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令人瞠目结舌的走势！
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国内半导体全产业链国产化的正向发展。中信证券研报表示，大基金三期启航，有助于长期产业发展，预计三期投向中，半导体制造仍为最大，并有望进一步加大支持设备、材料等卡脖子领域。开源证券研报指出，国家大基金三期落地以及下游需求复苏，助力国内逻辑、存储晶圆厂坚定持续扩产信心，半导体核心设备及零部件国产化有望加速渗透。然而板块今日的走势令人瞠目结舌，平开、冲高最终回落，国泰基金集成电路ETF从3%的涨幅一路收缩至0.85%，如此畏首畏尾，就不得不令人疑惑，市场到底在担心什么？ 2 ETF资金试探性买入半导体从5月27日的ETF资金净流入情况来看，wind数据显示资金似乎更青睐货币基金ETF、黄金ETF、沪深300ETF以及债券类ETF，某种程度上反映出当前资金的风险偏好较为低。银华日利ETF、华安基金黄金ETF、鹏华沪深300ETF、易方达基金黄金ETF以及平安基金公司债ETF、华安基金国开债ETF当日净流入9.26亿元、4.96亿元、2.64亿元、2.33亿元、2.11亿元以及1.96亿元。当然，5月27日也有资金顺势配置了半导体主题ETF。Wind数据显示，5月27日，半导体主题ETF合计净流入4.41亿元。其中华夏基金芯片ETF、国联安半导体ETF和国泰基金芯片ETF当日分别净流入1.31亿元、1.12亿元和0.91亿元。整个半导体ETF市场合计才4.41亿元的流入规模，显然无法与当日的华安基金黄金ETF4.95亿元、鹏华沪深300ETF2.64亿元等相提并论。从截至5月27日的年度数据来看，由于半导体行情持续萎靡，年初至今已有64.04亿元抛售半导体主题ETF。市场的顾虑难道是半导体板块跌太久了，担心是下一个医药板块？ 3 市场仍在边走边看市场人士的观点是，虽然大基金三期已经成立，但还没有进入真金白银的投资阶段。与此同时，今年9月25日是大基金一期的营业截止日期，也就是基金的到期日。如果大基金一期届时不展期的话，该基金持有的个股会有从二级市场退出的可能。从wind数据统计的一季度数据来看，大基金一期已进入23只个股前十大流通股东的名单中。大基金二期进入12只个股的前十大流通股东的名单中。综合来看，半导体板块近期的纠结走势，一方面是大基金一期今年9月有退出的可能性，另一方面是市场正关注大基金三期对半导体产业扶持的力度，以及三期基金接力的效果。最后一点，这也跟A股近期的缩量行情有关。上周A股两市日均成交额为8500亿元，昨日成交额才7700亿元，今日继续缩量331亿元至7417亿元，这点成交量要支撑新一轮新半军行情，显然是不太现实。对于国家大基金三期的投资展望，华鑫证券认为，除了延续对半导体设备和材料的支持外，大基金三期更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。
格隆汇2024-05-28
ETF热门榜：中证短融相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃
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的集团、香港交易所、格力电器、比亚迪、中信证券、迈瑞医疗、创科实业等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长555.12%。该ETF今日下跌0.53%，近5日和近20日分别下跌2.38%、上涨4.55%。房地产ETF基金(515060.SH)最新份额规模达8.07亿。该产品紧密跟踪房地产指数，布局房地产行业。指数权重股包括保利发展、万科A、招商蛇口、海南机场、张江高科、华侨城A、金地集团、华发股份、上海临港、新湖中宝等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长62.92%。该ETF今日下跌2.67%，近5日和近20日分别下跌6.82%、上涨16.93%。地产ETF(159707.SZ)最新份额规模达6.19亿。该产品紧密跟踪800地产指数，布局房地产行业。指数权重股包括保利发展、招商蛇口、万科A、海南机场、张江高科、华侨城A、华发股份、上海临港、新湖中宝、新城控股等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长39.12%。该ETF今日下跌2.37%，近5日和近20日分别下跌6.21%、上涨19.04%。非货币ETF振幅 TOP10：数据来源：沪深交易所，2024年5月28日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-28
