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永兴股份IPO发行价16.2元/股，募资额缩水20亿元，一自然人网下报出1.78元/股最低价

盈率为18.04倍。永兴股份保荐人为中信证券，联席主承销商为国泰君安证券。网下询价期间，上交所业务管理系统平台共收到769家网下投资者管理的7906 个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为1.78-66.88元/股。报价信息表显示，网下询价中，广发证券股份有限公司自营账户报出66.88元/股最高价，被高价剔除；一名自然人报出1.78元/股最低价，低于发行价。经永兴股份和联席主承销商协商一致，将拟申购价格高于18.78元/股(不含18.78元/股)的配售对象全部剔除；拟申购价格为18.78元/股的配售对象中，拟申购数量低于2740万股(不含2740万股)的配售对象全部剔除。以上过程共计剔除191个配售对象。剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为623家，配售对象为 7,599 个，全部符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的参与条件。网下全部投资者报价中位数为16.69元/股；信托公司报价中位数最低，为14.26元/股；个人投资者报价中位数最高，为17.45元/股。永兴股份成立于2009年，一直聚焦于垃圾焚烧发电业务，并逐步拓展生物质处理业务。招股书显示，永兴股份系广州市政府控股的广州环投集团投资的环保企业，是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体。据招股书，永兴股份本次募投项目预计使用募集资金为45亿元。按本次发行价格16.20元/股和1.5亿股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计该公司募集资金总额24.3亿元，较原计划缩水超20亿元。 2020-2022年及2023年上半年，永兴股份主营业务收入分别为18亿元、24.7亿元、32.47亿元和17.45亿元，实现归属母公司股东净利润分别为3.46亿元、6.77亿元、7.15亿元和4.54亿元，盈利状况良好。

金融界2024-01-08

中信证券：关注一季度住房租赁市场与“三大工程”对于银行信贷的拉动作用

中信证券表示，央行工作会议对于2024年社融增长定调偏积极，并着眼于实质推进重点领域风险化解。同时，两部门正式出台《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，各地亦积极推进三大工程，建议密切关注一季度住房租赁市场与“三大工程”对于银行信贷的拉动作用。

金融界2024-01-08

中信证券：2024年创新与安全并重是科技产业发展之主线

中信证券研报指出，以AI大模型为代表，科技产业已进入新一轮创新周期。科技产业链有望迎来算力、模型、应用、终端、自动驾驶、人形机器人等领域全栈式创新升级，产业价值有望重塑，带来诸多投资良机。同时，自主可控的科技作为大国立足之本，亦有望逐步打破海外壁垒，全面国产化落地。展望2024年，我们认为创新与安全并重是科技产业发展之主线，我国科技企业有望充分把握新一轮创新浪潮，加速对国际领先水平追赶并在部分重要领域形成引领。

金融界2024-01-08

中信证券：预计美联储首次降息或在今年年中前后

中信证券研报指出，2023年12月美国新增非农就业人数超预期，教育和保健服务、休闲和酒店业以及政府部门仍是新增就业的主要贡献行业，同时新增就业广度有所增加。美国就业市场降温不及预期，但冷却趋势未改。预计就业市场供需平衡的贡献力量仍来自于对劳动力需求的持续减少，本月劳动参与率的下降或是就业市场超预期紧俏的原因之一。我们维持此前判断，即美联储首次降息或在今年年中前后，全年降息4次共100bps左右，当前市场预计3月开始降息全年6次共150bps的幅度或仍存在调整风险。

金融界2024-01-08

月中关键时点！A股逐步展开修复性行情？红利低波是共识？看十大券商周策略...

