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中日突传大消息！中国同意恢复部分日本海产品进口

(主要为扇贝和海参)已经多样化，但鉴于中国市场需求旺盛，预计出口将有所复苏。小泉进次郎表示，一旦中国重新注册出口相关设施，发货就会恢复，但他补充说，很难说具体什么时候恢复。此外，据日本放送协会(NHK)和日本经济新闻报道，日本官房长官林芳正周五上午在首相官邸主持的农林水产业相关阁僚会议上宣布，针对中国暂停进口日本海产品一事，日中双方已在技术层面达成共识，日本将启动恢复海产品出口的相关程序。林芳正说，只要日本完成出口相关设施的重新登记手续，出口就能重新启动。已指示相关阁僚继续努力，争取中国早日解除对其余10个县市水产品的进口禁令。另据中国“海关发布”微信公众号消息，中国周四应约在北京同日本就日本水产品安全问题进行新一轮技术交流，取得实质性进展。

tqttier05-30 14:26

夏洁论金：5·30周五多空收官，最新消息和分析操作建议

244 吨）和黄金 ETF 流入激增（中国市场创历史新高）为金价提供长期支撑。　　　　黄金分析：　　　　黄金日线级别，价格收于布林带中轨上方，MACD技术指标快慢线交错，显示多空均衡中；四小时图中，黄金震荡上行中，MACD快慢线在 0 轴下方粘合，初现金叉，多头动能有所回头，短线或将触及上方 3345 美元/盎司附近。整体而言，短期内黄金大概率延续震荡下行，投资者操作需谨慎，密切关注关键点位变化。　　　　黄金4小时K线图显示，布林通道呈现开口上行姿态，短期走势明显偏弱。从均线系统来看，短期均线呈多头排列形态，持续对金价构成支撑，上行趋势得到进一步确认。操作上建议维持低多策略，重点关注回调后的做多机会。综合来看，今日黄金短线操作思路上夏洁建议以回调做多为主，反弹高空为辅。　　1.短期策略　　　　回调做多：下方支撑 3300-3290 美元 / 盎司附近轻仓布局多单，止损 3280 美元 / 盎司，目标 3335-3345 美元 / 盎司。　　　　反弹高空：若金价触及 3335-3345 美元阻力位且遇阻回落，可轻仓试空，止损 3355 美元 / 盎司，目标 3310-3300 美元 / 盎司。　　　　2.注意事项　　　　当前市场处于震荡平衡状态，需密切关注美联储政策动向、美国经济数据及地缘政治进展。　　　　技术面显示多空争夺激烈，建议控制仓位，避免追涨杀跌。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是 “少数者盈利” 的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立 “入场、出场、风控” 三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD3100获得最新资讯　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金05-30 13:55

