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2025Q1乘用车企业利润增长19.23%，但累计经营现金流净额降至5年最低

顶全球纯电品牌榜首，超越特斯拉，正从“中国制造”向“全球品牌”蜕变。赛力斯则构建了差异化技术护城河，智能辅助驾驶系统城市全场景领航功能日均使用率稳步提升，新一代增程技术实现1500+km综合续航。然而，在经营活动产生的现金流净额方面，2025年一季度8家车企合计为-23.76亿元，降至2020年以来五年最低值，而2024年同期为2.83亿元。其中，长安汽车、赛力斯、广汽集团现金流净额出现亏空，分别为-35.01亿、-76.30亿和-112.10亿元，均创五年新低。表：上市乘用车企业经营现金流分析制作：金融界上市公司研究；数据来源：东财Choice 毛利率方面，受汽车行业激烈竞争及价格战影响，2025年一季度8家车企毛利率平均数降至11.55%。除赛力斯毛利率增长6.10个百分点外，其余7家车企均下滑。其中，广汽集团毛利率下降了6.93个百分点，降至0.21%。资产负债率方面，2025年一季度8家车企平均数值为62.75%，虽较去年同期的66.95%有所回落，但仍有3家车企超过70%，分别为赛力斯、北汽蓝谷和比亚迪。此外，广汽集团的资产负债率则攀升2.60个百分点。存货周转天数方面，表示企业存货从购入到售出平均所需天数，反映存货管理效率。2025年一季度8家车企平均数为73.66天，较去年同期的84.42天有所改善，但广汽集团存货周转天数创五年新高，北汽蓝谷和海马汽车均超过100天。整体来看，虽然当前A股乘用车企业面临一定的现金流压力和负债风险，但行业整体展现出增长潜力。企业需充分发挥自身优势，加强创新研发，提升产品竞争力，以应对市场的不断变化和挑战。表：上市乘用车企业2025年一季度经营分析制作：金融界上市公司研究；数据来源：东财Choice

金融界05-29 11:27

中美突发信号！习近平释出重磅经济增长计划美媒：与特朗普关税谈判核心相悖

，也就是习近平上台两年后，中国发布了“中国制造2025”十年规划，旨在将中国转变为领先的高端制造国，产品范围涵盖电动汽车、商用飞机、半导体和机器人等。战略与国际研究中心在2022年报告中估计，中国在2019年用于资助优先产业的支出至少占其GDP的1.73%，远高于美国(美国2019年用于产业支持的支出占其GDP的0.39%)。经济咨询公司Rhodium Group表示，这些措施包括向其重视的行业提供直接补助和税收优惠，几乎所有大型中国上市公司都获得某种形式的政府补贴。中国欧盟商会表示，尽管获得了支持，但中国未能实现十年规划中的几个关键目标，包括航空航天和高端机器人目标，并助长了不健康的产业竞争，加剧了全球贸易紧张局势。贸易再平衡不太可能发生美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)本月早些时候在接受美媒采访时，对与中国达成中间立场表示乐观：“我们需要更多的制造业，他们需要更多的消费，因此有机会共同实现重新平衡，我们将看看这是否可能。” 但目前尚不清楚贝森特是否会在与中国进行的为期90天贸易休战谈判中将此作为优先事项。野村证券中国经济学家Jing Wang及其团队在报告中表示，美国对华贸易逆差不太可能“大幅缩减”。他们预计中国方面将减少对美国进口的依赖，而美国制造商将需要数年时间才能将制造业转移到国内并找到合适的替代方案。他补充道：“由于美国是全球最活跃的消费市场，廉价中国商品突然涌入世界其他地区将不可避免地引发全球反弹。”