中信证券：资金跨年效应显著月中迎来关键时点开年首周资金的跨年效应显著，机构调仓和加仓均抱团于红利低波，市场交易生态和风格分化趋于极致；1月中旬是关键时点，随着经济数据和地缘扰动的落地，政策将持续加码，场外配置型资金预计将逐步入场，市场将迎来重要拐点。配置上，当前市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段，建议优先布局以科创板为代表的超跌成长，行业配置上则主要围绕科技和医药板块展开。其中科技板块包括AI产业（国产算力，AI芯片设计、应用等），智能驾驶（华为链、国产整车等），终端消费转暖（消费电子、安卓链复苏、数据要素、运营商），机器人和卫星互联网等；医药板块重点关注创新药出海品种（药品、器械等）。此外，新能源板块可以积极关注，港股中的消费、互联网等白马品种也可以提前布局、逐步参与。华安证券：市场仍需信心提振配置继续短稳健长确定展望后市，预计市场仍将维持震荡运行。行业配置：稳健型资产仍受青睐，关注金融切换机会及坚定中长期景气确定性方向。第一个配置思路是稳健型资产和金融风格继续切换可能。在市场上涨动能仍然偏弱的情况下，投资者整体配置思路会更加稳健，因此具备高股息率的资产如煤炭、公用事业、石油石化等仍受青睐。汽车及零部件行业已调整至较为适宜的位置，未来预计具备修复空间，叠加近期汽车景气阶段性回暖，目前正是布局时机。此外银行、保险等金融行业切换迹象明显，也是短期配置较为理想的方向。第二个思路是继续坚守中长期确定性方向，包括：在新一轮产业周期复苏预期以及当下正处估值修复阶段且修复空间较充足的电子、通信，相比其他成长行业更具配置性价比和中长期的确定性。中金公司：短期扰动不改长局进入2024年后外部环境不确定性边际上升，结合近期公布的我国部分经济数据，内外部环境影响下A股首周未能延续去年年底的反弹趋势表现偏弱，高股息主题开年超额收益显著，这体现出在外部环境面临不确定性、社会预期偏弱的背景下，投资者更加重视当期回报，高股息相关行业凭借稳定的现金流和分红优势继续获得资金青睐。往后看，预期偏弱背景下我们建议关注积极因素的逐步累积，尤其是国内政策环境的边际变化。我们认为当前短期扰动不改长局，极端估值叠加积极因素的逐步积累，对后市表现不必过于悲观，2024年市场的配置机会有望好于2023年，未来3-6个月建议关注景气回升与红利资产的攻守结合。建议关注三条配置思路：1）受益于国内产业政策支持、海外紧缩环境缓和，产业趋势明确的科技成长板块，例如半导体、通信等TMT相关行业，消费电子受益于库存出清、新品发行牵引需求回升等，或具备阶段性配置机会。2）估值相对偏低、行业景气边际回升的部分高分红资产，例如受益于大宗商品价格企稳回升、现金流充沛叠加高分红优势的石油石化。3）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如具备较强业绩弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提升的出口链相关行业。中信建投：积极把握回调机遇市场回调，提供布局良机。地产政策持续推进，PSL重出江湖，叠加资本市场改革，稳预期信号持续释放。中期看红利策略仍有演绎空间，但需注意短期市场确立筑底反弹后，风险偏好修复，高股息主题可能退潮，交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一阶段高股息行情需密切关注的指标。中期来看，考虑到目前估值、经济预期低位状态，24年高股息适当结合景气或是更安全的方向，申万三级细分板块中，可重点关注焦煤、炼油化工、纺织服装、小家电、乳品/软饮料等。行业推荐：煤炭、有色、钢铁、建材、电子、智能驾驶等。海通证券：阶段性关注大金融中期重视白马成长当前A股估值处历史底部，国内央行重启PSL加力稳增长，海外美联储紧缩周期或结束，股市行情望回暖。阶段性关注大金融，中期重视白马成长。随着稳增长、防风险政策持续加码，大金融或有阶段性表现机会。今年以来市场对宏观环境的预期走弱使得大金融板块的估值承压，截至24/1/4，银行PB（LF，下同）为0.43倍、处13年以来0.3%分位，证券为1.14倍、处0.8%分位。23年中央金融工作会议提出“优化中央和地方政府债务结构”、“活跃资本市场”、“培育一流投资银行和投资机构”。