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【美股盘前】科技股接力银行财报创纪录势头！台积电上涨4%，以太坊储备概念股再度狂飙超20%，Arm或迎ASIC机遇
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0芯片出口，这些动态被解读为英伟达挽回中国市场份额的最新努力。据IDC数据，2023年至2024年，中国数据中心加速卡市场的国产算力占比从14%增至34.6%，挤压了英伟达在华市场份额。 3、重要数据/事件美国6月零售销售美国上周初请失业金人数美联储沃勒、库格勒、库克、戴利等人讲话【财经日历，来源：TradingKey】原文链接
TradingKey07-17 20:09
李开复：中美大模型竞争关键在于开源与闭源之争
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好和利空因素，例如，最新芯片是否能进入中国市场的潜在风险等，这可能会对公司的股价产生相当大的影响。投资者要综合考虑，理性投资。在美国七巨头中，李开复坦言自己更看好微软。因为微软敢于大胆投资和创新，有发展前景，同时对商业模式有着深刻的理解，能够清楚地认识到如何实现盈利，这种兼具多种优势的公司很少。微软对于大模型的盈利模式就有着清晰的认知。但是微软的体量很大，未来实现几十或上百倍的增长可能性较低。尽管如此，如果美国七巨头里面只选一家投资，李开复可能会选择微软。
格隆汇07-17 19:29
三天狂飙40%！彻底引爆
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308芯片和英伟达H20一样，都是专为中国市场设计的AI加速器。 H20这边也有消息传出，中国厂商正加紧提交H20订单，英伟达已建立“白名单”系统以协调采购申请。昨天在北京举行的链博会开幕式间隙，黄仁勋回应“H20芯片对华重启销售进展”时表示，目前已经有很多订单了。更有媒体称，H20芯片出口许可的批准不仅提升了英伟达的盈利前景，也预示着美中之间的贸易谈判取得进展。这些消息，大大提振了算力板块交易的积极情绪。不光是个别重点公司，指数自7月初小幅回调以后便大幅上涨，本周四个交易日里累计涨幅已经超过了10%。 02 国产CPO的全球竞争力自从2023年初，AI火了之后，市场就一直在寻找，到底国内哪个AI细分方向最有吸引力? 答案当然有很多，而且每个人的看法都不一样。不过，如果要找一个细分板块是中国厂商占比最高，且竞争力最强的，光模块应该是绕不开的一个。为什么这么说呢？我们先看市占率指标，2024年的统计数据，中国厂商总体市占率38%，领先美国厂商29%，800G领域中国占比超过70%。其中，在AI算力需求驱动的800G/1.6T市场，中际旭创、新易盛两家的份额超60%。盈利能力上，中国厂商毛利率30%-35%，比美国厂商高8-12个百分点。中国厂商能够有如此好的表现，核心原因可归纳为技术突破、供应链优势、规模效应、政策支持和客户绑定策略的综合作用。如中际旭创、新易盛等厂商在硅光技术（Silicon Photonics）和线性驱动（LPO）方案上实现突破，功耗比美国厂商低20%-30%，如中际旭创800G模块功耗仅9.8W，美国的Coherent为11.2W；中国厂商800G量产良率达90%，美国厂商约80%。又如武汉光谷、苏州产业园形成从芯片到模块的完整产业链，半径50公里内解决90%的配套需求；中际旭创800G模块月产能30万只，是美国Coherent的2倍，英伟达GB200订单激增时，中际旭创72小时调整产线，美国厂商则需2周。诸多优势，使得中国的光模块厂商成为英伟达、微软、Meta、谷歌等科技巨头的重要供应商，也形成海外厂商较难替代的独特优势。正因为高度绑定了像英伟达这类大厂，一些公司的股价走势，也高度拟合英伟达，某些时间段上涨斜率甚至要高于英伟达。过去一个月多，在其他AI细分板块相继进入盘整之时，CPO板块是极少数一直走高的板块。从板块资金净流入数据上看，CPO板块也是主力较为青睐的AI细分方向之一。 2024年下半年，CPO板块主力资金净流入超320亿元，占光模块行业总流入的68%；2025年上半年净流入突破500亿元，同比增速达156%，其中刚过去的6月，受英伟达GB200供应链订单催化，净流入进一步升高，达到182亿元。从一些ETF的走向，也侧面验证了市场偏好。通信设备ETF(159583)是全市场唯一一只跟踪通信设备主题指数的ETF，聚焦AI、光模块和卫星互联网等算力+通信领域，指数股成份股中光模块(CPO)三巨头中际旭创(13.31%)、新易盛(12.94%)、天孚通信(3.82%)的合计权重超过30%，为全市场含量最高。