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中国已经碰壁了！势不可挡的超级大国，眼下面临四大结构性挑战：不止人口骤降……

60年代末到70年代中期出生那一波人为中国制造业驱动型经济提供动力，他们现在已经或即将退休，预计到本世纪中叶，劳动年龄人口将下降到7亿左右。随着劳动年龄人口的减少，中国作为低成本制造业中心的角色正在被迫演变。此外，一度庞大的中国消费市场可能没有之前想象的那么大。过去20年，日本和意大利也遇到了类似的挑战，其特点是通货紧缩和增长缓慢，这是一个值得警惕的故事。中国作为世界制造业大国的地位面临着第三个挑战，即低成本竞争对手以及人工智能和机器人技术的崛起。新冠疫情爆发后，跨国公司将制造业务从中国转移到本国或其他国家，加剧了地缘政治紧张局势和产业政策变化。这些变化扰乱了中国的各个部门，导致经济结构性转变和失业率上升。人工智能和机器人技术的不断进步也威胁到中国在制造业的主导地位。自动化系统可以比人工更高效地执行任务，从而削弱了低劳动力成本的优势。中国向知识密集型经济转型的努力也造成大学毕业生相对于现有的“知识型”工作机会的供过于求，导致青年失业率达到创纪录的21%——这一比例如此之高，以至于政府在今年早些时候停止发布相关数据。最后，中国对粮食进口的依赖日益增加，加之对供应中断的脆弱性，构成了额外的重大挑战。2000年，中国实现94%的粮食自给率，但由于新兴中产阶级饮食偏好的改变，这一比例已降至60%。有限的耕地、水资源限制以及气候变化引发的风险进一步威胁着粮食安全。主要农产品对进口的依赖使得通往东部沿海港口的海上航线需保持畅通。此外，中国严重依赖从遥远地区进口石油，这让它格外脆弱。作为世界上最大的原油进口国，中国70%以上的原油来自偏远地区，中国的石油供应依赖于安全的海上通道，特别是马六甲海峡。在与美国的冲突中，这些航线的中断可能会使中国无法维持有效的战争努力。人们普遍认为，中国是一支势不可挡的力量，将继续巩固其实力和影响力，但与此相反，中国面临着难以克服的挑战，这些挑战将阻碍其实现全球霸权。迫在眉睫的债务危机、人口结构下降、市场动态变化以及粮食和能源安全方面的脆弱性不仅是障碍，而且是不可逾越的障碍。中国已经在碰壁。

超启 2评论2023-11-04

担心苹果正输给重新崛起的华为？库克安抚投资者：iPhone在中国的需求强劲

Mate 60 Pro手机因使用先进的中国制造芯片而登上头条，尽管多年来一直受到削弱美国制裁的挤压。苹果公司周四表示，其在华总销量下降2.5%，但它将此归咎于Mac电脑和iPad的销售低迷。库克说，在计入汇率因素后，中国的销售额有所增长。在截至9月30日的2023财年的四个季度中，苹果在中国的销售额有三个季度出现下滑。苹果发表上述言论之前，其芯片供应商高通(Qualcomm)周三发表了乐观的评论，表明在中国市场复苏的带动下，智能手机市场持续两年的低迷正在缓解。苹果的另一家无线连接芯片供应商Qorvo也表示，其中国客户的库存水平正在缓慢下降，该公司创下了两年多来最大的订单季度。两家芯片制造商都发布了乐观的预测，高通预计面向中国智能手机客户的销量将环比增长35%。高通还面临着来自华为芯片的新竞争，但该公司周三表示，预计华为重新进入市场不会影响其与中国智能手机公司的关系。

