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中国央行最新表态！不会让楼市硬着陆、地方债风险会收敛、不会让经济活动急跌……

atural selection)，但中国央行以有不同措施稳定情况，包括减首套房贷息，推进城镇化发展，不会让楼市硬着陆。地方债方面，他称，不少市政府有资产抵押，中央也已主动发债支持，未来会以市场化和依法方式协助化债，有信心地方政府债务水平会逐步下降。 “中央政府债务负担较轻，地方债务问题主要是结构性问题，较大规模的债务集中在中东部省份，这些地方经济规模大，增长势头良好，可以通过压实地方政府责任自行化解风险。要地方政府负责自己解决债务问题，少数地区可能面临一些偿债压力，但是大部分的债务对应形成了实物资产，国家方面也制定了一揽子的市场化、法制化的化解方案，一方面应对短期债务问题，同时也构建长效制度。我们相信随着政府的政策落地实施，地方债务风险会逐步收敛。”张青松表示。张青松出席金管局在香港举办的国际金融领袖投资峰会。他致辞时强调，长期而言，中国经济稳定向好的基本面没有改变。他表示，中国人口总量仍然较大，尤其是劳动年龄人口近9亿人，劳动年龄人口平均受教育年期近11年，接受高等教育人口有2.4亿人，1700万人为工程师；再加上中国研发经费投入一直保持较快增长，去年突破3万亿元人民币，规模仅次于美国，这些均支持中国经济长期高质量增长。但他也指出，中国旧有发展模式严重依赖基础建设投资和房地产行业，已不再可持续，必须转向推动创新、绿色，以及开放包容的发展，转移过程必然艰难，但无论有多么困难，都必须面对和克服。

风起2023-11-07

中国突传重磅消息！中国货币市场上周惊人一幕的原因找到了小心“黑天鹅”再次飞出

金经理表示，通常情况下，在这种情况下，中国央行会通过额外的资金支持——例如放宽银行存款准备金率——来抵消额外债券发行带来的现金流失。但是，向金融体系注入额外资金可能会增加人民币的下行压力，并削弱数月来稳定人民币汇率的努力。今年迄今，人民币兑美元汇率已经下跌5%以上该基金经理表示：“中国央行的不作为主要是出于对人民币贬值的担忧。”由于未获授权接受媒体采访，该经理拒绝透露身份。在上周二(10月31日)的交易大厅里，对短期资金的争夺变成了一场踩踏。就连银行间的回购利率也从一天前的2%飙升至8%。回购利率通常是稳定的，是衡量短期融资成本的主要指标。绝望的借款人据三名市场参与者称，在北京时间10月31日下午4点，通常在最后一刻向绝望的借款人提供贷款的国有银行消失了。由于国有大银行的缺席，一些绝望的借款人支付了30%-50%的利率以拿下他们需要的贷款。这是自十年前中国光大银行(China Everbright Bank)和兴业银行股份有限公司(Industrial Bank Co . Ltd)违约以来从未出现过的利率。北京时间10月31日下午5点，市场收市时头寸资金不到位，交易未完成。北京的一位基金经理表示：“没有人离开交易台，因为你不知道事情会如何发展……整个交易室都处于战斗情绪。” 该基金经理表示：“如果你需要在这样的环境下平仓，并希望避免违约，你就需要以高利率借款。对每个人来说，这都是理性的行为。” 中国人民银行介入这一缺口，要求国有银行提供资金，而中央国债登记结算有限责任公司(China Central Depository & Clearing Co)和上海清算所(Shanghai Clearing House)都在下午6点紧急恢复结算。到晚上8点30分，危机得以避免，市场再次出清并关闭。消息人士称，在次日与银行和券商的后续会议上，中国央行告诉各机构，他们的行为“扰乱了市场”，不应“情绪化”。上述驻北京的基金经理表示：“如果货币供应和流动性供给的模式保持不变，整个体系仍然脆弱。另一次流动性冲击总是可能的。”

tqttier2023-11-07

会员

重磅！中国央行最新发文！三个“发力重点”在利率市场“暗示”什么？

当地时间周一（11月6日），中国人民银行发布《持续深化利率市场化改革》专栏文章，表示将推动存贷款利率进一步市场化，坚持用改革的办法，引导融资成本持续下降。持续提升房贷利率市场化程度，更好支持刚性和改善性住房需求。文章提到，持续深化利率市场化改革的三个发力重点。

