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夏季奥运在即运动潮服、体育新品在SHEIN平台上竞逐“销售冠军”

人群中席卷。近日，更有媒体报道发现，中国制造的夏日“四件套”——泳装沙滩裤、太阳镜、智能运动手表、户外或水上运动装备等背后的时装、配饰、运动、数码等行业，正在欧美市场上持续走俏，成为夏日经济中备受瞩目的“四大产业”，尤其是运动品类在季节性消费叠加奥运效应的带动下成为当之无愧的增长焦点，甚至不少国内的体育用品产业带早在赛事开幕前迎来了“爆单”。在夏季奥运的热度攀升中，各式各样的特色时尚运动产品也从国内产业带出发，经由SHEIN等跨境电商平台销往全球，刮起了中国制造的“东风西渐”。运动达人“爱美丽”，新手沙滩裤卖家开店两个月销售一万条欧美和亚洲偏好水上运动和各种户外游戏，巴西人喜欢钓鱼和露营，墨西哥人喜欢骑行，沙特地区人们对于各种运动服装的采购生猛……从这一旺季的SHEIN平台消费者洞察中可以了解到，各国的运动爱好者们正在以不同方式欢度盛夏，挥洒激情。全球运动户外产品在国际贸易中的流通量呈现显著上升，特别是户外运动服装、装备及其配件的交易量持续增加，据预测在2025年，全球运动户外产品的跨境电商市场规模有望达到2485亿美元，同时全球消费者群体还在稳健攀升。采访中从一些SHEIN卖家处获悉，欧洲、北美、中东、日本等市场为他们的运动户外产品贡献了主力订单，消费者的购买热情集中在运动鞋服、器械以及其他周边装备上，与水上运动、骑行、徒步、露营等场景相关的产品出现大幅销量上涨，泳装泳裤、骑行服等都成了备受追捧的热卖单品。在福建泉州晋江，SHEIN卖家黄锐正在度过一个“火热”的夏天。从他的自有沙滩裤工厂出发，只要驱车四公里就能到达泉州的青创城。十年前，无数的电商卖家会在青创城批发拿货，再使出十八般武艺将产品卖给消费者——黄锐也曾是“拿货大军”中的一员。拿货模式使得黄锐意识到很多问题。黄锐说：“卖家们进货着急，很多时候都是从不同的档口或工厂拿不同的款式，质量参差不齐，消费者体验难以保证”，他意识到要想做好产品、提升消费者的体验，拥有自己的工厂是必然选择。于是，他张罗着招募起三四十位熟练工人，一座新的沙滩裤工厂在2020年风风火火地拔地而起，开始了自产自销。在今年5月，想开辟新的增长市场的黄锐正式在SHEIN平台上开店进军海外市场，这一决定使得工厂产能得以爆发，一个热火朝天地忙上新、忙生产、忙收获的崭新赛季拉开了帷幕。作为工厂经营者最容易观察到的自然是订单量的变化。5月开店后恰逢夏季泳装、沙滩裤的热卖高峰，黄锐将自家工厂的款式上架到SHEIN平台上，不出一个月，其中一个款式就卖出了1万多件，黄锐对这个产品进行了三次复色，还是越卖越旺。新店的评论区涌入了世界各地的消费者留言，他们用不同语言兴奋地分享穿着沙滩裤在海边度假的照片，也让新手卖家黄锐更有动力。快速出单不仅对工厂的产能提出要求，也在时效、品质等多个维度驱动工厂发生蜕变。黄锐一直秉持的原则是“做企业是必须进步，不进步就是在退步”。于是，尽管入驻时间很短，黄锐已经在SHEIN平台的赋能下进行了自有工厂的多重改造，比如，为了控品质，他强化了验收与包装环节，在生产过程中积极避免线头杂乱、包装不当等基础问题，连最基本的包装袋都进行了四到五次改进，每一件产品出厂前要确保平整无瑕。