风起 1评论2023-11-03

这是在“向西方投降”、比经济停滞更加危险！美媒：习近平的经济困境的毛主义根源

些希望破灭。该战略主要内容包括对内的“中国制造2025”计划和对外的“一带一路”倡议。近年来，习近平的战略非但没有开放市场，反而扼杀了私营部门，导致资本净流出中国。尽管在他的任期内经济增长有所下降，但中国共产党仍将其标榜为“更高质量”的增长，这将避免不平等加剧和生态破坏等权衡。但今天，在经济增长依然缓慢、青年失业危机和房地产行业债务负担可能引发更大范围金融崩溃的情况下，评论人士再次呼吁习近平解决中国经济的根本问题：国内消费基础不足。然而，这些呼吁不太可能得到重视。但对于习近平来说，促进国内消费不仅仅是宏观经济政策的疏忽；这样做会与他对中国社会主义的意识形态愿景相冲突。当习近平看到中国共产党统治的合法性和中国在世界上的地位都受到与美国意识形态冲突的威胁时，国内消费的治疗对他的中国愿景的生存来说比经济停滞的疾病更糟糕。上世纪60年代，当苏联和中国从盟友变成死敌时，当时的苏联领导人赫鲁晓夫(Nikita Khrushchev)和中国领导人毛泽东之间的主要分歧之一是关于共产主义的本质。赫鲁晓夫在1961年的苏联共产主义建设计划中，特别强调消费和生活水平是衡量共产主义成功与否的标准。赫鲁晓夫认为，在一个真正的共产主义国家的条件下，普通的苏联公民将比资本主义国家的公民生活得更好。但毛泽东认为，任何在生活水平上与资本家竞争的企图不仅注定要失败，而且意味着在这个过程中失去社会主义事业。社会主义的目标不是超越资本主义，而是创造一个“新人”——不是由个人消费驱动、而是由共同利益驱动。 1976年毛泽东去世后，中国领导人邓小平采取了改革开放的政策。他相信“共产主义社会是建立在物质丰富的基础上的”，并以鼓励私人企业的扩张而闻名，他说“致富光荣”。他的继任者江泽民和胡锦涛延续了这一方针，把中国变成了一个出口大国，尤其是在2001年中国加入世界贸易组织(World Trade Organization)之后。在2008年之前的几年里，围绕中美关系的讨论被“金融恐怖平衡”和相应的相互依赖状态所主导——中国依赖美国消费者，美国依赖北京购买其主权债务，这一体系被学者尼尔·弗格森(Niall Ferguson)和莫里茨·舒拉里克(Moritz Schularick)称为“中美国”(Chimerica)。 2008年金融危机后，胡锦涛批准了一项针对国内基础设施的庞大刺激计划，希望保持经济增长的势头。这一举措暗示着中国承认，如此严重地依赖美国消费者为中国的工业化买单——而且是依靠信贷——是不平衡的，也是不可持续的，确保未来增长的唯一途径是提高国内消费。然而，对北京方面来说，纠正路线是一项艰巨的任务。尽管中国官方拥抱社会主义，但在20世纪80年代和90年代的改革开放期间，为公众提供医疗、教育和养老金等福利的国有部门被掏空，而国家将增长的努力集中在出口生产上。中国家庭需要为医疗、教育、退休和其他必需品储蓄，而不是把钱花在消费品上。2008年金融危机后，中国在重建社会保障体系方面几乎无所作为；因此，被吹捧的再平衡从未实现。当习近平上台时，许多人希望他会深化中国国内的市场改革，为经济提供所需的消费刺激。在2013年的一次全会上，中共中央政治局宣布，国家需要更多地回归“监管”角色，为市场发展提供更多空间。习近平当时似乎也有同样的看法。在他担任国家主席的第一次演讲中，习近平说：“所有中国人都应该有平等的机会享受富裕的生活，实现梦想，共同受益于国家的发展。” 但是，习近平似乎也和毛泽东一样，对不受约束的私营企业的危险持有疑虑。相反，习近平把精力集中在进一步集中控制中国的政治、经济、文化和意识形态领域。习近平在这些努力中的优先事项往往反映出一种对避免“苏联式崩溃”的痴迷。中国共产党仔细研究了苏联的垮台，以避免自己出现这样的结果。在上世纪90年代，中国共产党对苏联解体的分析把大量注意力放在计划经济的问题上，以及计划经济未能为人口提供充足的供应，这使得拥抱市场改革成为维护政治稳定的合理途径。然而，在习近平时代，对苏联解体的诊断反映不同的优先事项，变得越来越狭隘，并首先集中在一个因素上：意识形态。根据当代中国社会主义学者的说法，苏联的解体是因为其执政党对马克思列宁主义失去信心，变得自满和腐败，从而与人民失去联系，而人民也同样不再相信党的意识形态。这种内心的恐惧又被当时的全球事件加剧。在“阿拉伯之春”和苏联解体后的颜色革命之后，莫斯科和北京都认为西方正在利用民主化来削弱其敌人，而他们是头号敌人。人们普遍担心政治和意识形态上的颠覆，尤其担心习近平会成为中国的戈尔巴乔夫(Mikhail Gorbachev)。大规模的反腐运动对商界领袖也产生寒蝉效应因此，习近平似乎认为，重申党的作用和社会主义意识形态的活力是比进一步推进市场改革更紧迫的任务。他的统治始于一场大规模的反腐运动，清除可能对习近平不忠的前任领导人手下的潜在竞争对手和官员，这不仅对政府产生寒蝉效应，对担心被卷入这场清洗的商界领袖也产生寒蝉效应。这场运动也是为了净化中国共产党，恢复人民对中国共产党的信心。随着时间的推移，伴随着对人民进行社会主义教育的新尝试，打击“历史虚无主义”，并增加党的在整个社会的影响力，包括通过在私营企业中安置党支部，以帮助确保私营部门的决策与中国共产党的目标相协调。与邓小平不同的是，习近平接受了一种明显的毛式社会主义，强调个人为集体利益而牺牲，这让人回想起上世纪六七十年代的文化大革命。随着中国经济形势的恶化，习近平越来越强调这种方法。他鼓励中国年轻人“吃苦”——换句话说，牺牲和努力工作以获得更少。习近平批评当今年轻人的道德品质和职业道德。这些人普及了“平躺”等概念，拒绝激烈的职场竞争，赞成极简主义的生活方式。促进消费是在意识形态上“向西方投降” 习近平的政府还发起一场复兴传统男子气概的运动，试图将“娘娘腔的男人”从公共领域驱逐出去，接受毛时代的保守禁欲主义。由于担心电子游戏可能对中国年轻人的道德素质产生有害影响，他的政府也试图限制电子游戏。简而言之，习近平的社会主义不是富裕的社会主义。更确切地说，这似乎是一种道德上的社会主义，源自他年轻时的毛主义价值观。这种对意识形态的关注不仅仅是为了吓唬民众，让他们默许中国共产党的统治。只有在社会主义意识形态在党内和社会中充满活力的情况下，党的控制才是可行的，而对个人消费的关注不利于这种活力。弗里德曼称，鉴于习近平对中国面临的危险的信念，他极不可能愿意让中国经济朝着个人消费的方向再平衡，即使他知道怎么做。对于习近平来说，这无异于为了拯救村庄而烧毁村庄。相反，习近平更有可能采取不温不火的供给侧政策，动员越来越多的失业青年为某些政党主导的事业而努力，同时对破坏他声称所推崇的职业道德的各种表达形式进行政治打压。习近平的地缘政治伙伴、俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)和伊朗总统莱希(Ebrahim Raisi)也将西方价值观的扩张视为对其政权的根本威胁。但是，当普京和莱希利用促进消费的政策来赢得民众支持时，中国领导人却放弃这么做。作为唯一一个仍然正式致力于社会主义的国家，习近平对西方价值观的解读似乎带有明显的唯物主义色彩。弗里德曼在文章最后写道，对习近平而言，促进消费被视为在意识形态上“向西方投降”，这对他的政权来说比经济停滞更加危险。