理想汽车 2025年Q1业绩电话会分析师问答

轿车和MPV车型。这些产品组合不仅将在中国市场销售，还将在其他亚洲市场和欧洲市场销售。徐英波我有两个问题。第一个问题是关于李书福 Halo OS 的。您能否详细介绍一下它的智能水平、如何降低成本，以及 AUTOSAR 和 Halo OS 之间的区别？第二个问题是关于产品的。对于 L6 和 L8，它们的用户真正区别是什么？未来，i8 和 i6 会如何？它们如何在纯电动汽车市场赢得消费者？谢彦我来回答你的第一个问题。目前，我们看到三类公司对我们的Halo OS表现出浓厚的兴趣：汽车制造商、芯片制造商和其他生态系统供应商。事实上，其中一些供应商已经开始向开源社区贡献代码。对我们来说，整个行业生态系统越强大，我们就能越快地迭代自己的产品和技术。随着合作伙伴能力的提升和与我们更紧密的合作，我们也看到了显著的成本效率提升。随着开源社区的成熟，我们在某些领域的投资可以减少，从而让我们能够将更多资源集中在真正让我们脱颖而出的核心优势上。同时，我们的操作系统为我们提供了一个独特的机会，可以垂直整合硬件、软件和算法能力。随着时间的推移，我们相信这将使我们能够不断提升Halo OS上的AI用户体验。那么，Halo OS与AUTOSAR相比如何呢？首先，Halo OS可以完全取代标准AUTOSAR操作系统的核心功能。在此基础上，Halo OS 在传统 AUTOSAR OS 表现不佳的领域展现出显著优势，例如更高效的资源利用和真正的端到端时间确定性。此外，通过重新定义系统架构，我们能够克服相对较重的 AUTOSAR 框架的一些局限性，尤其是在实现更快、更敏捷的创新方面。李想理想汽车品牌定位为高端品牌。因此，额外购买和升级是我们客户群的重要组成部分。具体来说，我们的增程式车型面向目前拥有燃油车的客户，作为燃油车的升级版。而纯电动车型则是面向新能源车主的升级版。因此，i8和i6将面向现有的新能源汽车拥有者。我们预计，今年20万元以上新能源汽车市场的整体销量将达到约380万辆，其中插电式混合动力汽车169万辆，纯电动车213万辆。因此，通过推出纯电动车型，我们将拓展更大的市场。侯婷娜我有两个问题。第一个问题是关于我们的资产负债表的。请问我们的目标杠杆率是多少？我们的应付周期是多少，包括一些银行票据和应付给供应链的票据？第二个问题是关于我们即将推出的i8纯电动车型。请问管理层能否与我们分享一下，您认为与同级别的其他纯电动车型相比，i8最大的卖点和优势是什么？李铁我来回答第一个问题。我们非常致力于与供应商合作伙伴保持良好的关系。我们努力将应付账款天数保持在合理健康的水平，基本上是从总天数开始计算的。所以，如果您看到我们年末的应付账款天数，那是因为我们在入账余额后需要进行一些对账，最终我们会与供应商对账。第一季度末，应付账款余额与去年末相比变化不大。因此，应付账款基数的环比增长主要是由于第一季度销售成本较低导致的计算[音频不清晰]。李想那么，简单介绍一下i8的几个主要卖点。除了我之前提到的VLA Drive车型之外，i8的内外造型都非常创新。其外观造型巧妙地围绕智能布局进行设计，不仅实现了最大的内部空间，还降低了干燥系数。同时，i8也提供了非常好的操控性和乘坐舒适性。此外，i8还支持高压充电技术，10分钟即可充电，续航里程可达500公里。到i8正式上市时，我们还将建成2500个超级充电站，为i8的上市做好准备。所有这些充电站都围绕着我们潜在客户的周边环境和出行路线而建。因此，我们有理由相信，对于现有新能源汽车车主来说，李书福i8将成为他们换代或升级现有车型的首选。张静这是我的第一个问题。关于销量目标，以及一些趋势展望，我们今年会设定一个明确的销量目标吗？我们会根据市场变化灵活调整销量和价格策略吗？另外，从更长远来看，我们之前对市场规模是有计算的。考虑到最近两年的变化，我们的调整有什么变化吗？那么，关于中高端SUV，特别是家用轿车，我们在国内市场的中期销量目标是什么？李想正如我们之前所说，我们预计2025年的增长率将是20万元以上新能源汽车市场整体增长率的两倍。就能源类型而言，随着我们推出纯电动汽车车型，我们将进入更大的潜在市场。正如我之前提到的，预计今年20万元及以上新能源汽车市场规模将达到38亿元，而纯电动汽车市场规模将达到210亿元。因此，我们推出的新款纯电动汽车将带领我们进入这个更大的市场。就市场需求而言，我们认为市场潜力仍然巨大。我举个四五线城市的例子。我们最近宣布了“星光计划”，这将扩大我们在四五线城市的覆盖范围。去年，我们已经在这些四五线城市开展了一些试点项目，例如四川达州和紫光，这两个城市都是四五线城市。自去年9月开业以来，不到半年时间，我们在20万元以上乘用车市场（不分能源类型）的市场份额已超过28%。再以陕西延安为例，我们在20万元以上乘用车市场的市场份额也达到了25%。随着新能源汽车的渗透率超过50%，越来越多的用户选择新能源汽车。随着L6等车型的推出，我们在四五线城市看到了更大的发展机遇。因此，今年我们将继续拓展星光计划，为公司带来增量销量。我们的目标是今年将四五线城市的星光计划拓展到100个城市，到2026年实现10万辆的增量销量。张静我的第二个问题是关于AD的。