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中行研究院：养老金融新政策引领金融机构拓展业务新蓝海，未来前景广阔

2024年12月，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），这一重磅政策的出台，如同一颗石子投入金融湖面，激起层层涟漪，为金融机构在养老金融领域的业务拓展带来了深远影响，也为养老金融的未来发展描绘出广阔蓝图。政策影响：全方位重塑养老金融格局《意见》的发布，标志着我国养老金融政策体系的进一步完善与升级。它不仅明确了养老金融的内涵、总体发展要求与目标任务，还指出了养老金融业务发展的四个方向，即精准匹配金融产品和服务、拓宽银发经济融资渠道、促进养老财富储备和保值增值、保障老年群体金融权益，为金融机构提供了清晰的业务指引。从宏观层面来看，《意见》将推动金融机构更加积极主动地参与到养老金融市场的建设中来。过去，金融机构在养老金融领域的布局相对零散，缺乏系统性和协同性。而如今，《意见》的出台如同一盏明灯，照亮了前行的道路，促使金融机构从战略高度重新审视和规划养老金融业务，将其作为未来业务发展的重点方向之一，加大资源投入，优化业务布局，以更好地适应人口老龄化带来的市场需求变化。在微观层面，《意见》对金融机构的产品创新和服务优化提出了更高要求。精准匹配金融产品和服务，意味着金融机构需要深入了解不同老年群体以及备老群体的需求特点，开发出更加多样化、个性化的养老金融产品。例如，针对可完全自理老年群体，可以提供一些低风险、稳定收益的理财产品；对于半自理和失能失智老年群体，则需要设计一些具有护理保障功能的保险产品。同时，金融机构还需提升服务的适老化水平，优化网点布局和服务流程，加强金融知识普及教育，提高老年人的金融素养和风险防范意识，切实保障老年群体的金融权益。金融机构发力：多维度拓展养老金融业务（一）商业银行：筑牢养老金融根基商业银行作为金融体系的重要组成部分，在养老金融业务中具有天然的优势。首先，商业银行拥有广泛的网点布局和庞大的客户基础，能够深入到农村等基层地区，为农村人群提供养老金融服务。根据第七次全国人口普查数据，全国人口中有五亿多人居住在乡村，这为商业银行在农村地区拓展个人普惠养老金融业务提供了规模庞大的潜在客群。商业银行应加强养老金融产品研发，提高农村人群养老金融产品的可及性，做好个人专属养老储蓄产品研发，推广特定养老储蓄试点经验，结合农村人群的需求特征，尽快将特定养老储蓄产品覆盖到农村网点，针对农村客群开发专属养老储蓄产品。其次，商业银行在养老财富规划方面具有专业优势。随着人们养老意识的不断提高，越来越多的人开始关注养老财富的积累和规划。商业银行可以充分发挥其在资产管理、风险管理等方面的专业能力，为备老人群提供差异化养老财富规划。例如，对于有一定购房压力但入职即开始积累企业年金与个人养老金的年轻客群，商业银行应着力做好养老金投资规划，提高长周期投资收益率；对于收支相抵并有节余的35岁以上客群，商业银行应在充分了解客户家庭收支情况、退休生活目标、未来职业生涯发展等各方面信息的基础上，结合宏观经济发展与社会保障政策，做好养老财富缺口测算，并结合金融市场实际，做好养老财富综合规划。此外，商业银行还需加强银发经济信贷投放。银发经济作为推动经济发展的新动力，其发展离不开金融资源的支持。商业银行应完善自身支持银发经济的服务体系和管理机制，系统优化银发经济授信指引与信用审批流程。深入分析养老服务发展趋势和银发经济经营业态，创新提供具有区域差异化与产业差异化的融资服务。同时，创新以土地使用权、产权明晰的房产、养老设施等固定资产抵押，或以应收账款、知识产权等权益质押的信贷产品，解决养老服务领域经营主体由于无法提供传统抵押品或质押品而较难获得信贷支持的难题。加强与政策性担保机构联动，加大对养老服务小微企业的信贷支持。