不断升高的店铺粉丝数与好评率佐证着产品品质的提升的确带来了明显成效，也在为作好店铺长远经营打下牢固基础。要时尚更要专业度，SHEIN卖家赛场外“冲金牌” 在夏季运动的多种场景中，使用者对各种装备的要求其实不低，须得具备吸汗、透气、速干、拉伸性强、清凉等至少一种特性。据一位资深跨境电商行业人士透露，受到奥运热度的影响，专业线运动产品不仅现在好卖，每年8月份通常还能迎来新的销售高峰，而如果叠加了时尚视觉、认证面料、或者更新的运动功能，就更容易获得消费者青睐，有助于产品脱颖而出。运动护具卖家吴森是从2021年下半年经SHEIN平台涉足跨境电商。做过外贸代工，也给许多国内品牌商供过货，两年前开始在SHEIN店铺里摸索跨境运营方法论，时至今年5月，他刚刚决定在SHEIN上再开一家品牌店。 “我做自营工厂七八年了，厂里有200多个工人，但国内对这块的需求一直没有很大，只能接一些有限的外贸生产单或者内贸批发单。但SHEIN平台直接给我带来了数量庞大的爱好运动的海外买家，这才赶上了奥运爆单的机会。” 在他的经验中，海外消费群体的运动习惯相较于国内更成熟，比如很多人爱看NBA，最早毛巾护腕来自公牛队，一下子就带火了这个产品，行业铺天盖地生产毛巾护腕，一下子形成了新风潮。海外消费者的运动防护意识也强，强调科学运动，所以对运动产品的要求越来越专业，对款式的要求也在变高。如果说五年前在做外贸订单时产品还不大能卖得上价格(单价大都在5-10美元)，那么现在的单价已经能去到10-22美元以上，他也在SHEIN员工的建议下推出了许多色彩丰富的新产品，尤其受到了时尚爱好者喜欢。作为一家全球领先的跨境电商平台，SHEIN对于平台上销售的运动类产品始终坚守高标准的“把关”，特别是注意提醒和帮助卖家，在一些成熟国家市场上须得遵循特定的准入要求。吴森认为这种高标准实际上是一种积极的筛选机制，平台帮助卖家把关经营的规范性，也能使得那些已经具备较成熟和完善体系、走品质路线的优质工厂和产品在市场上确立优势、良性发展，同时自然淘汰那些未能达标与合规的市场竞争者们。助力夏季大卖，平台和卖家紧贴运动热点齐发力 “周围企业从其他产品赛道转做运动户外的越来越多了。”吴森坦言，“但从另一个角度看，现在运动产业出海的发展行情非常好。” 眼下距离巴黎奥运会开幕倒计时只有2天了，相关话题讨论与关注度飞速走高。有信息显示，从奥运会开赛前的几周开始，“奥运会”相关运动专业产品、服饰配件、家居装饰品、饰品等在SHEIN平台上的搜索次数保持激增之势。在Google趋势搜索中，奥运相关词眼的搜索量也在暴涨。 (数据来自Google Trends关于2024奥运会的搜索关注趋势) 今年7月份，为更好地支持卖家把握住夏日运动旺季，SHEIN平台举办2024“运动季”站内活动，通过流量加持、多资源位展示等方式帮助相关产品快速获得流量，激发产品爆卖以及拉动卖家业绩增长。在许多跨境从业人士的认知中，运动品类并非跨境出海的传统明星大类，但放眼今夏的全球消费趋势，运动服饰及相关产品的潜力正在不断释放，增速迅猛。体育大年与跨境电商，各有各的精彩。国内运动产业带上的企业卖家纷纷出海，给全球运动消费市场打上了一针强心剂，备受全球消费者追捧的“中国制造”正在拥抱广阔前景。而今在中国的产业链条上，就能感受到全球运动产业的脉动。