李想先生在之前的AI演讲中详细阐述了我们如何实现[音频不清晰]。谈到我们的驱动[音频不清晰]模型，我们谈到了几个进展，包括预训练、基础模型以及不同类型的强化学习等等。那么您认为我们面临的共同困难是什么？我们如何才能与同行公司脱颖而出？李想我们复制经验丰富的驾驶员的训练过程分为四个步骤。第一步是训练我们称之为 VL 基础模型的模型，即预训练。第二步是将其训练成 VLA 模型。然后是带有人工反馈的强化学习，即 RLHF。最后是 RL，即强化学习。这就是我们通过人工智能训练经验丰富的驾驶员的方法。其中最难的部分是预训练，也就是 VL 基础模型，以及最后一步，即强化学习步骤。这是所有企业都在努力解决的问题。首先，在 VL 基础模型的训练过程中，我们尝试添加特定的视频数据，以便基础模型能够理解三维空间，而其他模型则只能理解二维空间。这是我们基础模型的一个关键区别。然后，强化学习要求我们在真实世界的模拟环境中训练模型，以迭代 VLA 模型并提升其能力。因此，通过重建和生成过程，结合这两种方法，我们可以构建遵循物理定律（实际上遵循物理定律）的世界模型，并复制交通参与者和其他元素。因此，凭借非常精确的模拟能力，VLA 驾驶员模型可以以非常低的成本进行训练，并在模拟世界模型中非常准确地验证实际问题，同时还可以显著缩短迭代周期。王斌我有两个问题。一个是关于你们的毛利率，另一个是关于出口。第一季度，你们的利润率确实有所提升。您提到定价策略有所调整。能否提供更多关于这一策略调整的细节？同时，您对第二季度的展望如何？我们认为，当你们推出一个新系统时，[音频不清晰]，利润率实际上会在第二季度有所提升。关于出口的第二个问题，您之前说过，你们将以出口业务为起点。您知道出口业务的最低出口量什么时候会达到？什么时候可以开始说每月出口量超过1000台？李铁首先，我们预计第二季度的汽车利润率仍将保持在90%左右。正如你所知，第二季度——我们经历了4月和5月，MEGA车型还没有上市。截至今天，我们有很多新的MEGA Home订单[音频不清晰]，仍将在第一季度开始交付，并从本周开始交付。现在是从旧的2024款L系列车型切换到2025款车型，所以这是一个组合。所以我们仍然实现了汽车市场的[音频不清晰]。李想我们进入海外市场，或者说进入任何市场，都需要三个先决条件：一是提供优质的硬件；二是能够提供售后支持；三是提供智能软件服务。只有满足这三个条件，我们才能进入新的市场，因为我们认为自己是在终端销售人工智能产品，而不仅仅是销售实体产品。未来几年，我们将专注于亚洲和欧洲市场，并在这些国家招募成熟的分销商。与此同时，我们也在加紧努力，寻找并指派顶尖人才和内部人才加入我们的海外市场团队，同时也在积极招募具有国际经验的专业人士加入我们的国际团队。整体市场——海外市场是我们长期战略的一部分。因此，我们将非常努力地实现海外市场占总销售额30%的目标。保罗·龚所以我的第一个问题是关于VLA正式上市的时间，尤其是在政府最近收紧驾驶辅助系统监管的情况下。我们需要更多时间来验证吗？或者我们仍然有信心它能在7月份上市吗？第二个问题是关于MEGA Home的影响。这比之前的MEGA Home销售确实有所改善。您认为从中吸取了什么教训？即将推出的i8和i6又能从中吸取什么教训呢？李想我们仍在按计划推进，计划于7月与纯电动SUV i8一同发布VLA Driver车型，之后我们将于8月向所有用户推出VLA Driver。当然，我们的驾驶员——以及我们的客户——也可以在我们所有门店的试驾中体验VLA Driver。我们认为辅助驾驶安全法规绝对必要。事实上，我们认为严格的法规对技术基础扎实的公司更有利。因此，对于理想汽车而言，我们的超级定位技术将解决许多安全问题，并使我们能够在所有开发阶段将安全放在首位。加强的监管要求不会阻碍我们的研发工作。谢彦事实上，我们之前研究的MEGA交付率大约是每月1000台。我们原本预计随着新车型的推出，交付率会增长50%。但实际上，最终增长了150%以上，大大超出了我们的预期。我们希望提高产能，以保持2500到3000台的稳定交付率，正如我们预期的那样。回顾过去的一年，以及我们如何走到今天，我们意识到最重要的事情是不要专注于我们自身的内在需求，不要过分关注竞争或竞争对手进入的特定细分市场，不要因为恐惧而采取行动。实际上，我们应该回归用户，关注家庭用户，关注他们真正的需求，以及我们如何超越他们的需求或市场上其他产品所提供的产品，并围绕他们的需求进行创新。因此，我们看到的全新 MEGA Home 的成功以及我们去年的探索，其实就是移动领域的一个机会。围绕移动空间体验，我们可以进行很多创新，我们正在探索许多令人兴奋的产品功能，因为我们希望未来的汽车体验不仅仅局限于硬件，而是一种由硬件和软件共同驱动的集成人工智能体验。所以，展望未来，我们知道，当我们谈论人机交互时，苹果是全球最优秀的公司。我们希望未来当人们谈论空间体验时，会想到李书福。谢谢。珍妮特·张再次感谢您今天的参与。如果您还有其他问题，请随时联系理想汽车投资者关系团队。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-30 11:57