我们认为如果24年一季度上述相关政策能出台落地，则受益于政策的银行和券商估值可能修复，有望迎来阶段性机会。中期白马成长或将占优，关注电子相关硬科技以及医药。伴随着23年公募基金跑输大盘，过去广受机构投资者青睐的白马成长板块也表现不佳。但从估值角度来看，目前白马成长板块性价比逐渐凸显。民生证券：拥抱新时期的壁垒行业迎接市场结构变迁 2018年以来，食品饮料、“茅指数”、“宁组合”和医药都陆续突破了原本的估值箱体，也意味着赢得了市场中越来越多参与者的认同，作为正反馈，公募基金经理更加在上述行业精耕细作：统计意义上基金经理所覆盖的行业面开始缩小，而在上述行业中对个股的挖掘和覆盖更广。这是过去市场结构性泡沫形成的基础，而经历了2-3年的回撤后，这一结构基础在遭遇更多挑战。我们发现，2023年12月以来，管理人的历史投资领域开始更多往偏价值领域变迁，新的定价模式正开始具备更多群众基础。我们从2023年开始向市场引入红利概念以接替简单的“高股息”思维，当下我们同样向投资者强调：核心是对新时期挂靠实物韧性、经济活动流量（而非依赖高附加值、高价差）的壁垒型行业的投资，红利只是其定价的锚。我们的推荐如下：第一，受益于生产端中游制造流量恢复、同时存在供给瓶颈的上游资源行业的价值重估正在进行中，推荐油、油运、铜、煤炭、铝、黄金。第二，具备垄断经营特性的公用事业（电力、水务、燃气）和交通运输（公路、港口）；第三，关注底线思维下经济预期修复上证50的见底，布局银行、保险、房地产。浙商证券：2024年高股息仍具备配置价值针对高股息策略，结合2024年市场环境、宏观经济、产业盈利，我们认为2024年高股息仍具备配置价值。但在当前一致预期强化之际，我们认为，一则短期择时角度看，目前或是短期波段高点；二则超额收益角度看，优选行业是关键。针对产业主题机会，我们认为一季度主线在于AI终端，涵盖AI硬科技、AI PC、MR、机器人等，AI产业经历了近一个月的休整后，关注当前的布局机会。针对AI终端细分领域的潜在催化，一则AI硬科技关注半导体国产化催化；二则AI算力关注2023年业绩预告催化；二则 MR关注后续潜在销量催化；三则机器人关注Optimus进展催化。中银证券：红利策略仍占优市场预期扭转仍需等待信用回温信号。展望24年，我们认为在“稳货币宽财政”的政策组合下，A股盈利有望在2024年迎来触底回暖。但需要指出的是，本轮内外环境的复杂性以及吐故纳新的波动进程使得市场预期或仍出现阶段性反复，今年国内需求也大概率呈现“弱复苏”。2024年开年，市场对于内需偏弱预期短期内尚难得到有效扭转：12月PMI持续下行，内外需双双走弱引发需求下行成为12月PMI主要拖累，但企业生产经营活动预期较11月出现小幅回升。当前来看，在对于内需的一致预期尚未明朗之时，市场配置方向或仍将集中在具有盈利确定性的弱周期行业及具有安全边际的低估值板块上。信用环境回暖的信号或将成为市场情绪修复的重要拐点，随着信用企稳，哑铃策略也有望走向均衡化。兴业证券：当前红利低波是市场共识的方向遵循如下思路，根据定量条件梳理出一批更容易诞生“进阶核心资产”的行业板块：1）行业2024年业绩增速优于23年（较21年两年复合）、24年业绩增速为正、最近一个季度对2024年的预期有所上修；2）行业与【消费+科技创新+高端制造+医药】等经济结构新亮点相关，且营收增速和【地产投资累计同比】的相关性小于0.4。与此同时，结合对产业趋势的分析，筛选出科技（半导体、消费电子、IT服务、软件开发、元件、广告）、高端制造（地面兵装、军工电子）、医药生物（医疗器械、生物制品、医疗服务）、消费（旅游景区、航空机场、影视院线）。华西证券：2024年A股有望逐步展开修复性行情估值与大类资产比价来看，12月A股估值分位数跌至近三年2%附近，沪深300风险溢价和股债收益差指标均与历次市场底部较为接近，A股破净股占比上升至8%，接近历次底部；交易情绪来看，A股成交额换手率均较高点大幅萎缩，强势股占比下行至28%的低位，创新低个股占比最高升至29%；投资者行为来看，上证所新增开户数较年初已有大幅下行，新发权益基金已有接近两年处于低迷状态，产业资本净减持规模明显萎缩等。根据以上梳理，我们判断本轮A股“市场底”大概率已在去年12月形成，随着稳增长和资本市场政策落地，2024年A股有望逐步展开修复性行情。

