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决策分析：中国仍探索稳房地产的办法？今日小心美联储戏剧性变化，黄金又跌了
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。美国国债收益率徘徊在近期低点附近，两年期国债收益率最新交投在4.7327%，12月初曾触及约六个月低点4.5400%。基准的10年期国债收益率稳定在4.2063%，距离三个月来的最低水平不远。中国市场动荡在亚洲其他地区，中国蓝筹股下跌1.6%，香港恒生指数下跌超过1%。官方媒体周二在中国最高领导人议程制定会议后表示，中国将加大政策调整力度，以支持2024年的经济复苏。然而，中国政府在中央经济工作会议上没有出台强有力的刺激措施，这让投资者感到失望，尤其是在中国陷入困境的房地产行业依然面临不利因素的情况下。高盛分析师在一份报告中说：“对房地产行业缺乏新的讨论可能会让一些投资者感到失望，我们认为这可能表明当局仍在探索确保该行业稳定发展的方法。” 恒生内地房地产指数下跌超过2%。 “房地产行业要想企稳，市场需要看到更多具体的证据表明这些支持措施得到实施，以及房地产需求和销售出现好转，”M&G Investments亚洲固定收益信贷研究主管Tan Yong Hong表示，以今年政府采取的各种措施为例，比如支持融资需求。在其他市场，美元处于守势，英镑兑美元交投在1.2550美元附近。与此同时，美元兑日元交投在145.75附近。周二公布的数据显示，英国薪资增幅为近两年来最大，不过薪资涨幅可能仍过快，令英国央行难以放松反对降息的强硬立场。虽然投资者在寻找明年各大央行降息的迹象，但在日本，许多人押注日本央行(BOJ)将改变其超宽松的货币政策。在大宗商品市场，金价跌至每盎司1973.35美元的逾三周低点。布伦特原油在75.50美元附近低位徘徊，这是6月底以来的最低水平，与此同时，美国原油则跌至每桶68.01美元，因市场担心需求疲软和供应过剩。
云涌2023-12-13
【直击亚市】中国年度经济工作会议令人失望！鲍威尔极有可能泼冷水，阿根廷推“休克疗法”
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测。美元和美国国债在亚洲交易中持稳，两年期国债收益率保持在4.7%以上。美国长期国债周二小幅上扬，此前210亿美元的30年期公债标售需求强劲。鲍威尔的信号在上一次的美联储的决定之后，鲍威尔提醒投资者，通胀的进展将“磕磕碰碰”。周二公布的消费者价格指数(CPI)与预期基本一致，而且略有上升，这一事实突显了让物价回到2%目标的不稳定性，尤其是在服务业，美联储已将其列为抗击通胀的最后一公里。 “我认为美联储短期内不会急于降息，”Ameriprise Financial私人财富顾问Nancy Daoud在彭博电视上表示，“如果发生这种情况，让我们回到上世纪70年代那种情况的风险太高。他们只会保持在实现目标的轨道上。” 由于市场普遍预期美联储将连续第三次会议将目标利率区间维持在5.25%-5.5%的稳定水平，交易员们将仔细观察鲍威尔关于政策路径的任何信号，以及美联储更新的季度预测。通货紧缩的迹象帮助推动美国债券市场上个月实现了自上世纪80年代中期以来的最大涨幅，收益率大幅下跌，原因是市场猜测美联储将在2024年将基准利率下调逾一个百分点。美国财政部长珍妮特·耶伦周二表示，她不认为将通胀恢复到美联储2%目标的“最后一英里”会特别困难。美联储如何通过其“点阵图”(dot plot)勾勒明年和2025年结束的利率政策前景，可能会给市场注入一些不确定性。目前的市场走势超出了美联储目前的预测。其他方面，随着供应强劲的迹象不断增加，油价在周二跌至五个月来的最低水平后继续下跌。在投资者等待美联储利率决定之际，金价持稳。阿根廷“休克疗法”救经济阿根廷周二在当地市场收盘后将比索贬值54%，并宣布了一系列削减开支的措施，这是总统米莱(Javier Milei)旨在重振该国陷入困境的经济的休克疗法计划的第一步。该国央行现在的目标是每月2%的货币贬值。阿根廷经济部长卡普托在当地市场收盘后发表电视讲话，宣布新政府将官方汇率下调至1美元兑800比索。卡普托在预录视频中反复的说，“没有余钱了”“阿根廷需要解决财政赤字问题”。米莱政府的其他措施包括将部委数量减半，减少对省的转移支付及暂停公共工程。政府还将减少对交通和能源等行业的补贴。与此同时，卡普托说，阿根廷将提高特定社会福利计划开支。阿根廷央行星期一上午说，官方外汇市场将限制交易直至星期三，以便让米莱政府有时间遵守行政程序并颁布新政策。在官方外汇市场上，阿根廷比索仍然大幅高估，投资者预计未来几天阿根廷比索将大幅贬值。
风起2023-12-13
美国通胀突又抬头，降息再添疑云！美元坐上过山车、黄金大跌近20美元、这些代币逆势大涨