生物疫苗ETF(159657）涨近1%，机构：人口老龄化加速，相关疫苗需求持续增长

上市四款带状疱疹疫苗，中国已获批两款，中国市场主要由葛兰素史克的Shingrix和百克生物的感维主导。机构认为，众多国内企业积极布局，未来竞争将更加激烈，推动市场持续发展。同时有知名机构认为，在人口老龄化加速和居民健康意识提升的背景下，带状疤疹疫苗需求持续增长。中国市场规模从2015年的0增长至2021年的6亿元，预计2025年将达108亿元。全球市场规模也不断扩大，且多数国家接种率低，未来市场渗透空间巨大。生物疫苗ETF紧密跟踪国证疫苗与生物科技指数，国证疫苗生科指数由业务涉及生物科技产业的50家证券组成，反映沪深北交易所生物科技产业中优质上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，国证疫苗与生物科技指数(980015)前十大权重股分别为复星医药(600196)、长春高新(000661)、万泰生物(603392)、智飞生物(300122)、华兰生物(002007)、沃森生物(300142)、丽珠集团(000513)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、辽宁成大(600739)，前十大权重股合计占比63.18%。生物疫苗ETF(159657)，场外联接A：021292；联接C：021293；联接I：022794。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-30 11:07

【一周科技动态】进击的英伟达和褪色的小弟？Trump关税拉锯，最受伤是AAPL？

I工厂、AI扩散、企业代理）部分抵消了中国市场的下滑，并强调主权AI（如沙特、阿联酋合作）的贡献，仍对短期增长构成压力。若中国政策进一步收紧，可能影响NVDA在亚太地区的系统销售（如GB200）和供应链布局。上周我们提到英伟达开放ASIC生态后，包括 $迈威尔科技(MRVL)$ 在内的小弟可能重新受益。本周Marvell公布的1QF26业绩以及指引中并没有表现很强的增长动力，收入表现符合市场预期，主要得益于数据中心业务的持续增长和运营商基础设施业务的回暖。AI相关收入占比显著，主要来自定制ASIC芯片和光模块芯片，尤其是受益于亚马逊Trainium 2芯片的量产爬坡。中国区业务贡献了公司约40%的收入，但因中美摩擦存在不确定性。 GAAP口径下的毛利率因收购资产摊销影响而看似超预期，剔除后的调整后毛利率为59.2%（-0.3% QoQ），基本符合预期。公司对Q2的收入指引为20亿美元，环比增长5%，符合市场预期，但AI业务增速未见显著提升（2025年人工智能ASIC芯片出货量将同比增长约40%，达到约400万个）显示其增长动力仍依赖数据中心业务的常规扩张，暂时来看ASIC的预期也没有提到。整体来看，Marvell的业绩在AI业务持增长的情况下稳健，但缺乏惊喜。软件方面的Salesforce则也开始警惕宏观需求 $赛富时(CRM)$ 尽管AI产品增长势头良好，但宏观经济对部分市场需求的压制（公共部门、制造业和欧洲市场的需求不确定性可能拖累收入增长，尤其是Marketing和Commerce Cloud仍面临压力），以及AI投资可能对利润率的短期拖累。Informatica收购的整合效果与cRPO增长拐点的出现，也将影响未来业绩，或面临竞品替代压力（Zoho CRM、微软的Dynamics 365、Monday.com等等）期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：Trump硬刚法庭，Apple的命不是自己的？ Trump和法院的拉锯战，最“命悬一线”的可能是苹果。若关税恢复/维持：苹果在中国组装的iPhone、Mac等产品可能面临10%关税，直接增加成本（每年或达数十亿美元）。苹果此前通过调整供应链（如转移部分产能至印度、越南）部分规避，但核心产能仍依赖中国。若关税取消：短期利好供应链成本，但长期不确定性仍存（如特朗普可能改用其他法律工具恢复关税） 5月29日裁定特朗普对华关税部分无效，短暂提振苹果股价（+1.5%），因市场预期供应链成本压力缓解。但5月30日上诉法院的“暂停令”恢复关税，使不确定性重现。苹果的应对策略包括游说豁免、提价及供应链多元化，但长期仍面临中美脱钩下的高成本或市场份额流失风险。短期股价波动受政策摇摆主导，长期则取决于供应链调整及地缘政治走向。期权方面，本周到期（5.30）交易并不大（PUT对冲和Covered CALL无平仓压力），而下周6.6到期的期权，市场整体的观点是“波动增大”，最大为平仓的PUT在180，最大为平仓的CALL在225，也反应了对关税影响不确定的态度。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2390.72%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报243.02%，超额收益2147.69%。今年以来大科技股出现回调，回报为-2.69%，不及SPY的0.98%；过去一年组合的夏普比率上升至0.91，SPY为0.55，组合的信息比率0.97。

老虎证券05-30 09:27

上海财经大学发布Fin-Eval 6.0：为金融领域大模型设立全新评估基准

研究和技术发展设立了新标杆，也为希望在中国市场部署AI应用的金融机构提供了更可靠的风险评估和模型选型依据。通过对模型优势与潜在风险的严谨评估，Fin-Eval 6.0揭示了当前大模型能力的边界与短板，从而引导科研方向，促进模型在关键金融能力上的突破。更重要的是，Fin-Eval 6.0的推广有望催生一个围绕金融AI评估与优化的研究社区及产业生态。通过公开排行榜和持续更新的数据集，将激励研究者与开发者之间的良性竞争与合作，共同提升大模型在金融领域的整体水平，最终推动更安全、可靠、公平的AI技术在金融领域落地，为金融行业的数字化转型与社会经济的高质量发展注入新动力。上海财经大学校长、党委副书记、滴水湖高级金融学院院长刘元春表示，当前发布的金融领域大模型评测体系具有双重价值：一方面为金融监管部门制定技术治理框架提供依据，另一方面为商业机构优化模型开发指明方向。他指出，此类研究具有显著的前瞻性和跨学科价值，体现了顶尖金融院校在推动金融科技发展的重要责任。测评团队负责人、上海财经大学统计与数据科学学院与滴水湖高级金融学院联聘教授张立文指出，随着人工智能技术日益深入地融入金融服务的核心流程，Fin-Eval 6.0的发布标志着金融AI评估领域迈出了关键一步。它旨在为构建更加安全、高效且可靠的金融AI系统提供重要的洞察和发展方向指导。一方面，新增的“金融严谨性测试”模块进一步聚焦模型在金融场景中的安全性与可靠性；而“金融多模态能力评测”的引入，则填补了当前评估体系在该领域的部分空白，并紧密贴合实际业务需求，具有重要意义。另一方面，Fin-Eval 6.0对以往版本的基准测试进行了整合与拓展，使得整个评估体系更加全面、准确，能够更好地反映金融AI系统的综合能力。未来，上海财经大学会更加关注金融领域的安全合规、能力建设与智能体评测等维度。在安全层面，将会建设更加体系化的评测框架，抓住模型“底线”。在能力建设层面，依托上财在金融学科建设中优势，研究团队将持续构建具有行业代表性和复杂度的金融基准测试集，动态监测和量化分析大模型在金融领域的能力与知识边界。同时，在“智能体元年”的背景下，有关金融智能体的评测标准也在筹备建设中，敬请期待！

