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全球数字财富领导者

龙虎榜 |方正阀门下跌12.68%，一线游资东财拉萨东环路第二买入530.20万元
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.09 723.54 -198.45 中信建投证券股份有限公司东营东三路证券营业部 463.21 271.28 191.94 卖出金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万财信证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 222.92 1125.52 -902.6 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 699.18 943.84 -244.66 东海证券股份有限公司厦门嘉禾路证券营业部 0.00 802.26 -802.26 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 525.09 723.54 -198.45 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 530.20 678.93 -148.72
金融界昨天21:48
震动券商圈，北京证券来了，传闻中的瑞信证券更名一事落地，瑞信证券告别历史，券商并购大潮下，北京国资五大券商何去何从？
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券、第一创业、恒泰证券（金融街证券）、中信建投、瑞信证券。京国资五大券商何去何从值得注意的是，近日北京市人民政府国有资产监督管理委员会官网更新“委领导”名单，值得注意的是，第一创业董事长吴礼顺担任北京市国资委党委书记、主任。吴礼顺是北京国资系统的老面孔，在北京国资体系内部历练多年，此次也是其自2022年重回老单位。公开资料显示，吴礼顺曾出任首创证券、第一创业董事长。在目前券商合并重组大潮下，拥有券商一把手经历的吴礼顺出任北京国资委主任，这一敏感的人事变动，瞬间引发市场对于北京市国资系统的五大券商资本运作的期待。如今瑞信证券更名为北京证券后，外界对于北京国资系统的资本动作预期再次升温，北京国资五大券商何去何从？让我们拭目以待。
金融界昨天21:07
280亿估值！歌尔微电子冲击港股IPO，严重依赖大客户苹果
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”）向港交所递交了招股书，由中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团担任联席保荐人。歌尔微电子曾于2025年1月20日首次递表，至7月20日满6个月失效，此次为第二次递表。更早之前，公司也曾寻求过A股上市。2021年12月，歌尔微电子申请在创业板上市；不过，在2024年5月又撤回了申请。公司的解释是，由于后续并未收到创业板申请的正式批准，考虑到A股上市时间的不确定、业务前景及市场状况，因此自愿撤回先前创业板申请，将目标转移至港股。 01 分拆自歌尔股份，专注于传感器领域歌尔微电子的总部位于山东省青岛市，其历史可追溯至2004年，当时作为歌尔股份有限公司的业务部门开始MEMS的研发。 2017年，歌尔微电子独立成立为一家有限公司，2019年完成了微电子业务的整合，2021年1月改制为股份有限公司。歌尔微电子在2021年3月完成了一轮外部融资，投后估值约206亿元，投资机构主要包括中信建投投资、中金公司、建银国际资本等。而据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，歌尔微电子的价值达到280亿元。截至2025年7月11日，歌尔股份持有公司83.40%的权益。目前，公司的两名执行董事分别是宋青林博士和马新江。