Peng2023-11-07

1998年来首次！中国外商直接投资出现季度赤字，央行将继续反周期干预？

采取持续的战略应对措施。” Xie预计中国央行将继续进行反周期干预，包括对人民币每日固定汇率的强烈偏好，以及管理离岸市场的人民币流动性，以在这些不利因素面前支撑人民币。最新数据显示，10月份在岸人民币兑美元交易量跌至1.85万亿元(合2540.5亿美元)的历史低点，较8月份下降73%。消息人士对路透表示，中国央行已敦促各大银行限制交易，并劝阻客户将人民币兑换成美元。高盛的数据显示，9月份，中国的外汇流出大幅上升至750亿美元，这是自2016年以来的最大月度数据。

风起2023-11-06

会员

人民币中间价惊现2010年来未曾出现的一幕！这可能是人民币剧烈波动的前兆

天不得不释放。 (截图来源：彭博社) 中国央行周一维持人民币兑美元中间价几乎不变，没有对上周尾盘因美元普遍走软导致人民币升值做出反应。中国央行对人民币中间价(其最喜欢的汇率指导工具)的调整幅度如此之小，以至于衡量中间价波动幅度的指标已跌至2010年以来的最低水平。 (图片来源：彭博社) 彭博社称，在过去10年里，人民币中间价波动性下降到类似的水平，通常是在人民币汇率大幅波动之前。国泰君安国际(Guotai Junan International)驻香港首席经济学家周浩表示：“如果中国央行放松对人民币的指导，卖空者会将其视为又一个交易窗口。” 周浩说，在人民币汇率升破1美元兑7.15元人民币之前，北京可能不会放松对人民币的控制。周一欧市盘中，人民币的交易价略低于1美元兑7.29元人民币。中国央行今年大部分时间都在努力稳定人民币汇率。人民币兑美元汇率已跌至16年低点。尽管人民币走软给经济带来一些好处，但北京方面对发出人民币贬值的信号持谨慎态度，因为这可能导致人民币更大幅度的下跌，加剧资本外流。法国兴业银行(Societe Generale SA)包括Michelle Lam在内的一个团队在最近的一份报告中写道：“如果没有持续的外汇市场举措，美元兑人民币可能会轻松反弹至7.50上方。外部因素，如美国国债收益率上升带来的美元走强，可能会继续对美元兑人民币施加上行压力。” 法国兴业银行的研究小组预测，美元/人民币汇率年底将达到7.45。今年以来，人民币兑美元汇率下跌约5%，在亚太地区是继日元和和马来西亚林吉特之后表现第三糟糕的货币。

