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大戏即将上演！美联储“鹰”风呼啸美元霸气归来、黄金美股携手跳崖

经济增长前景。对利率政策预期敏感的美国两年期国债收益率一度升至3.992%，为2007年11月以来的最高水平，为美元提供了额外的支撑。随着美元和美国国债收益率上涨，黄金价格周二一度下跌1%，投资者在外界普遍预期的美联储大幅加息之前调整了头寸。美市盘中，现货黄金持续走低并刷新日低至1659.85美元/盎司，较日高回落近20美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “金价无法摆脱任何对美联储激进收紧政策的担忧……收益率继续飙升，特别是短期国债收益率——这一直在给黄金带来压力，”OANDA高级分析师Edward Moya表示。 “黄金面临压力，仍接近上周五触及的两年低点，主要原因是美元走强，”ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示。他说:“美联储将于明天(周三)做出决定，预计将加息75个基点。然而，我们有可能看到1%的加息，如果发生这种情况，我认为金价会有更多的下行空间。”

夏洛特2022-09-21

基调定了！央行加息前奏很猛，市场猝不及防：股市跳水、债市狂抛、美元又涨了……

徘徊在3.5%附近，而对政策更为敏感的两年期国债收益率触及2007年以来的最高水平，有望突破4%，原因是人们担心过度收紧货币政策会增加经济硬着陆的可能性。周二，基准短期国债收益率上涨4.5个基点至3.98%，今年以来上涨逾3个百分点，有望实现1994年以来的最大年度增幅。市场对两年期美国国债收益率逼近4%的预期是合理的，“可能会稍微高一些，但目前不会太高，”Union Bancaire Privee Ubp SA外汇策略主管Peter Kinsella说。他说，10年期美国国债收益率向3.5%或3.7%靠拢仍然是合理的，“但这种交易可能不会有更多的利润。” 美国国债收益率走高帮助美元走强，降低了黄金的吸引力。美元兑主要货币周二维持在20年高位附近，衡量美元兑六种货币汇率的美元指数在本月稍早一度触及110.79的高位后回落，目前持稳于109.69。110.79是2002年6月以来从未见过的高位。 “美联储似乎没有理由软化最近在杰克逊霍尔(Jackson Hole)研讨会上表现出的鹰派姿态，75个基点的‘鹰派加息’应该会让美元保持在年内高点附近。”荷兰国际集团(ING)分析师预计，美元今天将“在联邦公开市场委员会(FOMC)召开之前的会议上保持平静。” 在中国，在央行暂停货币宽松政策、为不断走软的人民币辩护之后，各银行维持了主要贷款利率不变。另一个例外是日本央行，该行也将于本周召开会议。尽管日圆大幅下跌，且通胀达到8年来最快速度，但该行尚未显示出放弃其超宽松收益率曲线政策的迹象。在其他方面，比特币很难回到2万美元的水平。油价跌破每桶86美元，金价承压失守1670美元。

