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债券主动管理能力获5A评级，摩根悦享回报6个月持有期混合基金今日代销渠道重磅上线！
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管理规模为7530亿美元。摩根资产管理中国债券投研团队与摩根资产管理全球300余名债券专家共享市场资讯、研究资源。投资决策过程中延续摩根全球一致标准，注重专业性、科学性和规范性。数据来源：摩根资产管理，截至2023.12.31。目前摩根资产管理中国债券投资团队由张一格率领，投研团队成员背景多元，拥有丰富海内外投研经验，平均从业年限超过12年，专责覆盖不同债券研究领域、投资策略。依托摩根资产管理百年投资管理经验及全球视角的债券投资洞察，中国债券团队已经构建了流程化、透明化、可追溯的投研体系。据天相投顾4月26日发布的《公募基金管理人综合评级 2024 年第一期》报告显示，摩根资产管理获评“基金管理人主动债券评价”三年期AAAAA评级。数据来源：摩根资产管理，截至2024.3.31。债市短期扰动不改长期趋势债牛根基仍在摩根资产管理中国总经理助理兼债券投资总监张一格表示，尽管近期债市出现短期回调，但考虑到国内经济结构转型和政策的稳健宽松基调，债市的支撑因素依然存在。张一格认为，当前经济正处于新旧动能转换期，经济政策以高质量发展为核心，货币政策空间充足，从中长期看，债券牛市的基础尚未改变。短期看，我们仍然需要关注债市的扰动因素。一是要重点观察后续特别国债和地方债发行带来的债券供给压力，可能推动市场预期变化。二是央行连续喊话针对长端收益率的预期引导，使得长端波动加大。但考虑到当前经济修复态势仍需进一步巩固和增强，在稳增长诉求下，利率调整风险总体可控。注：本文中获评天相投顾综合评级的实体为摩根基金管理（中国）有限公司。 *“绝对收益”指本基金力争为投资人带来绝对回报，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司,摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.MorganAssetManagement」作为对外品牌名称,与JPMorganChase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置6个月的最短持有期，最短持有期内不可办理赎回及转换出业务本基金募集期内规模上限为60亿人民币（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适合投资者。2024050066 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-20
中国越来越重要！大宗商品博客：黄金定价权向东移 “这两大信号”决定购买需求量
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黄金和大宗商品的定价权。文章中也提到，中国债券和中国货币将可能决定该国对黄金的购买需求量。 GoldFix指出，黄金在全球范围内以美元计价，但黄金是以人民币购买的，而人民币在经济上与美元的联系越来越“脱钩”。换句话说，随着全球贸易的碎片化，全球价格也随之碎片化。文章称：“我们还怀疑涵盖该资产的银行很快就会开始以这种方式谈论它，如果你知道去哪里寻找的话，相关性就很好。” (来源:Twitter) 尽管如此，黄金仍与美元相关，黄金仍被定价为实际美国债券收益率的机会成本，这些相关性仍然存在。它们是简单的数学事实，无可否认这一点。黄金尚未与收益率和美元脱钩，但贝塔值有所下降。虽然分歧已经出现，但这并不意味着关系已经破裂。 “所以，如果这些关系没有被打破，为什么金价会更高？简单的答案是，中国想要黄金。但还不止于此，它们现在也在推动相关性。现在我们都知道为什么他们想要黄金了。世界需要一种值得信赖的、没有交易对手风险的贸易价值储存手段来取代美国债券，”GoldFix强调。 “中国经济现在越来越多地控制着黄金价格，因此，黄金价格必须也与一些中国数据相关。这些数据将为了解宏观经济推动中国人民银行(中国央行)及其公众购买黄金的线索提供线索。” 那么什么是控制购买的因素呢？文章解释：“现实中的相关性是供需行为的经济限制的表现，如果你的银行账户资金不足，你就会减少支出。