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中信证券：料未来高速公路通行费率稳中有升提高分红率与EPS增长或为关键要素
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中信证券发布研报表示，国资委持续强调要着力提升上市公司质量，料央国企分红率存在进一步提升的可能，若提升则既可实现资本市场对央国企价值认可，同时也将成为政府财政收入的重要增量。对比周期类高股息率标的，高速公路板块或因其更加稳定的现金流分红和低估值而更具配置价值。且低利率背景下，料积极的派息政策或为央国企市值管理利器（或为“中特估”重要表现之一），叠加寻求高确定性的风格有望进一步提升高速公路的估值中枢。
金融界2024-02-19
中信证券：仍然持续看好AI算力尤其是后续商业端成熟而带来的更多AI推理侧算力的机会
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中信证券研报指出，近一周内，OpenAI和谷歌分别推出了他们的最新AI模型，围绕视频多模态这个核心关键点双方不断加码。Gemini1.5 Pro基于大语言模型处理视频模态，上下文长度超过百万， Sora在技术上采用了Diffusion Transformer的路线，OpenAI表示Sora在训练过程中表现出了与其他模型不同的涌现能力，有望成为真正的“世界模型”。从投资角度来看，Sora背后的涌现能力为自动驾驶、设计等需要现实世界建模的行业提供了明确方向。Gemini在短期内的部分商业场景表现可能会更为出色，尤其是需要结合图片与文字的多模态应用场景。除去应用端的投资机会，硬件端的需求也必然会随着多模态的技术进步而不断提高，我们仍然持续看好AI算力，尤其是后续商业端成熟而带来的更多AI推理侧算力的机会。
金融界2024-02-19
中信证券：预计未来短期内央企分红回购力度或将加强现金流相关指标值得关注
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中信证券研报表示，2024年1月24日，国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，而过去政策以鼓励为主。市值管理是国企改革的重要一环，实现路径聚焦提高核心竞争力和增强核心功能。从美国经验来看，管理层薪资结构设计是促使上市公司回购的主要动力，但货币紧缩压制了企业的回购能力。从日本经验来看，东证所强化市值管理要求，但高速老龄化意味着企业更倾向提高分红。预计未来短期内，央企分红回购力度或将加强，现金流相关指标值得关注；中期来看，央企或在推动A股上市公司并购重组的同时，助力港股相关标的估值提升；长期来看，经营效率提升才是央企市值管理的根本目的。
金融界2024-02-19
中信证券：企业端将更加注重ESG治理与披露工作，资本市场ESG投资有效性将进一步改善
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中信证券指出，2024年2月8日，在证监会统一部署下，北上深三地交易所均发布了各自的“可持续发展报告指引（征询意见稿）”，首次对国内上市公司可持续发展信息披露原则、框架和各议题指标提出了明确要求，可持续发展与相关披露工作迈入规范化、强制化的新时期。指引内容对接国际标准，考量中国发展阶段，实现了定性定量有效结合。面向2025财年的刚性披露要求，2024财年作为比较基准年，我们预判，企业端将更加注重ESG治理与披露工作，资本市场ESG投资有效性将进一步改善。
金融界2024-02-19
中信证券：看好国内传感器行业长期发展趋势
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中信证券表示，传感器为感知层核心器件，是连接现实世界和电路信号的桥梁。在汽车电子、工业、消费电子、航空航天、人形机器人等多领域拉动下，MEMS等传感器正蓬勃发展；国产化潮头中，国内企业正迎黄金发展机遇。我们认为拓品类、拓领域、向下游延伸为传感器公司不断成长的主要路径，外延收并购为最主要方式，技术、成本、市场能力为企业核心竞争要素。看好国内传感器行业长期发展趋势，技术领先、成本控制能力强及市场能力优秀的企业有望不断发展壮大。
金融界2024-02-19
疫苗国际化：天时地利人和，疫苗出海浪滔滔
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中信证券指出，国内疫苗企业经过30多年的厚积薄发，从“承接”到“引领”，从“模仿”到“超越”，已经具备了和国际巨头同台竞争的实力。新冠疫情的快速爆发使各国认识到疫苗本地化生产对国家安全的重要性，我国疫苗企业有望借助后新冠时代的雁阵效应，通过灌装技术转移、海外技术授权等在国际上攻城略地。
金融界2024-02-19
中信证券：当下央行维持了稳健偏宽松的货币政策取向，中期视角下宽货币工具仍有发力空间
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中信证券指出，参考近期央行政策表述，其对于国内经济修复势头表态积极，货币政策“稳中求进”基础上要求“以进促稳、先立后破”，而“逆周期调节”相较于“跨周期调节”诉求前置；债券融资的重视程度抬升，关注“贷款使用效率”而非每月信贷增长总量；要求运用货币工具支持政府债集中发行。总体而言，当下央行维持了稳健偏宽松的货币政策取向，中期视角下宽货币工具仍有发力空间。
金融界2024-02-19
中信证券：短期内央企分红回购力度或将加强，长期看经营效率提升才是央企市值管理的根本目的
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中信证券指出，2024年1月24日，国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，而过去政策以鼓励为主。市值管理是国企改革的重要一环，实现路径聚焦提高核心竞争力和增强核心功能。从美国经验来看，管理层薪资结构设计是促使上市公司回购的主要动力，但货币紧缩压制了企业的回购能力。从日本经验来看，东证所强化市值管理要求，但高速老龄化意味着企业更倾向提高分红。预计未来短期内，央企分红回购力度或将加强，现金流相关指标值得关注；中期来看，央企或在推动A股上市公司并购重组的同时，助力港股相关标的估值提升；长期来看，经营效率提升才是央企市值管理的根本目的。
金融界2024-02-19
中信证券：文生视频Sora等模型发布有望继续推动算力与网络需求升级
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中信证券研报指出，若Sora成为视频创作领域的超级应用，将带来巨大的网络设备升级需求。同时谷歌最新多模态大模型Gemini 1.5以及英伟达本地聊天机器人Chat with RTX也在近期陆续发布。我们认为AI发展趋势已经愈发明确，AI产业成熟的商业模式与“收入—资本开支”的良性循环亦在逐步形成。这有望缓解市场对于光模块等算力设备投资持续性的担忧，从而打开龙头厂商估值空间。
金融界2024-02-19
中信证券：旅游市场消费火热高景气度持续验证
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中信证券研报指出，受政策、供给、宣传等多种利好因素影响，龙年春节假期旅游数据表现优秀，国内出游人次/旅游收入恢复度分别达119%/107.7%，日均出入境人次恢复至近90%，整体出游人次超预期。细分板块中景区、免税、酒店数据较超预期，一线景区景气度持续，名山大川在相对不低的基数之上仍实现积极增长；海南免税市场呈现较强反弹，购物人次同比显著提升；酒店在2023年春节基数较弱背景下，2024年春节期间受旅游及探亲等需求拉动修复显著。整体来看，居民休闲游消费需求韧性再次得到验证，有望增强市场对全年服务消费持续增长的信心。推荐配置旅游相关板块。
金融界2024-02-19

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