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好久没有见过这种大场面了
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及时提醒我们，在幕后，产业政策（例如《中国制造 2025》）已推动许多行业走向世界一流地位。” 汇丰银行表示，随着人们对中国的技术创新能力的认识不断提高，外国资金流入增加，中国与新兴市场之间的估值差距可能会缩小。外媒统计的数据显示，KraneShares旗下的中概互联网ETF（KWEB）在有数据的最近一个交易日净吸金2.87亿美元，是10月3日以来的最大单日增额，也是连续第三天录得资金流入，三日累计流入资金达到3.6亿美元。过去一个月，中概互联网ETF（KWEB）和安硕中国大盘股ETF （iShares China Large-Cap ETF）等以中国为重点的ETF的期权交易量大幅增加。外媒将此称为是：华尔街开始抱团前往中国股市！原因是特朗普政策的不可预测性、美股居高位、7巨头中有6个业绩都不及预期…… 正如昨晚，美股原本涨得无波无澜，特朗普一句：“计划下周公布对等关税措施”，全球股市原地跳水~ 野村国际证券驻伦敦G10现货交易主管Antony Foster吐槽道： “市场试图预测并应对一个非常不可预测的局势和人（特朗普）。你可能一分钟前还盈利，但下一分钟可能就会急转直下，一切归零。” 对于目前的情况，道明证券股票衍生品策略主管Ling Zhou表示：“一个引人注目的交易是投资者押注中国。” 难道中国资产重估的叙事真的开始形成了吗？ 3 中国资产重塑？其实，恒生科技指数早在1月13日就开始掉头上涨了，彼时DeepSeek干崩纳斯达克的故事还未上演。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）知史可以明智，港股去年4月22日-5月20日也在没有明显消息驱动下迈入技术性牛市，事后来看外资全球再配置平衡是重要因素之一。港股本轮在1月13日上涨前，已经回调3个月之久，回调幅度达到15%，本身就具备估值修复的动力，如今又迎来DeepSeek重塑中国资产的叙事，这次会表现如何？中信证券表示，展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。对于近期市场热议的中国资产重塑的话题，虽然德银那份报告看得自己人都有点不好意思，但百分百赞同下面这句话： “中国制造业在高附加值领域的优势和在供应链中的主导地位正在以前所未有的速度扩展。” 曾经跟同事讨论过哪些A股公司能担起中国科技脊梁的问题？对方说：“看来看去，还是制造业公司可能性大。” 曾几何时，因为产能过剩、内卷，让我们开始很少正视自己的制造实力到底有多强大。事实上，中国是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，从基础材料到高端装备，从传统制造到智能制造，各环节相互配套，能够高效协同生产，完整性无可比拟！不仅总体规模全球领先、集群效应显著、创新体系也在持续完善。不要看不起制造业公司，中国产业链构建就像是搭积木的过程，高附加值的那块积木不是凭空从天而降的，而是通过生产制造加工行业的一点点积累，最终惊艳全球。全球最大的动力电池制造商宁德时代的前身是新能源科技有限公司（ATL），主要生产聚合物电池，给苹果 iPod 提供电池。全球汽车制造商比亚迪的前身是比亚迪实业有限公司，以生产二次充电电池起步。过去这三年，由于种种问题，以及在人工智能难以比肩海外巨头，很多人自怨自艾，曾经也心有不甘，为何轮到我们上桌的时候，台面的故事变成“日本失落的三十年”？而DeepSeek的横空出世，似乎证明中国科技实力也没那么差，市场意识到，中国的AI实力不容小觑。事实上，国内与海外的人工智能差距是以肉眼可见的速度在缩小，当然不是说DeepSeek已经彻底成功了，一切才刚刚开始。援引拾象李广密团队对DeepSeek对评价： 1.DeepSeek超越了Meta Llama 毫无疑问，但相比OpenAI、Anthropic 和 Google 第一梯队的巨头还有距离。 2.DeepSeek 的成功很让人兴奋，还不能称作范式级创新，但会促进AI应用的快速落地。 QuestMobile最新数据显示，DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超越豆包，随后在2月1日突破3000万大关，成为史上最快达成这一里程碑的应用。完全可以期待，凭借中国这一庞大的消费群体市场，中国未来有望诞生重磅级的AI超级应用。本来这就是我们强项，不是吗？ 4 小结从国与国之间的科技竞赛视角脱身出来，看着ChatGPT、DeepSeek短时间就能出生比专业人士还完美的答案，不禁彷徨：对个体而言，人工智能到底意味着什么？尤其是DeepSeek令人惊叹的「aha moment」（啊哈时刻），程序员并没有事先设定，是模型自己自然而然开始形成自我反思模式。历史上，我们的智人祖先之所以一跃攀上生物链顶端，学会发明工具，并善用工具进行合作是关键的因素。只是人类过往发明的工具都没有自我意识，就算是原子弹，工具的决策权都在人类身上。当人工智能出现，意味着工具决策权或许就不再掌握在人类身上了。但开弓就没有回头箭了，就算算法和人工智能正无声取代人类工作，甚至重塑社会结构，如《黑客帝国》所预言“我们已经站在后人类的时代门槛”。谁都心知肚明，人工智能是一场绝对不能输、也输不起的竞争。如《人类简史》作者所言： “在21世纪，搭上列车(生物科技和计算机算法)，就能获得创造和毁灭的神力；留在原地，就面临灭绝。” 对渺小的个体的而言，分享黄仁勋最新访谈的一句话： “不管我打算从事什么职业，我要做的第一件事就是学习使用AI。” 请大家一定认认真真，尽你所能学习使用AI。
