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牛回，速归！中国资产全线爆发，A股、港股、人民币、商品期货、中概股纷纷大涨，北向资金疯狂抄底

文化旅游等服务消费”，确实没提双碳。中信建投解读认为：这是一场政策“及时雨”，对于当前经济形势判断，重点领域风险化解（特别是房地产相关表述），资本市场，扩大内需等方面的表述有颇多亮点。 1、对当前经济形势判断：强调面临新的困难挑战，“主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多”，应对挑战的政策力度也明显强化，提出“加强逆周期调节和政策储备”。事实上，近期已有一系列消费、双碳、地产相关政策出台，我们在昨日周报中有过具体介绍。从政治局会议的表述来看，逆周期条件相关政策还将继续出台。 2、此次会议尤其强调风险化解：对房地产的表述从之前“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，特别强调“积极推动城中村改造""盘活改造各类闲置房产”，预计地产领域将出台更多政策满足居民刚性和改善性住房需求。另外也特别指出“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，回应市场对于地方债务风险的关切。此前4月会议表述为“严控新增隐性债务”。 3、专门提及“资本市场”：在此前历次中央政治局会议中，鲜有直接提及“资本市场”的政策表达。去年4月会议表述为“保持资本市场平稳运行”，而此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出中央最高层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合国家战略需求。此前已经推出的“公募基金费率改革”有助于提升基民“赚钱效应”和“获得感”，未来有望推出更多政策提振市场信心。 4、多方位扩大内需：会议对于扩大内需着墨颇多，包括“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”“加快地方政府专项债券发行和使用”“制定出台促进民间投资的政策措施”“增加国际航班”等。我们认为，当前市场底部特征明显，此次政治局会议可谓是一场政策“及时雨”，有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。建议把握底部布局机会，逢低加仓，重点关注：券商、保险、地产链、汽车、半导体、通信、有色/石油、农化品、机械设备等。主题层面关注一带一路、中特估的新一轮机会。

金融界2023-07-25

中信建投：发行不超200亿元公司债券获得证监会注册批复

2023年7月25日，中信建投(601066.SH)公告，公司收到中国证监会《关于同意中信建投证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》(证监许可〔2023〕1563号)。根据批复，中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过人民币200亿元公司债券的注册申请。该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

港股收评：恒指涨4.1%、恒生科技指数涨6.04% 内房股爆发龙湖集团涨超25%，体育用品、金融股走强

指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。中信建投证券策略首席分析师陈果认为，在此前历次中央政治局会议中，鲜有直接提及“资本市场”的政策表达。去年4月会议表述为“保持资本市场平稳运行”，而此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出中央最高层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合国家战略需求。体育用品股走高，特步国际涨近6%。7月24日政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。香港生力啤涨近30%，中期纯利同比增9.78倍。公司昨晚公布，截至6月底止中期收入4.16亿港元，同比增32.9%；毛利1.65亿港元，升58.6%，毛利率39.6%；纯利约4852万港元，同比增长9.78倍，每股盈利13仙，不派中期股息。今年首6个月香港整体销量与去年同期持平；强劲的出口增长令总销量比去年同期增加28%；华南业务受惠解除所有防疫限制和封城措施后，盈利大幅增长。

金融界2023-07-25

收评：A股三大指数集体涨超2%，系年内首次，北向资金净买入近190亿元

股溢价率水平下H股更占优些。操作上，中信建投证券建议投资者可积极而为。短期可重点关注本次会议提及的重点方向，一是地产，会议提出适时调整优化政策，结合上周城中村改革等政策助力，地产板块可重点关注，二是助力稳增长的消费领域，如新能源汽车、电子产品、家居家电等板块投资机会，三是推动高质量发展的科技领域，比如数字经济、人工智能等板块的投资机会；四是作为资本市场牛市旗手的券商，在资本市场活跃度提升的重要指示下或迎来板块异动。长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