金融界05-30 09:27

一键投资中国！创业板ETF华夏登陆巴西市场

，更加便利地接触到丰富多元且充满活力的中国市场。华夏基金总经理李一梅表示：“这是中国与巴西资本市场互联互通的历史性时刻，印证了两国金融合作“以创新促共赢”的无限可能。这只产品聚焦中国创业板指数，汇聚了新能源、生物科技、高端制造等领域的领军企业，是分享中国创新增长红利的优质载体。ETF的产品形式以透明、便捷、低成本的优势，让巴西投资者可以轻松触达中国高质量发展的核心引擎。” 巴西布莱德斯科资管董事里卡多·埃莱特里奥 (Ricardo Eleuterio) 表示：“我们相信中国的潜力，能够在各个领域提供巨大的投资机会。该基金的推出将为巴西投资者提供多样化投资的可能性，通过便捷的方式进入蓬勃发展的中国市场，并享受ETF的优势。我们还将通过独家合作伙伴关系扩大差异化产品布局，进一步加强我们的国际化战略。” 华夏基金国际投资部、国际业务部行政负责人潘中宁表示：“中国的创业板指数聚焦于进入稳定成长期的优质中国科技公司，有较强的盈利能力，估值合理，成长性稳定。境外投资者投资创业板ETF华夏，可以在承担相对较小风险的情况下，分享中国科技公司的成长，迎接未来更多的DeepSeek时刻。华夏基金的国际业务长期致力于将中国的优质资产推荐给海外投资者，让海外投资者分享中国经济成长带来的长期资本回报。目前外资在中国资产的配置比例不到其整体资产比例的3%，远远低于中国占全球GDP18%的比例。我们认为，未来几年，外资会持续增加对中国资本市场的投资。” 资料显示，布莱德斯科是巴西最大的基金管理公司之一，也是最大的个人养老金基金管理公司，资产管理规模超过1500亿美元。其股东为布拉德斯科银行，其为巴西本土历史最为悠久的银行。公司业务覆盖范围广泛，在巴西、阿根廷、美国、开曼群岛和英国、香港等地均有经营业务，并提供保险和养老基金等。华夏基金不仅是境内ETF的“开拓者”和“领军者”，也在积极推动境内外ETF产品的双向互通，拓展全球市场版图。早在2019年6月，华夏基金就落地了首批中日ETF互通产品项目，与日本野村资管合作推出野村华夏上证50ETF并在日本上市，该产品已平稳运作近6年，成为中日资本市场互通合作的标杆案例。中日与中巴两次互挂ETF落地，为海外投资者配置华夏上证50ETF、华夏创业板ETF提供了高效便捷的渠道，有助于提升海外投资者对互挂ETF的认可度，增强境内资本市场的影响力。未来，华夏基金将以现有合作为基础，进一步拓展与欧洲、非洲等地区的ETF互联互通机制，通过深化跨境ETF互挂与市场合作，持续提升中国资本市场的全球辐射力，为境内外投资者打造更丰富的资产配置桥梁。