证券之星2024-07-24

基金经理投资笔记｜战略上重视从稳健向积极的策略转变

击弱化后，全球资源特别是石油价格回落，中国制造业的成本将会大幅降低，这对我们现代化的建设将会是求之不得的事情。再进一步，市场预期美元降息预期愈演愈烈，廉价美元将成为货币市场的常态，这些逐利的资本会布局新质生产力还是以分红为主要回报的传统生产力呢？答案应该是相对明确的。三、共识的改变取决于制度变革措施的实施从这个意义上讲，另一类投资者的策略显然更符合未来的趋势。其逻辑是：正因为目前是过渡期，才有不确定性，也才有风险；因为有风险，才有超额收益。此类积极的布局者开始增多了起来，但还没有蔚然成风。 ◆ 基金经理行为更加积极从最新披露的基金二季度报告的持仓来看，积极的基金经理的持仓全面拥抱高端制造业，电子新晋成为公募第一大重仓行业。一级行业方面，加仓最多的行业是电子、通信、国防军工，比2024一季报分别提升3.87%、1.14%、0.66%，减仓最多的行业是食品饮料、计算机、电力设备，分别下降3.62%、1.44%、0.76%。从二级行业看，消费电子、通信设备、元件加仓最多，比2024一季报分别提升1.53%、1.32%、1.23%，白酒、光伏设备、软件开发减仓最多，分别下降3.15%、0.89%、0.67%。 ◆ 内附的交易共识即将打破数据表明，经过过去三年的博弈，公募权益基金的投资和布局模式发生了重大变化，但并没有结束共识。在年度宏观策略配置报告《相时而动》中，我们提到策略的同质性已经非常明显。概括起来就是“股债同源”，背后的逻辑是在产业外围与中心博弈的过程中，央国企的“内附”特征非常明显，投资者无论是布局权益的石油、银行、电信、煤炭，还是布局长债，其实都是以公共信用背书的，有一种隐含的垄断的收益在定价中起着重要的作用。《决定》非常明确地指出，市场在配置资源中起到决定性的作用，民企与国企一视同仁，内附的程度将会愈发弱化。下一步，政府将会推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。并且要为非公有制经济发展营造良好环境、提供更多机会，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务，规范涉民营企业行政检查。法治是最好的营商环境，要制定出台民营经济促进法。《决定》还强调弘扬企业家精神，加快建设更多世界一流企业，这是对各类经营主体的共同要求。因此，可以乐观地判断，民企力量的壮大，将是共识改变的催化剂。 ◆ 制度变革对预期改变的作用强于技术操作三中全会明确了要确保2024年经济增长目标的实现，很多投资者寄希望于财政与货币政策的继续发力。我们前期分析过了，财政不是加码而是把前期的积极政策用足，货币受制于外部的约束，即使发力也是信号作用大于实质作用。我们一直认为制度变革比单纯的降息降准等政策操作对市场信心的修复有效得多，前者是激发市场最基础的活力，后者是政府管制的放松，是用来解决市场失灵的。因此，在我们看来，最终改变投资者预期的将会是这些措施的兑现，预计很快会看到法律性文件的发布，以及一些具备样本价值的企业行为的展示。从中国改革开放的历史看，这些宝贵的经验对于市场预期的改善是立竿见影的。《决定》指出十一届三中全会开启了改革开放和社会主义现代化建设新时期。十八届三中全会开启了新时代全面深化改革、系统整体设计推进改革新征程，开创了我国改革开放全新局面。二十届三中全会的价值和意义更加重大，过去成功的经验一定会采用。我们乐于看到十一届三中全会后“傻子瓜子”现象的复现，预计将会看到新一代企业家的崛起，这就很清晰地界定了投资的路径。四、先从思想上突破自己根据以上的分析，我们认为投资即将进入一个新的时代，改造传统的投资思维和方法已经时不我待。一是，在经济增长范式、结构保持不变的时期，经济增长、企业发展，都遵循特定的荣衰规律，投资者的认知确实不用太多考虑范式转换带来的影响。但是，制度的变迁已经开始了，我们不仅需要低头拉车，更需要抬头看路。二是，以技术革命为主线的“大变革”时代，使一切旧的范式都失效了。我们首先要对抗的就是价值投资崇尚的“均值回归”理论，以及价值投资者对于这套理论的执迷。均值回归失效的根本原因在于，技术革命会使得代表旧经济秩序的企业破产、消亡。三是，尽管我们认为创新是增长的关键，但创新带来的机会仍然可能会被传统的投资者所错失或误解，因为他们更加关注行业指数、短期收益和价格走势。投资者资需要关注颠覆性创新的领导者、推动者和受益者，并由此来确定大规模的投资机会。四是，制度大变革的过程中，市场经济会发挥资源配置的基础作用，企业家将会成为现代化建设的主力军，这是投资布局重大的变化。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业24年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2024-07-24

中国食用油丑闻连锁反应：榨油机销量激增！

认为同样的事情会发生在食用油上。小心‘中国制造’的食品，”Rein在接受CNBC采访时表示。《时代金融》也报道了榨油机销量激增的情况，引用当地一位居民的话称，他打算前往香港购买食用油和其他调味品，并更多地在家做饭，因为他不确定外卖菜肴中使用的油。中国当局承诺对肇事者采取严厉行动。国务院食品安全委员会表示，“违法企业和相关责任人将依法严惩，绝不姑息”。