圈内人05-29 09:56

中美突传重大芯片和关键技术“禁令”！特朗普、英伟达首席执行官语出惊人……

趣的产品。” 与此同时，具有成本效益的中国制造的DeepSeek AI的出现引发了人们对投入数据中心和其他AI计算基础设施的数十亿美元以推动销售的质疑。黄仁勋表示，DeepSeek等推理AI模型的兴起带来了更多的计算需求，因为它们需要更长时间的思考和更多的令牌生成，这将推动对英伟达芯片的需求。他称DeepSeek和阿里巴巴的Qwen模型是“免费发布的最佳开源AI模型之一”，已在美国、欧洲和其他地区获得关注。黄仁勋提及：“DeepSeek也凸显了开源AI的战略价值。美国平台必须继续成为开源AI的首选平台，这意味着要支持与包括中国在内的全球顶尖开发者的合作。” 他补充道：“当DeepSeek和Qwen等模型在美国基础设施上运行时，美国就获胜了。” 截至4月27日的三个月，英伟达公布营收同比增长69%，至441亿美元。其主要收入来源——数据中心——同比增长73%，至391亿美元。本季，预计全公司收入为450亿美元，上下浮动2%，这反映了H20收入约80亿美元的损失。

圈内人05-29 08:35

宁德时代领衔A股赴港热潮：2025年港股IPO市场飙升98.36亿美元

论：“三一重工等工业企业的赴港上市显示中国制造业的国际化雄心，港股市场的估值洼地优势将吸引更多长线资金。” 来源：瑞银投资论坛 5月12日，中金公司分析师Chen Liu表示：“A+H模式的兴起为港股市场注入新活力，宁德时代的成功上市将带动更多科技企业赴港，预计2025年港股科技板块市值占比将突破50%。” 来源：中金公司研报 5月10日，科威特投资局首席投资官Fahad Al-Rashed称：“我们积极参与宁德时代IPO，主要是看好其在全球新能源市场的领导地位，港股平台为其提供了稳定的资本支持。” 来源：科威特投资局声明来源：今日美股网

今日美股网05-29 00:11

金融时报深度分析：“2025中国制造”计划成功了吗，经验和教训又有哪些？

加美财经05-29 00:00

中欧商会调查发现：在中国经商越来越难，但对中国供应链的依赖却加深了

在华的欧洲公司不得不寻找替代方案，改用中国制造的零部件，取代原本从美国购买的少量部件。中国物价下滑，使得中国制造的零部件对许多欧洲公司来说变得极具吸引力。最近人民币兑欧元走弱，更进一步增强了中国零部件的吸引力。 “在全世界，唯一能够以更低价格买到更优质零部件的地方，就是这里，中国。”埃斯克伦说。不仅是美国，欧盟和其他国家最近也开始对中国制造品出口猛增和对进口需求疲软做出回应，征收关税。从中国向其他市场出口的欧洲公司一直担心贸易壁垒的出现，但仍有一些公司措手不及。 “中国的贸易风险，现在对许多人来说已经从担忧变成了噩梦。”深圳企业家、商会华南分会成员克劳斯·岑克尔说。岑克尔表示，一些公司为了规避美国的关税，已在其他国家设立临时组装工厂。他们在台湾等地租用仓库，把中国大陆的零部件运到仓库中进行最终组装，然后海关申报不再显示中国原产地，将成品出口至美国。特朗普政府正试图减少这种来自中国的转口，威胁将对与美国存在大量贸易顺差的国家征收高额关税。根据中国欧盟商会的调查，在过去一年中，中国有一类商业环境的状况明显改善。近几年，担心工资上涨的欧洲公司比例大幅下降，如今工资问题已成为公司最不担忧的事项之一。过去，随着中国房价飙升，用工成本也一路上升。但这个泡沫在2021年破裂，建筑活动减少，造成大量岗位流失。反过来，工资持平甚至下降也导致中国国内对进口化妆品、酒店房间等产品和服务的需求疲软，通货紧缩一直挥之不去。 “毫无疑问，中国经济放缓是影响最大的因素。”埃斯克伦说。来源：加美财经