电力股逆市走高，电力ETF南方涨2%，绿色电力ETF、电力ETF跟涨
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13个省（区、市）用电增速超过5%。中信证券研报表示，新一轮电力市场改革已然开启，电力现货市场建设是电改的关键环节，既具有战略层面的必要性，也在政策和制度层面具备充分性。从政策节奏看，区域融合为必然趋势，需进一步捋顺机制和扩容通道；新能源入市为必由之路，新型主体盈利场景得到拓宽；各市场关联密切，因而现货平稳运行尚需协同衔接。短期内建议关注电力现货市场建设直接利好的电力IT领域，现货交易及辅助决策系统或将优先受益。此外，新型储能及需求侧主体的盈利空间得到拓宽，可关注容量机制等政策形成进一步催化。中长期持续关注特高压、配电网、智能电网等电力基建领域，以及参与现货市场建设的区域性电力主导企业。开源证券认为，电力体制改革持续深化，以电力交易、智慧储能、虚拟电厂为代表的电力信息化产品及服务需求有望增加。中泰证券研报指出，电力市场化改革持续推进，电力IT迎来新发展机遇。深化电力体制改革是一项长期工程，是电力市场发展的大势所趋，而新版《电力市场运行基本规则》的出台，在体制机制上为电力市场化改革、电力市场规范运行和有序发展提供规章政策依据。电力体制改革、市场化发展需要更强的信息化手段作支撑，电力IT服务商也将因此而持续受益。
格隆汇2024-05-28
大基金三期启航！3440亿大资金，着眼解决卡脖子问题，这些领域有望迎来风口
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、材料、零部件等领域的支持力度。根据中信证券统计，大基金一期的投资主要集中在IC制造（63%）、IC设计（20%）、封装测试（10%）和设备材料（7%）等环节。根据财联社创投通-执中数据，大基金二期的投向中，晶圆制造领域比例达到70%，可见制造环节由于建厂支出较高，投资金额占比最重；对设备、材料的投资占比有所增加，达到了10%左右；对IC设计项目的投资额也达到了10%左右的比例；对封测业的出资比例则有所下降。考虑到目前先进制造和配套的设备、材料、零部件、EDA、IP等供应链环节存在“卡脖子”问题，我们预计对于相关领域龙头企业的支持力度有望持续加大。同时，由于晶圆厂资本支出中约80%用于购置半导体设备，投资于晶圆厂建厂的支出也将使半导体设备、零部件及材料厂商显著受益。中信证券建议持续关注国内设备企业在“卡脖子”领域的新品布局和国内晶圆厂扩产采购带来的订单增量空间，建议关注国内头部设备企业。此外，考虑到设备配套零部件环节的国产化趋势，同时建议关注半导体设备零部件公司。从资金支持国内持续扩产角度，建议关注制造龙头企业。开源证券分析，国家大基金三期落地以及下游需求复苏，助力国内逻辑、存储晶圆厂坚定持续扩产信心，半导体核心设备及零部件国产化有望加速渗透。华鑫证券认为，国家大基金的前两期主要投资方向集中在设备和材料领域，为我国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。随着数字经济和人工智能的蓬勃发展，算力芯片和存储芯片将成为产业链上的关键节点。国家大基金一直以来对产业趋势深刻把握，并具备推动产业升级、提升国家竞争力的决心。因此，此次大基金三期，除了延续对半导体设备和材料的支持外，更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象，AI相关芯片或成为新的投资重点。
金融界2024-05-28
泰嘉股份（002843.SZ）：公司大功率电源业务尚处在产能爬坡期