（二）保险公司：创新养老金融产品与服务保险公司在养老金融领域同样大有可为。一方面，保险公司可以创新养老金融产品，满足不同老年群体的需求。例如，创新商业保险年金产品，做好养老年金保险、其他年金保险和两全保险的产品开发、扩大商业养老金业务试点、开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品。另一方面，保险公司可以统筹保险产品与健康、养老服务，探索提供“医、护、康、养、居”一体化的养老金融综合解决方案，扩大商业长期护理保险产品的保障范围。此外，保险公司还可以为老年健康与活动需求提供保险保障，开发符合老年人健康风险保障需求的保险产品，创新老年旅游保险、意外健康保险等适应老年活动需求的保险产品。除了产品创新，保险公司还应加强养老社区和养老服务机构建设。《意见》明确支持保险公司在坚守职能定位、依法依规、风险可控、财务可持续的前提下，参与养老社区和养老服务机构建设。当前，泰康保险、中国人寿、中国太保、新华保险等多家保险公司已在养老社区布局方面取得了积极进展。未来，保险公司应继续发挥自身在建设养老机构、开展社区养老、提供居家养老服务方面的经验优势，助力养老服务体系建设，为老年人提供更加优质、便捷的养老服务。（三）证券公司与信托公司：助力银发经济投融资与资产配置证券公司在银发经济投融资方面具有独特的优势。首先，证券公司要做好银发经济股票、债券的上市发行工作，挖掘符合REITs发行条件的养老项目并做好REITs基金上市工作。随着养老设施被纳入基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报行业范围，银发经济领域资产证券化实践日益得到支持与重视。证券公司应积极把握这一机遇，为符合条件的养老项目提供专业的上市发行服务，拓宽银发经济的融资渠道。其次，证券公司应引导自营业务、旗下基金或券商集合理财，积极科学配置银发经济领域相关股权、股票、债券、指数基金等多种形式资产，为银发经济发展提供长期稳定的资金支持。信托公司则可以围绕托养照护特殊需要设计信托产品，满足老年群体对信托服务的多样化需求。例如，设计融合养老金账户管理信托、康养消费信托、养老财富配置信托、养老社区信托、慈善信托、遗嘱信托等多项服务的定制化、综合化信托产品。同时，信托公司还应加强对银发经济养老产业的跟踪研究，提高中长期信托资产对上述产业的投资力度，为银发经济的发展注入新的活力。未来机遇：养老金融市场的广阔前景展望未来，养老金融市场呈现出巨大的发展机遇。从需求端来看，随着人口老龄化的不断加深，老年人口数量将持续增加，对养老金融产品和服务的需求也将日益旺盛。据预测，到2035年，我国银发经济规模有望达到30万亿元，占GDP的10%，这将为金融机构提供广阔的市场空间。从政策端来看，政府将继续加大对养老金融的支持力度，出台一系列优惠政策，如税收优惠、财政补贴等，鼓励金融机构创新养老金融产品和服务，推动养老金融市场的快速发展。从供给端来看，金融机构在养老金融领域的布局将不断深化，产品和服务的创新将不断涌现，市场竞争将日益激烈，这将进一步促进养老金融市场的繁荣发展。中行研究认为，《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》的出台，为金融机构在养老金融领域的业务拓展指明了方向，提供了政策支持。商业银行、保险公司、证券公司、信托公司等金融机构应充分发挥自身优势，积极发力养老金融业务，创新产品和服务，加强市场布局，以更好地满足老年人口的养老需求，推动养老金融市场的繁荣发展。未来，随着人口老龄化的加剧和政策的不断完善，养老金融市场将迎来更加广阔的发展前景，金融机构在其中将大有可为，为实现中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环贡献重要力量。

