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金融监管部门重磅组合利好：A股交易量暴涨154%，市场信心显著回升
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4日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布了一系列金融支持经济高质量发展的重磅政策。这些政策被外资投行评价为自2015年以来央行最全面的宽松政策，显著提振了市场信心。随后，A股和港股的交易量迅速增长，高盛测算显示A股交易量较4周平均值增长154%，港股增长143%。这一系列措施不仅改善了投资者情绪，也为市场注入了新的活力。政策组合拳提振市场信心此次政策"组合拳"包括降息降准、设立信贷工具为股市提供增量流动性、提供资金支持公司回购股票等多项措施。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，这些措施将更加利好股市，有望在短期内为市场情绪筑底。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢也指出，这些政策支持措施将帮助改善投资者情绪和流动性，推动在岸和离岸市场作出积极反应。事实上，政策发布后，市场反应迅速而积极。9月24日下午的交易中，长期投资者的交易显著活跃，买入方向集中在金融、消费品和ETF领域。这种积极的市场反应充分体现了投资者对政策效果的信心。从长远来看，这些措施不仅能够提振短期市场情绪，还有望为经济高质量发展奠定基础。经济增长动能有望反弹除了直接刺激市场的短期效应，这些政策措施还被认为将对中国经济的长期发展产生积极影响。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为，降息降准幅度略超预期，叠加更为有效的财政政策支持，有助于支撑年内经济增长动能反弹。富达国际亚洲经济学家刘培乾也指出，这些政策彰显了监管层对支持国内需求的高度重视，同时并未改变高质量发展的进程。监管层仍然坚持通过平稳、过渡的方式来调整经济结构，向高质量增长的目标稳步推进。这种平衡可能会在未来吸引更多海外投资者的关注。总的来说，此次金融监管部门联合推出的政策组合拳不仅在短期内显著提振了市场信心，也为中国经济的长期健康发展注入了新的动力。随着这些政策的逐步落地和实施，我们有理由期待A股市场将迎来新一轮的增长机遇，为经济高质量发展贡献力量。
金融界2024-09-26
【欧股收评】经合组织上调英国经济增长预测，但欧洲股市收低
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在其中一次会议上可能降息50个基点。中国人民银行表示，将下调银行存款准备金率 50个基点，但没有给出具体的时间表。受中国央行货币刺激措施的提振，欧洲股市周二收盘上涨0.6%，其中采矿业、科技和家居用品等板块表现最佳。外围市场隔夜亚太股市基本呈区间波动，不过香港恒生指数在政府宣布刺激措施的推动下延续涨势，上涨2.2%，而中国内地沪深300指数则创下四年多来最大单日涨幅。周三早盘，美国股市几乎没有变化。三大股指本月有望上涨，尽管上周美联储降息后，市场仍担心美国经济可能放缓。银行板块由于市场参与者全天密切关注意大利联合信贷银行 (UniCredit )对德国第二大银行德国商业银行(Commerzbank)的收购，欧洲银行业指数收盘下跌 0.73%。总部位于米兰的联合信贷银行周一宣布，已将其在德国商业银行的股份增至 21%左右，并提交了将该持股比例提高至29.9%的申请。此前，联合信贷银行于本月初收购了德国商业银行9%的股份。德国商业银行周三宣布，贝蒂娜·奥洛普(Bettina Orlopp)将在不久的将来接任首席执行官，该银行股价上涨0.82%。焦点个股芬兰工程公司Valmet飙升11.71%，至欧洲基准指数的榜首。此前该公司从巴西一家纸浆厂获得了价值约10亿欧元(11亿美元)的订单。受此消息影响，Valmet股价收盘上涨近12%。德国软件开发商SAP下跌2.44%，跌至斯托克600指数的底部，此前彭博社周二报道称，该公司因涉嫌操纵价格等罪名正在美国接受调查。此外，瑞典央行周三将利率下调25 个基点至 3.25%，并暗示在今年剩下的两次货币政策会议上可能进一步降低政策利率。