此外，富国中证通信设备主题联接(A/C类：021933/021934)为场外投资者一键布局通信设备行业提供了便捷工具。创业板人工智能ETF富国(159246)跟踪创业板人工智能指数，该指数覆盖于云服务+光通信+AI应用+信创+算力基础设施等AI上中下游全产业链，侧重通信设备和光模块龙头，可以说是一只纯粹的AI指数，其前三大成分股恰为CPO三巨头——中际旭创、新易盛、天孚通信，占比分别达12.41%、11.60%、4.2%，合计占比达28.2%。创业板人工智能ETF富国(159246)、通信设备ETF(159583)跟踪的标的指数今年以来、近一年、近三年涨幅远超同期沪深300指数。 03 展望随着英伟达H20恢复供应，市场对于中美贸易摩擦、科技摩擦的担忧减轻了很多，这有利于国内整个AI产业，包括上游的芯片、中游的模型、云服务，以及下游的应用，CPO板块是其中之一。加上光模块厂商业绩增长大超预期，后续还有1.6T产品的放量，市场或正重新调整对于光模块（也包括其他AI板块）的估值认知。另外，海外的AI板块持续火热，不少概念股相继创出历史新高，美联储降息预期升温，或多或少都会影响国内资金的偏好。在宏观环境、流动性、基本面等诸多因素都出现利好的情况下，AI科技有机会接力大金融板块，成为下一个资金去向地。作为具备全球竞争力的CPO板块，是其中绕不开的一个细分。
格隆汇07-17 19:29
维立志博开启招股：创新驱动的生物科技新星
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长，预计在未来仍将保持较高的增长率。在中国市场，随着医疗保障体系的不断完善、医药创新政策的大力支持以及患者支付能力的逐步提升，肿瘤药物市场同样呈现出快速增长的趋势。这为专注于肿瘤等重大疾病创新疗法研发的维立志博提供了广阔的市场空间，公司有望在行业发展的浪潮中受益。尽管行业前景广阔，但生物科技行业的竞争格局也日趋激烈。众多国内外生物科技公司纷纷加大在肿瘤、自身免疫性疾病等领域的研发投入，推出各类创新产品。在肿瘤免疫疗法领域，已经有多种 PD-1/PD-L1 抑制剂等产品获批上市，占据了一定的市场份额。维立志博面临着来自国内外大型药企以及新兴生物科技公司的双重竞争压力。在国内，恒瑞医药、信达生物等企业在肿瘤药物研发方面实力强劲，拥有丰富的产品线和市场资源；在国际上，默沙东、百时美施贵宝等跨国药企凭借其雄厚的研发实力、广泛的全球销售网络以及丰富的临床经验，在肿瘤免疫疗法市场占据主导地位。维立志博要在这样激烈的竞争环境中脱颖而出，需要充分发挥自身的竞争优势，加快研发进程，提高产品质量和疗效，同时优化市场策略，提升品牌知名度和市场份额。六、估值分析：估值有望受益于市场行情维立志博此次上市备受关注，其上市时的总市值成为市场焦点之一。根据招股书披露的信息，公司拟全球发售 3205.44 万股股份，最高发售价 35.00 港元，若按照最高发售价计算，公司上市时的总市值将达到66.0亿港元。不过，需要注意的是，公司目前处于临床阶段，尚无产品商业化销售，其估值主要基于市场对公司未来研发成果的预期、研发管线的价值以及行业的发展前景等因素。在生物科技行业中，对于处于临床阶段的公司估值往往具有较大的不确定性，受到多种因素的影响，如临床试验结果、政策变化、市场竞争格局等。不过，目前港股生物医药板块的行情异常火爆，维立志博有望受益于这一行情，在上市后获得不错的表现。 $维立志博－Ｂ(09887)$
老虎证券07-17 18:08
爆了！最猛散户扫货中国资产
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球主权资产管理研究显示，国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升。桥水基金二季度投资者信函显示，截至6月30日，该机构对中国股票的看法从此前的战略配置调整为"适度增持"，主要基于政策支持和相对较低的估值水平。 2 A股转变？三年了啊，终于有点不一样了。对老股民来说，对A股充斥着一种爱恨交织的复杂感情，一面是怒其十年3000点的不争，另一面是知道A股还年轻，希望这次能争气点。国金证券的2025年中期策略报告提出一个很有趣的观点： 2020年以来，中股、美债成为“最大输家”，背后反映的是中美处于镜像的两个循环：前者缺失资本回报，而后者则牺牲政府信用。由于我们有强大能力做出物美价廉的产品，所以资本回报难以超出预期，但这不是我们自怨自艾的理由。