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下一颗雷即将引爆？华尔街大佬密集警告 “SPAC之王”：“ex-中国世界秩序”恐令通胀雪上加霜

举措可能会赋予劳动者更多的权力，因为从中国制造业转移将导致对国内工人的更大依赖。为了吸引劳动力，工资必须提高。与此同时，人工智能可能会降低知识型行业的价格，在这些行业，人工智能正在成为一个既定的颠覆者。例如，帕里哈皮提亚提到了一项名为“Harvey.ai”的新技术，其可以帮助律师提供更具成本效益的服务，并减少耗时的任务，比如研究以前的案例。他说:“我只是认为，一方面，体力劳动将继续变得更加昂贵，他们将要求越来越多的钱来完成他们被要求做的工作，知识工作将变得越来越紧缩，因为大部分工作将由人工智能自动化，这些人的收费将越来越低。”

夏洛特2023-05-02

【原油收市】中国经济数据引发担忧，国际油价结束涨势小幅下跌

的交易中加速下跌，周日公布的数据显示，中国制造业活动意外收缩，此后本周期货开盘走低。与此同时，周一摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)在美国政府主导的紧急干预中成功收购了美国银行，再次引发了人们对银行稳定性和美国整体经济健康状况的担忧。 "紧张的交易仍在继续，"韩国银行金融证券(BOK Financial Securities)交易高级副总裁Dennis Kissler谈到原油在标普500指数上涨之际减少损失时表示：“虽然整体经济形势看起来有点疲软，但原油的真正基本面仍然是积极的。” 4月份油价大幅波动后，对冲基金和基金经理已变得非常看空原油。欧佩克及其盟友宣布减产后，油价飙升至15个月高点，但由于前景恶化，油价回吐了涨幅。中国的五一假期将持续到周三，市场的焦点将转向包括美联储(Federal Reserve)在内的主要央行是否会继续收紧利率。

Sue2023-05-02

美元温和走强加元受原油市场影响，美元兑加元结束连续两天跌势

济增长，进而影响了燃料需求。除此之外，中国制造业数据走弱加剧了围绕原油期货的看跌压力，反过来又会削弱与大宗商品挂钩的加元，并对美元兑加元起到推动作用。除此之外，美元的温和走强进一步影响了围绕主要货币的买盘基调。美联储进一步加息的前景以及迫在眉睫的经济衰退风险，推动美元在周一连续第三天走高。事实上，市场已经完全消化了在周三备受期待的为期两天的FOMC政策会议结束时再加息25个基点的预期。此外，市场对借贷成本上升引发的经济逆风的担忧加剧，有利于美元的相对避险地位，并在关键的央行事件风险之前为美元兑加元货币对提供额外提振。与此同时，交易商周一将从美国供应管理学会(ISM)制造业PMI数据中获取线索，该数据将在北美早盘晚些时候公布。除此之外，更广泛的风险情绪将推动美元需求，并为美元兑加元货币对提供一些推动力。再加上油价的动态变化，应该会进一步促进围绕主要石油的短期交易机会。