金融界01-16 20:27

一些交易甚至出现中断！即使央行注入流动性，中国现金紧缩持续

迟10分钟。他们因规定无法公开发言。中国人民银行周四向银行体系注入3364亿元人民币（约合459亿美元）的短期资金，此前在上一交易日进行历史上第二大规模的资金注入。央行表示，这一举措旨在抵消中期贷款到期、税收高峰期以及春节假期前的现金需求，以保持流动性充足。中国的春节假期将于1月28日开始。中国央行面临的难题是，由于对中国经济前景的担忧以及潜在贸易战的威胁，人民币和政府债券收益率承受压力。有关部门可能不愿过度宽松流动性，以免进一步压低人民币汇率和债券收益率，进而引发资本外流。华侨银行策略师Frances Cheung表示：“七天期流动性可能会令市场失望，尽管市场仍然希望本月稍后会有更长期的流动性注入。我们预计下周会有更多流动性注入，但这可能仅足以满足需求，而未必能显著宽松市场条件。” 周三，隔夜质押式回购协议的日交易量已经连续第七个交易日下降，降至4.6万亿元人民币，表明市场流动性紧张。全市场交易和银行间交易之间的回购利率差距在最近几次交易中扩大，这表明非银行金融机构，包括基金公司、证券公司和财富管理公司，可能面临更大的资金压力。周四，银行间货币市场的流动性仍然紧张，根据不愿透露姓名的交易员透露，一些机构为获得隔夜资金支付了高达9%的利率。预计在假期临近之际，现金需求将进一步增加。中国居民通常会从银行提取更多现金，以备节日消费和传统的赠礼活动。

风起01-16 17:47

会员

中国突传重磅！路透独家：中国将把央行等三大金融监管机构员工的薪水减半

路透社) 四位消息人士称，从本月开始，中国人民银行(PBOC)、国家金融监督管理总局(NFRA)和中国证券监督管理委员会(CSRC)工作人员的总收入将削减约一半。由于此事的敏感性，知情人士拒绝透露身份。此举标志着金融监管机构员工薪酬政策的转变。两年前，中国启动国务院机构改革，旨在整合政府高层的权力和监督。代表中国政府处理媒体询问的国务院新闻办公室和监管机构没有立即回复路透社的置评请求。这三家监管机构都没有披露其确切的官方员工人数。作为改革的一部分，当时的银行业和保险业监管机构的强化版——国家金融监督管理总局成立了，该机构负责监管除证券业以外的所有金融领域。改革后，国家金融监督管理总局和证监会都直接隶属于国务院。自1997年以来，中国人民银行一直隶属于国务院，但其工作人员的工资在最近几年才与另外两个监管机构保持一致。一些专家预计，此次改革的结果是，金融监管机构工作人员的收入将被削减，以与财政部和国家发展和改革委员会等其他政府机构的公务员的工资相当。在改革之前，当时的银行监督管理委员会和证券监督管理委员会都被归类为公共机构，与其他公务员相比，他们的薪酬制度使他们受益于更具竞争力的薪酬标准。其中一名消息人士说，监管机构员工的减薪将弥合国家机构内部的差距。例如，证监会部门负责人的年薪为30万至40万元人民币，几乎是其他国家机构公务员年薪的两倍。另一名消息人士说，这三家金融监管机构的所有部门负责人都将减薪一半左右，级别低于他们的官员将减薪40%。该消息人士补充说，一些董事级及以上的高级官员将面临60%的减薪。然而，对中国来说，监管机构大幅减薪正值一个特别棘手的时期，这与政府最近采取的一些措施形成对比。中国一直在寻求提振消费，以重振不断放缓的经济。知情人士透露，本月早些时候，中国数百万政府工作人员的工资意外上调，平均月工资上涨约500元人民币。中国上一次公开宣布全国公务员加薪是在2015年，当时政府将地方官员的工资提高30%以上，作为打击腐败和提高消费者消费能力的努力的一部分。此外，本月早些时候，中国西南部大城市重庆的一位高级官员要求党员干部带头消费。去年，创纪录的340万人涌向公务员考试，他们被终身工作保障的前景以及包括补贴住房和社会保险在内的福利所吸引，这是吸引那些对私营部门就业机会缺乏幻想的毕业生的主要因素。然而，在过去的几年里，一些地方政府因财政状况恶化而难以支付公务员的工资。其他公务员每月仅靠4000元人民币维持生计，同时还要养家和偿还贷款。

