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中信建投：华为手机销量迎来快速增长持续关注华为产业链

中信建投研报指出，BCI数据显示，自9月以来，多数周内，国内手机的周度总销量同比增速已转正。从年初至W40（10月2日-10月8日）末，国内手机销量同比跌幅收敛至-3%，其中非苹果手机销量同比跌幅也收敛至-3%，苹果手机销量同比持平。华为是9月以来增长势头最强的厂商，8月29日“先锋计划”发布Mate60系列新机后，华为手机销量迎来快速增长，近四周（W37-W40）的同比增速分别达到91%、46%、83%和95%。华为手机的销量份额也由Mate60系列发布前的10%左右增长至W40的19.4%，位居市场第一。在今年剩余时间内，预计随着交付能力的持续提升，华为将在Mate60系列的带动下保持高增速，而Mate60系列的良好表现或将推动华为制定明年更高的销售目标，建议持续关注华为产业链。

金融界2023-10-17

深成指、创指齐新低！经济积极信号频现，市场修复渐行渐近？国防军工、地产双双破位，布局时机到了？

定性机会看，要重点围绕核心赛道布局。中信建投认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。华泰证券也认为，三季度或将是军工板块的业绩承压时点，但长期发展趋势依旧向好，部分估值较低的核心标的已具备较强投资性价比。从估值角度看，当前中证军工指数估值处于近十年7.39%历史分位，接近2020年6月的低点，高性价比较为凸显。后续随着中期调整落地，新订单下达，板块估值有望实现切换。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。三、再破上市新低，地产ETF（159707）放量跌超2%！政策+板块位置+业绩结算，机构看好地产Q4投资机会地产板块继续下探寻底。中证800地产指数跌破3500点重要支撑位，再次刷新近9年新低。成份股超9成飘绿，张江高科下跌超4%，万科A下挫超3%，新城控股、保利发展均下挫超2.8%，多股再创阶段新低。代表ETF方面，地产ETF（159707）低开低走，场内价格收跌2.04%，再次刷新上市新低！全天成交额为3523万元，较上一交易日放量近4成。 8月末以来，地产板块一路震荡下行，几乎抹掉7月底反弹以来的全部涨幅，政策对行情的催化为何没有持续？分析来看，本轮周期楼市持续低迷，市场对中期需求担忧升温，政策宽松——楼市回温——房企业绩改善传递链条不顺畅，导致政策催化行情效果较弱。板块当前投资价值几何？ 1、政策面：仍在宽松期，期待年底政策释放今年1-9月销售和投资表现还没有出现明确的拐点。8月底出台认房不认贷政策之后，9-10市场销售表现能够给政策方一定的反馈，进而影响后续政策放松的力度大小。从目前销售表现来看，年底大概率还会有政策释放。 2、基本面：居民购房需求有所回升，微观项目层面出现复苏迹象从数据来看，9月居民中长期贷款新增5470亿元，同比多增2014亿元，较7、8月份显著修复。数据表明，在政策催化下，居民购房需求有所回升。整体来看，核心城市陆续出台“认房不认贷”、降低首付、限购松绑等新政，微观项目层面已然出现来访、认购回升等复苏迹象，因网签滞后等因素，预期将在后续成交数据中有所体现。 3、估值面：底部特征明显，向上修复空间大从估值来看，中证800地产指数估值底部特征明显。截至10月13日，该指数最新PB估值为0.73倍，历史百分位为0.16%，低于超99%的时间区间，估值向上修复空间大。浙商证券在最新研报中表示看好地产Q4投资机会。该机构表示，总体来看，综合政策+板块位置+业绩结算主力期（推动年底估值切换），看好地产Q4投资机会。标的选择上，地产这轮供给侧出清格局明确看好一二线城市地方国企和综合实力强的全国性房企。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、国防军工ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-16

深成指、创指齐新低！经济积极信号频现，市场修复渐行渐近？国防军工、地产双双破位，布局时机到了？

定性机会看，要重点围绕核心赛道布局。中信建投认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。华泰证券也认为，三季度或将是军工板块的业绩承压时点，但长期发展趋势依旧向好，部分估值较低的核心标的已具备较强投资性价比。从估值角度看，当前中证军工指数估值处于近十年7.39%历史分位，接近2020年6月的低点，高性价比较为凸显。后续随着中期调整落地，新订单下达，板块估值有望实现切换。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。三、再破上市新低，地产ETF（159707）放量跌超2%！政策+板块位置+业绩结算，机构看好地产Q4投资机会地产板块继续下探寻底。中证800地产指数跌破3500点重要支撑位，再次刷新近9年新低。成份股超9成飘绿，张江高科下跌超4%，万科A下挫超3%，新城控股、保利发展均下挫超2.8%，多股再创阶段新低。代表ETF方面，地产ETF（159707）低开低走，场内价格收跌2.04%，再次刷新上市新低！全天成交额为3523万元，较上一交易日放量近4成。 8月末以来，地产板块一路震荡下行，几乎抹掉7月底反弹以来的全部涨幅，政策对行情的催化为何没有持续？分析来看，本轮周期楼市持续低迷，市场对中期需求担忧升温，政策宽松——楼市回温——房企业绩改善传递链条不顺畅，导致政策催化行情效果较弱。板块当前投资价值几何？ 1、政策面：仍在宽松期，期待年底政策释放今年1-9月销售和投资表现还没有出现明确的拐点。8月底出台认房不认贷政策之后，9-10市场销售表现能够给政策方一定的反馈，进而影响后续政策放松的力度大小。从目前销售表现来看，年底大概率还会有政策释放。 2、基本面：居民购房需求有所回升，微观项目层面出现复苏迹象从数据来看，9月居民中长期贷款新增5470亿元，同比多增2014亿元，较7、8月份显著修复。数据表明，在政策催化下，居民购房需求有所回升。整体来看，核心城市陆续出台“认房不认贷”、降低首付、限购松绑等新政，微观项目层面已然出现来访、认购回升等复苏迹象，因网签滞后等因素，预期将在后续成交数据中有所体现。 3、估值面：底部特征明显，向上修复空间大从估值来看，中证800地产指数估值底部特征明显。截至10月13日，该指数最新PB估值为0.73倍，历史百分位为0.16%，低于超99%的时间区间，估值向上修复空间大。浙商证券在最新研报中表示看好地产Q4投资机会。该机构表示，总体来看，综合政策+板块位置+业绩结算主力期（推动年底估值切换），看好地产Q4投资机会。标的选择上，地产这轮供给侧出清格局明确看好一二线城市地方国企和综合实力强的全国性房企。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、国防军工ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-10-16