超启2024-07-22

宁德时代回归公募基金头号重仓股，赵诣、刘格菘、张坤持仓策略曝光

基金中，虽遭遇短期业绩压力，但仍坚持对中国制造业比较优势的信心。他加仓了阳光电源、中微公司等新能源产业链上的企业，同时减持了亿纬锂能和塞力斯，显示出对光伏行业困境的短期审慎态度，但也表达了对行业长期前景的乐观，认为中国制造业在全球比较优势下的估值处于低位，未来有望迎来新的成长空间。总体来看，各位基金经理虽然面对市场波动和宏观经济的不确定性，但普遍对长期优质企业的增长潜力抱有乐观态度。他们认为，当前市场悲观预期下，部分优质公司被低估，为长期投资者提供了买入良机。对于后市，基金经理们看好具有技术创新、产业升级、国产替代等长期增长逻辑的行业，同时也提醒投资者注意全球资金流动性和政策面的潜在风险。在行业配置上，新能源、高端制造、信息技术以及具有出口优势的企业被普遍视为投资的重点方向。

金融界2024-07-20

特朗普重申欢迎中国车企在美建厂誓言上任首日结束电动汽车政策

汽车工厂之一。特朗普和拜登都试图阻止中国制造的汽车进入美国，以保护国内制造商。但当涉及到在美国生产汽车的中国公司时，特朗普似乎采取了一种更具交易性的方法。相比之下，拜登对与中国有联系的车辆进行了广泛审查，包括可能在美国以外生产的汽车。拜登政府还对装有中国制造软件的汽车展开了调查，称这些软件可能会危及美国公民的数据和安全。另外，特朗普还抨击了拜登的电动汽车政策，誓言要在上任第一天采取相反行动。“我上任第一天就终结电动汽车强制令，”他表示，“这样可以挽救正在走向彻底毁灭的美国汽车产业，并给美国消费者的每辆汽车节省成千上万美元。” 据了解，拜登政府在电动汽车方面并没有什么强制令，但对美国环境保护局3月发布的新空气污染限制措施持批评态度的人士表示，这些规定将非法迫使汽车制造商销售电动汽车。特朗普在发表关于电动汽车的言论之前不久批评了这些数万亿美元的浪费性支出，称“这些支出与绿色新骗局有关”。他表示，他将把这些钱用于道路、桥梁和水坝等项目，但目前还不清楚他将如何兑现承诺。特朗普毫不掩饰他对电动汽车的鄙视，声称发展电动汽车的策略行不通，会给中国和墨西哥带来好处，同时损害美国汽车工人的利益。相比之下，拜登已将转向电动汽车作为其首要的气候和产业政策之一，并设定了到2030年实现50%的新车销售为电动汽车的目标。