金融界2024-01-08

A股头条：突发！波音飞机又出事，170余架737 MAX 9型飞机遭停飞；英伟达中国特供芯片遇冷；兴业银行尾盘涨停操盘者曝光

收益目标，较小可能是操作失误。” 5、中信证券：场外配置型资金预计将逐步入场市场将迎来重要拐点中信证券研究报告指出，1月中旬是关键时点，随着经济数据和地缘扰动的落地，政策将持续加码，场外配置型资金预计将逐步入场，市场将迎来重要拐点，当前依然建议优先布局以科创为代表的超跌成长。评：中信的拐点一直喊个不停，但是市场一点情面不讲，有点反向指标了。 6、英伟达中国特供芯片遇冷：阿里、腾讯看不上降级版知情人士称，自去年11月以来，阿里巴巴集团、腾讯等中国大型云计算公司一直在测试英伟达的特供芯片样本。他们已向英伟达表明，今年向英伟达订购的芯片数量将远远少于此前原计划购买的、已经被禁的英伟达高性能芯片。从短期来看，英伟达降级版芯片领先中国本土产品的性能优势正在缩小，这使得国产芯片对买家的吸引力越来越大。知情人士表示，阿里和腾讯正在将一些先进的半导体订单转移给本土公司，并且更多地依赖公司内部开发的芯片。另外两大芯片买家百度、字节跳动也是如此。 7、美国联邦航空局下令停飞170余架波音737MAX9型飞机据美国消费者新闻与商业频道1月6日报道，继阿拉斯加航空公司一架波音737 MAX 9 型客机在飞行途中机舱侧面发生破损后，美国联邦航空管理局下令各航空公司停飞共170多架波音737 MAX 9飞机。这一紧急适航指令将影响全球约171架相关型号飞机。评：波音去年底刚走出过一波接近50%的涨幅，又到了收割一波的节奏。 8、马士基：所有船只在“可预见的将来”都会避行红海安全风险仍处于极高水平集装箱航运巨头马士基周五发布声明称，“可预见的将来”所有原定于过境红海/亚丁湾的船只将向南绕道好望角，“形势在不断演变，且依然变化莫测，手头所有情报证实，安全风险仍处于极高水平”。评：马士基终于不头铁了。未来就看美国人什么时间下场了，红海的危险气息越来越浓厚。 9、苹果头显Vision Pro已发往美国分销仓库或于下周公布发售日期据知名科技记者MarkGurman报道，苹果零售部门和供应链正在全面展开头显VisionPro的发售准备工作。这款头显已经运往美国的分销仓库，似乎可以为苹果零售店提供充足的库存，以便2月发售。他预计苹果公司将很快发布关于VisionPro发售日期的官方声明，可能是在下周，以免被CES电子展传出的新品信息抢了风头。一些零售员工已经在前往ApplePark接受VisionPro销售培训的过程中。 10、央行外汇储备规模上升黄金储备“14连增” 国家外汇管理局最新数据显示，截至2023年12月末，我国外汇储备规模再超3.2万亿美元，创近两年新高；黄金储备报7187万盎司，连续14个月增持，如按区间均价测算，对应增持金额约达1300亿元。市场策略大盘连续下跌，创业指把此前的大阳线吃掉，并且再度创出新低。由于不是长阴破位，理论上有可能是假突破，只是这种可能性很低。短线破位后可能会出现回抽，如果回抽后再度中长阴破位，那么悬念就被杀死了，跌势仍将延续。题材掘金大飞机：美国阿拉斯加航空的737 Max 9飞机发生“机身组件半空飞走”的惊人一幕。美国联邦航空管理局预期，紧急适航命令会影响全球171架同型号飞机。但目前暂时没有信息指向这种飞机可能面临长时间停飞。标的：中复神鹰（688295）、中航高科（600862） AI+消费电子：1月9日，2024届“电子春晚”国际消费电子展（CES）将于美国拉斯维加斯开幕，届时会展出全球各类新型消费科技产品，业内预计今年将有更多的AI产品亮相。标的：中科创达（300496）、漫步者（002351）公告精选【重大事项】兴源环境：收到浙江证监局行政处罚决定书美年健康：拟与美因健康签署基因检测项目合作协议金新农：2023年累计生猪销售收入12.38亿元同比减少31.95% 鼎龙科技：拟收购控股子公司少数股权福田汽车：2023年汽车产品累计销量同比增长37.14% 永兴材料：控股子公司办理完成采矿许可证变更登记恒瑞医药：公司及子公司获得药品注册证书【增减持】丽人丽妆：股东丽仁拟减持不超0.99%公司股份上周五晚间公告详见——>>>【A股头条】央行、外汇局召开会议，事关社融规模、人民币汇率！深圳传来城中村改造大消息，涉全市约40%建面交易提示【新股申购】康农种业（北交所）申购代码：889868 股票代码：837403 申购评级：建议申购【限售解禁】

