制的数据显示，与股票和指数相关的约1.7万亿美元衍生品合约定于周五到期。这种被称为“OpEx(期权到期)的月度交易通常迫使交易员要么滚动现有头寸，要么开始新头寸。这通常涉及投资组合调整，从而导致交易量飙升和价格突然波动。
风起2023-05-19
开盘：A股低开沪指跌0.26％，CPO概念领跌，新股中科飞测大涨179.7％
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涨近1％，创自1990年8月以来新高。东证指数高开0.4％，报2167.16点。韩国首尔综指高开0.6％。人民币兑美元中间价报7.0356，下调389个基点，中间价贬值至2022年12月5日以来最低。　　隔夜美股三大指数上涨，道指涨0.34％，报33535.91点；纳指涨1.51％，报12688.84点；标普500指数涨0.94％，报4198.05点。欧洲主要股指集体收涨，欧洲斯托克50指数涨1.02％。　　机构观点　　东吴证券认为，当前市场分化极为显著，9000亿左右的成交量很难支持多点开花，倘若市场量能一直在万亿规模以下，这种快速轮动且分化的市场将会是常态，甚至在中特估崛起的时候，市场出现极端的二八行情，操作上，建议在量能与市场同时企稳回暖前，控制仓位，而对于中长线布局的投资者，可以分批多次参与调整充分的品种，比如医药、消费等，而短线依然要围绕着中特估与AI做交易。　　国盛证券指出，市场进入弱势震荡期，板块的快速轮动使得操作难度大大增加，市场缺乏赚钱效应，成交量就会收缩，又进一步对市场形成负反馈。若此循环持续下去，市场陷入僵局，短期可能会迎来一波回调。但周四资金再度回归人工智能主线，情绪面更加积极，若后续板块赚钱效应能够持续，则有可能打破僵局，逆转指数的颓势。因此，资金回归AI和中特估两大主线对于市场来说是积极的信号，只有这样才能形成合力，让市场向着积极的一面发展。策略上，继续围绕人工智能和中特估两大主线做布局，尤其是中特估方向，重点关注金融、基建、能源等板块的低吸机会。
金融界2023-05-19
日本股市创30多年新高外国投资者连续六周净买入
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票和期货。在海外资金流入的帮助下，日本东证指数（Topix）已攀升至近33年来的最高水平，表现优于所有亚洲股市以及美国和欧洲基准股指。　　巴菲特对日本公司的兴趣、日元走弱、企业改革以及日本央行的支持性政策，都推动了股市走高。虽然一些技术信号显示出经济过热的迹象，但从高盛集团到摩根士丹利等华尔街投行都认为，日本股市仍有更多上行空间。　　SMBC日兴证券的策略师Masao Muraki在一份报告中写道：“随着美国和欧洲继续收紧货币政策以抑制通胀，资金似乎正在流入日本，因为他们预计利率将保持在低位。其他有吸引力的主题包括日本企业提高资本效率的前景、新冠疫情后重新开放，以及政治、金融和地缘政治稳定。”
金融界2023-05-19
野村全面下调主要业务税前利润目标首席执行官Okuda面临挑战
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村股价在东京市场一度涨1.4％，与基准东证指数走势基本一致。　　该公司还表示，预计批发部门（投行和交易业务）的费用和佣金收入将减少，而支出可能会增加。野村把公司成本削减目标定为500亿日元。　　下调目标反映出Okuda所面临的挑战，加息和地缘政治紧张局势正在挫伤投资者的情绪。自2020年Okuda掌舵以来，野村利润已连续三年下滑，受到对冲基金Archegos Capital Management倒闭及其持股的美国共同基金管理公司American Century Investments估值下滑等一连串不利事件影响。　　首席财务官Takumi Kitamura上月说，通胀对野村造成“拖累”，迫使其需要提高薪资以招聘和留住人才。　　税前利润目标详情：　　批发部门税前利润目标从最高1800亿日元下调至1300亿日元　　零售部门税前利润目标从1100亿-1300亿日元下调至950亿日元　　投资管理部门税前利润目标从800亿日元下调至630亿日元
金融界2023-05-18
日股刷33年来新高，股神巴菲特亲手打造“日特估”，A股场内竟然也有日股ETF？