这是控制你行为的相关性。这就是所有相关性的真实情况，它们是经济调控者与行为限制者的表现。” “那么假设黄金买家并不愚蠢，那么是什么限制了他们的行为呢？黄金现在与什么相关？” “换一种方式来说，如果黄金最近不受美元管辖，并且黄金忽略了美国债券可以赚取的利率，它关心什么？如果现在黄金与美元或美国利率无关，那么黄金与什么相关？答案是，中国的债券和中国的货币。” “对于本说明，我们忽略受政府限制的人民币，这就只剩下他们的国内债券市场了。” GoldFix指出，中国的实际债券收益率现在正在急剧下降，中国正在利用有针对性的量化宽松来提振经济。因此，中国通过完全掩盖债券收益率，降低了公民拥有黄金和股票的机会成本。 “黄金目前与中国经济息息相关。从宏观角度看，中国正面临通货紧缩问题。从世俗角度来看，这是他们为金砖国家启动而重组财务的一部分。因此，当他们成功地压低人民币时，随着他们的购买力减弱，黄金价格应该会有所下降。” “西方世界认为，通过引导其公民购买黄金，他们正在加剧通货紧缩的麻烦。中国认为，他们必须作为SOV购买更多的黄金，以便最终使金砖四国贸易的人民币国际化。中国现在似乎正在采取一些平衡行动。”
圈内人2024-05-17
中国突传重磅消息！彭博：中国启动1万亿超长期特别国债发行以提振经济
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发债筹集的资金仍在部署中。最近几周，中国债券销售一直在加速。省政府上周发行自2月份以来最高数量的新票据，以响应高层领导加快地方债券发行的呼吁。由24人组成的中央政治局也在4月份发誓要“尽早”开始出售特别主权债券。 (截图来源：彭博社) 渣打银行(Standard Chartered)大中华区和北亚区首席经济学家丁爽表示，中央债券发售将有助于“加快财政支出，目前为止财政支出一直很缓慢”。“预算的充分实施可以帮助维持第一季度的积极增长势头，并增加实现5%增长的机会。” 丁爽预计，中国央行将下调银行存款准备金率，以确保充足的流动性。他预计，在发行债券的同时，央行将降准25个基点。中国今年3月的政府工作报告称，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。英国路透社此前引述消息人士报道，此次中国将从5月17日开始发行三种不同期限的特别国债，分别为20年期的总额为3000亿元人民币国债，30年期国债总额为6000亿元人民币，50年期国债总额为1000亿元人民币。英国《金融时报》早些时候报道称，中国央行已就首批超长期特别国债的发行定价向券商征求意见。
tqttier2024-05-13
券商资管主动权益基金绩优榜
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基准为“沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%”。截至5月9日，该基金中长期业绩稳健，成立10年以来累计回报超300%，跑赢业绩基准超200个百分点，同类排名8/218。该基金年化回报率达到15.27%，近2年回报率为24.65%。图2：东方红新动力混合A成立以来净值走势东方红新动力现任基金经理为周云，年管理费为1.2%。2024年一季度报告显示，该基金前十大重仓股包括立讯精密、海信视像、海螺水泥等。东方红京东大数据A长期表现同样较为稳健。该基金成立于2015年7月，成立8年多以来总回报达到153.2%，跑赢业绩比较基准超过150个百分点，同类排名22/587。该基金成立以来年化回报率为11.16%。数据显示，该基金在2018年、2022年出现净值回撤，分别为-22.21%、-10.81%。中泰资管：4只产品上榜 “星元价值优选A”5年回报超150% 中泰资管旗下4只主动权益型产品上榜。其中，中泰星元价值优选A成立于2018年12月，中长期业绩表现较好。截至5月9日，该基金净值累计上涨155.88%，跑赢业绩比较基准超过130个百分点，同类排名59/1674。该基金成立以来年化收益率达到18.88%。图3：中泰星元灵活配置混合A成立以来净值走势该基金投资目标为“通过紧密跟踪中国经济发展方向和周期变动特征，挖掘各个行业具有领先指标和发展潜力的上市公司，分享中国经济持续快速增长的成果，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。”