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首套房贷利率建立动态调整机制，资金面持续宽松——利率债周报

价等工作，保障群众生活和企业生产需求；中国人民银行召开2023年工作会议，要求加大金融对国内需求和供给体系的支持力度，全面落实金融16条举措，支持房地产市场平稳健康发展；央行、银保监会发布通知，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，在评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限；美国12月新增非农就业人数回落至22.3万人，创2020年12月以来的新低，虽高于市场预期的20.3万人，但就业市场仍然偏紧；1月6日，日本10年期国债收益率升破0.5％，触及日本央行YCC政策上限，若国债收益率继续维持在0.5％，日本央行或将再次对金融政策进行修改。　　2、市场流动性情况监测：年后资金面维持宽松，质押式回购成交额大幅走高　　央行本周（2023.1.2-2023.1.6，下同）公开市场操作净回笼16010亿元，其中开展7天逆回购570亿元，周中7天逆回购到期9440亿元，执行利率为2.0％；14天逆回购到期7140亿元，执行利率为2.15％。下周预计回笼资金1270亿元，其中7天逆回购到期570亿元，14天逆回购到期700亿元。　　货币市场层面，本周同业存单收益率大幅回升，但资金面延续宽松。本周商业银行发行同业存单1119.00亿元，较上周减少2594.50亿元，到期796.50亿元，净融资322.50亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.51万亿，环比上涨3.28万亿。截至本周五收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分为2.20％、2.34％、2.44％、2.49％，较上周五收盘分别变化100.71bp、19.80bp、7.65bp、7.00bp；本周资金利率大幅下行，12月30日DR001、DR007、DR014分别报收0.54％、1.47％、1.50％，较上周收盘分别变化-148.06bp、-88.83bp、-130.90bp。　　3、利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比增加，债市收益率走势不一　　本周共发行利率债28只，利率债发行总额1474.10亿元，较上周环比增加1266.87亿元。本周到期利率债1086.20亿元，净融资额387.90亿元。后续等待发行国债3710.00亿元，等待发行地方政府债989.45亿元，政策银行债270.00亿元，等待发行总额为4969.45亿元。　　本周国债收益率走势不一，1Y、5Y期国债收益率较上周环比上行、2Y、10Y期国债收益率均较上周环比下行。1月6日收盘较上周收盘分别变化+0.01bp、-0.94bp、+0.49bp、-0.25bp。本周国债期限利差较上周基本保持稳定，10Y期国债与1Y期国债利差下行0.26bp，10Y期国债与2Y期国债利差上行0.69bp。国债期货价格环比上周收盘环比小幅下跌，2Y期、5Y期、10Y期国债期货价格较12月30日收盘分别变动-0.015％、-0.099％及-0.139％。　　4、海外债市跟踪：美债收益率环比下行，中美利差环比走阔　　本周美国国债收益率环比下行，长端大幅下行。1月6日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化-2bp、-17bp、-30bp、-33bp。本周美债延续倒挂趋势，利差环比走阔。本周中美利差倒挂持续，利差环比回落，其中2Y期中美国债利差-190bp，前值-206bp，较上周回落16bp；10Y期中美国债利差-72bp，前值-104bp，较上周回落32bp。　　风险提示：疫情扩散超预期；政策变化超预期。

金融界2023-01-09

东方财富财经早餐 1月9日周一

较小型企业。　　证券日报网：财政部、中国人民银行发布《储蓄国债发行额度管理办法》，旨在加强储蓄国债发行额度管理，促进储蓄国债顺利发行。《办法》适用于储蓄国债(电子式)和储蓄国债(凭证式)发行额度分配管理。　　国债期货：1月6日，10年国债期货主力合约收盘报100.350，跌0.08%；5年期国债期货主力合约报101.060，跌0.06%；2年期国债期货主力合约收盘报100.890，跌0.05%。　　活跃债券：1月6日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8350%，上行0.25BP；10年国开活跃券报2.9525%，上行0.25BP。　　Shibor：1月6日，隔夜shibor报0.5390%，下跌3.5个基点；7天shibor报1.5800%，上涨19.2个基点；3个月shibor报2.3350%，下跌1.7个基点。