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8个基点，略低于数据公布前的水平。基准两年期国债收益率最初在数据公布后下跌，后来攀升，收益率曲线趋平。（图源：彭博社）由于美联储将在2024年转向降息的前景基本未受影响，投资者现在将注意力转向美联储为期两天的政策会议。美联储将在周三宣布其利率决定，官员们将给出对美国利率的最新季度预期。第一公民银行财富管理公司市场和经济研究主管Phillip Neuhart说:“今天的数据显示，年度总体通胀率再次有所改善，但核心通胀率仍高于美联储2%目标的两倍。”“在愿意降低联邦基金利率之前，联邦公开市场委员会(FOMC)将希望看到潜在通胀的步伐进一步改善。” 预测机构Inflation Insights总裁Omair Sharif表示:“美联储不断告诉我们，他们没有信心可以肯定地说，通胀率很快就会达到2%(美联储的目标)。”“我认为，在今天的数据之后，人们的信心不会再存在了。” 他补充说，这些数字并不意味着“一切都结束了”。分析师们将核心通胀数据视为一个信号，表明明年将这一数字拉低的道路将崎岖不平。尽管市场仍预计明年5月前将降息25个基点，但在数据公布后，交易员们下调了预期。市场仍然预计美联储官员周三将利率维持在目前5.25%至5.5%的区间不变。美国财长耶伦表示，周二的数据证实，通胀正在“有意义地”下降，而美国总统拜登则强调，尽管CPI有所下降，但失业率仍低于4%。他说:“经通胀因素调整后，工人的工资和家庭财富现在高于疫情前。” 美联储更喜欢一个波动性较小的指标——核心个人消费支出(PCE)指数。但周二的数据可能会影响美联储主席鲍威尔抵制市场降息预期的意愿。个人消费支出数据将于两周多后公布。美联储将于周三公布最新的经济预测摘要，外界将密切关注这份报告，从中寻找官员们预计明年会降息多少次的信号。美联储正在寻求服务业通胀正在放缓的证实。但Sharif表示，剔除住房、能源和食品因素后，11月份服务业价格上涨0.44%。周二的数据还显示，以房主认为自己的房产租金为衡量标准的住房相关成本，在10月份上升了0.5%。这部分抵消了能源价格和其他日常用品价格的下跌。咨询公司High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示:“鉴于物价继续以令人不安的速度上涨，而美联储官员对通胀上行风险非常敏感，政策制定者可能会保持鹰派倾向。” 上周公布的强劲的美国非农就业数据已经导致一些投资者修改了他们对明年3月份开始的一轮降息的预期。但瑞银(UBS)前美联储经济学家Alan Detmeister表示，最新数据“与通胀总体放缓相符”。他补充称，央行仍有可能在3月份降息，以确保一旦通胀接近目标水平，利率不会对家庭和企业造成太大限制。美股美国股市周二上午小幅走高，恢复上涨，投资者消化了有关通胀缓慢回落的新数据，并等待美联储周三宣布的利率决议和2024年展望。标准普尔500指数上涨0.2%，道琼斯工业股票平均价格指数上涨135点或0.3%，纳斯达克综合指数上涨0.3%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）美国公布的通胀报告基本符合华尔街的预期，但略高于预期。美股维持涨势，但涨幅不大。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，在周三下午美联储宣布加息之前，市场基本上回到了持有模式。她对MarketWatch表示:“对市场来说，现在最重要的是弄清楚美联储对降息的想法。” 加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场经济学家Ali Jaffery表示，数据“介于坏与好之间”。 ClearBridge Investments的投资策略分析师Josh Jamner说:“通胀的大趋势是完整的，潜在的趋势仍然与我们过去两年经历的低得多的情况一致，但仍高于美联储2%的目标，最后一英里是旅程中最艰难的部分。” 外界普遍预计，在周三为期两天的会议结束时，美联储将维持借款成本在5.25% - 5.50%的区间不变。但Krosby指出，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，并发布最新的点阵图。Krosby表示:“市场希望从美联储那里听到的是，更多地确认可能在2024年降息。” 联邦基金期货市场目前预计美联储将在5月降息，而不是3月。根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具，5月份降息25个基点的可能性从一周前的40%攀升至50%。#每日头条# 信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah表示，11月的通胀数据“有点打击情绪”。 “简而言之，这种通胀减速不足以重申或证明市场放松政策的预期是合理的，尤其是在劳动力市场仍然如此稳固的时候。明天，鲍威尔应该会反驳最近的市场说法。如果他不这样做，我们将确切地知道美联储的立场，”Shah说。预计欧洲央行和英国央行在周四会议后也将维持利率不变。 AJ Bell财务分析主管Danni Hewson表示:“尽管没人指望央行官员的决定会有什么意外，但他们的语气和措辞可能会让预期中的圣诞反弹朝另一个方向加速。” 市场已连续六周上涨。标准普尔500指数目前处于2022年3月以来的最高水平，今年迄今已上涨20.4%，部分原因是人们希望通胀放缓将使美联储在未来几个月开始降息。美元美元兑欧元和日元周二缩减跌幅，此前数据显示，11月部分基本通胀指标仍相对较高，但物价涨幅基本符合预期。