【读财报】上市券商年度分红透视

为41.91%和41.01%。同期，中信建投、招商证券、申万宏源、中金公司等4家头部券商的股利支付率均未超过30%。其中，招商证券的股利支付率为19.93%，申万宏源的股利支付率为26.93%。国泰君安、中金公司每股未分配利润较多从每股未分配利润来看，43家上市券商中，有28家券商2022年度每股未分配利润高于1元，有8家券商的每股未分配利润低于0.5元。具体来看，国泰君安2022年度每股未分配利润较多，为6.36元，中金公司每股未分配利润为6.08元，排在第二位。图4：2022年度上市券商每股未分配利润排名值得一提的是，中原证券、财达证券、西南证券等8家券商2022年度每股未分配利润均低于0.5元。其中，2022年中原证券的每股未分配利润仅为0.05元，财达证券的每股未分配利润为0.27元。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1706923276468621312）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经2023-10-16

中证军工指数盘中刷新近18个月新低，国防军工ETF(512810)溢价走阔，板块整体性机会渐行渐近？

择股、择时，静待云消雾散、春暖花开。中信建投则表示，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。安信证券建议可重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向。 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。 2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。 3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。 4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。 5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。数据来源：沪深交易所风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-16

中证军工指数盘中刷新近18个月新低，国防军工ETF（512810）溢价走阔，板块整体性机会渐行渐近？

择股、择时，静待云消雾散、春暖花开。中信建投则表示，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。安信证券建议可重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向。 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。 2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。 3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。 4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。 5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。数据来源：沪深交易所风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-10-16

券商“底部区域比耐心”！资金越跌越买，沪深300ETF(159919)连续4天资金净流入

善市场环境，四季度市场有望迎来转机。中信建投更是直白指出，当前市场处于底部区域，比的就是耐心。市场热点的赚钱效应已经凸显，投资者等待经济修复信号明确。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-16

开盘：A股三大指数涨跌不一，贵金属板块领涨

78点。欧股主要股指收跌。机构观点中信建投指出，当前市场底部区域震荡，等待回升动力。经济数据有企稳迹象，三季报有望确认盈利底，且后续经济金融政策仍值得期待。当前阶段，高股息仍为较安全的底仓配置选择，其次，内需慢修复是这个阶段重要配置线索，最后，中期看，科创有成为中期主线的潜力。行业推荐：汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。平安证券指出，上周A股延续盘整，电子、汽车行业表现相对占优，结构性回暖特征明显。综合来看，虽然短期海外风险扰动仍存，但国内经济边际改善和政策持续发力的方向并未改变，当前已调整至相对底部区域的A股在全球风险资产中配置性价比将逐渐显现。结构上建议继续关注顺周期红利策略、市场情绪有所回暖的医药板块、景气回升兼具转型的汽车板块、以及技术趋势浪潮下的TMT板块。

金融界2023-10-16

中信建投：社融量好质优新常态，利好银行板块Beta行情

中信建投研报表示，9月社融总量强、结构优，略超预期。随着经济复苏预期在政策组合拳的推动下逐步明朗，信贷需求的改善趋势步入正轨，确保未来信贷数据不会再次出现前期大起大落的情况，而将保持稳定较快增长、结构持续优化的新常态。这将持续利好银行板块整体估值提升的beta行情。节奏上，代表银行板块景气度的国有大行在中特估主线下，在关键风险不差、历史不良干净、ROE见底三大逻辑支撑下，估值水平有望率先修复至0.7倍PB以上，并在比价效应下地板推动天花板，支撑基本面更优、成长性更高的优质区域性银行实现估值突破，全面启动板块beta行情。

金融界2023-10-16

中信建投策略陈果：内需慢修复行情酝酿期

中信建投策略陈果指出，当前市场底部区域震荡，等待回升动力。经济数据有企稳迹象，三季报有望确认盈利底，且后续经济金融政策仍值得期待。但近期中东冲突升级的乌云对市场带来新的不确定性。当前阶段，高股息仍为较安全的底仓配置选择，其次，内需慢修复是这个阶段重要配置线索，最后，中期看，科创有成为中期主线的潜力。行业推荐：汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。

金融界2023-10-16

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