Sissi2024-09-26
中国市场复苏刺激投资者押注，期权交易活跃
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了市场的积极反应，亚太市场普遍上涨。中国人民银行及其他金融机构推出了旨在提振房地产和整体经济的措施。这些利好因素不仅推动亚洲市场上涨，还带动了美国市场相关中资股的走强。大型资本和互联网相关的交易所交易基金（ETF）上涨超过8%，而拼多多控股公司（PDD）的美国存托凭证（ADR）上涨了多达11%，阿里巴巴集团控股有限公司也上涨超过7%。期权市场动态在期权市场，iShares中国大盘股ETF（代码FXI）的看涨期权交易量自2月以来创下新高。押注该基金上涨10%与下跌10%的一个月期权合约溢价自2015年以来首次达到新高，而在8月初，这些期权合约的溢价仍处于深度折价状态。其中最大的一笔交易是一名投资者花费了675万美元购买了允许其在11月中旬以33美元价格购买1500万股的期权，押注该ETF至少上涨12%。这种买盘也波及到其他市场，包括看涨Xtrackers Harvest CSI中国A股ETF（代码ASHR）和拼多多ADR的期权，投资者对于这些标的的看涨情绪持续高涨。此外，iShares MSCI新兴市场ETF（代码EEM）的看涨期权交易量暴增至正常水平的四倍以上，主要由投资者购买12月到期的50美元看涨期权，涉及超过1300万股，相当于当前价格上方约11%的水平。主要个股表现拼多多控股公司的ADR在中国宣布刺激措施后表现出色，单日涨幅达到11%。同样，阿里巴巴集团控股有限公司的ADR也录得超过7%的涨幅。其他互联网龙头公司在市场复苏预期推动下普遍反弹，交易量显著增加。编辑总结随着中国央行推出大规模刺激政策，市场情绪迅速改善，投资者通过大量买入看涨期权表达了对中资股的信心。期权市场的活跃表现，尤其是看涨期权溢价的上升，表明投资者预期中国股市在未来几个月内将持续走强。拼多多、阿里巴巴等科技股的强劲表现，也显示出市场对中国互联网巨头的复苏充满期待。同时，全球投资者对新兴市场的兴趣上升，反映出他们对全球经济环境中的中国经济复苏抱有较高期望。未来几个月，如果中国政府继续保持货币和财政政策的宽松，市场可能会进一步上涨，尤其是在科技和互联网领域的表现。名词解释期权交易量：指在特定时间段内期权合约的交易数量，反映投资者对相关标的资产价格波动的预期。看涨期权：期权合约的一种，赋予买方在未来某一日期前以特定价格购买相关标的资产的权利。美国存托凭证（ADR）：指美国市场交易的代表外国公司股票的金融工具。交易所交易基金（ETF）：一种追踪特定指数的投资基金，在证券交易所上市交易。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-26
人民币突破7元关口，受政策支持与美联储降息预期推动
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升值。央行外汇政策与人民币稳定预期中国人民银行（央行）在人民币升值过程中发挥了关键作用。尽管早期人民币承受一定贬值压力，但近期人民币汇率已经逐渐趋近央行每日公布的中间价，显示出市场看空人民币的情绪有所缓解。央行行长潘功胜近日重申，人民币汇率有坚实基础保持基本稳定，央行将防范外汇市场的单边预期，并避免汇率的过度波动。分析与前景：人民币升值的可持续性尽管人民币近期表现强劲，但分析人士警告称，人民币突破7元关口后的升值趋势可能面临挑战。未来人民币能否继续维持在7元以下，取决于中国经济数据的表现，尤其是房地产市场的复苏情况。如果经济基本面不能持续改善，人民币升值的动力可能会减弱。与此同时，央行也可能采取措施抑制人民币的单向升值风险，保持汇率的相对稳定。编辑总结近期人民币汇率的反弹主要受到中国政府经济支持政策和美联储降息预期的共同推动。虽然人民币突破7元关口体现了市场信心的恢复，但其持续性仍需进一步观察。央行对人民币升值风险的关注，意味着未来政策干预的可能性。