天马行空2023-11-06

中国惊传重磅数据！华尔街日报：外资6个季度从中国汇出逾1600亿美元利润

少，资金外流增加人民币面临的下行压力。中国央行已经在努力减缓人民币的贬值。今年以来，人民币兑美元贬值5.7%，并在9月份触及十多年来的最低水平。经济学家和企业高管表示，一系列因素导致利润外流。其中包括中国与美国和欧洲的利率差距不断扩大，这使得得将收益存放在西方更具吸引力。当美联储和其他央行一直在加息以对抗通胀时，中国却一直在降息。中国政策制定者正在与房地产市场的长期低迷作斗争。但随着中国经济放缓和地缘政治紧张局势加剧，许多外国企业正在寻找更好的资金用途。中国与以美国为首的西方关系冷淡，促使跨国公司重新思考其供应链和对中国的敞口。联合私人银行(Union Bancaire privprive)全球外汇策略主管Peter Kinsella表示：“企业开始降低来自中国的风险。” 总部位于多伦多的航空航天电子公司Firan Technology Group首席执行官Brad Bourne表示，该公司在2022年和2023年第一季从中国汇出约220万加元，相当于160万美元。在过去的十年里，该公司投资800万到1000万加元来扩大在中国的业务。 Bourne指出，从中国撤走利润的主要原因是为最近在美国的两笔收购提供资金。但他补充说，华盛顿和北京之间不断恶化的关系是该公司的一个担忧。 Bourne表示：“当然，关于中国和西方/美国之间的紧张关系将会发生什么，存在更多的不确定性他说。因此，把大笔资金放在那里是有风险的。” 与大多数其他主要经济体不同，中国在其国际收支中不区分再投资利润和新的或“绿地”外国投资。国际收支是一个国家国际交易的记录。不过，中国商务部确实每月公布“绿地”投资数据。通过从中国国际收支中记录的直接投资总额中减去这些数据，经济学家可以大致估算出利润在中国再投资或回流海外的情况。数据显示，从2014年到去年年中，除了两个季度外，外国公司在中国的再投资都超过向海外转移。例如，2021年，企业净再投资1700亿美元。这种情况在2022年年中发生变化，当时中国处于零星的封锁状态，且美联储开始加息以应对不断飙升的通货膨胀。自那以来，利润外流的情况在每个季度都在继续。追踪全球资本流动的Exante Data高级宏观策略师Alex Etra表示：“这可能是未来投资意向的一个信号吗？” 最近对在华美国、欧洲和日本公司的调查显示，由于担心与台湾发生冲突的前景，以及中国加强对在华外国公司监管的努力，高管们正对在华投资失去兴趣。第三季中国的外国直接投资总额为负值，资本流出比流入多出118亿美元——这是自1998年以来国际收支数据中首次记录的季度净流出。美国已经限制美国在中国人工智能等敏感领域的投资，并禁止向中国出口高端电脑芯片，担心这些芯片可能被中国军方使用。中国已经对外国公司的某些雇员实施出境禁令，并在今年早些时候突击搜查一些为跨国公司提供服务的咨询公司的办公室。中国政府还扩大反间谍法的范围，以应对可能包括日常企业活动在内的外国威胁。

tqttier2023-11-06

太意外！中国抛售潮令华尔街措手不及小摩、PIMCO纷纷为中国市场寒冬做准备

马来西亚等地转移。” 短期机会将取决于中国央行为刺激经济采取的措施。他表示:“分析认为，中国央行做得还不够。”

