FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国央行重磅出手！“直升机撒钱”突然重出江湖人行送3500亿大礼传递何信号？

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元(单位:人民币下同)。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。 (截图来源：中国人民银行网站) 上一次净新增抵押补充贷款为2023年2月，当月新增17亿元。值得注意的是，单月新增3500亿元，是PSL有史以来第三高。前两次分别为：2022年11月，新增3675亿元；2014年12月，新增3831亿元。 PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。彭博社称，PSL被视为中国政府“武器库”中的一个重要工具，政府可以利用该计划在今年提振房地产行业并稳定经济增长。市场一直预期央行将利用这些资金推动公共住房建设，以缓解多年来打击消费者信心的房地产低迷。 (截图来源：彭博社) 彭博社在去年11月曾报道称，中国政策制定者计划分阶段提供1万亿元人民币的低成本央行资金，以帮助经济适用房和城中村改造项目。官员们正在考虑使用公共贷款计划或特殊贷款。专家如何解读？澳新银行(ANZ)高级中国策略师邢兆鹏表示：“PSL计划是向经济输送资金的最直接、最有效的方式。如果其规模能在报道的1万亿元人民币基础上扩大，将对经济产生重大影响。” 邢兆鹏认为，PSL计划可以替代其它一些方式的刺激措施。他认为中国央行不大可能在今年第一季下调银行储备金率。主要原因是央行可以通过PSL和一年期的政策贷款向经济注入充足的流动性。邢兆鹏还预测，今年中国政府的预算赤字只有3%，低于市场预期的3.5%以上。他补充说，PSL资金可以被视为政府官方预算之外的“准财政”支出。路透社引用中国新湖财富旗下的财富管理专业智库植信投资研究院高级研究员马泓的话说，“PSL贷款增加表明准财政政策逐渐发力，具体领域可能与基础设施建设、保障性住房建设等有关”。中信证券首席经济学家明明说，中国央行通过PSL向政策银行提供期限长、成本低的资金支持，兼具基础货币投放和定向贷款支持两大功能定位。而政策银行以质押方式向央行申请PSL，抵押品包含高等级债券资产及优质信贷资产。东吴证券研究所所长助理、宏观首席分析师陶川指出，中国在2015年及2022年均启用过PSL工具，均是为了扭转地产预期、支撑投资增速、稳定信用扩张。当下PSL工具有再度运用的合适条件，在加大“三大工程”支持力度的要求下，重启PSL工具提供中长期低成本资金支持来托举地产投资的必要性在上升。华泰证券研究所副所长张继强表示，当前房地产仍面临一定压力，基建投资也在放缓，微观主体活力不足。同时，推进“三大工程”建设，工程推进需要资金支持，PSL是合适的资金来源。此外，当前总量货币政策空间有限，PSL可以起到投放基础货币的作用。 “直升机撒钱” 彭博社介绍称，PSL工具有一个有争议的历史。它上一次被大量使用是在2014年至2019年，用于棚户区的重建，因为它帮助遏制房地产暴跌，但同时也加剧房价泡沫。当时，一些经济学家称之为“直升机撒钱”或“中国式量化宽松”。该计划在2022年底再次短暂使用，以帮助国家开发银行等政策性银行为基础设施项目提供资金，总额为7400亿元，并推动更多的投资。在2022年的最后三个月，中国人民银行提供了约5000亿元的PSL贷款。中国国家开发银行(China Development Bank)是政策性银行之一，上月向东南部省份福建的一个经济适用房建设项目提供了一笔贷款。据当地媒体报道，该银行发放了1000万元贷款，以支持一个700套住房项目的建设，并承诺提供2.02亿元的总信贷额度。截至去年9月底，PSL贷款利率为2.4%，低于一年期政策利率和银行贷款基准利率。中国央行行长潘功胜日前表示，为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，推动构建房地产发展新模式。

tqttier2024-01-03

央行重启PSL投放，上证50ETF易方达(510100)低成本布局年初经济“开门红”

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，这是自2023年2月净新增17亿元以来，央行第一个月净投放PSL，显示政策稳增长继续加力。抵押补充贷款（PSL）是央行结构性货币政策工具之一，发放对象为政策性银行，用途为特定领域贷款，期限一般较长，属于中长期流动性投放，兼具“准财政+宽货币”双重功能。东吴证券认为，PSL重启能够接续此前增发国债的稳增长力度，用城中村改造等“三大工程”来弥补市场出清带来的缺口，支撑年初经济“开门红”的成色。上证50指数汇聚大金融、大消费等领域龙头企业，是沪市大盘指数的代表。上证50ETF易方达(510100)管理费率加托管费率仅0.2%/年，助力投资者低成本配置沪市大盘龙头。相关产品：上证50ETF易方达（510100），场外联接（A类：007379；C类：007380）本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-03

