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3月31日安信价值精选股票A净值下跌0.77%，近6个月累计下跌2.51%

3月16日至2021年1月25日任安信中国制造2025沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2017年3月29日至2019年1月2日,任安信合作创新主题沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年2月26日担任安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金基金经理。2020年04月30日担任安信价值发现两年定期开放混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2021年11月09日至今,任安信优质企业三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

金融界03-31 21:30

汉钟精机收盘下跌1.05%，滚动市盈率11.91倍，总市值105.34亿元

业企业100强、上海成长性企业50强、中国制造业上市公司价值创造500强，树立公司在压缩机行业的良好信誉及品牌知名度，进一步提升公司核心竞争力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入28.57亿元，同比-1.71%；净利润7.21亿元，同比6.11%，销售毛利率40.74%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 44 汉钟精机 11.91 11.91 2.59 105.34亿行业平均 74.37 83.63 4.64 62.19亿行业中值 41.17 41.37 3.00 44.11亿 1 华中数控 -948.40 222.24 3.80 60.21亿 2 沈阳机床 -933.82 449.70 16.93 156.30亿 3 拓斯达 -449.88 162.16 6.22 142.76亿 4 申科股份 -389.65 -90.72 4.11 17.23亿 5 五洋自控 -381.32 80.59 1.38 33.04亿 6 锋龙股份 -339.15 -516.15 5.14 36.34亿 7 埃斯顿 -257.96 137.40 7.16 185.54亿 8 巨力索具 -245.37 -659.91 2.33 57.50亿 9 法尔胜 -185.03 118.48 17.52 13.55亿 10 华嵘控股 -175.78 -158.28 142.19 13.11亿 11 华东数控 -159.09 -164.52 37.42 26.72亿

金融界03-31 16:39

从潍柴动力(000338.SZ/2338.HK)财报，看中国重卡“价值战”替代“价格战”

性较强，鉴于潍柴动力的龙头优势，后续在中国制造出海的浪潮中，公司出口业务的成长性和确定性极强。可以说，潍柴动力的战略选择为行业提供了转型典范。这种“用技术溢价打破内卷，用全球市场分散风险”的路径，或许正是中国高端制造从规模扩张转向价值创造的关键一跃。三、结语聚焦到资本市场，尽管今年以来，潍柴动力H股股价已经上涨超过40%，显著跑赢大盘。但结合当前重卡市场景气度来看，公司当前的估值仍未充分反映出其成长性。文章开头也已经提到，就目前看来整个行业2025年的确定性较高。因此，后续潍柴动力在供需格局改善、产品升级的背景下，盈利的稳健增长相对较低的估值形成了预期差，而当公司盈利能力的稳定性在业绩上持续兑现、持续超市场预期后，股价或将迎来戴维斯双击。截至2025年3月28日潍柴动力PE TTM分析数据来源：wind