财经风云2023-11-05

美媒：中国正囤积全世界的黄金！背后的隐藏动机是什么？

产国，但随着中国寻求减少对美元的依赖，中国央行一直走在国际市场上黄金购买量激增的最前沿。根据行业机构世界黄金协会(World Gold Council)的数据，中国在2022年生产了375吨黄金，但在2023年前9个月，其国有银行收购了181吨黄金，而全球央行购买的黄金总量为800吨。截至7月，中国的黄金储备估计为2113吨，仅次于美联储的8133吨，目前占其申报总资产的4%。中国央行已连续11个月增加黄金储备。尽管国际观察人士无法了解中国持有和购买黄金的全部规模，但专家们表示，中国对黄金的兴趣增加，是一段时间以来，在金融和地缘政治动荡之际，人们普遍远离以美元为基础的资产的一部分。（截图自新闻周刊）他们说，中国的淘金热可能不是为了影响美国经济，而是为了在债券市场低迷、中国与西方国家关系恶化之际，用一种稳定且高度可售的资产来支撑自己的财政状况。彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员、中国经济问题专家尼古拉斯·拉迪(Nicholas Lardy)告诉《新闻周刊》:“这可能是一种多元化战略，可能是为了减少他们对美国可能对中国金融体系实施的任何潜在制裁的脆弱性。” “我认为他们看到了俄罗斯发生的事情，他们看到了伊朗被切断国际金融网络的情况。他们一直在推动人民币成为一种国际货币——他们目前还不太走运，但这肯定是他们的长期目标——他们希望削弱美元的作用，因此，他们的官方外汇储备多样化，减少美元的储备，这似乎完全合乎逻辑。” 自今年早些时候美国上空出现间谍气球以来，中美之间的紧张关系一直在酝酿，并受到两国之间正在进行的贸易战的推动。在美国，对围绕中国的国家安全担忧也变得更加敏感。自间谍气球事件以来，人们对中国购买美国空军基地附近的土地提出了质疑，同时它还被指控窃取美国的农业技术和知识产权。但支撑中国的财政以应对与美国潜在的外交危机并不是中国大举收购黄金的唯一潜在原因。 “我认为这是一个投资决定，纯粹而简单，”经济事务研究所(Institute of Economic Affairs)的经济学家、研究员朱利安·杰索普(Julian Jessop)告诉《新闻周刊》。“一段时间以来，各国央行一直在分散美元资产，所以这是一个更广泛趋势的一部分。事实上，随着美国国债市场暴跌，最近从美国政府债券转向黄金是一笔不错的交易。” 为了应对大流行后的通货膨胀，许多央行提高了利率，这反过来影响了政府债券的收益率，从而降低了此类投资的回报。这导致全球范围内的政府债券市场暴跌，原因是十多年来从未出现过高收益率。相比之下，黄金被视为一种相对稳定的投资，能够在通胀面前保值。自1971年以来，黄金期货价格已经上涨了约5700%。因此，根据美国黄金交易商Gainesville Coins的数据，全球黄金储备在6月达到38764吨的峰值也就不足为奇了。拉迪说:“大多数央行都担心资产的稳定性、资产的流动性等等。”“很少有央行会为了回报最大化而管理自己的外汇储备。” 从理论上讲，大规模抛售美国国债以买入黄金可能会给市场带来波动，从而可能阻碍美国近期的经济复苏。不过，尽管外界怀疑中国对竞争对手采取了不正当手段，但经济学家表示，这也会损害中国的财政状况。 “一些人无疑会认为，这是一场政治游戏，目的是推高美国利率，破坏美国经济，”杰索普说。“但这也会伤害中国，因为中国仍然是美国政府债券的大量持有者，因此(将)承受巨大损失。” “与普遍的看法相反，如果中国减少购买美国资产，这不会伤害美国，”北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)在接受《新闻周刊》采访时表示。“外国购买美国资产对华尔街和流动资本的大所有者有利，但对美国工人、大多数生产者、农民和中产阶级不利，因为向外国出售美国资产必须用美国的贸易逆差来平衡。” 外界尚不清楚中国央行对美元资产的态度是否发生了变化。拉迪表示，虽然官方估计显示，过去五个月账面上的美元资产有所下降，但“我们对他们在欧洲其他账户或美国财政部未追踪的地方持有的美元资产没有任何了解。”如果美国对中国资产实施制裁，不确定这些“一臂之遥”的资产是否会受到制裁。拉迪说，对中国财政状况的同样模糊意味着，虽然中国央行确实购买了在中国开采的黄金，但“我们对他们在国内购买的情况的了解相当有限”。尽管中国购买黄金可能是为了保护其地位免受地缘政治风险的影响，但中国经济仍依赖美国政府资产来保持盈余。佩蒂斯说:“中国购买黄金可能是为了减少对美元的敞口，从而减少可能受到制裁的风险。”“但规模仍然很小，主要是因为美国是唯一愿意并有能力维持巨额赤字的国家，是中国等国家积累盈余的主要资产提供者。”

