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12月LPR报按兵不动！全年分别下降35个基点和60个基点，机构：年底前央行可能降准0.25-0.5个百分点

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月贷款市场报价利率（LPR）报价为：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%；1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。 LPR不降息符合市场预期美联储(FED)周三宣布下调利率，但暗示将放慢进一步下调借贷成本的步伐；主席鲍威尔表示，进一步降息取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展。此番发言表明，决策者开始考虑特朗普政府上台后全面经济变革的前景。市场普遍认为，美国经济能够承受较高利率一段时间，这就好比美国比其他国家更能承受多花点钱。但是，对于世界上其他国家来说，如果和美国之间的利率差距持续太久，它们要付出的代价就会更大。这样一来，其他国家的财政和货币政策操作空间就会变小，无论是宏观还是微观层面的决策都会变得更加困难，因此需要更加小心地做好风险控制。财经评论人士刘晓博分析，在此背景下，如果中国继续降息，可能会导致中美利率倒挂加剧，进而影响人民币汇率的稳定和国债市场的稳定。特别是近期，市场高度统一地预期未来利率将快速走低，银行等机构加大力度押注国债市场，带来了一定的风险。央行为此约谈了部分银行，意在给过热的国债市场降温。如果此时降息，无疑会削弱这一努力的效果。东方金城也指出，近期政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月以来经济景气度上升，10月和11月官方制造业PMI指数连续处于扩张区间，供需两端宏观经济指标整体上行，楼市也在显著回暖。当前进入政策效果观察期，重点是将前期“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。东方金城也指出，近期政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月以来经济景气度上升，10月和11月官方制造业PMI指数连续处于扩张区间，供需两端宏观经济指标整体上行，楼市也在显著回暖。当前进入政策效果观察期，重点是将前期“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。年底前央行可能降准0.25-0.5个百分点东方金诚判断，着眼于推动银行加大信贷投放，继续支持政府债券发行，以及持续释放稳增长信号，年底前央行有可能降准0.25-0.5个百分点，释放资金5000到1万亿。这也能兼顾春节流动性安排。需要强调的是，12月中央政治局会议和中央经济工作会议将货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”，为近14年以来首次调整，释放了逆周期调节力度显著加大的信号。在东方金诚看来，在货币政策转向过程中，金融体系对实体经济的支持将体现为“量增、价降”，年底前银行将加大对实体经济的新发放贷款规模，特别是会加快房地产“白名单”项目贷款的拨付进度，企业和居民贷款利率都有下调空间。展望2025年，多名市场人士均认为在适度宽松的货币政策基调下，央行将继续实施有力度的降息。中国银河宏观认为，央行会相机抉择实施降息，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本，全年政策利率的累计降幅可能在20BP，引导5年期LPR下调40~60BP。东方金城认为，2025年，央行会继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度。华福证券研究所指出，展望2025年，稳增长仍是第一目标，经济不及预期情况下降息仍可落地，LPR可能仍存在20-30bp的下调空间，预计进一步带动消费回升。中信证券预计，明年降息幅度将加大，逆回购降息40-50bps，LPR降息幅度在50bps以上，首次降息可能在明年年初。

金融界2024-12-20

12月LPR按兵不动，明年将更大力度降准降息？

价，1年期和5年期利率均维持不变。据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。来源：中国人民银行网站这是继10月来，连续2个月利率维持不变。今年以来，贷款市场报价利率（LPR）共调整了3次。 2月，5年期以上LPR利率下降25bp，这一调整也是LPR改革以来的最大下调幅度。 7月，1年期和5年期限LPR双双下调10bp。 10月，1年期和5年期限LPR下调25bp，下调幅度均为2019年新版LPR报价改革以来的最高值。全年来看，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。明年更大力度降准降息？进入12月，政治局会议、中央经济工作会议相继召开，重磅定调2025年经济工作。在政治局会议中，时隔14年再提货币政策“适度宽松”。并提出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。中央经济工作会议同样强调，实施更加积极有为的宏观政策，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。中信证券指出，本轮货币政策转向后，预计降息降准力度将明显加大，尤其是今年年底至2025年上半年。 2024年1—11月，我国逆回购利率、一年期LPR和五年期LPR分别累计下降30BP、35BP和60BP。预计2025年货币政策将更加宽松，逆回购降息40BP—50BP，LPR降息幅度在50BP以上，首次降息可能在2025年年初。民生银行首席经济学家温彬表示，虽然内需和融资的向好力度还有待进一步提升，但考虑到政策效果还在释放、市场信心有所提振，且今年以来政策利率下调幅度已达到近四年最大，年内继续降息的必要性和紧迫性降低。预计明年货币政策调控强度仍将继续加大，降准降息仍有空间，也会带动LPR报价进一步下行。

