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优胜劣汰趋势将延续，A50ETF基金(159592)午后翻红，盘中成交额已超2.5亿元
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TF1/10，换手率6.69%。成分股中国中免涨停，恒瑞医药涨3.58%，上海机场、中芯国际、华友钴业跟涨。规模方面，A50ETF基金(159592)近1周规模增长4.66亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/10。份额方面，A50ETF基金(159592)近1周份额增长4.98亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/10。资金流入方面，A50ETF基金(159592)近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”7.89亿元，日均净流入达1.58亿元。展望A股市场后市，中信证券联席首席策略分析师裘翔表示，当前市场已基本完成了预期修正导致的调整，优胜劣汰趋势将延续。展望三季度，政策信号、价格信号和外部信号有望陆续明朗，预计流动性将明显改善，投资者逐步从PEG框架转向自由现金流框架，资金向各行业龙头聚集，三季度在三大信号明确后，市场拐点将出现。 A50ETF基金(159592)紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、迈瑞医疗(300760)，前十大权重股合计占比51.91%。 A50ETF基金(159592)，场外联接(A类：021208；C类：021209)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-03
中国中免AH股齐飙，旅游ETF涨超2%
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，尤其是免税板块。王府井、南宁百货涨停中国中免A股涨涨停，中国中免H股涨超10%。 ETF方面，旅游ETF霸屏涨幅榜，富国基金旅游ETF、华夏基金旅游ETF上午分别收涨2.69%和2.51%。消息面上，新一轮财税体制改革临近，其中消费税是备受关注的一环。市场普遍认为扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方是未来消费税改革的三大看点，奢侈品、高档服务或率先试点。目前中国的消费税收入几乎全部归中央政府所有，地方政府这部分的分成非常少。随着中国经济进入新旧动能交替的阶段，外循环不断遭遇逆全球化的压力，内循环是未来经济发展的重要抓手，消费税这块的改革尤为重要。国泰君安团队认为，消费税的改革方向已经是“明牌”，主要是扩大征税范围，以及后移征税环节并逐步下划给地方，并在此过程中伴随税率的相应调整。从扩大征税范围来看，预计将从奢侈品、有害健康消费品、损害环境消费品三个角度出发；从征税环节后移来看，客观上可能增加不超过2000亿税负弥补地方财力，更重要的积极意义在于建立了地方通过减少一些消费场景制约来鼓励消费的激励机制。说白了，如果消费税改革往地方政府倾斜，那么地方政府就有动力去创造更好的配套服务，来鼓励消费，吸引消费。当然很关键的一个环节是A股近期成交清淡，成交额徘徊在6000亿关口上震荡，资金风险偏好低到极致，这时候的资金自然更愿意交易处于估值低位且有消息利好刺激的板块。免税板块今年跌幅逼近15%。毋庸置疑，国内的需求仍有待恢复。从近一年的消费数据来看，旅游一直处于需求旺盛的阶段，但客单价仍有提升空间。刚刚过去的端午节假期，全国国内旅游出游人次和国内游客的出游总花费继续保持了比较快的增长。日前，携程集团发布《2024暑期旅游市场预测报告》。报告显示，今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。出入境旅游受政策红利影响，增长迅猛，赴欧洲、拉丁美洲等部分国家旅游订单增长八成以上。目前A股的旅游ETF和消费相关的ETF情况如下表所示，消费主题ETF跟踪的指数有消费龙头、CS消费50、800消费、恒生消费和港股通消费CNY等。