宋青林博士今年50岁，河北工业大学本硕，中国科学院电子学研究所物理电子学博士学位，他目前在公司担任执行董事、总经理兼董事长。在加入歌尔微电子之前，宋博士历任歌尔股份事业部高级技术经理、研发副总经理、监事、监事会主席及微电子事业部负责人等职务。马新江今年48岁，长春科技大学机械制造专业大专学历，香港都会大学工商管理学硕士学位，目前在公司担任执行董事兼副总经理。马新江在智能感知交互解决方案行业拥有超过25年经验，曾担任潍坊怡力电子有限公司生产部负责人，后在歌尔股份历任MIC产品线制造部部长、零件事业部的运营总监、采购总监及产品线副总经理等职务。歌尔微电子是一家智能传感交互解决方案提供商，覆盖传感器、SiP和传感交互模块业务，尤其专注于声学传感器领域。传感器产品举例，来源：招股书公司的产品超过400种，主要应用在约30种智能终端，如智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车及智能家居等，涉及消费电子、汽车电子、智能家居、工业应用、医疗健康等行业。公司构建了UniSense，一个集成材料研发、芯片设计、封装测试、算法软件开发及系统设计的全栈技术能力的平台。过去几年，公司的传感器累计出货量超过50亿颗。歌尔微电子累计服务了全球126家直销客户，覆盖全球前九大手机厂商（以2024年出货量计），主要客户包括苹果、小米、OPPO等。 02 2023年业绩下滑，高度依赖核心大客户苹果在下游消费电子周期波动等因素的影响下，近几年歌尔微电子的收入有所波动。 2022年、2023年、2024年、2025年1-3月（报告期），公司的收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元、11.2亿元，同期净利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元、1.16亿元。关键财务数据，来源：招股书按业务线来划分，2024年，公司传感器业务的收入占比为78.5%，其中声学传感器的占比为74.1%，Sip业务的占比16.1%，传感交互模组业务的占比为5.2%。按业务线划分的收入占比，来源：招股书报告期内，歌尔微电子的毛利率分别为18.5%、17.2%、19.0%、20.6%。 2023年，公司的收入和毛利率均出现下滑，主要原因在于，客户的最终产品迭代速度较慢，导致上游传感器出货也集中在较早一代的型号，竞争更加激烈，进而导致传感器的平均售价从2022年的1.6元下降至2023年的1.3元。按业务线划分的销量及平均售价，来源：招股书报告期内，歌尔微电子来自前五大客户的收入占比均超过了75%。尤其是，来自苹果的收入占比除2023年不足50%以外，其余年份均超过了55%，大客户依赖度较高。此外，歌尔股份也是公司的五大客户之一。公司的主要供应商包括半导体公司、印刷电路板公司、半导体元件经销商等。报告期内，公司向前五大供应商的采购额占比分别达70%左右，其中来自供应商A的采购额占比达到了45%以上。 03 行业竞争激烈，歌尔微电子市场份额为2.2% 从行业来看，歌尔微电子所处的传感器行业主要受下游消费电子需求周期的影响。智能传感交互解决方案的上游为半导体设计制造商和设备材料商。中游为解决方案提供商，负责传感器、SiP、传感交互模块的制造加工、封装测试以及算法软件开发及系统设计，为下游提供软硬件一体的交付方案。歌尔微电子属于产业链的中游。部分中游厂商还会向上游业务延伸，参与芯片设计或晶圆制造。下游为智能终端应用，包括智能消费电子、智能汽车电子、智能家居、智能工业应用及智能医疗。产业链情况，来源：招股书得益于智能消费电子、智能家居等各个场景应用终端的推动，全球智能终端市场正在快速增长，出货量于2024年达到32.32亿台，预计到2029年将增至42.3亿台。不过，消费电子行业具有明显的周期性。2022年及2023年，由于疫情和通胀带来的需求下降，加上消费电子进入周期低谷，全球智能消费电子出货量出现小幅下滑，随后于2024年出现反弹。智能传感交互解决方案最主要的下游应用是智能消费电子。受消费电子周期的影响，2022年智能传感交互解决方案的市场规模有所下降。