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中国央行顾问呼吁提高通胀率以刺激增长
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日经报道说，人民银行一位顾问表示，中国应加大宏观经济政策力度，并坚持2%至3%的通胀目标，这呼应了专家们对更多刺激措施以提振需求的呼吁。中国人民银行货币政策委员会委员黄益平对国家经济政策进行了措辞谨慎的评估，呼吁更加注重刺激消费。在中国，专家们通常避免公开反驳政府观点。黄益平还是北京大学国家发展研究院院长。他在五月发表的一次演讲中表示：“现在的经济容易降温但难以升温……如果经济真的陷入低通胀陷阱，后果将是严重的……因此，建议将消费价格指数增长2%至3%明确定义为刚性政策目标。这次演讲在本周才被中国媒体报道。在中国高层领导本周早些时候宣称提振消费之后，黄益平的言论才浮出水面。近期央行下调了利率，以降低企业和家庭的借贷成本，还降低了向金融机构贷款的利率。黄曾任国际货币基金组织外部监督顾问小组成员，他表示，中国每年 3 月的“两会”上都会制定国内生产总值增长和通胀目标，但官员们并不重视通胀目标。今年，北京设定了“约3%”的通胀目标，但自2023年2月以来，年度CPI增长率一直低于1%，加剧了对通缩压力的担忧。黄益平表示：“现在我有点担心，在价格下降后，能否再次上涨，因为我们有一
加美财经2024-08-04
发生了什么？人民币一度暴涨500点
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%的区间内交易。交易员和分析师表示，中国央行一直在逐步下调每日人民币官方指导价，完全在市场预期之内，但偏向于允许一定程度的贬值。瑞穗证券亚洲外汇策略主管Ken Cheung表示：“感觉央行正在抓住(美元走软)的机会，缩小其中间价与现货价格之间的差距。” 一家中资银行的交易员表示：“市场参与者正在关注9月份美联储降息的交易。”他指出，美国的宽松政策将减轻人民币的一些下行压力。该货币一度在在岸和离岸交易中均上涨超过0.6%，成为亚洲表现最佳的货币之一。推动涨幅的是越来越多的交易员放弃了一个拥挤的策略，即廉价借入人民币并将其卖出以对抗收益率更高的货币。这种策略被称为套利交易，对中国疲软经济的担忧上个月推动人民币跌至自去年十月以来的最低水平。在七月底，邻近的日元飙升蔓延开来，美联储接近政策转变的预期增强，情绪发生了逆转。 “人民币套利交易的解除正在发生，”澳新银行亚洲区研究主管Khoon Goh表示，“考虑到出口商长期囤积了大量美元，这不会在一天内就解除。这可能引发其他出口商更多的恐慌性抛售。” 人民币的反弹对北京来说是个好消息，因为这使中国人民银行在不必担心汇率稳定的情况下，有更多的空间放宽货币政策以支持疲软的经济。根据不愿透露姓名的交易员的说法，周五在岸银行的客户开始重新评估其长期美元头寸，而出口商在现货和远期市场增加了外汇抛售。下一个催化剂是美国就业的月度报告，该报告可能显示七月份就业和工资增长放缓，进一步支持美联储降息的押注。 “套利交易的解除还有进一步发展的空间，这支持了人民币，”法巴大中华区外汇/利率策略主管Ju Wang在彭博电视台上表示。
欧罗巴2024-08-02
债市情绪继续高涨，长端和超长端国债利率继续探新低，国债30ETF(511130)盘中上涨54个bp
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行债券卖出操作，这是潜在的利空因素。中国央行在8月1日开展103.7亿元7天期逆回购操作，机构认为，对比此前月初20亿的“地量”OMO投放，今天OMO释放的信号极有可能代表央行对后续流动性宽松程度有所提高。中国银行间市场隔夜加权质押式回购利率跌近20个基点，报1.5999%，降至1月10日以来最低。红军债市笔记主理人表示，央行以前常态化每日投放100亿，“防空转”后每日常规投放缩减到20亿，今年以来央行在月初对OMO投放基本是20亿额度，无论额度多大剩余都净回笼。这次改为数量投标后，月初首日投放103.7亿，极有可能代表央行对后续流动性宽松程度有所提高。展望后续，江海证券表示，预计资金面维持稳定宽松，如果资金利率能够下行，短端债券的利率还是有一定下行空间。当前基本面仍较弱，但是政治局会议明确表示要完成全年的经济增长目标，故后续预计还会有一些逆周期调节的政策出台。