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来最低。英国国债扩大涨幅，短端领涨；两年期国债收益率一度跌8个基点至5.16%。英镑/美元一度跌0.4%至1.2458，为6月8日以来最低。

金融界2023-09-08

债收益率在大部分曲线上走高，延续了周三两年期国债收益率突破5%的涨势。澳大利亚国债收益率周四紧随其后，小幅走高。此前，美国供应管理协会(ISM)公布的8月份美国服务业PMI指数达到54.4，为今年2月以来的最高月度数据，也高于彭博对经济学家调查的所有预期。该指数高于50表明经济在增长。在其他方面，中国人民银行周四连续第54天将中间价设定在高于预期的水平，这是自彭博社2018年开始中间价调查以来最长的时间。日元早些时候走弱之后保持稳定，周三日本严厉警告日元贬值速度。澳大利亚国民银行有限公司外汇策略主管Ray Attrill在彭博电视上说，在日元兑美元接近150关口之前，日本央行可能不会干预汇市，即便如此，从长期来看，日本央行也不会阻止日元进一步走弱。他补充说，美元的任何疲软将在很大程度上取决于“中国经济的复苏和人民币的走强——而这可能需要伴随着日元的走强”。在从消费者支出到住宅投资等一系列强于预期的数据出炉后，经济学家们一直在调高对美国国内生产总值(GDP)的预测。这标志着与三个月前相比的急剧转变——这是政策制定者上一次更新预测——当时人们普遍认为，当前季度经济将陷入停滞。这可能足以促使美联储官员降低对2024年降息的预期。近几个月来，交易员们削减了对美联储明年宽松程度的押注，从2023年初的远超150个基点降至约100个基点。 “ISM服务业报告强调了经济中最大部分的弹性，”LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby指出，数据显示价格上涨。“对于依赖数据的美联储来说，这肯定不是好消息。” 波士顿联储主席Susan Collins表示，决策者在评估经济数据以确定下一步举措时需要保持耐心，可能仍需要进一步收紧货币政策。与此同时，圣路易斯联储前主席布拉德(James Bullard)指出，官员们在本月晚些时候更新预期时，应该会继续预计今年还会有一次加息。在亚洲，中国出口降幅小于预期，这是一个令人鼓舞的经济迹象。马来西亚预计将维持利率在3%不变。与此同时，日本央行董事会成员Junko Nakagawa表示，在通胀目标尚未实现的情况下，暂时继续货币宽松政策是合适的。在大宗商品方面，油价小幅下跌，结束了连续9个交易日的上涨，这是4年多来最长的上涨行情。金价在周三下跌后小幅走高。

风起2023-09-07

CWG Markets：美国服务业数据强于预期，增强了美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测

