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外交事务：特朗普低估了中国，美国需要全新的盟友关系才能对抗北京
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伴共同实现规模化，通过一道防御壁垒阻挡中国出口。建立一个受保护的共同市场，可以从协调对中国产品征收关税开始。但由于关税容易被规避，更有效的做法可能是使用协调一致的非关税壁垒，包括监管工具（拜登政府已对来自中国的智能网联汽车采用了此类手段）。此类监管措施与伙伴协调起来相对迅速、可行。另一个工具是“选择性多边主义”——在对盟友和伙伴开放市场的同时，对中国商品设立更高门槛。这种方式获得了政治光谱两端人物的广泛支持，从特朗普政府时期的贸易代表莱特希泽，到民主党重量级议员都表示认同。其理念与二战后初期自由世界内部贸易体系的某些做法类似，即优先对民主国家提供市场准入而非对威权对手。若自由贸易协定时代暂告段落，那么与盟友达成行业层面的协议，将是整合市场、规避政治阻力的有力方式。协调一致的产业政策工具也将大有裨益，例如成立一所新的国际产业投资银行，向战略领域企业发放贷款，以帮助供应链从中国转移，尤其是在医药和关键矿产等关键行业。同时，推动清除对盟友和伙伴投资的障碍，例如绕过国家安全审查。日本、韩国与台湾已在产业合作方面对美国投资逾3000亿美元（拜登任期内数据，在特朗普任期中仍在增长）。尽管欧洲常被视为经济停滞，其在钢铁、汽车、船舶与民用航空领域的产量都超过美国，占全球制造份额更多，制造业就业人口是美国的三倍。同时，通过加强科学生态系统间的联系——加深合作、推动人才流动、设立共同的研究保护机制——将有助于确保美国盟友与伙伴能够在规模上匹敌中国。合并市场份额也将形成战略杠杆。有些人提出，应建立一个“经济第五条款”，参考北约的集体防御条款，这是应对中国经济胁迫的长期缺失措施。一旦集团内某成员遭遇北京施压，该机制将启动协调制裁、出口管制或贸易行动，也将作为威慑军事侵略的平台。退出或忠诚？特朗普向美国的伙伴施加了艰难抉择甚至直接威胁。许多国家很可能出于理解，可以暂时不愿再与华盛顿绑定。几代人建立的信任，很容易就被毁掉。大国往往高估自己对他国的影响力。苏联领导人戈尔巴乔夫并不认为他在地方自治上的试验，会导致加盟共和国脱离苏联。特朗普政府或许也不认为自己对盟友的贬低与胁迫会引发“戈尔巴乔夫时刻”，但关键盟友已在考虑与华盛顿“分手”——发展核武器、组建地区新联盟、挑战美元地位。有些国家甚至出于对美压力的国内反弹，正在考虑向中国靠拢，尽管这会对本国产业与安全造成巨大风险。美国面临破坏自由世界联盟的风险，也正在瓦解通往规模优势的最佳路径。与此同时，随着华盛顿与自身联盟疏远，中国正构建起自己的联盟。出于反西方怨念与各自狭隘利益，中国、伊朗、朝鲜和俄罗斯正在形成一个实质性的威权同盟。中国重建了俄罗斯的国防工业基础，帮助伊朗向俄罗斯提供一次性攻击无人机，也默许朝鲜派兵前往欧洲参战。这四国政府正在联合削弱美国制裁，并开展外交协调、情报共享和联合军事演习。这是一项统一的挑战，需要统一的应对。当美国内部有人呼吁以“逆基辛格式”的外交策略拉拢俄罗斯、分裂中俄联盟之际，北京则坚定利用西方联盟的裂缝，尤其是试图加剧美欧之间的分歧。当前最大风险是：华盛顿一方面与欧洲分裂，另一方面却未能成功离间中俄关系。中国自身推行的“战狼外交”反而帮助民主国家凝聚力量；但美国也正在陷入一场适得其反的外交对抗，反而让中国有机会扮演“理性伙伴”的角色。华盛顿若真想在战略上取胜，成功联合盟友远比试图联合那些根深蒂固反美的对手更具现实意义。如果美国不能与他国共同实现规模化，或退守西半球、瓦解自身联盟，那接下来的世纪很可能就属于中国。美国将如当年的英国一样，被一个拥有前所未有规模的大国所边缘化。世界将被多个大国分割，但中国将是最强者，并在部分领域超过所有对手的总和。结果将是：一个更弱、更贫穷、更无影响力的美国，以及一个由中国主导规则的世界。尽管越来越多的共识低估了中国的实力、夸大了美国的复苏，但这种思维不过是过去误判周期的翻版。对美国前景的乐观想象容易助长单边主义，隐含甚至直接表达这样一种错误判断：美国的盟友和伙伴是多余或被高估的，而事实恰恰相反，它们是美国对抗强大对手实现规模化的唯一路径。要取得成功，美国必须比拜登政府时期的“亲盟友”政策更进一步、抱有更大雄心，彻底抛弃特朗普政府成形中的排他性、单边主义“美国优先”战略。这种承诺不仅是政策信号，更代表了美国及其盟友伙伴整体能力的展示。中国共产党对美国实力的“观感”极为敏感，而华盛顿调动盟友伙伴的能力——连北京都承认这是美国最大的优势——正是这个观感判断中的关键因素。因此，美国最有效的战略，不是孤军奋战，而是与各国共同构建新的、持久的、坚实的能力网络。这种跨党派、长期的结盟升级战略，再加上新兴领域的战略协作，才是美国在面对史上最强竞争对手时取得规模化对等竞争的唯一出路。来源：加美财经