债市早报：央行重启PSL；资金面偏松，银行间债市主要利率债收益率先下后上

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。【交易商协会：将持续建立健全债务融资工具持有人集体行动机制】1月2日，据交易商协会网站，中国银行间市场交易商协会组织市场成员修订了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引》，于近日发布，并将于2024年4月1日起施行。下一步，交易商协会将持续建立健全债务融资工具持有人集体行动机制，提升机制便利性与有效性，推动银行间债券市场高质量发展。【房企融资规模连续三年收缩，未出险民企偿债压力高于上年】克而瑞数据显示，2023年全年，80家典型房企新增融资总额5692亿元，同比下降28%。这已是融资规模连续第三年下滑。2021年，房企融资首次出现负增长，融资总量12609亿元，同比下降24%；2022年融资规模进一步同比减少34%。业内预期，2024年对行业的融资支持将进一步加强，民营房企有望获得增量支持，但也有业内人士对政策的实际落地抱着较为谨慎的态度。面对2024年即将到来的新一轮偿债高峰，民营房企仍面临不小的压力。（二）国际要闻【欧元区濒临衰退，制造业PMI第18个月处于收缩区间】1月2日，标普全球发布的数据显示，12月欧元区制造业PMI终值为44.4，较11月的44.2略微提升，但仍然位于荣枯线下方。这已经是欧元区制造业PMI连续第18个月处于收缩区间。从分项指数来看，12月新订单持续下降的情况略有缓解，但仍低于50。2023年全年，新订单指数仅从41.5升至42.0。未完成订单指数显示，12月的大部分工厂活动是通过完成旧订单而产生的，工厂信心极为低迷，欧元区制造业企业已连续第七个月裁员。作为欧洲经济的两大支柱，德国和法国12月PMI同样低迷。法国12月制造业PMI终值为42.1，仅较前值提升0.1，创下43个月新低；德国为43.3，较前值43.1提升0.2，虽然读数仍然处于低位，但已经是近8个月新高。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，NYMEX天然气价格止跌转涨】1月2日，WTI 2月原油期货收跌1.27美元，跌幅1.78%，报70.38美元/桶；布伦特3月原油期货收跌1.15美元，跌幅1.49%，报75.89美元/桶；NYMEX天然气期货价格收涨3.08%至2.574美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 1月2日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1370亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有10060亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金8690亿元。（二）资金利率 1月2日，资金面偏松，主要回购利率均下行。当日DR001下行9.22bps至1.561%，DR007下行14.39bps至1.764%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 1月2日，上周末公布的12月PMI数据不及市场预期，早盘债市延续暖势，但随后央行巨额净回笼，市场对资金面进一步宽松预期降温，叠加机构积极止盈，以及央行重启PSL压制债市情绪，当日债市银行间主要利率债收益率先下然后大幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行1.65bps至2.5900%；10年期国开债活跃券230215收益率上行4.00bps至2.7250%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况当日无国债和国开债发行。（二）信用债 1. 二级市场成交异动 1月2日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“22金地MTN001”跌超11%，“22万科02”跌超14%，“20中骏02”跌超29%，“H金优01”跌超62%，“H0阳城01”跌超77%，“H0阳城04”跌超86%；“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”涨超16%，“20龙湖拓展MTN001B”涨超22%，“21金地MTN006”涨超23%。 2. 信用债事件方圆地产：公司公告，“H20方圆1”第三次持有人会议召开，增加30天宽限期议案获通过，调整本息兑付安排议案未获通过，回售本金兑付安排的议案未通过。六盘水交投：中诚信国际公告，根据公开信息披露且经中国执行信息公开网查询，六盘水交投被纳入被执行人名单，执行标的金额1.59亿元，系因公司未能按时支付远东租赁的本息所致。