加美财经05-29 00:00

5月28日华泰柏瑞质量领先混合A净值下跌0.75%，近3个月累计下跌3.75%

金融界05-28 21:17

赛摩智能收盘下跌1.20%，最新市净率7.94，总市值57.09亿元

，技术水平国际领先，被国家工信部授予“中国制造业单项冠军产品”。机器人全自动制样系统荣获中国专利优秀奖、中国工业优秀设计奖和江苏省首台套重大装备产品，相关项目及产品多次荣获部级科技进步一、二、三等奖，企业被授予部级卓越绩效先进企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8807.87万元，同比17.13%；净利润-11080865.53元，同比-29.68%，销售毛利率41.58%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 赛摩智能 -64.03 -65.91 7.94 57.09亿行业平均 35.12 37.58 3.42 88.75亿行业中值 36.22 39.35 2.51 44.24亿 1 全信股份 -4567.43 239.87 2.14 42.69亿 2 中超控股 -491.96 -352.41 4.36 75.43亿 3 风范股份 -317.23 54.43 1.89 49.69亿 4 大烨智能 -122.89 244.41 3.11 19.40亿 5 崧盛股份 -117.94 -168.93 3.12 23.47亿 6 久盛电气 -105.56 -144.19 5.04 51.28亿 7 *ST威尔 -93.32 -96.18 13.80 16.58亿 8 新特电气 -89.23 -80.32 2.56 38.96亿 10 百利电气 -62.80 -64.40 3.60 70.49亿 11 和顺电气 -52.71 -80.43 3.36 21.53亿

金融界05-28 17:48

航天彩虹收盘下跌3.36%，滚动市盈率375.37倍，总市值205.48亿元

无人机系统和射手系列空地导弹更是成为“中国制造”的一张闪亮的高科技名片。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.15亿元，同比-32.08%；净利润-30884791.76元，同比-1310.53%，销售毛利率18.02%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 43 航天彩虹 375.37 233.03 2.57 205.48亿行业平均 85.02 79.29 6.27 236.32亿行业中值 69.04 66.47 3.66 77.89亿 1 中无人机 -3001.63 -560.87 5.30 302.40亿 2 北摩高科 -2533.13 542.74 3.44 87.68亿 3 超卓航科 -1007.26 166.43 1.76 21.61亿 4 中天火箭 -999.42 291.47 3.66 57.03亿 5 爱乐达 -377.13 -238.00 3.23 59.36亿 6 晟楠科技 -345.52 -304.19 9.26 29.80亿 7 晨曦航空 -275.70 -277.28 7.49 73.71亿 8 广联航空 -186.66 -127.94 4.91 62.82亿 9 中航成飞 -170.51 1855.49 10.63 2083.88亿 10 纵横股份 -93.49 -90.59 5.98 32.42亿 11 博云新材 -49.29 -61.46 2.01 41.32亿

金融界05-28 17:07

连板“牛股”频出！可控核聚变遭热炒，机构：坚定看好

据悉，融发核电参与了前期ITER项目中国制造环节的相关工作。由此，融发核电也跃升为“核聚变概念第一梯队”。机构：坚定看好眼下，核电全球复苏强劲。随着AI算力的爆发带来全球电力需求快速增长，各国核能竞赛进入加速期。加上最近美国总统特朗普签署核能“复兴令”，再进一步催化了市场热情。华金证券表示，截至目前，我国商运核电机组58台、装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台，装机容量5235万千瓦，总规模世界第一。我国核电“热堆-快堆-聚变堆”三步走路线明确，核电建设有望进入高质量发展轨道。中信证券表示，可控核聚变行业边际变化不断。在政策端，5月23日美国总统特朗普签署了一系列行政命令，旨在放宽对核能的监管并加速核电建设；4月28日国家能源局举行新闻发布会，会上指出下一步会大力支持核聚变等前沿技术的研发攻关。在装置端，美国NIF设施实现破纪录的净能量增益；CFS公司估值达到80亿美元。近期政策信号不断明确、融资规模提升、装置建设加速、技术进展明显，中信证券判断多重利好短期有望促进行业加速上涨。同时该行认为，行业长期发展空间广阔，国际装置加速建设下，国内后续或有潜在的行业顶层设计或支持资金预期，对行业坚定看好。

格隆汇05-28 15:28

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