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中国一拳击垮美国多家公司！苹果、宝马与高通利润骤降基金经理：准备迎接钢铁业“爆雷”

补国内需求疲软，经济衰退甚至可能波及对中国业务有限的企业。 Resona资产管理公司高级基金经理Koji Toda表示：“如果中国陷入供应过剩并开始输出通货紧缩，许多制造商可能会受到影响。” 钢铁就是一个重要的例子，尽管新日铁等企业最近表现强劲，但中国的生产过剩可能导致钢铁价格暴跌。 Sompo资产管理公司的一位高级投资经理表示：“我们正在调整仓位，假设钢铁行业的利润未来可能突然减半。”

颜辞2023-09-07

从中国撤资消息不实！贝莱德：清盘产品为“海外基金” 对中国市场的承诺保持不变

是集团股东。 4. 报道中，称贝莱德在中国业务会受到更广泛审查的猜测，没有任何理由根据。另据China Daily报道，贝莱德否认了有关其撤出中国市场的媒体报道，表示：“我们对中国市场的承诺依然坚定。” 此前，贝莱德于8月31日宣布终止中国主题离岸基金中国灵活股票基金，该基金是一只资产净值仅为2140万美元的中国主题离岸基金，引发了该资产管理公司将撤出中国投资的传言。贝莱德表示，基金清算是“常规基金管理操作”的一部分，因为公司定期评估其产品，以确保投资者的利益受到保护。中媒报道称，公开资料显示，贝莱德中国灵活股票基金是一只离岸基金。该基金成立于2017年10月31日，是贝莱德全球基金的一只子基金，绝大多数投资者来自欧洲、中东及非洲地区(EMEA)。贝莱德全球基金是一家开放式投资公司，在卢森堡注册成立，其注册地监管机构为卢森堡金融业监管委员会。贝莱德全球基金发布的致股东信显示，截至2023年8月24日，中国灵活股票基金净资产价值约为2140万美元。由于缺乏新投资者的兴趣，董事会在与投资团队协商后，根据招股说明书和章程的规定，董事会已决定清算资产并将赎回款项分配给股东。相关资料显示，中国灵活股票基金承诺将其至少70%的总资产投资于总部设于中国或在中国从事大部分业务的公司的股票。贝莱德全球基金发布的7月月报亦显示，该基金81.41%的仓位投向了中国公司，前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行、网易等。相关人士表示，此次清盘的基金与境内公募贝莱德基金没有关系。目前，贝莱德在中国国内的两家公司，包括公募贝莱德基金和合资理财公司贝莱德建信理财，均已发行多款产品。贝莱德基金旗下的公募基金产品目前包括贝莱德中国新视野混合、贝莱德港股通远景视野混合、贝莱德先进制造一年持有期混合等。