后续在AI赋能的拉动下，2024年，全球智能传感交互解决方案的市场规模增长至2068亿元。全球智能终端的市场规模，按应用领域区分，来源：招股书值得注意的是，智能传感交互解决方案行业竞争激烈，面临来自美国、欧洲、日本、韩国等国家成熟企业及新参与者的竞争，包括楼氏电子(Knowles)、英飞凌(Infineon)等。以2024年销售额计，全球前十大智能传感交互解决方案行业的提供商总营收达整体市场份额的41.6%，最大的厂商市场份额为11.2%。其中，歌尔微电子是全球第五大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商，市场份额为2.2%。总体而言，歌尔微电子所处的传感器行业受消费电子行业周期影响较为明显，公司的业务对苹果的依赖度较高。未来，公司能否持续绑定核心客户、拓展新客户，在行业的周期中保持稳健经营，格隆汇将保持关注。
格隆汇昨天18:18
港股收评：恒指涨1.62%续创近4年新高，科技、金融领涨，反内卷板块回调
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%以上。大金融板块亦集体活跃，其中，中信建投证券、中信证券涨近4%，中国人寿涨3.3%，新华保险、友邦保险涨超2%，招商银行、中信银行、中国银河齐涨。玖龙、山鹰多个基地即将再度涨价，纸业股全天强势，玖龙纸业涨近8%刷新阶段新高。游戏股、家电股、航空股、餐饮股、黄金股、稳定币概念股纷纷上涨。另一方面，此前连续上涨的雅下水电概念相关板块集体回调，电力股、建材水泥股跌幅明显，其中，山水水泥跌超13%，东方电气跌超10%，重型机械股、高铁基建股集体低迷，光伏股、军工股、稀土概念股走低。具体来看：纸业股涨幅居前，玖龙纸业涨超8%，理文造纸涨超5%，晨鸣纸业涨超4%，建发新胜涨超3%。手游股大爆发，腾讯控股、火焰控股涨超4%，金山软件涨超3%，网易、百奥家庭互动、哔哩哔哩、游莱互动涨超2%，心动公司、IGG涨超1%。云计算板块走强，浪潮数字企业涨超5%，金蝶国际涨超4%，万国数字、有赞涨超3%，网易、盛业、阿里巴巴涨超2%。中资券商股连续上涨，兴证国际、国联民生涨超5%，华泰证券、中州证券涨超4%，中信建投证券、中信证券涨超3%，广发证券、东方证券涨超2%，光大证券、中国银河、国泰海通涨超1%。医药外包概念股走高，方达控股涨超15%，康龙化成涨超7%，金斯瑞生物科技涨超6%，昭衍新药涨超3%，凯莱英、维亚生物涨超2%。风电股连续下跌，东方电气跌超10%，瑞丰新能源跌超4%，金风科技跌超2%，龙源电力、大唐新能源跌超1%。水泥股下跌，华新水泥跌超9%，海螺水泥跌超4%，西部水泥跌超3%。钢铁板块走低，鞍钢股份跌超4%，找钢集团、新矿资源、重庆钢铁股份跌超3%，马鞍山钢铁股份跌超1%。光伏股回调，凯盛新能跌超6%，新特能源、阳光能源跌超4%，心意能源跌超3%，山高新能源、协鑫科技、协鑫新能源跌超2%。今日，南向资金净卖出13.2亿港元，其中港股通（沪）净卖出9.28亿港元，港股通（深）净卖出3.92亿港元。展望未来，中金认为，港股较低筹码+政策催化带来可观交易行情，但持续性要观察：1）政策“反内卷”决心，2）需求侧更重要，2015年供改最终也是得益于2016年棚改带来的居民部门大举加杠杆逆转通缩周期。中金建议，在亢奋时追，不如在低迷时买和提前埋伏更好，亢奋的板块如能在高位锁定部分利润，也可避免损失，3月AI行情就是典型：1）分红侧可适度从银行切到保险；2）成长侧可以从透支的新消费切到AI应用（游戏互联网、短视频、软件等）、机器人与零部件，创新药短期也有些透支但长逻辑仍在，所谓“新哑铃”，原则是在合理的位置买长期正确的板块。
格隆汇昨天16:39
杭州联合银行IPO关键期迎“新帅”，不良率接连攀升，村镇银行被罚成隐忧