格隆汇02-08 18:06
透视比亚迪智驾：“中国科技制造”亟待重估
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性价比与卓越品质，已让世界无法忽视。中国制造业的实力有目共睹，商品出口额稳居世界前列，是美国的两倍之多，为全球制造业增加值贡献了30%的份额。同时，中国在服务业中的占比也在迅猛提升。尽管中国经济有时会经历周期性放缓，但其增速仍远超大多数发达市场，达到两倍多。中国拥有一批在各行各业中不断抢占市场份额的世界级领军企业，其在全球市值中的占比，长期却只保持在个位数水平。从“基建狂魔”的美誉，到DeepSeek以较低成本实现超越ChatGPT大模型的训练成果，中国科技制造的“工程化能力”再次令世界瞩目。科技普惠的核心在于工程化能力的实际应用，而比亚迪即将推出的智驾方案，有望进一步拓宽世界对中国工程化能力的认知边界。让智驾不再“高高在上” 2023年和2024年，比亚迪凭借冠军版和荣耀版车型的推出，成功引领了新能源车的价格革命，极大地推动了国内新能源车渗透率的快速飙升。在电动化领域取得显著成果后，比亚迪正稳步迈向智能化的下半场。 2024年9月，比亚迪明确表示，希望2025年将高阶智驾系统下放到10-20万元的车型上，同时基础智驾功能也计划延伸至入门级车型。从比亚迪近期申报的车型来看，元UP、海豚甚至海鸥都新增了内后视镜安装底座的选配，这标志着比亚迪在中低价位段车型上积极推动智驾系统的应用。比亚迪与地平线的合作也在深入推进。双方主要围绕智驾芯片供应以及智驾系统联合开发方面展开合作。相比英伟达芯片，地平线芯片在成本及供应安全性方面具有优势，这也是比亚迪选择与地平线合作的重要原因。地平线除智驾芯片供应外，还具备“软硬一体”的能力，其高阶全场景智驾方案Horizon SuperDrive已逐步实现高速NOA、城市NOA以及自主泊车等主流智驾功能。比亚迪与地平线已共同开发了多款智驾应用，包括自动泊车、车道保持、自适应巡航等。合作车型方面，宋Pro DM-i、宋L、汉EV荣耀版分别搭载征程2、征程3、征程5芯片，并且征程6也已获得比亚迪平台化定点，2025年将在多款车型上实现中高阶智驾功能。在自研领域，比亚迪持续推进以掌握核心技术。其“天神之眼”高阶智驾方案已迭代至BAS 3.0+超人类驾驶辅助。比亚迪智驾总负责人杨冬生表示，比亚迪的长期模式一定是核心领域的全栈自研、自主可控。2024年10月，比亚迪内部负责自研智驾的两大部门——天璇开发部、天狼研发部完成整合，形成专一团队进行智驾研发，以最大化智驾资源投入的价值、避免研发精力的分散。由此，比亚迪智驾领域的全面自研之路预计将大幅推进。 “天神之眼”BAS 3.0+超人类驾驶辅助系统包括狭义智驾和增强部分。狭义智驾即通常意义的智能驾驶系统，包括感知神经网络、规控神经网络以及类人类安全网，以此实现类人类的驾驶体验。增强部分则侧重于整车的感知、动力自由控制、底盘稳定控制，以此获得“超人类”的安全和驾驶体验。两部分均由传感器、感知、规控及执行模块构成，且各模块互联互通。具体来看，在感知端，BAS 3.0+同时关注车辆自身及外部信息，狭义智驾部分采用摄像头、激光雷达、毫米波雷达等一般智驾传感器，而增强部分则引入整车传感器，包括IMU、旋变传感器、轮速传感器、转向传感器等，以非常高的感知效率和精准度实时感知车轮运动状态。在规控端，根据各域的多模态感知信号及各自优势，由璇玑架构中央大脑进行有效融合后协同控制，实现精准决策。在执行端，中央大脑根据执行的结果实施调整，实现精细化执行。除算法外，比亚迪还在芯片、域控、传感器等智驾零部件领域展开全面自研。为推动降本及供应稳定，比亚迪智能化领域也将深入推进产业链垂直整合。比亚迪董事长王传福表示，比亚迪持续加码智能驾驶，已自研车载计算平台，成立感知实验室，研发端到端大模型，并自建超算中心。比亚迪新技术院负责人杨冬生也透露，比亚迪自研搭载高算力AI芯片的域控制器、底软和中间件、座舱匹配的UI设计联调、整车协调等领域都正在研发中。在芯片领域，比亚迪正在研发智驾专用芯片，预计未来将覆盖8-30万元价格带的智驾车型。域控制器也已逐步实现自研。比亚迪进阶AI科技公司以车队、研发人员及资金规模为支撑，比亚迪智驾有望快速进阶。比亚迪智能化领域存在后来居上的可能性，这主要得益于高阶智驾受管理层决心、销量规模、资金实力、人才积累等因素的影响。目前，在战略层面，比亚迪智驾总负责人杨冬生表示智驾现在是比亚迪董事长王传福最看重的领域。在具体实践方面，比亚迪智驾自研以强大的研发投入为支撑。 2024年比亚迪整车智能发布会上，王传福表示计划投入1000亿元，长期、全方位布局智能驾驶。比亚迪有4000多位工程师参与研发智能驾驶，覆盖软件、算法、芯片、智能驾驶方案等方面。