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中国两会重磅前瞻！无法容忍今年GDP增长率低于5% “四大政策预期、内外两大风险”
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3年经济增长面临的最大下行风险是出口，中国出口在2022年底大幅下滑，12月同比-9.9%，这与韩国和台湾等其他出口导向型经济体的经历一致，表明外部需求确实在走软。最近的媒体报道还强调了港口的空集装箱和海外订单的减少。高盛的基线预期是今年实际商品出口持平，因为其全球团队预计未来12个月美国或欧洲不会出现衰退。然而，如果出口远低于预期，政策制定者可能需要再次推动货币/财政宽松和基础设施建设。鉴于去年努力稳定经济后财政空间更加有限，额外的基础设施投资可能会通过政策性银行和商业银行而非政府债务融资。在岸谈话表明，企业和消费者信心仍然是国内增长的主要风险。如果没有信心，新冠疫情后的复苏可能无法持续，因为私营企业不愿投资，家庭也不愿支出。中纪委最近发出的反对“金融精英”和“享乐主义和奢侈浪费”的消息引发了人们对今年反腐运动可能加剧的担忧。因此，两会后新政府最高经济和金融政策制定者的沟通尤为值得关注。经济中肯定还有其他风险，气球事件、美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken)推迟访华，以及媒体报道中国考虑向俄罗斯提供武器后，美中关系打压了投资者情绪。未来几个月，我们可能会看到更多负面新闻。不过，这是一个结构性问题，目前看来对今年经济增长的影响仍然有限。财务风险如果不良贷款得到确认并且政策正常化后利率上升，来自小型和农村银行和地方政府融资平台(LGFV)的资金可能会在今年晚些时候重新出现。但此类风险是可以控制的，1月份的遵义地方政府融资平台债券重组就是一个例子。由于2020/2021年的经验，政策过度紧缩的风险似乎也较低，而且如前所述，决策者今年将更加耐心。总体而言，中国的后疫情复苏刚刚开始，出现了一些令人鼓舞的迹象，为高盛预测全年GDP增长5.5%，第四季度同比增长6.5%，高于市场预期，彭博市场预期5.2%。政府可能会在撤回支持方面保持耐心，并在复苏令人失望或出口不足的情况下采取宽松措施。在强劲的2月PMI数据公布后，市场将关注将分别于3月7日、15日发布的1/2月贸易和零售销售等硬数据。如果这些硬数据意外地显着上行，以人民币走强和股票、利率、大宗商品走高为特征的风险偏好市场走势将继续。
秉哥说市2023-03-03
知情人士爆料：中国经济复苏速度超乎领导人预期央妈救市希望恐落空？多地出现甲流疫情
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个月来，美国和欧洲等中国一些最大市场对中国出口产品的需求大幅下降，今年可能继续疲软。美中在技术和地缘政治问题上的紧张关系也有所升级，打压了企业信心。经济学家预计，中国政府今年的经济增长目标将高于5%，一些人预计将在5.5%左右或更高。 (图源：彭博社、中国国家统计局) 许多人预计，货币和财政政策今年仍将起到支撑作用，但出台大规模刺激计划的可能性很低。这意味着中国人民银行今年可能不会大幅降息，但可能会让金融体系保持相对充裕的现金，并使用其他工具刺激经济中的贷款。自新冠疫情结束以来，中国一直致力于恢复增长和消费需求。这导致官员和官方媒体淡化了重新开放后的病毒浪潮的严重程度，中国停止了定期更新病例和死亡人数，并缩小了对新冠死亡的定义。来自现场和社交媒体的报道显示，疫情蔓延很广，医院人满为患，火葬场和殡仪馆积压了几个月。中国老年人的疫苗接种率低于其他主要经济体，国产疫苗的效果也较差，这可能是病毒在未接触新冠病毒的人群中迅速蔓延的原因。不过，需要注意的是，新一波病情正在迅速蔓延。据澎湃新闻等媒体报道称，近日，北京、上海、浙江、天津多地中小学学生出现发烧症状，部分学校因发生甲流或流感而停课。2月23日国家流感中心发布的《流感监测周报》，当周全国南、北方省份流感病毒检测阳性率继续上升，共报告108起流感暴发疫情，其中甲流占比87%。 