荣盛发展：公司公告，公司被华润信托起诉，要求偿还信托贷款本金1.12亿元、利息0.68亿元及其他费用。旭辉集团：公司公告，“PR旭辉03”增信措施资产新增办理抵押，主要目的为推进项目正常经营，不影响对本期债券的增信效力，符合约定不用召开持有人会议。株洲国投：公司公告，“21株国01”回售金额5亿元，拟转售债券金额0元，注销金额5亿元，1月22日兑付回售资金。贵州水城水务：中证鹏元公告，关注到贵州水城水务新增两则失信被执行案件，金额合计5115.41万元。遵汇旅投：中证鹏元公告，根据中国执行信息公开网查询，遵汇旅投新增两条被执行人信息，被执行标的合计9846万元，涉为汇川城投融资事项担保所致。武汉东湖高新集团：公司公告，公司被湖北证监局出具警示函，存在关联交易未及时披露等违规事实。青岛董家口发展集团：公司公告，“21董家口MTN001”回售金额1.1亿元拟转售，未回售票息下调80BP至4.1%。淄博融锋国资运营：公司公告，公司承兑逾期的3张商票系财务系统问题所致，目前均已结清。融创房地产：据阿里资产网站消息，昆明市西山区马街街道办事处昆明万达城地块的国有土地使用权及地上建构筑物首拍流拍，当前价5.6亿元，评估价8亿元。融创房地产新增一则被执行人地区，执行标的6.89亿元，涉及合同纠纷案件。正荣地产：公司公告，与债权人特别小组成员订立重组支持协议，该债权人特别小组成员持有约占由公司发行的优先票据及永续证券未偿还本金总额的26.97%。花样年控股：公司公告，重组支持协议的最后截止日期进一步延长至1月31日。富力地产：天眼查显示，富力地产及子公司新增一则被执行人信息，被强执金额2.8亿元。目前，富力地产存在40余条被执行人信息，被执行总金额超89亿元。三明市交通建设发展集团：公司公告，公司旗下三明莆炎中仙高速公路有限公司经营权被三明市国资委委托管理，公司丧失控制权，不再纳入合并报表。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 1月2日，权益市场弱势震荡，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.43%、1.29%、1.87%。当日，两市成交额8102亿元，北向资金当日实际净卖出52亿元。当日，申万一级行业普遍下跌，煤炭涨超3%，公用事业、环比涨超1%；下跌行业中，食品饮料跌逾2%，房地产、计算机、电子、电力设备等9个行业跌逾1%。【转债市场主要指数小幅收涨】 1月2日，转债市场震荡上涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.13%、0.12%、0.15%。当日，转债市场成交额377.78亿元，较前一交易日缩量164.15亿元。转债市场个券多数上涨，552只个券中，330只上涨，210只下跌，12只持平。当日，起步转债涨超9%，泰坦转债涨超7%，冠盛转债、三羊转债涨超5%，平煤转债涨超3%；下跌个券中，深科转债、新致转债、奕瑞转债跌逾3%，北方转债、丝路转债、精测转债等5个转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（1月3日），东南转债开启网上申购。 1月2日，龙星化工、楚天科技发行转债获证监会注册批复。 1月2日，利元转债公告不下修转股价格，且未来四个月内（2024年1月3日至2024年5月2日），如再次触发下修条款，亦不下修转股价格；佳力转债公告不下修转股价格，且未来三个月内（2024年1月3日至2024年4月2日），如再次触发下修条款，亦不下修转股价格；金农转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 1月2日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行10bp至4.33%，10年期美债收益率上行7bp至3.95%。数据来源：iFinD，东方金诚 1月2日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至38bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至15bp。 1月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行5bp至2.21%。 2. 欧债市场： 1月2日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行8bp至2.14%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、2bp、3bp和12bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至1月2日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-01-03