加美财经04-15 00:01
金融时报：电子产品豁免之后，特朗普最好希望今年夏天别太热，不然他手里的牌就更烂了
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。波森指出，中国对美国出口远多于美国对中国出口，实际上反而让中国拥有了更大的筹码——而不是劣势。美国并不是出于慈善才购买中国商品。美国人需要中国制造的产品。所以如果这些产品价格大幅上涨——或者完全从货架上消失，美国人会难受。围绕智能手机的焦虑之所以重要，是因为特朗普终于不得不含蓄地承认他一直否认的一个事实，关税是由进口商支付的，不是出口商。美国销售的智能手机中，超过一半是iPhone，其中80%是在中国制造的。如果这些手机价格翻倍，美国人肯定会强烈抗议。 “解放日”应该不是指从手机中“解放”出来。手机和计算机设备是最明显的让步，但并不是孤立例子。特朗普最好希望今年夏天太热，全球约80%的空调是在中国制造的，美国进口的电风扇有四分之三也产自中国。白宫肯定希望贸易战能在圣诞节前结束，因为美国进口的洋娃娃和自行车中有75%也来自中国。这些东西能在美国制造吗？理论上可能。但需要时间建设新工厂，最终产品价格也会更高。特朗普讨厌负面新闻，他希望这些新闻消失。所以与其忍受商品短缺和通胀之苦，他更可能不断扩大免征关税的商品清单。在这种情况下，中国完全可以选择拖时间。但如果北京决定采取更激烈手段，也确实有不少杀手锏可用。美国人依赖的抗生素原料中，近一半是中国生产的。美国空军主力战机F35需要的稀土材料，也来自中国。中国还是美国国债的第二大外国持有者——在当前市场承压的背景下，这一点尤其重要。即使特朗普政府能找到一类美国人完全不在乎的进口商品，也很难对中国造成根本性打击。美国市场只占中国出口的约14%。欧洲商会前主席伍特克表示，美国的关税“确实带来不便，但不会威胁中国经济……中国是一个14万亿至15万亿美元的经济体，对美出口为5500亿美元”。白宫不断无奈地暗示习近平应该打个电话过来。但既然特朗普已经在全面后撤，习近平还有多大动力打这个电话以便让特朗普宣布各国领导人都在亲他的屁股？一个由中国共产党严密控制的威权体制，可能更能承受政治和经济上的阵痛，而在美国，经济混乱迅速就会转化为政治压力。习近平犯过大错，对新冠疫情的应对已经说明这一点。但中国早就在为与美国的贸易对抗做准备——并考虑了很久应对方案。相比之下，白宫则是在边走边想。特朗普给自己发了一手烂牌。迟早，他会不得不认输。这才是《交易的艺术》的精华！来源：加美财经
加美财经04-15 00:00
习近平出访东南亚有深意！中国3月出口“爆表” 分析师如何解读？
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家此前预计将下降2%。今年前两个月，中国出口增速低于预期，同比增长仅2.3%，为2024年4月以来最慢增速。进口额同比下降8.4%，降幅大于预期，为2023年年中以来最大降幅。出口激增支撑了第一季度的经济，但在美国扰乱全球贸易后，这种提振作用可能会消退。特朗普政府对许多中国出口商品加征了超过100%的关税，引发了北京的报复。#中美关系# “由于美国关税飙升，未来几个月出口可能会走弱，”Pinpoint资产管理总裁兼首席经济学家Zhiwei Zhang表示，并补充说，“短期内，我预计供应链将出现混乱，美国可能出现短缺，这可能会推高通胀。” Zhang表示，贸易政策仍然高度不确定，这加剧了企业调整供应链和资本支出计划所面临的挑战。“即使企业决定重新布局其供应链，建设工厂也需要时间。” 3月份，许多公司可能提前下单以应对关税。此外，最新数据显示，企业正将货物转向东南亚各国，中国对该地区的出口额达到历史第二高。中国对东南亚出口额达到历史第二高据CNBC根据中国官方海关数据计算，3月份中国对美国的出口总值同比增长9.1%，而从美国的进口额同比下降9.5%。美国仍然是中国最大的单一国家贸易伙伴，约占中国贸易总额的10%。上个月，中国对东南亚国家联盟的出口额跃升11.6%，其中对越南的出口额飙升近19%，而从该地区的进口额增长9.8%。与此同时，中国对欧盟的出口额同比增长10.3%，而从欧盟的进口额同比下降7.5%。