金融界2024-07-20

特朗普释出两个中国信号，下周将有“大事”发生？

汽车工厂之一。特朗普和拜登都试图阻止中国制造的汽车进入美国，以保护国内制造商。但对于中国公司在美国生产汽车，共和党候选人似乎采取了更具交易性的方式。相比之下，拜登则对与中国有联系的汽车进行了广泛审查，包括可能在美国境外生产的汽车。拜登政府试图将至少25%股权由中国政府实体拥有的公司排除在税收抵免之外。它还对装有中国制造软件的汽车展开了调查，这些软件可能会危及美国公民的数据和安全。特朗普还誓言，如果就职第一天，他将取消“电动汽车强制令”。尽管拜登政府没有这样的强制令，但批评美国环境保护署发布的新空气污染限制的人表示，这些限制将非法强迫汽车制造商销售电动汽车。 The Block本周早些时候指出，特朗普在最近一次采访中表示，美国需要在中国之前在加密货币领域占据领先地位。他提到，他支持加密货币行业，因为这对美国有利，认为美国应该在全球加密货币竞赛中领先于中国或任何其他国家。他还强调，中国在加密领域相当先进(pretty advanced)。 (来源:The Block) 他告诉彭博商业周刊，他已经转向拥抱这个行业，因为“如果我们不这样做，中国就会接手并拥有它，或者是其他人，但最有可能是中国”。他强调：“中国对此(比特币)非常感兴趣。” 特朗普将出席下周7月27日登场的2024年比特币大会，这是一个超级关键的加密行业年会。#行业盛事# 据美国CNBC报道，2024年比特币大会期间主持一场竞选筹款活动，活动最高票价为每人844600美元。 (来源:CNBC) 顶级门票包括与特朗普一起参加圆桌会议的席位，其价格是个人向特朗普和共和党最大联合筹款委员会(特朗普47委员会)捐赠的最高金额。根据邀请函，下一个级别的门票价格包括与特朗普的合影，每人收费6万美元，每对夫妇收费10万美元。特朗普在7月13日遭遇枪击暗杀未遂后不久，便宣布成为2024比特币大会的主角。最近几个月，特朗普将自己定位为支持加密货币的总统候选人，这与他在白宫任职期间的立场相反。今年4月，特朗普在Solana区块链上推出了他最新的非同质化代币(NFT)系列，并从此对加密货币发表了越来越乐观的言论。#美国大选# 特朗普竞选团队正在接受加密货币捐赠，他本人也承诺捍卫那些选择自行保管加密货币的人的权利，这意味着他们不依赖Coinbase这样的中心化实体持有他们的代币，而是自己将其存放在个人加密钱包中，这有时超出了美国国税局的管辖范围。特朗普还于5月份在华盛顿举行的自由党全国代表大会上誓言，将让马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)及其“同僚”远离比特币持有者。与此同时，在佛罗里达州海湖庄园会见了十几位承诺向他提供现金和选票的比特币矿业高管后，特朗普宣布，如果他重返白宫，未来所有的比特币都将在美国铸造。周一，特朗普提名俄亥俄州参议员万斯(JD Vance)为其竞选搭档，许多人认为此举对加密货币行业来说是一场胜利。万斯主张放松对加密货币的监管，并在2022年披露他个人持有比特币。这与拜登政府形成了鲜明对比，后者一直对加密货币监管持怀疑态度。在拜登总统的领导下，美国证监会加大了对该行业的行动力度。在国会缺乏严格规定的情况下，事实证明美国是针对加密货币公司实施处罚和法律挑战最积极的国家之一。在本次选举周期中，加密货币队伍已成为现金和选票的关键渠道。中本聪行动基金联合创始人Dennis Porter和BnkToTheFuture创始人Simon Dixon表示，业内人士透露，特朗普将在2024比特币大会上，宣布比特币为美国战略储备资产。惊人信号尚未得到特朗普或其竞选团队的官方证实，但此消息在加密货币投资者和支持者中引起了广泛关注。Porter强调，这一举措可能会改变全球金融格局，促使其他国家也采取比特币立场。 (来源:Twitter) 眼神阅读：惊人消息曝光！特朗普将宣布比特币为美国战略储备资产……

颜辞2024-07-20

特朗普对中国态度“变了”？！欢迎中国在美生产汽车，与拜登立场相反

汽车工厂之一。特朗普和拜登都试图阻止中国制造的汽车进入美国，以保护国内制造商。但对于中国公司在美国生产汽车，共和党候选人似乎采取了更具交易性的方式。相比之下，拜登则对与中国有联系的汽车进行了广泛审查，包括可能在美国境外生产的汽车。拜登政府试图将至少 25% 股权由中国政府实体拥有的公司排除在税收抵免之外。它还对装有中国制造软件的汽车展开了调查，这些软件可能会危及美国公民的数据和安全。在 11 月可能再次上演总统大选之际，两人都希望对北京表现出强硬态度。特朗普在集会上将新冠病毒称为“中国病毒”，并回忆起自己在白宫任职期间与中国政府进行的贸易谈判，赢得了观众的热烈掌声。特朗普还誓言，如果就职第一天，他将取消“电动汽车强制令”。尽管拜登政府没有这样的强制令，但批评美国环境保护署发布的新空气污染限制的人表示，这些限制将非法强迫汽车制造商销售电动汽车。

Linlin 1评论2024-07-19

丘栋荣、李晓星、刘格菘最新调仓动态来了，集中看好军工、半导体

研发储备、上下游供应链配套优势角度看，中国制造业的长期比较优势依然突出，短期失衡问题解决后，很多行业将会更加稳步、健康、有序地发展。当前，全球比较优势制造业的估值处于历史较低分位，随着未来行业重新进入良性发展阶段，对该行业的市场表现抱有信心。