格隆汇2024-12-20

中国市场罕见狂热一幕！富达中国债券基金超前销空中国央行“泡沫”警告不奏效？

场依然火爆，债券产品在中国依然畅销。中国人民银行(中国央行)周三发布最新警告，敦促金融机构在债券交易中防范利率风险。基金咨询公司Z-Ben Advisors研究主管Ivan Shi表示：“债券市场的牛市反弹和监管力度加大(降低存款利率)导致债券基金对各类投资者的吸引力不断增加。” 据Z-Ben统计，今年以来新发行的债券基金募集资金总额达8839亿元，占共同基金公司募集资金总额的70%。富达新债券基金跟踪剩余期限为0-5年的政策性银行债券指数。今年迄今，该指数已上涨近4%。该基金推出之际，正值货币宽松预期增强，中国长期国债收益率(与价格呈反向变动)本周跌至历史低位。中国领导层上周承诺降低利率和银行存款准备金率，以应对与美国即将爆发的贸易战带来的影响。中共中央政治局承诺转向“适度宽松”的货币政策立场。东兴证券预计，受保险公司和小型银行强劲需求的推动，中国债券市场明年仍将保持看涨势头。但该券商也警告称，市场波动性将上升。随着中国国债收益率跌至历史最低水平，中国人民银行(中国央行)向金融机构发出严厉警告，要求其加强合规工作，防范风险，同时加大对债券交易违规行为的打击力度。延伸阅读：中国央行突然重磅“出手”！中国国债收益率创历史新低多家金融机构收到警告

圈内人 1评论2024-12-20

中国传重磅消息！彭博报道中国房市“令人惊讶”的一幕中国央行是背后推手

姓名的银行高管的话报道称，利率上升是由中国人民银行下属监管机构的地方分支机构给出的指引推动的；该机构被称为利率自律机制。报道援引消息人士的话称，这一指引旨在缓解银行之间的“价格战”，这种价格战削弱了银行的盈利能力，因为它们竞相削减抵押贷款利率以吸引客户。中国央行没有回复彭博社要求置评的传真。 (截图来源：彭博社) 近年来，中国各银行长期遭受不良贷款堆积和利润率下降的困扰，因为北京方面依赖它们提供廉价贷款，以提振中国这个全球第二大经济体。官方数据显示，中国商业银行前三季度的利润总额仅增长0.5%，至1.9万亿元人民币。截至9月底，不良贷款总额跃升至创纪录的3.4万亿元人民币，而净息差进一步收窄至1.53%，为历史最低水平，远低于维持合理盈利能力所需的1.8%门槛。为了解决银行的利润压力，中国央行近年来一直在降低存款准备金率，以释放低成本资金。中国的银行还下调存款利率以降低融资成本，未来一年可能会继续这样做。中国当局还承诺，将利用出售特别主权债券的资金，加强大型国有银行的资本状况。