旅游ETF跟踪的指数是中证旅游。从旅游ETF的最新规模来看，富国基金旅游ETF最新规模为29.74亿元，华夏基金旅游ETF的规模为8.89亿元。中证指数官网显示，中证旅游主题指数选取不超过50家业务涉及旅游住宿、旅游游览、旅游购物、旅游娱乐、旅游综合服务、旅游出行、旅游餐饮、旅游地产开发等旅游产业链的上市公司证券作为指数样本，以反映旅游主题上市公司证券的整体表现。从前十大成分股来看，第一大权重股就是中国中免，最新占比为13.87%，锦江酒店、上海机场、首旅酒店和中国东航等航空股、酒店股。
格隆汇2024-07-03
港股午评：恒指盘中上万八关口、科指涨2.51%，旅游及软件股普涨，中国中免涨逾15%
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5%，物管股跟随走强；旅游股涨幅居前，中国中免涨15%，携程涨近2%；石油股齐涨，中石化、中石油涨超2%；基建股涨势活跃，半导体概念股齐涨，龙头中芯国际涨近4%；机械股跌幅靠前，中联重科跌近5%；家电、海运、光伏等板块均表现低迷。另外，中赣通信首日上市破发一度跌超41%；波司登遭创办人减持套现大跌超15%。内房股延续涨势，雅居乐集团涨超9%。多家研究机构的最新数据显示，6月百强房企销售业绩环比增长超三成，其中，近六成百强房企实现单月业绩环比增长，近三成房企实现单月业绩同比增长。中海地产单月销售额居百强之首，创近一年来新高。1—6月累计，百强房企销售业绩同比降幅已经连续4个月收窄。业内人士认为，三季度，随着一揽子房地产政策落地提振市场信心，市场活跃度有所回升，房企销售将继续改善。旅游股个别强势，中国中免涨近15%。近日，财政部、海关总署、税务总局发布关于提高自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度的公告。对自香港、澳门进境，年满18周岁的居民旅客，携带在境外获取的个人合理自用行李物品，总值在12000元以内（含12000元）的予以免税放行。同时，在设有进境免税店的口岸，允许上述旅客在口岸进境免税店购买一定数量的免税商品，连同在境外获取的个人合理自用行李物品总值在15000元以内（含15000元）的予以免税放行。石油股涨势活跃，中石油、中石化涨超2%。瑞银发表报告指，由于石油需求季节性反弹，而供应增长仍然有限，预计第三季将出现每天140万桶的巨大供应赤字，并于明年第一季将因季节性需求下降而回落至每天50万桶。另外，6月2日OPEC+宣布逐步停止自愿减产的计划，但瑞银预测将在明年第二季首次恢复产量计划。瑞银仍偏好“三桶油”，继续推荐中海油、中石油和中石化，因为OPEC+减产可能会在第三季支持油价。波司登宣布配售，股价大跌15%。波司登国际港交所公告称，董事局主席高德康同意按每股4.31港元的价格配售4亿股股份。出售股份占该公司已发行股份总数的约3.64%，预计配售将于7月5日完成，摩根大通为配售代理，所得款项将用于卖方资金需求和慈善事业发展。
金融界2024-07-03
午评：创业板半日涨0.4% 零售及旅游酒店股普涨，茅台股价站上1500元
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佰维存储等涨幅居前。游酒店板块走高，中国中免涨近10%，西安饮食一度冲高逼近涨停，华天酒店、君亭酒店、西安旅游、长白山等跟涨。 ST板块逆势走高，*ST天成上演“地天板”，ST西钢、ST墨龙、ST中装、*ST深天、ST曙光等20余只个股涨停。车路云概念回升，信息发展涨超10%，浩云科技20CM涨停，金溢科技一度逼近涨停，高新兴、万集科技、安车检测、华铭智能、中海达等纷纷冲高。地产股再度拉升，华夏幸福触及涨停，我爱我话涨近6%，滨江集团、荣丰控股、城建发展、华远地产等走强。电子身份证概念股下挫，飞天诚信跌超14%，科创信息跌超12%，天亿马、雄帝科技跌近6%。消费电子板块调整，瀛通通讯再度跌停，英力股份跌超5%、贝隆精密、超频三、光大同创、智迪科技等跌幅居前。消费板块全线拉升，东百集团、华联股份、中百集团、大连友谊、中兴商业、南宁百货、中央商场、海印股份等十余股封涨停板。