央行今日开展140亿元7天期逆回购操作，公开市场净回笼5580亿元

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。这也是自2023年2月净新增17亿元后，PSL再次净新增。值得注意的是，单月新增3500亿元，是PSL有史以来第三高。前两次分别为：2022年11月，新增3675亿元；2014年12月，新增3831亿元。由于此前PSL主要投入房地产相关领域市场，对于此次PSL的投向，市场颇为关注。东吴宏观首席宏观分析师陶川指出，PSL时隔近一年重启看似突然，实则情理之中，主要是近期已有三条线索“初现端倪”：一是2023年12月建筑业PMI走高；二是“三大工程”中最先发文的城中村改造已有空间落地；三是年末投放利于新一年项目资金到位。在2024年财政发力路径不定与提高资金效益诉求的背景下，PSL重启能够接续此前增发国债的稳增长力度，用城中村改造等“三大工程”来弥补市场出清带来的缺口，支撑年初经济“开门红”的成色。中信证券首席经济学家明明认为，当前保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”项目需要大量中长期低成本资金，预计本轮新增PSL资金将主要投向上述领域。“PSL投放将对稳增长产生积极拉动作用，假设新增5000亿元，不仅有望带动全年社会固定资产投资增长0.5个至0.7个百分点，还有助于提振市场情绪，扭转部分投资者的悲观预期。”明明说。华泰证券研究所副所长张继强表示，当前房地产仍面临一定压力，基建投资也在放缓，微观主体活力不足。同时，推进“三大工程”建设，需要资金支持，PSL是合适的资金来源。此外，当前总量货币政策空间有限，PSL可以起到投放基础货币的作用。东吴宏观分析，PSL的类财政及货币投放双属性往往“事半功倍”：央行作为“债权人”投放低成本、长周期、强针对的资金撬动需求，且对利率与汇率内外平衡的影响更小，一方面保持宽货币对稳增长的支撑，另一方面避免资金的低效使用。参考棚改经验，十三五期间棚改完成投资额约7万亿元，期间PSL合计投放约2.6万亿元，结合近期央行频繁提及“优化资金结构”“提高使用效率”，不难看出当下PSL工具重启以提高投资“乘数效应”的诉求。

金融界2024-01-03

有史以来第三高！PSL正式重出江湖，3500亿或只是开端，类财政及货币投放双属性往往“事半功倍”

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。这也是自2023年2月净新增17亿元后，PSL再次净新增。人民银行官网资料显示，支持国家开发银行加大对“棚户区改造”重点项目的信贷支持力度，2014年4月，中国人民银行创设抵押补充贷款（Pledged Supplemental Lending，PSL）为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。抵押补充贷款的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。抵押补充贷款采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。 PSL正式重出江湖，有史以来第三高值得注意的是，单月新增3500亿元，是PSL有史以来第三高。前两次分别为：2022年11月，新增3675亿元；2014年12月，新增3831亿元。由于此前PSL主要投入房地产相关领域市场，对于此次PSL的投向，市场颇为关注。东吴宏观首席宏观分析师陶川指出，PSL时隔近一年重启看似突然，实则情理之中，主要是近期已有三条线索“初现端倪”：一是2023年12月建筑业PMI走高；二是“三大工程”中最先发文的城中村改造已有空间落地；三是年末投放利于新一年项目资金到位。在2024年财政发力路径不定与提高资金效益诉求的背景下，PSL重启能够接续此前增发国债的稳增长力度，用城中村改造等“三大工程”来弥补市场出清带来的缺口，支撑年初经济“开门红”的成色。中信证券首席经济学家明明认为，当前保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”项目需要大量中长期低成本资金，预计本轮新增PSL资金将主要投向上述领域。“PSL投放将对稳增长产生积极拉动作用，假设新增5000亿元，不仅有望带动全年社会固定资产投资增长0.5个至0.7个百分点，还有助于提振市场情绪，扭转部分投资者的悲观预期。”明明说。华泰证券研究所副所长张继强表示，当前房地产仍面临一定压力，基建投资也在放缓，微观主体活力不足。同时，推进“三大工程”建设，需要资金支持，PSL是合适的资金来源。此外，当前总量货币政策空间有限，PSL可以起到投放基础货币的作用。华泰宏观也分析，基建、尤其是“三大工程”，是地产下行周期重要的稳增长抓手。央行并未明确表示此次PSL投放资金的用途，但估计用于“三大工程”的可能性较大。东吴宏观分析，PSL的类财政及货币投放双属性往往“事半功倍”：央行作为“债权人”投放低成本、长周期、强针对的资金撬动需求，且对利率与汇率内外平衡的影响更小，一方面保持宽货币对稳增长的支撑，另一方面避免资金的低效使用。参考棚改经验，十三五期间棚改完成投资额约7万亿元，期间PSL合计投放约2.6万亿元，结合近期央行频繁提及“优化资金结构”“提高使用效率”，不难看出当下PSL工具重启以提高投资“乘数效应”的诉求。 3500亿或只是开端事实上，自去年11月开始，天风证券、东吴证券和广发证券等多家机构根据10月份的经济数据就已经预期PSL或将重启。对比多家机构的分析结果看来，2023年12月PSL净增3500亿或只是开端。 2023年12月15日，广发证券固收刘郁团队认为，根据上一轮棚改的经验，PSL对棚改投资的撬动作用约为1：2，如果对三大工程年均投资额6000-8000亿元的规模测算出发，所需的PSL资金在3000-7000亿元左右。华泰宏观指出，从信贷派生的角度看，PSL“重出江湖”有利于提振社融增长，尤其是带动企业中长期贷款增长，以接力国债和地方政府再融资债来支撑社融增长。如果PSL带动银行配套资金，那么杠杆效用更大。从货币创造角度看，PSL发行推动基础货币扩张，且在项目配套和执行较为顺畅的前提下，或有提升货币乘数的效用，进而提升稳增长政策效果。如果2024年PSL发行达到1-1.5万亿水平，则M2增长保持平稳增长、仅需和2023年类似的MLF和再贷款净投放。如果2024年进一步降准，或财政扩张带动货币乘数上升，则所需的基础货币扩张幅度也将有所下降。半夏投资李蓓在雪球嘉年华也曾提到，海外观点忽视了中国的政策性银行和地方政府作用，而两者结合将发挥较大作用，“可以通过政策性银行把钱给到地方政府城投公司，既不算财政又不算货币，看起来好像不是什么政策，但实际是非常强的政策，因为有很强的杠杆效应，很低的成本。外国人之所以看不懂，是因为他们既没有城投，又没有政策性银行，而这个东西是非常有力量的。” 东吴宏观分析，PSL操作有投放基础货币的效果，且近期跨年资金面整体维持宽松，降准的期待或许不高，但存款利率调降落地叠加制造业PMI等宏观数据波动，央行MLF降息的时点可能前置到今年一季度。