Sue2023-05-02

财信研究评4月PMI数据：高基数和需求不足，PMI重回临界值下方

张放缓。　　事件：2023年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点；中国非制造业商务活动指数为56.4％，低于上月1.8个百分点；综合PMI产出指数为54.4％，较上月下降2.6个百分点。　　正文　　一、环比高基数和需求不足，共致制造业PMI降至临界值下方　　　　受一季度快速恢复形成较高基数、市场需求不足等因素影响，4月份制造业PMI回落2.7个百分点至49.3％（见图1），再次降至临界值下方，显示出随着经济企稳回升，国内经济恢复斜率边际放缓。　　大中小型企业PMI均降至临界值下方，需求和信心不足是关键。4月份大型、中型、小型企业PMI分别录得49.3％、49.2％和49％、低于上月4.3、1.1、1.4个百分点，均降至收缩区间。大型企业边际回落最多，主要原因在于环比基数偏高和前期稳增长政策效用边际减弱；中型、小型企业PMI回落，低于上月1.7和0.8个百分点，连续两个月回落，显示出受需求不足和预期不稳影响，中小企业景气度有所回落。拉长周期看，仅两个月高于临界值后，中小型企业PMI再次降至50％以下，市场需求和企业信心不足是关键所在，政策仍需加力提振经营主体信心。　　预计未来几个月制造业PMI将在50％附近波动。一是随着国内疫情平稳转段，国内经济将迎来确定性恢复，需求端将对制造业生产形成持续性支撑，但支撑力度随着修复斜率放缓而有所减弱；二是预计未来工业企业仍将继续去库存，加之PPI低位运行对利润形成压力，工业企业生产仍面临一定下行压力；三是在欧美金融风险暴露加剧衰退风险的背景下，外需下降或将对制造业生产形成一定拖累；四是受益于国家战略规划，绿色改造和技术升级等需求的释放，将对制造业PMI形成长期支撑；五是房地产销售向投资传导仍需一定时间，地产投资低迷对制造业的拖累短期难消。　　　　　　二、供需两端指标双双回落，需求不足仍是经济恢复的突出矛盾　　从供给指标看，高基数和需求支撑减弱，共致制造业生产扩张放缓较多。4月生产指数为50.2％，低于上月4.4个百分点，但仍高于50％临界值，连续2个月位于扩张区间（见图3），主要原因有三：一是由于PMI是环比指标，前两个月基数偏高对生产指数读数形成一定拖累；二是随着前期稳增长政策效果逐渐显现，政策对需求和生产的边际效应趋缓；三是海外需求放缓和风险事件暴露导致出口预期转弱，对工业生产扩张形成一定制约。预计随着国内经济持续回升向好，工业生产整体有望保持扩张态势，但出口、地产对工业生产的拖累不容忽视，生产恢复斜率或较为平缓。　　　　　　从需求指标看，内外需支撑均减弱，内需恢复放缓为主要拖累。4月新订单指数为48.8％，低于上月4.8个百分点，连续一个季度高于临界值后再次降至收缩区间，显示出经济恢复初期，需求持续恢复仍面临一定的不确定性。从驱动因素看，内外需支撑均减弱，内需恢复放缓是主因。具体看，新出口订单回落2.8个百分点至47.6％，对国内总需求的作用由支撑转为拖累，预计在海外主要发达经济体加息累积效应显现、金融风险蔓延以及地缘政治关系紧张的背景下，未来出口订单对制造业需求将继续呈拖累态势。同时新出口订单回落幅度低于整体，显示出内需恢复放缓是新订单指数回落的主因。