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首次公开发行股票并上市工作，辅导机构为中信建投证券，2025年4月至6月为本期辅导期间。今年的4月份，杭州联合银行官网公告称，林时益担任新一任董事长，执行董事、行长闻渊不再代为履行董事长职责，目前法定代表人的相应变更登记手续也已经完成。值得一提的是，虽然整体资产规模和业绩指标良好，但截至今年上半年，杭州联合银行资产质量有所波动，不良率较年初的0.87%上升至超过0.9%，同时拨备覆盖率也出现连续下滑，且不良贷款整体余额也在去年底超过了30亿元的规模。资产质量波动，不良率抬升公开资料显示，杭州联合银行由杭州联合农村合作银行整体改制而来，创立于2011年1月5日，于2011年3月12日正式挂牌开业，总行设在浙江省杭州市。截至2024年报告期末，本公司总股本21.8亿元,资产总额5050亿元，拥有员工3072名、下辖分支机构137家。证券之星注意到，通过对比其2024年与2025年上半年的不良贷款率和拨备覆盖率指标，可洞察该行资产质量的动态变化。回顾2024年，杭州联合银行的不良贷款率和拨备覆盖率指标呈现出一定的变化趋势。年末不良贷款率为0.87%，较2023年末的0.86%微升0.01个百分点，虽仍处于低位，但细微的抬升反映出潜在信用风险的波动。而拨备覆盖率在2024年末降至462.91%，较2023年末大幅压降96.36个百分点，这一显著调整引发了市场对于银行风险抵御能力变化的关注。进入2025年上半年，相关数据进一步揭示了杭州联合银行资产质量的新态势。集团五级不良率为0.91%，相较于2024年末有所上升，这表明在这一时期内，银行的信用风险暴露有所增加，可能受到宏观经济环境、行业发展趋势以及信贷政策调整等多种因素的综合影响。与此同时，集团拨备覆盖率降至426.15%，较2024年末进一步下降，尽管这一水平在行业内仍相对较高，能在一定程度上为潜在风险提供缓冲，但持续下降的趋势值得关注。中诚信国际近期披露的该行2025年度跟踪评级报告也显示，随着该行资产总额的增长，不良率贷款率和不良贷款余额也在承压，截至2024年末。不良贷款余额超过了30亿元的规模，较上一年增长近3亿元，同时拨备覆盖率也一改往日增长势头转而向下。根据公司2024年年报中披露，在不良贷款情况及相应处理措施方面，公司通过持续优化不良资产管理机制，加快不良贷款处置效率。一是强化分层分类管理，在集中诉讼的基础上，推动建立集中清收机制，按照“分段实施、内外结合、协同推进”原则，根据不良贷款金额进行分层管理，并进一步厘清各单位职责分工。二是搭建有效的外部合作渠道，通过委外催收、资产转让等方式丰富不良贷款处置渠道缓解清收工作压力，加快清收进程。三是科技赋能提增清收质效，正式上线不良资产管理系统，满足不良资产全生命周期管理需求，进一步提升不良处置过程化管理质量，防范操作风险。但从整体指标变动情况来看，杭州联合银行在近两年间，不良贷款率的上升与拨备覆盖率的持续下降，反映出该行在资产质量管控上面临一定压力。辅导期内换帅，旗下村镇银行被罚140万元证券之星注意到，杭州联合银行目前仍在IPO进程中，7月17日，杭州联合银行披露第十期上市辅导进展报告，辅导机构中信建投证券持续推进其IPO进程。该行于2023年2月启动备案，本期辅导期为2025年4月至6月。 IPO 期间通常较为敏感，而杭州联合银行接连发生了人事变动和百万罚单，难免引发关注。在今年4月，杭州联合银行迎来了董事长的更替，同时其旗下村镇银行此前因多项违规行为被处以高额罚款，合规性问题凸显。公开资料显示，杭州联合银行的上市之路始于2017年，彼时启动了首次公开发行股票并上市的计划，2020年完成上市辅导，但此后上市进程却陷入漫长的等待。 2023年2月，中信建投向浙江证监局提交杭州联合银行的首次公开发行股票并上市辅导备案报告，意味着上市辅导工作再度推进。然而，就在辅导期内，杭州联合银行的管理层出现变动。2025年4月，杭州联合银行官网公告称，经本行董事会审议通过，并报经国家金融监督管理总局浙江监管局任职资格备案，自2025年4月7日起林时益同志担任本行董事长，执行董事、行长闻渊不再代为履行董事长职责。在管理层变动的同时，杭州联合银行旗下村镇银行的合规问题也浮出水面。2024年12月，国家金融监督管理总局嘉兴监管分局披露，杭州联合银行旗下的浙江嘉善联合村镇银行因多项违法违规行为，被处以140万元的罚款。违规行为涉及存款业务、贷款管理等多个领域。