tqttier2024-12-20

中国央行突然重磅“出手”！中国国债收益率创历史新低多家金融机构收到警告

随着中国国债收益率跌至历史最低水平，中国人民银行(中国央行)向金融机构发出严厉警告，要求其加强合规工作，防范风险，同时加大对债券交易违规行为的打击力度。彭博社报道，交易员们纷纷买入中国国债，因为他们认为，中美贸易战风险上升将促使中国高层领导人明年推出更大胆的货币刺激措施来支撑经济。中国国债收益率暴跌引发了人们对中国正走向日本式资产负债表衰退的担忧。中美收益率差距扩大也给人民币带来沉重压力。 (来源:Bloomberg) 法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“尽管我认为市场最终将押注明年可能降息40-50个基点，但监管机构可能认为当前的举措太快了。” 据中国人民银行下属刊物《金融时报》报道，中国央行在周三(12月18日)的会议上表示，不能容忍过度激进的债券交易，并警告一些机构要加强对利率风险的警惕。 (来源:SCMP) 报告强调，中国人民银行采取“零容忍”态度，并表示其他要求包括提高投研能力，在依法合规的情况下更加审慎地进行债券投资。香港《南华早报》(SCMP)报道，此次警告是近几个月来一系列警告和行动中的最新一次。由于投资者争相购买超长期债券等避险资产，中国10年期债券收益率持续下跌，本月创下历史新低。与此同时，中国政策制定者正在齐心协力，在经济放缓的背景下为中国债券市场的涨势降温。法国投资银行法国外贸银行驻香港亚太专题研究高级经济学家Gary Ng表示：“在如此严厉的口头警告之后，可能会出台干预措施以阻止债券收益率下跌，但除非出现明显的经济复苏迹象，否则这可能不会改变结构性趋势。”#中国经济# 他续称：“投资者的悲观情绪和利率下调预期继续吸引资金进入债券市场。然而，监管机构可能担心，快速行动也会带来金融风险。” 今年早些时候，中国央行曾发出口头警告，要求放缓主权债券市场的购买狂潮。央行还对债券投资者进行了监管检查，并出售了长期债券。然而，经济复苏不平衡、对支持增长措施的失望拖累了收益率。法国兴业银行驻香港宏观策略师Kiyong Seong表示：“中国债券市场经历了持续上涨，这可能是市场获利回吐的借口。不过，中国央行的警告可能不会改变趋势。” Seong预计中国10年期国债收益率将在2025年第一季升至2%，其他分析师早些时候也发表了更为乐观的看法。天风证券、浙商证券和渣打银行预测，到2025年底，收益率将降至1.5%-1.6%。此前，在美国硅谷银行(SVB)于2023年破产后，当局曾对债券市场的单向购买表示担忧，硅谷银行在市场逆转之前大量购买美国国债。法国巴黎银行的Wang表示，中国央行可能希望防止过多的债券多头仓位，以避免出现类似硅谷银行危机的风险。