婴童概念股拉升，茶花股份涨停，孩子王涨超8%，骑士乳业、贝因美、爱婴室、西部牧业、美邦服饰等跟涨。 PCB板块调整，满坤科技跌超6%，科翔股份跌超5%、逸豪新材、协和电子、本川智能、金禄电子等跟跌。电网板块走低，欣灵电气、三晖电气双双跌停，三友联众、北京科锐、众智科技等跌超5%。特斯拉概念股拉升，喜悦智行涨停，超达装备涨超5%，新泉股份、东山精密、拓普集团等纷纷走强。汽车板块拉升，派生科技涨停，密封科技涨超20%，超达装备，广汇汽车，金钟股份、新泉股份等跟涨。智能电网回调，欣灵电气跳水跌停，三友联众跌超11%，三晖电气、北京科锐、华菱线缆、三变科技等跟跌。机构观点中信证券：寻找底层资产经营稳定，现金分派可信度高的产品，看好能源类REITs、公用环保类REITs、保租房REITs，看好底层资产位于高线城市核心区域的高端消费类REITs。中金公司：随着近视人群增多、颜值经济发展，隐形眼镜与美瞳市场空间广阔。美瞳代工作为近年快速发展的赛道，壁垒相对高，头部ODM厂商凭借丰富资质、快速设计迭代、规模化生产能力形成综合竞争优势;目前中国台湾厂商占据主导，大陆头部企业凭借产品能力、响应速度和高性价比加速抢占市场份额。华泰证券：看好AI换机周期和国产算力产业链的投资机会。AI大模型产业的快速发展，正在带动家电、PC、手机之后的第四次全球产业链重构，看好：1）中国消费电子企业在这轮AI换机周期下显著受益；2）包括设备、制造、芯片设计、整机在内的国产算力产业链稳步发展；3）中国大模型应用出海。该行认为，AI手机的国产化和国产算力链出海存在一定挑战。国泰君安：受益地产新政和年中冲量影响，上周新房、二手房销售显著改善，后续持续性仍待观察；暑期临近，旅游出行景气回升，百度迁徙规模指数、国内航班执飞架次、海南旅游价格指数环比均有所回升。
金融界2024-07-03
港股周报：上半年先抑后扬，下半年怎么走？
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)$ $比亚迪股份(01211)$ $中国中免(01880)$ $小鹏汽车-W(09868)$
老虎证券2024-06-28
史诗级卖飞！重要信号出现了
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程度令人感叹，其中，通策医疗跌超86，中国中免下跌83%，智飞生物、金龙鱼、东方雨虹、隆基绿能跌超75%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 2 史诗级卖飞！提前清仓少赚1万亿投资阿里赚了千亿的孙正义，过去几年All in人工智能赛道，但狠狠踏空了英伟达，近期表示非常后悔。 2017年，投资阿里巴巴收获1000多倍收益后，手握千亿美元的软银集团看上了刚刚在人工智能领域崭露头角的英伟达。当时孙正义的软银集团投资约40亿美元入股英伟达，持股比例4.9%。不过，2019年便出售了所持有的英伟达股票，当时孙正义认为锁定回报是明智之举，毕竟短短2年就获得了不菲收益。如今看来，却上演了一场惊天踏空，当时的高峰成了现在的山脚。刚刚过去的一段时间，英伟达登顶全球股王的宝座，一度成为全球市值最高的上市公司。按照近期的市值估计，如果孙正义的基金当初一直持有英伟达股份，现在的股权价值将高达近1600亿美元，这意味着孙正义5年前所做的这个决策，错失了逾1500亿美元(约合人民币超1万亿)的收益。孙正义已退居二线，时隔8个月现身公众场合，在股东大会上发表讲话透露了他和英伟达掌门人黄仁勋之间的一段秘闻。孙正义称，软银差点就成为全球第一大市值的公司，因当时打算合并英伟达，但黄仁勋表示不想给孙正义打工，最后收购不了了之。对于踏空英伟达，孙正义表示，每当想起那些错过的机会时，心中便涌起深深的沮丧，很后悔卖掉英伟达股票。除英伟达之外，孙正义还踏空了人工智能另一明星公司，他原本计划向OpenAI注资，但OpenAI最终决定接受微软的投资。唯一令孙正义宽慰的是，他持有的ARM去年上市后股价一直飙升，市值将近1600亿美元。而软银集团作为ARM最大股东，持股高达90%。这笔投资也是孙正义的一次大转折。2021财年，软银面临巨额亏损，原本计划将Arm出售给英伟达以缓解财务危机，但最终被监管否了。