同时，在高阶智驾的竞争中，算法、数据、算力是关键因素，比亚迪在这方面具有重要机会或优势。在算法方面，随着行业内领先玩家逐渐转为端到端+大模型的智驾算法，后来者可以减少前期的探索时间，比亚迪享有后发优势。在数据层面，比亚迪智能驾驶车型搭载已突破400万辆，位居中国第一，拥有中国最大的车云数据库。在算力层面，比亚迪的资金实力能为算力中心的建设提供支撑，公司本身就是英伟达算力芯片的重要客户之一。王传福此前表示比亚迪目前正自建AI超算中心，算力预计会达到2000PFLOPS。因此，在技术端，比亚迪有望逐步跟进行业领先水平，并借助自身的销量规模，真正推动智驾普及。规模效应将推动智驾降本，平价车型搭载后有望进一步巩固主流价位段统治地位、推进算法迭代。比亚迪在主流价位段有着较强的统治力及定价权，但智驾能力偏弱也是其短期面临的隐患。然而，一旦比亚迪在主流价位段实现智驾的密集上车，或许能够通过智驾参与市场竞争，提升盈利能力。考虑到比亚迪产业链垂直整合及规模优势带来的成本优势，比亚迪更适合成为“智驾平权”的重要推动者。并且随着比亚迪主流价位段智驾车型的大规模铺开，数据的快速积累也有望带动比亚迪智驾算法的快速迭代。 “中国的工程化能力”或值得重估在西方的传统估值体系中，科技应用的工程化普及确实往往被忽视，未能获得应有的估值认可。以比亚迪为例，这家公司在短短数年内便凭借强大的工程化能力跻身智驾行业的第一梯队，然而，这种将技术转化为实际产品并大规模普及的能力，在估值上却并未得到充分的体现。工程化能力，实际上是科技创新从1到100的关键桥梁。在中国，这种能力体现在庞大的汽车配件产业上，能够快速响应市场需求，生产出机器人所需的各类硬件部件。更值得一提的是，这种工程化能力还可能催生出其他供应链无法支撑的创新方案，比如在某些特定场景下，机器人甚至能够绕过传统的丝杆-执行器方案，采用更为高效、灵活的解决方案。过去，我们可能将这种工程化能力简单地归结为工程师福利或全产业链优势，但实际上，它更是一种工程化能力，是我们在全球竞争中脱颖而出的关键。因此，未来的资产定价中“中国的工程化能力”或终将得到重估。德银近期的报告观点也印证了这一点。随着中国企业在全球市场的扩张，市场前期对它们的悲观估值折价在某个时候似乎应该转变为溢价。从中期来看，投资者将不得不迅速转向中国市场，而且若想买入中国股票，可能不得不抬高股价。德银一直看好中国市场，但此前一直苦恼于找不到能让全球投资者警醒并买入中国股票的契机。而现在，他们认为中国的“斯普特尼克时刻”(如电动汽车领域的主导地位等一系列时刻)就是这个契机。这些时刻充分展示了中国在工程化能力方面的强大实力，也让全球投资者看到了中国市场的巨大潜力。因此，他们预计在中期内，香港和中国内地市场将继续保持领先态势，就像2024年一样。投资者应该密切关注中国市场的动态，把握住这个充满机遇的时代。
证券之星02-08 11:27
外资机构集体看多中国股票，A股 “牛市” 行情可期？
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持企业盈利，推动股市进一步上涨。同时，中国制造业优势明显，在前沿技术、专利、工业集群和人才方面储备丰富，电动车、人工智能、5G 及 6G 电信设备领域具备规模，“一带一路” 倡议也为出口带来新机遇，内需潜力逐渐释放，过去四年增加的 10 万亿美元储蓄将推动消费和资本市场发展。德意志银行也发布报告表示，2025 年将是中国企业在全球崛起的一年，中国股票估值折价现象将消失。该行认为，DeepSeek 的推出类似中国的 “斯普特尼克” 时刻，证明了中国知识产权的价值，中国在高附加值领域和供应链的优势正加速扩张。目前 MSCI 中国指数交易估值低于全球指数且接近其估值范围低端，随着中国企业全球扩张，这种估值折扣将转为溢价，全球投资者普遍低配中国资产，未来需调整投资组合。德银强调，A 股和港股的牛市已于 2024 年开启，有望持续并超过此前高点。贝莱德基金多资产及量化投资总监王晓京也表示，对未来 12 - 36 个月的中期中国市场保持乐观，看好中国股票和利率债。过去一年资金成本大幅下降，股票市场成长尚未充分反映资金成本下移带来的现金流价值，政策面预计将持续支持，中国经济在新质生产力，特别是高科技制造领域有望取得初步成果，经济增速回升将促进经济内循环。 “春季躁动” 行情正在上演受这些利好因素影响，本周五 A 股及港股均大幅上涨。沪指收盘涨超 1% 站上 3300 点，深证成指涨 1.75%，创业板指涨 2.53%，香港恒生指数涨 1.16%，恒生科技指数涨 1.80%，从 1 月份低点上涨 20% 以上，进入 “技术性牛市”，小米公司和阿里巴巴等被视为 AI 进步受益者的股票涨幅明显。彭博智库策略师 Marvin Chen 表示，南向资金流入 1 月份小幅走高，受人工智能利好因素影响，这一趋势可能持续。汇丰银行分析师也认为，全球对 DeepSeek 的关注可能是今年中国股市重新评估的催化剂。国内券商分析师指出，“春季躁动” 行情正在上演。历史数据显示，年初是机构布局关键节点，2 - 3 月市场流动性加强，各类活跃资金出现，为春季结构性行情创造机会。以万得全 A 为例，2010 年以来 2 月份上涨概率接近七成，涨幅均值为 3.3%。从基本面看，一季度是经济和企业盈利数据披露空窗期，政策出台频繁，易提振市场情绪，若货币政策宽松、流动性充裕，春季行情更易触发。中信证券策略首席分析师裘翔认为，中国资产重估叙事正在形成，“春季躁动” 行情进入加速阶段，港股流动性改善空间优于 A 股，行情重心更偏港股。配置策略上，预计市场先演绎极致高波风格，后向低波转换；板块方面，建议重视非美出海逻辑在年报季的兑现；行业方面，先关注 AI 强势主题演绎，后转向红利 + 非美出海。中信建投首席策略官陈果建议把握 “春季躁动” 行情，关注 AI 应用、机器人、新兴消费等成长方向。国金证券策略首席分析师张弛也提到，指数开启反弹，中小盘科技成长方向成为热点，多项数据向好支撑行情，市场流动性持续改善，“躁动行情” 或进入加速阶段。