忆芳 1评论2023-11-05

会员

中国或正处于“通缩之战的初始阶段”！下周全球各国有哪些看点？

，此后一直徘徊在同比负增长的边缘。尽管中国央行在8月份表示，价格将从夏季的低谷中反弹，但再次下跌可能证明，这种评估过于乐观。摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，中国在未来几年可能面临一场持久战，它最近写道，随着中国从“过度扩张、信贷推动的增长模式”转型，中国正处于“通缩之战的初始阶段”。#中国经济# （图源：彭博社）在10月份制造业活动意外收缩和服务业增长放缓之后，疲弱的通胀数据将给中国的增长前景增添更多不确定性。麦格理集团(Macquarie)中国经济主管Larry Hu表示:“中国的消费需求仍然疲弱。”他说，今年最后三个月，中国最广泛的物价指标GDP平减指数可能会出现负值。根据彭博社基于官方数据的估计，这是自2015年以来首次连续两个季度下降。未来几天将公布的其他报告可能会提供有关经济复苏轨迹的更多线索。下周二公布的出口数据可能会显示，10月份同比降幅收窄，不过这在一定程度上是因为与2022年同期相比，10月份的基数较低，当时中国仍在努力应对与大流行相关的封锁。上月的信贷数据也可能公布，由于大量政府债券冲击市场，其可能显示整体融资较一年前有所回升。越来越多的人预期，中国央行将通过下调存款准备金率来提供更多的流动性支持。存款准备金率是银行必须保留的现金准备金。一些分析师预测，随着政府债券发行量激增，银行间流动性面临压力，中国央行可能会在11月中旬进行月度政策贷款操作之前这样做。彭博经济评论称:“我们预计信号好坏参半。信贷增长可能表明，近期出台的激励措施正在鼓励借贷。贸易萎缩幅度似乎将小于上月，但这可能是由于统计基数效应，而不是国内外需求活跃的迹象。消费者价格通胀可能会维持在接近零的水平。” 在其他地方，包括美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德在内的政策制定者将几十次公开露面。澳洲联储央行可能会加息，而波兰央行预计会降息。与此同时，彭博社的新经济论坛将于11月8日至10日在新加坡举行，届时一些世界上最有影响力的领导人将齐聚一堂，讨论全球经济面临的关键问题。今年的主题是“拥抱不稳定”，重点关注潜在的经济问题，如持续的通货膨胀、地缘政治紧张局势、人工智能的崛起和气候危机。美国和加拿大由于美国数据清淡，焦点将集中在美联储主席鲍威尔身上。鲍威尔下周四将参加一个关于全球经济中货币政策挑战的小组讨论。在11月1日美联储维持利率不变后，其他美联储官员也将亮相。周五公布的10月就业报告弱于预期后，投资者降低了未来几个月加息的可能性，并加大了明年早些时候降息的押注。（图源：彭博社）达拉斯联储主席洛根和堪萨斯城联储主席施密德下周二将在能源会议上发表讲话。另外两位地区联储主席博斯蒂克和巴金将于下周四讨论调查数据。未来一周将公布的经济数据中，密歇根大学将于下周五公布11月消费者信心指数初值。经济学家还将关注下周四公布的每周首次申请失业救济人数报告，以寻找就业市场疲软的更多迹象。再往北，加拿大央行将公布一份审议总结。尽管通胀风险增加，但由于经济放缓，加拿大央行上个月决定将利率维持在5%不变。加拿大央行还将发布两项调查:一项是对市场参与者的调查，将揭示对加拿大经济增长的预期;另一项是收集金融机构贷款行为的信息。亚洲预计澳洲联储下周二将把借款成本提高至4.35%的12年高点，以加大对抗通胀的力度。会议召开之际，该央行正在进行薪酬谈判，这可能导致该行员工首次罢工。澳洲联储将于下周五发布货币政策声明。日本央行行长植田和男下周一发表讲话时，可能会对近期允许债券收益率变动更具灵活性的决定提供更明确的解释。薪资增长数据是推动日本央行接近政策正常化的一个关键因素，该数据将于次日公布。在亚洲其他地区，预计第三季GDP数据将显示印尼经济放缓，而菲律宾的产出出现反弹。预计泰国、菲律宾和台湾的通胀数据都将显示物价增长放缓。欧洲、中东、非洲德国的经济数据将更加糟糕，下周一的工业产出数据和下周二的工业生产数据预计都将显示9月份出现收缩。德国央行行长纳格尔一直在反驳德国最近被称为“欧洲病夫”的说法，鉴于他将在未来一周每天公开露面，他将有充足的机会为欧洲最大的经济体辩护。市场将更感兴趣的是纳格尔对欧洲央行下一步举措的看法，他是计划发表讲话的12名管理委员会成员之一，其中包括行长拉加德和首席经济学家莱恩。欧洲央行还将公布消费者通胀预期的月度调查。欧盟财政部长将在下周下半周举行月度会议，讨论欧盟的赤字规则，这些规则应该在2024年重新生效，尽管规则本身有待审查。波兰、罗马尼亚和塞尔维亚将公布利率决定。前者可能会将基准利率下调25个基点，此前10月份曾进行过类似的降息。另外两国都可能会暂停。在英国，下周五公布的数据可能显示，第三季GDP出现收缩。彭博经济预计，这标志着经济衰退的开始。英国央行行长贝利和首席经济学家皮尔将发表讲话。投资者将在下周四密切关注埃及10月份的通胀是放缓，还是加速至又一个创纪录高点。9月份的同比降幅为38%，凸显出该国的生活成本危机。埃及央行面临着再次让埃及镑贬值的压力——至少在短期内，这可能会推高通胀率——但在12月的总统大选之前，这种情况不太可能发生。拉丁美洲该地区五大经济体中的四个——巴西、智利、哥伦比亚和墨西哥——将公布10月份的通胀数据。巴西的通货膨胀率在三个月前从3.16%跃升后，预计将回落，这五个国家的通货膨胀率将再次下降，尽管预计在2024年底之前，没有一个国家的通货膨胀率会回到目标水平。（图源：彭博社）巴西央行下周二将公布11月1日降息50个基点至12.25%的会议纪要。在会后的公报中，政策制定者坚持在即将召开的会议上降息50个基点的指引，同时对经济逆风和风险的扩散表示警惕。在11月的会议上，墨西哥央行几乎肯定会将关键利率维持在11.25%的水平，原因是经济增长强劲，通胀高于目标。（图源：彭博社）预计墨西哥央行将是拉美五大通胀目标央行中最后一个开始降息的央行;一位董事会成员表示，他们可能要到2024年年中才会搬迁。相比之下，秘鲁央行从9月份开始放松政策，在10月份消费者价格指数下跌后，市场普遍预计其将连续第三次降息25个基点至7%。