厉害啦2022-09-20

短线又一波急跌：黄金后市可能下滑至1500美元？！央行风暴恐来得更猛烈

1年以来新高。作为未来通胀预期晴雨表的两年期国债收益率，在攀升至3.970%的近15年新高后逼近4%大关。基准短期国债收益率周二攀升，连续第9天上涨。今年以来，美国国债收益率已上涨逾3.2个百分点，有望创下1994年以来的最大年度增幅。 “我们看到明显的迹象表明，各国央行不打算‘眨眼’，而是准备容忍衰退，如果这是它们为控制通胀所需要付出的代价，这意味着全球短期债券收益率将上升，”野村证券驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst说。美国上周公布的强于预期的通胀数据粉碎了有关压力已见顶的猜测，自那以来，美国国债的抛售几乎没有间断。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)已明确表示，美联储致力于尽早遏制通胀。这意味着对政策动向最敏感的两年期国债领跌。上周金价跌破1700美元关口，此前公布的强劲通胀数据引发一些人押注美联储将升息100个基点。美联储将在周三结束为期两天的政策会议，多数经济学家预计，美国央行将选择小幅加息75个基点，这在很大程度上将被黄金交易员消化。包括英国央行在内的其他央行本周也将做出利率决定。值得一提的是，周二瑞典央行(Riksbank)将利率上调了整整一个百分点，这是近30年来实施通胀目标以来力度最大的一次收紧，开启了全球一轮控制物价的货币政策行动。瑞典央行指出，未来通胀的发展仍难以评估，瑞典央行将根据需要调整货币政策，以确保通胀回到目标水平。未来6个月还会继续提高利率。资产购买预计将于今年年底停止。周二的这一幅度之大，使瑞典央行与加拿大央行一道，成为监管全球交易量最大的10种货币的央行中，今年仅有的两家加息幅度如此之大的央行。这一决定是本周重头戏的前奏，预计美联储(Fed)政策制定者将坚持75个基点的加息幅度，一些投资者猜测，美联储可能会像瑞典央行那样加息幅度更大。高利率环境增加了持有非收益黄金的机会成本。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的持仓量从上周五的960.85吨下降0.30%，至957.95吨。另外，投资者正在继续减持黄金头寸，黄金ETF持有量降至1月20日以来的最低水平。来自中国的实物购买似乎强劲，根据中国海关的数据，上月非货币性黄金进口总额跃升至2018年6月以来的最高水平。对于黄金而言，“有可能进一步下滑至1500美元/盎司的中间水平，”包括Wayne Gordon在内的瑞银财富管理策略师在一份报告中写道。“随着10年期美国实际收益率预期突破1%，加上美元走强，我们预计未来几个月ETF和期货将进一步出现资金外流。从长远来看，参加本周丹佛黄金论坛(Denver Gold Forum)的黄金爱好者们持乐观态度。根据对参加该行业最大年度会议的10名与会者的调查，他们的平均预期是，金价到年底将达到每盎司1,806.10美元。这一预测较周一现货收盘价高出7.8%，而金价上一次收于这一高点是在7月初。

厉害啦2022-09-20

决策分析：突发！刚刚这一央行意外加息100基点，债市抛售浪潮不止中日成例外

的最高水平。作为未来通胀预期晴雨表的两年期国债收益率，在攀升至3.970%的近15年新高后触及3.9473%。预期加息的不仅仅是美国。从瑞典到南非，预计本周召开会议的大多数央行都将加息，但市场对英国央行加息50或75个基点存在分歧。据最新消息，周二瑞典央行宣布加息100个基点至1.75%，超出市场预期。瑞典央行指出，未来通胀的发展仍难以评估，瑞典央行将根据需要调整货币政策，以确保通胀回到目标水平。未来6个月还会继续提高利率。资产购买预计将于今年年底停止。瑞典央行预计2022年CPIF通胀率将达到7.8％，此前预计为6.9％；预计2023年CPIF通胀率为5.1％，此前预计为4.2％。不过，中国央行采取了自己的方式，周一将回购利率下调10个基点，以支持疲弱的经济。另一个例外是日本央行，它也将于本周召开会议。尽管日元大幅下跌，但日本央行没有表现出放弃其超宽松收益率曲线政策的迹象。美国国债收益率走高帮助美元走强，降低了黄金的吸引力。衡量美元兑六种货币汇率的美元指数基本持稳，目前交投在109.50附近。对全球增长前景敏感的纽元下跌0.5%，至0.5923美元，为2020年5月以来的最低水平。黄金价格小幅承压，现货金目前交投在1670美元附近。美国原油价格上涨0.03%，至每桶85.76美元。布伦特原油价格升至每桶92.12美元。日内焦点与风向标： 09:30 澳洲联储公布9月货币政策会议纪要 14:00 德国8月PPI月率 16:00 欧元区7月季调后经常帐 20:30 加拿大8月CPI月率 20:30 美国8月新屋开工总数年化 20:30 美国8月营建许可总数次日01:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话次日04:30 美国至9月16日当周API原油库存