金融界02-08 08:27
DeepSeek引领AI浪潮，外资机构集体看好中国股市
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态度。德银表示，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价将会消失。德银强调，目前MSCI中国指数的交易估值比全球指数都低，且接近其估值范围的低端。随着中国企业在全球的扩张，这种估值折扣将在某个时刻回归为溢价，并迫使投资者在中期内不得不迅速转向中国。德银称，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。贝莱德基金：对未来12～36个月的中国市场保持乐观除了上述金融机构外，贝莱德基金也对中国市场表示了乐观态度。贝莱德基金多资产及量化投资总监、贝莱德沪深300指数增强基金经理王晓京表示，对未来12～36个月的中期中国市场保持乐观，看好中国股票和利率债。王晓京称，过去一年里，资金成本大幅下降，股票市场的成长尚未充分反映资金成本中枢下移所带来的现金流价值。此前货币政策和财政政策的加码也为市场提供了明确信号，预计这一趋势将在2025-2026年间持续，政策面有望进一步加大支持力度。经过数年的转型反弹期，中国经济有望在新质生产力，特别是高科技制造领域取得初步成果，且经济增速回升至良性循环。这一状态不仅能吸纳更多的劳动力，还能促进更大规模的经济内循环的形成。 DeepSeek引发热潮，A股、港股大幅上涨值得一提的是，DeepSeek发布的AI模型重新激发了人们对中国科技公司的兴趣。本周五，A股及港股均大幅上涨。其中，沪指收盘涨超1%站上3300点，深证成指涨1.75%，创业板指涨2.53%，香港恒生指数涨1.16%；恒生科技指数涨1.80%，从1月份的低点上涨20%以上，进入“技术性牛市”。小米公司和阿里巴巴在恒生科技指数中的权重最大，在此期间分别上涨了近30%，两者都被视为AI进步的受益者。彭博智库（Bloomberg Intelligence）策略师Marvin Chen表示，由于在岸投资者涌入香港科技股，南向资金流入在1月份小幅走高。由于人工智能的利好因素，这一趋势可能会持续下去。汇丰银行分析师也在一份报告中写道：“全球对DeepSeek的关注可以刺激投资者重新评估中国的创新能力。在我们看来，这可能是今年中国股市重新评估的催化剂。” 综上所述，多家外资机构的乐观态度无疑为中国资产注入了强劲的动力。随着全球经济格局的不断演变和中国经济的持续发展，中国资产有望成为全球投资的新热土。投资者应密切关注市场动态，把握投资机遇，共享中国经济发展的成果。
金融界02-08 07:58
外交事务：中国的特朗普战略
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国和越南，这些国家正在充当加工中心，将中国制造的零部件组装成成品后再出口至美国。近年来，中国有意推动这一供应链网络的发展，在亚洲和拉丁美洲增加投资。例如，2023年中国对越南的投资增长了80%，达到45亿美元，而中越双边贸易额达2600亿美元，超过了中国与俄罗斯的贸易额，尽管中国在乌克兰战争期间从俄罗斯购买了大量石油和天然气。此外，中国对墨西哥的投资也在上升。据中国社会科学院高级经济学家徐奇渊估算，2023年中国对墨西哥的直接投资可能高达30亿美元，是官方数据的十倍。只要某个国家能够提供进入美国市场的渠道，中国企业就愿意积极投资。虽然中国仍然更希望直接对美贸易，但在全球南方建立平行贸易体系也是北京可以接受的替代方案。特朗普可能会决定惩罚与中国有经济合作的第三国，就像他曾威胁巴拿马一样。对于这种干预，北京目前没有明显的应对方案。然而，这种措施未必会真正损害中国的经济合作，因为在被特朗普针对的国家中，经济利益可能仍然是主要考量。事实上，意大利在2023年12月退出“一带一路”倡议后，与中国的双边贸易在2024年仍然增长。对于许多全球南方国家而言，与中国的经济合作仍然极具吸引力。如果美国采取过于强硬的措施，损害了与这些国家的关系，反而可能让中国受益。长期布局如果特朗普再度采取额外关税或其他贸易限制措施，中国仍有应对方案，包括出口管制、对美国企业的制裁、人民币贬值、对美国产品征收报复性关税等。中国如何选择这些手段以及何时使用，将取决于特朗普的具体行动。然而，与特朗普第一任期时的被动应对不同，这次北京不仅有战术反制，还制定了更长远的战略。最终，中国希望利用特朗普的政策为自己创造优势。