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息称，2024年5月27日泰嘉股份接受中信证券等机构调研，董事会秘书：谢映波；副总裁：杨乾勋；证券事务代表：谭永平参与接待，并回答了调研机构提出的问题。调研机构详情如下：中信证券；深圳正圆投资有限公司；上海名禹资产；长安国际信托股份有限公司；玄元私募基金投资管理(广东)有限公司；恒生前海；国开证券股份有限公司；九泰基金；重庆诺鼎资产管理有限公司等共55人。调研主要内容：一、主要问答交流事项 1、公司锯切业务持续保持较高的盈利水平，公司将采取哪些措施保障其持续盈利能力？答:公司锯切业务毛利率持续保持在40%+，盈利能力较强。公司将主要通过以下举措保障持续盈利能力:（1）依托自身研发平台，持续投入研发，创新产品、优化工艺，持续推出新品，推进国内锯条高端市场的国产化替代；（2）持续优化产品结构，增加中高端产品的销售占比；（3）加大海外资源的投放，加强海外渠道建设，扩展海外市场份额；（4）加大原材料国产化替代，持续推进精益化管理，降本增效；（5）向锯切业务上游拓展，投资建设合金材料生产线，满足公司高性能高质量的原材料需求，通过拓展产业链上游，完善公司锯切板块产业布局，进一步提升公司锯切业务的盈利能力。 2、与国内外友商相比，公司锯切业务具备哪些优势？答:双金属带锯条产品，在国内市场完成百分之八九十国产，海外市场需求持续向国内生产端快速转移的背景下。在国内市场，公司高端产品与国外品牌相比较，公司产品具备优良的产品性能和品质、更贴近客户需求的专业服务、更有优势的产品性价比等优势；与国内友商相比较，公司作为业内领先企业，具备规模优势及锯切产品的品质、性能、技术、服务等优势，且品牌知名度高。在海外市场，相较于国际友商，公司产品具备性价比优势；与国内友商相比较:具备出口先发优势、海外渠道优势。公司2007年即开始实现锯条批量出口，是国内最早实现批量出口的企业，并逐步开拓、建立国外营销体系，目前与全球50多个国家和地区的经销商建立了销售合作关系，全球化布局初现。 3、公司电源业务主要包括哪些产品？答:公司电源业务主要包括消费电子电源业务；新能源智能光伏/储能电源，以及数据中心电源、站点能源电源等大功率电源业务。其中，消费电子电源业务主要包括用于手机、笔记本、AIPC、智能穿戴设备、智能家居等智能终端产品的充电器及适配器；新能源智能光伏/储能电源业务主要包含光伏优化器、光伏逆变器、储能变流器等产品；数据中心电源业务主要为服务器电源模块产品；站点能源业务主要为户用直流充电桩和快充充电电源模块产品。 4、公司消费电子电源业务恢复情况如何？答:公司消费电子电源业务自去年下半年以来随着大客户的复苏而持续保持恢复态势。2024年一季度营收同比增长16%+，由于营收的增长，加之持续优化供应链，推行精益管理，持续降本增效，一季度毛利率同比增长近两个百分点，盈利能力上升。此外，公司已完成新客户AIPC电源产品的试制工作，并已根据客户订单需求有序生产中，助力盈利能力改善。消费电子电源业务将紧跟大客户新品开展业务，继续巩固和提升现有大客户的市场份额，同时加大包括ODM项目的研发投入，改善消费电子客户结构和产品品类。 5、公司大功率电源业务进展情况如何？答:公司大功率电源业务尚处在产能爬坡期。目前公司大功率电源业务在手订单有保障，随着产线产能利用率的逐步提升、产能有序释放，以及在手订单陆续交付，公司大功率电源板块业绩状况将持续改善，进而改善公司整体盈利。 6、公司服务器电源业务进展情况如何？答:公司大功率电源业务包含服务器电源模块产品，根据客户订单需求有序出货中。目前需要尽快提升产线效率，待产线效率提上来后，还将新增加产线，以满足客户订单需求。 7、大功率电源产线产能爬坡，主要瓶颈在哪里？答:部分大功率电源生产线需要生产较多型号的产品，料号多，考验比较大的是少批量，多批次，需要频繁换线。现在已摸索、积累了一些经验，产线效率逐步提升中。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-28
A股午评：沪指接近平收电力、有色金属、半导体板块领涨
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芯能科技、新中港、乐山电力等涨幅居前。中信证券研报指出，新一轮电力市场改革已然开启，电力现货市场建设是电改的关键环节。短期内电力IT领域、现货交易及辅助决策系统或将优先受益。此外，新型储能及需求侧主体的盈利空间得到拓宽，可关注容量机制等政策形成进一步催化。半导体板块拉升台基股份20cm涨停台基股份20cm涨停，博通集成、上海贝岭双双封板，富满微涨近14%，华岭股份涨超11%，国科微、中晶科技、富瀚微等涨幅居前。消息上，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司已于5月24日注册成立，注册资本为3440亿元人民币，国有六大行出资占比达37.06%，出资总金额达1140亿元。房地产板块高开低走新华联跌超8% 新华联跌超8%，金地集团、渝开发、城投控股跌超5%，合肥城建、天地源、光明地产、世荣兆业、城建发展等跟跌。