厉害啦2022-09-20

如坐针毡！美联储牵头风暴来袭，市场挣扎反弹，债市遭猛烈抛售美元坚挺

徘徊在3.5%附近，而对政策更为敏感的两年期国债收益率触及2007年以来的最高水平，有望突破4%，原因是人们担心过度收紧货币政策会增加经济硬着陆的可能性。投资者正如坐针毡，等待美国、英国和瑞典的政策决定，预计这些决定将导致美国、英国和瑞典大幅加息。日本、瑞士、印度尼西亚、挪威和菲律宾等国也将做出利率决定。美元指数在近期高位下方基本没有变化，而日元兑美元则在关键水平145日元下方保持平稳。人民币对美元处于7关口的弱势水平。交易员们押注美联储周三将加息75个基点，表明利率将升至4%以上，然后将暂停加息。长期维持策略源于这样一种想法，即央行将避免上世纪70年代那种导致通胀失控的灾难性“走走停停”政策。 “我们认识到，在本周加息后，基金利率将轻松进入‘限制性’区间。”NatWest Markets的首席美国经济学家Kevin Cummins说，“似乎有理由认为，官员们会继续错在做得太多而不是做得太少，继续做得太仓促。” 掉期合约目前预测未来两年利率在2023年3月达到4.5%左右的峰值，比7月上次会议后的预期高了整整一个百分点。摩根大通策略师预计，到明年年初，美联储将把利率提高到4.25%。“我们预计，央行收紧政策和供应链压力的减弱将减缓就业增长和核心通胀。反过来，我们预计这将允许美联储和其他央行在2023年上半年暂停行动，”包括Marko Kolanovic和Nikolaos Panigirtzoglou在内的策略师周一在一份报告中写道。在中国，在央行暂停货币宽松政策、为不断走软的人民币辩护之后，各银行维持了主要贷款利率不变。美国短期利率连续数月超过较长期国债收益率，这是一个经受了时间考验的经济低迷先兆。收到737份回复的MLIV Pulse调查结果显示，大部分受访者都预计出现更深层次的反转。一些人认为，这将达到上世纪80年代初的水平，当时保罗·沃尔克(Paul Volcker)上调了借贷成本，以遏制恶性通胀。在其他方面，比特币挣扎重返2万美元的水平。油价跌至每桶86美元以下，金价持稳。

厉害啦2022-09-20

疯狂！美联储即将大规模加息，两年期美债收益率不断攀升逼近4%

早遏制通胀。这意味着对政策动向最敏感的两年期国债领跌。周一，尽管美国10年期国债收益率自2011年以来首次突破3.5%，但与两年期国债收益率的差距却飙升至多达48个基点。8月10日，这一差值达到58个基点，为上世纪80年代以来的最大反转。在那个时期，时任美联储主席沃尔克(Paul Volcker)将利率提高至20%，以抑制通货膨胀。鲍威尔在上月杰克逊霍尔(Jackson Hole)研讨会上援引沃尔克的记忆，作为将经济从疯狂的价格压力中拯救出来所需的那种决心的例子。