金融界2024-01-03

PSL重现净新增城市更新有望助力经济回升向好

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款 (PSL) 3500亿元。据统计，上一次抵押补充贷款出现净新增还是在2023年2月。同日，上海市举行全市城市更新推进大会。会议指出，加快推进城市更新，是提升城市核心功能的重要支撑是推动经济持续回升向好的重要抓手。广发证券认为，2024年抵押补充贷款使用的可能性较高，尤其是可能投向城中村改造和保障房建设两大地产相关领域。中信证券表示，抵押补充贷款投放将对稳增长产生积极拉动作用，假设新增5000亿元，不仅有望带动全年社会固定资产投资增长0.5个至0.7个百分点还有助于提振市场情绪，扭转部分投资者的悲观预期。华创证券此前指出，2023年4月以来，城中村改造政策密集出台，中央高度战略定位，地方上也积极响应。考虑到本轮城中村改造在拆迁比率、容积率和资金规模上预计均有望提升，其对宏观经济的拉动需要重视，甚至有可能成为本轮经济周期上行的一个重要的发动机。从产业链视角出发，我们认为未来城中村改造带来的机会值得重视。地产链方面，建议关注华阳国际、名雕股份、深圳瑞捷、亚士创能、德才股份。

金融界2024-01-03

农业银行广安悦来支行获批终止营业

家金融监督管理总局广安监管分局的消息，中国农业银行广安悦来支行已获得批准终止营业经审查符合相关规定农业银行广安悦来支行需及时撤除站点标识不得再进行银行业务并须在规定时间内完成相关后续手续确保金融秩序稳定。

金融界2024-01-02

中国农业生态(08166.HK)将继续不时检讨现有业务及财务状况继续停牌

中国农业生态(08166.HK)发布公告，于本公布日期，公司于达致可行复牌建议以符合复牌指引的规定及推进复牌进展时一直与其专业顾问进行讨论，以探索及考虑公司可使用的各项选择。集团将继续不时检讨现有业务及财务状况，致力改善现有业务营运，以补救导致其暂停买卖的事宜并全面遵守GEM 上市规则。

金融界2024-01-02

央行：12月三大政策性银行净新增抵押补充贷款3500亿元

12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。

金融界2024-01-02

我国科研团队创制出抗菌核病和灰霉病的油菜新种质

中国农业科学院油料作物研究所近日发布消息，该所油料作物基因组学与抗病性改良创新团队创制出一种同时具备抗菌核病和灰霉病能力的油菜新种质，为油菜抗病性遗传改良提供了重要的基因资源和种质材料。相关成果近期发表在国际知名期刊《植物生物技术杂志》上。

金融界2023-12-30

24小时热点