中国领导层可能会借助美国发动的贸易战，在国内推动重大改革，并加强与受到美国排挤国家的联系，从而在全球贸易体系的重新调整中占据更有利的位置。与2016年不同，中国领导人如今已经熟悉特朗普的行事风格。在他的第一任期内，特朗普向北京表明，几乎任何问题都可能成为目标。他的政府突破了过去中美关系中的禁忌，不仅直接讨论中国共产党，还挑战台湾问题，并打破了中美关系不会跌破某一底线的传统认知。这些经历让北京的政策制定者意识到，未来美国政府可能会对所有中国商品征收极高关税，甚至可能加强对台关系。而经历了2020年新冠疫情爆发后双边关系的急剧恶化，中国领导层认为自己已经见识过最糟糕的情况。因此，特朗普已经失去了“出其不意”的优势。经过八年的学习和准备，北京通过国内投资和加强与全球南方国家的合作，希望能够抵御特朗普政策带来的负面影响，从而经受住可能动荡的美国总统任期。然而，这一策略可能带有一定的乐观成分。中国经济正处于脆弱状态，产能过剩问题迫使其增加出口，并在全球范围内引发阻力。中国经济的未来充满不确定性，即使政府积极干预，经济下滑也未必能够逆转，无论美国采取何种政策。尽管如此，中国领导人仍然相信，即使经济受到冲击，特朗普的四年执政不太可能让中国陷入全面危机。同时，他们预计，如果特朗普真的落实宣称的政策，比如在贸易和领土问题上的强硬立场，美国的国际信誉和全球领导地位可能会遭受严重损害。因此，北京将特朗普的第二个任期视为一个可能的机遇，可以利用这一时期更快、更广地扩展自身影响力。在中国的战略思维中，与美国的竞争并非推动整体战略的核心动力，而只是其中的一个部分。更重要的是，中国自身的崛起以及取代美国成为世界主导力量，这正是习近平经常提及的“百年未有之大变局”的核心内容。北京认为，美国的政策最终将削弱自身全球霸权的根基，尽管这一过程可能给其他国家带来动荡。因此，中国的首要任务，就是稳住局势，挺过风暴。来源：加美财经
加美财经02-08 00:00
ETF日报｜A股放量大涨！DeepSeek概念延续火爆，创业板人工智能ETF华宝大涨3.35%！AI医疗强势爆发，医疗ETF摸高3.76%
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布研报。报告称，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价或将会消失。德银认为，今年中国资产表现或将超越其他地区。A股/港股的牛市或始于2024年，预计中期有望超过之前的高点。展望后市，东吴证券表示，从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，或为春季做多的黄金窗口期。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪或为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎，或可关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的阿尔法机会，及内需政策催化的方向。浙商证券认为，随着此前上证指数在3087-3152区域止跌企稳，本轮调整的“左脚”得到确认。展望后市，由于年初市场跌速较快、技术结构受到一定程度损伤，市场仍有震荡构筑“右脚”的需要。预计春节后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数有望共振向上，中线行情可期。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊金融科技、医疗、化工等三个主题板块的交易和基本面情况。一、连续反弹！金融科技ETF（159851）收涨3.34%创阶段新高，单日成交额超11亿元，中亦科技涨停蛇年首周，金融科技板块连续反弹。周五，中证金融科技主题指数连续第三日上涨，成份股大面积飘红，中亦科技20CM涨停，赢时胜大涨超13%，顶点软件、恒银科技盘中封板收盘涨超8%，恒生电子、兆日科技、大智慧、银之杰、润和软件等多股涨超5%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）全天高位运行，场内价格收涨3.34%创2025年以来新高，日线三连阳站上所有均线，单日放量成交超11亿元，换手率超24%，交投高度活跃。资金大幅回流，Wind实时申购数据显示，金融科技ETF（159851）当日获资金净申购4200万份！复盘单周行情来看，受益于“金融+科技”双端催化，金融科技ETF（159851）标的指数蛇年首周累计上涨11.97%，大幅跑赢上证指数（+1.64%）、创业板指（+5.36%）等市场主流宽基指数。来源：Wind，统计区间2025.2.5-2025.2.7。中证金融科技主题指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22,2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。机构表示，继续看好2月“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，或为春季做多的黄金窗口期。配置上，金融科技兼具“牛市旗手”、“AI+”成长属性，是资产配置的重要品种之一。