秉哥说市2023-09-06

浙商证券：给予上海医药增持评级

0%股权的收购、2018年完成对康德乐中国业务并购等完成在医药工业与商业端的全面业务布局，在十余年内从区域流通企业快速成长为全国医药工商龙头。2022年公司实现营业总收入2319.81亿元（yoy+7.5%），其中分销业务占总收入比例为88.7%，零售业务占比为3.6%；工业收入占比为11.5%，内部业务抵消占-4.2%。　　医药商业：受益于集中度提升加速，服务拓展提供增长弹性　　2023年起医药流通集中度提升或加速，龙头更受益。从政策方面来看，2017年两票制等政策驱动医药流通行业集中度提升加速；2021年以来，医药流通行业政策端逐步细化下沉，对流通服务商的专业化能力提出更高要求；2023年医改进一步深化、医保直接支付逐步推广，“两票制”或逐渐向“一票制”过渡，行业出清有望加速。复盘历史数据，全国药品批发企业数量2014年以来维持在1.3万-1.4万家，行业整体出清速度较慢。横向比较来看，2019年美国仅有36家全国性药品批发企业，而2018年日本仅有100家左右。同时，2018年美国药品批发行业CR3收入占同期医药市场总规模约96%；日本药品批发行业CR4占比约74%；但2021年国内药品批发行业CR4仅为44%，集中度仍有较大提升空间。　　国内药品流通行业2017年以来CR4提升幅度明显高于CR100，当前龙头与行业整体已呈现分化。同时2020-2022年院端账期普遍延长或加剧了行业的分化格局，头部集中度提升更明显。我们认为，行业集中度提升或主要靠龙头驱动，短期看龙头资金优势，长期看产业结构优化、规模及渠道优势。　　从流动资产变化、收并购历程看上海医药商业板块拓展提速。上海医药是全国极少数成功从区域走向全国的流通公司，背后体现其较高的流动资产周转效率、运营整合能力以及战略前瞻性，而我们认为这些能力能够支撑其抓住新的集中度提升窗口、实现规模的加速扩张。具体我们从公司的应收账款周转率、资产负债率与资金储备两个角度来分析论证：　　公司历史应收账款周转效率较高，短期诊疗复苏与长期回款结构性改善支撑其应收账款周转率加速提升趋势明确。公司历史应收账款周转效率较高，我们认为这一方面和公司自身信用管理能力较强、在采购端的规模及渠道优势较强有关，另一方面也和其重点覆盖区域主要在上海、北京等区域中心城市，大型公立医院经营韧性与规范性相对较好有关。短期来看，诊疗复苏后公司的下游院端回款改善趋势相对更明确，短期业绩弹性或更大；长期来看，全国院端回款权若逐步交由医保经办机构后，回款账期有望使得公司788亿（截至2023年中报）的应收账款及应收票据得到大幅释放，以支撑规模加速拓展。　　公司历史资产负债率相对较低，且在手资金储备更充裕，集中度提升加速窗口拓展势能更强。公司在过去十年间持续开展大规模战略收并购，但历史上公司资产负债率相对行业水平而言基本处在最低水平。这一方面体现了公司良好的资金利用效率，另一方面反映了公司的财务杠杆仍有较大提升空间以支持规模拓展加速。2018年起，公司融资强度明显提升，横向比较来看，当前公司的储备资金相对更充裕，公司或率先进入了加速融资、资本前置的窗口；此外，在低融资成本和相对低杠杆下，公司未来资金规模仍有较大提升空间。因此我们认为，在当前集中度提升加速、营运资本周转改善的窗口，公司或拥有更高的拓展势能。　　复盘：持续收并购背后体现的能力是战略决策与运营整合能力。2010-2022年公司开展了持续的收并购拓展，通过一系列“高溢价”的战略收购打破了集中度提升下稳定的竞争格局。从时点上看，公司两次关键性收购一次发生在2009年新医改之后的窗口期，另一次发生在2017年两票制铺开、集采开展之后的行业巨变窗口期。在两笔大额收并购影响下公司在行业变化的关键窗口都实现了较快的增长。从内部运营效率来看，2019年康德乐净利率从被收购前的0.65%迅速提高至2020年的1.3%，到2021年净利率已上升至2%，整合效率超预期。随着公司2021年起在东南亚的布局开启，我们认为公司未来拓展路径已经明晰：抓住全国集中度提升加速新窗口，逐步开启国际化的区域拓展。　　创新、进口药、器械、院端耗材供应链服务（SPD）等业务带来较大增长弹性。①创新、进口药商业化全生命周期服务是上药商业部分最突出能力，诊疗复苏后或呈现更大弹性；②国内器械分销类业务格局相对更分散，而器械耗材集采与药品集采等政策与产业周期的节奏差异或支撑上海医药器械分销业务未来3年持续保持高增速。③SPD等信息化管理系统在医改持续推进下或加速发展，流通龙头公司将具有更强的成本优势。　　医药工业：布局梯队化，进入释放期　　2022年，上海医药的工业板块收入体量与研发投入水平均排在国内第一梯队。公司常年生产约700个中药和化药品种，在2017年集采、仿制药一致性评价等外部政策变动较大的背景下，公司聚集培养60个重点大品种，并通过在商业化能力方面的领先优势赋能工业板块，实现高盈利能力的稳定与高速增长的持续。　　创新药：创新药板块继7年高投入后或在2023年下半年开始逐步迎来收获期，共5款处于临床III期，3款一类新药即将上市（X842，反流性食管炎适应症；I001，高血压适应症；I008-A，艾滋慢性异常免疫适应症）。短期来看，我们预计公司三个一类新药在大适应症及较好的商业基础上或获得较快放量。　　中药：大品种策略及丰富的存量潜力品种或支撑中药板块高增持续。上海医药汇聚8家中药核心企业，拥有多项中药保密配方以及超过十个过亿大品种群。我们认为，结合公司商业端优势，中药大品种培育战略已见成效，丰富的大品种储备有待培育与二次开发，板块业绩有望实现持续快速增长。　　仿制药：依靠在手独家大品种、丰富的过评存量品种以及持续投入开发的新3类、4类仿制药品种支撑板块的稳健增长。　　罕见病：上海医药是国内拥有罕见病药品批文最多的企业之一，截至2022年，公司共有21个品种，涉及34个罕见病病症；其中用于治疗肌萎缩侧索硬化症的SRD4610预计完成Ⅱ期临床后即可获批上市。　　盈利预测与估值　　我们认为，公司是受益于行业集中度提升加速窗口的医药流通龙头，同时创新商业业务和工业端品种梯队持续释放或带来较大增长弹性。我们预计公司2023-2025年实现营业收入2630.7/2968.7/3335.1亿元，同比增长13.4%/12.9%/12.3%；实现归母净利润57.2/66.4/78.0亿元，同比增长1.9%/16.1%/17.4%，对应EPS为1.55/1.79/2.11元/股，现价对应2023年8月31日收盘价PE为12倍。考虑到公司作为流通龙头在医改加速背景下的多角度受益，较强的资金利用能力，以及创新商业与工业端创新药业务的稀缺性，具备一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示　　行业加速出清下导致上下游经营短期波动风险；研发进展不及预期风险；财务杠杆风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券朱奕彰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.28%，其预测2023年度归属净利润为盈利65.48亿，根据现价换算的预测PE为10.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-03