。业绩比较基准为“中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%”。 2024年一季度报告显示，该基金前十大重仓股包括太阳纸业、中国建筑、工商银行等。截至5月9日数据显示，中泰星元价值优选A 年内净值上涨14.1%，跑赢业绩比较基准超过9个百分点。中泰玉衡价值优选A同样表现较佳。该基金成立五年来净值累计上涨130.06%，跑赢业绩比较基准超过120个百分点，同类排名43/1699。该基金成立以来年化收益率达到17.58%。其他券商资管产品中，华泰紫金泰盈A、中信证券卓越成长两年持有A今年以来、近2年的业绩表现也相对稳健。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2024-05-13
成功发行5亿元熊猫债，首程控股(0697.HK)优质信用再获肯定
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活动也是国家政策趋势的延续，有利于提升中国债券市场的国际知名度和影响力，并促进中国经济的稳定增长。总体来说，首程控股的熊猫债发行是公司财务战略的重要一步，也是中国金融市场对外开放和人民币国际化进程中的一个积极案例。通过这次熊猫债的成功发行，首程控股不仅优化了自身的财务结构，也为后续发行定价等一系列活动打下了坚实的基础。
格隆汇2024-05-10
成功发行5亿元熊猫债，首程控股(0697.HK)优质信用再获肯定
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活动也是国家政策趋势的延续，有利于提升中国债券市场的国际知名度和影响力，并促进中国经济的稳定增长。总体来说，首程控股的熊猫债发行是公司财务战略的重要一步，也是中国金融市场对外开放和人民币国际化进程中的一个积极案例。通过这次熊猫债的成功发行，首程控股不仅优化了自身的财务结构，也为后续发行定价等一系列活动打下了坚实的基础。
格隆汇2024-05-10
中国交易发生巨大逆转！美银首席信息官：美联储、日本央行是A股资金回流的幕后推手
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大逆转，中国H股是全球表现最好的股市，中国债券收益率不再下跌。该机构提到，美联储和日本央行被迫介入，是主要催化剂。哈特内特点出一个重要时间点，那就是3月13日，当时市场从定价更多降息转向降息幅度低于美联储“点阵图”时的数据。市场预计到2024年底，美联储降息幅度将仅为40个基点，低于年初的2%以上。那天，投资者看到了债券波动率指数(MOVE)飙升至100以上，墨西哥比索、日元和可可出现闪崩，最后但并非最不重要的是，27家企业的暴跌债券，价格每天下跌超过5美分，因为最低评级的信用等级(CCC)已与投资级别果断脱钩。哈特内特表示，长期走高的事情正在发生。好消息是，美联储加息和日元崩溃的“尾部风险”在美联储“宽松”之后现在更低，日本花费了550亿美元来支撑日元的崩溃。#日元贬值# 在最新的Flow Show报告中，哈特内特提到了中国市场交易在过去三个月发生巨大逆转。说到美国疲弱的数据，哈特内特称，ISM在4月份再次收缩。而供应管理协会和利润的最佳领先指标是新订单/库存比率，该比率已连续三个月下降。退后一步来解释哈特内特关于3月13日是多个资产类别关键反转点的观察，最新的每周资金流向似乎证实了这一点，黄金和比特币都遭受了大规模资金外流。黄金流出量达到11亿美元，创下2024年1月以来最大流出量；比特币流出6亿美元，创2022年6月以来最大流出量。 “正如我们上面提到的，中国刚刚出现了8周以来最大的资金流入，”哈特内特写道。 (来源:ZeroHedge) 哈特内特以双面评估结束了他最新的每周报告，他写道：“债券仍处于由通货膨胀，财政过剩、债务、战争、去全球化驱动着早期长期熊市，30年期美国国债在过去4年里下跌了40%。” 哈特内特预测，这种长期看空的人只会在美国总统选举和通过债务评级、失败拍卖的选民投票支持减少财政过剩。换句话说，在债券市场危机发生之前什么都不会改变。出于同样的原因，大宗商品处于“早期长期牛市”，且哈特内特提到人工智能(AI)对电力的新需求。他称：“美元正处于长期熊市，特别是相对于加密货币和黄金，如果不是相对于其他法定货币，所有这些货币都与美国一样糟糕，甚至更糟，这是可以预料的，因为美国债务/赤字飙升要求汇率走弱以吸引外国资本和/或美联储通过降息对财政部提供支持。” “既然日本泡沫再次破灭，中国的多头贸易将继续下去，至少在日元恢复崩溃之前。” (来源:ZeroHedge) “大多数逆势夏季交易将是避险收益率较低，包括科技、比特币、“熊市陷阱”中的石油，此后痛苦交易会因杠杆作用而走高，包括房地产投资信托基金、公用事业、美国区域银行。