东方财富网2023-01-09

【一周银行视点】两家村镇银行获批解散；徽商银行3任前董事长先后落马；三季度银行处理电子支付业务754亿笔

名单，仅12家机构通过　　1月5日，中国人民银行公布第五批非银行支付机构《支付业务许可证》续展信息。在第五批支付机构续展中，12家支付机构顺利通过。相对于第四批续展通过支付机构数量52家，2家支付机构中止续展，4家支付机构牌照被注销，本次续展支付机构减少较多。　　银保监会：个人消费贷期限不得超5年、经营贷期限一般不超5年　　1月6日，银保监会发布《固定资产贷款管理办法（征求意见稿）》《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》《个人贷款管理办法（征求意见稿）》《项目融资业务管理规定（征求意见稿）》（下称“三个办法一个规定”），向社会公开征求意见。根据信贷业务实际，“三个办法一个规定”适度拓宽流动资金贷款与固定资产贷款用途及对象范围。在贷款期限方面，个人消费贷款期限不得超过5年，个人经营贷款期限一般不超过5年，对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的，最长不超过10年。　　央行、银保监会建立首套房贷款利率政策动态调整机制　　1月5日，据中国人民银行消息，近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩、动态调整，有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况，“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持刚性住房需求，形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制。

金融界2023-01-08

再见美元！这才是中国狂买黄金的真正目标：石油人民币

FX168财经报社(香港)讯中国人民银行在周六(7日)公布数据，2022年12月将黄金持有量增加30吨，全国的总库存量达到2010吨。但中国狂买黄金背后的真正目标可能不是单纯为避险，而是想要创建“石油人民币”体系，正式让美元霸权时代告终。如果沙特阿拉伯决定用人民币而不是美元与中国进行石油交易，这将为中国和俄罗斯之间已经发生的“石油人民币”交易增添动力。更多选择以人民币与中国交易石油和其他产品的参与者，可能会帮助人民币逐渐在国际上达到临界点。然而，黄金是石油人民币体系进一步发展的关键因素。黄金支持的石油人民币，不需要人民币完全可兑换就可以发挥作用，因此它允许中国同时保持对其资本账户的控制，并且推动人民币国际化。随着时间的推移，这一体系将使人民币成为一个独立的资产类别，并构建人民币的国际化和中国自己的资本市场。它还可能最终扰乱以美元为主导的SWIFT国际结算系统。石油人民币的势头 2022年12月，中国国家主席习近平在首届中阿领导人会晤和中国－海湾合作委员会峰会期间访问了沙特阿拉伯。中国是世界上最大的能源消费国，而沙特阿拉伯是世界第二大石油生产国和第一大石油出口国。这次国事访问进一步推动了中国2018年将更多石油贸易从美元转向人民币的举措。在以美国为首的对乌克兰战争的制裁之后，俄罗斯寻求增加人民币的使用，从而提振中国货币和本已蓬勃发展的中俄贸易。俄罗斯采用中国的跨境银行间支付系统(CPIS)进行石油交易，绕过SWIFT系统。 (来源:BNP Paribas Asset Management) 如果沙特阿拉伯和俄罗斯进一步与中国合作，通过CIPS处理的以人民币计价石油贸易量可能会大幅增加。值得注意的是，自2015年以来，俄罗斯第四大石油生产商Gazprom Neft一直以人民币结算其所有与中国的原油销售，占其总销售额的1/3。伊朗、委内瑞拉和印度尼西亚等国家已经在中国结算部分石油以人民币交易。随着更多国家分散美元风险，贸易量和使用人民币进行国际支付的范围可能会扩大。随着时间的推移，这一发展可能会挑战以美元为基础的全球金融体系，因为美元的全球储备货币地位主要基于其在能源和商品市场中的重要性。人民币日益增长的重要性一些市场人士最初估计，将石油贸易从美元转换为人民币，每月可以将价值6000亿美元至1万亿美元的交易从美元中转移出去。据SWIFT国际结算系统显示，2022年11月，人民币是全球第五大使用最广泛的支付货币，占总量的2.37%。这比两年前的2%有所上升，但仍只占美元和欧元支付的一小部分。 (来源:BNP Paribas Asset Management) 每月有约100万亿美元的支付报文通过SWIFT传输，人民币的份额目前约为2.37万亿美元。再加上可以用人民币结算的6000亿美元至1万亿美元的石油贸易，SWIFT系统在全球支付中的份额将上升到3%或更多，这将使人民币超越日元成为第四大使用最广泛的全球货币。黄金的作用当然，石油人民币不会在一夜之间取代石油美元和基于美元的支付系统。然而，中国以黄金支持人民币石油交易的战略有助于建立石油人民币体系。使人民币可兑换成黄金有效地将货币变成了外国人民币所有者的全球可投资资产，增强了他们对中国货币的信心和需求。如果这样的策略成功地让沙特阿拉伯和俄罗斯加入石油人民币倡议，其他国家可能会效仿。这可能会产生深远的地缘政治和经济影响，因为它将改变石油贸易的动态，并可能使地缘政治天平向中国倾斜。各国或许可以通过使用人民币和CIPS来规避美元体系下的经济制裁，从而削弱美国监控和影响国际贸易和美元流动的能力。人民币资产类别中国正在建设人民币国际化的基础设施，石油人民币体系可以让北京加快这一进程，同时保留对其资本账户的完全控制。维持和发展石油人民币网络也意味着，中国将不得不为黄金支持的人民币积累更多的黄金。然而，随着时间的推移，中国将需要创造更多除黄金以外的以人民币计价的可投资资产，以增强使用人民币的动力。对人民币更大的非贸易需求将需要进一步发展其在岸资本市场，包括人民币对冲工具，以适应大量外国资金流动。