针对CPI数据，加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示:“一旦我们深入研究数据，就会发现一些基础数据可能有些棘手，尤其是超级核心数据。” Osborne补充说:“总体而言，我们已经看到通胀方面取得了足够的进展，可以将降息作为下一步行动，但这实际上是关于目前的时机，这些数据表明，在美联储放心降息之前，我们仍需要看到一些基本措施取得进一步进展。” 交易商将美联储可能开始降息的预期从3月推迟至5月，此前上周五公布的数据显示，美国11月新增就业岗位超过预期。美联储官员定于周三结束为期两天的会议时公布最新的经济和利率预测。美联储主席鲍威尔也可能会打消在2024年上半年降息的预期。数据公布前，由于交易员预期温和数据，美元已经下跌。美市盘中，衡量美元兑一篮子货币表现的美元指数一度下跌至103.48低点，但随后很快自低位反弹，一度触及104.11高点，现回落至1094关口下方交投。#VIP会员尊享# （美元指数30分钟走势图，来源：FX168）欧元/美元现上涨0.3%，交投于1.0795一线。数据公布前，欧元/美元在1.0809左右。美元/日元下跌0.41%，报145.59，稍早曾低至144.73。由于市场猜测日本央行可能即将结束负利率政策，日元汇率一直波动。彭博社周一报道称，日本央行官员认为没有必要急于采取行动，因为他们没有看到足够的工资增长证据来证明通胀是可持续的。本周晚些时候，欧洲央行、英国央行、挪威央行和瑞士央行都将举行会议，挪威被认为是唯一可能加息的国家。瑞士央行也有可能在外汇市场撤回对瑞郎的支持。黄金在数据显示美国11月消费者物价意外上升后，金价周二回吐涨幅，交易商关注焦点转移至主要央行政策会议，以进一步厘清货币政策路径。美市盘中，现货黄金一度跌至1977.18美元低点，较数据公布后触及的1996.83美元回落近20美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “通胀数据符合预期，但人们确实需要看到强劲的下滑，才能巩固那些显著的降息举措，”芝加哥Blue line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示。 “金价将在上方的2050美元和下方的1950美元之间徘徊。疲弱的经济数据和地缘政治紧张局势可能会推高价格。” 所有人的目光都集中在美联储为期两天的货币政策会议上，会议将于周三结束，届时美联储将做出利率决定，并公布经济预测概要。 “如果经济衰退真的发生，美元可能会走弱，这将有助于推动金价创下新高……预计金价将在1880 - 2250美元之间交易，”贺利氏金属在其2024年展望中表示。 CPI数据公布后，美元收复失地，令黄金对其他货币持有者来说更加昂贵。比特币继前一日大幅下跌后，比特币今天下跌了约1%至40684.79美元低点，抹去了本月早些时候的部分涨幅。但市场上仍有主要的山寨币逆势大涨。#NFT与加密货币# （比特币30分钟走势图，来源：FX168）根据CoinGecko的数据，Aptos区块链的原生APT现在的交易价格为每枚8.91美元，在24小时内上涨了15%以上。（图源：CoinGecko）这一激增是在今天解锁2480万个APT代币(价值超过2亿美元)之后发生的，这些代币被分发给了早期投资者和核心网络贡献者。这个时机很奇怪，因为代币解锁意味着现在有更多代币可供交易，这通常被视为看跌指标。该项目由在Meta的Diem区块链上工作的开发人员创建，在8月份与微软合作后，最近吸引了越来越多的投资者关注。与此同时，Cosmos (ATOM)的价格也大幅上涨，该代币上涨了19%以上，目前价格为11.80美元。Cosmos是一个旨在通过提高互操作性来创建“区块链互联网”的项目。 KuCoin (KSC)在过去一天飙升了19%。有消息称，该公司已同意阻止纽约用户使用其平台，并支付2200万美元以了结美国证券交易委员会(SEC)的诉讼，这家主要加密货币交易所的原生代币上涨。在主要的代币中，Avalanche继续表现良好:今天早些时候，该区块链的原生AVAX硬币超过狗狗币(DOGE)，成为市值第十大加密货币。目前该代币上涨逾6%，报37.65美元。投资银行业巨头摩根大通11月表示，它已使用Avalanche区块链对投资组合进行代币化，从而增加了对该项目的资金和兴趣。
夏洛特2023-12-13
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本周预览超级央行周来袭周一大跌的原因或是巨鲸抛售流入场内数据可揭秘