格隆汇03-31 13:41

营收大增44%，贝康医疗(2170.HK)正在迈向全球智造

数据来源：公司资料，格隆汇整理从“中国制造”迈向“全球智造” 贝康医疗的行业突破不仅体现在国内市场的领跑地位，更通过全球化布局与技术创新成为生殖领域跨国智造的标杆案例。一方面，公司布局全球化供应链，APEC市场成增长新引擎。2024年，公司泰国生产基地正式投产，实现GERI培养箱与Gelida 47智能液氮罐的本地化量产，辐射东南亚、南美洲等新兴市场。通过与新加坡Rhea Labs的战略合作，公司创新推出涵盖设备、耗材与临床培训的智慧化IVF诊所解决方案，依托苏州、墨尔本、泰国三大制造基地形成跨时区供应链网络。目前，公司海外销售网络已覆盖30个国家超1000家医疗机构，欧洲、北美、亚太三大区域销售收入分别实现27%、19%和5%的同比增长。通过深度对接中国"一带一路"医疗合作倡议与泰国"东部经济走廊"计划，公司以技术输出与本土化生产实现产业链深度融合，2024年海外营收占比攀升至35%，全球化战略进入"技术出海-本地运营-区域辐射"的良性循环。另一方面，公司通过AI与生殖医疗相结合，推动辅助生殖全场景智能化升级。GERI全时差培养箱搭载的EEVA胚胎评估系统作为全球首个获FDA认证的AI分析工具，基于超10万例胚胎动态建模数据，通过时差成像技术与深度学习算法将优质胚胎筛选效率提升40%。未来，公司将依托子公司Genea Biomedx整合的全球IVF诊所多模态数据，构建覆盖胚胎发育、精子活性、卵子质量的AI分析矩阵，实现从精子动态监测到个性化干预的精准管理。通过EEVA系统与iARMS电子病历的相结合，推出AI智能胚胎移植方案生成系统。未来，公司有望向全球首个"AI+生殖"平台型企业的目标迈进，持续拓展辅助生殖技术的智能化边界。图表三：全球化布局情况数据来源：公司资料，格隆汇整理小结人口问题，已经成为各国顶层设计的重要议题。然而，在育龄推后的时代下，不少家庭正在面临生育难的困境。作为生育产业链中关键的一环，辅助生殖赛道正在迎来政策发展的红利期。在这一浪潮中，贝康医疗作为国内极少数实现辅助生殖全产业链覆盖的龙头企业，凭借技术储备与政策响应能力构筑起差异化竞争壁垒。然而，当前资本市场对其价值认知存在显著预期差。Wind数据显示，截至3月28日收盘，公司市销率（TTM）仅3.66倍，处于上市以来估值分位中下区间，相较其行业地位与技术护城河显现低估特征。随着辅助生殖纳入医保等生育友好政策催化，以及多款重磅创新成果的商业化加速，这家已完成全球超30国市场布局的企业，既具备承接IVF渗透率提升红利的弹性，更显露技术出海改写全球产业格局的潜能，或将成为中国智造在国际医疗高端市场突破的标杆案例，未来发展值得期待。图表四：公司PS(TTM) 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2025年3月28日收盘

格隆汇03-31 12:10

制造业PMI连续两月回升，中小企业回稳运行，经济复苏态势显现

金融界03-31 11:40

“大漆文化”诠释东方之美三棵树斩获法国FDA设计金奖

技+文化”双轮驱动战略的成功实践，更为中国制造业转型升级提供可复制的样本。未来，三棵树将继续以漆为媒，推动东方美学与全球设计语言的对话，助力推动中国智造与文化软实力的全球共振。

金融界03-31 09:30

美的集团（000333.SZ）价值透视：确定性在“稳”，弹性在“变”