值得一提的是，中国国家主席习近平周一(4月14日）启程，将开始为期五天的东南亚访问行程，这也是今年习近平首次出访。中国正在努力加强同东南亚国家的经贸关系，以应对美国高额关税带来的冲击。法新社称：在特朗普发起全球贸易攻势之际，习近平此行旨在加强北京与东南亚近邻的贸易关系，向外界展示"可信赖经济伙伴的形象"，与美国形成鲜明对比。巩固与东南亚邻国的关系，被视为北京应对美方贸易攻势的"关键举措"。据万得资讯的数据，3月份中国铁矿石进口量同比下降6.7%至约9400万吨，为2023年以来的最低水平。据路透社报道，大豆进口量下降36.8%，为2008年以来的最低水平。海关数据显示，半导体和原油进口量分别增长11.2%和4.8%。与去年同期相比，中国半导体和稀土出口额分别增长超过25%和20%。彭博经济学家认为：“中国3月份的贸易数据尚未完全反映贸易战的影响。美国买家可能赶在4月份更高关税生效前发货，从而大幅推高了出口。另一方面，由于担心外部需求可能下降以及国内消费依然疲软，国内生产商似乎减少了采购。展望未来，出口可能在4月份面临强劲逆风。” 中美贸易战升级影响GDP目标中国领导层已设定今年“5%左右”的年度增长目标，鉴于贸易战升级的前景和持续低迷的国内消费，实现这一目标被认为更加困难。自美国总统唐纳德·特朗普1月份就职以来，他对所有中国进口商品累计征收145%的关税，其中包括一项据称与北京在芬太尼贸易中的作用相关的20%的关税。中国已采取对等关税反制措施，包括对部分美国商品征收高达15%的关税，以及在上周五最新的报复行动中全面征收125%的关税。中国海关总署副署长王令浚周一在新闻发布会上表示，美国政府“滥用关税”给全球贸易带来了阻力，同时重申了北京与华盛顿进行谈判的呼吁。王令浚表示，中国将“严格依法实施所有已宣布的反制美国的措施”，同时继续扩大对外开放，与世界各国开展互利共赢的贸易投资合作。令许多人感到宽慰的是，上周五，特朗普政府发布美国海关与边境保护局的通知，对包括智能手机、电脑、半导体、太阳能电池和闪存驱动器在内的一系列电子产品给予对等关税的豁免。此前20%的芬太尼相关关税仍然有效。中国商务部称这些豁免是“美国纠正其单边对等关税错误做法的一小步”，并敦促华盛顿彻底取消高额关税。中国股市有望连续第五个交易日上涨，部分原因是美国关税豁免为投资者提供了一些喘息之机。恒生中国企业指数一度上涨2.7%，而沪深300指数一度上涨0.7%。呼吁刺激措施中国官员面临越来越大的压力，需要出台更有力的刺激措施来提振国内消费和房地产市场，同时减少经济对出口和投资的依赖。上周公布的数据显示，中国消费者仍然不愿消费，消费者价格连续第二个月下降，而生产者价格连续第29个月下降。多家投资银行已下调了今年中国的经济增长预期，理由是美国大幅提高对华商品关税的影响。高盛是上周最新加入下调预期的行列的投行，预计全球第二大经济体今年将仅增长4.0%，较此前预测下调0.5个百分点。尽管该行预计北京将进一步加大政策宽松力度以应对关税冲击，但这家华尔街银行认为，这些措施可能无法“完全抵消关税的负面影响”。中国将于周三公布第一季度GDP增长数据，随后将在本月晚些时候召开由其最高决策机构——政治局——举行的高级别会议。预计在这次会议上，决策者将公布更多刺激措施以提振内需并抵消贸易冲击。
风起04-14 18:01
会员
决策分析：特朗普警告“没人逃得过”！美元下滑黄金创新高，鲍威尔携财报来袭
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企业赶在特朗普的关税生效前下单，3月份中国出口额跃升12.4%。#决策分析# 日本日经指数上涨1.9%，此前几天因关税消息的变化而剧烈波动。日本官员正准备与美国进行贸易谈判，谈判可能涉及货币政策，一些官员私下里准备应对华盛顿呼吁东京支撑日元。欧元斯托克50指数期货上涨2.5%，富时指数期货上涨2.1%，DAX指数期货上涨2.3%。从表面上看，占美国从中国进口额23%的20种产品类型的豁免对制造商来说是一个福音。然而，特朗普周日告诉记者，关于半导体的关税将在下周宣布，而关于手机的决定将“很快”做出。反复无常的贸易政策波动让投资者感到困惑，分析师对长期前景持悲观态度。特朗普周日表示，针对智能手机、电脑等消费性电子产品的关税豁免只是暂时的。“没有人可以脱身……特别是中国，”特朗普在Truth Social社群平台上发文称：“接下来的国安关税调查，我们会审视半导体和整个电子供应链。” 尽管如此，仅仅是暂停的可能性就足以推动标准普尔500指数期货上涨1.2%，而纳斯达克指数期货上涨1.4%。