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中国人民银行召开柜台债券业务座谈会

会议并讲话。会议指出，柜台债券业务作为中国债券市场的重要组成部分，有利于做好普惠金融大文章，提升直接融资比重，优化金融体系结构，推动多层次债券市场建设。柜台债券业务发展空间大，是一项长期的系统性工作，希望各家机构密切配合，完善柜台债券业务规则，做好柜台债券交易、托管、结算、做市等系统建设和内部协同，加快形成市场效应。柜台债券业务开办机构要切实防范风险，做好内控管理和投资者适当性管理，为个人、企业和中小金融机构提供与其风险承受能力相匹配的投资交易券种和交易方式，促进柜台债券业务平稳健康发展。

金融界2024-03-13

贵州拟再发逾215亿元特殊再融资债券累计规模逾2803亿元

贵州省3月11日在中国债券信息网披露的文件显示，其拟于3月18日发行特殊再融资债券215.614亿元。这是贵州自2023年10月以来第6次披露拟发行特殊再融资债券，已发行及拟发行规模合计2803.9974亿元。截至目前，全国披露的特殊再融资债券总额已达14627.1274亿元。

金融界2024-03-12

央行：将持续完善金融市场结构和产品体系提升金融市场稳健性和货币政策传导效率

”。推动金融市场高水平对外开放，提升中国债券市场的国际影响力和竞争力促进与全球市场有序联通。推动“债券通”、“互换通”落地并保持平稳高效运行，境外投资者可“一点接入”中国债券市场和金融衍生品市场。截至2024年1月末，已有1129家境外投资者进入我国债券市场，涵盖70多个国家和地区的主权类和商业类投资者，持有我国境内债券3.9万亿元人民币。推动上海黄金交易所国际板稳健运行。优化境外机构投资环境。推动债券市场发行交易、登记结算、评级、税收等各项规则制度与国际接轨，不断提升境外投资者入市投资便利性。中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数，国际影响力不断提升。截至2024年1月末，境外投资者已连续12个月净买入我国债券，累计净买入超过1.8万亿元。稳步扩大制度型开放。完善熊猫债券发行管理制度，截至2024年1月末，境外机构在我国债券市场累计发行熊猫债约7960亿元。统筹推进债券市场对外开放，落地便利投资一揽子措施。将“北向通”的债券纳入香港金管局人民币流动资金安排合格抵押品。防范化解金融风险，维护金融市场稳健运行健全市场化、法治化违约处置机制。丰富展期、置换、回购等市场化违约处置手段，畅通司法救济渠道，提高市场违约处置效率。探索建立金融市场机构投资者纠纷调解中心，加强市场投资者保护，引导市场风险有序出清。丰富市场投资者风险管理手段。推出标准利率互换业务，不断完善衍生品市场交易清算安排，丰富利率衍生品供给。2023年，人民利率互换、债券远期等衍生品交易31.9万亿元，同比增长50%。持续优化票据业务功能。强化金融市场监测预警和处置机制。健全货币、债券、黄金、外汇、票据等各子市场风险监测和预警机制。强化国有企业债券风险监测预警各项工作，做好国有企业债券风险联防联控。稳定房地产债券融资，稳妥化解城投企业债券风险。债券市场总体保持稳健，债券违约率保持较低水平。下一步，中国人民银行将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。

金融界2024-03-10

中国突传重磅消息！中国审查小型银行购买活动彭博社：债券市场闪现“过热”迹象

人们对央行将进一步放松货币政策的押注，中国债券今年一直在上涨。尽管周四的涨势稍有喘息，但对全国人民代表大会缺乏刺激措施的失望可能会使需求保持强劲。令人担忧的泡沫迹象已经开始出现。中国10年期国债收益率低于基准一年期政策利率，这表明交易者可能在对潜在降息的定价上有些超前。周四(3月7日)，收益率上涨两个基点至2.29%，结束连续三天的下跌。 (来源:Bloomberg) “这一举措应该是当局稳定信贷努力的一部分，但考虑到这些村镇银行规模较小，对信贷供应的影响将非常有限，”瑞穗证券高级经济学家Serena Zhou表示。目前尚不清楚地区银行持有多少债券，但如果市场方向逆转，他们的押注可能会适得其反。美国#硅谷银行爆雷#银行(SVB)提供了一个警示，由于预期利率将保持稳定，这家美国银行向长期国债注入了数十亿美元，但随着美联储开始数十年来最大幅度的加息周期，其巨额押注却土崩瓦解。中国拥有约3800家农村贷款机构组成的庞大网络，其中包括商业银行和合作社。根据官方数据，截至2023年底，他们的资产总额为54.6万亿元人民币，约合7.6万亿美元，占整个银行体系的13%。尽管农村体系在欠发达地区发挥着至关重要的作用，但许多地区长期以来一直面临着利润微薄、资产不良和治理松懈的困境。自2019年以来，他们一直在更加困难的环境中运营，当时中国推动向小企业提供更多贷款，引发了与大型企业的价格战。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)策略师Frances Cheung表示：“在目前的水平上，风险回报并不能证明追低收益率是合理的。” “中国可能会看到较小投资者在债券上涨的后期进入市场的风险，因此进行审慎检查，”他最后提到。#中国经济#