在存款业务方面，对非营销部门下达存款考核指标，且以赠送实物(如加油卡)等方式吸收存款，这种“非法返利吸存”的行为严重扰乱了金融市场的正常秩序。在贷款管理上，该行存在对公贷款管理不审慎、个人贷款管理不审慎以及监管数据失真等问题。杭州联合银行旗下村镇银行的违规事件并非偶然。天眼查显示，杭州联合银行部分股东已成被执行人，存在股权冻结情况，这在一定程度上反映出该行在股权结构层面存在隐忧。对于杭州联合银行而言，在上市辅导期内面临管理层变动和旗下村镇银行的合规风波，需要迅速采取行动。一方面，新董事长要尽快稳定内部管理，明确上市推进的时间表和路线图，加强与监管机构的沟通，确保上市工作顺利进行；另一方面，要强化对旗下村镇银行等分支机构的管理，完善合规制度和风险管控体系，深入排查和整改存在的违规问题，提升整体的合规经营水平。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星昨天16:39
固态电池产业发展提速，有望于2027年实现商业化应用，智能车ETF泰康(159720)本月以来规模增长显著
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客户交付60Ah的硫化物全固态电池。中信建投证券指出，固态电池有望于2027年实现商业化应用，设备先行。国内政策层面，2025年5月《全固态电池判定方法》发布，规范了行业标准，同时新修订的《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强化了安全标准，为固态电池行业发展奠定了坚实基础。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。中证智能电动汽车指数重仓的权重股宁德时代、比亚迪等企业在电池技术、智能座舱等领域已形成护城河，政策红利下有望在反内卷浪潮中抢占先机，进一步巩固市场份额。智能车ETF（159720）紧密跟踪中证智能电动汽车指数，覆盖动力系统、感知决策系统、整车生产全产业链，一键打包政策受益龙头，快速布局行情。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天15:48
港股科技大涨！微信新功能热搜第一！港股通科技30ETF(520980)、恒生科技ETF基金(513260)双双收涨超2%！
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中信证券《KIMI K2模型发布》）中信建投证券表示，AI方面，OpenAI发布ChatGPT Agent，端到端通用Agent雏形初现，ChatGPT Agent底层架构创新亮点多，效果与其他国产通用Agent类似。与此同时，全球AI应用商业化落地加速。虽然目前除了ChatGPT（App月活6.6亿）以外，还没有出现能和X、Facebook、微信等移动互联网爆款产品同一用户规模量级的原生AI应用，但在编程、搜索、视频生成等多个垂类场景，AI应用的渗透率提升与商业化进展快。港股方面，游戏股暑期大热，AI新进展持续：1）腾讯《三角洲行动》持续畅销Top3成为新的长青代表，《和平精英》推出AI队友；2）哔哩哗哩《三谋》流水表现稳健，期待《三国：Ncard》上线；3）快手可灵AI商业化进展持续超预期，期待新版本更新。根据快手官方，可灵在今年4~5月的月度付费金额超过1亿人民币，全年收入指引从6000万美金上修到1亿美金，有望成为全球AI视频收入第一。可灵AI近期又推出低价版本，入门价格下降65%以上。（来源：中信建投证券20250720《传媒周观点》）【机构：当前正是港股增配时机，盈利向上的港股科技或成主线】国泰海通证券指出，当前正是港股增配时机，下半年有望继续跑赢A股。尽管6 月末以来港股表现偏弱，但近期政策、产业、资金层面的积极因素正在累积，港股迎来增配时机。下半年基本面和资金面积极催化下，港股有望进一步向上，相较A股或更为占优。一是随着稳增长政策继续加码，将推动宏微观基本面修复，后续关注7月重要会议的增量政策部署情况。