CWG Markets2023-09-07

决策分析：ISM服务业指数升至6个月高点美元全面走强 2024年降息的预期缩减

在债券利率上升的情况下领跌大型科技股。两年期国债收益率突破5%。掉期合约显示，对美联储11月加息的押注升至60%左右。美联储褐皮书称美国经济和就业市场增长在7月和8月放缓，且许多企业预计工资涨幅在短期内将普遍放缓，导致股市继续走低。美国供应管理协会(ISM)发布的服务业指数在8月份升至6个月高点，达到54.5，高于经济学家的普遍预期。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“ISM服务业报告强调了经济中最大部分的弹性。不幸的是，价格支付成分，也就是企业为原材料和劳动力支付的价格，这一指标出现上升趋势。对于依赖数据的美联储来说，这当然不是好消息。” 波士顿联储行长Susan Collins表示，政策制定者在评估经济数据以制定下一步行动时需要保持耐心，但可能仍需要进一步收紧政策。与此同时，圣路易斯联储前行长布拉德指出，美联储官员们在本月晚些时候更新预测时，应继续预计今年将再次加息。在一系列从消费者支出到住宅投资等各方面强于预期的经济报告发布后，经济学家一直在提高对美国国内生产总值的预测。这标志着与三个月前（政策制定者上次更新自己的数据）相比发生了急剧转变，当时普遍认为经济将在本季度陷入停滞。这可能足以促使美联储官员缩减对2024年降息的预期。近几个月来，交易员已将明年美联储宽松程度的押注从2023年初的150多个基点下调至约100个基点。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，美联储现阶段面临的两大挑战是通胀可能根深蒂固的风险，以及当过剩储蓄枯竭时消费者可能动摇的风险。 Jeffrey Roach补充道：“鉴于数据，美联储很可能会在下次会议上采取鹰派立场。硬数据尚不足以建立对于后续会议的强烈观点。投资者仍应在市场中寻找机会，但这可能会是一段坎坷的旅程。” 对于BMO资本市场分析师Ben Jeffery来说，ISM报告是本周唯一相关的重要数据。一旦尘埃落定，交易员的注意力将回到企业身上，这对美国国债具有“看跌影响”。周三发布的研究显示，美国地区银行可能需要筹集大量额外债务来遵守新的监管要求，但额外的资本可能不足以防止未来的倒闭。彭博资讯表示，18个地区银行可能需要630亿美元的新控股公司债务，才能遵守联邦存款保险公司、美联储和货币监理署的规定。周三美国午盘交易中，黄金和白银价格走低，因缺乏新的基本面消息推动金价上涨，出现技术性抛售。黄金和白银的近期技术面看跌。美元走强和美国国债收益率上升是利空的外部市场因素，不利于近期贵金属市场的牛市。12月黄金最后下跌9.70美元，至1,943.10美元，12月白银下跌0.408美元，至23.465美元。外汇市场中，加元几乎没有变化，因为加拿大央行维持利率稳定，并为进一步加息敞开大门，经济学家认为历史性紧缩周期可能即将结束。由于德国工厂订单锐减，欧洲股市下跌。英国央行行长安德鲁·贝利暗示英国利率可能不必进一步上升，并称今年通胀可能“显着”下降，货币政策可能“接近周期的顶部”，英镑下跌。尽管有干预言论，美元/日元仍保持强势。ISM数据全面超出预期后，美元全面走强。下一个交易日焦点、风向标：中国8月新增人民币贷款(十亿元) 中国8月社会融资规模(十亿元) 中国8月末M2货币供应(年率) 01:00中国8月底外汇储备(十亿美元) 02:00欧元区第二季度GDP终值(季率) 欧元区第二季度GDP终值(年率) 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0902) 08:00美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0901) 16:50日本第二季度实际GDP修正值(年化季率) 日本第二季度名义GDP年化修正值(十亿日元) 日本第二季度实际GDP修正值(季率) 日本第二季度实际GDP修正值(十亿日元) 12:30纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 12:45亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话 16:05达拉斯联储主席洛根就货币政策发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0748，涨幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0746，进一步阻力位于1.0770，关键阻力位于1.0791；汇价下行的初步支撑位于1.0702，进一步支撑位于1.0680，更关键支撑位于1.0657。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2507，跌幅0.45%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2563，进一步阻力位于1.2628，关键阻力位于1.2668；汇价下行的初步支撑位于1.2459，进一步支撑位于1.2418，更关键支撑位于1.2354。日元：美元/日元收高，收报147.015，跌幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.944，进一步阻力位148.283，关键阻力位于148.747；汇价下行的初步支撑位于147.141，进一步支撑位于146.677，更关键支撑位于146.338。