金融端来看，开年以来市场情绪交易大幅回暖。据媒体报道，上交所最新披露2025年1月A股新开股票账户数据。数据显示，2025年1月个人投资者新开A股账户156万户，超上年6个月份，可见2025年开年的市场情绪相对热情。从交易金融上看，2月7日两市成交额回至2万亿元附近，金融科技有望持续受益于交易量提振。投资逻辑上，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场交投连续维持高活跃度，金融科技板块也有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。科技端看，金融领域是AI+落地应用的最佳场景之一，同步受益于AI主线催化。国泰君安最新研报指出，AI在金融科技行业加速落地，在证券投研、银行系统搭建、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、信贷行业智能客服等场景逐步落地，未来空间广阔。建议持续关注三大方向： 1、看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景，关注推出垂类模型及相关产品的头部互联网金融公司。 2、看好银行和保险行业中依托大模型实现研发的提质增效，关注银行IT。 3、看好大模型对支付行业中商户需求的满足，关注头部支付公司。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851），截至1月31日，该基金规模超46亿元，近三月日均成交额达6.3亿元，规模、流动性优势突出！资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，全面覆盖了互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、移动支付、信创等热门主题。二、DeepSeek带飞AI医疗？美年健康、金域医学涨停封板！医疗ETF（512170）放量摸高3.76%，强势突破半年线和年线 DeepSeek的风终于吹到医疗！周五，AI医疗强势爆发，带动医疗ETF（512170）放量摸高3.76%！截至收盘，医疗ETF（512170）场内收涨2.82%，一举站上半年线和年线，全天成交8.74亿元，较前一日激增近五成。至此，医疗板块实现三连升，蛇年首周（2月5日-7日）开门红！医疗ETF（512170）场内价格单周累涨5.47%，大幅超越沪指（1.63%）的同时，还跑赢了当周表现强劲的创指（5.36%）。从成份股涨跌分布来看，当日AI医疗相关个股集体飙升，卫宁健康涨16.19%，华大智造涨15.42%，美年健康、金域医学双双涨停封板！迪安诊断、华大基因、九安医疗、新产业等大幅跟涨，3000亿器械巨头迈瑞医疗涨4.66%。消息面上，港股上市公司医渡科技宣布已将DeepSeek人工智能模型整合至公司自主研发的"AI医疗大脑"YiduCore，将进一步推动AI技术在医疗健康产业的规模化应用与创新实践。东吴证券研报指出，DeepSeek为资金不充裕的医疗公司提供了接入AI的可能性，尤其是慢病管理、医疗信息化及医疗数据积累丰富的公司，在开源情况下具有先发优势。业内人士分析认为，DeepSeek在医疗领域的应用包括但不限于影像AI辅助诊断、基因组学分析、辅助药物研发、电子病历分析、远程诊断等，有望提升诊断精度、优化治疗方案、加速药物研发、改善医疗管理，并推动远程医疗和医学研究的发展。实际上，早自2016年起，我国便开始围绕AI出台相关政策，从宏观角度出发，推动AI技术在医疗领域的应用，提高医疗服务效率和质量，最终实现医疗行业的智能化升级。 2024年，国家和地方层面的政策更是密集发布。当年11月14日，国家卫生健康委等三部委联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为“人工智能+”在医疗领域的创新应用指明了方向；当年7月和11月，北京、上海前后发布了《北京市推动“人工智能+”行动计划（2024-2025年）》、《上海市发展医学人工智能工作方案（2025-2027年)》。 DeepSeek掀起AI热潮，AI+有望为医疗注入新的生命力！投资角度，配置工具可以考虑关注兼具规模和流动性优势的医疗ETF（512170），该ETF被动跟踪中证医疗指数，一半仓位押注医疗器械龙头，另一半仓位兼顾“医疗服务+医美+医疗IT”等领域龙头。截至2025年2月6日，中证医疗指数市盈率（TTM）约30倍，当前估值比近10年80%以上的时间都低，配置性价比突出。需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。三、再续攻势！细分板块携手上攻，化工ETF（516020）收涨1.49%！机构：化工板块整体位于估值底和盈利底化工板块周五继续上攻。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后几乎单边上扬，盘中场内价格涨幅一度达到1.82%，午后略有回落，尾盘再度拉升，最终场内价格收涨1.49%，日线两连阳。成份股方面，氯碱、锂电、钾肥、涂料等多个细分板块成份股有亮眼表现。