圈内人2024-03-08

人民币短期下行压力加大、当局决心守住底线！盯紧两会GDP目标

履维艰、美国利率将在较长时间内走高以及中国债券收益率下降的情况下，人民币短期内将面临下行压力。在岸现货人民币午盘在7.2附近交投，比前一交易日收盘时略弱，尽管中国央行设定了更高的中间价。加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，中国央行的每日中间价最近一直高于市场预期——过去一个月的平均偏差约为880点——反映出当局守住底线的决心。在周二召开的全国人民代表大会(NPC)上，外界普遍预计中国将把今年的增长目标定为5%，与去年持平。分析师表示，由于房地产危机持续、消费低迷、全球经济增长放缓以及地缘政治紧张局势拖累了经济活动，实现这一目标将是一项挑战。#2024中国两会# 法国外贸银行亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero在一份报告中表示：“房地产问题仍未解决，中国对外部需求的依赖也将因持续的地缘政治紧张局势而遇到不确定性。” 瑞银首席中国经济学家Tao Wang表示：“我们维持对2024年GDP增长的基准预测为4.6%，因为新冠疫情后复苏的基本效应逐渐消退，房地产低迷继续成为拖累。” 周一，中国30年期国债收益率跌至2.479%的历史低点，突显出投资者对经济前景的不安。这甚至低于中国央行2.5%的一年期政策利率。分析师说，市场预期美联储至少将在6月份之前保持利率不变，而此前市场预期美联储将在3月份开始降息，这一转变可能会给人民币带来更大压力，因中美利差扩大。

云涌2024-03-04

不祥之兆！中国债券收益率创历史新低预示长期经济停滞风险增大

据日经亚洲报道，受通货紧缩压力影响，中国债券的基准收益率跌至历史新低，这表明长期经济停滞风险增大。日本曾饱受这一情形困扰。（截图自日经亚洲）伦敦证券交易所集团数据显示，中国10年期国债收益率周四曾短暂触及2.341％，为该组织现有数据中的最低水平，低于2002年6月5日的2.352％。#中国经济# 周五该收益率略有上升，收于约2.38％。与2002年相同的是，目前也面临通货紧缩压力。2002年，中国国有银行为解决不良贷款问题而努力，导致内需低迷，居民消费价格指数连续下滑。而这次，房地产市场不景气拖累了通货膨胀。截至1月份，消费者价格指数(CPI)已连续四个月低于去年同期水平。1月份，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI仅上涨了0.4％。零售商纷纷加入降价竞争以吸引顾客，盒马鲜生连锁超市紧急开设折扣店，西班牙红酒售价低至9.9元人民币。在农历新年假期开始之前，中国政府采取了一系列措施以支撑股市，包括打击“恶意”做空。在监管推动下，上证综指在2月份上涨了8.1％，创下15个月以来的最佳表现。但在固定收益市场上，收益率随着期限延长而下降。30年期收益率首次创下历史新低，周四触及2.451％。30年期和10年期收益率之间的利差已从2020年4月的0.8个百分点以上缩小到0.1个百分点。通货紧缩压力和人口下降抑制了对超长期高增长和高通胀的期望。通过解读收益率曲线，市场可以了解对经济和通胀的预期。传统上，陡峭的曲线代表经济繁荣，而平坦的曲线则预示经济下滑。尽管中国尚未出现短期收益率超过长期收益率的收益率曲线倒挂现象，但收益率曲线一直在变平。华泰证券分析师表示：“城市和农村商业银行是30年期债券的主要买家。” 银行通常对长期债券投资持谨慎态度。但随着长期通胀前景逐渐暗淡，银行似乎已加大了购买30年期国债的力度，以谋求更高的收益率。现在的焦点转向金融当局是否会进一步放宽货币政策。2月20日，中国人民银行将五年期以上贷款最优惠利率下调25个基点至3.95％。最优惠利率被银行用作设定抵押贷款利率的基准。此前，中国人民银行于2月5日已下调商业银行存款准备金率。信达证券分析师表示，尽管实际利率在低通胀情况下有所上升，但仍有更多的政策放松空间。一年一度的全国人民代表大会将于下周二开幕。许多分析师认为，领导层可能会在会议期间释放即将采取金融刺激措施的信号。