因此，人民币汇率未来的走势将取决于中国经济复苏进程和全球货币政策的变动。名词解释离岸人民币（CNH）：指在中国大陆以外交易的人民币，通常在香港和其他国际金融中心进行交易。中间价：是中国人民银行每日设定的人民币兑美元的参考汇率，市场交易价格通常围绕中间价波动。外汇净销售：指企业或金融机构出售的外汇金额减去购买的外汇金额，正值表示外汇供应大于需求。 2024年相关大事件 2024年9月24日：中国人民银行宣布一系列支持房地产市场和股市的政策措施，包括股票稳定基金的设立和降低存款准备金率。 2024年9月25日：人民币汇率突破7元关口，创下16个月新高，主要得益于国内经济政策支持和美联储降息预期推动美元走软。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-26
中国央行调整货币政策工具：降息与流动性管理的新政策框架及其经济影响
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词解释近期重大事件政策背景与调整中国人民银行在周三宣布下调一年期中期借贷便利（MLF）利率至2%，同时通过该工具净回笼了2910亿元人民币的流动性。这是自2021年12月以来最大的一次流动性回笼，标志着央行在货币政策工具上的转变，开始更多依赖短期工具来调节市场。中期借贷便利利率下调此次将MLF利率从2.3%下调至2%是央行为进一步降低融资成本所采取的举措。这是中国央行宽松政策的一部分，旨在通过降低融资成本来刺激经济增长。央行行长潘功胜日前宣布的30个基点降息，正是这一广泛刺激计划的一部分。流动性管理：净回笼资金尽管降息，但央行通过MLF回笼了大量流动性，净回笼规模达到2910亿元人民币。这个举措意味着中国央行希望在短期内管理流动性过剩问题，同时提供长期资金支持。这一调整标志着央行在确保市场稳定的同时，逐步向新的货币政策框架过渡。新货币政策框架的作用中国央行正在逐步减少对MLF的依赖，转而更多使用7天期逆回购等短期工具。新的政策框架使央行能够更有效地影响市场借贷成本，并与全球通行的货币政策工具接轨。通过准备金率（RRR）削减等工具，央行可以逐步用长期流动性替代MLF贷款。未来展望与政策走向展望未来，随着大规模MLF到期，央行仍有空间继续使用RRR削减来提供流动性支持。随着全球主要央行纷纷调整政策，中国央行的灵活性使其在控制国内外经济风险时具备更多选择。名词解释中期借贷便利（MLF）：中国央行通过该工具向商业银行提供中期流动性支持，通常为一年期，是调节市场流动性的重要工具。准备金率（RRR）：指商业银行需要存放在央行的存款比例，央行通过调整这一比例来控制银行体系中的资金供应量。逆回购：央行通过在公开市场上卖出有价证券，并约定在未来某个时间以更高价格回购这些证券来调节短期流动性。近期重大事件 2024年9月，中国人民银行宣布大幅调整货币政策框架，减少对中期借贷便利的依赖，转而更多使用短期流动性工具。这一政策转向是在全球经济复苏缓慢、主要央行纷纷调整利率政策的大背景下进行的，旨在更灵活地应对国内外经济挑战。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-26
油价在中东局势紧张和中国经济刺激下稳步回升，市场展望未来需求
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一步的上行压力。中国刺激政策的影响中国人民银行近日推出了一系列大规模刺激措施，以提振经济。这一政策的效果尚未完全显现，尤其是在全球最大的石油进口国的能源需求上。市场情绪受到刺激政策的积极影响，但市场分析师Vishnu Varathan指出，政策的实际执行可能与预期存在差距。美国石油库存数据根据美国石油协会的报告，上周美国商业原油库存减少了434万桶，如果这一数据得到官方确认，将使库存水平降至2022年4月以来的最低水平。这一趋势表明，尽管全球油价面临压力，但美国市场的需求仍然强劲。热带风暴的潜在影响与此同时，热带风暴赫伦正在向墨西哥湾移动，并引发了部分石油和天然气平台的疏散。这一自然灾害可能会对石油生产和运输造成影响，从而对油价形成支撑。