昨日英伟达创始人黄仁勋在链博会上的演讲让人感触良多，他开宗明义的第一句话就是：“中国的供应链可以说是一个奇迹。” 做人不可以忘了来时路，这个奇迹是靠每一个中国人勤勤恳恳从拧螺丝开始，集腋成裘，最终铸成的世界奇迹，为了我们积累了弯道超车的资本。高速发展40年后，需求与供给的背离越来越大，改变刻不容缓。自“十四五”规划以来，经济领域的一个重要部署是“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。这也是为何7月高层会议提出的破除“反内卷”后，会引起资本市场的极大反应。此外，扩大内需关键在于收入提升，2021年以前居民的财富增长主要依靠房地产，如今地产去金融属性，随之而来的是股市的战略地位前所未有高，这也是ETF进化论多次强调要重点关注权益市场的信号。有没有发现，政策在有条不紊推进股市发展时，重点发展的产品是指数基金。为什么是指数基金？指数基金作为被动投资工具，其运作机制是被动跟踪指数、低成本、高透明性等，客观上可能避免主动投资中的“追涨杀跌”行为，也常被投资者用于“逆势布局”策略。饶是常说放长线钓大鱼的中国人，在A股也不得不承认：“放长线不一定钓大鱼，放短线反而有可能上钩大鱼。”于是乎，高度散户化的A股，追涨杀跌成了常态。清华张晓燕团队于2021年发表的论文《Retail Trading and Return Predictability in China》（中国散户交易行为），选取样本覆盖某交易所超过5300万个零售账户的全部交易和持仓记录，时间为2016年1月至2019年6月的交易数据，根据年初账户资产规模，将散户分为五个群体：RT1(<10万)、RT2(10-50万)、RT3(50-300万)、RT4(300-1000万)和RT5(>1000万人民币) 论文最终的结论是：(RT1-RT4)散户的交易显著地负向预测未来股价，就是我们常说的“怎么我买的股票下跌，卖出的股票大涨？” 论文给出的解释是：散户的负向预测能力主要源于：追涨杀跌的日内动量交易模式、过度自信和赌博偏好等行为偏差以及在财报发布等重大信息事件期间的错误判断。所以如果要股市成为新的居民财富容纳渠道，过去30年形成的交易惯性必须要改变。有没有发现，政策都是环环相扣，紧密相连。站在当下，我们的确能看到很多问题，但这不是未来。至于这些问题会不会成为未来，没有人知道。宏观是大趋，微观有反复，找到让自己自洽的方式，不必动辄日本、日本。 3 首批10只科创债ETF今日上市被近300亿资金单日售罄的首批10只科创债ETF，今日正式上市了！从当日表现来看，科创债ETF易方达、科创债ETF广发和科创债ETF景顺涨幅居前，分别涨0.17%、0.17%和0.16%。虽然这10只科创债ETF首秀涨幅看起来波澜不惊，但在T+0的加持下，资金简直要把这10只ETF抡出火星子了！科创债ETF鹏华今日的成交额为183.61亿元，换手率高达612.17%；科创债ETF嘉实成交额为157.27 亿元，换手率为530.92%；科创债ETF富国成交额为118.75亿元，换手率为395.28%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）同时大资金又抢崩了头！由于在深交所上市的ETF可以在Wind实时看盘中申购赎回数据：截至收盘，科创债ETF景顺盘中获资金净申购300万份，预估净流入3亿元。科创债ETF南方盘中获资金净申购1435万份，预估净流入14.37亿元。科创债ETF嘉实盘中获资金净申购7925万份，预估净流入79.34亿元。科创债ETF富国盘中获资金净申购7778万份，预估净流入77.88亿元。这就是说单单是在深市上市的这4只科创债ETF今日就预估净流入超170亿元，可想而知其余6只科创债ETF也大概率是疯狂“吸金”的状态。今年是当之无愧的债券ETF大年，截至7月17日，39只债券ETF总规模高达4315.69亿元。今年2月，全市场债券ETF站上2000亿元大关，6月4日突破3000亿元，仅用一个多月，债券ETF规模再次突破4000亿元关口，规模接连攀新高的背后是不断涌入的资金，截止昨日，全债券ETF市场合计净流入1960.39亿元。资金的疯狂净流入源于首批8只基准做市信用债ETF正式纳入通用质押式回购，随着首批10只科创债ETF上市，科创债ETF自身的稀缺性以及市场对科创债扩容以来的高度关注，业内认为今年信用债ETF快速扩容的行情或有可能在科创债ETF上再度演绎。
格隆汇07-17 17:18
创业板继续大涨！跟吗？