上周标准普尔500指数上涨5.7%，但仍比4月初首次宣布对等关税前的水平低5%以上。摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示：“‘解放日’后的退让让一些人松了一口气。但我们没有。” 他补充说：“10%的普遍税仍然是一个非常大的冲击，而对中国征收高达145%的税是令人难以接受的。你没办法阻止世界两大经济体之间的贸易，同时预期其他地方不会受到损害。我们仍然认为美国/全球经济衰退的可能性为60%。” 本周市场还将迎来更多财报，高盛、美国银行和花旗集团等大型银行将公布财报。芯片制造商台积电的财报将成为焦点，因为特朗普计划调查整个全球半导体供应链。本周公布的数据包括美国零售销售和中国国内生产总值，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周三就经济前景发表讲话，届时他几乎肯定会被问及降息的前景以及近期美国国债市场的压力。周一早盘，债券市场几乎没有出现任何复苏迹象，10年期国债收益率为4.47%，此前一周的借贷成本出现了几十年来最大的单周涨幅。与此同时，美元因特朗普贸易政策的反复无常动摇了投资者对美国资产的信心而遭受重创。 “关键问题在于，政策和经济前景极度不确定性所造成的间接损害、美国国债市场持续的混乱，以及最终对美国机构和资产市场信心的损害，”凯投宏观副首席市场经济学家Jonas Goltermann表示，“即使几十年来一直保持美元领先地位的惯性和网络效应不会很快消失，但现在说美元的储备地位和更广泛的主导作用至少在某种程度上受到质疑，也并非夸大其词。” 美元兑日元交投在143.15附近，此前上周曾触及六个月低点142.05。美元兑瑞士法郎报0.8184，上周下跌超过5%，触及十年低点。欧元兑美元持平于1.1354，略低于三年高点1.1474。欧洲央行将于周四召开会议，预计肯定会将利率下调25个基点至2.25%。加拿大央行本周也将召开会议，市场暗示其可能将2.75%的利率下调约三分之一的可能性。在大宗商品市场，全球不确定性被证明是黄金价格的意外之喜，周一黄金价格飙升至3245美元的历史新高。由于担心全球经济放缓和欧佩克供应增加，石油价格一直面临更大的压力，尽管伊朗可能停止出口为油价提供了一些支撑。布伦特原油下跌17美分，至每桶64.59美元，美国原油下跌15美分，至每桶61.35美元。
云涌04-14 16:55
中国突传联手“自救”行动！电子商务巨头助力出口商开辟国内销售抗击特朗普关税
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救”，帮助受到美国总统特朗普关税冲击的中国出口商，转向国内市场，并简化贸易公司的国内准入。#中美关系# 京东、盒马鲜生等主要电商平台已推出举措，帮助通常出口产品的贸易公司在国内销售产品，而一些领先的全国性行业协会也承诺为出口商开辟国内销售渠道。 (来源:SCMP) 中国商业联合会和其他7个协会周五发表联合声明称美国不断升级的关税意思是“扩大国内市场，促进内外贸融合，促进出口商品向国内消费转化，已成为当务之急”。这些涵盖零售、餐饮和酒店等行业的协会承诺建立对接渠道和销售平台，以“缓解出口企业面临的紧迫压力。在一系列相互的关税摩擦之后，中美两大经济体之间的商品贸易在商业上已变得不可能。今年，美国已对中国进口产品征收145%的关税，实际关税税率达到约156%。与此同时，中国方面对美国商品的新关税税率已升至125%，这也是在此前已加征的关税基础上。然而，美国上周五晚些时候宣布，将对智能手机、笔记本电脑和用于制造半导体的机器的进口进行豁免，被排除在“互惠关税”之外。在这种不确定性中，私人辅导巨头新东方教育科技集团的电子商务部门东方购物推出了一项特别活动，通过直播购物向中国消费者推出优质出口产品。中国商务部周六表示，此次活动旨在“帮助优秀外贸企业快速拓展国内市场，为内需注入新动力”。此前一天，中国电商巨头京东宣布，计划在未来12个月内采购至少价值2000亿元人民币，约合274.7亿美元的出口商品，用于国内销售。该计划包括部署专业采购团队直接与出口商合作，设立优质出口商品专区，并通过提升流量来支持销售。该公司强调，鉴于产能过剩、消费疲软导致竞争激烈已经影响到国内市场。同样在周五，阿里巴巴旗下的生鲜杂货零售平台盒马鲜生为出口企业开通了快速入驻渠道，承诺24小时内加快审批，并简化认证流程。抖音、快手、唯品会等十多个网络平台以及永辉、华润万家、联华等实体零售商也宣布了类似的举措。据中央电视台旗下社交媒体账号“裕源探天”报道，一些中国企业表示，在经历了美国总统唐纳德·特朗普第一任期内的贸易战后，他们更有能力应对特朗普2.0版关税战。该账户周日发布的一份报告中，多位高级企业经理表示，多年来，一些公司已将业务多元化，进入美国以外的市场，一些公司则专注于提高产品价值以提高利润率，还有一些公司则面向国内消费者。医疗器械制造商蓝帆医疗的一位高管表示：“2018年之前，我们70%到75%的市场份额在美国——风险太大了。现在这个比例已经降到了40%以下。”