名词解释布伦特原油（Brent Crude）：一种国际基准原油，主要用于定价欧洲和亚洲的原油。西德克萨斯中质油（West Texas Intermediate，WTI）：美国主要的原油基准，通常用于定价美国原油市场。石油库存（Crude Oil Inventory）：指一个国家或地区存储的原油量，通常用以衡量市场供需平衡。热带风暴（Tropical Storm）：一种热带气旋，风速达到一定程度，可能对天气和海洋活动产生显著影响。 2024年市场重大事件 2024年，全球能源市场面临诸多不确定性，尤其是中东局势与中国经济政策的相互作用将继续对油价和市场情绪产生深远影响。市场分析师将密切关注这些因素对全球油价的长期影响。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-26
中国央行试图拯救经济和股市，暗示政府需要出手了
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入通货紧缩，央行行动迟缓引发了挫折感。中国人民银行官员最初对通货紧缩的看法是“暂时性”的。然而，当通缩持续存在时，他们对价格下跌的担忧，并不如对抗通缩的副作用来得严重。由于人民币汇率疲软、银行利润率过低、债券收益率偏低，央行一直不愿果断放松货币政策。然而，在9月24日的新闻发布会上，央行展现了新态度，宣布了一系列罕见的大胆政策措施。央行决定将基准利率下调0.2个百分点，将银行存款准备金率下调0.5个百分点，并降低现有房贷利率约0.5个百分点。中国央行同时在多个政策领域放松货币政策是非常罕见的。中国人民银行行长潘功胜表示，未来可能会采取更多措施，例如今年再下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。据摩根士丹利银行指出，这种“前瞻性指导”在中国尚属首次。新闻发布会还带来了另一个意外。中国央行已有多种“结构性”工具，帮助从清洁煤炭到老龄护理等多种行业。潘功胜表示，央行现在推出了一项类似创新，旨在支持股市。他表示，央行将帮助企业通过再融资银行贷款回购自家公司股票，还将帮助证券公司和其他机构投资者通过提高资产流动性来筹集资金。这些机构将能够使用蓝筹股和股票ETF作为抵押，从央行借入政府债券和央票等流动性资产。是什么促使央行如此大胆行动？恐惧是其中一个动因。8月份的经济数据令人失望，中国今年实现“约5%”的官方GDP增长目标面临风险。本月早些时候，央行前行长易纲表示，中国“应集中精力应对通货紧缩压力”。央行对抗通缩的副作用的担忧也有所减轻。美国联邦储备局上周降息0.5个百分点，给了中国央行操作的空间。中国央行可以降低利率而不会导致人民币汇率严重贬值。事实上，自7月底以来，人民币兑美元汇率已上涨了3%。潘功胜还认为，他的新政策组合对银行利润的影响将是“中性的”。货币宽松通常会压缩银行的利润空间，因为贷款利率往往比存款利率下降得更快。然而，潘功胜希望银行支付和收取的利率能同步下降，从而保持利润率大致不变。然而，下调现有房贷利率可能会对银行产生影响。中国的房贷难以进行再融资，因此当利率下降时，老房贷的利率往往高于新房贷。根据高盛的估计，缩小这一差距将为约5000万户家庭每年节省1500亿元人民币（约合210亿美元），相当于其可支配收入的2.5%。同时，这也意味着银行将损失相同金额。唯一的安慰是，这也会减少提前偿还房贷的情况，而这也是对银行利润的威胁。潘功胜承认，银行在实施新政策前会做好充分准备。 “所以今天下午别急着去银行，”他打趣道。即使现有的房贷利率在短时间内下调，也不会立即缓解中国经济的压力。据澳新银行的杨宇霆估计，1500亿元人民币的家庭储蓄可能只会转化为530亿元的额外消费支出，约占今年中国预测GDP的0.05%。他建议：“需要更多的需求端措施。” 这些措施的大部分将不得不来自中国的财政当局。澳新银行的邢兆鹏表示，他们可能会像去年一样，在今年晚些时候宣布增加中国的预算赤字。地方政府也可能发行更多债券，因为尚未使用完分配的债券额度。随着利率下调和债券收益率较低，央行已经“为中国实施积极的财政政策创造了良好的货币环境”，潘功胜在新闻发布会上说道。希望中国政府能领会到这一信号。来源：加美财经