一禾2023-09-07

股市投资者刚刚意识到与通胀的斗争还没有结束

强后，美国国债收益率跳升，对政策敏感的两年期国债收益率升至5%以上，为年内最高水平之一。两年期国债收益率的上升导致美国国债收益率曲线呈现更为严重的负向，联邦基金期货交易商推高了美联储11月再次加息的可能性。过去两天，投资者和交易员被两种相互矛盾的说法所左右。其中之一是，由于近期油价上涨和世界其他地区经济放缓，美国可能陷入长期滞胀的局面。另一个焦点是美国经济的弹性，尽管美联储自2022年3月以来加息了整整五个百分点以上，但美国经济仍在不断挑战人们普遍持有的假设，这可能需要进一步收紧货币政策以冷却价格压力。 Aptus Capital Advisors的投资组合经理John Luke Tyner表示，在本周的数据公布之后，现在有证据显示"经济韧性强于经济学家和市场参与者的预期，可能预示利率将在更长时间内走高"。Aptus Capital Advisors管理着约42.5亿美元资产。 " ISM数据肯定强于预期，并继续显示经济的韧性，" Tyner周三在电话中表示。“考虑到当前利率持续较高且盈利增长乏力的环境，股票定价有些过高。美联储能做的最糟糕的事情就是什么都不做，重新刺激通胀。” 截至纽约市场周三下午，美国三大股指均下跌，并有可能延续周二的跌势，因中国和欧洲经济数据疲弱，加上美国7月工厂订单下降，抑制了风险偏好。不过，今年以来，道琼斯工业指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数仍分别上涨了3.7%、15.9%和32.1%。与此同时，10年期美国国债收益率比2年期国债收益率低73个基点，周三两者之间的利差为负值。CME Fed watch Tool的数据显示，联邦基金期货交易员预计，美联储官员11月再次加息25或50个基点的可能性为48.5%，高于一天前的45.2%。他们还降低了对至少到明年5月降息的预期。联邦基金利率目标目前位于5.25%-5.5%之间，为20多年来的最高水平。美联储目前面临的最大挑战之一是“通胀可能变得稳固”的风险，北卡罗来纳州夏洛特市LPL Financial的首席经济学家杰弗里·罗奇(Jeffrey Roach)表示，“考虑到这些数据，美联储很可能在下次会议上采取强硬的暂停政策”，“投资者应该仍能在市场上找到机会，但这可能是一个颠簸的过程。”

金融界2023-09-07

港股开盘：恒生指数跌0.67％，恒生科技指数跌0.44％，融创中国涨5.56%

率涨 0.68%，报4.203%，相较两年期国债收益率差-67个基点。恐慌指数VIX涨5.58%，布伦特原油涨0.51%。现货黄金跌0.10%，报1938.52美元/盎司。