从具体行业看，高耗能行业受稳增长政策效用减弱和前期高基数影响，景气度回落最多；高技术制造业和装备制造业PMI受出口需求放缓、基数偏高影响出现明显下降，但技改需求支撑下后者仍高于临界值；消费品制造业受居民收入恢复偏慢影响恢复明显放缓。　　　　　　从供需指标看，供需正缺口小幅扩大，未来或继续低位运行。4月份供需两端指数同时回落，但需求回落幅度更多，导致制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.0％小幅扩大至1.4％，显示出需求不足仍是经济恢复的主要制约（见图5）。预计提振经营主体信心、恢复和扩大国内需求修复将成为经济运行的主逻辑，未来供需缺口或延续低位运行。　　三、预计4月PPI约增长-3.5％，工业企业仍处于去库存阶段　　从价格指标看，预计4月PPI增长-3.5％左右。4月份PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为46.4％和44.9％，分别较上月回落4.5和3.7个百分点。原材料购进价格指数回落幅度略高于出厂价格，显示受海外经济衰退风险加大冲击大宗商品价格影响，国内中下游企业面临的成本压力有所减弱。原材料购进价格指数回落，预示4月工业生产者价格指数PPI环比增速或转负（见图6），预计4月PPI同比增长-3.5％左右。　　从库存指标看，工业企业仍处于去库存周期。4月份原材料库存和产成品库存指数分别为47.9％和49.4％，分别较上月回落0.4和0.1个百分点（见图7）。两库存指标均有所回落：一是面对市场需求不足和企业信心不稳现状，加之国际大宗商品价格趋于回落，企业采购原材料备产的意愿降低；二是虽然国内需求恢复放缓，但整体仍在恢复途中，需求恢复对产成品库存形成一定消耗。展望未来几个月，国内需求有望渐次恢复，但回升速度和幅度仍面临波动和反复，加上外需放缓压力加大，国内总需求整体依然疲弱，短期工业企业大概率仍处于去库存周期。　　　　　　四、服务业延续较快恢复态势，建筑业PMI高位小幅放缓　　4月非制造业商务活动指数为56.4％，低于上月1.8个百分点（见图8）。分行业看：　　服务业延续较快恢复态势。4月服务业PMI指数录得55.1％，较上月回落1.8个百分点，高于2015-2019年同期均值2.2个百分点，服务业继续呈现修复态势（见图8）。从行业看，与居民出行和消费密切相关的交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0％，继续呈现强劲恢复态势。从市场需求和预期看，服务业新订单指数回落2.1个百分点至56.4％，连续四个月高于临界值，同时业务活动预期指数录得62.3％，虽然较上月回落0.9个百分点，但持续位于高景气区间。预计随着居民消费环境改善和收入恢复，线下活动修复将继续对服务业形成一定支撑，未来服务业PMI有望继续高于历史同期水平运行。　　建筑业PMI高位小幅放缓。4月建筑业PMI指数较上月回落1.7个百分点至63.9％（见图8），主要原因在于前期基数偏高，但重大项目施工稳步推进，建筑业景气度仍处于60％以上的高景气区间。往后看，预计短期基建高增和地产弱修复将支撑建筑业PMI继续运行在扩张区间，但基建需求边际走弱和地产恢复仍需时日或致其扩张放缓。