小萧 2评论2023-01-07

非农后传“避险重磅信号”！中国人行“黄金持有量再增加” 分析师：央行推动金价2100长期牛市

金价走向2100美元的长期牛市。根据中国人民银行周六(7日)网站上的数据，央行在12月将其持有量增加30吨。这是继2022年11月增加32吨之后，全国的总库存量达到2010吨。根据世界黄金协会的需求趋势报告，2022年第三季度央行购买的黄金达到创纪录的近400吨，其中只有1/4流向了公开机构。中国披露其购买黄金的消息为这些神秘买家的身份提供了一些线索。市场观察人士则推测，俄罗斯可能是另一个买家。值得关注的是，中国以前很少报告其储量。2022年11月增加的32吨是该国自2019年9月以来首次报告的流入量。在此之前，上一次增加是在2016年10月。另外，中国国家外汇管理局公布2022年12月末外汇储备规模数据国家外汇管理局统计数据显示，截至2022年12月末，中国外汇储备规模为31277亿美元，较11月末上升102亿美元，升幅为0.33%。 2022年12月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。 AuAg ESG Gold Mining ETF经理史传德(Eric Strand)提到说，2023年金价会创历史新高，开启新的长期牛市，每盎司价格将超过2100美元。他强调：“自金融危机以来，央行储备越来越多的黄金，并创下了2022年第三季度的新纪录。” Swiss Asia Capital总经理兼投资长基纳(Juerg Kiener)也表示，现在的市场状况跟2001和2008年相似，2001年黄金移动20、30%，2008年也是一样，当我们看到市场上的抛售变小，金价就从600美元，很快涨到1800美元，所以我认为我们很有可能看到重大走势。盛宝银行商品策略主管汉森(Ole Hansen)说：“美元的疲弱走势加上对通胀的担忧，都在推升金价的涨势。”而2022年几家央行购买创纪录的黄金数量，帮市场打了个基础。阿联酋：黄金继续闪耀，年轻消费者需求增加尽管对传统珠宝的需求依然强劲，但迪拜的黄金珠宝商表示，年轻消费者对钻石珠宝和铂金、白银、玫瑰金和白金等替代金属的偏好有所增加。 Joyalukkas Group国际业务董事总经理John Paul Alukkas表示，虽然对传统珠宝的需求依然强劲，但对大胆图案的偏好发生了转变，尤其是年轻客户。 “除了镶有宝石的首饰外，还有人偏爱钻石首饰。个性化设计也正在成为一种时尚，高级珠宝和时尚珠宝将成为未来几年的首选，”Alukkas补充道。 Malabar Gold & Diamonds国际运营董事总经理Shamlal Ahamed补充说，与黄金首饰相比，客户更喜欢钻石首饰是市场上出现的最重要趋势之一。 “在我们的客户群中，千禧一代一直在稳步增长，他们更喜欢购买时尚轻便的生活方式类珠宝，而不是厚重的珠宝。由于黄金继续保持其作为避险投资的地位，年轻和老投资者对黄金的投资也激增，”他补充道。铂金的走势在2022年强劲，7日亚市报在1089美元。