加美财经2024-09-26
中国将在国庆前向极端贫困人口发放补助
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吁更多直接的财政干预以提振市场信心。中国人民银行货币政策委员会成员黄益平今年早些时候曾罕见地批评中国的经济政策，呼吁政府加大支出以应对疲软的消费。他指出，向家庭发放现金补助将有助于提振消费，而过度关注财政健康可能会抑制经济发展。随着央行推出广泛的货币刺激措施，财政部的行动备受关注。更多财政政策可能会在未来几天内出台，习近平的24人政治局将在国庆节前的长假期召开会议。（彭博）来源：加美财经
加美财经2024-09-26
彭博：从中国和日本干预股市的历史来看，乐观情绪很快会消退
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热情消退后，大多未能有效提升经济。是中国人民银行行长潘功胜和其他高级官员周二公布的刺激计划，目标是扭转家庭财富的流失，并为陷入多年住房危机、通货紧缩和需求疲软的经济提供动力。根据日本的经验，央行购买交易所交易基金（ETF）对促进经济复苏的帮助有限，这将是一项艰巨的任务。 “中国的宽松措施可能会产生一些短期影响，但这些措施只是在争取时间，”牛津经济研究院日本研究主管、前日本央行国际部门主管永井重人（Shigeto Nagai）表示。“日本央行购买ETF对应对短期市场冲击有效，但长期持续进行以促进通胀并不可行。” 根据潘功胜的说法，中国人民银行将提供首批总额达8000亿元人民币（约合1140亿美元）的融资，并根据市场需求可能将这一金额翻倍甚至增加至三倍，监管部门还正在考虑设立一个“稳定基金”。消息发布后，投资者反应积极，推动中国A股市场自公告发布以来上涨了6%。汇丰控股的分析师称这一举措是“游戏规则的改变者”，表示这些“前所未有的措施”向股市注入流动性，可能有助于市场触底并支持年底前的反弹。然而，根据彭博的计算，最初承诺的8000亿元，仅略高于今年A股每日平均成交额。这一新承诺将与政府实体的持续购买活动叠加，比如主权财富基金中央汇金投资有限公司自去年10月以来一直在购买股票ETF。截至今年，中央汇金已购买了价值超过900亿美元的股票，彭博情报估计，2024年其资金流入占股票ETF总流入量的80%以上。摩根士丹利中国股票首席策略师王滢表示：“这些措施应有助于改善投资者情绪和流动性，并推动国内外市场在短期内作出积极反应。” 不过，她也指出：“反弹的规模及其可持续性，取决于成功摆脱通货紧缩以及企业盈利增长的触底回升。” 中国政府有干预资本市场的传统，尽管人民银行在此类干预中的作用尚不明确。2005年股市崩盘后的救市主要由中国证券监督管理委员会主导。十年后，央行试图通过贬值人民币来稳定市场，结果引发了货币贬值、资本外流以及股市的进一步下跌。当时，中央政府也参与支持市场。中国证券金融公司与其他由国家支持的机构组成的所谓“国家队”投入了数万亿元人民币，其中部分资金来自央行和商业银行的贷款。尽管有报道称人民银行提供了资金支持，但具体金额从未公开。巴克莱银行的分析师在报告中写道：“从信号来看，这一举措意义重大，类似于2015年的政策操作，因为使用中国人民银行的资产负债表意味着有充足的火力。” 但他们也指出，“要实现股市的可持续反弹，关键在于家庭将存款重新投入股市。” 中国在过去的努力中收效甚微，上海和深圳的股票指数自2015年中期的峰值已下跌近30%。虽然更加激进的国家政策可能在短期内缓解恐慌性抛售，但企业盈利和家庭投资趋势，在这个以散户投资者为主导的市场中仍然起着决定性作用。彭博经济研究的分析指出：“为金融机构提供流动性支持以支持股市，这与其他中央银行在极端市场压力期间采取的非常规措施类似——不过，中国人民银行不会像日本央行和香港金融管理局那样直接进入股市。” 日本央行十多年来的股市购买经验，也为中国提供了教训。日本央行共购买了约2580亿美元的股票基金，直到2021年3月正式结束购买计划。 2020年，日本央行意识到自己在市场中过度干预，但是成为了日本最大的股票持有者。摩根士丹利分析师在周二的报告中指出，这些努力“带来了短期的市场收益，但对长期影响有限”。他们表示：“正如我们从日本的经验中看到的那样，资产市场反弹的可持续性和规模必须依赖于成功摆脱通货紧缩以及企业盈利增长的触底回升。”（彭博）来源：加美财经