站在今天的角度，出售ARM的失败，最终却成了孙正义的大翻盘。目前大多数智能手机使用的是ARM设计的芯片，其设计也将用于驱动人工智能应用的下一代芯片。孙正义在周五表示，他希望实现“超级人工智能(ASI)”，后者比人类智力聪明1万倍。他说，ASI将在大约10年内得到广泛应用，帮助人类应对疾病、车祸、战争，甚至是流星撞击。 3 490亿资金流入ETF，沙特ETF来了 A股震荡回调之际，有大资金出手买入ETF。上周A股ETF共获资金净流入超150亿元，其中股票型ETF净流入超123亿，87亿元资金净流入四只沪深300ETF。 6月21日，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF成交大幅放量。上周，华泰柏瑞沪深300ETF获净流入30.5亿元，易方达沪深300ETF获净流入22.11亿元，华夏沪深300ETF获净流入20.43亿元，嘉实沪深300ETF获净流入13.94亿元。 6月以来上证指数震荡调整，资金持续借道ETF加仓。A股ETF合计获资金净流入高达492亿元，其中股票型ETF净流入超341亿，沪深300ETF、科创50ETF、中证A50ETF最“吸金”。截至6月21日，6月以来，华泰柏瑞沪深300ETF获净流入41.56亿元；华夏上证50ETF、华夏科创50ETF、工银瑞信中证A50ETF基金获净流入均超过23亿元；沪深300ETF易方达、易方达科创板50ETF、富国上证指数ETF获资金净流入均超15亿。本周市场迎来重磅QDII ETF发售，南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(159329)和华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF(520830)今日开售，募集截止日为7月2日，募集天数为9天。受QDII额度紧缺限制，两只基金均设置了10亿元的募集规模上限，网上认购门槛均为1000份或其整数倍。两只产品均是以互挂的形式运行，主要持仓是港股的南方东英沙特阿拉伯ETF，底层资产为富时沙特阿拉伯指数，其编制思路类似大A的中证50，产品标的指数富时沙特阿拉伯指数涵盖了超过50家的沙特大中型上市公司，权重股包括拉吉希银行、沙特国家银行、沙特阿美、ACWA电力、沙特基础工业、沙特电信、沙特阿拉伯采矿等公司。头顶一块布，全球我最富，沙特ETF为A股投资者布局沙特资本市场提供了简单便捷的投资工具。跨境ETF已逐渐成为资产全球配置的重要工具，目前A股已经上市的QDII ETF有75只，其中跟踪纳指100的有12只ETF，跟踪恒生科技的有10只ETF，还有跟踪标普500、日经225、德国DAX30、法国CAC40、东南亚科技、中韩半导体等跨境ETF，涵盖全球主要经济体和市场。
格隆汇2024-06-24
诸茅的落寞时刻，有多惨？
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细分领域的茅，惨烈程度令人咋舌。其中，中国中免下跌83%，市值蒸发逾6500亿元。金龙鱼下跌80%，市值蒸发逾6300亿元。海天味业下跌70%，市值蒸发近5000亿元。过去很多年，各行各业的茅均是内外资、散户追捧的对象。如今三年过去了，跌幅足够深，但依旧无人问津，一大批茅依旧续创股价新低。 01 在A股市场，消费、医疗曾经是出现过超级大牛股最多的两个领域。在医疗行业，恒瑞医药、长春高新、智飞生物、通策医疗、爱尔眼科等为代表的龙头，创造过极其惊人的回报。如今，中证医疗指数较2021年高点回撤近70%，打破了无数抄底人的幻想。为什么过去公认可以穿越周期的赛道，如今却被持续抛售？在我看来，主要有两个大逻辑。第一，集采与医疗反腐政策面打破了医药高增长的基础。2023年，两批80种药品国家集采，平均降价57%。其中，开展人工晶体和运动医学类耗材集采，平均降价70%。开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理，单颗种植牙整体费用从平均1.5万元降至6000至7000元左右。截止2023年底，每个省份的国家和省级集采药品数累计达到450种，化学药、中成药、生物药均有所覆盖。最近5年，九批国家集采累计节约药品、耗材费用超4000亿元。