圈内人2024-05-06
中国电力(02380.HK)发行20亿元绿色中期票据(可持续挂钩)
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001)，本金额为人民币20亿元。此为中国债券市场上首次发行其票面利率与发行人的国家核证自愿减排量(CCER)绩效目标挂钩的商业票据。
金融界2024-04-30
中国电力(02380.HK)完成发行20亿元绿色中期票据(可持续挂钩)
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-001，"该可持续挂钩票据")。此为中国债券市场上首次发行其票面利率与发行人的国家核证自愿减排量("CCER")绩效目标挂钩的商业票据。本金额人民币20亿元，票面利率每年2.12%。
格隆汇2024-04-30
两张图看人民币贬值危机：中国债券“涨潮”似乎势不可挡！
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亚太)讯在优质投资资产短缺的情况下，中国债券的涨势似乎势不可挡。从政府债券到公司债券，交易者不断寻找各种期限的收益率。市场出现人民币贬值猜测。对于境内投资者来说，鉴于当局强调保持稳定，这种情况不太可能发生，但一些离岸交易商看到了压力正在增加的迹象。知名金融博客ZeroHedge报道，在将30年期主权债务收益率推至2005年以来的最低水平后，投资者纷纷涌向地方政府融资工具发行的票据，这些票据一度被视为亚洲风险最高的工具。这有助于将地方政府融资平台公司的借贷成本推至历史新低。渣打银行大中华区宏观策略主管Becky Liu表示，鉴于抵押贷款下降，长期主权债券成为银行长期资产的良好替代品，并为债券上涨提供支撑，直至趋势改变。随着央行再次警告市场长期债券的潜在风险，并指出经济增长企稳的迹象，资金从曲线后端轮流流出。两年期主权债券收益率跌至2020年中期以来的最低水平。这使得其与美国财政部的差距扩大至约317个基点，为有史以来最大的。 (来源:ZeroHedge) 除了创纪录的利差之外，中国囤积黄金和铜等大宗商品也引发了人们的猜测，即政策制定者可能会一次性削弱人民币。央行一直在使用每日参考汇率来限制人民币贬值，实际上使其成为本月表现最好的新兴市场货币之一。然而，稳定的定盘价使得即期汇率仍维持在2%涨停板附近的弱势，引发了对该策略可持续性的担忧。 (来源:ZeroHedge) 周一，中国人民银行(PboC)将美元兑人民币中间价设立为7.1066，而上周五人民币中间价为7.1056，路透社对此的预期为7.2579。今年初以来，人民币汇率维持稳中偏弱运行，截至上周五累计对美元贬值近2%。主要原因是美国就业和通胀数据超预期，导致美联储降息预期降温，美元指数走强。中国央行持续释放稳定人民币的信号。实际上，从3月22日人民币中间价跌至7.1区间，此后人行都将中间价设定在7.1左右，以释放稳定信号。诸多机构认为，今年人行外汇管理工具充足，有意愿、有能力维持汇率稳定。市场分析指出，人行在境内市场做更多外汇掉期，并适度收紧离岸人民币市场流动性等，都是工具箱中的选项。但总体而言，未来汇率压力的释放更多取决于美元何时开始走弱。瑞银财富管理近日发表报告，将今年第二季至明年第一季的四个季度美元对人民币汇率预测分别上调至7.35、7.3、7.25及7.2元。该机构指出，地缘紧张局势加剧、美联储降息展望收窄，以及人行对人民币贬值有更大容忍度，可能会加大人民币的短期压力。富瑞全球外汇主管Brad Bechtel认为，中国希望货币总体维持稳定，短期内不会透过货币贬值来促进出口及经济增长。然而，如果中国央行让货币大幅走贬，其他亚洲出口型经济体或会跟随，亚洲地区不排除爆发货币战。
圈内人2024-04-29

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