金融界2023-05-01

国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％，比上月下降2.7个百分点

金融界2023-04-30

TUV莱茵质胜之道家电产业新赛道专题论坛

高级经理周学东表示：“目前，家用电器是中国制造业中技术研发、产品创新最硬核，数字化、智能化最先进的行业之一。我们看到，中国家电企业在本土市场发展势头良好，在国际市场开拓、品牌成长以及技术创新上也取得了长足发展。然而近年来，产品技术快速迭代、国际市场准入要求升级等因素给众多中国家电企业‘走出去’提出了新挑战。TUV莱茵将持续通过专业全面的服务，为中国家电企业提升产品竞争力、企业综合实力以及拓展全球市场提供有力支撑。” 研讨会上，多位TUV莱茵大中华区电子电气产品服务技术专家分别就产品安规要求、重点国家区域和北美市场准入要求、电磁兼容要求、化学召回解决方案等家电企业普遍关注的细分领域进行了深度剖析，并结合具体案例对出口认证中常见的问题进行了阐述，力求帮助中国家电企业优化产品设计、提高产品品质，符合相关国际市场准入要求。在交流互动环节，技术专家们更针对参会家电企业在认证过程中遇到的各类技术和测试问题，进行了专业答疑。近年来，智能家电、物联网家电等新兴热门家电产品涌现，给消费者带来了更便捷和舒适的消费体验。为满足消费者对美好生活的追求，智能化有望将进一步推动家电行业整体升级。为此，TUV莱茵将持续发挥自身在技术、人才、品牌和资源四大方面的全球化优势，一如既往地为中国家电企业提供全面、专业的服务，助力中国家电企业在数智化升级浪潮中，顺利完成从创新追随者到创新引领者的角色转变，有序实现与全球产品标准、法规顺利接轨的同时，以优质的“中国智造”领跑全球市场。