金融界2023-09-05

CWG Markets：非农数据显示美国经济放缓，但美元继续走高

CWG Markets2023-09-04

经济软着陆，9月会重启牛市吗？

力慢慢减少的又一个迹象。” 与此同时，两年期国债收益率周二下跌。任何经济降温的迹象都会增强投资者对美联储放松政策立场的希望。 ADP就业报告周三，ADP数据显示，美国8月份就业创造放缓幅度超过预期，这表明美国经济出人意料的弹性可能在利率上升的压力下开始放缓。8 月份私营雇主增加了 17.7万个就业岗位，远低于 7 月份修正后的 37.1万个就业岗位总数，也低于道琼斯调查的经济学家预计的增加 20 万个就业岗位。虽然ADP的私营部门就业报告并不总是被视为官方非农就业数据的准确预测，但它为周五的官方就业数据定下了基调。 BMO资本市场利率策略师Ben Jeffery表示，ADP的数据是劳动力市场内七个“负面指标”之一，这些数据在8月份非农就业报告之前“明确指向下行趋势”。尽管如此，鉴于劳动力市场一直保持弹性，而且美联储一贯表示，单月数据并不构成趋势，即使是预期的2020 年 12 月以来最慢的招聘速度，也不足以让今年不再加息。” 非农就业美国劳工统计局周五报告称，经季节调整后，8月份非农就业人数增长 18.7万人，高于道琼斯预估的 17万人。然而，失业率为3.8%，较7月大幅上升，为2022年2月以来最高。经济放缓和价格压力缓解的另一个迹象是，平均时薪同比增长 4.29%，低于道琼斯调查的经济学家预期的 4.4% 增幅。该报告降低了美联储2023年进一步加息的可能性，市场预计美联储在9月份的政策会议中不会加息，11月份加息的可能性也不大。分析与展望 8月份股市股市在8月份的大部分时间里都在下跌，最后才出现上涨。标准普尔 500 指数8月份下跌1.77%，结束了5个月的连涨。由于石油和天然气价格上涨，能源股是 8 月份标准普尔 11 个板块中唯一上涨的板块，上涨 1.3%。公用事业股是8月份市场中表现最差的板块，下跌了 7%，原因是能源成本上涨，以及投资者对电力公司面临看似随机的气候相关风险日益感到不安。 8月份纳斯达克综合指数下跌了2.17%，遭受 2023 年最严重的月度跌幅，同时也结束了5个月的连涨。道琼斯工业平均指数则出现了自 5 月份以来的首次月度下跌，8月份下跌2.36%。本周股市本周三，道指和标普500连续4天上涨。周四，纳斯达克综合指数已经连续5天上涨。今年科技股的上涨既受到人工智能的推动，也受到科技公司内部质量因素的推动。周五股市几乎没有变化，三大指数实现7月份以来的最佳单周表现。周二，令人失望的消费者信心数据（106.1）和大于预期的7月份职位空缺降幅发布后，2 年期国债收益率暴跌，美国主要股指上涨。科技板块因债券收益率下降而收到提振，芯片制造商英伟达 (Nvidia) 领涨科技股，涨幅超过 4%。Meta Platforms、特斯拉、苹果和微软的股价当天收高。投资者将这两天弱于预期的经济数据视为股市的利好消息，当投资者担心利率和美联储政策时，往往会出现这种情况。经济数据的任何疲软都会导致收益率上行压力减轻，国债收益率跌至约三周以来的最低水平，这对股市有利。这两天的数据也促使联邦基金期货交易员降低今年美联储进一步加息的可能性。经济软着陆已成为共识周一短期国债收益率大幅上涨，一年期国债利率一度触及 5.553%，这是自 2000 年 8 月 25 日以来的最高水平。当前很多投资者持有货币市场基金和定期存单，现在就要考虑再投资风险和时机，因为当美联储或者加拿大央行能够策划软着陆或温和衰退的话，固定收益产品将为投资者提供更高的回报率或收益。所以是时候逐步从你的银行账户、存款账户中撤资转而投向固定收益产品了。尽管利率上升，但投资者越来越多地押注国内经济将继续蓬勃发展。投资者预计利率可能会在更长时间内保持较高水平。根据芝商所 (CME Group) 的 FedWatch Tool，美联储在 9 月利率会议期间维持当前联邦基金利率不变的可能性为86.5%，在年底前再次加息的可能性为 57%，高于周五的 54% 和一周前的 32%。到 2024 年 6 月，交易员预计美联储从当前水平降息的可能性为 58%，低于周五的 62% 和一周前的 83%。过去五六周，这是一个真正由利率驱动的市场：大部分时间里美国国债收益率一周上涨，股市下跌。本周国债收益率开始逐步下降，股市大涨。当然，今后几周如果收益率开始回升至新高，这可能会令9月美国股市感到恐慌，不要暂时排除这种可能性。 9月份往往是股市一年中最动荡的月份，但是今年也许不同，因为美国的经济在下滑，美联储不再加息的可能性增加，股市可能在9月份重启牛市。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以20545.36收盘，较上周上涨3.58%。8月份下跌1.62%。由于沙特和俄罗斯减产迫使企业减少库存，美国基准原油 8 月份上涨 2.2%，至每桶 83.63 美元。 10 月交割的天然气期货当月上涨 5.1%。本周五，伦敦布伦特 11月原油期货为88.99美元/桶。本周五，1加元兑5.2583人民币，兑0.7357美元。 GDP 周五，加拿大统计局称，加拿大第二季度出乎意料地出现经济萎缩，年率收缩 0.2%，低于分析师预期的 1.2% 的增长和加拿大央行 1.5% 的增长预测。