厉害啦2022-09-20

决策分析：美国股市周一尾盘反弹收高 2年期国债收益率创新高市场静待美联储决议

附近，而对即将出台的政策举措更为敏感的两年期国债收益率触及2007年以来的最高水平。黄金价格小幅下跌，但从周一美国午盘交易的每日低点回升，白银价格稳中有升。美元指数走高和债券收益率上升限制了本周开始的贵金属买盘兴趣。与相当长一段时间以来的情况一样，交易员和投资者似乎更喜欢被视为避险的美元和美国国债，而不是贵金属。10月黄金最后下跌3.80 美元至1,669.00美元，12月白银上涨0.009美元至19.39美元。外汇市场中，美元在欧洲早盘触及盘中高点，并在纽约抵达时离这些水平不远。油价下滑将美元/加元推至新的22个月高点1.3344。但当美国股市开盘时，转机开始了。深度负值的期货在现货市场上出现了买盘，美元卖家出现了。随着市场情绪的扩大，美元也出现逆转，到一天结束时，除了日元和新西兰元外，所有货币对都完成了逆转。美元/加元从高点下跌100 点，而英镑上涨85点。交易员押注美联储将在周三加息75个基点，信号利率将升至4%以上，然后将暂停。长期持有策略植根于这样一种想法，即中央银行将避免1970年代让通货膨胀失控的灾难性停走政策。虽然可以提出扩大规模的理由，但令人震惊的100点提振可能会加剧经济衰退的不安情绪。虽然政策意外肯定会影响市场，但美联储对政策利率最终将在何处停止以及可能保持在该水平多久的修正预测同样重要。预测未来两年利率的掉期合约现在在2023年3月达到4.5%左右的峰值，比7月上次会议后的预期高出整整一个点。自全球金融危机以来，标准普尔500指数一直低于关键技术水平，这是股市跌幅有多严重的一个迹象。根据Bespoke Investment的数据，其长期趋势“最近大幅走低”，该指数已在110个交易日内收于200日移动均线下方，这是自2008-2009年和2000-2002年熊市以来最长的连续跌势团体。在从8月中旬开始到9月7日结束的五周期间，仅做多的机构投资者卖出了价值512亿美元的美国交易股票，大约是他们今年前31周抛售的四分之一，根据标准普尔全球市场情报分析。这些数据不包括上周，当时令人惊讶的通胀数据引发了对美联储收紧政策比预期更激进的担忧。 BTIG LLC汇编的数据显示，过去15年中的每一次主要底部都没有达到顶峰，直到两个月后芝加哥期权交易所波动率指数开始交易比VIX期货高10个波动点，这表明波动率曲线的前月反转。这在今年的溃败中还没有发生。即使VIX曲线上移并变得更平坦，它仍处于通常的向上倾斜状态，这意味着此时此刻的保护成本低于几个月后的水平。债券发行人现在似乎也对市场持谨慎态度。周一，四名潜在的高等级借款人考虑出售债券，但最终在交易开局动荡的情况下选择退出。目前供应远低于9月份的预期，收益率迅速上升使一些发行人的计划脱轨。市场置评： Verdence Capital Advisors首席投资官Megan Horneman表示：“预计波动性至少会在今年余下时间继续加剧。在通胀持续改善之前，美联储加息高峰的时机极具挑战性。虽然我们不排除测试6月标准普尔500指数的低点，但我们会将其视为潜在的买入机会。” 对CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall来说，加息一整点将震撼华尔街，因为这意味着央行“对数据反应过度，而不是坚持其游戏计划”。他补充说，继之前的七次如此幅度的加息之后，美国股票基准在1个月、3个月和6个月期间各下跌了四次。 NEPC资产配置主管Phillip Nelson表示：“需要关注的问题不是美联储是否会加息75个基点或 100 个基点，我们正在寻找的是鲍威尔在未来6到12个月内的积极性。我们在接下来的几周内收到的信息可能是一个更大的数据点，并对投资者造成冲击。” Nationwide投资研究主管马克哈克特表示：“由于当前的负面指标，包括高通胀和美联储即将宣布的利率声明、全球经济增长担忧和盈利预期，我们预计短期内将继续出现负面模式。在市场下点燃火焰并不需要太多好消息，但我们预计未来几周不会出现好消息。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:30瑞典附买回利率 05:30加拿大8月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 05:30加拿大8月消费者物价指数(年率) 05:30美国8月新屋开工(年化月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0916) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收涨，收报1.0027，涨幅0.10%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0046，进一步阻力位于1.0069，关键阻力位于1.0110；汇价下行的初步支撑位于0.9983，进一步支撑位于0.9942，更关键支撑位于0.9919。英镑：英镑/美元收涨，收报1.1436，涨幅0.12%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1464，进一步阻力位于1.1496，关键阻力位于1.1551；汇价下行的初步支撑位于1.1377，进一步支撑位于1.1322，更关键支撑位于1.1290。日元：美元/日元收涨，收报143.32，涨幅0.20%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.669，进一步阻力位144.154，关键阻力位于144.673；汇价下行的初步支撑位于142.665，进一步支撑位于142.146，更关键支撑位于141.661。

楼喆2022-09-20

美联储加息在即！美国国债收益率上升，债券市场延续熊市走势

理水平。抛售压力更多集中在了政策敏感的两年期国债上，基准利率上涨了7.5个基点，达到3.94%，创下2007年10月以来的新高。交易员们已经押注，美联储本周的评估中再加息75个基点基本已成定局。有传言称，美联储将加息100个基点抑制物价压力。最近一轮加息之后，物价压力仍然几乎没有显示出缓解的迹象。英国为女王伊丽莎白二世的国葬举行了一天的哀悼日，现金市场关闭。投资者对美联储最终可能在2023年初将政策利率推到多高的预期也在上升，3月份的OIS合约显示峰值水平为4.47%。不过，人们越来越担心经济可能陷入衰退，促使政策制定者于明年降息。短期和长期国债收益率的倒置率达到了2000年以来的最高水平，已经说明了这一点。两年期国债收益率比10年期国债高0.42个百分点，比30年期国债高约0.37个百分点。周一(9月19日)5年期通货膨胀保值国债收益率升至2009年以来的最高水平，突显出美联储加息对金融状况的影响。5年期通货膨胀保值债券超过了2018年1.172%的高点，达到1.22%。通货膨胀保值债券的投资者获得额外收入，从而抵消消费价格的变化，使通货膨胀保值债券收益率成为衡量资金真实成本的指标。花旗银行策略师William O 'Donnell写道，如果10年期国债持续升穿3.50%，可能会考验“3.76%附近的支撑位。这是2011年2月最终跌破的高位，此后就再也没有出现过。” 本周多家央行将召开会议，预计将收紧政策，其中包括英格兰银行、瑞士国家银行和瑞典央行。日本央行也将召开政策会议，不过预计不会收紧货币政策。