tqttier 1评论01-16 07:20

港股市场多家蓝筹公司发布2024年财报，科技板块领涨，金融数据揭示宽松货币政策潜力

额15.01亿港元国内外要闻 1. 中国人民银行发布2024年金融数据，12月末M2同比增长7.3%，全年人民币贷款增加18.09万亿元。 2. IDC报告显示，2024年苹果、小米出货量排名前列，其中小米增长15.4%显著领先。 3. 中国煤炭产量统计显示，2024年原煤总量为27.3亿吨，同比减少0.4亿吨。 4. EIA预估2025年布伦特原油价格上涨至74.31美元/桶。 5. 电池级碳酸锂价格连续三日上涨，最新报价7.64万元/吨。大行评级花旗：维持零跑汽车 (09863.HK)“买入”，目标价45.6港元。麦格理：维持阿里巴巴-SW (09988.HK)“跑赢大市”，目标价133.1港元。大和：上调农夫山泉 (09633.HK)至“买入”，目标价40港元。高盛：重申申洲国际 (02313.HK)“买入”，目标价77港元。中金：维持再鼎医药 (09688.HK)“跑赢行业”，目标价28.1港元。编辑总结根据TodayUSstock.com报道，从当前港股市场表现来看，宽松政策预期对整体行情起到积极推动作用，金融、科技板块表现亮眼。在政策利好和资金流入的双重加持下，市场情绪逐渐回暖。后续需关注国内经济数据的进一步表现以及全球市场的风险因素。名词解释 M2：广义货币供应量，包含现金、存款等。 IDC：国际数据公司，全球著名市场研究机构。碳酸锂：锂电池的重要原材料，用于新能源汽车等领域。布伦特原油：国际原油价格的基准之一。 2024年大事件 2024年12月：中国金融数据重磅发布，全年社会融资规模增量32.26万亿元。 2024年11月：小米在全球智能手机市场份额大幅增长至13.6%。 2024年10月：EIA发布短期能源展望，预估2025年油价上调。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:11

中证A500ETF景顺(159353)单日“吸金”近2亿元，成分股利欧股份10cm涨停！机构：中证A500指数未来市值空间值得期待

方面，1月14日国新办举行新闻发布会，中国人民银行副行长表示，下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。科学运用好结构性货币政策工具，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。有机构认为，多部委密集召开新闻发布会，今年稳增长政策或前置发力，有利于短期经济企稳。除此之外，外资对于A股的仓位仍处于历史低位，随着A股回暖、经济预期改善、基本面企稳，仓位回补将驱动外资持续回流中国市场，偏核心资产风格的中证A500指数可能是相对占优的资产。申万宏源策略认为，中长期来看，中证A500指数是A股核心资产的集合，在中国经济转型，各行业格局普遍优化，龙头基本面长期占优的背景下，可能是中长期较稳定相对收益的重要来源。同时，A500指在编制规则上引入ESG理念，符合外资配置A股的偏好，也有望成为全球投资者投资中国过程中更好的指数工具。据了解，景顺长城中证A500ETF (159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）。此外，景顺长城中证A500ETF联接基金Y份额（022894）已入选最新个人养老基金名录。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-15 15:33

【直击亚市】中国央行宽松立场没变！今日CPI恐冲击全球，尹锡悦被逮捕

策如何展开的问题。澳大利亚债券下跌。中国人民银行在周三向金融体系注入接近历史水平的短期现金，增强了流动性支持，以应对春节假期临近带来的现金紧张。七天回购利率下调15个基点至2.15%，交易在操作后开盘。这些注入表明“人民银行的宽松政策立场没有改变，”法国农业信贷投资银行的经济学家Xiaojia Zhi表示。“为了应对税款支付和春节前的高季节性流动性需求，并防止同业拆借利率飙升，人民银行将需要通过其他工具注入更多流动性，”她表示。在亚洲其他地区，印度尼西亚银行预计将维持6%的基准利率，此前该行已进行了多次干预，以稳定其货币。在韩国，调查人员逮捕了总统尹锡悦，并在清晨展开行动，带着被弹劾的总统就其短命的戒严法令进行讯问。欧元区工业生产数据将在美国通胀数据发布前公布。华尔街也在为财报季的非正式开始做准备，周三将公布大银行的财报。预计包括摩根大通和富国银行在内的银行将继续从交易和投资银行业务中获益，这有助于弥补因存款增加和贷款需求疲软导致的净利息收入下降。在商品市场，油价小幅上涨，此前因美国对俄罗斯流入的制裁影响，油价出现超过一个月来的最大跌幅。