格隆汇2024-07-19

谢治宇、冯明远、崔宸龙调仓动作来了！谁 All in半导体？

利的全球宏观环境下，我们相信中国市场、中国制造业未来会迎来更好的投资时期。 03崔宸龙坚信新能源存在星辰大海另一位凭借投资新能源晋升为2021年的公募“双料冠军”的前海开源基金经理崔宸龙，他2024年二季度的持仓更偏向公用事业。崔宸龙目前管理的6只基金，合计管理规模为173.33亿元，合并后的前十大权重股包括中国电力、华能国际电力股份、华润电力、法拉电子、福能股份、华电国际电力股份、炬华科技、新天绿色能源、国轩高科和中广核新能源。调仓动态变化方面，福能股份、炬华科技替代东方日升、星源材质成为新晋前十大重仓股名单。相比一季度，崔宸龙在二季度分别增持福能股份、炬华科技362.14%和4879.96%至7458.79万股和3496.83万股。减持方面，崔宸龙二季度大幅度减持国轩高科、华润电力、华能国际电力股份和中国电力。对于新能源的投资方向，崔宸龙依旧坚定认为能源革命作为这个时代巨大的发展方向，其整个产业链中具有较多长期投资机会。而且新能源运营商开始其商业模式的改善，中长期增长的确定性较高，相对于制造端，其渗透率更低、经营稳定性强、未来的发展空间大，我们会关注新能源运营企业的中长期投资机会。对于新能源目前存在的产能过剩问题，崔宸龙的投资应对措施是进行了产业链中更加均衡的配置，将部分制造环节的仓位重新均衡到下游的电力运营商和电网设备等环节。同时，其也会定期自下而上寻找具有明显投资机会的个股进行布局，在一定程度上平衡短期波动。此外，崔宸龙还在季报中提及前段时间爆火的题材概念“低空经济”，其认为“低空经济作为新质生产力的重要发展方向，在国家政策的大力支持下，预计未来会有巨大的成长空间。包括国内大飞机产业链的快速放量带来的航空产业发展，我们看到当前有诸多成长潜力巨大的投资方向。”