金融界2024-01-08

玉马遮阳：1月5日组织现场参观活动，中信证券、富国基金等多家机构参与

于2024年1月5日组织现场参观活动，中信证券李鑫王亚南肖昊朱欣頔、富国基金康达、众行远基金鞠兴海参与。具体内容如下：问：2024 年海外市场需求状况如何？答：美国子公司 2023 年度增量不错，达到公司预期目标，预计 2024 年美国市场将会继续保持增长趋势；澳大利亚、中东市场的需求出现增长态势，预计 2024 年度该态势将会继续保持；欧洲市场需求正在恢复，预计 2024 年度增量优于 2023 年度。公司将会加大空白国家市场及新品的拓展力度，加快海外市场新品的推广力度，实现新的增量。问：公司有无开展境外电商业务？除原有产品外，新增业务板块有哪些？答：随着公司产能、业务规模的扩大，销售渠道的开拓工作尤为重要，目前公司境外电商业务正在筹备、策划中。公司在保持原有产品业务的基础上，将大力拓展户外产品业务。问：公司产品的主要应用领域有哪些？答：公司主要产品分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种。主要应用于家居内遮阳和公共建筑内遮阳及外遮阳、交通遮阳等遮阳领域。如高档酒店、商场、写字楼、展馆、会展中心、博物馆、体育场等大型建筑及高铁、房车、游艇、室外浴场、游泳池等场所。目前，许多高档场所室内墙壁的装修也有很多采用遮阳面料的案例。问：美国子公司 2023 年度销售情况如何？答：2019 年末，公司在美国加州设立了全资子公司 YUMUS，近几年 YUMUS 的销量稳步增长。2023 年初随着疫情管控措施的取缔，公司与 YUMUS 进行了多次双向交流并进行了实地考察，根据客户反馈，他们对公司的产品质量、价格和服务都比较满意，订单同比均有不同幅度的增长，2023 年度 YUM US 销售同比持续增长并达到了预期目标。问：与同行业相比，公司的毛利率较高的原因是什么？答：①公司成本优势明显，公司与主要供应商均有多年的稳定合作关系，上游原材料供应充足，价格公允；公司资金充裕，根据原材料波动规律，公司适时进行了一定量的策略采购，摊簿了原材料的平均价格；技改、研发投入的不断增加，技术、工艺的不断改进，生产效率和生产质量的持续提高，均摊簿了单位生产成本。 ②公司产品的款式、功能、结构新颖，引领行业潮流，处于市场前端，品质优良，具有较高的性价比，市场认可度较高，较高的新产品成果转化率贡献了较高的毛利。③公司采用差异化的自主定价模式，主要结合市场需求、市场价格、市场竞争程度，产品的差异化程度，产品质量及客户要求，目标市场消费水平等多种因素确定产品报价，并以之为基础与客户协商确定最终的销售价格，较多的创新产品具有一定的产品定价权。问：公司产能利用率及未来的产能规划？答：随着公司 IPO 募投扩产项目产能的陆续释放，公司的产能进一步增加，2023 年底公司的产能利用率在 80%以上。下一步，公司将充分发挥在功能性遮阳材料方面的综合优势，聚焦功能性遮阳新材料的研发创新，积极稳妥的推进产能规模的适度扩张，保障公司规模及业绩增长的延续性。玉马遮阳（300993）主营业务：功能性遮阳材料的研发、生产和销售。玉马遮阳2023年三季报显示，公司主营收入4.77亿元，同比上升18.81%；归母净利润1.2亿元，同比上升0.75%；扣非净利润1.16亿元，同比下降0.64%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.73亿元，同比上升18.83%；单季度归母净利润4680.82万元，同比下降2.33%；单季度扣非净利润4563.2万元，同比下降3.57%；负债率7.0%，投资收益321.13万元，财务费用-1024.46万元，毛利率40.91%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为15.37。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出550.19万，融资余额减少；融券净流入28.62万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-07