tqttier2023-11-03

保持定力，积极作为！公募基金真金白银自购稳信心富国基金陈戈署名文章再提：拥抱权益资产长期回报

的背景下，我国出口仍然维持韧性，凸显出中国制造业供应链的生态系统在全球具有不可替代性。从上市公司景气的角度来看，A股上市公司的盈利增速从2021年一季报见顶后持续回落，至2023年中报已连续下行9个季度。而按照历史经验，正常的盈利下行周期一般只会持续7-10个季度，从时间上来估算本轮盈利下行周期即将结束，2023年三季报有望进入盈利回升周期。此外，统计局月度公布的工业企业利润增速今年已经先行见底回升，而该数据与A股上市公司利润增速具有强相关性，这也为A股未来的盈利趋势提供了前瞻指引。从当前资本市场环境的角度来看，增量资金入市正迎来难得的机遇窗口期——目前沪深300的PE估值为11.2倍，上证综指PE估值12.6倍，均已接近历史底部区间，而国际横向比较来看也明显低于日本、韩国和美国的宽基指数估值；A股股权风险溢价当前也处于历史80%的高分位水平，意味着股债相对回报率已非常具有吸引力，这凸显了权益资产当下的配置价值。而从混合基金指数一年滚动回报来看，2005年以来平均年度回报率为17.97%，目前已经处于历史上约5%的极端时刻。随着一系列政策的出台，宏观经济和企业盈利的逐渐改善，权益资产有望迎来新一轮回报周期。当前，我们怀着极大的热情，积极拥抱A股，静待长期回报。

金融界2023-11-03

焦点科技上涨5.04%，报29.39元/股

，主要业务包括研发并运营电子商务平台如中国制造网、开锣、百卓采购网、新一站保险网等，以及智慧教育、移动医疗等互联网项目。公司在跨境贸易服务领域有深入布局，通过收购美国电子商务平台Doba等方式，帮助国内企业实现海外市场本土化运营，为国内更多中小企业“走出去”提供了全面深入的服务保障。截至9月30日，焦点科技股东户数3.32万，人均流通股5975股。 2023年1月-9月，焦点科技实现营业收入11.25亿元，同比增长1.13%；归属净利润2.98亿元，同比增长24.69%。

金融界2023-11-03

创新奇智(02121.HK)上涨10.63%，报8.12元/股

平台、算法、软件及AI赋能设备，服务于中国制造、金融服务及其他行业。根据弗若斯特沙利文的资料，2020年，公司在中国企业AI解决方案市场上以收入计算，成为第三大AI技术驱动型解决方案提供商。截至2023年中报，创新奇智营业总收入9.24亿元、净利润-1.96亿元。