秉哥说市2023-01-07

5连阳！中国经济料成一枝独秀？人民币大涨逾500点、升破6.8后继续高歌猛进？

500个基点。为促进外汇市场的发展，中国人民银行和国家外汇管理局自21日起将银行间外汇市场的交易时间延长至次日凌晨3点，延长了亚洲、欧洲和北美市场的交易时间。官员们表示，此举旨在促进在岸和离岸外汇市场的协调发展，为全球投资者提供更多便利，并进一步增强人民币资产的吸引力。分析人士表示，随着疫情对经济复苏的影响减弱，经济和社会生活逐渐回到正轨，市场对2023年中国经济增长的情绪有所改善，支撑了人民币的上涨。周五，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，人民币升值最重要的驱动力来自中国自身，因为市场对国内经济复苏的前景感到更加乐观。周茂华指出，随着疫情防控措施的优化，经济活动限制的减少和一揽子政策措施的实施，消费需求将明显回升，成为中国经济增长的第一引擎。渣打财富管理首席投资办公室(CIO)在发给《环球时报》的《2023年展望》报告中指出，中国可能会在2023年下半年重振消费者和服务活动，与美国和欧洲的衰退形成鲜明对比。中国商务部周五表示，随着疫情防控措施的不断优化和调整，元旦假期期间中国居民出行和线下消费逐步增加。据商务部称，跨省和长途旅行的需求显著增加，热门旅游目的地的酒店入住率和预订率持续上升，全国电影院开工率达到85%，为10个月来的最高水平。作为稳定经济的新举措，人民银行周三表示，将继续加大融资支持力度，以刺激国内消费和重点投资项目，并支持稳定的房地产市场。周茂华表示，2023年，鉴于中国国内经济前景良好，而美国经济前景黯淡，人民币汇率将有一个更友好的环境，并继续在合理、均衡的水平上运行。国内经济需求复苏趋势较为确定，将增加人民币资产的吸引力。另一方面，美联储加息周期的结束，加上美国经济增长放缓，限制了美元的吸引力。周五，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《环球时报》采访时表示，由于中国经济有望大幅复苏，预计2023年人民币兑美元将有升值空间。董登新说，海外投资者今年抢购A股，为国际资本寻求避风港，这也为人民币的上涨铺平了道路。境外机构对中国经济复苏的预期日益利好人民币资产，跨境资本流入也在上升。截至周五收盘，当日北向交易的净流入达到60.66亿元人民币(8.8亿美元)。2023年前四个交易日，北上资金净流入达到200亿元。上证综合指数上涨0.08%，深证成指收盘上涨0.32%。人民币重返6.8 后市将如何走？开年就迎来开门红后，人民币汇率2023年的后续走势也备受关注。中国民生银行首席经济学家温彬指出，整体看，2023年中国经济基本面持续修复和温和通胀，将有利于人民币汇率保持稳定。综合经济基本面与国际收支面考虑，预计2023年人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。 “2023年中国经济将开启‘修复性复苏’模式，复苏的主要动能来自于抑制经济增长因素的消除。”温彬称。他具体分析到，疫情防控措施不断优化，将提振消费与投资信心，经济内生动力逐步恢复；房地产逐步由风险暴露期转向风险收敛期，融资改善与信心恢复将成为主要特征，行业逐步转向健康稳定发展的新阶段，地产对整体经济开始由负面冲击转为中性；通胀将保持温和，一方面内需复苏将促使核心通胀均值回归和中枢上移，另一方面输入型通胀压力减轻，则将有利于限制通胀涨幅。在王有鑫看来，2023年预计人民币汇率将延续波动回升态势。随着各地疫情形势逐渐接近达峰并好转，人员流动、交通、餐饮、消费等领域活动将逐渐恢复，市场信心将进一步增强。而欧美等经济体经济增长压力将加快显现，货币政策放缓或转向的讨论将逐渐升温，美元大概率持续回落，对人民币的制约效应减弱。 “在全球经济普遍衰退背景下，中国经济和人民币资产将成为全球亮点，吸引跨境资本继续流入。”王有鑫称。