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此外，黄仁勋还称英伟达准备推出一款面向中国市场的全新且兼容的GPU。光模块最近热度高企，还来自部分龙头企业的超预期业绩，像新易盛预计上半年归母净利润同比增长327.68%-385.47%，中际旭创Q2单季度归母净利润预计同比增长50%-109%。可见国内外AI算力的高景气度。前期我们谈过，大模型兴起和生成式人工智能应用爆发，将持续利好高速光模块需求快速增长。而且这方面中国厂商在全球的市占率也在快速提升。往后看，跟进AI投资，算力产业链依旧值得持续关注。创业板跟吗？上周我们发文说，A股逐渐迎来牛市第二浪，创业板值得重点关注，一是基于成长股受益流动性宽松，二是基于市场节奏和点位。我们继续维持观点，也再和大家拆解下创业板。创业板是成长宽基最有代表性的宽基之一（或许没有之一），具体看： 2024年底战略性新兴产业权重达92%，其中新一代信息技术、新能源车、生物产业聚集优势显著。6月底，新能源、TMT和生物医药合计占比超 70%，科技创新属性强烈。 TMT板块合计占比36%，受益于AI大模型快速发展和芯片自主可控浪潮，维持高景气；生物医药板块合计占比约12%，受益于创新药政策端优化以及海外MNC积极到国内寻求授权合作，景气度有望企稳回升；新能源板块合计占比29%(电池占比约24%），锂电行业呈现供需改善、技术突破与全球化布局加速的特征，光伏行业供给侧改革处于政策、技术与市场自律三力驱动的关键整合期，景气度有望持续回升。近3轮牛市期间主要指数涨幅，数据来源：wind，天弘基金成长宽基的表现就是弹性大，爆发力强，所以前两轮牛市期间创业板表现非常突出。如果你准备布局牛市第二浪的话，创业板指确实是比较好的选择。只是从操作上，建议大家不要盲目追高，罗马不是一天建成的，可以择机逢低、分批入场。相关产品可以关注天弘创业板ETF联接（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索 “天弘创业板”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 15:37
创业板指午后走强！创业板ETF天弘场外联接(C类001593)助力场外投资者一键布局
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准H20芯片恢复对华出口，同步推出面向中国市场的RTX Pro新显卡。财信证券指出，8月份之前，在宏观层面并无明显风险事件，市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场，指数仍有上行动能，虽然面临强压力位的限制，但预计仍以震荡偏强运行为主，投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策如落实到位，将缓解“增收不增利”的困境，指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间。天弘基金认为，从点位来看，创业板近两年历经了长时间长时间大幅回落，调整较为充分，目前近五年估值分位在38%附近不算高。另外据Wind一致预期，创业板未来两年营收和利润两方面均有不错的成长性。2025-2026年两年营收复合增速有望超过19%，归母净利润复合增速有望超过26%，后续估值将被动降低。总体而言，创业板或值得持续关注。相关产品可以关注天弘创业板ETF联接（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘创业板”即可。观点仅供参考，不构成投建建议。基金有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 15:17
AI芯片解禁+黄仁勋空降北京，英伟达要把失去的都拿回来？
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的关键转折点。 H20芯片是英伟达专为中国市场定制的AI加速器，主要应用于数据中心和大模型推理等高性能计算场景。由于此前美国对华出口限制，该产品一度被迫暂停销售，直接导致英伟达承受巨大损失。公司在此前的财报中曾披露，受到限制影响，其预期收入减少高达150亿美元，并因此计提约55亿美元的库存与采购相关损失。而整个中国市场在英伟达全年营收中占比超过13%，年收入约为170亿美元。出口管控执行后，英伟达在中国的市场份额也出现了明显下滑。在这种背景下，H20芯片的重新开放出口，无疑为英伟达提供了一个极其关键的修复窗口。