Sue2022-09-19

决策分析：警告不断！市场进入痛苦平仓阶段，中国数据难振信心美元冲破110

33%，美国周四收盘时为3.459%。两年期国债收益率触及3.8925%，而美国股市收盘时为3.873%。国债收益率随交易员对联邦基金利率上升的预期而上升。在美国公布好坏参半的零售销售和初请失业金数据后，美债收益率触及15年新高，分析师称这些数据强化了美联储大举升息的理由。经济学家表示，市场目前完全消化了下周加息75个基点的预期。其他方面，美国原油价格上涨0.31%，至每桶85.36美元。布伦特原油价格升至每桶91.24美元。黄金小幅走低，现货黄金交易价格为1662.49美元。日内焦点与风向标： 09:30 中国70个大中城市住宅售价月报 10:00 中国8月规模以上工业增加值年率 10:00 中国国民经济运行情况发布会 14:00 英国8月季调后零售销售月率 16:30 欧洲央行行长和管委发表讲话 17:00 欧元区8月CPI年率终值及月率 20:30 加拿大7月批发销售月率 22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值次日03:30 美国CFTC公布周度持仓报告

厉害啦2022-09-16

决策分析：美国股市周四跌势延续国债收益率深度倒挂经济数据未能冷却加息预期

美国国债收益率全面上涨，对政策敏感的两年期国债收益率最高上涨8个基点至3.87%，为2007年以来的最高水平，此前最新数据描绘了经济的喜忧参半。掉期交易员目前预计美联储下周开会时将加息75个基点，一些押注出现了整点加息。在周二公布的热门消费者通胀数据后，押注走高，这也引发了两年来最大的股市抛售。交易员预计明年联邦基金利率将从目前的2.25%和2.5%范围内达到接近4.5%的峰值，Ray Dalio 表示，根据现值折现效应，升至该水平可能会使股价下跌20%左右。对利率敏感的美国国债的持续上涨加深了曲线倒挂，这是即将到来的衰退的预兆。周四在美国交易中，从5年到30年的曲线倒挂了多达20个基点，而在2年到30年的利差也成为20多年来最负值的第二天。美国的抵押贷款利率近14年来首次突破6%。周四的数据显示，美国失业保险申请连续第五周下降，表明对工人的需求仍然健康。零售销售表明商品支出正在放缓。其他数据显示，8月份工厂生产小幅上升，而包括采矿和公用事业在内的总工业生产下降，密歇根大学周五的数据将被解析为通胀预期的线索。离岸人民币兑美元汇率自2020年7月以来首次跌破7。日元兑美元汇率约为143.4，低于周三备受关注的145水平，因有迹象表明日本央行正准备干预。在能源部表示其补充美国紧急石油储备的计划不包括触发价格并且交付可能要到2023财年之后才会发生后，油价下跌。在铁路和工会达到临时协议，以避免可能破坏国内煤炭运输的罢工。市场置评： City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示：“这是一个等待下一个催化剂的市场，我们在周二的抛售中看到的是对美联储预期的重新定价。在我们真正听到美联储的消息之前，我们不会得到一个非常明确的方向。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区8月消费者物价指数终值(月率) 02:00欧元区8月消费者物价指数终值(年率) 07:00美国9月密歇根大学消费者信心指数初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收涨，收报0.9996，涨幅0.17%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0023，进一步阻力位于1.0051，关键阻力位于1.0085；汇价下行的初步支撑位于0.9961，进一步支撑位于0.9926，更关键支撑位于0.9898。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1461，跌幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1521，进一步阻力位于1.1578，关键阻力位于1.1609；汇价下行的初步支撑位于1.1433，进一步支撑位于1.1402，更关键支撑位于1.1345。日元：美元/日元收涨，收报143.36，涨幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.917，进一步阻力位144.359，关键阻力位于144.924；汇价下行的初步支撑位于142.91，进一步支撑位于142.345，更关键支撑位于141.903。

楼喆2022-09-16

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