格隆汇2024-05-28
政策暖风频吹，大盘风格占优，平安中证A50指数ETF(159593)盘中成交额位居同类第一
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00276)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比50.77%。此外，平安中证A50ETF联接基金（A类代码：021183；C类：021184）为没有股票账户的场外投资者提供一键布局A股核心资产的工具，有助于拓宽中证A50ETF的客户群体，丰富客户结构，实现场内外联动，提升ETF流动性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-28
国家大基金三期成立，中韩半导体ETF、科创芯片ETF南方上涨
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光刻机光学、量/检测等环节投资机会。中信证券研报表示，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期正式成立，从本次出资情况来看侧重金融支持实体以及壮大耐心资本的导向，在委托管理模式和投资期限方面都可能较一期二期出现一些调整优化，采取长期目标导向有助于避免短视，有助于长期产业发展。预计三期投向中，半导体制造仍为最大，并有望进一步加大支持设备、材料、零部件、EDA、IP等卡脖子领域，建议持续关注相关领域龙头企业。从基本面看，在经历了2023年半导体供应链库存的持续调整后，2024年以来全球半导体销售额得以好转。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024Q1全球半导体销售额约为1377.17亿美元，同比增长约15.23%；亚太地区半导体销售额为779.60亿美元，同比增长19.37%。同时，根据WSTS的预测，2024年全球所有地区的半导体市场都将实现增长，全球半导体有望实现复苏。预计2024年全球半导体销售额将同比增长11.8%至5,760亿美元，其中亚太地区半导体销售额预计同比增长10.7%至3,108亿美元。此外在半导体产能方面，根据SEMI预测，2024年全球半导体每月晶圆产能将同比增长6.4%，突破3000万片/月（以200 mm当量计算）大关。光大证券指出，随着全球半导体库存完成去化，市场需求复苏，叠加全球晶圆产能的扩增，半导体材料作为行业上游的重要原料，其需求及市场规模也将得以恢复。在此趋势下，国产企业相关半导体材料产品的验证、导入、销售也将得到好转，利好半导体材料行业逐步完成国产替代。
格隆汇2024-05-28
开盘：三大股指小幅低开房地产板块走高、互联网电商股普跌
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息率超过5%，或将吸引资金进场炒作。中信证券：新一轮电力市场改革已然开启，电力现货市场建设是电改的关键环节，既具有战略层面的必要性，也在政策和制度层面具备充分性。从政策节奏看，区域融合为必然趋势，需进一步捋顺机制和扩容通道；新能源入市为必由之路，新型主体盈利场景得到拓宽；各市场关联密切，因而现货平稳运行尚需协同衔接。短期内建议关注电力现货市场建设直接利好的电力IT领域，现货交易及辅助决策系统或将优先受益。此外，新型储能及需求侧主体的盈利空间得到拓宽，可关注容量机制等政策形成进一步催化。中长期持续关注特高压、配电网、智能电网等电力基建领域，以及参与现货市场建设的区域性电力主导企业。光大证券：大基金三期正式成立，将进一步推动国内半导体全产业链国产化的正向发展。此外，随着全球半导体市场的逐步复苏，半导体材料作为行业上游的重要原料其需求及市场规模也将得以恢复，利好国产半导体材料的验证、导入、销售。持续关注相关半导体材料企业产品的研发、导入进度，同时也持续关注相关新增产能的落地进展。