美通社2023-04-28

鼎捷软件：“四驾马车”并驾齐驱，助推未来业绩高增

全栈式需求的业务布局，高度匹配协同，在中国制造业升级的大时代下“繁荣共生”。引领制造业数智转型业务“四驾马车”齐发力世界银行数据显示，中国2020年制造业增加值占全球比重为28.61%，但同期工业软件规模全球比重仅6%。同时，《“十四五”数字经济发展规划》明确我国数字经济核心产业增加值占国内生成总值比重要从2020年的7.8%上升至2025年的10%。根据e-works面向600家制造企业CIO数字化转型调查数据显示，99%制造业高层支持数字化转型。顶层规划和行业需求之下，广阔天地大有可为。分类来看，中国制造业工业软件包含从财务对账系统到覆盖全流程的ERP系统，再到包括研发、生产、管理、物联网在内的四大类工业软件，这也基本完整地反映在鼎捷软件的业务布局上，研发设计、数字化管理、生产控制及AIoT“四驾马车”并驾齐驱，满足企业全栈式和全流程需求，持续深化践行“智能+”战略。公开资料显示，这四大板块中，鼎捷软件起步于数字化管理业务，帮助企业管理者改善业务流程、提高业务效率以提升企业核心竞争力。2022年实现业务收入12.60亿元，较上年同期增长12.39%，是公司传统优势板块。根据亿欧智库报告，鼎捷软件在制造业国产软件ERP市占率保持排名第一，在台湾地区产品方案覆盖率超过七成，处于绝对龙头地位。从ERP往上追溯到研发设计领域，鼎捷软件聚焦在装备制造、电子等行业，通过价值交付从深层次解决企业的研发生产协同管理问题，2022年实现营收0.91亿元，同比增长12.27%，区域头部客户及上市公司的占比持续扩大，体现了较高的成长性；往下延伸到生产控制领域，公司持续加大资源投入抢占智能制造市场，落实价值交付，2022年启动的新项目交付周期平均缩短30%，据IDC数据，公司位列中国MES市场离散制造国产厂商第一位。 AIoT业务同样发展势头强劲，2022年收入达3.64亿元，基于鼎捷雅典娜工业互联网平台、设备云工业APP以及OT设备产品，鼎捷为有车间自动化与工艺智能化需求的制造企业，提供更深入的AIoT解决方案和服务，强化了服务超大型客户的能力。与此同时，企业IT软件需求的层次也在提升，四十年积累与创新，鼎捷软件已发展成为覆盖中国大陆与台湾地区、越南、马来西亚、泰国等地的国际化运营集团企业，逐渐形成“咨询服务+产品交付”的一体化解决方案，使得公司的商业模式从传统的单一软件收入转变为“管理议题+软硬件延伸”收入，已成为数字化信息综合服务商，这极大增强了公司的市场竞争力及为客户提供持续数字化转型的服务能力。研发创新狠堆“燃料” 助燃未来业绩高增 2022年充满挑战，下行周期下各行各业普遍缩减成本。2022年同样充满机遇，尤其是迎来企业数智化与信创国产化持续加速的历史性变革节点。鼎捷软件的选择是坚持高比例的研发“燃料”投入，虽然可能短期内影响盈利释放，但长远必将助推业绩持续性成长。拆解来看，一是继续加大科技研发投入。2022年，公司研发投入超3.13亿元，同比大幅增长36.51%, 研发投入占营收比重从12%提升到16%。横向对比显示，鼎捷软件研发投入占比近六年均维持在10%以上，研发投入规模稳定增长。二是加快人才储备扩张，截至2022年末，公司员工总数达4746人，较前年同期人员数量增长11%，其中，研发人员数量1479人，占比超三成，达到31.16%。值得注意的是，公司同步促进人效提升，人效水平在过去10年间总体保持上行势头，2010-2022年间，公司人均创收从26.84万元增至42.04万元，特别是从2015年确立“智能+”战略后，2015-2022年间公司人均创收增长近50%，体现了良好的管理水平和人员利用效率。通过长期高研发投入和技术创新迭代，鼎捷在2022年推出创新型产品，即以数智驱动和知识封装为核心思维的数智原生型PaaS平台－鼎捷雅典娜，AI技术应用协助构建企业知识图谱和塑造员工数字分身，为后续服务超大型客户的能力及业务突破进一步储备力量。自正式面世以来，已实现与多家知名企业完成签约，协助企业实现智慧运营，推动数字经济不断前进和创新。数字经济东风已来，长坡厚雪万亿赛道徐徐铺展。无论是业务服务层面、技术研发层面，还是人才储备层面，鼎捷软件均提前进行了战略性、前瞻性布局，坚定押注中国制造业数字化升级大时代，后续业绩或将进一步释放，迈入高质量成长新周期。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-28