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1.855%，收报4.228%，相较两年期国债收益率差-49.5个基点。恐慌指数VIX跌 5.44%，布伦特原油收涨 2.02%。现货黄金从22年11月持续走高，23年5月以来持续走低，23年10月5日至今有所反弹，跌 1.19%，报2004.26美元/盎司。美元指数从23年10月的高位持续回落，期间有所反弹，收涨 0.35%，报104。德股再创历史新高。美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，市场预期为18万人。美联储互换合约显示，非农数据公布后，美联储2024年降息押注有所下降。交易员下调对欧洲央行的降息预期，现在预计2024年降息125个基点。据相关声明，美国能源部寻求多达300万桶的石油储备。俄罗斯总统普京表示将在2024年竞选总统。过去一周国际市场风云变幻，黄金刷新历史高位后巨震，澳大利亚和加拿大央行按兵不动，国际油价震荡走低。国内方面，经济工作会议近期可能召开；中国11月工业生产、投资、消费、信贷及房价等数据重磅出炉；央行MLF续作情况备受瞩目。关于美联储利率决议，安联首席经济顾问埃尔·埃利安表示，市场急于消化美国利率下降的预期，实际上可能会限制美联储实施外界期待已久的鸽派政策转向。尽管美联储主席鲍威尔近日称，现在讨论降息还“为时过早”，并补充称，美联储准备在必要时继续收紧政策，但根据CME美联储观察工具，目前市场普遍预期2024年将降息5次。不过，也有华尔街大行对市场对美联储的降息预期“泼冷水”。高盛研究报告日前表示，金融市场对美联储2024年的降息幅度过于乐观，这给了期权交易员做对家获利的机会。十、后市研判： BTC日线图，从12月1日以来，突破我们提及的关键阻力38400美元之后连续上涨，最高涨至44700美元，在本周一才迎来较大幅度的下跌回调，关于回落的原因，我们在前文已经从主力资金将btc流入交易所角度做了剖析，另外还有我们聊及的比特币未平仓期权合约创历史新高后，到一定水平就有可能会发生转折，因为未平仓的不会一直维持着不平仓，当大规模平仓行为发生时，就会产生大幅度的波动。而本轮上涨是多重因素导致，比如比特币铭文BRC20概念火热联动，美联储未来降息预期，黄金历史新高，美股周线五连阳，比特币现货ETF未来可能批准的预期等等，促使了本轮行情上涨。当然，行情大涨的推动因素还有USDT的增发，在数据上过去30天里，Tether在以太坊和波场链上发行净额达39.8亿枚USDT代币。这意味着每天平均发行约1.32亿美元代币，每个工作日发行接近2亿美元代币。 BTC回落之后，预计会进入修复调整阶段，鉴于日线本周将死叉，但考虑前期多头强势，短期大概率会在40000美元-43000美元区间内震荡波动，可考虑在此区间高抛低吸操作。如果后市突破这个区间，上方强阻力参考近期高点44700美元附近，下方支撑强支撑参考38400美元附近，即图中上升趋势线未来延展位置，目前在37300美元附近，随着时间推移会逐步上移，如果本月中下旬依然没有跌破上升趋势线，那么可参考38400美元附近。关注我们： Deepcoin研究院 2023年12月11日来源：金色财经
金色财经2023-12-12
【直击亚市】中国没时间在政策上犹豫！政治局会议令人失望，美联储降息押注又变了
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指数”VIX攀升至疫情前的水平。美国两年期国债收益率跃升13个基点，至4.72%。掉期合约目前显示，3月份降息的可能性为40%，而在经济数据公布之前，这一概率超过50%。油价目前几乎没有变化，上周五反弹，受美国就业报告和计划补充战略石油储备的影响，但仍录得自2018年底以来最长的周连跌，原因是人们担心全球石油供应即将过剩。
风起2023-12-11
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决策分析：经济数据“一片向好” 市场押注美国避免经济衰退投资者聚焦下周CPI、零售销售数据以及美联储会议
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指标”VIX回到了大流行前的水平。美国两年期国债收益率跃升13个基点至4.72%。掉期合约目前显示3月份降息的可能性为40%，而经济数据公布前的可能性超过50%。 eToro分析师Callie Cox认为，在市场因降息交易大幅上涨后，强劲的就业数据可能是“对华尔街的严峻考验”。但她指出，这个希望有点太过分了。 Titan Asset Management分析师John Leiper表示：“美国经济继续表现良好。我们上个月看到的美国国债收益率大幅下跌，看起来已经有点过头了，但随着债券收益率的上涨，这种情况正在逆转。随着市场消化明年的降息，长期走高又重新流行起来。” 过去一个月疲软的通胀和就业数据让投资者相信美联储已经不再加息，并引发了对未来12个月内至少降息125个基点的押注。交易员将宽松押注缩减至约110个基点。 Renaissance Macro Research分析师Neil Dutta表示：“说经济衰退的人需要好好审视一下自己的头脑。” 交易员们正在为又一个忙碌的一周做准备，美国消费者价格指数和零售销售数据、压缩的国债拍卖时间表以及美联储今年的最后一次会议都已列入议程。人们普遍预计美联储官员周三将把借贷成本维持在20年来的最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔一再反对越来越多的明年初降息押注，强调政策制定者将谨慎行事，但保留再次加息的选择。 LPL Financial分析师Quincy Krosby表示：“美联储因好于预期的数据发布而受到阻碍。只要通胀继续走低，美联储就可能继续按兵不动。但如果今天的报告是消费者支出持续增长的先兆，那么美联储可能不得不发布更加鹰派的信息，表明他们仍然无法宣布平息通胀行动的胜利。” 