在集采之前，这4000亿是众多医药企业的营收与利润。 2024年，集采“提速扩面”继续推进。5月20日，国家医保局发布的《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，到2024年底，实现国家和省级集采药品数累计达到500个以上。此外，医疗腐败整治持续推进。2023年7月，十部门部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题的集中整治工作。据中新健康不完全统计，截至6月18日，今年至少已有超150名医药卫生系统“关键少数”被查，范围涵盖地方卫健、医保、药监领域“一把手”以及医院、药企、高校管理层。伴随着医疗反腐的持续介入，自然会打掉一部分虚高的医疗需求。第二，医疗政策持续推进，反映在企业上，即基本面发生了明显恶化现象。比如牙科茅通策医疗，2022-2023年，正畸、儿科等主营业务持续萎靡，归母净利润连续2年下滑，分别为-21.99%、-8.72%。此前被寄予厚望的全国化扩张逻辑也已经被证伪。2023年，省外口腔医疗收入2.6亿元，占比9.3%，与2018年的8.4%几乎没有什么进展。业绩恶化原因，一方面源于种植牙集采尤其是服务费用受限，对公司利润产生较大影响；另一方面，公司直言：几乎所有消费领域出现了“拼多多”效应。口腔种植市场的拼多多模式，长远来看，其影响要超过集采政策。再比如智飞生物、沃森生物、万泰生物。其中，万泰生物2023年利润暴跌74%，今年一季度继续暴跌90%。其余两家也出现了业绩的滑铁卢，股价均暴跌逾80%。究其原因，疫苗市场格局已经发生恶化，因集采叠加价格战愈演愈烈。短短四年时间，万泰生物二价苗价格从上市之初的329元/支将至百元以内，跌幅高达74%。除刚需医疗需求外，有消费属性的医美产品也因为宏观等多种因素出现了一定的消费降级情形。爱美客、华熙生物、贝泰妮等龙头股价亦是跌跌不休。总而言之，医药是茅赛道跌幅最深的大赛道之一。想回到过去牛股遍地的盛景，已经不太现实了。虽然当前估值已经创下多年新低，但由于不少医药茅基本面尚未触底，股价可能会在中期之内继续探底之路。当然，500家左右的医药医疗赛道中，自然还存在一些投资机会。一方面，主要系困境反转的公司，比如东阿阿胶在行业狂泻之际，今年悄悄创下历史新高。另一方面，医药还存在细分增量需求的领域，比如减肥药。诺泰生物业绩表现亮眼，今年一季度营收同比大增71%，归母净利润同比大增242%。股价也因基本面的表现而持续大涨。 02 同医疗一样，消费亦是A股牛股出没的超级赛道。这从内外资主力机构也能看出端倪来。其中，北向资金持有食品饮料共计2196亿元，占持仓总市值的10.5%，与电力设备几乎持平，位居所有重仓板块前两名。再看公募基金，今年一季度食品饮料整体仓位提升至14.7%，环比上升0.1%，高于历史均值的10.1%。超配比例为6.48%，高于历史均值的4.4%。持仓市值超3000亿元，环比上个季度增加2.3%。从以上维度看，虽然食品饮料在过去3年多回调足够深，市场主力机构并没有出现像医药一样出现恐慌性抛售。究其原因，食品饮料最底层的驱动增长逻辑并没有发生根本性动摇，并且其商业模式是A股31个一级行业中最稳的。不过，食品饮料中一些细分领域，其增长逻辑已经发生了明显深刻变化。比如榨菜。涪陵榨菜在2020年之前几乎每年提价一次，业绩增长也主要源于提价驱动。但之后，提价开始影响销量，业绩也明显放缓，乃至频现负增长，股价与估值持续下探。再看酱油。过去很多年，海天味业业绩驱动来源于“量价齐升”。但2022年开始，利润频现负增长，2023年更是出现酱油销量与售价均下跌的糟糕情形。再看卤制品，绝味食品业绩拐点发生在2020年，营收、利润、毛利率、净利率等核心经营指标持续恶化，消费不振，吨价下移。从以上细分领域看，过去的消费升级变成了现在的消费降级。这亦是通策医疗口中所言的几乎所有消费领域都出现了“拼多多”效应。必须消费品的消费降级，逐步衍生至中高端的非必须消费领域。这里，我们看一组数据：英国奢侈品集团Burberry2024财年第四季度中国内地市场的销售额大跌19%，且预计2025财年上半年收入下跌25%。意大利老牌奢侈品集团Tod's2024年第一季度大中华区销售额大跌24%至6730万欧元。