圈内人04-14 16:13
特朗普否认关税豁免！
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占美国从中国进口商品的23%。新豁免的中国出口商品的关税税率降至20%。这些豁免对消费者来说是个好消息，因为智能手机是现代生活的必需品。你想买一台2400美元的iPhone吗？但是，比起消费者，关税豁免的最大赢家是那些在海外组装产品的科技巨头公司。苹果公司首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook ）是大赢家，戴尔科技的迈克尔·戴尔（Michael Dell）、英伟达的黄仁勋（Jensen Huang），以及惠普和台积电的高管和股东。这并非对他们的批评，因为他们的职责是维护股东的最大利益，这意味着尽可能争取关税豁免。 2025年4月11日（周五），白宫网站上公布了一份总统备忘录，提出一些豁免商品，并与美国海关和边境保护局（CBP）发布的通知所涉及的商品税号是一致。因此，媒体在周六一直在报道“对等关税”豁免的消息，白宫对此毫无异议。周六下午，《华尔街日报》（WSJ）发表了一篇社论，指出这对实力雄厚的科技公司来说意味着巨大的喘息机会，但对小型制造商来说并非如此。但是，周日上午，商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）表示，未来电子产品关税将再次上调，但他没有透露具体细节。卢特尼克先生在政府计划方面并非最可靠的发言人，因此他的这一表态显得有些谨慎。周日下午晚些时候，特朗普终于表态：“其他国家对我们（美国）设置的不公平贸易平衡和非货币关税壁垒，谁也逃脱不了。” “周五并没有宣布任何关税‘例外’。这些产品仍需缴纳现有的20%芬太尼关税，它们只是被转移到了另一个关税‘类别’。” 特朗普还指责媒体报道了美国海关及边境保护局（CBP）在周五晚上10:36悄无声息地宣布的豁免通知。他还宣布正在“审视半导体和整个电子产品供应链”，以寻找可能的新关税。那么究竟发生了什么？真正的政策又是什么？谁知道呢？或许特朗普先生并不喜欢苹果等科技巨头获得豁免的报道。或许特朗普先生不喜欢例外，因为这些例外就等于默认关税将削弱美国企业的全球竞争力，尤其是在人工智能领域。这解释了ASML芯片制造设备和英伟达图形处理器（GPU）的豁免的原因。或许这些豁免揭露了外国出口商承担大部分关税成本的谎言。如果真是这样，就无需任何豁免。特朗普先生希望通过这些豁免，避免因高调产品价格上涨而受到政治指责。或许这些豁免也削弱了特朗普政府的合法性，即征收关税是为了应对美国国家“紧急情况”。从中国进口玻璃器皿和雨伞是紧急情况，但电子产品进口却不是？一些商会和企业团体正在准备起诉以阻止特朗普的越权行为。所有这些都暴露了特朗普新关税经济的政治本质。
金融界04-14 11:55
业内专家：如何理解适度宽松的货币政策
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化有关。他分析，受到关税壁垒影响，今年中国出口增速可能呈现下滑态势，但继续维持顺差应该是大概率事件。2025年，中国国际收支的平衡状态，人民币将受到升值还是贬值压力，主要看资本和金融账户的变化。据余永定预判，2024年，外资对中国资产的减持调整已经基本结束，近期中国又在各个高科技产业展现出惊艳表现，加之美国股票市场的价值重估，今年的证券投资可能会从净流出转为净流入。2025年，中国企业美元债（以地产、金融为主）的偿还压力，或将有所缓解，但居民购汇规模还难以预料。多年以来，许多中国企业通过对外直接投资，绕过美国的关税壁垒。此次美国向全球180多个国家和地区加征关税，中国企业的出海浪潮可能会有所衰退。综合来看，他分析 2025年，中国经常账户顺差将会大幅减少，资本和金融账户逆差也会减少，但幅度应该小于上年。因此，今年人民币对美元汇率的贬值压力，应该要大于上一年度，但仍处在正常范围内。