中国市场动荡时期，冲出一匹黑马！这家量化巨头7月涨幅创纪录……

中对投资者说，两位领导人都致力于公司的中国业务。他们表示，上海分公司已将在岸团队扩大至17人，其中包括研究人员和工程师，而CTA战略已将基础模型的数量增加了一倍，达到110多个。据知情人士透露，该公司今年早些时候还通过其首只股票基金筹集约人民币6亿元，寻求跑赢中证500指数。

超启2023-08-28

金融时报：安谋公司计划赴美上市，中国业务存在“重大风险”成绊脚石

英国芯片设计公司安谋(Arm)首次公开发行(IPO)的潜在投资者对这家公司在中国的业务敞口表示担忧，此前安谋公司警告称，在中国存在“重大风险”。

Sue2023-08-23

突发！又一外企在华撤资！现代“打5折”出售重庆工厂

售是在现代汽车六月份表示将进一步重组其中国业务以专注于盈利能力之后进行的。现代汽车在鼎盛时期在中国拥有5家工厂，并于2021年出售了其中一家。今年6月，韩国现代汽车集团CEO张在勋向外界表示，将再关闭一家在华工厂，并将出售两家在华工厂，提供给中国的产品从13款缩减至8款。该公司计划最终只运营两家工厂，以优化生产和用于向新兴市场的出口。过去几年，随着全球最大汽车市场转向电动汽车，现代汽车及其子公司起亚在中国的汽车销量大幅下滑。中国行业数据显示，特斯拉是上半年唯一在中国市场份额增加的外国品牌。由于持续的价格战和零碎的政府措施未能刺激消费者，7月份中国乘用车销量连续第二个月萎缩。