住房投资下降、库存积累减少以及出口和家庭支出放缓是经济放缓的原因之一。分析与展望股市受能源和矿业股上涨的推动，加拿大主要指数周五触及一个月高位，而随着更多全球经济数据表明加息可能已接近尾声，投资者情绪依然乐观。能源股上涨 1.7%，因供应收紧以及 OPEC+ 石油生产国集团将减产期限延长至年底的预期而导致原油价格上涨。随着贵金属价格上涨，材料板块上涨 0.9%，而在财新PMI显示中国工厂活动在 8 月份意外恢复扩张后，大多数基本金属都出现上涨。预计加拿大央行9月份不加息过去两年，加拿大炙手可热的劳动力市场最令人震惊的迹象是，由于雇主难以填补空缺职位，职位空缺大量涌现。劳动力需求的降温可能会给加拿大央行9月份保持利率不变的空间更大。加拿大统计局的数据显示，6 月份加拿大职位空缺数量小幅下降 1.2%，至 753,400 个，而 2022 年 5 月达到峰值，超过 100 万个。这是两年多来的最低水平。职位空缺数量的放缓与美国就业市场恢复正常的步伐一致。本周，美国劳工部表示，继 6 月份出现类似下降之后，7 月份职位空缺数量下降 3.7%，至 880 万个。与此同时，选择辞职的美国人数量（这是工人对就业市场信心的标志）骤降至 2021 年初以来的最低水平。劳动力市场紧张局面的转变正值两国央行行长在宣布下一次利率之前权衡经济数据之际。加拿大央行将职位空缺作为衡量劳动力市场健康状况和加息影响的一个指标。不过，央行是否会在11月加息还要看夏季期间的就业率以及工资增长幅度。加元加元兑美元周四小幅走高，但由于中国经济放缓给大宗商品相关货币带来压力，加元在 8 月份仍大幅下跌2.4%，为 2 月份以来最大单月跌幅。周五，加元兑0.7357美元，即73.57美分。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3133.25收盘，较上周上涨1.66%。8月份下跌5.2%。本周五，沪深300指数以3791.49收盘，较上周上涨2.22%。8月份下跌6.21%。本周四，恒生指数以18382.06收盘，较上周上涨1.45%。8月份下跌8.45%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。本周五，1美元兑7.2616人民币。 PMI（采购经理人指数） 9月1日（周五）公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上，位于扩张区间。国家统计局8月31日（周四）公布的数据显示，8月制造业PMI录得49.7，高于7月0.4个百分点，最近三个月连续攀升但连续五个月处于收缩区间，引发了人们对世界第二大经济体近期疲弱扩张数据的担忧。分析与展望本周中国政府连续出台了一系列刺激中国股票市场以及楼市的措施。中国大陆股市创下自 7 月份以来的最大单周涨幅。中国财政部上周日表示，从周一开始，将证券交易印花税减半至 0.05%。这是自 2008 年以来首次降低税收。据《环球时报》报道，该措施旨在“活跃资本市场，提振投资者信心”。中国证券监管机构还计划限制新股上市，这可能有助于平衡供需，并放宽购买证券的保证金规定。消息发出后，周一中国股市上涨。周四，央行敦促银行降低付款和抵押贷款利率以重振消费，中国将首次购房者的最低首付比例降低至20%。周五央行还表示，将从 9 月 15 日起将外汇储备金率从 6% 下调至 4%。此举是自 2022 年4月以来的第三次举措，被视为一种防御措施。人民币面临进一步贬值压力。碧桂园在未来几天的债券本金和利息支付的几个最后期限之前报告了自 2007 年以来的首次中期亏损。尽管该公司股价本周反弹 9.9%，但过去一个月违约风险已使该公司市值蒸发 44%。恒生指数从近两周高点回落。该指数8月份下跌8.5%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。科技指数下跌 0.4%。9月1日（周五）香港股市因恶劣天气全天休市。据彭博社数据，恒生指数 80 家成员公司中约有 72 家已发布最新业绩，盈利平均下降 1.3%。2022 年，该指数成员的平均增长率为 5.5%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32710.62收盘，较上周上涨3.44%。8月份下跌1.67%。本周五，德国DAX 30指数以15840.34收盘，较上周上涨1.33%。8月份下跌3.04%。本周五，英国FTSE 100指数以7464.54收盘，较上周上涨1.72%。8月份下跌3.38%。分析与展望泛欧 STOXX 600 指数8月份跌幅达到 2.64%。欧洲股市周五收盘涨跌互现，此前美国重要就业报告显示新非农就业数据高于预期且失业率上升。初步数据显示，欧元区 8 月份通胀率高于预期，与 7 月份持平，为 5.3%。周三，西班牙公布 8 月份通胀率同比上涨 2.6%，符合分析师预期，而德国公布截至 7 月份的全年进口下降 13.2%，为 1987 年 1 月以来的最大跌幅。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-09-04