本次降息可能是新一轮稳经济政策的开启。于债市而言，短期的潜在利空在于，长端利率下行到风险点位时央行是否会再次提示风险或者直接进行债券卖出操作，以及新一轮刺激经济的政策何时落地。 10年和30年国债利率即将下行到此前央行提示的风险位置再减10bp左右的位置——即10年2.1%，30年2.3%。截至当前，qeubee数据显示，10年期国债活跃券收益率下行1.7bp报2.1305%，超长期国债活跃券收益率下行2bp报2.36%。其表示，此前市场觉得央行的容忍下限是10年国债2.2%，30年国债2.4%，OMO降息10bp后，可能对应下一个理论低点是10年2.1%，30年2.3%。如果接近该位置，需要关注央行是否会再次提示风险，或者直接进行债券卖出操作，这是潜在的利空因素。策略方面，因为目前利率接近上述提到的理论低点，因此需保持谨慎，不宜过多加仓。但是目前基本面较弱，仍支持债券利率维持在低位，并且整体的政策思路还是“固本培元”，代表不会有特别强的刺激政策，因此债市波动整体不会特别大，可以维持一定的久期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-02
美媒：中国央行顾问“罕见”批评国家经济政策！
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(亚太)讯彭博社报道，中国人民银行(中国央行)顾问黄益平罕见批评国家经济政策过于保守，敦促政府加大财政刺激力度并促进通胀。他主张设定一个坚定目标，将消费者物价指数(CPI)提高到2-3%，认为经济现在“易降温难升温”。黄益平是中国知名经济学家，也是中国央行货币政策委员会委员。据腾讯财经文章援引他的话称，中国应改变“重投资轻消费”的政策理念。他表示，政府应采取措施刺激消费，比如允许农民工在城市定居，以及直接把钱发给老百姓。 (来源:Bloomberg) “经济进入了新阶段，消费、出口甚至投资等总需求都不再像以前那么强劲，”他继续说。“这实际上给宏观经济政策带来了新的挑战。” 今年，中国经济复苏之路艰难前行。由于消费支出疲软掩盖了强劲的出口表现，经济增长意外放缓至五个季度以来的最慢水平。消费者物价指数连续数月徘徊在接近零的水平，表明通货紧缩压力持续存在。他还主张设定一个坚定的目标，将中国消费者物价指数提高到2-3%，并围绕这一目标制定政策。他强调了引导市场预期的重要性。政策制定者将高通胀视为一个持续的威胁，过去十年来经常设定将年度CPI增长限制在3%的目标。 “现在经济容易降温，很难升温，如果真的陷入低通胀陷阱，后果会很严重，”黄益平解释道。路透社报道，中国刺激家庭支出的努力预计将帮助经济实现政府设定的2024年约5%的增长目标，但当局可能必须从明年开始为消费者做更多事情，否则就会接受增长放缓。分析人士表示，贸易紧张局势和地方政府债务风险，使得中国方面未来几年除了加大消费刺激措施外别无选择，但“渐进式措施”的模糊承诺似乎难以达到预期。以旧换新计划是中国首次通过债务融资直接支持全国家庭消费的举措，仅占国内生产总值(GDP)的0.12%。花旗分析师表示，在明年可能面临更强劲的外部逆风的情况下，进一步刺激消费是“可行的”。 (来源:Reuters) 报道提到，这种“冰箱而非桥梁”的转变源于人们对中国贸易主导地位日益增长的不安，这种不安已促使美国、欧洲以及从土耳其到印尼的新兴经济体对中国产品提高关税并设置其他壁垒。此外，随着中国加大对负债累累的地方政府的审查力度，当局对债务融资项目也越来越谨慎。中国的大部分财政刺激措施仍用于投资，但回报正在减少，而这些支出已使地方政府背负了13万亿美元的债务。今年上半年，地方政府发行了1.49万亿元人民币，约合2000亿美元的刺激计划特别债券，仅为全年限额的38%，这使得中国的财政状况出乎意料地紧缩。一位不愿透露姓名的政府经济顾问表示：“真正好、能带来稳定收入的项目越来越少了。” 展望后市，路透社写道：“中国的出口前景可能继续恶化，特别是如果共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)重返白宫，因为这位美国前总统威胁对所有中国商品征收高达60%的关税。”
圈内人 1评论2024-08-02
【黄金收评】黄金在触及两周高点后回落市场焦急等待美国就业数据