2月27日，北京市疾控中心发文称，上周流感样病例数量较2019年同期水平上升78%，在流行的流感病毒中，甲型流感病毒占绝对优势，其中甲型H1N1亚型占64%、甲型H3N2亚型占35%，乙型流感占1%。除了北京，江苏、天津等其他多地的甲流病例也在“冒头”。近日上海、宁波、金华等城市也出现了个别学校班级因出现甲流而停课的现象。北京一名三甲医院感染科主任医师告诉《中国新闻周刊》，他注意到，最近一周医院门诊，被列为“流感样病例”的人数是上一周的四五倍左右，其中16%的患者最终确诊为流感。“流感样病例”即出现发烧、咳嗽、咽痛等症状或症状组合的患者。百度指数显示，从2月20日～27日8天时间，“甲流”的搜索及报道量显著上升，27日的搜索指数增加至20日的9倍多。与之对应的，是奥司他韦的供不应求。
市场焦点2023-03-02
德邦周期精选混合基金经理变更，戴鹤忠离任
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人；2007年1月至2011年2月担任中国出口信用保险公司资产管理部人民币业务处长；2011年3月至2012年8月担任工银瑞信基金管理有限公司专户投资总监；2013年12月至2014年11月担任中国出口信用保险公司资产管理部股票投资处主管。2014年12月加入德邦基金。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-02
中国外贸订单大量消失背后原因到底有哪些？
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数量或金额。全球经济增长放缓，就能对中国出口企业产生负面影响，更别说是经济下行了。那么，我们能不能拒绝使用美元结算，不让美国人卡这个脖子？还真不行。美元结算是全球经济的共识，以目前的国际形势来看，谁也无法打破这种共识，尽管我们已经在努力尝试了。中国近些年一直在第三世界国家搞人民币结算，说实话，是取得了一些成果的。目前支持人民币结算的，主要是我们的一些周边国家，例如朝鲜、哈萨克斯坦、巴基斯坦、越南、蒙古、老挝、尼泊尔、俄罗斯，以及中国援建项目比较多的非洲国家。注意，是支持人民币结算，而不是一定使用人民币结算。真正在结算的时候。我们跟这些国家还是使用美元居多。除了我们，其他一些国家也在积极尝试使用本国货币或区域货币进行结算，例如俄罗斯卢布、欧元等等。但是效果都不好。那美联储为什么非得对美元加息，导致各个国家的日子都不好过呢？这其实是个平衡问题。美元加息的原因往往与经济的表现和通货膨胀水平有关，当美国经济表现良好导致通胀出现时，美国央行就会提高利率。并且，如果国际上其他国家的央行采取了紧缩政策，美国央行也可能跟随步伐提高利率，以避免美元贬值。接着，银行和其他金融机构的贷款成本也会增加，鼓励人们减少借贷和消费，从而抑制通货膨胀。然后，吸引更多的投资流入美国的货币市场，增加对美元的需求，提高其汇率。简单来说，就是美国央行要通过加息，来确保美元的汇率稳定及经济稳定。那其他国家不就变成冤大头了吗？是，也不是。美国通过这种方式将本国的经济危机转嫁给了其他国家。但同时美元的汇率稳定又对其他国家非常重要。你想想看，如果美元汇率波动过大，一天一个价，你和其他国家做生意的风险是不是就像一叶扁舟在惊涛骇浪的大海上飘荡一样危险？所以，美元对于世界各国而言，就像一颗维持生命的慢性毒药。吃，慢性中毒。不吃，可能会暴毙。美元不够用的问题说完，我们再说说最根本性的原因：全球经济下行。事实上，全球经济下行早在2016年就定下了基调。先说国内。还记得那一年我们的关键词是什么吗？供给侧改革。简单点说就是少生产点东西，市场消化不了。为什么在2016到2019我们没有明显的感觉呢？因为经济的惯性还在，并且我们还在拼命推高房价，房价不崩，经济预期就还在。就算疫情来了之后，2020年和2021年我们都还没有崩溃，虽然经济下行加速，但是大部分人还扛得住。真正崩溃是从2021年年底开始的。原因也很简单，经济上涨的惯性消耗完了，接下来只有坠落的惯性了。这还是中国，一个保持了二十多年经济高速增长的全球第二大经济体。我们的处境都这么艰难，那其他发展中国家的情况会好吗？显然不可能。全球经济下行才是导致外贸订单消失的根本原因。人们相比之前变得更穷了，很多需求就会变少。商品的销量变低了，工厂的库存就会积压。生产线的产能调低了，原材料及供应链上的各个加工环节自然会全部萎缩。看明白了嘛？这是一个多米诺骨牌，牵一发而动全身。一个企业牵连一个企业，一个行业牵连一个行业，大家一起逐渐崩塌。那这时候该往哪方面发力？必须刺激消费。但是老百姓穷啊，工作都岌岌可危，哪有钱去消费？这个问题想靠老百姓解决是没戏了。来源：金色财经