二是当前外资配置港股有望边际改善，公募、险资等有望进一步增配科技、新消费、红利等港股稀缺性资产，内资机构端资金流入港股仍有增量空间。与此同时，海外芯片限制松动，AI应用趋势望加速，盈利向上的港股科技板块或成主线。技术+政策催化下AI产业趋势加速，港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于AI产业发展红利。下半年港股互联网AI资本开支或再上新台阶，大模型迭代与AI应用落地进度有望提速。港股科技板块整体估值不高，交易热度也回落至合理水平。随着本轮AI浪潮的产业周期向上趋势进一步确认，有望推动相关的港股科技龙头重新跑赢市场。（来源：国泰海通证券20250720《对比A股，港股水温如何？》）港股市场因其独特的上市制度与国际化的资金池，聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，这也是南向资金重点布局的新经济领域。2025年上半年，南向资金合计“扫货”超7300亿港元，仅半年流入规模便已达历史年度净买额的次高纪录。截至7月22日，近7日以来，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、阿里巴巴、中芯国际、理想汽车获南向资金青睐，占据前十的四个席位！其中美团净买入额最高，达31.29亿元！截至2025/7/22 看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。换手率高意味着市场对此标的的投资分歧大，潜在投资风险较高。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天15:48
A股收评：冲高回落！沪指3600点得而复失，雅下水电概念持续爆发
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、东方电气等连续第三日10CM涨停。中信建投研报表示，雅下水电工程于今年7月正式开工，参照经验，预计雅下水电工程建设周期约10年，每年投入约1200亿元，年均投资占比0.85%（以2024年基建总量为基础），后期占比会逐年小幅降低，预计年均拉动基建投资多增0.8%。7月中国资产或有一波内需政策交易机会。证券股走高，国新证券涨超5%，国盛金控涨超4%，广发证券、哈投证券涨超3%，中信建投、华泰证券等跟涨。美容护理股涨幅居前，嘉亨家化、润本股份涨停，水羊股份、华业香料、可靠股份涨超4%，上海家化、拉芳家化等跟涨。半导体股震荡走高，京仪装备、宏微科技涨超7%，拓荆科技、德明利涨超6%，中微公司、中科飞测等跟涨。有券商表示，电子和半导体行业当前呈现供需格局改善态势。全球半导体产能扩张进入阶段性调整期，国内厂商在成熟制程领域持续提升市场份额。当前行业处于周期底部逐步明确阶段，二季度部分化工电子材料价格已现反弹。中船系走低，中船应急跌超7%，昆船智能跌超6%，中船汉光跌超5%，中船防务、中国重工、中国动力等跟跌。海南板块下挫，凯撒旅游、海南瑞泽跌停，海峡股份跌超9%，海汽集团、海南高速等跟跌。展望后市，财信证券表示，在8月份之前，A股正处于新一轮做多窗口期，投资者情绪改善加上新增资金入场等因素共同作用下，指数仍有上涨空间。只要宽基指数没有明显破位迹象，投资者可保持较高权益仓位，顺势而为。国金证券表示，中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景。海外的阶段“滞胀”与国内经济的短期扰动可能成为短期市场的波动来源，但国内ROE回升的路径正在逐步清晰：反内卷、海外制造业＞服务业、债务不再收缩依然是重要驱动因素，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转。
格隆汇昨天15:38
绿证市场活力有望进一步被激发，绿色电力ETF(159625)近1周新增规模同类居首！