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央银行的黄金需求应该仍然保持高位。” 中国央行，2023年最大的官方黄金买家，在6月连续第二个月没有增加黄金储备。 TDS 商品策略师 Daniel Ghali 指出，地缘政治风险引发了对避险资产的新一轮需求，但金价的上涨目前很大程度上受到美元疲软的支撑，“地缘政治风险已引发对避险资产的新一轮需求，但除非形势进一步升级，否则金价上涨目前主要受到美元疲软、亚洲货币走强以及债券市场强劲买盘的支撑，而非黄金本身的需求。从本质上讲，这实际上表明黄金流动的背景并不有利。”“中东地缘政治降级的任何迹象都有可能对黄金多头造成重大损害，避险资金流动的逆转可能迫使自由裁量基金经理清算其膨胀的头寸，这反过来可能催化随后的大规模抛售活动，如果价格在活跃的期货中重新回到 2400 美元/盎司的关口，CTA 趋势追随者就会出现这种情况。”“亚洲货币的强势实际上正在摧毁该地区对贵金属作为货币贬值对冲工具的需求，而这种需求是推动黄金价格最近创下历史新高的关键因素。亚洲仍处于买方抵制状态，没有迹象表明宏观驱动因素会复苏，而正是宏观驱动因素最初激发了他们对黄金的无限需求。” 今年以来，黄金表现强劲，成为2024年表现最佳的资产类别之一。中国黄金协会数据显示，6月底，伦敦现货黄金定盘价为2330.90美元/盎司，较年初上涨12.34%。上海黄金交易所Au9999黄金6月末收盘价549.88元/克，较年初上涨14.37%。展望金价走势，专家认为，黄金价格将受多重因素影响，或在高位震荡。年鉴预计，2024年黄金年平均价格将上涨16%，达2250美元/盎司。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 14:30 瑞士7月CPI月率 ② 14:45 法国6月工业产出月率 ③ 20:30 美国7月失业率 ④ 20:30 美国7月季调后非农就业人口 ⑤ 22:00 美国6月工厂订单月率 ⑥ 次日01:00 美国至8月2日当周石油钻井总数
慧宣鑫语2024-08-02
超罕见信号！分析师：中国“秘密”增加黄金储备误导市场导致金价降温……
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中获利。他在报告中提到，中国人民银行(中国央行)的策略是通过英国金银银行购买黄金，并通过非传统银行渠道进行不报告。 Jan提到，中国仍在秘密购买黄金，通过购买的方式将黄金输送到英国的金银银行。他在报告中得出结论，由于需要实现外汇储备多元化，中国没有理由停止购买黄金。 (来源:Gainesville Coins) 对Jan来说，一些证据将进口黄金过剩与中国央行联系起来，包括未被传统市场吸收的净进口量增加。据他介绍，黄金净进口量、矿山产量和提取量之间的关系一直保持不变，直到2022年才发生变化，前两个因素超过了后者。这与英国和中国大量金条来源的激增相对应，这些金条并未出现在上海黄金交易所的金库中，而有消息人士透露，央行黄金通常包含在海关数据中。这位市场专家评估说，中国央行“在英国首都购买黄金，并让银行监督运输”。他续称，这可能是因为当数量很大时，中国央行的黄金运输能力已经达到极限。他的数据显示，5月份中国央行公开表示没有执行任何黄金交易，但实际上秘密购买了53吨黄金。 (来源:Bitcoin.com) 这一策略使得中国人民银行可以少报黄金购买量以冷却市场，并以较低的价格继续向其储备中增加黄金。3月，Jan报道了中国央行将持有的秘密黄金储备，称其可能囤积了超过5300吨黄金，以应对即将到来的美元贬值。 Jan在报告中如此写道：“中国央行官方报告的黄金储备与英国向中国出口的黄金之间存在某种关系。通过比较这些数字可以发现，经常发生的情况是，中国央行在向世界公布这一情况的几个月前就开始购买黄金，并且严重少报其新增量。2015年、2019年和2022年都是这种情况。” “这一切都符合逻辑，动机、数据和轶事证据，”他强调。他总结时指出：“当中国央行宣布在连续购买了18个月后，于2024年5月停止购买黄金时，我并不相信。在当前地缘局势和货币格局面临诸多挑战的情况下，中国央行几乎没有理由停止增加黄金储备。” “或许，中国央行希望用美元换取最多的黄金，因此当黄金价格快速上涨时，中国人民银行就会发出停止购买的信号，试图给市场降温。与此同时，英国5月份向中国出口了53吨黄金，其中大部分可能都流向了北京。” “请注意，中国央行还在瑞士和其他国家购买商品，这些购买量可以包括或排除在海关报告中，但从我目前的情况来看，不可能单独衡量所有这些量。” “最后，我之前的一些分析也因上述情况而出现偏差，中国私人需求下降是因为一些进口被央行拿走了。”