金融界05-30 08:47

英伟达Q1营收440.62亿美元超预期：AI热潮推动数据中心收入激增73%

达Q1财报亮点数据中心业务驱动增长中国市场限制与挑战 Q2展望与市场预期英伟达Q1财报亮点根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月28日，英伟达（NVDA）公布了2026财年第一季度（截至2025年4月27日）的财报，营收达到440.62亿美元，同比增长69%，超出市场预期的433.09亿美元。尽管受到中国市场出口限制的影响，英伟达依然实现了强劲增长，凸显其在全球人工智能（AI）和计算领域的领先地位。经调整净利润为198.94亿美元，同比增长31%，但经调整每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%，略低于市场预期的0.93美元。首席执行官黄仁勋在财报声明中表示：“全球对英伟达AI基础设施的需求异常强劲，AI推理的代币生成量在一年内增长十倍，AI算力需求将持续加速。”这一表态反映了市场对英伟达技术的旺盛需求，尤其是在AI驱动的产业转型中。财报发布后，英伟达股价在盘后交易中一度上涨近6%，反映了投资者对其业绩的乐观情绪。然而，低于预期的EPS和对下一季度的保守指引引发了部分市场波动。以下表格对比了英伟达Q1实际业绩与市场预期：指标实际值市场预期同比增长总营收 440.62亿美元 433.09亿美元 69% 数据中心收入 391.12亿美元 392.18亿美元 73% 经调整净利润 198.94亿美元未明确预期 31% 经调整EPS 0.81美元 0.93美元 33% 数据中心业务驱动增长英伟达Q1的增长主要由数据中心业务驱动，收入达到391.12亿美元，同比增长73%，占总营收的88%。这一增长得益于对Hopper GPU和新兴的Blackwell架构芯片的强劲需求，特别是在云服务提供商（如微软、亚马逊AWS）中。首席财务官Colette Kress表示，大型云服务提供商贡献了数据中心收入的近一半，而网络产品（如InfiniBand）销售额达50亿美元，用于连接AI研究中的英伟达芯片。Kress在财报电话会议上指出：“微软已部署数万块Blackwell GPU，并预计扩展至数十万块，以支持其与OpenAI的合作。” 此外，游戏业务收入表现同样亮眼，达到38亿美元，同比增长42%，得益于GeForce RTX系列的热销和Blackwell架构的RTX 5060/5070显卡发布。英伟达还宣布，任天堂Switch 2将采用其处理器和AI驱动的DLSS技术，支持4K游戏体验，进一步巩固了其在游戏市场的地位。中国市场限制与挑战尽管业绩超预期，英伟达在Q1面临了来自中国市场的重大挑战。4月9日，美国政府对英伟达的H20芯片实施新的出口许可要求，导致其无法交付价值25亿美元的订单，并计提了45亿美元的库存和采购义务费用。剔除这一影响，英伟达的毛利率从61%上升至71.3%，显示出其核心业务的强劲盈利能力。黄仁勋在财报会议上表示：“尽管中国市场面临限制，我们正通过与本地伙伴的合作，优化合规产品以满足需求。”这一挑战促使英伟达加速在其他市场（如中东、东南亚）的AI基础设施布局，包括与沙特HUMAIN、阿联酋G42等合作建设AI工厂。市场分析人士指出，出口限制可能对英伟达2026财年收入造成约80亿美元的损失，特别是在H20芯片需求下降的情况下。然而，英伟达通过多元化市场战略和Blackwell芯片的全面投产，有望缓解这一影响。 Q2展望与市场预期英伟达预计2026财年第二季度营收为450亿美元，上下浮动2%，略低于分析师预期的455亿美元。黄仁勋表示，Blackwell芯片将在Q3全面投产，预计将为全年贡献显著收入。首席财务官Kress补充道：“尽管受到出口限制影响，我们预计毛利率将在今年晚些时候恢复至75%左右。”这一预测反映了英伟达对AI需求持续增长的信心，但也引发了市场对增长放缓的担忧。部分分析师认为，英伟达的保守指引可能与其供应链约束和出口限制有关。摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）在5月28日的报告中表示：“英伟达的增长轨迹依然强劲，但投资者需关注Blackwell芯片的供应能力和地缘政治风险对长期业绩的影响。” 编辑总结英伟达2026财年第一季度业绩展现了其在AI和数据中心领域的无可匹敌的领导力，营收和数据中心收入的强劲增长巩固了其市场地位。尽管中国市场的出口限制带来短期挑战，英伟达通过多元化战略和Blackwell芯片的投产展现了应对能力。游戏业务的稳健表现和与任天堂等伙伴的合作进一步拓展了其市场边界。然而，低于预期的EPS和保守的Q2指引提示投资者需关注供应链和地缘政治风险。未来，英伟达的增长将取决于其在AI基础设施领域的持续创新和全球市场布局的执行效率。 2025年相关大事件 2025年5月28日：英伟达发布2026财年Q1财报，营收440.62亿美元，同比增长69%，数据中心收入391.12亿美元，同比增长73%，超出市场预期。 2025年5月19日：英伟达宣布与沙特HUMAIN、阿联酋G42等合作，建设AI工厂，推动中东地区人工智能基础设施发展。 2025年4月9日：美国政府对英伟达H20芯片实施新的出口许可要求，导致25亿美元订单无法交付，英伟达计提45亿美元费用。 2025年3月15日：英伟达宣布与任天堂合作，Switch 2将采用英伟达处理器和AI驱动的DLSS技术，支持4K游戏体验。专家点评约瑟夫·摩尔（Joseph Moore，摩根士丹利分析师），2025年5月28日：“英伟达的Q1业绩证明了其在AI市场的统治地位，但Blackwell芯片的供应瓶颈和地缘政治风险可能对未来几个季度构成挑战。”摩尔在摩根士丹利研究报告中强调了英伟达的长期增长潜力。詹森·黄（Jensen Huang，英伟达首席执行官），2025年5月28日：“AI推理的代币生成量在一年内增长十倍，英伟达的AI基础设施将成为全球产业转型的核心。”黄仁勋在财报电话会议上表达了对AI需求的乐观预期。丽莎·苏（Lisa Su，AMD首席执行官），2025年5月25日：“英伟达的业绩反映了AI市场的爆炸性增长，但竞争正在加剧，AMD的MI300系列将在数据中心领域挑战英伟达。”苏在CNBC专访中谈及市场竞争格局。帕特·基辛格（Pat Gelsinger，英特尔首席执行官），2025年5月20日：“英伟达的成功推动了整个半导体行业的创新，但客户需要更多选择，英特尔的Gaudi 3芯片将提供高性价比的AI解决方案。”基辛格在英特尔开发者大会上发表评论。雷·达利奥（Ray Dalio，桥水基金创始人），2025年5月26日：“英伟达的增长得益于AI热潮，但市场需警惕高估值带来的风险，地缘政治的不确定性可能影响其全球供应链。”达利奥在纽约金融会议上发表看法。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

