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中信证券：市场和信心拐点正在临近明年1月中旬是关键时点

据中信证券研报，圣诞节前外资的流出已告一段落，本周调研样本的公募基金净赎回率出现明显大幅下降，统计显示，近4年每年最后5个交易日公募重仓股平均收益皆为正；地产政策正处观察期，预计后续还会持续加码，市场对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。

金融界2023-12-24

中信证券：持续看好苹果头显产品迭代及对VR/AR行业的引领作用

中信证券研报称，2023年6月，苹果如期发布首款MR头显产品，命名Apple Vision Pro，定价3499美元，公司预计2024年早期有望开售。整体而言，苹果首款头显产品发布是其核心战略从办公终端、移动计算向空间计算延伸的重要节点，初代产品在芯片、显示、交互等硬件端创新突出，在应用端有望B端+C端同时推进，突破传统VR产品的应用局限。中长期维度，中信证券持续看好苹果头显产品的迭代以及对VR/AR行业的引领作用，建议关注产业链核心零部件及设备的投资机会。

金融界2023-12-24

中信证券：投资者信心正处谷底，A股超调后的配置价值已经很高

中信证券报告指出，投资者信心正处谷底，A股超调后的配置价值已经很高。首先，当前沪深300的PB仅为1.17，已低于2005年以来的数轮市场周期的底部；同样，创业板指的PB仅比2012年12月初和2019年1月初的两轮底部略高；当前A股破净的比例为7.7%，与2019年以来的几轮市场底部接近。其次，A股当前已处于配置性价比较高的区域，2015年以来，上证指数低于2900点的交易日占比仅15%。再次，主要指数和机构重仓股的估值也仍处于历史低位，截至12月22日，沪深300和创业板指的动态市盈率分别处于2010年以来22.5%和0.0%的历史分位水平，主动型公募和北向资金的前100大重仓股的动态市盈率分别处于同期0.5%和6.5%的极低分位水平。最后，2010年以来的历史数据显示，沪深300指数在当前8.8X的动态市盈率估值水平下，3年期持有年化平均收益率在11%左右。

金融界2023-12-24

中信证券：建议理性看待《网络游戏管理办法》影响

中信证券研报称，国家新闻出版署起草《网络游戏管理办法》并向社会公开征求意见，新增了部分条款，相较此前监管力度更为严格且监管覆盖面更广，市场对此反应强烈。中信证券认为管理办法草案目标是保障促进行业繁荣健康发展，建议关注其最终落地力度，理性看待其影响。同日40款进口游戏版号随后发放，目前版号发放仍处正常节奏，同时监管强调鼓励精品原创游戏和游戏出海。游戏行业是注重创新的行业，通过AI、VR等技术创新以及玩法、品类的商业模式创新，从中长期来看中国游戏行业仍有发展机会，特别是注重内容精品化和出海发展的相关公司。

金融界2023-12-24

中信证券：投资者信心正处谷底 A股超调后的配置价值已经很高

中信证券报告指出，投资者信心正处谷底，A股超调后的配置价值已经很高。首先，当前沪深300的PB仅为1.17，已低于2005年以来的数轮市场周期的底部；同样，创业板指的PB仅比2012年12月初和2019年1月初的两轮底部略高；当前A股破净的比例为7.7%，与2019年以来的几轮市场底部接近。其次，A股当前已处于配置性价比较高的区域，2015年以来，上证指数低于2900点的交易日占比仅15%。再次，主要指数和机构重仓股的估值也仍处于历史低位，截至12月22日，沪深300和创业板指的动态市盈率分别处于2010年以来22.5%和0.0%的历史分位水平，主动型公募和北向资金的前100大重仓股的动态市盈率分别处于同期0.5%和6.5%的极低分位水平。最后，2010年以来的历史数据显示，沪深300指数在当前8.8X的动态市盈率估值水平下，3年期持有年化平均收益率在11%左右。

金融界2023-12-24

中信证券：市场和信心的拐点正在临近明年1月中旬是关键的时点

中信证券研究报告指出，圣诞节前外资的流出已告一段落，本周调研样本的公募基金净赎回率出现明显大幅下降，统计显示，近4年每年最后5个交易日公募重仓股平均收益皆为正；地产政策正处观察期，预计后续还会持续加码，市场对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。一方面，今年8月以来的北向资金流出在圣诞节前已告一段落，本周以来，根据中信证券渠道调研数据，样本公募基金产品的净赎回率明显大幅下降，统计数据显示，公募基金前100大重仓股过去在4年中每年的最后5个交易日平均收益皆为正，市场出清已接近尾声。另一方面，地产政策落地后处于观察期，预计后续政策会继续加码，明年1月LPR下调概率较高，市场对经济增长的预期相对政策目标仍存在较大上修空间，超预期的游戏产业政策有助于缓和近期纯粹“炒小”的投机氛围，强化市场对硬科技等政策确定性强的成长板块的信心，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。