建议关注：1）半导体光刻胶；2）PCB油墨；3）面板光刻胶；4）湿电子化学品；5）电子特气。开源证券：国家大基金三期落地以及下游需求复苏，助力国内逻辑、存储晶圆厂坚定持续扩产信心，半导体核心设备及零部件国产化有望加速渗透。建议关注：1）先进制程关键设备相关公司：北方华创、中微公司等；2）其他先进制程关键设备受益公司：精测电子、中科飞测等；3）半导体核心零部件相关受益公司：富创精密、汉钟精机等。中金公司：AIGC生产力工具市场早期空间充裕，但长期更看重产品力与生态。我们认为，在行业早期发展阶段，各参与者均有望从前期快速增长的蛋糕中获取一部分份额，并在推动产品普及的过程中取得较快增长；中长期看，则更需要关注产品底层模型能力、产品化落地能力、完善的上下游应用生态以及产品的用户粘性。展望长期，受益于AIGC生产力工具带来的行业新增量和对传统工作流的渗透程度加深，生产力工具市场有望达百亿元级别。我们认为AIGC生产力工具有望给广告、电商及社交平台带来增量，垂类厂商亦或凭借产品快速落地能力，把握行业发展前期规模快速扩张的红利，获取一定规模的市场份额。
金融界2024-05-28
大基金三期启航！着眼长效目标解决卡脖子问题，这些领域有望迎来风口
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一期和二期均为5年投资期、5年回收期，中信证券推测本次银行公告的三期资金10年内实缴可能意味着三期基金的投资期已延长至10年。长期的、持续的资本有利于一些长期产业项目的孵化和支持，追求长期商业化目标和长周期考核，而非关注短期投资盈利，更有利于支持科技创新和产业升级突破，契合当下壮大“耐心资本”的导向。着眼长效目标解决卡脖子问题大基金一期成立于2014年，注册资本987亿，主要任务为集成电路制造产线建设，为国产替代打下铺垫，投资领域主要集中于集成电路制造（约67%）。大基金二期成立于2019年，注册资本2042亿，主要任务为完善产业结构，加速国产替代，投资领域更加多元，涵盖制造、设计、封测、零部件、材料及应用等多个领域。方向是布局核心设备及关键零部件，确保产业链安全可控。大基金三期成立于2024年，注册资本3440亿。根据一、二期投资节奏以及当前半导体产业链发展现状，推测大基金三期主要任务可能是要打通关键的“卡脖子”环节，加大对核心技术、材料、零部件等领域的支持力度。根据中信证券统计，大基金一期的投资主要集中在IC制造（63%）、IC设计（20%）、封装测试（10%）和设备材料（7%）等环节。根据财联社创投通-执中数据，大基金二期的投向中，晶圆制造领域比例达到70%，可见制造环节由于建厂支出较高，投资金额占比最重；对设备、材料的投资占比有所增加，达到了10%左右；对IC设计项目的投资额也达到了10%左右的比例；对封测业的出资比例则有所下降。考虑到目前先进制造和配套的设备、材料、零部件、EDA、IP等供应链环节存在“卡脖子”问题，我们预计对于相关领域龙头企业的支持力度有望持续加大。同时，由于晶圆厂资本支出中约80%用于购置半导体设备，投资于晶圆厂建厂的支出也将使半导体设备、零部件及材料厂商显著受益。中信证券建议持续关注国内设备企业在“卡脖子”领域的新品布局和国内晶圆厂扩产采购带来的订单增量空间，建议关注国内头部设备企业。此外，考虑到设备配套零部件环节的国产化趋势，同时建议关注半导体设备零部件公司。从资金支持国内持续扩产角度，建议关注制造龙头企业。开源证券分析，国家大基金三期落地以及下游需求复苏，助力国内逻辑、存储晶圆厂坚定持续扩产信心，半导体核心设备及零部件国产化有望加速渗透。重点推荐先进制程关键设备相关标的：北方华创（刻蚀/薄膜/炉管/清洗设备）、中微公司（刻蚀/CVD/量测设备）、拓荆科技（PECVD/ALD/SACVD设备）、芯源微（涂胶显影/清洗/临时键合设备）、华海清科（CMP设备）、万业企业（离子注入机）、至纯科技（清洗设备）、华峰测控（SoC测试机）。其他先进制程关键设备受益标的：微导纳米（ALD/PECVD设备）、盛美上海（湿法/电镀设备）、精测电子（量检测设备）、中科飞测（量检测设备）、精智达（DRAM测试设备）、赛腾股份（量检测设备）等。半导体核心零部件相关受益标的：富创精密、新莱应材、英杰电气、正帆科技、江丰电子、华亚智能、汉钟精机等。
金融界2024-05-28

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