Linlin2023-08-22

美国最大肉类公司泰森食品计划出售中国家禽业务，留意外国公司削减中国业务浪潮

据悉，美国最大的肉类公司之一，泰森食品公司（Tyson Foods Inc.）正在考虑多种选择，包括潜在出售其在中国的家禽业务。

Heidi2023-08-18

中国突传一则重磅消息！美媒：中国官员会见数十家外企高管缓解外资对数据监管担忧

务所德同(Dentons)本月分拆了其中国业务，而摩根士丹利(Morgan Stanley)将200多名技术开发人员(约占其技术人员总数的三分之一)调出了中国内地。欧华律师事务所(DLA Piper)亚洲数据隐私和网络安全团队负责人Carolyn Bigg指出，在中国开展业务的每个行业的每家公司都必须弄清楚如何遵守数据法，因为对违规行为的处罚可能非常严厉。 Bigg说，如果不合规，企业的系统将在中国被封锁，或者将无法继续向境外传输中国个人数据，因此“这不仅仅是为了合规而合规”。新的数据法旨在控制为经济和未来技术提供动力的有价值信息，但因破坏了跨国公司在全球运营、推动研究和制定长期战略所需的信息自由流动而受到抨击。中国政府正越来越多地向外资和民营企业示好，这些企业被认为对振兴面临通缩威胁的中国经济至关重要。中国国务院上周末发布了一项24点方案，承诺简化数据传输流程，旨在解决在华外资企业长期以来的担忧。根据网上发布的一份政策文件，一些提议的措施包括为符合某些要求的外国公司提供“绿色通道”。中国政府还将帮助北京、上海、天津和包括香港在内的大湾区制定一份可以自由出口的一般数据清单。知情人士称，参与会见的外企包括沃尔玛(Walmart Inc.)，数码付款公司PayPal和由英国官方支持的英语学习机构BC Education等。彭博社称，这次会见讨论与最近一些其他迹象都表明，随着中国走出疫情后的经济复苏日渐艰难，官方有意放松2021年和2022年出现的一些监管压制措施。针对上述消息，沃尔玛拒绝置评。PayPal的代表及中国网信办没有回复彭博社记者请求置评的传真。

tqttier 1评论2023-08-17

知情人士称泰森食品正探讨出售中国业务

森食品正在探索各种选项，包括可能出售其中国业务。这一过程尚处于早期阶段，一些私募股权公司已表示对该业务有初步兴趣。据了解，泰森食品于2001年在中国建立了第一家工厂，据其网站介绍，该公司的业务涵盖鸡、牛和猪的养殖、屠宰、加工和分销。

金融界2023-08-17

中国政府突击搜查“是一件可怕的事情”！日媒：多家外国知名律师事务所缩减在华业务

务所德同(Dentons)最近剥离了其中国业务。据英国《金融时报》8月10日报道称，在全球律师事务所德同决定与其中国子公司大成(Dacheng)脱钩的几个月前，德同在西方国家的员工被建议不要前往中国。德同的一位发言人在一份声明中表示，该决定是“为了回应中国政府最近对中国律师事务所的要求，包括与网络安全和数据保护有关的要求”。一位与德同关系密切的人士表示，一些访问过中国的专业人士在试图离开时“被耽搁了好几个星期”，这促使该公司改变了政策。面对日益恶劣的环境，这家全球员工人数最多的律师事务所悄悄从中国撤出。英国《金融时报》看到的一封电子邮件显示，该公司告诉客户，由于“与数据隐私、网络安全、资本控制和治理有关的新规定和要求”，它将切断与大成的官方关系。中国司法部的数据显示，自2017年以来，外国律师事务所在中国注册开展业务的办事处数量已经连续五年下降。截至2022年底，共有205家外国律师事务所在中国设有代表处，而2017年为244家。律师们说，随着中国客户在地缘政治紧张局势下转向本土律师事务所，国内外律师事务所之间的竞争也在加剧。一家不愿透露姓名的中国公司的律师说：“随着中美关系变得越来越紧张，这并不奇怪。北京方面将更多地向内看，(本土)企业也会效仿。” 美国律师事务所在大中华地区的影响力尤其强大，它们帮助中国企业收购美国企业、美国企业在中国的投资以及海外上市，而在这些领域，中美两国都加强了监管审查。一位专门从事跨境投资的香港律师表示：“这三种业务都已死气沉沉。” 上周，美国宣布将从明年开始限制美国公司在中国投资量子计算、先进芯片和人工智能。近几个月来，中国安全官员对外国公司进行了一系列突袭，律师事务所的领导人也对此感到惊恐。今年，中国官员突击搜查了咨询公司贝恩(Bain & Co.)的上海办事处和凯盛融英(Capvision Partners)的苏州办事处。中国有关部门今年拘留了5名在北京为明茨集团(Mintz Group)工作的中国公民，这再次给专业服务行业带来寒意。一家专门从事债务资本市场的外国公司驻香港的高级合伙人表示：“对于像我们这样的专业人士来说，这是一件可怕的事情。”

风枫2023-08-17

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