如何理性看待这轮AIGC行情？华夏基金经理周克平最新解读

，我们认为后续更多行业数据会跟上，一轮中国制造业全球登顶为主线的较为长期的牛市将在TMT的脉冲式行情中徐徐展开，我们更多的关注那些眼下不在成交热点的、被错杀的长期优秀公司的布局机会。

金融界2023-04-12

中金岭南：4月10日召开分析师会议，国联证券、国信证券等多家机构参与

财富》中国 500 强第 283 位、中国制造业企业 500 强第 258 位，分别比上年上升 55 位、41 位，荣获“中国有色金属工业年度绿色发展领军企业”。问：公司 2023 年经营计划？答：2023年，矿山企业计划完成精矿铅锌金属量 27.67万吨，其中铅金属量 9.44万吨、锌金属量 18.23万吨；铜金属量 9657吨，银金属量 122吨，金金属量 217公斤。冶炼企业完成铅锌产量 42.40万吨，其中铅锭 13.76万吨，锌锭及锌制品 28.64万吨；阴极铜 40 万吨；粗铜 2252 吨、电镓 16.5 吨、银锭 181 吨、黄金 100 公斤；工业硫酸 200万吨，硫磺 3.6万吨。问：公司成为东营方圆有色金属有限公司等 20 家公司重整投资人的情况？答：公司于 2022年 5月 30日召开第九届董事会第八次会议，审议通过《关于参与方圆系企业破产重整竞价遴选的议案》，同意公司及子公司中金岭南荣晟（东营）投资有限公司在董事会授权范围内参与东营方圆有色金属有限公司、东营鲁方金属材料有限公司等公司破产重整投资人的竞价遴选。2022 年 7 月 28 日，公司收到方圆等 20 家公司管理人发来的《中选通知书》，确认公司成为方圆等 20 家公司重整投资人。拟重整公司成立于 1998 年，位于山东省东营市，是以铜冶炼为主营业务的民营企业，此次纳入实质合并重整范围 20家，产能指标年产阴极铜 70万吨。公司第九届董事会第十次会议及公司 2022 年第一次临时股东大会分别审议通过了《关于签署<关于东营方圆有色金属有限公司等 20="" 家公司之重整投资协议="">的议案》。2022 年 12 月 20 日，公司收到方圆等 20 家公司管理人转来的山东省东营市中级人民法院《民事裁定书》［（2022）鲁 05 破 1-20 号之二］。东营市中级人民法院认为，重整计划草案坚持了公平对待原则、法定利益保障原则以及重整计划的可行性原则，其内容和表决程序符合企业破产法的规定和立法精神。债务人重整成功，有利于实现企业资产价值最大化，最大限度保障广大职工权益和债权人利益。该重整计划草案符合法定批准条件，应予批准。重整投资东营方圆有色金属等 20 家公司将有助于在巩固矿产资源的基础上，拓展公司铜冶炼规模，形成更为完善的产业链条。本次重整投资事项涉及方圆等 20 家公司股权变更手续尚未完成。请投资者注意投资风险，公司将按规定另行公告后续进展情况。问：公司深加工业务情况？答：公司控股子公司深圳华加日铝业有限公司从事汽车轻量化材料方面的生产和研发；公司全资子公司深圳市中金岭南科技有限公司从事电池粉体材料、导电连接材料等研发和生产。公司正在建设新材料工业体系，推广新能源材料、汽车轻量化材料、航空航天用材料，推进矿山、冶炼、新材料应用结合，形成一体化、全流程的布局。在新能源行业方面，公司关注新能源汽车市场变化，紧盯用户需求，解决痛点，研发投入高强合金汽车用大型复杂断面挤压型材及制品项目，力争将研发成果转化市场需求产品，以新型合金材料及复杂结构成型技术，完善新能源汽车供应链，为新能源汽车提供下箱体铝型材及深加工部件，预期可成为中金岭南未来的新的利润增长点。中金岭南（000060）主营业务：从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产。中金岭南2022年报显示，公司主营收入554.37亿元，同比上升24.58%；归母净利润12.12亿元，同比上升3.47%；扣非净利润11.73亿元，同比上升10.91%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入84.53亿元，同比下降31.71%；单季度归母净利润1.67亿元，同比下降8.26%；单季度扣非净利润1.71亿元，同比上升18.15%；负债率53.16%，投资收益6150.81万元，财务费用9441.52万元，毛利率5.11%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.2。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5854.49万，融资余额减少；融券净流入206.44万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中金岭南（000060）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-11