穿越周期的韧性曲线。当市场还在讨论“中国制造”的价值重估时，美的已用“科技领先”的战略升维撕下传统制造业标签，演绎出中国智造的出海新范式。 01 三大核心价值逻辑：科技护城河、全球化布局、ToB第二曲线作为一家从传统家电领域进化而来的科技企业，美的正加速向全球科技集团转型。一组直观的数据，显示出了这家企业作为全球化科技公司的“含金量”。如今，美的业务与客户遍及全球，在全球拥有超过400家子公司、38个研发中心和44个主要制造基地，业务遍及200多个国家和地区。从美的的升级进化来看，其围绕科技研发、全球市场拓展以及ToB业务布局这三把金钥匙，打开了通往行业前沿、世界舞台和多元增长领域的不同大门，实现了价值的跃迁。 a·科技护城河：研发投入已从“成本项”转变为“利润放大器” 美的集团以前瞻性战略眼光和坚定执行力，将科技创新作为核心驱动力，持续深化科技领先战略，加大研发投入，完善研发体系。过去一年，美的全年研发投入金额超过160亿元，同比增长超过10%。而统计显示，公司近十年研发累计投入更是已超过千亿，这些投入不仅带来了产品技术的迭代升级，更在人工智能、物联网等前沿科技领域斩获了众多专利成果。数据显示，截至2024年底，美的全球专利申请量已超过15万件，专利授权维持量超过9万件。值得一提的是，2024年初美国商业专利数据库（IFI Claims）发布的“2023年全球250强专利领导者”榜单显示，美的集团的专利家族数排名全球第八位、中国民营企业第一位。得益于这种超越行业周期的投入定力，美的的研发投入已完成从“成本项”到“利润放大器”的深刻转变。一方面，科技持续驱动公司经营管理提质增效，通过大数据、AI等技术手段，公司实现了对生产、销售、物流等各个环节的精细化管理，不断挖潜产业链价值空间。如，利用数据分析优化生产流程，提高生产效率，降低生产成本。通过数据驱动的市场预测和需求分析，公司亦能够更精准地把握市场趋势，提前布局产品开发和生产计划，从而更好地满足消费者需求，实现成本效益最大化。另一方面，科技创新加速公司产品线的推陈出新与业务生态扩张。如，公司通过推动数智驱动战略，加速全面智能化落地，建立基于自有数据训练的家居领域语言大模型-美言，能够为各类智能产品赋能，有效增强了其产品的市场竞争力。同时在新能源、机器人、智能建筑科技等前沿领域，美的凭借持续的技术创新不断推出满足市场需求的产品，实现对新兴业务生态的布局，并有效提升了相关业务在总收入中的占比，不断验证科技创新是引领公司发展的核心驱动力所在。 b·全球化：“品牌+供应链双出海”占据价值高位近年来，美的深知在"微笑曲线"底端的代工红海厮非长久之计，便不断推动从"产能输出"到"品牌溢价"的战略升维。 2024年美的OBM业务收入已达到智能家居业务海外收入的40%以上。美的、东芝及Comfee等品牌在海外市场展现出强劲的竞争力，尤其是东芝家电（TLSC）在收购后约三年内实现扭亏为盈，凸显了美的全球业务整合与品牌经营能力。通过多年的海外布局，美的在品牌建设上取得了显著成效，其自主品牌在海外市场的知名度和美誉度不断提升。如今面向海外市场，美的业已构建全球研发、制造及销售网络，具备全球化发展能力。公司持续优化海外制造布局，提升制造效率与交付能力。同时，加大OBM产品研发投入，完善全球各区域产品线，提高产品竞争力，进而提高OBM产品在海外收入中的占比。财报数据显示，2024年，美的海外自有品牌电商销售收入同比增长50%以上，实现规模与盈利双增长。 c·To B第二曲线：打造产业“隐形冠军” 伴随家电赛道的“内卷”，美的围绕To B领域，着力打造第二增长曲线，在新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化板块等领域构筑起"隐形冠军矩阵"。当前，美的商业及工业解决方案业务多元化，能够为各行业客户提供集成解决方案。同时公司也在持续扩展能力圈。在新能源及工业技术领域，公司正积极推进核心零部件与绿色能源方面的研发工作。在机器人与自动化领域，公司致力于降低结构性成本，加速拓展中国机器人市场业务。在智能建筑科技领域，公司加快在欧洲建立第二主场，发力系统方案、制热、电梯等业务，同时积极拓展健康医疗、智慧物流等新兴业务，以提升ToB业务在总收入中的占比。美的商业及工业解决方案业务收入占总收入的比例从2020年的18.5%提升至2024年的25.6%，2024年收入更是突破千亿大关，成为公司营收持续增长的关键动力。考虑到在B端市场，客户对产品和服务的要求更高，需要企业具备较强的技术实力和创新能力，以提供高质量、定制化的解决方案。这使得B端市场具有高技术含量和高附加值的特点，且成长性突出。可以看到，美的在B端市场凭借其技术优势、定制化能力、品牌影响力和对市场趋势的敏锐把握，成功抓住了机遇，实现了业务的有机增长和转型，也推动其自身从传统家电企业向全球科技集团的持续进阶。 02 从增量到变量，“稳增长+高回报”演绎价值跃迁的攻守道当前伴随全球政经局势的演变，大国博弈加剧市场的不确定性，资本市场正陷入到"成长焦虑"与"价值陷阱"的双重困局时，美的集团凭借其十年战略定力构建的"动态平衡术"，正重塑传统制造业的价值评估范式。透过年度成绩单，不难看到，美的通过结构性增长、全球化区域扩展和ToB业务突破实现规模提升，并不断优化现金流、持续改善成本管理和实现产业升级，进一步巩固了其市场地位。在"守"与"攻"的螺旋式演进中，美的建立了坚实的穿越周期壁垒。对于长期投资者，美的的确定性在于“稳”，弹性在于“变”。稳：以稳健的业绩，持续性的分红、回购回馈股东。美的坚守主业，持续优化产品结构，公司将用户价值作为企业创新与变革的核心驱动力，坚定不移地推进中国市场DTC模式转型。通过线上线下的深度融合，推动全要素协同与资源共享，打造敏捷型零售组织架构，强化流量获取与用户运营能力，确保核心业务的稳固夯实，持续释放利润动能。从公司营收及利润表现来看，亦长期验证公司保持稳健增长的能力。与此同时，公司长期以来保持稳定的分红政策，今年进一步提升了其分红力度，宣布每股分红3.5元，创下历史新高。可以看到，公司在净利润增长14%的基础上，分红率较去年增加了8个百分点，分红金额达到267亿元，同比增长近30%。另外自2013年整体上市以来（包含2024年度拟进行的利润分配），累计分红已超过1340亿元。在稳定分红派现的同时，公司亦持续推出实施了一系列股份回购的方案。自2019年起公司连续四年推出回购计划，持续用于实施公司股权激励计划及员工持股计划，维护公司市值稳定与全体股东利益。此次，公司拟投入50-100亿元进行股票回购，其中超过70%的回购股份将被注销，此举有望增厚每股收益。而若按照回购上限100亿元计算，美的集团在2024年的分红与回购总金额将达到367亿元，占到2024年归母净利润的95%，显示出公司对股东回报的高度重视。变：科技释放强劲动能，To B业务及全球化打开价值成长新机遇。在科技领域，美的持续的研发投入和技术创新，不断推出具有竞争力的产品和解决方案，为公司带来新的利润增长点。与此同时，To B业务的快速发展，使其在产业领域不断崭露头角，成为新的增长极。而伴随全球化布局的持续推进，其进一步拓展市场空间，不断提升公司的国际影响力。如今，从家电产品到智慧楼宇、工业互联网的全球化生态布局，公司正持续演绎新的成长乘数。可以说，这些“变”的因素，不仅为美的集团的未来发展注入了强大的动力和活力，也使其在不确定的市场环境中具备了更大的发展潜力和价值跃迁的机会。（全文完）