截至收盘，航锦科技强势涨停，天赐材料、亚钾国际双双大涨超4%，三棵树、金发科技、藏格矿业等涨超3%，华鲁恒升、远兴能源、万华化学等多股涨超2%。今年以来，化工板块表现显著优于A股主要指数。Wind数据显示，截至周五收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数年初以来累涨0.38%，跑赢同期上证指数（-1.44%）、沪深300指数（-1.07%）。注：细分化工指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，51.68%；2021年，15.72%；2022年，-26.89%；2023年，-23.17%；2024年，-3.83%。从资金面上来看，基础化工板块近期频频吸金。Wind数据显示，截至周五收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入32亿元，近5个交易日获主力资金净流入66.58亿元，近60个交易日获主力资金净流入额更是高达780.15亿元，均在30个中信一级行业中居前。值得注意的是，化工板块经过近几年的回调，估值已至低位。Wind数据显示，截至周四收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.98倍，位于近10年来13.33%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。中信证券表示，当前时点，化工板块整体位于估值底和盈利底，投资安全边际高，坚定看好宏观经济基本面修复后板块投资机遇，尤其是消费政策的预期带来的化工品需求增长。其同时还表示，我国出海化工产品种类丰富，主打性价比优势，兼具高附加值，在逆全球化+供应链安全优先级提升的国际贸易大背景下，产品出海更为迫切，看好各细分行业头部企业通过产能出海享受超额利润。就化工板块整体而言，国信证券认为，2024年9月下旬以来，国内货币政策密集释放，新一轮刺激政策有望解决消费疲软和需求不足等问题，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐步显现。预期在原材料成本回落、下游需求逐步复苏的背景之下，化工行业供需格局有望改善，景气度有望回升。银河证券表示，短期，政策刺激下，化工行业有望迎来估值修复，建议关注业绩具有韧性的核心资产，及估值具备弹性的优质新材料标的；中期，看好化工结构性投资机会，建议重点关注成长属性标的。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、华鲁恒升、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF、化工ETF、信创ETF基金、医疗ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界02-07 22:00
今日金融市场前瞻：美国股市停滞不前大型公司业绩令人失望就业报告迫在眉睫
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时提醒我们，在幕后，产业政策——例如《中国制造2025》——已经推动许多行业走向世界级地位。” 尽管最近出现了反弹，但该指数仍比2021年初达到的峰值低50%以上。 DeepSeek推出了一款应用程序，其开发成本仅为美国竞争对手制造产品成本的一小部分，即使在限制向中国进口最尖端芯片的情况下，DeepSeek也成为了一种人工智能威胁。这一消息抹去了英伟达公司5000亿美元的市值。在DeepSeek取得进展后，华尔街经纪商发出了看涨的信号，他们认为，由于全球对这些公司竞争力的认可，随着指标达到之前的高点，中国的折扣将消失。德意志银行分析师Peter Milliken在一份报告中写道：“我们认为，2025年是投资界意识到中国正在超越世界其他地区的一年。”。“2025年，中国在一周内推出了世界上第一架第六代战斗机及其低成本人工智能系统DeepSeek。” 汇丰控股有限公司表示，随着人们对北京技术创新能力的认识日益提高，外国资金流入增加，中国与新兴市场之间的估值差距可能会缩小。亚马逊警告称，2025年他们在满足人工智能需求方面将面临困难尽管亚马逊公司计划今年投资约1000亿美元，但仍警告投资者其云计算行业的潜在容量限制。这笔投资将用于建设数据中心、开发专有芯片和扩大基础设施，以支持人工智能服务。首席执行官Andy Jassy决心让亚马逊成为一家人工智能超市，他正在花费巨资来保持公司在云计算服务方面的优势。不过，他警告称，增长将是“不稳定的”，并暗示亚马逊可能面临与硬件延迟和电力不足有关的产能问题。 Jassy在周四公布第四季度业绩后的电话会议上表示：“如果没有产能方面的一些限制，我们确实可以更快地增长。”。这些担忧与竞争对手微软公司的担忧相呼应，微软公司上周表示，其云销售增长受到了损害，因为它没有足够的数据中心来处理对其人工智能产品的需求。 Jassy表示，来自第三方和亚马逊自己的芯片设计部门的芯片供应以及电力容量限制了亚马逊网络服务将新数据中心上线的能力。他说，这些限制可能会在2025年下半年缓解。亚马逊在2024年的最后三个月花费了263亿美元的资本支出，其中绝大多数用于AWS内部的人工智能相关项目。Jassy在电话会议上告诉分析师，这笔金额“合理地代表了”该公司计划在2025年的支出率。