Gucci 2024年第一季度亚太区的主品牌在最新财季销售同比下滑达28%。再看看国内具备奢侈品消费属性的飞天茅台酒，批价也都撑不住了，一路往下掉。在宏观经济下移以及消费降级大背景下，食品饮料增长逻辑确有一些不利变化，估值水平给到一个相对偏低水平似乎也合情合理。不过，值得注意的是，从长期看，消费降级应该是阶段性现象，消费品价格体系最终还是会回到正常通胀水平（2%）上来。现在，宏观受“疫情伤疤效应”以及房地产市场的持续下滑影响，通胀水平持续偏低。拉长时间看，复苏上移至2%是较为确定的事件。以史为鉴，CPI在1998年4月至2000年4月、2001年11月至2002年12月、2009年2月至2009年10月等期间均持续滑入负值，但最终伴随着周期回升回到了正常水平。因此，食品饮料的降级现象并不是永久的。但市场似乎并不这样认为，呈现极为悲观的状态。在我看来，这跟2021年2月时的极度乐观是一个超级镜面。从短期维度看，包括白酒在内的主流消费赛道，想要估值回升难度比较大，因为没有核心驱动力，包括基本面以及资金面。目前想要在消费赛道寻求一些机会，聚焦点仍需顺势而为，比如契合消费降级或国产替代的消费品公司。东鹏饮料算是一个典型例子，主打产品卖的很便宜，源源不断替代外资品牌红牛的市场份额，业绩持续逆势高速增长，股价也因此逆势大涨。再一个，珀莱雅作为A股化妆品龙头老大，现价较今年2月初反弹了37%。再看业绩表现非常亮眼——2022-2023年以及2024Q1，归母净利润同比增速均超过40%。究其原因，珀莱雅产品结构往中高端去迁移，国产替代了一部分外资品牌高端市场份额。这其实亦是一种消费降级的表达。过去，外资大牌美妆品牌溢价太高，而如今珀莱雅产品对于上述外资品牌消费者而言，显然更具“性价比”。 03 过去的茅与现在的茅不一样了，投资万万不可刻舟求剑。尤其是一些细分赛道茅的增长逻辑已经发生了天翻地覆的变化。在我看来，医药行业的增长逻辑发生了根本性动摇，遍地牛股的时代已经成为过去时。消费行业也发生了一些深刻变化，但没有伤到根基，未来一些龙头应该还能继续创历史新高。总而言之，各行各业的茅齐齐暴涨的超级时代已经落幕，未来走向分化有其必然性，亦是合理的。像2020—2021年2月那种资金疯狂抱团推升估值泡沫的盛宴恐怕真的很难重演了。一个旧时代的谢幕，也会迎来一个新时代的重生。
格隆汇2024-06-23
市场震荡加剧，大消费板块频遭"滑铁卢"
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坊等跌超20%。作为消费白马股的龙头，中国中免早盘一度重挫并创出年内新低，盘中最低触及65.1元，相比几年前400元以上的高点，如今市值仅剩1300多亿元。基本面趋弱，消费股或面临估值回归尽管近期消费数据有所回暖，但从消费股的大幅回调来看，市场对未来消费增长预期正在转弱。一方面，经济下行压力犹存，居民收入增速放缓，消费需求恢复动力不足；另一方面，房地产市场低迷，大宗消费品如家电、家具等需求下滑明显。在内需不振、外需趋弱的双重压力下，消费板块基本面改善空间有限。此外，前期大消费股的估值泡沫也是不可忽视的风险因素。巨灵数据显示，中国中免在巅峰时期市盈率一度超过100倍，远高于行业平均水平。高估值意味着未来增长空间有限，一旦业绩不及预期，股价回调压力将进一步加大。综合来看，在消费需求走弱、估值泡沫挤压的背景下，消费股或将面临估值回归，投资者需保持谨慎。
金融界2024-06-21
大消息！证监会紧急回应
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仓。港股方面，5月31日，贝莱德增持中国中免H股19.95万股；5月30日，摩根大通增持中国中免H股73.92万股，每股均价为65.06港元，增持总金额为4809万港元。花旗及美国私人银行布朗兄弟哈里曼公司同样出现在中国中免H股的加仓者名单上。此外，招商银行H股、香港交易所也获得多家外资增持。中金：A股仍有较好吸引力最后，回到A股市场后续走势上来。近期，市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显，机构普遍认为，市场结束调整需要等待流动性与政策催化。