金融界2023-11-03

10月财新中国服务业PMI录得50.4，较9月上升0.2个百分点

0.2个百分点。此前公布的10月财新中国制造业PMI回落1.1个百分点至49.5，再度落至荣枯线以下。制造业景气度下降幅度大于服务业景气回升幅度，10月财新中国综合PMI下行0.9个百分点至50.0。财新中国制造业PMI、综合PMI与国家统计局PMI走势一致，财新中国服务业PMI表现更好。统计局近日公布的数据显示，10月制造业、服务业PMI分别回落0.7个、0.8个百分点至49.5、50.1；综合PMI录得50.7，低于9月1.3个百分点。分项数据显示，在9月扩张速度明显放缓后，10月服务业供需涨幅依然有限。当月经营活动指数略高于9月的年内低点，新订单指数下滑至年内最低，两者都仅略高于荣枯线。部分企业反映，需求较预期疲弱，销售受到抑制。继9月触底回升，10月服务业新出口订单指数在扩张区间继续上行。企业认为这与海外访客数量上升、外需整体改善等因素有关。 10月服务业就业保持稳定，就业指数降至荣枯分界线上，结束了此前连续八个月的扩张。部分企业因业务需求上升而增加用工，另有一些企业因销售增速放缓而对用工更为谨慎，在员工自愿离职后不再填补空缺。用工减少，叠加新接业务量增加，10月积压业务指数创2月以来新高。由于用工、原料、运输成本等费用持续增加，10月服务业成本仍在上升，不过涨幅为2022年7月来最小。企业为消化成本压力，不得不提高销售价格，出厂价格指数已连续两个月在扩张区间上行，且为6月以来最高。服务业企业担忧需求持续疲软将影响未来经营活动，10月经营预期指数在扩张区间继续下滑，降至2020年4月来最低。财新智库高级经济学家王喆表示，10月财新中国综合PMI续创年内新低，需求略有增加，就业连续两个月收缩，市场情绪继续走低，制造业景气弱于服务业。三季度经济出现筑底回升迹象，不过目前经济恢复基础仍不稳固。政策层面，在前期多项促销费、扩投资、稳预期政策基础上，中央日前决定增发1万亿元国债，用于支持灾后重建和提升防灾减灾救灾能力。这部分基础设施建设投资将有助于稳经济大盘，但对居民收入增加以及就业和预期改善的传导效应还需进一步观察。

金融界2023-11-03

创新奇智(02121.HK)上涨5.18%，报7.72元/股

平台、算法、软件及AI赋能设备，服务于中国制造、金融服务及其他行业。根据弗若斯特沙利文的资料，2020年，公司在中国企业AI解决方案市场上以收入计算，成为第三大AI技术驱动型解决方案提供商。截至2023年中报，创新奇智营业总收入9.24亿元、净利润-1.96亿元。

金融界2023-11-03

中美突发消息！美国众议院委员会提出禁止政府购买中国无人机法案

19年，美国国会禁止五角大楼购买或使用中国制造的无人机和零部件。

天马行空2023-11-02

习近平与拜登会面前，中美将展开一场罕见的“核军控谈判”！

rg) 几周前，美国国防部发布报告称，中国制造核武器的速度快于预期。彭博社报道称，这场罕见的核军控谈判目的，并不是要减少中国的核武库规模，而是让拜登政府更好了解中国的计划。 2022年10月，美国国防部发布报告称，中国今年拥有约500枚核弹头，并计划到2030年拥有超过1000枚，增长速度超出预期。美国拥有约3700枚核弹头。美国还急于阻止与俄罗斯和中国的三方核军备竞赛，特别是关于延长将于2026年到期的《新削减战略武器条约》谈判因俄罗斯与乌克兰冲突而陷入僵局。美国国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)在6月表示，拜登政府准备与俄罗斯就核军备控制问题进行接触，但中国核武库的建设使这些努力变得复杂化，在美国实现军队现代化时必须考虑到这一点。沙利文称，中国计划到2035年拥有多达1500枚弹头，这标志着“历史上和平时期最大规模的核建设之一”。他在2021年提到，中美两国领导人已同意“寻求开始推进有关战略稳定的讨论”，这指的是美国对中国核武器集结的担忧。但白宫当时很快表示，此次讨论与美国与俄罗斯进行的正式削减军备谈判不同。此后，美国官员对中国对讨论降低核武器风险的措施兴趣不大表示失望。路透社报道称，近几个月来，中美两国在很大程度上应华盛顿的要求进行了一系列外交接触，试图挽救自美国2月份击落美国上空疑似中国间谍气球以来迅速恶化的两国关系。

颜辞2023-11-02

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