格隆汇2024-07-19

中信金属的雄心与现实：距离成为中国版“嘉能可”还有多远？

建立新的大宗商品供应链管理模式。过去，中国制造和大宗商品供给主要遵循单向循环模式，但如今全球化的版图正在改写。在“一带一路”倡议的指引下，中国制造能力正在向外溢出，其生产链、供应链和价值链也在进行全球再重组和再布局，所供应的终端消费目的地也日益多元化。面对这些新趋势和新变化，我国的大宗商品生产和供应链管理面临着更大的挑战。中信金属积极响应这一变革，提出了“致力成为世界一流的大宗商品贸易商和矿业投资公司”的愿景使命，坚持“贸易+资源(投资)”双轮驱动的发展战略，并勇于参与全球大宗商品供应链管理话语权的竞争。这不仅是为了更有效地应对当前的挑战，更是为了助力中国制造在新变局中实现更大的突破和发展。盘一盘中信金属的“实力” 中信金属在其年报中阐述了其独特的盈利模式：通过贸易发展巩固资源供应，并投资上游矿山以获得分销权，进而夯实贸易资源保有量。这种以资源投资保障贸易发展的策略使得上游资源的获取能力成为行业竞争力的关键，直接决定了贸易商的市场地位、发展空间和盈利水平。简而言之，是否拥有上游矿产资源，决定了贸易公司的根本差异。中信金属积极践行国家“走出去”战略，专注于国家稀缺资源，并在全球范围内精选优质资产。其投资发展战略包括明确的品种选择标准、项目选择标准以及全面的行业研究体系。投资品种主要选择供需基本面优良、全球范围稀缺、进口依存度高、供给约束较强的资源，同时考虑经济规模、行业周期性和未来发展潜力，以及与贸易业务的协同促进效应。目前，公司投资品种以铜、铌为代表，并兼顾其他品种的发展。在项目选择方面，中信金属注重资源禀赋高、资源量大、品位优良的项目，同时考虑产能或潜在产能大、生产成本低等因素，以有效抵御价格波动的风险。公司通过全面的行业研究体系，对投资项目进行优中选优，坚持底线思维，采取审慎决策模式，有效提高了投资成功率。中信金属在中国推广铌应用的历史超过30年，并是全球最大铌产品供应商在中国的独家分销商。公司通过联合投资等方式，进一步稳固了铌产品的市场供应，并在有色金属贸易行业形成了较强竞争优势。同时，公司还投资了其他优质资产，在超导材料、铂金等先进材料领域积极布局。中信金属的主要矿业项目均以合作入股的方式进行，股权比例和项目层次各不相同。例如，在2018年至2019年期间，中信金属通过两次认购，成为了世界知名矿业公司艾芬豪矿业的单一最大股东，持股比例达25.97%。艾芬豪矿业于2012年10月在多伦多证券交易所上市，旗下拥有三个在建的、资源禀赋一流的优质矿业资产，分别是位于刚果金的Kamoa-Kakula铜矿(简称“KK铜矿”)、Kipushi锌铜矿以及位于南非的Platreef铂族多金属矿。 KK铜矿是世界上最大的高品位层状铜矿床，已探明的铜资源量为4249万吨，平均品位为2.56%。该铜矿的一、二期项目已于2022年提前数月实现商业化生产，全年产铜量为33.3万吨，2023年产铜量达到39.36万吨。预计三期项目将在2024年底投产，产能将达到44万吨，届时将成为全球第三大铜矿，预计矿山服务年限为33年。 Kipushi锌铜矿位于刚果(金)的中非铜矿带，距离KK铜矿东南约250公里。该矿拥有超高的锌品位，是国际矿业领先的研究咨询集团伍德曼肯兹认为锌品位超过全球第二高锌矿项目的两倍以上的优质资产。目前，Kipushi项目的整体建设进度已完成约67%，选厂预计将比原计划提前于2024年第三季度投产。该矿不仅产锌，还产铜和铅等金属。 Platreef铂族多金属矿位于南非，是该世界上最优质的铂族金属矿之一。该项目资源量为8.52亿吨矿石，平均品位(3PE+Au)为3.45g/t，且该矿位于世界优质的铂金生产地区，具有极高的开采价值。此外，艾芬豪矿业还在不断勘探新的铜矿资源，以进一步拓展其矿业版图。值得一提的是，中信金属与五矿资源有限公司曾联合收购嘉能可旗下的秘鲁Las Bambas邦巴斯铜矿100%股权。邦巴斯矿山是全球规模最大的铜矿项目之一，也是世界级的优质铜矿资产。自2016年7月商业达产以来，项目生产运营情况基本稳定，铜精矿含铜金属年产量稳定在30-40万吨之间。2023年第二季度，邦巴斯铜矿选矿品位提高至0.69%，销售铜精矿41.7万吨，创历史新高。上半年，该矿为中信金属贡献权益利润0.94亿元，同比增长253%。对照五矿资源的2023年年报可以看出，其铜产量较2022年增加了14%，主要原因是Las Bambas矿山的稳定运营。该矿山全年表现出色，选矿处理量和年度销售量均创下历史新高。尽管面临铜价下跌和运营费用增加等挑战，但Las Bambas的EBITDA仍较2022年增加了24%。对于2024年，五矿资源预计Las Bambas的铜产量将在280,000吨至320,000吨之间，与2023年的产量基本一致。然而，由于采矿量和选矿量的增加以及假设钼价格下降导致的副产品收益降低，其C1成本预计将在1.60美元/磅至1.80美元/磅之间，较2023年有所上升。中国嘉能可呼之欲出众所周知，嘉能可作为全球大宗商品供应链的领军者及全球第四大矿业集团，其背后拥有着超过100座矿山等丰富的上游资源。其成功的秘诀之一，便是其强大的供应链金融服务能力。嘉能可在全球范围内拥有多个私募基金公司，融资渠道畅通无阻，这使得它能够迅速且便捷地为全球供应链上下游客户提供优质的供应链金融服务。而在中信集团中，我们似乎看到了与嘉能可相似的身影。中信集团的金融板块实力雄厚，而在其五大业务板块中，以矿产和金属为主要业务的“先进材料”板块无疑成为了其发展的重点。中信金属作为该板块的核心企业，主营业务为金属矿物贸易，采用了典型的投资驱动实体的经营模式。特别是在资源矿产类的大宗贸易领域，资金的优势往往决定了企业能否穿越价格周期，甚至参与到采购定价和保证稳定供应(如承诺包销，即offtake)的竞争中。中信金属凭借其强大的资金实力，无疑在这一领域拥有显著的优势。

证券之星2024-07-19

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