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，前十大权重股合计占比56.91%。中信建投研报表示，2025年7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，该工程位于雅鲁藏布江下游地区，总投资约1.2万亿，是西藏年总投资金额的6倍，对拉动西部基建开发、推进清洁能源建设和水电开发具有重大意义。开源证券指出，2026年，绿证供给冲击结束，叠加钢铁、水泥、多晶硅、枢纽节点新建数据中心四大用能单位正式面临绿电消费比例考核，绿证市场活力有望进一步被激发。以龙源电力为例，若维持50%绿电环境价值覆盖率，绿证价格每提高10元，则公司风光发电度电净利润提高0.004元，提升幅度为4.5%。建议关注A/H股资产质量优秀、盈利能力稳定的新能源发电运营商。场外投资者可通过对应的绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:48
仅用11天，沪指站上3600点！证券ETF龙头(560090)涨超2%，业绩大面积预喜，什么原因？
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业绩预告，大券商如国泰海通、国信证券、中信建投、中金公司25H1归母净利润同比增速集中在50%~80%（国泰海通为扣非增速），其中国泰海通归母净利润为已披露券商中最大；申万宏源同比增速超90%。中小券商25H1归母净利润同比增速多集中在50%~120%，8家实现100%以上增幅（按中值），国联民生、华西证券实现超1000%增长（有一定的低基数影响，国联民生同时受民生证券并表影响）。分业务看，财富管理、投资交易、投行是核心增量，反映上半年权益市场景气度提升，成交额和投行融资额同比增长强劲。（来源于华泰证券20250716《华泰 | 证券：券商中报高增，把握修复机会》）【基本面修复的原因：政策催化下市场回暖，以及并购重组导致的并表】政策催化下市场回暖，各业务条线修复：自“924”政策组合拳实施以来，资本市场活跃度显著提升，2025H1上交所A股新开户1260万人，同比增长32.8%，在前期高基数的基础上继续保持高增长态势，市场参与热情的提升也推动2025H1日均成交额同比大幅增长61%至1.39万亿元，交投活跃度提升带动融资余额的稳步增长，2025H1末融资余额达1.84万亿元，同比提升26.8%。券商板块财富管理、投资交易修复。此外，由于四大行增发带动再融资业务激增，券商投行业务回暖。并购重组导致的并表，催化利润高增：去年并购案例频繁，国泰君安收购海通国际，国泰海通2025H1归母净利润达152.83~159.97亿元，同比增长205%~218%，其中吸收合并产生的负商誉计入营业外收入导致业绩大增。东海证券指出，对于券商并购重组的未来发展，接下来市场可能更关注现有券商“1+1”整合后的业绩成果，是否能够提升经营效率、推动业务协同、加速创新升级，是检验券商并购成功与否的核心指标。若后续财报持续表明整合成果超预期，则有望加速推动板块间的并购节奏。（来源于东海证券20250722《市场回暖叠加政策催化，券商2025H1业绩同比高增》）【券商板块配置机遇怎么看？】一是宏观层面稳股市举措延续，新“国九条”以来各类稳定、活跃资本市场的政策频出，资本市场高质量发展趋势不变，证券板块有望持续受益。二是业绩维持修复动能，在政策支持性下，两市成交额连续多日维持在万亿元以上，利好券商经纪、自营业务。随着科创板IPO松绑、并购六条实施，券商投行业务也有望改善。同时，中资券商积极参与虚拟资产业务，有望带来业绩增量。三是并购重组持续活跃，继“国联+民生”后，国泰君安与海通证券完成并表，合并后公司规模提升，协同效应有望逐步显现。当前 “西部+国融”、“国信+万和”等券商并购正稳步推行中，整合协同效应有望逐步显现。相关主题演绎也有助于提振券商估值。四是券商板块估值和机构持仓位于低位，在公募新规下，低配的金融板块有望获得增量资金；当前券商板块最新估值PB仅1.52倍，配置性价比高！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:38

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