非农夜过后华尔街风向终于变了？

使得市场情绪转向买入并持有对政策敏感的两年期国债，贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg形象地称之为“尖声买进”（screaming buy）。从利率互换市场的数据看，交易员当前认为，美联储11月再次加息的可能性已略低于40%。同时，他们已经完全消化了美联储到明年6月份降息25个基点的预期。 Rosenberg是贝莱德规模达74亿美元的系统性多策略基金的投资组合经理。他表示，随着薪资增长放缓，美联储必须降低借贷成本，以避免实际利率（或经通胀调整后的政策利率）过度收紧。他在接受采访时指出，这关系到更长时间的限制性政策，而不是更长时间的加息。这就是债券市场对明年的定价。通胀逐步下降，将令美联储不得不降息——这不是因为硬着陆，而是因为要避免过度紧缩，同时保持限制性。 Rosenberg指出，他看好两年期国债，因为它们既有高收益率，又有可能从美联储政策转变中受益。他指出，由于通胀和风险溢价的不确定性，长期债券的吸引力较低。押注收益率曲线趋陡事实上，美联储有望结束数十年来最激进紧缩政策的前景，也吸引了投资者开始关注另一个以往最受欢迎的周期末期交易——押注收益率曲线陡峭化。人们的交易逻辑是，随着焦点转向美联储可能转向宽松政策的时机，短期债券的表现将好于长期债券。该策略也可能受益于季节性趋势：公司通常会在美国劳动节假期后急于出售债务，从而给长期债券带来压力。 Pimco投资组合经理Michael Cudzil表示，就业数据让债券市场安心地认为，美联储目前将暂时按部不动、并可能已经结束了这个周期。而如果美联储确实已经完成了本轮加息周期，那么接下来焦点就会转向何时首度降息，而这会导致曲线更为陡峭。上周，短期国债的表现尤为出色，收益率曲线则变得更加陡峭。两年期美债收益率上周下跌约20个基点，跌破了4.9%关口。与此同时，30年期美债收益率当周则变化不大，约报4.30%，此前几周已首次回到了五年期美债收益率之上。三菱日联金融集团（MUFG）美国宏观策略主管George Goncalves表示，最新的就业报告看起来就像是“强劲就业市场终结”的开始，也是美联储暂停加息倒计时的开始。他指出，这将有利于收益率曲线前端而非后端，并补充道，两年期美债收益率可能跌向4.5%。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa则表示，较长期限债券上周五下跌，因为交易商在为下周更多的企业发行做准备。她同时表示，曲线趋陡的交易也有经济基本面的支持。 Rajappa指出，“我们要做的就是押注陡峭化交易——要么市场开始对美联储更多的降息进行定价，收益率曲线牛市陡峭；要么美联储在数据强劲的情况下继续按兵不动，在这种情况下长债将遭遇抛售。”

金融界2023-09-04

大举进军美债！从贝莱德到PIMCO 债券投资者押注美联储加息结束

：“这将有利于前端而非后端”。他还说，两年期国债收益率可能跌向4.5%。利率互换交易员认为，到11月再次加息的可能性略低于50%。在那之后，他们已经完全消化了到明年6月份降息25个基点的预期。贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder上周五表示，美联储现在可能会结束抗通胀战役，因为美国劳动力市场在过去三年里创造了历史性的2600万个就业机会后正在降温。“事实上，2600万个就业岗位就等同于增加了一个相当于澳大利亚大小的经济体的总人口”。他表示，劳动力市场降温为有关美联储已完成加息的猜测提供了支撑，使得债券的吸引力升至几个月来最高。尽管8月美国招聘步伐回升，但劳工部的报告还显示薪资增长放缓且失业率跃升至2022年2月（即美联储开始加息前的一个月）以来的最高水平。“我认为你可以用这作为劳动力市场开始出现闲置的另一个指标”，而且与此同时“通胀有所下降，” Rieder表示，“美联储应该已完成加息了。相比于过去几个月，你肯定可以增加一些利率敞口”，“我们喜欢持有短期债券，但我认为现在你实际上可以在曲线上进一步延伸，而我们已经部分上增加了中期债券的敞口”。

金融界2023-09-04

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