金色财经2023-03-02
中美新突破？美国批准230亿美元许可证 “允许将美国技术运送至中国黑名单公司”
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的压力，要求其进一步扩大对共和党议员向中国出口敏感美国技术的广泛打击，共和党议员现在控制着众议院。这也是在拜登政府将新的中国公司加入贸易黑名单以帮助俄罗斯军方一周后，以及在宣布一项旨在大幅限制向中国出口芯片和芯片制造工具的全面新政策几个月后发布的。麦考尔还表示，2022年1月至3月期间，负责监督出口管制的商务部仅拒绝8%向这些公司出售产品的许可请求。美国五角大楼周二表示，自2022年11月以来，美国和中国的高级国防官员没有发表过讲话，这表明最近在台湾和所谓的间谍气球问题上的紧张局势如何破坏了世界上两个最强大的武装力量之间的沟通。据美国国防部发言人帕特莱德准将称，美国防长奥斯汀(Lloyd Austin)最后一次与中国国防部长魏凤和将军通话，是11月22日在柬埔寨举行的东南亚国家联盟活动期间。莱德说，五角大楼“在多个层面与中国保持定期联系”。这种承认凸显了最近的争端，关于气球门、台湾和许多其他热点问题，使关系紧张并导致沟通中断的寒蝉效应有多大。2月初，中国拒绝了美国安排奥斯汀与魏就气球事件进行通话的努力。 “在这样的时刻，我们军队之间的界限尤为重要，”莱德当时说。上周，拜登总统对缺乏沟通表示担忧，他告诉美国广播公司新闻，重要的是“世界上两个最强大的国家能够迅速解决任何问题，这样就不会犯错”。在其他高层接触被冻结之后，奥斯汀和中国之间缺乏沟通。在政府宣布正在追踪气球后，国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken)取消了对北京的访问。随后与中国最高外交官王毅的会晤进一步加剧了紧张局势，中国警告美国有意发动新冷战，美国警告中国不要支持俄罗斯入侵乌克兰。美国在军事上的支出比任何其他国家都多，2023年的预算为7730亿美元。中国遥遥领先，2023年的国防支出预计为2290亿美元。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在2月23日表示，美国将“在适当的时候”恢复与中国就经济问题进行讨论。她强调，美国和中国之间的沟通对世界其他地区很重要。中国则欢迎耶伦访华，强调两国保持畅通沟通至关重要。 “我们正在与合作伙伴一起加强制裁，我们将继续对俄罗斯实施进一步制裁。中美之间的交流对世界其他地区很重要，将在适当的时候恢复与中国就经济问题进行讨论，但没有与中国恢复对话的具体时间框架。”
秉哥说市2023-03-01
美国去年批准了多少中国出口许可证申请？官方答案来了：69.9%
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最新消息显示，美国商务部和其他政府机构在2022年预算年度批准了约69.9%的涉及中国的出口许可证申请，拒绝或不采取行动退回了大约30.1%的此类许可证申请。
市场焦点2023-02-28
中美芯片战“波及”韩国美或对韩国制造商在华芯片生产能力设上限
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与日本和荷兰达成协议，要求这些国家对向中国出口芯片制造工具施加新的限制。
Linlin2023-02-24
2022年全国社会物流总额为347.6万亿元同比增长3.4%