会员

财经风云 1评论2023-11-05

发生了什么事？中国突发“流动性恐慌” 货币市场惶惶不安

至正常水平。第二天银行间利率大幅下跌，中国央行甚至从市场上抽走资金，这表明它认为周二的混乱是一次性的破坏。究竟发生了什么？（一）此次非银机构借贷成本为何大幅上涨？由于银行面临满足监管要求的压力、企业面临纳税以及中国中央和地方政府发行创纪录数量的债券，货币市场利率在 10 月底攀升。一位银行交易员当时表示，现金需求过高，无法满足主要资金提供者大型银行的需求。周二流动性状况变得更加紧张。以积极利用银行间贷款押注债券而闻名的券商和资产管理公司等非银行机构可能措手不及。（二）什么是隔夜回购协议以及它们在中国的用途是什么？隔夜回购协议或回购协议是一种使用政府或公司债务作为抵押品的货币市场贷款。它们是中国债券杠杆押注中最受欢迎的融资工具。（三）中国的非银行机构有哪些？他们从哪里获得资金？非银行机构是指商业贷款机构以外的所有金融机构。它们包括证券公司、保险公司、基金公司和信托公司。他们可以在该国庞大的银行间市场或两个证券交易所获得短期融资。（四）为什么他们更容易受到流动性收紧的影响？非银行借款人在银行间市场获得融资通常要困难得多，因为他们持有的资产主要包括收益率较高但评级较低的公司债券。对此类票据作为贷款抵押品的兴趣减弱往往会导致借贷成本上升。当现金需求出现季节性激增时，例如在季度末或月末，由商业贷款机构主导的资金池对于非银行同行来说会进一步萎缩。（五）中国人民银行通常如何应对现金紧缩？中国央行过去曾通过公开市场操作注入流动性，或对大型银行进行窗口指导，或两者结合来缓解紧张情绪。官方媒体也经常介入。周二，中央电视台指责身份不明的金融机构扰乱了市场。中国还于下午 6:00 重新开放银行间交易平台。周二比正常收盘时间晚大约一个小时，以便给市场参与者更多的时间来结算交易。（六）还会发生这种情况吗？分析师警告称，随着北京通过主权债券筹集 1 万亿元人民币（约合1,370 亿美元）来为更多刺激措施提供资金，未来几个月可能会再次出现类似的流动性恐慌，即使是短暂的。各省级政府也在紧锣密鼓地筹备另外1万亿元的再融资计划。绝对策略研究公司（Absolute Strategy Research）经济学家亚当·沃尔夫（Adam Wolfe）在一份报告中写道：“随着银行资产负债表因政府债券发行而堵塞，杠杆化的非银行投资公司可能会继续受到挤压。” “因此，我们继续预计中国人民银行将提供更多流动性支持，包括降低银行存款准备金率。”

marsh2023-11-03

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