圈内人 1评论2024-12-19

如何高质量推动银发经济发展泰康保险集团以卓越实践作答

事关国家发展全局和亿万人民福祉。近日，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），从支持不同人群养老金融需求、拓宽银发经济融资渠道、健全金融保障体系、夯实金融服务基础、构建长效机制等五方面提出16项重点举措。发展养老金融是促进中国特色金融和养老事业高质量发展良性循环的关键着力点，保险业在此之中扮演着为人民提供养老保障的重要角色。泰康保险集团（以下简称“泰康”）作为深耕养老事业的领航者与主力军，首创新寿险商业模式，全面参与养老金金融、养老产业金融和养老服务金融建设，生动展现了长寿时代下保险业推动银发经济发展的创新优势与卓越实践。满足老年群体多样化产品服务需求当前，人口老龄化已经成为我国全面建设社会主义现代化国家新征程中的基本国情。民政部数据显示，截至2023年年底，我国60周岁及以上老年人口近2.97亿人，占总人口的21.1%；65周岁及以上老年人口超2.17亿人，占总人口的15.4%，我国已进入中度老龄化社会。长寿时代来临，如何满足老年群体的多样化保险保障及服务需求成为重要议题。《指导意见》有针对性地提出，精准匹配金融产品和服务，满足不同阶段、不同人群养老金融需求。对于半自理老年群体，加强金融产品研发与健康、养老照护等服务衔接，支持发展居家社区养老服务，优化养老金融业务办理程序，支持更便捷生活。对于失能失智老年群体，依法依规加大养老机构、康复医院、医养结合机构、护理院、安宁疗护机构等金融支持力度。事实上，泰康保险集团早就将上述养老工作渗透于其长期发展战略与实践探索当中。早在2007年，泰康率先进入养老服务领域，开始将传统的保险业务延伸到实体医养服务领域，并将其作为推动企业转型的重要抓手。2010年，国内首家泰康之家养老社区进入实施阶段；2012年，泰康推出首个与养老社区相结合的综合养老计划——“幸福有约终身养老计划”，养老商业新模式正式落地；2013年，泰康以“活力养老、高端医疗、卓越理财、终极关怀”四位一体为理念、以整合老年人群相关产业为核心的大幸福工程拉开大幕。当人们的预期寿命和健康寿命均大幅提升，带病长期生存逐渐成为一种常态，保险业服务养老金融也应顺势而为。在泰康保险集团创始人、董事长兼首席执行官陈东升看来，覆盖全生命周期的医养康宁服务，应当成为以人为本的寿险业的新主业。陈东升凝练泰康多年创新实践，前瞻性地提出“新寿险”模式，即在传统寿险负债端和投资端的二维结构中，加入医养康宁服务端，形成“支付+投资+服务”三端协同的寿险发展新模式。新寿险模式打造了最优的筹资模式和覆盖全生命周期的一站式高品质医养康宁服务体系，增强了寿险业的民生属性。投资、建设和运营医养康宁实体，切实满足人们对养老和健康的刚性需求，让寿险公司真正成为大健康、大民生和大幸福工程的骨干企业。经过多年发展，泰康现已形成“长寿、健康、富足”三大闭环的“保险+投资+服务”业务新模式。“幸福有约”历经十余年升级迭代，目前涵盖“长寿有约、健康有约、财富有约、善寿有约”四大产品体系，为超过22万人提供全生命周期的一站式解决方案。积极参与构建多支柱养老保障体系近年来，我国加快发展多层次、多支柱养老保险体系，目前已初步构建起以基本养老保险为基础，以企业、职业年金为补充，与个人储蓄性养老保险和商业养老保险相衔接的“三支柱”养老保险体系。大力发展养老保险一、二、三支柱是积极应对人口老龄化的必要之策，着力扩大第二支柱和发展第三支柱更是夯实养老财富的重要举措。《指导意见》提出，推动企业年金提质扩面，鼓励各类有条件、有意愿的企业建立企业年金。泰康保险集团立足保险主业，全面参与养老金三支柱体系建设，致力于构建一个全面、多元、可持续的养老金融体系。泰康资产及其公募子公司泰康基金的养老金投资管理业务范围覆盖养老一、二、三支柱，均展现出色的表现，已成为最大的养老金投资管理公司之一。截至2024年10月，泰康资产养老金投资管理规模已超万亿元，稳居市场前列。在第二支柱企业年金和职业年金受托管理方面，泰康养老业绩领先市场。截至2024年11月，泰康养老的企业年金和职业年金受托规模超过5500亿元，受托规模增速保持市场前列。同时，泰康养老在中央及各地职业年金受托人比选中全部入围，展现了其在养老金融领域的专业实力和市场认可度。此外，泰康将服务从企业延伸到企业职工及家属，提供一揽子长期保障方案，总结摸索出了职域业务模式。