金融界2023-07-25

概念股大涨16%！“阿里系”AI应用妙鸭相机蹿红，却陷数据安全争议！券商：商用图片AIGC变革前夜关注这些方向

款类似应用人脸隐私和数据安全引争议中信建投近期指出，在新技术爆发早期，图片编辑类应用最容易出圈，如2013年移动互联网早期的脸萌。其实在妙鸭相机诞生之前，多款热门图像工具软件已经在不同的区域、领域走红，金融界做了部分梳理： Remini 使用高级算法对照片和视频进行自动修复和增强的工具应用，AI功能为根据用户上传的露脸照片以及选定的模板生成场景照片，比如职业照、孕妇照等。东吴证券对比了妙鸭相机以及Remini，该机构表示，后者生成的照片更偏欧美风；功能更丰富，基础功能为照片修复、增强；付费为周度订阅，Lite/Pro每周价格分别为38/68元，Pro可无限次选取模板生成照片并下载。凭借预测后代长相话题（即婴儿模板）走红，2023/07/09-2023/7/22（共14天），Remini AppStore+GooglePlay流水超1160万美元，日均流水超83万美元（Sensor Tower数据）。 Lensa AI 凭借“魔法头像”走红，即根据用户上传的10-20张露脸照，自动生成不同风格的人脸照片。付费方面，用户支付28、48、58港元，可分别分成50、100、200张照片。根据Sensor Tower数据，2022/12/01-2022/12/17（共21天），Lensa AI AppStore+GooglePlay流水超4190万美元，日均流水超199万美元。 Pixpic 7月21日，万兴旗下App Pixpic上线Google Play，截至目前累计下载量超5k次。相比妙鸭相机，Pixpic仅需10张照片即可生成数字分身，且针对主要客群欧美人做出特定生成优化。值得关注的是，保障用户隐私和数据安全的问题，也让妙鸭相机出圈也陷入了争议。根据妙鸭相机之前的用户协议，“您特此授权我方在全世界（包括元宇宙等虚拟空间）范围内享有永久的、不可撤销的、可转让的、可转授权的、免费的和非独家的许可，使得我方可以任何形式、任何媒体或技术（无论现在已知或以后开发）使用您的内容”。被质疑后，妙鸭相机于7月20日更新了部分条款，现用户协议更正为“您所上传的照片将仅用于本服务使用，我们仅提供图像处理服务，不会提取识别信息，不会用于识别用途，服务完成后，系统将自动删除上述信息，不予留存”。需要特别提及的是，日前国家网信办等多部门公开的《生成式人工智能服务管理暂行办法》指出，“生成式人工智能服务提供者对使用者的输入信息和使用记录应当依法履行保护义务，不得收集非必要个人信息，不得非法留存能够识别使用者身份的输入信息和使用记录，不得非法向他人提供使用者的输入信息和使用记录”。这一管理暂行办法将自2023年8月15日起施行。券商：AIGC应用爆发早期的重要标志新生事物的诞生难免伴随着争议，但对于越来越多现象级产品的出现，券商也是积极看待AIGC应用的爆发。中信建投指出，妙鸭相机快速出圈验证AIGC应用需求强劲，且用户具有较高的使用和付费意愿。从2022年底海外的Lensa.ai快速登顶海外iOS免费应用榜，到国内的抖音和美图带起AI图片生成热潮，再到妙鸭相机快速出圈，我们都可以看到用户对AI应用的强劲需求。当AI应用可以在细分场景，低成本、高质量地精准满足用户需求，用户也具有较强地付费意愿。Lensa.ai、妙鸭相机等都是AIGC应用爆发早期的重要标志。东吴证券指出，随着海内外大模型不断进步，以及各行业参与者积极探索，AI应用落地速度有望呈指数形态，B端及C端应用落地均值得期待。对于投资相关标的，该机构推荐兼具大模型及AI应用的昆仑万维、AI应用龙头的万兴科技、焦点科技、美图、视觉中国等，并建议关注新国都等。国金证券指出，商用图片AIGC变革前夜，推荐关注数字创意软件厂商万兴科技、美图公司；CV技术龙头虹软科技、商汤-W、千方科技。