加美财经2024-09-26
市值管理风口已来！万亿成交引发牛市躁动主要宽基成交额超370亿元
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中标利率下调30个基点 9月25日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较此前下调30个基点。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。机构观点光大证券表示，“一行一局一会”联手释放多重利好，包括：降息、降准、存量房贷利率下调，创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款，并表示“平准基金正在研究”等。重磅利好刺激之下，资金大规模进场，推动A股全线大涨。昨日A股放量大涨之后，沪指已远离上周创下的低点，“双底”大概率已经成型，接下来市场有望走出一轮中级反弹行情。央行创设股票回购增持专项再贷款，对于高股息企业而言，如果股息率超过贷款利率，就会有动力通过此专项贷款进行回购，因此，这一政策直接利好高股息企业；同时，考虑到市场整体上大概率已经见底，超跌的板块有望迎来一轮超跌反弹。综合来看，关注近期超跌的高股息板块个股。中金公司指出，9月A股市场转为边际回升，反弹有望延续。9月18日美联储宣布下调联邦基金利率开启降息周期，港股对此反应更大，A股也有所反弹；9月24日国新会明确释放积极的稳经济、稳市场、稳预期信号，带来投资者风险偏好的明显改善。A股市场当前估值已经处于较为极端位置，沪深300指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，横向及纵向均具备明显的投资吸引力；交易、行为方面也出现了历史常见的偏底部特征，前期以自由流通市值计算的A股换手率处于1.5%左右的历史偏底部水平（历史偏底部时期换手率在1%—2%左右）。在此背景下积极政策信号出现有望提振投资者情绪，9月24日股市大涨后短期或有波折但预计反弹仍将持续，市场趋势性企稳还需要关注后续上市公司基本面预期变化。中信建投发布研报称，金融支持经济高质量发展会议提出支持长钱入市、发展权益投资以及激发并购重组市场活力，利好券商资管和机构业务，并有助于券商投行业务需求修复。险企资产端有望充分受益于股市、地产相关利好政策，看好投资收益进一步回暖，当前估值仍处低位，建议重点关注。华西证券发布研报称，预计新工具“互换便利”将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，券商自营新工具定义的资产抵押品（即债券、股票ETF、沪深300成分股等）投资价值有望提升。考虑到保险资金运用中权益配置比例较上限仍有空间，预计新工具对券商自营及其他机构资金有更积极的作用。华金证券研报指出，A股中短期反弹可能来临。金融地产、科技及核心资产行业有望受益。（1）金融地产板块：一是央行降准及大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力下国有大行及优质城商行、券商等金融行业；二是降低存量房贷利率及首付比例下房地产、建材建筑、家居等行业；三是地产政策大幅度放松下预计对基建需求形成拉动，美元信用走弱下铜、有色金属景气可能持续改善。（2）科技板块：首先，海内外货币宽松为科技成长提供流动性。其次，证监会将支持上市公司围绕战略性新兴产业进行并购重组下未来产业相关行业受益。最后，底部企稳后反弹期间，高景气的科技成长为占优；当下来看，短期政策催化落地下市场有望底部企稳，高景气方向指向科技成长且短期催化不断。（3）核心资产板块：首先，国内地产政策发力及美联储降息下外资可能回流其次，基本面来看，电新、医药、食品饮料等景气上行的核心资产值得关注。
金融界2024-09-25

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