对于“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定”，余永定认为，2019年前后，中国人民银行对人民币汇率变动大致采取了“善意忽视”政策。然而，受到贸易保护主义政策等因素影响，国际金融市场正常运行受到严重干扰，汇率变动对国际收支的平衡和调节作用遭到了极大破坏。中国人民银行可能不得不进行干预，并加强跨境资本流动的管理。除调整宏观经济政策外，中国人民银行还可以通过“外汇市场自律机制”，调整远期售汇业务风险准备金率，改变宏观谨慎因子等方法，影响人民币汇率。中国拥有充足的外汇储备，作为最后一道防线，中国人民银行完全有能力把人民币对美元汇率维持在“合理均衡水平”。他谈到，对中国而言，当前存在两个亟待解决的问题。一方面，我们需要使贸易顺差保持一定增速，以实现5%左右的GDP增长目标；另一方面，因为长期维持贸易顺差，截至2024年底，中国已经积累了3.2万亿美元的海外净资产。受到地缘政治等因素影响，这些资产也面临着风险。针对关税壁垒，中国必须加速实现“以国内大循环为主体、国内国际双循环”的战略转变，而非诉诸于人民币贬值，增加出口补贴和出口退税等措施。总而言之，中国今年出口形势将面临更大挑战，贸易顺差增速可能呈现较大幅度下降趋势。2025年，预计中国的经常账户顺差将小于上一年，但仍将继续保持顺差态势。
金融界04-14 07:55
虚晃一枪？特朗普表态：无任何关税豁免！出口转内销，零售巨头集体发力；高盛疯狂看涨黄金
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入停滞，这增加海外供应短缺的风险，因为中国出口商正面临漫长且不确定的政府许可等待期。消息表示，付运于4月4日停止，因中国在当天宣布限制广泛用于国防、能源和汽车行业的7种稀土及相关材料的出口。出口商现在必须向中国商务部申请许可证，过程需时由6、7周到数月不等。中国生产全球约90%的稀土，出口限制表明中国政府可以几乎切断对全球用户的稀土供应。 3. 特朗普汽车关税预计将使销量减少数百万辆尽管美国总统特朗普在其他基于国别征收的关税上有所回调，但他对进口汽车征收的25%关税仍在生效。分析师们预计，这些政策将给全球汽车行业带来巨大影响。根据华尔街和汽车行业分析师的研究报告，他们预计汽车销量将减少数百万辆，新车和二手车价格将会上涨，整个行业的成本将增加超过1000亿美元。 4. 我国首次从印尼进口鲜食椰子印度尼西亚是全球主要的椰子生产国之一。昨日下午，我国首次从印度尼西亚进口的鲜食椰子完成通关，即将进入国内市场。今年前2个月，中国和印度尼西亚双边贸易额达到1725.7亿元，同比增长4.7%。据了解，未来两国围绕椰子相关产业，还将展开更多合作。 5. 上海：进一步加力支持汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车 2025年1月1日至12月31日，上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车，个人消费者购买10万元以上新能源小客车新车，转让本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴；购买国六b排放标准的燃油小客车新车，给予一次性1.3万元定额补贴。中国人保：Q1净利同比预增30%-50% 光库科技：控股股东上层股权结构拟发生变动实际控制人仍为珠海市国资委新莱福：拟购买广州金南磁性材料100%股权股票停牌光华科技：预计第一季度净利润同比增长479%至637% 4连板贝因美：公司不存在违反公平信息披露规定的情形江铃汽车：拟以1.5亿元至2亿元回购A股股份用于员工持股计划或股权激励英飞特：拟斥资5000万元-1亿元回购股份
格隆汇04-14 07:36
下周展望：中美贸易战都不让步！警惕中国GDP发布会大动作，欧银、加央行决议来袭
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关心中国如何应对当前的贸易冲击。当前中国出口产品面临145%的高关税，而美国产品也面临中国同等反制，两国贸易可能在未来几个月大幅萎缩。为了提振内需，中国政府或将在GDP发布会同时宣布新的刺激措施。澳洲就业、新西兰和日本CPI即将出炉如果中国出台新的刺激政策，澳元将可能成为最大受益者。目前，市场已完全定价澳洲联储将在5月20日会议上降息25个基点。澳大利亚就业报告将于周四公布，即便数据强劲，降息预期可能也不会被改变太多。纽元近期也经历较大波动，受风险情绪、对中国刺激的预期、以及新西兰央行未来可能大幅降息的多重影响。