金融界2023-07-25

重磅利好A股狂飙，外资180亿抢筹！核心资产标杆、外资加仓首选——MSCI中国A50ETF（560050）放量大涨3%！

”，对资本市场长期建设带来深远意义。中信建投证券首席策略官陈果指出，当前市场底部特征明显，政策“及时雨”有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。投资策略上，陈果建议把握底部布局机会！ MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2023年7月24日，MSCI中国A50指数最新PE仅不到9.8倍，处于近三年3.21%的分位，低于近三年96%以上的时间区间，估值性价比凸显！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

午评：A股高开高走深成指涨超2%，地产股、金融股强势爆发，北向资金净买入逾150亿元

、中通客车等涨幅居前。机构最新解读中信建投证券表示，近期当前市场情绪虽降至冰点，信心不足压制资金风险偏好。但超预期政策有望打破当前的局面，短期市场或迎积极变盘节点甚至超预期行情。中期而言，底部特征明显，配置价值凸显，因此可积极把握当前布局时点。操作上可积极而为，方向上可重点把握有政策催化叠加估值较低的板块。光大证券指出，重磅会议释放超预期利好，大盘有望迎来超跌反弹窗口。短期适当乐观，积极把握政策性主题机会。配置上，重磅会议重点部署促消费工作重点，大消费方向有望获得资金加持，关注新能源汽车、家具家居、食品饮料、医药、影视等方向。站在中期布局的视角，可持续关注符合产业趋势与政策导向的科技主线，比如人工智能、半导体、工业机器人、无人驾驶等。

金融界2023-07-25

高层强调“提振投资者信心”，恒生科技指数ETF（513180）涨超4%

，提振投资者信心”，市场作出积极回应。中信建投认为，当前市场底部特征明显，此次政治局会议可谓是一场政策“及时雨”，有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升，建议把握底部布局机会，逢低加仓。

金融界2023-07-25

沪深300ETF易方达（510310）开盘已涨1.84%，连续10日实现资金净流入

息相关，与A股大盘走势基本保持一致。中信建投认为下半年是“价值重估，科技掘金”。今年下半年价值或者说顺周期方向机会会增加，但是成长股或科技股依然有很强的结构性机会。随着“中特估”相关优质国企估值有所修复和经济复苏持续，价值股行情也会有逻辑的演进和分化，具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎，此为“价值重估”。而科技股浪潮持续，且盈利与机构配置均有上行空间，后续要进一步注意优选，此为“科技掘金”。关注沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

妙鸭相机9.9元AI写真走红，AIGC加速向C端渗透

步解决，生成完成后也会自动通知用户。中信建投证券指出，在新技术爆发早期，图片编辑类应用最容易出圈，如2013年移动互联网早期的脸萌。从2022年底生成式AI开始频繁在AI图片生成领域出圈起，Lensa.ai、妙鸭相机等都是AIGC应用爆发早期的重要标志。国金证券指出，商用图片AIGC变革前夜，推荐关注数字创意软件厂商万兴科技、美图公司；CV技术龙头虹软科技、商汤-W、千方科技。东吴证券指出，随着海内外大模型不断进步，以及各行业参与者积极探索，AI应用落地速度有望呈指数形态，B端及C端应用落地均值得期待！妙鸭相机的走红亦验证了我们此前对C端爆款应用落地后用户数增长的判断，持续关注妙鸭后续表现及相似产品落地，我们推荐：兼具大模型及AI应用的昆仑万维、AI应用龙头的万兴科技、焦点科技、美图、视觉中国等，建议关注新国都等。

金融界2023-07-25

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