前美国财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美联储应推迟降息，直到有决定性证据表明通胀已重新受到控制或经济正在进入衰退。瑞银分析师Brian Rose表示，鉴于市场已经消化了2024年的大量降息，美联储可能会避免听起来“过于鸽派”。 Lazard分析师Ronald Temple表示，美联储可能会在2024年中期之前保持政策限制，届时通胀应该已经充分消退，以保证适度的宽松周期。他指出：“虽然劳动力市场走强意味着降息幅度较小，但投资者应该对该报告表示赞赏，因为它表明美联储正在实现通胀较低但不出现衰退的‘金发姑娘’情景，这对风险资产来说是最好的结果。” 美国银行策略师Michael Hartnett表示，由于债券上涨将预示着经济增长放缓，股市将在2024 年第一季度遭受损失。 “较低的收益率=较高的股票”的说法将转变为“较低的收益率=较低的股票”。Michael Hartnett表示，情绪指标也不再支持风险资产的进一步上涨。美国银行援引EPFR Global数据表示，货币市场基金吸引了自3月份以来最大的资金流入，而美国股市则连续第8周出现资金流入。花旗全球财富首席投资官兼投资主管David Bailin表示，随着通胀趋势下降、经济保持弹性和盈利反弹，2024年股市进一步上涨的时机已经成熟，这增加了仍观望、坚持投资的投资者的机会成本。 David Bailin表示：“我不确定投资者在等待什么，美国经济将保持强劲，最终货币市场利率将会下降，那么为什么人们不购买核心60/40投资组合呢？” 其他方面，由于美国就业报告强于预期以及周五计划补充战略石油储备，油价反弹，但由于担心全球即将出现供应过剩，油价仍结束了自2018年底以来最长的单周下跌。下一个交易日焦点、风向标： 15:50日本11月国内企业商品物价指数(年率) 23:00英国至10月三个月ILO失业率第28届联合国气候变化大会(COP28)在迪拜举行主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0758，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0822，进一步阻力位于1.0850，关键阻力位于1.0884；汇价下行的初步支撑位于1.0748，进一步支撑位于1.0726，更关键支撑位于1.0698。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2546，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2622，进一步阻力位于1.2652，关键阻力位于1.2690；汇价下行的初步支撑位于1.2532，进一步支撑位于1.2516，更关键支撑位于1.2486。日元：美元/日元上涨，收报144.964，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.10，进一步阻力位150.05，关键阻力位于152.77；汇价下行的初步支撑位于141.43，进一步支撑位于138.71，更关键支撑位于135.76。 #决策分析#
埃尔文2023-12-09
又见大行情！靓丽非农给降息预期“泼冷水” 美元扶摇直上、黄金暴跌40美元下破2000大关
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2%。与美联储政策前景最密切相关的基准两年期国债收益率上涨13个基点，创下7周来最大涨幅。掉期交易员缩减了对美联储明年降息幅度的押注，预计降息幅度将从逾120个基点降至约110个基点。#美联储政策转向# “这是一份很好的报告，”Roth MKM首席经济学家迈克尔·达尔达在彭博电视上说。“美联储将审视这一报告，不会真的觉得有必要在明年接受市场已经消化的提前降息。” （图源：彭博社）下周可能同样重要，届时美国将公布关键的通胀数据，美联储将公布利率决定。美元周五公布的最新数据显示，美国11月份就业增长加速，失业率降至3.7%，显示出劳动力市场的潜在力量，美元随之走高。美元指数最新上涨0.4%，交投于104.08一线，稍早一度触及104.24高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）美国劳工部劳工统计局周五公布，上月非农就业人口增加19.9万人。接受路透社调查的经济学家此前预计将创造18万个就业岗位。就业报告表明，金融市场对美联储可能最早在2024年第一季度转向降息的预期为时过早。美国短期利率期货交易商周五削减了对美联储将于明年3月开始降息的押注，现在认为5月开始降息的可能性更大。市场此前预计，美联储3月份开始降息的可能性约为60%，但在数据公布后，市场将这一可能性降至略低于50%。交易商将从定于12月12日至13日举行的美联储会议中寻求进一步确认。 “短期而言，我认为美国利率市场对美联储的看法过于鸽派，”Amberwave Partners联合创始人Stephen Miran表示。“自11月初以来，金融状况大幅缓解，基本上意味着美联储不需要降息来火上浇油。” 美元/日元汇率最新上涨近0.5%，交投于144.78一线，此前一天该货币对录得近一年来的最大涨幅。