11年来，职域业务累计新单标准保费收入超178亿元，服务的企事业职工及家属超1100万人。这一模式的创新，不仅提升了服务的覆盖面，也增强了保险业在养老金融领域的深度和广度。加快第三支柱养老保险的建设步伐，有助于促进银发经济发展，促进社会养老财富的积累和储备。固守第三支柱的主阵地，12月12日，人社部等五部门发布通知，将个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国。在促进养老财富储备和保值增值方面，《指导意见》具体提出，逐步丰富个人养老金账户可投资品类，落实好相关税收政策。支持金融机构研发符合参加人养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品。进一步推进商业保险年金产品创新。泰康保险集团积极发展商业保险年金新产品、新服务，助力养老第三支柱建设。泰康快速上市多款个人养老金产品，多渠道触达和服务广大客户。泰康幸福赢家年金保险（分红型）是行业首款入围个人养老金名录的分红型保险产品。此外，选择泰康养老保险的个人养老金产品，达到一定条件，还可享受泰康的医养康宁生态服务，这在行业具备明显的战略性优势。据统计，泰康养老已累计服务个人养老金客户超11万人，在个人养老金领域步入行业第一阵营，是个人养老金客户数量最多的专业养老险公司。发挥社会资本作用支持多层次养老需求今年是泰康国内首家高品质持续照料养老社区（CCRC）——泰康之家·燕园开业运营的第9个年头，累计超3000位居民在这里找到了理想的享老归宿。多位在燕园居住的长辈们表示，“让老年人有尊严地活着，健康快乐地活着，有医疗保障和医养融合，我们都享受到了。” 燕园只是泰康之家养老社区高速发展的一个缩影。从2015年燕园开业运营，到如今泰康之家在全国布局36个城市43个项目，23家社区开业运营，在住居民超1.5人，泰康之家已成为中国养老产业的一块熠熠生辉的“金字招牌”。随着全国各地越来越多的泰康之家养老社区投入运营，也会有越来越多的泰康居民享受到高品质享老新生活，在这里开启第二人生新篇章。引导社会资本投资养老相关产业也是《指导意见》的要求之一。其中提到，加大养老金融供给力度，拓宽银发经济融资渠道。支持保险公司在坚守职能定位、依法依规、风险可控、财务可持续的前提下，科学布局、合理规划，参与养老社区和养老服务机构建设。陈东升近日撰文表示，保险资金久期长，具有跨周期属性，是重要的“耐心资本”，与养老产业投资需求天然契合。泰康保险集团坚持发展长期资本、耐心资本，加大对养老事业和养老产业的金融支持力度，助力发展银发经济。目前，泰康已累计投入近500亿元投资建设运营医养产业，泰康之家、泰康医疗、泰康拜博口腔等共同组成的“长寿社区+长寿医疗”相关布局达280家，覆盖56座城市，未来计划运营9万张床位。泰康还通过直投和投资基金投资大健康生态企业，累计金额超170亿元。其中，直投企业近40家，大健康股权基金项目20余个。与此同时，依托经营大规模高品质养老社区所形成的专业能力，泰康探索网络化的社区康养中心布局，为附近居民提供上门医养服务，打造机构养老、社区养老和居家养老三位一体的“养联体”，构建长寿时代老年生命产业链的基础设施与服务体系，满足人们多层次的养老服务需求。此外，泰康溢彩公益基金会聚焦养老主业，积极赋能专业养老机构和社区养老服务，加大养老从业人员培养力度，助力养老生态建设和行业创新。截至今年11月，“溢彩千家”养老机构资助项目已累计资助养老机构410家，捐赠适老康复设备近3万件，惠及8.7万名老人；“溢彩培训”建立了覆盖管理者、护理骨干、护理员的三级培训体系，累计培训养老从业人员近9万人次；“溢彩星光”累计资助28家社会组织开展社会助老服务，已为近5万人次老年人提供服务。《指导意见》确立了养老金融发展的阶段性目标，到2028年，养老金融体系基本建立，养老金融产品和业态逐步丰富，养老金融意识普遍形成，养老金融供给水平有效提升，人民福祉得到有效增进。到2035年，各类养老金融政策效果充分显现，养老金融产品和服务更加精准高效、养老资金投资管理更加成熟稳健，基本实现中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环。新时代新征程，泰康保险集团将围绕上述目标，深化构建企业高质量发展新格局，不断提升金融保险和健康养老服务品质，为我国养老事业和养老产业发展贡献更多力量。