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　　日本股市近期表现强劲，本周二东证指数创1990年8月以来近33年的最高水平，周三日经225指数涨幅扩大至超0.5％，站上30000点，为2021年9月来首次。全球投资者都赞叹日本股市已夺回“失去的十年”。　　日股大涨后自然也引起了隔壁大A投资者的注意，据统计，目前A股场内一共有有5只跟踪日本股市指数的ETF产品。分别是华夏基金日经ETF、华安基金日经225ETF、工银瑞信基金日经ETF、日经225ETF易方达和南方东京证券指数ETF。　　外界普遍认为日股快速上升的最大推手正是大名鼎鼎的股神巴菲特。据公开信息显示巴菲特于2020年8月投资约61亿美元建仓日本五大商社，包括伊藤忠商事、三菱公司、三井物产、住友商事和丸红。并在去年11月增持了约24亿美元。这些头寸现在价值近130亿美元。这五家商社是日本最大的综合贸易公司，涉及能源、金属、机械、化工、食品等多个领域，具有强大的全球资源配置能力和稳定的盈利能力。　　不仅如此，“股神”还展示了杠杆能力。伯克希尔·哈撒韦4月14日敲定了日元公司债的发行条件，将发行5只债券，发行总额达1644亿日元。通过发行日元债对日本商社股进行投资，伯克希尔·哈撒韦充分利用了日元低利率环境，同时也减少了外汇波动带来的风险敞口。三年期日元公司债的发行利率约为0.907％，远低于五大商社3％～6％的股息收益率水平。　　自发行日元债的消息发酵以来，海外投资者对于日股的关注度明显提升，4月份，海外交易者净买入了价值220亿美元的日本股票和期货，资金流入水平创下记录。　　股神巴菲特表示，他打算继续增加对日本股票的投资，并表示了他对持有的公司感到“非常自豪”。此外，高盛也唱多，称日股有更多上涨空间，考虑到旅游复苏、强劲的资本支出计划和日本央行持续的货币宽松政策等积极因素，日本经济前景非常强劲。
金融界2023-05-18
【亚市直击】债务谈判传乐观消息！亚股大涨美元退守103下方
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亚洲股指有望创下两周来最大涨幅，日本东证指数(Topix)涨逾1%，有望创下33年收盘新高。澳大利亚、香港和韩国的基准股指也有所上扬。尽管野村控股表示将下调利润预期，但该公司股价上涨，而腾讯控股在发布第一季度业绩后，股价在香港股市下跌。在标准普尔500指数和纳斯达克100指数收于当日高点附近，涨幅超过1%后，美国期货周四在亚洲市场小幅走低。美国地区性银行股价上涨，此前Western Alliance Bancorp公布存款增长，提振了市场人气，缓解了对银行业健康状况的担忧。KBW地区银行指数的所有成分股均上涨，推动基准指数上涨7.3%，创下自2021年1月以来的最大单日涨幅。阿里巴巴集团控股有限公司将于周四晚些时候发布财报，沃尔玛公司将在美国发布财报。欧洲央行副总裁金多斯表示，欧洲央行已完成大部分紧缩措施，但仍有“一段路要走”。美国总统拜登对美国不会违约表示信心，众议院议长凯文·麦卡锡表示，本周达成协议是“可行的”。摩根大通首席执行官戴蒙表示，在他和其他银行领导人在华盛顿会面讨论债务上限后，美国政府“可能”不会违约。美元和美债在亚洲市场几乎没有变化。周三，美国两年期国债收益率上升7个基点，而10年期国债收益率攀升3个基点，达到3.56%。在日本4月份出口数据低于预期后，日元保持在窄幅震荡。在澳大利亚公布失业率上升后，澳元下跌，这加强了央行在下个月的政策会议上按兵不动的理由。与此同时，菲律宾央行预计将把利率维持在6.25%。新西兰财政部长将公布该国的预算，经济学家预计该国将在2026年恢复盈余，比去年12月财政更新时的预测晚一年。
风起2023-05-18
开盘：A股三大指数高开沪指涨0.13％，CPO概念领涨，华丽家族涨超4％
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.54点，续创2021年9月以来新高，东证指数高开0.9％。韩国首尔综指高开0.7％。人民币兑美元中间价报6.9967，下调219点。　　美国债务谈判见曙光，隔夜美股三大指数收涨，道指涨1.24％，报33420.77点；纳指涨1.28％，报12500.57点；标普500指数涨1.19％，报4158.77点。欧洲主要股指涨跌不一，欧洲斯托克50指数涨0.18％。　　机构观点　　东吴证券指出，当前市场延续弱势格局，同时，短期流动性中枢依然向下，盘面板块轮动加快，有连续性的板块并不多，当前新能源、军工及电力有走强的迹象，这些方向可以多一些关注，另外，盘面上高切低现象也十分突出，显示出风偏下行期谨慎追涨，4月份经济数据显示边际增长动能减弱，居民消费、民营企业投资信心仍旧疲软，仍期待政策端给于刺激。操作上，在流动性下行期，建议增加防守意识，多看少动，关注一些低位且基本面有改善的品种，如4月份出口不错的新能源光伏、船舶等。　　粤开证券表示，当前我国经济正在稳步恢复。短期来看，促消费政策出台将对消费数据恢复有促进作用，长期来看，居民消费信心修复能有效释放居民消费潜力，对经济发展形成稳定而持久的内需支撑。参考其它地区的疫情经验来看，尽管第二轮疫情仍对居民消费恢复进程产生一定扰动，但影响程度和时长均较第一轮明显减弱，其中必选消费的修复趋势几乎不受影响，可选消费和服务类消费虽受到冲击但修复速度快且弹性大，相应股市板块大概率出现反弹且行情有较长延续性，结合当前我国经济结构性复苏情况来看，建议后市布局在促消费政策支持催化之下的大消费细分板块机会，如商贸零售、食品饮料、医药生物、交通运输、社会服务等。
金融界2023-05-18

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