英伟达Q1营收441亿超预期，H20计提45亿低于预估，Blackwell Ultra提振盘后涨超5%

管理了库存和采购义务。H20是英伟达为中国市场设计的AI芯片，符合2023年10月美国出口限制，但在新规下需许可证，导致需求减少。Q1 H20销售收入46亿美元，另有25亿美元未能交付。剔除H20影响，英伟达毛利率达71.3%，凸显其核心业务的盈利能力。黄仁勋在5月21日台北新闻发布会上表示：“限制H20出口对中国AI行业影响有限，中国将继续推进AI发展。”市场分析认为，H20费用低于预期缓解了投资者对出口限制的担忧，推动盘后股价上涨超5%，从5月28日收盘价134.81美元（参考金融卡数据）升至约141.55美元。 Blackwell Ultra与Q2指引英伟达预计2026财年第二季度营收450亿美元（±2%），同比增长50%，略低于分析师预期455亿美元，但已考虑H20收入减少约80亿美元的影响。调整后毛利率指引为72%（±0.5%），较Q1的61%显著回升，符合预期71.7%，反映Blackwell Ultra芯片的出货潜力。黄仁勋宣布，Blackwell NVL72 AI超算已全面投产，Blackwell Ultra将于Q2开始出货，GB300随后投产。Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯在5月28日报告中表示：“Blackwell Ultra的出货将推动英伟达在AI推理市场的领先地位，抵消H20收入损失。”Q2营业费用预计达40亿美元，全年增长约35%，显示公司在AI基础设施上的持续投资。市场对Blackwell系列的强劲需求预期提振了投资者信心。市场反应与全球AI需求英伟达盘后股价上涨超5%，反映市场对其稳健业绩和Blackwell前景的乐观情绪，尽管5月28日收盘价134.81美元较前日135.5美元下跌0.51%（参考金融卡数据）。全球AI需求持续高涨，微软、Meta和Alphabet加大AI基础设施投资，抵消了中国市场的不确定性。Wedbush报告指出，沙特和阿联酋的AI支出增长将填补中国市场空缺，预计未来几年为全球AI市场带来1万亿美元增量。黄仁勋在财报电话会上强调：“中国是全球最大AI市场之一，赢在中国将助力全球成功。”然而，华为等中国竞争对手的崛起和潜在贸易战风险仍需关注。高盛分析师托马斯·马丁在5月27日报告中表示：“英伟达的定价权和Blackwell架构的快速迭代将确保其在AI市场的长期主导地位。” 编辑总结英伟达2026财年第一季度业绩展现了其在AI芯片市场的韧性，营收441亿美元超预期，H20相关费用45亿美元低于预估，凸显公司应对出口限制的能力。Blackwell Ultra和GB300的出货计划提振了Q2毛利率至72%，缓解了H20收入减少80亿美元的压力。全球AI需求旺盛，尤其是中东市场的增长，为英伟达提供了新的增长点。然而，中国市场的不确定性和竞争对手崛起可能对长期市场份额构成挑战。未来，Blackwell系列的量产进度和全球AI基础设施投资将是关键驱动因素，投资者需关注地缘政治风险与公司创新能力。 2025年相关大事件 2025年5月28日：英伟达发布2026财年Q1财报，营收441亿美元，同比增长69%，H20相关费用45亿美元，盘后股价涨超5%。 2025年5月26日：英伟达计划推出基于Blackwell架构的低价芯片6000D或B40，定价6500-8000美元，针对中国市场。 2025年4月16日：美国政府要求英伟达H20芯片出口中国需许可证，导致45亿美元费用，股价盘后跌超6%。 2025年4月2日：特朗普宣布“解放日”关税，引发全球市场波动，英伟达等芯片股受出口限制担忧影响。专家点评黄仁勋（Jensen Huang，英伟达首席执行官），2025年5月28日：“Blackwell NVL72 AI超算已全面投产，全球AI需求激增，英伟达正处于变革中心。”黄仁勋在财报电话会上表达了对AI市场的乐观预期。丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives，Wedbush分析师），2025年5月28日：“Blackwell Ultra的出货将推动英伟达在AI推理市场的领先地位，抵消H20收入损失。”艾夫斯在Wedbush报告中分析了英伟达的增长潜力。托马斯·马丁（Thomas Martin，高盛分析师），2025年5月27日：“英伟达的定价权和Blackwell架构的快速迭代确保其在AI市场的长期主导地位。”马丁在高盛报告中表达了长期信心。诺里·邱（Nori Chiou，白橡资本投资总监），2025年4月17日：“H20限制将推动中国客户转向华为AI芯片，加速其设计能力提升。”邱在路透社采访中分析了出口限制的影响。大卫·奥康纳（David O’Connor，BNP Paribas分析师），2025年5月27日：“H20收入损失预计达150亿美元，但Blackwell的快速量产将弥补这一缺口。”奥康纳在BNP Paribas报告中预测了英伟达的恢复路径。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