金融界2024-12-19

中国突发重磅信号！彭博社：中国央行“加大”人民币支持离岸人民币中间价远超预期

基点，但预计2025年放缓宽松节奏后，中国人民银行(中国央行)通过中间价加大对人民币的支持，这提振了美元上涨，并导致离岸人民币跌至一年新低。 (来源:Bloomberg) 周四(12月19日)，人民币兑美元中间价报7.1911，下调31点。此举凸显了中国减轻人民币贬值压力的决心，自唐纳德·特朗普赢得大选以来，中国人民银行一直采用强于预期的定价策略。中国央行周四公布的中间价比彭博调查的平均预期高出1232个点，中间价与预期之间的差距为7月份以来最大。此举表明，面对越来越多的预期，即中国将容忍人民币贬值以减轻美国关税对中国出口的影响，当局正在加大对人民币的支持力度。中国央行货币司司长邹澜周五表示，外汇政策将旨在“大力应对外部影响”。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“汇率差距扩大反映出美元走强和中国人民银行加大捍卫人民币力度导致的外汇贬值压力不断加大。” 他表示：“随着中国人民银行今年表现出限制人民币贬值的坚定决心，相对稳定的在岸人民币有望在年底前将离岸人民币拉回至7.3左右的水平。” (来源:Bloomberg) 自美国当选总统特朗普(Donald Trump)赢得美国大选以来，中国央行一直以高于预期的定价来支撑人民币，并在7.2左右设定了一条软红线。每日汇率限制在岸人民币的上下波动幅度为2%，是中国人民银行管理人民币最常用的工具。美媒指出，中国正面临房地产危机和消费者信心低迷的双重挑战。为重振经济增长，中国高层官员上周暗示明年将加大经济支持力度，采取“适度宽松”的货币政策，并承诺实施“更加积极主动”的财政政策。中国央行降息预期也拖累了中国债券收益率，加剧了中国与美国的收益率差距和人民币的损失。法国巴黎银行、瑞银和法国兴业银行均预测，2025年某个时候，在岸人民币汇率将跌破去年7.3510的历史低点。美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.5%至4.75%调低至4.25%至4.5%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，政策立场的限制性明显减弱，在考虑更多利率调整时可以更加谨慎，美联储并未对利率采取任何预设的路线。美联储18日发布最新一期经济前景预期，预计2024年美国经济将增长2.5%。多数官员预计，2025年联邦基金利率目标区间或来到3.75%至4%之间。美联储点阵图显示，2025年底联邦基金利率预期中值为3.9%，9月预期为3.4%。2026年底联邦基金利率预期中值为3.4%，9月预期为2.9%。长期联邦基金利率预期中值分别为3.0%，9月预期为2.9%。

圈内人2024-12-19

美联储彻底“大变脸”！亚洲货币暴跌一片，区域央行要动手了？

跌至59，触及周三创下的历史最低点。中国人民银行通过设定日常参考汇率，捍卫人民币，将其定于自7月以来对分析师预期最强的水平。投资者现在将把目光转向日本央行周四的利率决策，交易员将密切关注是否能从中得到未来加息的线索。

风起2024-12-19

港股开盘：港股三大指数全线低开，恒指跌1.28%，恒生科指跌1.7%，

减灾能力建设，确保粮食稳产丰产。 2、中国人民银行、国家外汇管理局决定在上海、北京、江苏、浙江、广东、海南、陕西、宁波、青岛和深圳等10省市优化跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。主要内容包括允许跨国公司境内成员企业间错币种借贷用于经常项目跨境支付业务，降低企业资金融资成本等。 3、外交部发言人林剑昨日主持例行记者会。有记者提问称，美国会即将对限制美在华投资的法案投票。林剑表示，中方敦促美方有关政客停止将经贸问题政治化、武器化，为两国经贸合作创造必要条件。 4、深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》。其中提到，设立人工智能产业基金，汇聚多元资本构建人工智能百亿基金投资生态，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”。其中还提出，每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本。 5、河北张家口市政府官网发布推动房地产市场平稳健康发展的若干措施，其中提到，鼓励实行“现房销售”，逐步推进“取消公摊”；12月12日，湖南省衡阳市也官宣将“取消公摊”。上海易房地产研究院副院长严跃进认为，政策接连出台说明取消公摊是2025年的一项重要工作，买房的得房率可能达到100%。 6、伴随个人养老金制度落地全国，银行个人养老金客源争夺战愈发激烈。多家具备开展个人养老金业务资质的商业银行针对个人养老金资金账户推出开户缴存营销活动，为尽快抢占客源，不少银行再度将个人养老金推广纳入员工考核指标，背负考核压力的银行员工活跃在社交媒体竞相“揽客”。多家银行的营销重点也不再聚焦账户开户，而侧重于实际缴存。公司要闻：阳光保险(06963.HK)：前11月附属阳光财险、阳光人寿分别获得原保险合同保费收入438.29亿元、770.89亿元，分别同比增长8.51%、12.6%。成都高速(01785.HK)：控股股东中标高速公路项目建设运营。创梦天地(01119.HK)：与沙特电信公司STC旗下游戏平台达成合作。协鑫科技(03800)：拟配售最多15.6亿股，净筹约15.3亿港元。