忆芳2024-03-03

中国央行：截至2024年1月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.92万亿元

央行：截至2024年1月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.92万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.5%。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.87万亿元；分券种看，境外机构持有国债2.33万亿元、占比60.2%，政策性金融债0.84万亿元、占比21.7%。

金融界2024-02-29

天津拟再发201.8亿元特殊再融资债券累计规模逾1488亿元

天津市在中国债券信息网披露的文件显示，其拟于3月5日发行特殊再融资债券201.8亿元。这是天津自2023年10月来第五次披露拟发行特殊再融资债券，已发行及拟发行规模合计1488.13亿元。截至目前，全国披露的特殊再融资债券总额已达14411.5134亿元。上述文件显示，201.8亿元特殊再融资债券中，再融资一般债券87.4亿元，再融资专项债券114.4亿元，品种为记账式固定利率付息债，将用于偿还存量债券。

金融界2024-02-28

天津拟再发201.8亿元特殊再融资债券累计规模逾1488亿元

天津市在中国债券信息网披露的文件显示，其拟于3月5日发行特殊再融资债券201.8亿元。这是天津自2023年10月来第五次披露拟发行特殊再融资债券，已发行及拟发行规模合计1488.13亿元。截至目前，全国披露的特殊再融资债券总额已达14411.5134亿元。上述文件显示，201.8亿元特殊再融资债券中，再融资一般债券87.4亿元，再融资专项债券114.4亿元，品种为记账式固定利率付息债，将用于偿还存量债券。

金融界2024-02-28

特朗普胜选酝酿人民币暴跌风险！顶级机构：若这一幕出现人民币长线恐触及8.5

券的收益率较高，在去年大部分时间里引发中国债券市场的资金外流，给人民币带来下行压力。新加坡银行(Bank of Singapore)首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示，中国上周下调与抵押贷款相关的5年期贷款市场报价利率(LPR)，同时保持1年期LPR不变，表明中国高层领导人对宽松的货币政策持谨慎态度，这可能会扩大中美利差，进一步削弱人民币汇率。 Mohi-uddin说道：“他们显然关注的是宽松货币政策对人民币汇率的影响。中国央行正在做的是试图为自己争取时间，直到美联储开始降息。” 分析师预计，今年晚些时候美国降息的影响将最终得到缓解，与此相符的是，远期市场预测，人民币兑美元汇率将在年底小幅走强，达到1美元兑7元人民币左右。法国巴黎银行(BNP Paribas)大中华区外汇和利率策略主管王菊表示，北京方面已通过每日设定人民币兑美元交易区间(在这一区间上下浮动2%)，显示出对稳定汇率的明显偏好。王菊指出，中间价的格局非常稳定，到下半年，利差将会缩小，“但下半年有美国总统大选，如果特朗普(Donald] Trump)获胜，中国将允许人民币汇率根据任何关税进行相应调整”。共和党总统候选人领跑者特朗普曾表示，如果在11月当选总统，他可能对中国进口商品征收60%的关税。王菊称：“这实际上是在说，我们正处于中美正常贸易时代的终结。” 王菊预测，人民币兑美元汇率将从目前水平至少下跌10%，至1美元兑8元人民币左右。顶级投资研究机构——凯投宏观(Capital Economics)的经济学家预测，如果特朗普兑现其关税威胁，人民币汇率将进一步下跌约18%，至1美元兑8.5元人民币。他们在最近的一份报告中写道：“特朗普之前的关税对中国经济的损害出人意料地小。但中国可能会发现，在美国再次征收关税时，很难摆脱这种损害。”

tqttier2024-02-28

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