在日本央行行长植田和男的讲话引发对该行政策转向在即的猜测后，日元的交易活动正处于今年以来最为繁忙的水平。全球最大的受监管外汇市场芝商所周四日元成交量高达748亿美元，创下2023年以来最高水平，其中包括总计394亿美元的期货合约和42亿美元的期权。日元周四在美盘时段上涨近4%，此前行长植田和男和一位副手的发言被交易员解读为日本央行将结束负利率制度的信号。根据芝商所的数据，日元大幅走强推动美元/日元期权的成本升至7月以来的最高水平。黄金美国公布强于预期的就业数据后，交易商降低了美国明年3月前降息的押注，美元和美国国债收益率走强，金价承压下跌。美市盘中，现货金下跌超1.5%，刷新日低至1994.65美元，较日高回落近40美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美元指数上涨0.5%，使得黄金对海外买家来说更加昂贵。此外，10年期美国国债收益率小幅走高。美国11月份就业增长加速，失业率降至3.7%，这表明金融市场对明年初降息的预期可能为时过早。纽约独立金属交易商Tai Wong表示:“随着美国就业报告全面显示出强劲势头，金价暴跌。” “如果今天金价收于2009美元下方的新低，那将是一个修正还将继续的信号。如果黄金在强劲的就业数据支撑下表现良好，它将给买家信心，我们至少已经看到了短期底部。” High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，“我们预计黄金市场将出现短线回落，但需求将持续强劲，使整体趋势继续横盘向上。” 比特币随着比特币(BTC)继续盘整在44000美元以下，山寨币的涨势正如火如荼地进行着，在牛市周期的早期阶段，多个蓝筹代币在周五录得两位数的涨幅，创下2023年的新高。#NFT与加密货币# （比特币30分钟走势图，来源：FX168） Cardano (ADA)、Solana (SOL)和Chainlink (LINK)只是本周结束时飙升的代币中的一小部分，有关首个现货BTC ETF获得批准的猜测继续吸引加密交易者参与市场。在撰写本文时，ADA在24小时图表上上涨了25.3%，交易价格为0.565美元，为2022年8月以来的最高水平。SOL上涨10.25%，至72.40美元，LINK上涨10.5%，至17.32美元，均创下2022年4月以来的最高水平。（图源：TradingView）虽然山寨币出现了大幅上涨，但真正的故事仍然是比特币的表现，本周早些时候，比特币达到了2023年的高点4.5万美元，随着ETF投机活动的增加，比特币似乎有望继续攀升。 SynFutures联合创始人兼首席执行官Rachel Lin表示:“自上周以来，比特币的价值上涨了超过5500美元(15%)，在几周在高点附近盘整后，它恢复了上升轨迹。”“本周创下10月底以来的最好表现，当时比特币突破了3万。” （图源：TradingView） “不仅仅是比特币;在其他十大代币中，以太坊(ETH)上涨了13%，卡尔达诺(Cardano)上涨了43%，狗狗币(SOGE)上涨了18%，雪崩(AVAX)上涨了25%。” Lin指出:“尽管一些山寨币表现强劲，但这次反弹主要是由主要的加密货币引领的，本周它的主导地位达到了55%。”“目前，ETH/BTC保持在0.05左右，这是该加密货币对的历史支撑区域。如果这个水平保持不变，比特币的主导地位可能会在未来几天下降。然而，跌破可能会导致比特币以更快的速度上涨。” （图源：TradingView）她说:“最近的飙升推动比特币突破了4万美元的阻力位，使以太坊超过了2100美元，山寨币的总市值达到了7000亿美元。”“因此，本周的表现也严重削弱了我们仍处于熊市反弹中的观点。” 数据显示，这不仅仅是一次反弹，因为“基本面在很大程度上支持价格走势，”Lin说。“本周，我们看到DeFi TVL超过500亿美元，法国兴业银行宣布在Bitstamp上推出其稳定币，大多数区块链的日活跃用户数量继续稳步增长。” 至于比特币近期的走势，市场分析师Credible Crypto表示，他“仍预计比特币将突破拒局部低点”，但认为此后的下行空间有限。
夏洛特2023-12-09
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【直击亚市】中国数据粉碎希望！穆迪突然对中企动手，英国央行加大警告
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月以来的最低水平4.1%。对政策敏感的两年期国债收益率也小幅上升。澳大利亚债券收益率略低。中国坏消息接连传来推动股市走软的因素包括能源生产商股价下跌，此前油价跌至6月以来的最低水平，原因是市场担心供应过剩。此外，穆迪投资者服务公司在下调中国主权债券评级前景后，又下调多家中国企业的评级，引发对中国债务负担的担忧。 “穆迪大规模下调中国企业前景展望非常令人意外，”Grow Investment Group首席经济学家Hao Hong说，“通常情况下，穆迪会在展望下调后1-1.5年内下调公司评级，这将提高它们的融资成本。” 进一步恶化投资者情绪的是，中国11月份进口较一年前受疫情影响的时期意外收缩，粉碎了国内需求将从低位反弹、刺激经济增长的希望。