尽管H20的性能略逊于H100或H200，但作为目前美国政府允许出口的最强AI芯片，它对于英伟达在中国的业务布局仍至关重要。值得一提的是，为了满足出口合规要求，英伟达对H20进行了定向降级，包括带宽和算力的调降，从而确保其不违反美国政策红线。中国市场对英伟达AI芯片的需求依然旺盛。包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司在内，曾在年初联合下单超过160亿美元的H20订单。由于出口受阻，这些订单一度处于冻结状态，如今随着禁令放开，这部分需求有望逐步释放并转化为实际营收。此外，英伟达的CUDA软件生态在中国仍处于核心地位，短期内缺乏可替代方案，这也使其产品在AI开发者和企业客户中的粘性依旧强劲。市场对这项政策松绑的反应也极为积极。消息发布后，英伟达盘后股价迅速上涨3%，反映出投资者对未来销售恢复的乐观预期。多家机构表示，如果H20交付进展顺利，有望在未来一至两个季度显著提振公司财务表现，部分弥补此前的收入缺口。更重要的是，这一变动缓解了此前市场对“彻底断供”的担忧，重新点燃了对英伟达在中国长期增长潜力的信心。不过，从投资角度看，这一利好能否顺利兑现仍需观察。一方面，虽然出口许可已获口头承诺，但正式文件尚未公布，存在一定政策不确定性。另一方面，实际交付进度、客户采购节奏以及供应链执行力，也将直接影响最终的财务回报。总体而言，H20芯片的出口解禁标志着英伟达在中美科技博弈中获得了宝贵的缓冲机会。如果出口许可如期落地、客户需求回暖、营收及时确认，那么英伟达极有可能在接下来的财报中交出一份超出市场预期的答卷，股价也可能因此获得进一步支撑。对于投资者而言，这是一个值得密切跟踪的重要变量。
金融界07-17 13:38
阿斯麦Q2财报炸裂，股价却暴跌7.41%？2026年增长踩了“急刹车”！
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销售此前被禁止的部分芯片。 ASML对中国市场的销售仍受诸多限制。尽管中国在第一季度仍是ASML的第二大市场，但该公司从未获准向中国出口其最先进的EUV设备，这主要受到美国主导的出口管制限制。 2023年，在美国施压下，荷兰政府进一步禁止ASML向中国出口浸没式深紫外光刻机（DUV）。尽管目前没有迹象表明这些限制将放宽，但若客户对中国出货增加，ASML仍有望间接受益。五、AI仍是底牌，但不再是万能解药 ASML仍强调AI是其增长核心动能。随着英伟达、台积电、英特尔等客户持续扩建AI数据中心，EUV设备需求长线不变。不过，市场对AI带来的短期订单拉动已计入股价预期。管理层放缓2026年增长预期，意味着市场需要重新评估ASML的“成长天花板”。六、市场反应剧烈：股价盘后大跌7.41% 尽管周二ASML上涨2.02%，报收于823.02美元），但在财报公布后，ASML盘后股价重挫至762美元，跌幅达7.41%。投资者显然对“增长不确定性”与“关税潜在冲击”做出情绪性反应。尤其是：ASML CFO指出，美国关税可能会波及设备和零件，毛利率承压；同时他也担忧其他国家的对等反制；此前已传出英特尔推迟在德国、波兰的新厂计划，也将影响ASML的订单节奏。结语 | 财报好≠股价涨，市场更在意“未来有多确定” 阿斯麦当前仍是AI芯片制造链的“卡脖子”技术霸主，技术护城河深不可测。然而这份财报也提醒我们：在全球贸易格局变幻莫测的大背景下，即使是垄断地位的巨头，也无法逃避地缘与政策风险的牵制。
金融界07-17 13:37
套现3800万美元！英伟达股价再创新高之际黄仁勋又出手减持
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U。美国政府今年4月决定禁止英伟达向中国市场销售其H20芯片。H20是为遵守美国出口限制而推出，专为中国市场设计的AI加速器。在5月的业绩说明会上，英伟达高管预估禁售将导致该公司两季度累计损失135亿美元收入，并可能错失高达500亿美元的中国算力市场。周三，黄仁勋在与媒体交流时表示，希望未来能够向中国提供“比 H20 更先进”的芯片。他指出，技术迭代持续加速，“未来出售到中国的产品只会越来越好”，他表示，H20芯片因Hopper架构而有着出色的推理能力和带宽，但未来会有更多更好的技术，且允许销往中国的产品也会不断升级。黄仁勋并非唯一一个抛售英伟达股票的股东。英伟达董事会成员Brooke Seawell最近几天也出售了价值1600万美元的该股。
金融界07-17 09:07

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