金融界2023-12-24

中信证券：Vision Pro即将发售，引领空间计算新周期

中信证券研报指出，2023年6月，苹果如期发布首款MR头显产品，命名Apple Vision Pro，定价3499美元，公司预计2024年早期有望开售。整体而言，我们认为苹果首款头显产品发布是其核心战略从办公终端、移动计算向空间计算延伸的重要节点，初代产品在芯片、显示、交互等硬件端创新突出，在应用端有望B端+C端同时推进，突破传统VR产品的应用局限。中长期维度，我们持续看好苹果头显产品的迭代以及对VRAR行业的引领作用，建议关注产业链核心零部件及设备的投资机会。

金融界2023-12-24

中信证券：出清接近尾声，拐点正在临近

中信证券研报指出，圣诞节前外资的流出已告一段落，本周调研样本的公募基金净赎回率出现明显大幅下降，统计显示，近4年每年最后5个交易日公募重仓股平均收益皆为正；地产政策正处观察期，预计后续还会持续加码，市场对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。一方面，今年8月以来的北向资金流出在圣诞节前已告一段落，本周以来，根据中信证券渠道调研数据，样本公募基金产品的净赎回率明显大幅下降，统计数据显示，公募基金前100大重仓股过去在4年中每年的最后5个交易日平均收益皆为正，市场出清已接近尾声。另一方面，地产政策落地后处于观察期，预计后续政策会继续加码，明年1月LPR下调概率较高，市场对经济增长的预期相对政策目标仍存在较大上修空间，超预期的游戏产业政策有助于缓和近期纯粹“炒小”的投机氛围，强化市场对硬科技等政策确定性强的成长板块的信心，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。

金融界2023-12-24

科创板在审最大IPO终止

据上交所披露，因蜂巢能源及其保荐人中信证券撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。蜂巢能源上市申请在2022年11月18日获得受理，2022年12月14日收到首轮问询，2023年3月23日公司回复问询，此后就卡壳了，未见二轮问询或进入上市委会议环节，直到如今9个月后撤回。蜂巢能源主营新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售。报告期内（2019年至2021年，及2022年上半年）公司业绩持续大额亏损，归母净利润分别为-3.26亿元、-7亿元、-11.54亿元及-8.97亿元，但此次却抛出高达150亿元的募资额。在先正达今年5月终止IPO、华虹半导体今年8月成功上市之后，蜂巢能源这一融资金额为科创板在审项目之最。财务方面，分拆后的蜂巢能源一直处于大额亏损状态。报告期各期（2019年至2021年，及2022年上半年），公司营业收入分别为9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元及37.38亿元；归母净利润分别为-3.26亿元、-7亿元、-11.54亿元及-8.97亿元。公司营业收入呈迅速增长趋势，但净亏损反而持续扩大。此次IPO，蜂巢能源给出了高达150亿元的募资额，用于三地锂电池项目建设、无锡研发中心建设以及三元高密度电池、无钴电池等锂电池开发，另外20亿元用于补充流动资金。由于拟募资650亿元的先正达IPO今年5月终止，拟募资额为180亿元（实际募资209亿元）的华虹半导体今年8月顺利上市，蜂巢能源150亿元的拟募资额也就成为科创板在审最大IPO。而随着蜂巢能源终止IPO，科创板最大在审IPO变成了旷视科技，后者目前因财务更新原因，处于审核中止状态。

金融界2023-12-24

12月22日中信证券臻选回报混合B净值0.7323元，下跌1.01%

金融界2023年12月22日消息，中信证券臻选回报混合B(900052) 最新净值0.7323元，下跌1.01%。该基金近1个月收益率-7.92%，同类排名3204|3737；近6个月收益率-12.77%，同类排名1417|3505。中信证券臻选回报混合B基金成立于2020年10月15日，截至2023年9月30日，中信证券臻选回报混合B规模39.48亿元。

金融界2023-12-22

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