新西兰央行刚刚将利率降至3.5%，市场已几乎完全预期5月将再次降息25个基点。新西兰CPI数据将于周四公布。如果CPI数据高于预期，可能略微减弱市场的降息预期，但影响有限。在亚洲，日本也将公布CPI数据。在市场动荡前，市场预期日本央行将在2025年加息两次，但目前这一预期已下降至不足一次。如果3月CPI数据显示日本通胀仍具韧性，日元可能继续对美元升值。美国数据或被贸易风波掩盖美国方面，零售销售将是下周的焦点。尽管数据重要，但预计市场将更多关注特朗普关税政策的相关消息。特朗普的立场反复无常，持续引发市场焦虑。尤其是中美两国目前都未表现出愿意让步的迹象，使得局势持续紧张。不过，若周三公布的零售销售数据表现强劲，可能会提振市场情绪，并支持美元，减轻衰退的担忧。3月零售销售预计环比增长1.3%，高于2月的0.2%。此外，周三还将公布工业产出数据；周二有纽约联储制造业指数；周四将发布建筑许可、新屋开工和费城联储指数。大多数西方市场将在周五因复活节假期休市。
风起04-13 08:08
华尔街日报：美中的贸易战白热化，企业和消费者都会受苦
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不断扩大的贸易逆差。2024年，美国向中国出口的商品总额为1435亿美元，而从中国进口的商品总额则达到4389亿美元。特朗普表示，他通过关税的目标是彻底消除贸易逆差，从而吸引更多制造业回流美国，创造本土就业机会，并阻止美国资金流向中国。特朗普周三表示，“希望不久的将来，中国会意识到，占美国便宜以及其他国家便宜的日子已经无法持续，也无法被接受。” 与此同时，特朗普对4月2日宣布的“对等”关税措施给予盟友和贸易伙伴90天的缓冲期，但对几乎所有进口商品征收的10%基础关税仍将继续实施，这明确表示，贸易战的主要目标，至少目前来看，依然是中国。截至目前，北京对美国每一轮加征关税都作出反击，提高对美国产品的关税，并针对美国企业。知情人士透露，中国官员近期已与国内一些大型企业讨论，将这些企业从美国证券交易所退市的可行性，以降低对美元及日益加剧的地缘政治风险的暴露。中国政府周三还向有意赴美旅游或留学的公民发布警示，显示出北京方面希望对美国的旅游和教育行业施加压力。这种不断升级的针锋相对，已造成严重后果。金融市场动荡加剧，股票、债券和货币市场剧烈波动。凯投宏观的经济学家表示，他们的计算显示，未来几年中国对美出口可能会减少一半以上。而法国兴业银行的分析师则指出，特朗普最新一轮关税上调将“基本摧毁”中国对美出口。根据货运数据平台Sonar Container Atlas的数据，自3月底以来，中美航线的日均集装箱预订量同比下降了四分之一。集装箱船运营商表示，一些美国进口商已暂时停止入境运输，另一些则将货物储存在海关仓库中，等待形势更明朗后再决定是否缴纳关税。一些卖家透露，亚马逊在关税宣布后取消了部分来自中国的供货商库存订单。 Velong Enterprises的总裁兼首席执行官雅各布·罗斯曼表示，他的中国工厂已因关税取消了价值约1000万美元的订单，而且还在不断增加。这家公司生产烧烤工具、厨房用品和家居产品，在中国、印度和柬埔寨设有工厂，产品销往沃尔玛和塔吉特等大型零售商。他表示，2025年的订单总额原本约为1.6亿美元。罗斯曼说，如果与中国的贸易战持续下去，他预计将在中国增加设计、营销和其他高层岗位，同时缩减工厂员工规模，并将生产转移到印度或柬埔寨等其他国家。他说，他看不到公司在美国设厂的可能，特朗普的强硬移民政策让他不确定是否能找到工人，同时他也担心一旦政治风向转变，大规模投资将面临风险。 “我们为什么要在一个很可能失败或改变的政策上投资数百万美元？”他说。美国的阵痛对于在2025年开局良好的美国经济而言，这种动荡带来了严重挑战。关税抬高进口商品价格，削弱企业和消费者的购买力。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利周三在一份研究报告中写道，自1月以来宣布的关税总额相当于“超过3000亿美元的增税”。与此同时，未来关税政策的不确定性也让企业更难制定计划，从而抑制商业投资。对中国进口设置的高墙，可能会破坏美国在抑制通胀方面付出的巨大努力。尽管周四公布的最新数据显示通胀低于预期，但如果由于关税引发物价上升，再叠加经济增长放缓，这种组合将对美联储决策者构成重大挑战。因为在此情况下，降息刺激经济可能会加剧通胀问题。尽管美国的就业和经济增长一直表现强劲，但调查显示悲观情绪在上升。一项关键的消费者信心调查显示，3月消费者信心指数降至2022年以来最低水平。