十大券商策略：本轮A股“市场底”大概率已形成月中迎来关键时点

024年A股有望逐步展开修复性行情。中信证券：资金跨年效应显著月中迎来关键时点开年首周资金的跨年效应显著，机构调仓和加仓均抱团于红利低波，市场交易生态和风格分化趋于极致；1月中旬是关键时点，随着经济数据和地缘扰动的落地，政策将持续加码，场外配置型资金预计将逐步入场，市场将迎来重要拐点，当前依然建议优先布局以科创为代表的超跌成长。一方面，资金的跨年效应较往年更为显著，无论是避险情绪演绎、机构存量调仓、长期资金加仓，开年资金行为的共识高度集中于红利低波主线，相关交易迅速拥挤，市场交易生态和风格分化趋于极致；美元降息预期下修普遍扰动全球股市，春节前后国内降息概率较大。另一方面，1月中旬将迎来关键时点，国内经济数据披露落地，打开政策再加码的重要窗口；中国台湾地区领导人选举落地，资金行为模式将趋于明确，场外配置型资金预计将逐步入场。招商策略：那些年演绎过的风格切换“一月冲刺”行情 A股根据经济发展阶段、主导增量资金、行业景气结构的变化，往往会出现比较显著的以2-3年维度的风格切换。回顾2006年至今发生的几轮风格切换，可以发现几个重要特征：1）每一轮最强的风格，一般在出现在上一轮周期中后两位中的一个，反之未必；2）大多数情况下一种风格无法连续两个周期占优，也就是同一个风格占优很难超过三年；3）风格超额收益多数情况下，相对WIND全A的超额收益比例介于0.7~1.3之间；4）最近四次风格切换，几乎都发生在1月前后。而且最近四次风格切换中又三次发生了前两年最强风格的“一月冲刺”行情。今年1月开年的第一周，在红利风格占优两年后，也发生了明显的冲刺红利风格的交易特征。考虑到国内基本面的改善、企业盈利的上行以及流动性的边际宽松，我们认为市场情绪也将迎来修复。海通策略：当前A股估值处历史底部大金融可能有阶段性机会当前A股市场估值已处在历史底部，性价比突出。从估值来看，A股PE/PB估值水平与历史大底时已经较为接近。目前全部A股PE为16.3倍、处05年以来从低到高24%分位；全部A股PB为1.47倍、处05年以来从低到高1%分位。阶段性关注大金融，中期重视白马成长。随着稳增长、防风险政策持续加码，大金融或有阶段性表现机会。今年以来市场对宏观环境的预期走弱使得大金融板块的估值承压，截至24/1/4，银行PB（LF，下同）为0.43倍、处13年以来0.3%分位，证券为1.14倍、处0.8%分位。23年中央金融工作会议提出“优化中央和地方政府债务结构”、“活跃资本市场”、“培育一流投资银行和投资机构”。我们认为如果24年一季度上述相关政策能出台落地，则受益于政策的银行和券商估值可能修复，有望迎来阶段性机会。华安策略：市场仍需信心提振配置继续短稳健、长确定 1月第1周市场调整，其中创业板指调整幅度较大，主要是受到了经济增长及政策预期偏弱，投资者对后续预期尚未扭转的制约。当下政策层面发力出现了积极信号，财政货币表态均较为积极，同时去年底新增国债陆续发行，央行新增3500亿PSL贷款支持等。但当前投资者对经济复苏缓慢以及宏观政策力度的预期尚未得以有效改善或扭转，可能还需要等待更多或者更大力度的宏观政策接续，或经济数据给予积极反馈。