夏洛特 1评论2023-01-07

央行：截至1月5日，北京市贺岁币兑换数量为189.76万枚

　　1月6日，据中国人民银行官网消息，中国人民银行定于2023年1月5日起发行2023年贺岁普通纪念币（以下简称贺岁币）。根据人民银行统一安排，贺岁币于2023年1月5日开始办理兑换，北京市预约兑换工作由中国工商银行北京市分行、中国建设银行北京市分行共同承担。　　人民银行表示，截至2023年1月5日，北京市贺岁币兑换数量为1,897,624枚，兑换比例为26.84％。

金融界2023-01-06

市场热切等待中国边境重新开！人民币跳升至4个月高位离岸汇率突破关键移动均线

险情绪，澳元和韩元过去两个月也走强。中国人民银行和中国银行业监管机构周四表示，如果新建住宅价格连续三个月下跌，他们将允许降低首套住房的抵押贷款利率。据称，中国还计划放松对开发商借款的限制，收回严格的“三条红线”政策。周五盘中，对中国有大量贸易往来国家的货币也出现上涨。韩元是亚洲表现最好的货币之一，上涨近0.5%，报1美元兑1267.39韩元。澳元上涨 0.4%，而菲律宾比索和坡元分别上涨0.4%和0.1%。中金公司指出，尽管短期内人民币快速冲高，但从基本面看，利好与利空人民币汇率的因素均存在。因此，中金认为人民币汇率很难长期脱离美元指数走独立的升值行情。在美元指数的趋势性下行行情开始前，仍判断人民币汇率以双向宽幅波动为主。中金公司表示，短期看，6.80-6.85一带可能是值得关注的阻力位。 NatWest Group策略师Galvin Chia在一份报告中写道：“我们将离岸人民币兑美元年底目标定在6.68，主要升值集中在第一季度。”