小鹏汽车与京东领涨美股夜盘：中国资产ETF飙升，CWEB突破7%

ETF的上涨得益于政策宽松和全球资本对中国市场的重新关注。” 中概股表现中概股在夜盘表现亮眼，小鹏汽车（XPEV）报19.55美元，涨幅超6%，得益于其智能驾驶技术突破和交付量增长（见上方财经卡片）。京东（JD）报32.07美元，上涨超6%，受电商旺季预期推动。网易（NTES）报123.86美元，涨超4%，其游戏业务持续扩张。拼多多（PDD）报99.67美元，涨超4%，尽管日间交易下跌4.95%。百度（BIDU）报84.08美元，蔚来（NIO）报3.71美元，阿里巴巴（BABA）报118.7美元，均涨超3%。京东首席执行官许冉表示：“我们将继续优化供应链效率，为即将到来的消费旺季做好准备。” 企业对比分析以下为夜盘表现突出的中概股及ETF的对比分析，基于市值、核心业务和涨幅（数据截至2025年5月28日夜盘）：资产市值（亿美元）核心业务夜盘涨幅技术/亮点小鹏汽车 211.5 智能电动车 6.1% 自动驾驶技术京东 485.1 电商与物流 6.2% 智能供应链网易 763.2 游戏与教育 4.2% AI驱动游戏拼多多 1649.6 社交电商 4.3% 社区团购 CWEB - 中国互联网2倍杠杆 6.9% 科技指数跟踪从表格可见，小鹏汽车和京东凭借技术创新和市场预期领涨，CWEB作为杠杆ETF放大市场情绪，涨幅居前。网易和拼多多的稳健表现则反映了游戏和电商板块的韧性。上涨驱动因素此次夜盘上涨受多重因素驱动。首先，中国政府近期推出的刺激措施，包括降准和降息，提振了市场信心。其次，人工智能和新能源领域的技术突破吸引了全球资本，小鹏汽车和蔚来受益于电动车市场复苏。第三，南向资金持续流入港股，间接推动中概股估值修复。摩根士丹利分析师Dustin Wei表示：“中国科技股的估值仍低于历史均值，2025年消费旺季和政策支持将进一步推动市场。”此外，阿里巴巴和京东正积极备战双十一购物节，预计将带动电商板块表现。编辑总结 2025年5月28日美股夜盘，中国资产ETF和中概股的集体上涨反映了市场对中国经济复苏和科技板块的乐观预期。CWEB和YINN的杠杆效应放大了科技股的吸引力，小鹏汽车和京东的领涨则凸显了新能源和电商领域的潜力。然而，地缘政治风险和全球经济波动可能对市场造成短期压力，投资者需保持谨慎，关注政策动态和技术创新的持续性。 2025年相关大事件 2025年5月21日：小鹏汽车发布第一季度财报，营收158.1亿元，同比增长141.5%，交付量创历史新高。财联社报道。 2025年4月25日：中国资产ETF CWEB和YINN单日涨幅分别达8.2%和7.5%，受政策宽松预期推动。腾讯新闻报道。 2025年3月7日：纳斯达克中国金龙指数上涨1.58%，京东、阿里巴巴等中概股表现强劲，南向资金流入港股超200亿港元。金融界报道。 2025年1月14日：中国央行降准50个基点，释放1.5万亿流动性，刺激中概股和ETF集体上涨。新浪财经报道。国际投行及专家点评 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Dustin Wei表示：“小鹏汽车的自动驾驶技术突破和交付量增长使其成为新能源车领域的领跑者，预计2025年市值有望进一步提升。” 摩根士丹利研究报告。 2025年5月15日，高盛分析师Tina Hou称：“京东的智能供应链优化和电商旺季预期将推动其2025财年收入增长超20%。” 高盛研究报告。 2025年4月28日，瑞银分析师Allen Chang指出：“CWEB和YINN的杠杆特性使其成为捕捉中国科技股短期上涨的理想工具，但需警惕市场波动风险。” 瑞银研究报告。 2025年4月10日，建银国际分析师Cindy Wang表示：“网易的游戏业务在全球市场的扩张为其提供了稳定的收入来源，2025年盈利增长可期。” 建银国际研究报告。 2025年3月26日，花旗分析师Alicia Yap称：“阿里巴巴在双十一前的资源投入和云计算业务增长将推动其估值修复。” 花旗研究报告。来源：今日美股网

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