金融界2024-12-19

央行约谈交易激进的金融机构，“债牛”按下暂停键？警惕抢跑行情结束，部分机构可能获利了结

下行的趋势引起了市场的广泛关注，并促使中国人民银行（以下简称“央行”）在12月18日采取行动，集中约谈了部分交易激进的金融机构。据业内消息，央行在约谈中提出了包括密切关注自身利率风险等风险状况、提高投研能力、加强债券投资稳健性等要求。央行强调，各金融机构应依法合规开展投资交易，并严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构。此举表明央行对债券市场违法违规行为持零容忍态度。受此影响，各期国债期货纷纷下跌，尤其是30年期国债期货主力合约午后开盘由上涨快速转为下跌超1.7%，创下了10月以来的最大单日跌幅。高层释放明确宽货币信号回顾本轮债牛行情，多重利好因素共同推动了市场的上涨。近期的重要会议如中共中央政治局会议和中央经济工作会议释放了明确的宽货币信号，提出要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。这使得市场对未来降息有了更高的期待，从而推动了债券收益率的快速下降。然而，值得注意的是，央行研究局局长王信也在公开场合提示关注相关风险，强调应避免长期持有中长期债券带来的久期错配和利率风险积累。从11月中旬开始，债市迎来传统的“旺季”，跨年时机构配置需求激增，进一步推动了本轮债市上涨。基金、保险、银行等机构纷纷增配债券，持仓久期有所拉长。特别是基金，在本轮行情中抢跑动力很强，配置主要集中在利率债上，对10年期和30年期利率债的净买入量远超季节性水平。根据国海证券固收首席靳毅的分析，本轮债牛行情中，基金成为了主要推动力量之一，尤其是在10年期和30年期利率债上的净买入量远超季节性水平，持仓久期明显拉长。与此同时，保险机构也开始积极配置地方债，并逐渐加仓超长国债；而大行则增配了5-7Y、7-10Y利率债，整体持仓久期有所增加。这些行为不仅反映了当前市场对于未来降息预期的高度一致，也显示出了机构投资者抢跑情绪的存在。警惕部分机构可能获利了结光大证券固收首席张旭指出，近期债券收益率下行的速度已过快，经济运行状况以及市场主体的预期已较7、8月有所改善，且现阶段债券市场的估值并不便宜。事实上，在央行约谈之前，市场已经出现了止盈情绪。随着10年期国债收益率接近甚至下穿1.8%，基金等交易盘已有明显的止盈动作。靳毅表示，降息预期落地后，交易盘可能出现系统性止盈，同时抢跑行情结束，配置盘的力量也相对减弱，届时可能导致收益率上行。随着央行对交易激进行为进行干预以及政策面逐步明朗化，短期内债市可能进入一个阶段性震荡期。一方面，尽管目前做多情绪仍然占据主导地位，但由于收益率已经处于较低位置，进一步快速上涨的空间变得有限；另一方面，如果后续没有新的政策刺激或经济数据支持，则市场可能会重新评估现有的估值水平，并可能出现获利了结的现象。因此，在这样一个关键节点上，投资者应当谨慎对待仓位管理，注意控制久期风险。同时，也有机构表示，从长远角度来看，国内资产回报率下降，寻找高收益资产变得愈发困难，资产荒的逻辑仍将延续。在当前的政策及经济背景下，短债仍为底层配置的优选。因为尽管利率下行时，长债的涨幅大概率高于短债，但长债的回调幅度往往也会大于短债。在央行“警示”下，长债的调整风险也相对更大。

金融界2024-12-19

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