丰雪鑫9902-07 17:52
A股沸腾，两市成交额超1.5万亿，环比再度爆量3000亿，"牛市旗手"证券ETF龙头(560090)涨超2%，冲击三连涨，全球资管巨头强力唱多中国资产
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时刻》。报告称，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价将会消失。德银认为，低成本人工智能DeepSeek-R1模型的海外流行，中国知识产权得到认可的重要标志，显示出中国在高附加值领域的突破。2025年将是投资界认识到中国在全球竞争中领先地位的关键一年。中国企业在多个制造和服务领域提供了高性价比和优质产品。随着政策支持消费和金融自由化，中国企业的盈利能力有望超出预期。同时，德银指出，中国市场目前估值处于历史低位，横向与全球其他主要市场比较，纵向与自身长期历史估值水平比较，都非常有吸引力，特别是考虑到与国债收益率相比，权益资产吸引力明显。大部分全球投资者对中国资产显著低配，而低配在市场演变中也是一种风险。同时，中国资产与全球海外其他资产表现相关性较弱，海外资产目前估值偏高，综合这些因素，中国资产配置价值显著。【券商“一哥”：A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上】中信证券此前指出，展望2025年，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点；个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者。首先，自上而下分析，财政化债加码落地，地产政策落地起效，帮助地方政府与企业轻装上阵，地产将分批分区止跌回稳，撬动新一轮信用周期上行，2025年下半年，物价也有望温和回升，A股将迎来新一轮盈利上行周期的起点。其次，投融资生态方面，随着资本市场“1+N”政策框架更加清晰，A股预期回报和投资环境不断改善；投资者生态方面，个人投资者和机构投资者资金接力入场下，A股市场仍将维持较为稳定的资金净流入状态；产品生态方面，ETF将成为资产端配置的重要工具。最后，择时与配置方面，9月以来的快速上涨只是未来马拉松行情的预演，而核心城市房价企稳和信用周期上行是年度马拉松行情的发令枪。（来源于中信证券20241112《站上起跑线：A股市场2025年投资策略》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握春季躁动行情，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-07 14:03
感谢DeepSeek热潮，中国科技股接近技术性牛市！
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epSeek的最新发布再次提醒市场，‘中国制造2025’等产业政策已经推动多个行业迈向世界级水平。” 尽管近期科技股大涨，但恒生科技指数仍较2021年初的峰值下跌逾50%。 DeepSeek的崛起让市场重新聚焦中国在AI领域的自给自足能力。尽管中国在高端芯片进口方面受限，但这家初创公司推出了一款应用，其开发成本仅为美国竞争对手的一小部分。该消息一度导致英伟达市值蒸发近5000亿美元。不过，摩根士丹利策略师在2月1日发布的一份报告中重申了对中国半导体和硬件股的谨慎立场，指出关税及其他风险依然存在。这些风险包括美国可能进一步扩大对先进芯片的销售限制。与此同时，1月份南向资金流入小幅上升，内地投资者纷纷买入香港科技股。彭博情报策略师Marvin Chen在报告中表示，随着人工智能的利好因素支撑中国科技公司，这一趋势可能仍将持续。
风起02-07 12:26
会员
小米集团大涨4%，盘中价创新高，官方澄清“小米眼镜”！恒生科技ETF基金(513260)涨超3%，资管巨头：中国股票“估值折价”将消失
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内超过之前的高点。具体来看，德银表示，中国制造业和服务业占据全球两线地位，而DeepSeek更像是中国的“斯普特尼克”时刻。而在2025年，中国在一周内推出了低成本的人工智能系统DeepSeek。马克.安德森将DeepSeek的推出称为“人工智能的斯普特尼克时刻”，但这更像是中国的斯普特尼克时刻，中国知识产权得到了认可。中国在高附加值领域表现出色并主导供应链的领域列表，正在以前所未有的速度扩展【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括小米集团、阿里巴巴、中芯国际、京东集团、腾讯控股、美团、快手、理想汽车、网易、小鹏汽车。（来源：恒生指数公司）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-07 11:23

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