Mysteel黑色市场周度观察（4.3-4.9）——市场整体承压，预计反弹有限

利润指标折射的情形高度一致，同步反映了中国制造业开年以来的变化：即在开年以后，基于对经济反弹的预期，制造业加速恢复生产，但需求恢复强度受限，导致多数产业利润下滑。当下钢铁市场的核心矛盾也是产量增速过快（247家钢厂铁水周度产量达到245万吨，创下21年6月以来新高），但需求在恢复到一定水平之后徘徊不前，供应端压力累积压迫价格走低。预计在4月钢材市场整体承压的背景下，建材钢价仍能有限反弹，但恢复高度有限。不同于某些市场观点对钢价极度看淡，我们认为4月螺纹价格过度下跌的可能性仍然较小，市场操作逻辑需关注： 1. 钢价估值水平趋于合理：限产政策短期难以落地，原材料价格（铁矿和焦炭）形成的螺纹的成本已经同现货价格持平； 2．产量见顶：目前，高炉产能利用率已达91.2%，而近两年粗钢压减下，产能利用率最高达到92.72%，即日均铁水产量可达249万吨。但当前钢材需求强度不能与两年前同日而语，叠加即期利润由盈转亏，钢厂去库速度大幅放缓，制约后续增产，预计产量高点或在246万吨附近。； 3．三四月本身处于去库周期，本周虽然表需下降，但是钢厂的直供和出库仍处于高位，同时水泥出库周度环比提升3%，表需仍有上升空间。当前钢材品种间价格出现分化，螺纹价格已经处于低位并且伴随天气回暖将持续去库趋势，而热卷预计供应增加速度将超过需求增速，下周可能会出现累库的现象：提示空卷多螺的策略。螺纹：负反馈的前提是钢材去库乏力，但我们看到大样本五大材产量同比提高2.8%，但库存同比降低9%，说明需求无需过度悲观，这两周受天气影响越大后面需求回补可能越多，螺纹价格有反弹窗口期。另外，Mysteel小样本调研显示华东、西南、北方基建仍有加大采购量的计划，预计4月螺纹周均表需仍有增量空间，且小样本表需以310万吨/周中等偏低的水平进入了4月，螺纹表需仍有重回350-360万吨/周的预期。另外，估值角度考虑，钢材继续去库且铁水高位该位置依旧存在成本支撑；电炉谷电成本下跌，与此同时产量拐头向下，谷电成本同样有所支撑。但价格反弹高度有限，钢厂利润才处于亏损边缘，根据往年经验来看，钢厂利润亏损且持续一个月以上才会发生大规模减产，那么91.2%的高炉产能利用率能否被下游持续消化掉存疑，进入淡季后钢材仍面临去库压力，且上期所螺纹注册仓单10.2万吨，同比去年高出9万吨，过大的交割仓单同样压制了螺纹上涨空间。热卷：由于东北、华南和华北地区部分钢厂继续复产，且铁水转产的情况继续发生，热卷产量周环比上涨8.1万吨至325.11万吨/周。目前热卷产量已超去年同期水平，考虑到钢厂即期利润不断收窄，原料滞后利润在盈亏边缘，叠加铁水已超去年最高点，预计热卷产量增量空间有限，将维持高位运行。本周由于在途资源增加，热卷刚需仍在，热卷表需创年内新高至329.15万吨/周，但市场利空消息不断传出，情绪偏弱导致热卷价格上涨的窗口期关闭。下周随着在途资源不断到货，叠加高供给的，热卷总库存或转为累库，本周表需或见顶回落：热卷基本面将不断走差。铁矿：本周青岛港PB粉*周均价894元/吨，较上周下跌13元/吨：受周初发改委约谈期货公司和钢材需求疲软的影响，矿价延续下跌趋势。但由于铁水产量保持高位增长，港口维持去库，因而本周矿价仅累计下跌28元/吨，跌幅小于其他黑色品种。随着下周天气好转，钢材需求有望回升，叠加近期钢价跳水，刷新年内新低后，存在反弹的动力，但高产量和表需顶部已现的逻辑下，价格回升幅度有限。铁矿则受制于周五粗钢压减的传闻，价格上涨幅度或弱于钢价。双焦：焦炭提降周期仍在继续，双焦价格偏弱运行：需求端，本周铁水产量245.07万吨，周环比增长1.72万吨，达到去年以来的最高点。然而，双焦基本面依然宽松，钢厂焦炭库存略微下降3.4万吨，可用天数下降0.2天，仍能保持安全库存天数，虽然铁水产量不断走高，但双焦市场情绪疲软，焦煤拍卖流拍加剧，焦炭价格下降，目前仍未出现止跌迹象。本周焦炭第一轮提降落地后，二轮提降也在计划之中。焦煤方面，尽管焦炭第一轮降价50-100元/吨已落地，然而本周焦煤价格的下跌幅度更快，煤矿端降价抛货现象比较普遍。焦煤基本面较弱、供大于求：供应端，国内产量大幅增加，山西第一季度原煤产量创单季度记录，外部供应也较为稳定，蒙煤第一季度进口量同比增加约900万吨；另一方面，下游需求端铁水产量或将见顶，焦企焦炭产量增幅趋缓，无较大投机驱动，因此焦煤基本面宽松，难以支撑煤价。废钢：本周废钢基本面较为坚挺，但受整体黑色市场走弱影响，钢厂利润承压，张家港重废*市场均价较上周降低8元/吨至2797元/吨。独立电弧炉产能利用率见顶回落，环比降1.8%至66.4%。平、谷电利润继续收缩，平电已亏损，因此钢厂仍有缩短生产时长及减产的预期，后期电炉产量或环比减少。长流程方面，利润收缩叠加铁废价差收窄，抑制钢厂用废需求增量。供应端，钢厂日均到货量连续两周下降。但值得注意的是，本周钢厂废钢到货环比虽有所下降，但降幅较上周有所收窄。华东主导钢厂SG近两日到货量重回1.5万吨以上，压车压船现象重现；且基地库存水平仍处高位。预计下周钢厂到货量环比上涨，压制废钢价格。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库

我的钢铁网2023-04-10

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