云涌01-15 11:58

史上第二高！中国央行注入近创纪录短期资金释放什么信号？

持，以应对新年假期临近时的现金紧张。中国人民银行通过七天期逆回购协议在每日公开市场操作中净注入9584亿元人民币（约合1310亿美元），这一数字是根据彭博社从2004年开始汇总的数据计算出的历史第二高水平。 2025年1月15日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了9595亿元逆回购操作。中标利率为1.50%，与此前持平。央行表示，此次操作的目的是抵消中期贷款到期、税收高峰期及春节前现金需求的影响，并确保银行系统流动性充足。在周初现金短缺推高七天期同业拆借利率至超过一年以来的最高水平后，这笔大规模的流动性支持将为中国银行业提供缓解。由于央行加大捍卫人民币的力度，市场担心央行可能在提供足够的流动性支持方面受到限制。 “人民银行可能会在2025年继续增加公开市场操作，作为其货币政策工具包的一部分，旨在提升这些工具的使用频率，”荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示。“这也是一种通过影响流动性环境来发挥作用的方式，而不是依赖大幅调整利率或存款准备金率，这些工具可能已被留待在更合适的时候使用。” 逆回购协议部分替代约9550亿元人民币的中期贷款到期。近期，央行已开始逐渐减少使用中期借贷便利（MLF）及其利率作为主要政策工具，转而使用七天期逆回购利率来引导市场借款成本。 MLF操作的日期已被推迟至每月稍晚的时间，央行通常在MLF到期与新操作之间使用逆回购来调节货币市场的波动性。中国央行副行长宣昌能在周二的新闻发布会上表示，中国将利用利率和存款准备金率等货币政策工具保持流动性充足。在央行操作后，七天期回购利率（即同业拆借利率基准）下降70个基点，至1.6%，而周二收盘时该利率为2.3%，为2023年10月以来的最高水平。

风起01-15 10:51

2025年央行将落实好适度宽松的货币政策，港股红利指数ETF(513630)最新规模65.89亿元，多措并举加大上市公司分红

持经济高质量发展有关情况。发布会提到，中国人民银行2025年将落实好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。前一日（1月13日），中国证监会召开2025年系统工作会议，会议提到注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。落实好资本市场财务造假综合惩防工作意见，进一步提升财务造假等线索发现能力。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。申万宏源证券分析指出，港股红利板块呈现出显著的性价比优势。2024年，险资在港股二级市场的举牌动作达到20次，其中13次针对港股。与A股相比，港股不仅存在折价现象，还拥有大量股息率超5%的个股。南向资金注入流动性，央企市值管理需求更加迫切。2022-2024年期间，恒生AH股溢价处于波动状态，而到了2024年，南向资金流入速度明显加快。在AH两地上市的央企中，港股往往存在明显折价，市值管理的需求更为迫切。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。2024年3月，摩根资产管理首只设置季度强制分红机制的ETF——摩根中证A50ETF上市。随后，公司又推出了采用同样分红机制的摩根中证A500ETF。据最新公告，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF即将于2025年初进行最新一次分红，会分红的摩根“A系列”ETF，以履行季度分红机制约定的实际行动，陪伴投资者开启新的一年。由于具备透明的分红条款，相对有预期的分红时间和频率，有望为投资者提供相对稳定的现金流，会分红摩根“A系列”ETF受到投资者的青睐。据万得及公开可查数据统计，截至11月11日摩根中证A500ETF联接基金成立，摩根中证A50ETF及其联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金总持有人户数突破10万户。港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。除了港股红利指数ETF、摩根标普港股通低波红利指数基金和摩根“A系列”ETF及其联接基金，摩根资产管理旗下还有聚焦中国红利资产并追求主动管理回报的摩根红利优选股票型基金（A/C类：021187 /021188）等多只产品，以此助力投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，并努力提升客户持有体验和获得感。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-15 07:55

A股头条：A股又上新闻联播了！聚焦上市公司分红；央行最新表态：择机调整优化政策力度和节奏；“霉霉”今年或有希望来上海演出

金融界01-15 07:45

中美恐上演1992年之乱！彭博社：特朗普新财长“挑战”中国央行强迫允许人民币贬值

彭博专栏表示，特朗普新提名的财长贝森特曾在1992年击垮英国央行，如今他也能挑战中国央行，透过采取积极的债券发行方式，强迫允许人民币贬值。

圈内人01-15 07:44

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