经济学家表示，随着对进口商品征收越来越高的关税，要扭转贸易逆差将变得更加困难。穆迪公司副首席经济学家克里斯蒂安·德里蒂斯表示，美国从中国进口的许多商品，如电子产品，在本土或其他国家难以替代。 “转移生产需要时间、精力，而且代价不小。”德里蒂斯说。 “难上加难” 不断变化的关税威胁、反复的取消与加码，正在让小企业焦头烂额。宾夕法尼亚州沃林顿的Darianna Bridal & Tuxedo婚纱礼服店过去三四个月售出的223件婚纱，在运抵时将面临新的中国关税。 “这会压缩我们的利润空间，”联合所有人弗兰科·萨莱诺说，他无法把新增税费转嫁给那些已经付款或已支付50%定金的新娘。“这会吞掉我的工资。” 萨莱诺和妻子温迪周三花了一整天调整店内收银系统，以应对新关税。他希望更高的价格不会影响销售。 “这是一种非常情绪化的消费，”他说。 Lay-n-Go公司的首席运营官兼联合创始人亚当·法扎克利表示：“我们尽了一切努力，从未把售价提高到超过最初的零售价。” 这家公司在中国和柬埔寨生产化妆包及其他抽绳收纳产品，“但现在这变得极其困难。” 法扎克利与妻子艾米于2010年在弗吉尼亚州亚历山大市创立了这家公司。他说，这些新关税“可能是压倒骆驼的最后一根稻草”，“如果我们的价格突破19.95美元或29.95美元，销售量就会下降。” 家具制造商伊森·艾伦的首席执行官法鲁克·卡特瓦里表示，公司可能会上调部分产品的价格，或调整营销时重点推广的产品。总部位于康涅狄格州丹伯里的这家公司75%的家具产自北美，剩下部分来自海外。部分落地灯、吊灯和其他装饰产品来自中国。和许多美国公司一样，伊森·艾伦也向中国消费者销售产品。这个品牌在中国设有40家零售店，销售从北美进口的家具。卡特瓦里表示，中国业务“规模相对较小，但受到巨大影响”，“中国经济也处于困难时期，再加上他们对购买美国产品也感到担忧。” 中国出口重构 Photo by Zhimai Zhang on Unsplash 对中国来说，寻找新的买家并不容易。其他国家已对中国出口的商品增长太快感到不满。如果把更多滞销商品投入已经饱和的中国内需市场，只会加剧中国经济中本已严重的通缩压力。经济学家表示，这场贸易战的赌注不仅仅是中国短期的经济表现，更是整个经济模式的走向。中国的崛起依赖于对工厂、基础设施和房地产的大规模投资以及庞大的出口行业，这一战略让中国跃升为全球第二大经济体。但现在，经济学家认为，中国必须转向促进消费，否则增长将停滞。要将庞大的中国经济结构重新平衡为以消费为导向，就需要将更多资源从工厂转向居民家庭。分析人士指出，从长远看，这将需要中国推进代价高昂的改革，包括建立更完善的社会保障体系，以及为资金紧张的地方政府纾困。 “过去几十年极为成功的中国增长模式，如今已到极限。”汇丰银行驻香港的首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺伊曼说。他们预计贸易战将在未来一年使中国经济增长减少1.5到2个百分点——如果其他国家也跟随美国抵制中国出口增长，打击可能会更严重。中国政府在2025年的经济增长目标约为5%。高盛估计，中国工厂中有1000万到2000万个岗位，专门服务于美国消费者对家居用品、玩具、电子产品和其他进口商品的需求。出口商朱子通（音）在佛山经营一家生产塑料桶的工厂。他表示，过去两天已有三家美国客户取消订单，还有两家向他采购产品的中国出口商也通知他暂缓部分订单，等待找到其他买家。朱表示，他不认为中美之间的紧张局势会很快缓解。当地市政府告诉他，北京正在考虑出台支持制造业的政策。如果没有新订单进来，他计划从下周末开始逐步停产。万俊辉（音）是广东一家电子制造商的市场人员，他去年秋天在特朗普当选后告诉《华尔街日报》，公司将尽力降低成本，帮助客户应对预计到来的关税上涨。万本周表示，过去几个月，公司对包括原材料和产能在内的各个环节进行了全面审查，成功将产品成本降低了约10%。 “可惜，这对美国的消费者来说还是不够。”万说，一些客户在特朗普将对中国商品关税提高到100%以上前，就已提出30%以上的折扣要求。订单取消仍在持续。他所在的公司成立了一个专门的内部工作小组，因为尚未发货的订单退款请求暴涨。销售团队成员将客户逐一登记在表格中，以跟踪取消率。尽管面临冲击，毛绒玩具制造商洪仍表示，中国不应在对美贸易问题上让步，“我不认为中国该妥协。说到底，是他们不讲理。” 来源：加美财经
加美财经04-12 00:00

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