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023年1月中国沿海（散货）运价指数、中国出口集装箱运价指数环比回落幅度均在10％左右，随着物流供需调整，部分领域、线路供大于求局面或将加剧，物流服务价格水平可能进一步回落。　　展望2023年，作为“十四五”规划承上启下的关键一年，随着疫情防控转入新阶段，国民经济有望整体好转，物流发展迎来良好发展机遇。　　从需求端来看，我国物流需求基础雄厚，超大规模依然优势明显。齐全的工业门类、合理的产业配套、较强的产业组织能力和产业链韧性依然是推动物流需求复苏好转的物质基础；同时随着实施创新驱动发展战略不断深入，新产业、新动能的快速成长也将成为物流需求恢复的重要引擎。　　从供给端来看，在多重超预期因素反复冲击下，物流产业展现出较强的承压能力和发展韧性。 2023年1月PMI供应商配送时间指数较上年已经有所回升，显示物流配送时效正逐步改善，物流周转同步提速。由此看出2023年随着物流需求逐步恢复，物流服务也将快速回暖，社会库存压力有望缓解，物流运行成本或将稳中有降。　　从微观主体来看，物流企业竞争力整体将稳步提升，与制造企业融合加深协同发展，重点领域、龙头企业物流将发挥带动和促进作用。如汽车、医药、高技术等领域物流企业业务均已呈现较好增长的态势，供应链等综合物流服务企业盈利水平相对也相对提高。　　数据显示，2023年1月份中国物流业景气指数中的业务活动预期指数回升0.7个百分点，显示物流市场信心有所提振，企业预期向好，全年物流运行将实现加速恢复的发展态势，社会物流总额有望实现5.5-6.5％左右的增长。
金融界2023-02-24
工程机械反弹，趋势反转了吗？
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区是国内出口最大的市场，2022年占据中国出口市场41%的销售份额（金额口径），这主要跟一带一路有关，不过中国企业已经在一带一路沿线获得了比较高的市场份额，进一步提升的空间有限。中国企业在一带一路拼的是政治关系和价格优势。在欧美市场，中国企业就要靠产品力和品牌了。不过在高端市场，卡特彼勒和小松依然占据比较大的优势。中国产品在使用寿命、平均故障间隔时间等方面相对海外品牌仍然有一定的差距。希望中国企业在欧美市场持续抢占市场份额，还需要更长的时间。更重要的是，2023年出口增长最大的隐患是全球经济衰退的预期，美联储会议纪要显示，在3月21-22日的下次会议上将会再次加息0.25个百分点，同时，鉴于经济活动比预期的要好，通胀下降的更慢，美联储将会继续加息。只有经济进入到衰退区间，通胀才可能控制住，美联储才可能停止加息。美国的激进加息也给其他国家，特别是发展中国家带来了很大的压力，增加了发展中国家的财政和债务脆弱性，全球经济增长陷入衰退。联合国预计2023年的全球经济增速将会下降到1.9%，其中，美国和欧盟的经济增速分别为0.4%和0.2%，日本为1.5%，英国和俄罗斯的经济则将分别出现0.8%和2.9%的负增长，东亚地区的经济增长率将达到4.4%，南亚地区的GDP增长率将放缓至4.8%，印度的经济增长率将下降至5.8%。所以，2023年指望出口来抵消国内的颓势并不太可行，趋势反转还是要靠国内需求的复苏。不过在地产的拖累下，国内需求大概率还是会低迷下去，工程机械行业整体的反转还需等待。 $潍柴动力(02338)$ $中联重科(000157)$ $三一重工(600031)$
老虎证券2023-02-23
德国1月对华出口下降财长警告：这种情况是朝“危险的方向”发展
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11亿欧元，同比增长33.6%；德国对中国出口额为1068亿欧元，同比增长3.1%。过去数十年，在德国最重要进口来源地排名中，中国1980年位列第35位，1990年排名上升至第14位，2015年以来中国一直是德国进口产品最多的国家。德国联邦统计局发表声明说，德国2022年的贸易顺差为797亿欧元，降至2000年以来最低水平，而相比2021年的1753亿欧元，降幅超过50%，部分原因是能源进口价格大幅上涨。
Elva2023-02-21

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