格隆汇03-29 13:20

3月28日华泰柏瑞质量领先混合A净值下跌0.67%，近1个月累计下跌1.84%

金融界03-28 21:19

习近平会见国际工商界代表：中国过去是、现在是、将来也必然是外商理想、安全、有为的投资目的地

开放，实现经济稳定增长，令人钦佩。从“中国制造”到“新质生产力”，中国以科技创新赋能产业转型升级，将实现更高质量、更可持续的发展，中国经济前景光明。在保护主义加剧背景下，中国不断扩大开放，为全球经济注入稳定性，成为确定性的绿洲和投资兴业的热土。中国的发展是世界经济的核心驱动力，中国的广阔机遇和成长空间令人振奋。高度赞赏中国政府为外资企业营造公平、良好营商环境，将坚定不移扩大对华投资合作，深耕中国市场，积极参与中国式现代化进程，为中外交流合作搭建桥梁，支持全球市场开放，维护国际自由贸易，为世界经济发展作出贡献。蔡奇、王毅、何立峰等参加会见。

金融界03-28 13:50

中美突发！李嘉诚、香港寻求巴拿马港口交易“合理出路” 退出协议代价高昂

源:Reuters) 问题的关键在于，中国制造的船只每次停靠美国港口所缴纳的费用可能高达300万美元。特朗普政府表示，这些费用将遏制中国在公海上的商业和军事主导地位，并促进美国造船业的复苏，但从矿业到农业等众多美国其他行业担心，这些费用反而会给他们带来巨大的新成本，并导致缺乏船只将产品运往市场。

圈内人03-27 13:28

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