tqttier2023-01-06

Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

部门出台利好政策，稳楼市预期更加强烈。中国人民银行、中国银保监会等联合发布“金融16条”、扩大“第二支箭”以及住建部等三部门发文通过“银行保函”置换部分“预售资金”。连续三重金融端利好为房地产开发企业提供了有力支持，但政策端支持力度传导至行业销售与投资仍需一定时间。　长期政策偏紧：“十四五”明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；二十大再提“房住不炒”。 3) 展望2023年，房地产市场成交规模不太可能反弹，最多与今年持平。2023年上半年交易量甚至可能还会继续走低，但下半年市场会有所好转。收入预期下滑是制约市场恢复的重要原因；高能级城市政策需要进一步优化；产品策略方面偏向改善型产品及一二线核心地段产品；政策方面期待更大力度以支持需求释放。短期市场恢复需要时间，中长期市场规模仍在。 4）中指研究院表示，2023年新房销售规模在低基数下或与2022年基本持平，但短期下行压力仍然突出，若经济及购房预期恢复较慢，新房销售规模或将继续下降。从数据来看，虽然房地产行业进一步回暖，商品房销售金额、房屋新开工和竣工面积累计同比降幅均有所收窄，但整体房地产下行态势仍在持续。业内人士认为，土地市场疲软、销售规模同比跌幅扩大、新开工仍有较大跌幅等状况好转仍需时间。房地产高速发展的阶段已基本结束，在今年投资低基数的背景下，预计全年投资下降幅度有所收敛，降幅在5%左右；房地产施工情况钱低后高，预计全年新开工同比下降13%；预计全年螺纹钢消费同比下降6%。 6. 预计2023年基建托底，前高后低：2023年在外需变弱和地产拖累的情况下，基础设施建设仍是政府拉动内需的重要抓手。特别是在2023年上半年地产的拖累还没有根本改善的情况下，基建发力还将成为主要的稳增长力量。明年基建投资增长诉求和资金束缚的逻辑并存。就资金来源来看，狭义财政支撑有限，广义财政或接力支撑投资，在今年高基数的背景下，投资增速将有所收敛，预计在5%-8%的区间。基建投资增长趋势有望延续。当前经济下行压力仍在，政府加强基建投资拉动经济意愿强烈，可以期待财政继续发力推动减税降费和基建投资。明年专项债申报规模扩大，项目准备将更加充分，结构性缺项目问题有望缓解。政府部门目前仍有较大加杠杆空间，配套信贷资金募集顺畅。我们判断2023仍将是基建大年，在2022年高基数的基础上，预测2023年狭义基建投资增速仍可以达到7%-9%。 7. 预计2023年商用车销量回升：预计2023年，我国汽车产销量分别达2758万辆和2760万辆，同比分别增长3.0%。增量主要是“缺芯”带来的全球汽车产量下降，拉动我国汽车出口量。乘用车销量与2022年小幅增长，预计2023年全年销量为2380万辆，同比去年增长1.3%%；预计商用车2023年全年销量为380万辆，同比去年增长15.2%。乘用车：阶段性补贴政策大概率会延续（可能减少补贴额度），一是参照2009年购置税政策补贴政策后的第二年延期政策；第二是2022年第四季度受到公共卫生事件影响后，车市需求并未全部释放。新能源汽车：新能源汽车市场已有政策驱动，发展到市场驱动。如果新能源政策退出，对于新能源汽车市场的影响将会变小，长期来看，新能源汽车仍是汽车产业的发展主要方向，因此预计2023年新能源汽车的销量仍是较高增长，但是需关注新能源汽车原材料涨价带来的整车价格上涨，可能会出现短期压制新能源汽车消费的压力。商用车：预计2023年的公共卫生事件影响力下降，物流运输能力有所改善。工业品产量和建筑业逐步恢复，社会消费品零售总额同比上升，商用车需求会得到一定的释放。 8. 预计2023年工程机械销量小幅增长： 1）预计2023年挖掘机销量会有小幅增长，全年销量约为270000台，同比2022年增长1.32%；预计2023年国内销量继续承压，销量约为145000台，同比下降8.72%；预计2023年出口量仍保持增长态势，增速会有收窄，预计全年出口125000台，同比增长16.14%。 2）国内建筑业有望逐渐恢复，首先是2022年基建项目落地施工，同时预计2023年房地产行业下半年会有所好转，下游行业对于挖掘机的需求会有增长，但是考虑到2022年底切换“国四”销售放量，预计2023年挖掘机国内销量会有所减少。 3）短期内可能会受到国际经济衰退的影响，但是长期来看，海外经济会趋向平稳，预计出口仍有增长空间。