此外，海外市场和外部风险偏好也出现变化，受美联储议息会议纪要未提及最早降息时间点和较为强劲超预期的美国非农就业数据影响，前期市场对美联储降息周期过于乐观的预期近日出现修正。展望后市，预计市场仍将维持震荡运行。申万宏源策略：高股息也会有分化仅就眼前的春季窗口，我们需要讨论的问题是高股息能够延续进攻性？我们看到，年初配置类机构配置高股息，其他类别投资者主要基于防御思维配置高股息。我们认为，高股息也会有分化。我们分三类资产讨论高股息板块的中短期机会：(1) 中期能够期待稳中有升的方向，应该是稳定分红预期，受到业绩波动影响小的高股息核心行业和标的。(2) 中期的进攻性，来自于“动态高股息”(分红比例由低到高，稳定分红预期从无到有，这是高股息投资中有成长性的方向)。这两类资产，中期可能持续受益于无风险利率的进一步下行。(3) 短期高股息赚钱效应的扩散方向，部分是有基本面回落压力的静态高股息。在这些方向进攻后，赚钱效应扩散难免物极必反，后续可能有调整压力；而当市场总体转向进攻，春季行情窗口，市场大概率会有新的进攻方向。中原策略：蓄势震荡短线关注银行保险家电等行业当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.84倍、31.85倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额7548亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注银行、保险以及家电等行业的投资机会。方正策略：高股息的本质是“稀缺资产”的垄断优势高股息行情的本质：“稀缺资产”抵御经济下行压力的垄断优势。市场担心高股息资产持续上涨会稀释其股息率优势，但我们认为：高股息只是表象，并不是所有高股息资产都能获得超额收益；只有具备垄断优势的高股息“稀缺资产”，才能够长期获得超额收益。比如，长江电力尽管股息率长期在4%以下，但垄断优势能确保持续的超额收益。行业配置建议继续布局3类“稀缺”资产：供给约束（部分周期）+行政约束（中特估）+技术约束（硬科技）。广发策略：高股息新范式下的长牛策略面对不确定性持续提升的市场环境，A股高股息风格将走出长牛之势！以2大“给确定性予溢价”的市场为例：复盘“失去的三十年”开始后的日本股市，可以发现日本在经济增速放缓、资产负债表恶化、人口增长拐点后，高股息风格在绝大多数时间内占优；而香港市场高股息风格几乎持续占优，核心则源于离岸市场的特征导致香港股票市场始终存在更高的不确定性，因此市场持续地给确定性以溢价，带来高股息风格占优。中国面临内外不确定性提升，A股高股息将走出长牛！兴证策略：三大指标解析红利低波考虑到红利低波整体拥挤度已经处于较高水平，当前可以关注其内部拥挤度未达高位、估值安全边际较高的细分方向：从市净率分位数的维度来看，保险、水泥、建筑、白色家电、银行等行业2019年以来的PB分位数处于较低水平，后续估值修复仍有空间。从狭义拥挤度来看，出版、保险、水泥、运营商、建筑等行业的拥挤度仍处于历史较低或中等偏低水平，同时银行、公路铁路、石油石化、火电等行业的拥挤度处于中等或中等偏高水平、但尚未达过热区间。综合来看，当前公路铁路、纺织服饰、钢铁、银行、白色家电、建筑、水泥和保险行业的PB历史分位数处于50%以下、狭义拥挤度未到较高区间，这类低位的红利低波行业值得关注。