不过，中金公司指出，今年投资者预期最为悲观时期已经过去。从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看，当前A股处于“相对底部区间”，指数层面大幅下行的风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期，投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑，行情将在犹豫中展开，后续A股整体有望在震荡中逐步上移。往后看，2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，下半年财政与货币协同发力是重点，地产仍是市场关键“胜负手”。当前中长期改革关注度提升，7月即将召开的三中全会有望进一步明确中长期改革方向，资本市场改革也正在有序推进。伴随近期指数调整，中金公司认为，当前A股市场估值具备较好吸引力，对后续市场表现不必悲观，短期波折不改长局。配置方面，短期有政策红利预期的科技创新领域，尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃；外需较好背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会；红利资产近期虽有调整但中期趋势未变；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于逐步扭转投资者审慎预期。
证券之星2024-06-17
一则传闻，突发闪崩
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国股票，其中包括招商银行、香港交易所、中国中免、哔哩哔哩等，买入金额超33亿港元。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝公开表示，自2023年10月底起，摩根大通就开始全面看好中国股票。刘鸣镝指出，目前外资对内地股票的配置比例相对较低。尽管在今年4—5月份随着行情上涨，外资配置有所收窄，但仍处于低位。他认为，如果未来中国企业的业绩好转，外资可能会进一步增加对中国股票的配置。此外，刘鸣镝还列举了四类值得关注的中国股票：国内市场提高市占率的公司、细分行业的龙头企业、全球竞争力突出的出口企业以及与人工智能相关主题的公司。近几个月以来，外资密集发声看好中国资产。全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧今年4月在社交媒体上发文表示，对他来说，关键问题并非是否应该在中国投资，而是应该投资多少。在6月6日举行的格林威治经济论坛上，这位对冲基金大佬最新发声，他认为中国资产定价非常具有吸引力。达利欧重申，当下中国经济面临的挑战是可以控制的。他说：“有迹象表明，中国正在朝着实现‘良性去杠杆化’的方向上展开努力。就像历史上的所有国家一样，他们可以重组金融体系，使其经济更具生产力。他们还能很好地处理政治、地缘政治、自然和技术力量。” 通过在许多国家进行投资的经验，达利欧强调了“当市场恐惧时买入”的道理。他认为，当每个人都恐惧投资、市场估值足够便宜且“良性去杠杆化”更有可能发生时，恰恰是投资的最佳时机。达利欧指出，当下的中国股市就符合上述这些情况。近些年，这家全球对冲基金巨头在中国市场表现活跃。公开信息显示，桥水中国自2022年中开始坚定持有黄金ETF。截至今年一季度末，桥水中国在黄金ETF的持仓市值达到9.87亿元，相比于年初8.8亿元市值，2024年一季度桥水中国就已在黄金ETF上豪赚超1亿。随着黄金上涨，截至6月6日A股市场年内有162亿资金流入黄金相关ETF。近日，加拿大央行宣布降息，成为七国集团(G7)中第一个启动宽松周期的央行，带动近期震荡盘整的国际金价再度突破上攻。对于黄金走势，大有期货分析称，短期内美国经济是否能软着陆仍有待观察，美联储对降息表现犹豫，或将继续观察几期相关数据的表现，短期内金银价格重回上升趋势有难度，或继续以震荡为主。
格隆汇2024-06-07

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