从生产层面来看，海外部分地区的工程机械的供应链仍会受到一定影响，反观我国工程机械企业海外销售渠道、品牌建设等布局优势日趋明显，预计2023年出口量保持增长。 9. 23年家电行业整体依旧消费不佳，降幅约1%— 3%：当前家电市场整体实为一个存量市场，整个行业消费很难有一个大幅度变化。根据当前市场形势以及发布的一些信息政策来看，明年一季度还是一个复苏缓和的阶段，产销量的变化不是很大，整体还是向下。在二季度后会有一段时间是内销爆发时间，像6.18等都会给市场带来一小波行情的上涨。而在高温时间的三季度中，制冷类产品会有所上升，并且随着三季度房产恢复后，家电整体依旧是一个上升的势头。而到明年年底，整体或将维持一个较稳的态势。明年的经济衰退已成定型，家电的海外销路还会更差，所面临的情况很不乐观，传统家电上除了彩电以及智能小家电上，其他家电产品或多或少都会面临一定的冲击。对比内销的一个较稳态势，外销下滑基本是成为整体行业呈弱势下降的核心因素。因此整个家电行业明年增速依旧是负增长降幅约为1%—3% 10. 集装箱船和气体运输船依然是主力，邮轮明年或将领跑： 2023年全球海运形势依旧不太乐观，但有一点需要注意的是，按照船舶使用周期在15年左右的情况来看，23-24年将会是一个替换周期的年份。因此，对23年整体分两个方向判断： 1）航运方面：23年航运市场上，集装箱船一定是一个过热的态势，按照当前手持订单以及明年即将交付的订单来看，明年还将交付大量箱船订单，让本就即将饱和集装箱航运市场出现供大于求的情况；而在油船方面，油价以及油船运费让大量船东积极下单，这种势头目前还在继续当中，并且明年油价看多的也大有人在。因此油船订单还会有所增加；最后就是近年来的黑马LNG船了，随着欧洲能源危机出现，LNG船的需求瞬间拉伸，我国LNG船的订单也是暴增，但这种情况很难持续，因此从航运需求方面考虑，明年整体造船需求除油船会影响新接订单外，整体情况并不十分友好。 2）替换方面: 有机构预测明年全球船舶置换量从 0.50 亿载重吨上升至 1.57 亿载重吨，年均复合增速约 14%，开启一轮老旧船舶更换大潮，此外，随着 2023 年 IMO 环保新规落地，置换速度有望加速。综合来看，明年船舶行业总体发展同比有所回落4%。 11. 预估2023年粗钢表观消费同比微增0.62%： 1）铁水&废钢：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右； 2）半成品：生铁、钢坯等半成品的净进口或表现各异，生铁进口减少、钢坯进口或有小幅增长空间； 3）粗钢：在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）； 4）库存变化：预期同比多累库100万吨； 5）消费：结合钢材进出口数据，预估2023年粗钢消费同比微增0.62%。 12. 2023年钢材价格预判（Myspic普钢价格指数） 13. 2023年钢市展望：宏观：全球经济衰退预期强烈，通胀控制与利率调整仍是主旋律，内外增速差加剧，国内防疫转向，经济反弹为大概率事件，下半年利好总体更多。供给：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

李大霄：房地产政策迎来第四支利箭，利于稳房市稳经济助推股市走牛

　　金融界1月6日消息中国人民银行1月5日发布消息称，近日人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。　　英大证券李大霄表示，这是特大利好消息，有利于房地产市场稳定，对稳定房地产市场、稳定经济增长、稳定股票市场皆有重大作用，这是继去年射出的三支箭之后的第四支箭，终于开始在市场需求端发力，看来央行终于接近了解决问题的最终途径，启动需求端才是解决问题的关键，除了利率优化之外，还可以研究个税优惠、购房奖励等更加实惠的举措。　　房地产市场含上下游占经济总量30％，是当之无愧的支柱产业，创造大量就业机会，不管愿不愿意承认，这是客观事实，在没有其他行业有效替代之前，任何过分忽视、歧视、轻视、蔑视、唱衰一个占比30％的行业，都不一定是正确的。启动内需正无从下手，天然的最庞大内需市场却视而不见。房地产的健康稳定发展对中国经济稳定甚为关键。　　央行的重大举措，反映了实事求是的工作作风，虽然姗姗来迟，仍然不失为特大利好，随着射出的箭越来越多，房地产市场应该会有积极反应，股票市场的反应会更加积极。

金融界2023-01-06

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