上个月，该国出口同比增长0.5%，略好于预期，这是自去年4月以来的首次增长。 “目前还不清楚出口能否成为明年的增长支柱，”Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhiwei Zhang说，“欧洲和美国经济正在降温。到2024年，中国仍然需要依靠内需作为经济增长的主要动力。” 聚焦非农目前市场焦点转向周五的美国就业报告，周三的美国民间就业数据低于预期，显示就业市场走软。油价在连续5天下跌后企稳，原因是有迹象表明，尽管欧佩克+计划将产量控制到2024年，但全球供应正超过需求。一项衡量原材料价格的关键指标早些时候跌至2021年8月以来的最低水平。美元指数在达到三周以来的最高点后，周四趋于稳定。在亚洲交易时段，各国货币表现平平。美联储政策制定者下周将举行2023年的最后一次会议。虽然他们的联邦基金利率目标预计不会改变，但计划发布的季度预测可能会改变市场暗示的预期。由于经济数据弱于预期，市场押注一直倾向于明年出台更多宽松政策。周三早些时候，市场充分反映了欧洲央行在2024年六次降息25个基点的决定，此举将使关键利率降至2.5%，尽管押注在当天晚些时候略有减少，德意志银行也将预期下调150个基点，从而助长了鸽派情绪。 “通胀担忧正在消退，”道明证券利率策略师Prashant Newnaha表示，“各国央行认为，它们显然已经做得够多了，可能需要降息，否则实际利率可能过高，限制也会太大。” 与此同时，英国央行加大了对对冲基金做空美国国债期货的警告力度，称其衡量净头寸的指标目前高于2020年3月“钱荒(Dash for cash) ”危机爆发前的水平。美国央行援引商品期货交易委员会(cftc)数据计算称，净空头仓位已从7月的约6,500亿美元增至8,000亿美元。这表明基差交易大幅增加，即投资者寻求利用期货和债券之间的价差获利。在企业新闻方面，据知情人士透露，苹果公司正在为明年初推出的几款新机型和升级版电脑做准备，希望扭转Mac和iPad销量下滑的局面。在其他地方，黄金延续了周三的涨幅，而比特币的交易价格略低于4.4万美元，这是去年6月以来的最高水平。
云涌2023-12-07
态度180度大转弯，比尔·阿克曼押注降息
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基金相比，这只基金的风险更大，因为它对两年期国债进行了杠杆押注，但这是在没有衍生品的情况下进行类似阿克曼押注的最佳方式。在长期国债上涨了近12%之后，你不会想在长期国债上大举押注，然后意识到，如果阿克曼大举套现，而你因为押注于不同的工具而蒙受损失，你甚至没有和他押注的一样多。当名人和亿万富翁在电视或社交媒体上谈论他们的交易时，你应该意识到其中存在内在的利益冲突。如果你跟踪名人投资者的押注，他们就会获利，而且他们能够随时套现，随时走人。所以，当你看到名人或对冲基金经理推荐的投资时，肯定不能无脑跟从，而是自己要盘算这笔买卖值不值得。不应该仅仅因为一个人手气很好就把他捧上神坛，不管他是大V，还是亿万富翁。阿克曼的观点是，5.5%的联邦基金利率过高，核心个人消费支出通胀率仅为3.5%，因此美联储需要开始降息。阿克曼补充说，他已经看到了经济疲软的迹象。作者不知道这是怎么回事。阿克曼的赌注可能是通过访问卫星数据或实时信用卡数据等高频数据来确定的。这对对冲基金来说并不罕见。但对对冲基金经理来说，押下巨额赌注也是很常见的，尤其是当他们知道成千上万的交易员会蜂拥而入，如果他们选择退出，就会有充足的流动性。作者认为阿克曼在这里的说法并不正确，即5.5%的现金利率和3.5%的通货膨胀率并不相矛盾。话虽如此，他可能会因为其他原因而正确。自2022年初以来，领先的经济指标一直在发出麻烦的信号。由于招聘减缓，最近几周失业救济申请人数急剧上升。这与学生贷款重新启动、利率上调的滞后效应以及房地产行业的紧缩相一致。富达（Fidelity）最近的一项研究显示，其客户的平均401k余额与五年前几乎没有变化（经过通货膨胀调整后大幅下降），个人储蓄率接近历史最低。未来的消费与现在的消费竞争，而美国人正在消耗他们的种子玉米。来源：YCharts 你可能仅仅通过看到这一点并不会被说服，但如果你把新冠的不连续性移除，你会发现自2008年衰退后，继续失业救济申请基本上只在经济复苏后才下降。目前的失业申请比2020年1月还要高，每周上升3万到4万的水平。这里雇佣的变化速度松散地暗示着未来12个月内的失业率可能在5%到5.5%之间。如果失业开始出现多米诺效应——通常情况下会出现这种情况，我们可能会看到失业率在经济衰退的谷底达到正常水平——在7%，8%或更高。美国连续失业救济申请，2005-2019年来源：YCharts 有相当多的季节性因素需要考虑——裁员往往集中在假期后的任何一年的第一季度，这个数据是经过季节性调整的，但无论如何，失业率似乎都在上升。官方失业率是一个滞后指标，但它已经上升到与过去经济衰退初期一致的水平。来源：YCharts 两个典型的领先劳动力市场指标是运输业和临时工的就业人数变化。这两个指标都已降至与以往衰退早期阶段一致的水平，而且在1994年的软着陆中，这两个指标都没有发出错误的警报。来源：Yardeni Research 如果你回顾一下当时的领先经济指标，你会发现1994年根本没有任何衰退的迹象。