金融界2024-01-07

周末重磅要闻出炉！广州打响一线城市房票安置“第一枪” 波音飞机又出事！170余架波音737 MAX 9型飞机被停飞

话，要求相关主体提交合规交易承诺书。中信证券：场外配置型资金预计将逐步入场市场将迎来重要拐点中信证券研究报告指出，1月中旬是关键时点，随着经济数据和地缘扰动的落地，政策将持续加码，场外配置型资金预计将逐步入场，市场将迎来重要拐点，当前依然建议优先布局以科创为代表的超跌成长。楼市动态：广州打响一线城市房票安置“第一枪” 随着广州市荔湾区土地开发中心周五发放了全市首张房票，广州探索房票制工作迈出重要一步。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，在市场持续调整、购买力不足的情况下，广州有必要通过房票来激活楼市。深圳拟出新规推进城中村改造涉全市约40%建面近日由深圳市规划和自然资源局会同深圳市住房和建设局起草的《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）发布，于2024年2月4日前向社会征求意见。《意见》明确，城中村改造的对象，是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域。分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类。具备条件的城中村实施拆除新建，不具备条件的城中村实施整治提升，介于两者之间的实施拆整结合。据中国（深圳）综合开发研究院2023年9月文章《深圳城中村楼栋字典2022》数据，截至2022年底，深圳全市以自然村为单位的城中村单元共计2042个，城中村总楼栋约31.9万栋，总套（间）约591.3万，总建筑面积约2.2亿㎡，占全市建筑总量比重超过40%，居住人口占全市实有人口约60%。辖区建面和栋数前三甲为龙岗、宝安、龙华三区。国际财经：日本“黑金”丑闻发酵首位自民党国会议员遭逮捕日本自民党“安倍派”国会众议员池田佳隆当地时间1月7日因涉嫌违反《政治资金规正法》被东京地方检察厅特搜部逮捕，从而成为自民党自去年被曝出“黑金”丑闻以来首遭逮捕的国会议员。池田佳隆自2012年以来连续4次当选国会众议员，曾担任文部科学副大臣。日本媒体援引东京地方检察厅特搜部的消息报道说，池田与其秘书合谋在2018年至2022年，从自民党“安倍派”获得总计4826万日元（约合238万元人民币）政治筹款派对券回扣，且未将这部分资金登记在其政治资金收支报告中，这一行为涉嫌违反《政治资金规正法》。美国联邦航空局下令停飞170余架波音737 MAX 9型飞机据美国消费者新闻与商业频道1月6日报道，继阿拉斯加航空公司一架波音737 MAX 9 型客机在飞行途中机舱侧面发生破损后，美国联邦航空管理局下令各航空公司停飞共170多架波音737 MAX 9飞机。这一紧急适航指令将影响全球约171架相关型号飞机。马士基：所有船只在“可预见的将来”都会避行红海安全风险仍处于极高水平集装箱航运巨头马士基周五发布声明称，“可预见的将来”所有原定于过境红海/亚丁湾的船只将向南绕道好望角，“形势在不断演变，且依然变化莫测，手头所有情报证实，安全风险仍处于极高水平”。科技要闻中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”上线运行 6日，从安徽省量子计算工程研究中心与量子计算芯片安徽省重点实验室获悉，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”上线运行。该量子计算机搭载72位自主超导量子芯片“悟空芯”，是目前中国最先进的可编程、可交付超导量子计算机。超导量子计算机是基于超导电路量子芯片的量子计算机。国际上，IBM与谷歌量子计算机均采用超导技术路线。量子计算芯片安徽省重点实验室副主任贾志龙博士介绍，“悟空”搭载的是72位超导量子芯片“悟空芯”。这款芯片在中国首条量子芯片生产线上制造，共有198个量子比特，其中包含72个工作量子比特和126个耦合器量子比特。

金融界2024-01-07

中信证券：流动性拐点在即金属行业基本面修复有望

中信证券研究报告指出，预计2024年金属行业行情发展将呈现如下特征：1）流动性主导特征延续，利好贵金属和铜产品价格；2）国内稳增长政策推动、海外补库存以及供应扰动加剧或带动工业金属供需格局修复，有助于钢铁和电解铝等板块触底反弹；3）电池金属消化价格高位风险，有望随产业链整体回暖出现局部反弹；4）围绕汽车、消费电子、AI、氢能、核能等方向的金属材料及加工方向预计持续活跃。

金融界2024-01-07

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