圈内人2024-08-01
7月收官！“七翻身”期望落空，个股月内狂飙2.5倍，美股科技股也遭疯狂抛售
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定调政策继续发力稳增长。在此背景下，中国央行采取宽松货币政策，弱化MLF基准作用。降息操作不断，OMO利率下调10BP，一年期、五年期LPR下调10BP，月内开展两次MLF操作，利率下调20BP，掀起新一轮银行存款利率下调热潮。月末，中国证监会又出现重大人事变动，方星海卸任，李明成为新的证监会副主席。资本市场上，饱受争议的转融券业务暂停，高频交易门槛的买卖指令收费标准拟提高9倍，正在征求意见阶段，上证综合全收益指数的实时行情发布。国际市场上，套息交易逆转，日本央行意外加息，日元走强，美元兑日元已回到150，人民币汇率也跟随走高。美国总统大选交易一度主宰市场，特朗普遭枪击袭击后，一度风光无两，被共和党提名成总统候选人。随后，拜登迫于身体情况退选，副总统哈里斯顶上，竞选筹资上升，支持率与特朗普平分秋色，给11月的大选新添了一份悬念。后市怎么看？展望未来，民生证券认为，国内的弱现实+海外的“弱预期”都在迎来边际改善：国内对于设备更新和稳增长的表态有助于修复实物需求的悲观预期，而海外的基本面韧性+软着陆或会重新成为市场的主导因素。前期资源股调整幅度较大，后续企稳值得期待。等待联储议息会议、美国选情变化和国内政治局会议带来的积极信号。光大证券认为，港股市场的回暖需要进一步的政策利好刺激或者国内经济数据好转的验证。不过当前美股面临财报季的数据验证窗口期同时美国大选仍存在较多变数，因此海外市场波动可能将持续，港股走势或将受到一定的扰动。
格隆汇2024-07-31
中国召开7月政治局会议，如何解读？
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策会议呼吁努力实现今年的增长目标以来，中国央行已通过一系列意外的降息措施介入，而财政部则分配通过特别主权债券筹集的资金，用于刺激消费的以旧换新计划。中共中央政治局7月的会议是其三次聚焦经济的年度会议之一，外界密切关注此次会议，以寻找政策转变的信号。解读此类事件的语言非常重要，因为官员们变得不愿意与专家讨论政策，而习近平的权力巩固意味着经济决策过程变得越来越不透明。在会议召开之前，经济学家曾呼吁政府加快资金的支出。今年上半年财政支出同比下降近3%，这可能对经济活动产生了影响。
风起2024-07-30
【直击亚市】小心日本“黑天鹅”！中国央行被挑战，科技巨头风暴逼近
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率降至新的历史低点。债市的火热被视为对中国央行耐心的考验，央行在通过宽松措施促进增长和控制过热债市的潜在金融冲击之间走钢丝。投资者还在关注中国政治局会议的结果——可能在本周某个时间——以寻求关于潜在刺激措施的任何指导。在商品方面，由于需求前景不稳，特别是在最大进口国中国，油价几乎没有变化，接近七周低点。黄金因美元企稳而连续第二天下跌。
云涌 1评论2024-07-30
中国也不买黄金了！中东爆炸声传来金价冲破2400 本周小心两大风暴
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%。这是与今年前三个月的显著转变，当时中国央行和国内消费者为应对长期房地产低迷和股市波动而购买黄金，推动金价连创新高。中国人民银行在连续18个月购买黄金后，于5月和6月暂停了购买。现在明显的迹象表明，高金价和中国经济疲软正影响珠宝等非必需品的销售。然而，即将到来的美联储降息以及由于各种地缘政治不确定性（包括11月的美国总统选举）引发的避险需求，仍在支撑全球金价。该协会表示，珠宝购买量在上半年下降了27%。这部分被金条和金币的销售所抵消，后者同比跃升46%。该协会表示，珠宝的溢价高于金条和金币。报告中的数据包括珠宝、金条和金币以及工业消费，但不包括央行的购买。高盛集团的分析师上周在一份报告中表示，最近的金价飙升正在打击中国的周期性消费。然而，经济信心不足和利率降低所带来的需求提振，大致抵消了收入下降带来的影响。
欧罗巴 1评论2024-07-29

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