当时的美联储主席阿兰·格林斯潘提高了利率，以降低通胀预期，然后当他对市场理解了这一信息感到满意时又下调了利率。这与商业周期截然不同——当资本和劳动力在繁荣期被闲置，然后在衰退期被淘汰。美联储并不创造商业周期，它只是对其作出反应。苏联的经验表明，哪怕经济完全由政府主导，他们也有商业周期。作者不相信失业率缓慢上升会说服美联储大幅降息，尤其是因为他们不希望被视为在大选前试图刺激经济以帮助民主党。如果他们这样做，共和党人赢得了白宫和国会，美联储的使命可能会缩水。在2024年美国总统大选之前，政治将对货币政策产生影响，美联储不得不走钢丝。通货膨胀仍然远高于目标，如果要降息的话，美联储没有充分的理由大幅降息。因此，如果阿克曼是对的，很可能需要出现某种信贷紧缩或失业率开始迅速上升的情况。历史表明，通货膨胀和失业可能同时发生(滞胀)，这对股市多头和美联储来说都是噩梦。市场的看法目前市场预计，美联储将在三月份降息，这与阿克曼的论点相一致。来源：CME FedWatch 如果延伸到十二月，市场目前预计总共会有五次降息。来源：CME FedWatch 由于这些期货的定价方式，阿克曼或任何押注12月联邦基金期货的人现在将需要五次或更多的联邦基金降息，才能在当前价格下获得回报。这与软着陆不符。但是，如果你查看来自Truflation的数据，通货膨胀在6月触底，为2.1%，现在已经增长到每年约3%的速度。由于计算租金和房屋价格存在滞后，官方政府通货膨胀报告显示的数字较高。美联储在控制通货膨胀方面的进展停滞不前，因此除非失业率开始迅速上升，否则没有理由大幅降息。美联储的说法美联储知道通货膨胀正在下降，但战斗还没有结束。多年来，随着美联储透明度的提高，我们现在对政策制定者在货币政策和通胀方面的想法有了更多的了解。美联储在其经济展望摘要中对每个季度的利率给出了宽松的预测。在下周的会议上，应该会有另一个最新情况。来源：美联储经济展望摘要在这里，我们看到美联储自己预测2024年底的联邦基金利率为5.1%。他们还预测核心个人消费支出通胀率为2.6%。这意味着美联储将实际利率目标定在2.5%以降低通胀。在通胀率为3.5%的情况下，当前的实际利率约为2%。人们普遍认为美联储在撒谎，白宫让他们做什么他们就会做什么，但让实际利率达到2.5%以阻止通货膨胀似乎是相当合理的。通胀仍远高于目标。美联储不希望因过早降息导致第二次通胀飙升。这将对经济和消费者的福祉造成更大的损害。通货膨胀保值债券市场认为，美联储未来10年的通胀率将达到2.25%左右，而作者上次计算的结果是，过去25年的通胀率约为2.5%。有了这个，我们可以大致估计美联储何时开始降息——它可能倾向于在夏季之前保持利率稳定，降息幅度比市场预期的要小。当然，由于美联储降息是押注经济衰退的一种廉价方式，因此市场将会对像阿克曼这样的押注所导致的大量降息进行定价。不过，他们在寻求更多量化宽松和超低利率方面可能会感到失望，尤其是考虑到通胀数据。另一种观察美联储行为的方法是使用泰勒规则运行模型。泰勒规则是一种数学模型，在给定任何失业率和通胀水平的情况下，美联储用来平衡经济中的供求关系。来源：亚特兰大联储在30次模型运行中，4次显示美联储应该降息，14次认为美联储应该继续加息。作者认为美联储最近已经结束了加息，但这里没有任何迹象表明开始降息是个好主意。泰勒规则模型并不是美联储的官方政策，但每当美联储与之相距甚远时，他们往往就会犯错误。在这里，我们看到正确的行动方针是保持利率稳定。市场的影响历史上最令人期待的经济衰退到来了吗？近两年来，经济信号不断恶化，但股市从历史高点下跌了不到10%，许多交易员认为商业周期已不复存在。然而，疫情带来的过剩储蓄现已基本耗尽，失业率正在上升。历史表明，这通常不会给股市带来好结果。美联储会在第一季度开始降息吗？作者的通胀数据显示，通胀仍然过高。如果美联储真的想要降低通胀，他们可能会被迫在经济疲软的6-9个月内保持利率稳定。哪里最有价值?股票、债券还是现金?考虑到美联储的地位和经济状况，作者认为现金仍然是最好的选择。在经济衰退中，企业利润往往会大幅下降，而股票对少数有现金购买的人来说，折扣也很大。是的，美联储会降息，你的现金收益会减少，但那时市场上会有很多机会。作者个人不会追随阿克曼的具体押注，因为作者认为，如果通货膨胀持续到经济走弱，美联储很容易将利率维持在较高水平，但TUA ETF是跟随他的最佳方式。总结阿克曼因另一项重大宏观押注而登上新闻头条，这次押注的是美联储的快速降息。鉴于我们从通胀数据中看到的仍高于目标的情况，这种押注唯一可能得到回报的方式是失业率迅速上升。阿克曼似乎在硬着陆上押下了重注，时间将证明他是否正确。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $SIMPLIFY SHORT TERM TREASURY FUTURES STRATEGY ETF(TUA)$
老虎证券2023-12-06
英国两年期国债收益率当日下跌超过11个基点，望录得9月20日以来最大单日跌幅
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英国两年期国债收益率当日下跌超过11个基点，望录得9月20日以来最大单日跌幅。
金融界2023-12-06

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