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中国市场糟糕表现的“痛苦教训”！高盛：中国教会我两件事

今年年初，高盛和其他一些华尔街大行都将2023年的光明前景寄希望于中国经济的复苏，包括Kinger Lau在内的策略师预测中国股市将上升15%。当时的预期是，全球第二大经济体的反弹将将带动全球新兴市场迎来辉煌的一年。结果是，今年迄今中国股市下跌超过15%，而许多新兴市场表现还不错。

tqttier2023-12-26

上银基金一周早知道|房地产市场2023年回顾与2024年展望

尤为突出。2019年至2022年期间，中国市场的PEEK消费量由1400吨提升至1950吨，对应全球消费量占比由24.0%提升至25.8%。根据前瞻产业研究院的数据，2012-2021年中国PEEK消费量由80吨增至1980吨，对应年均复合增长率为43%。随着PEEK材料应用领域的拓展，未来几年我国PEEK市场需求量将持续增长，至2027年需求量有望提升至5079吨，年复合增长率约为16.8%。供给格局方面，目前全球仅有少数几家公司能够生产PEEK材料，且产能有限。其中，英国PEEK龙头生产商产能达每年7150吨，占全球总产能的60%。2016年以来，我国PEEK材料的国产化进程正在加速，打破了国外公司在该领域的垄断地位，国产PEEK材料逐步在国内高端制造领域应用扩大。而且随着产能不断提高，国内PEEK生产企业取得了成本优势，使得国产PEEK材料价格显著低于国际市场价格，有助于进一步推动PEEK材料的应用和发展。根据沙利文咨询统计，截至2021年，国内企业PEEK材料的合计产能约为每年2400吨，产量约为1154吨，仅能满足当年国内下游领域客户对PEEK需求的50%，国内企业整体产能利用率不足一半。假设我国PEEK材料主要终端应用产品维持不变，2027年我国PEEK市场需求量有望提升至5079吨。另外，随着产业链上下游及科研院所对于PEEK材料的不断研究，PEEK的新应用也在陆续推出，从而进一步拓宽PEEK材料未来的需求量及市场规模，例如在颅骨修补及固定产品、脊柱类产品、新能源汽车800V电机漆包线、人形机器人领域的应用。综上所述，PEEK材料具备优异的物理性能、当前合适的价格和未来较大的降本空间，有望激活下游需求。随着市场需求的增长和规模的扩大，PEEK材料行业有望迎来更大的发展空间，国产替代的突破有望带来不错的投资机会。三、每周关注：房地产市场2023年回顾与2024年展望 1、2023年回顾 2023年房地产行业持续承压，根据国家统计局数据，2023年1-11月，全国商品房销售面积约10亿平方米，同比下滑8%，商品房销售金额约10.5万亿元，同比下滑5%。考虑季节性因素以及当前新房市场情绪，预计2023年全年商品房销售面积接近11.5亿平方米，其中住宅约10亿平方米。拆分新房及二手房销售数据来看，根据房管局数据，典型城市2023年前11个月二手房累计同比增长22%，考虑到2022年12月基数较低，预计全年全国二手房交易面积同比有望增长30%，整体房屋销售中二手房占比将从2022年的18%上升至22%，新建及二手住宅累计成交规模为13.5亿平米。从商品房新开工和竣工数据看，2023年呈现明显的弱开工、强竣工现象。2023年1-11月房屋新开工面积8.7亿平方米，同比下滑21%，竣工面积6.5亿平方米，同比上涨18%，两者出现较明显的分化。其中，弱开工主要受限于房企信用扩张弱势以及新开工主观意愿低，体现为房企到位资金减少和拿地大幅下滑；强竣工主要来自“保交楼”政策的推动，以及受2022年停工项目顺延，购房者对于现房偏好提升，企业以加速竣工方式实现现金回流等多种因素的推动。从土拍情况来看，尽管在各地政府供地结构的调整下，核心区优质地块成交占比提升，导致整体来看各线城市楼面价同比均上涨，但是三四线城市土拍普遍低迷。根据中指院数据，2023年1-11月600城出让金规模仅为3万亿，预计全年土地成交金额将不足4万亿，较2020年的高点累计下降50%左右。从房企的拿地策略看，一二线核心城市仍为布局重点，市场对高能级城市的去化能力信心更强。 2023年四季度房企融资端政策有所放松，但融资开闸仅针对部分优质房企和白名单房企，行业整体依然处于“融资难”的市场环境，其中以民营房企最为突出。2023年房企债务压力持续，叠加销售市场的长期低迷，8月以来部分房企进行债务展期甚至违约，市场对于房企信用风险的关注度大幅提升。 2023年政策发力居民端，以放松需求相关的政策为主，主要包括调整限购、调整认房认贷标准、下调首付比例、降低贷款利率、核心城市调整普通住宅认定标准等。 2、2024年展望目前的政策组合是稳健的基础货币政策叠加宽松的信用政策，基于2023年的政策指引和市场表现，中性假设下，我们判断商品房市场或将继续下行，2024年的两大重要对冲增量来自保障性住房和城中村改造，其中保障房能够对冲下滑的实物交易量，但难以对冲信用收缩，城中村改造有信用的货币化安置也有实物量拉动，尤其是拆除重建类项目，但是带动程度较上几轮棚改和量化宽松整体较弱。基于以上考虑，我们对2024年行业的总量数据进行预测，预计2024年竣工好于销售好于新开工好于投资。首先，销售是最核心的变量环节。鉴于现阶段行业供求关系已发生重大变化，2021年以来拿地下行，在居民对未来收入预期和房价下跌预期没有明显改善的基础上，预计2024年销售仍会惯性下滑。制约新开工的核心矛盾是行业高库存，房企信用扩张整体呈现弱势，房企扩张的意愿和能力均受限，预期拿地和新开工将继续下行，复苏预计滞后于销售。竣工方面，考虑2024年保交楼和项目延期的相关影响减弱，保障房或能创造部分增量，且明年还有2021年期房销售高峰拉动，预计仍是总量中表现最好的环节，但增速较今年放缓且2025年起压力增加。房地产投资增速不容乐观，其中投资30%来自土地购置费，65%来自与施工相关的建安投资，以上两项预期继续下滑，不考虑城中村和保障房投资，在拿地下滑20%、施工投资下降8%的背景下，预计2024年房地产投资可能继续下滑。综上，2024年在中性假设下，销售惯性下滑，施工强度下降，投资端依然承压，地产投资或继续下滑，市场信心的恢复需要一定时间。当前政策环境友好，随着利好因素的持续积累，三大工程在2024-2025年发挥作用填补缺口，或能帮助行业基本面回归平稳运行区间。

证券之星2023-12-26

【直击亚市】中国市场又跌了！伊朗对以色列放狠话，“圣诞老人反弹”驾到

周二(12月26日)亚洲股市基本持平，而该地区货币小幅走高，因交易谨慎，部分市场因假期休市，流动性减少。

云涌2023-12-26

2023版号总数同比增长108.76%！游戏ETF(159869)盘初直线拉升

定性逐步增强，游戏市场回升明显。游戏在中国市场渗透率逐步提升，已成为不可忽略且具有广泛影响的产业。过去十年来，中国游戏行业经过多年蓬勃发展，已经成为全球最大的游戏市场之一。根据中国新闻广电报称，国家新闻出版署有关负责人表示，12月22日，国家新闻出版署起草的《网络游戏管理办法》（征求意见稿）向社会公开征求意见，对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。开源证券认为，游戏行业在监管政策指引下或进一步朝着“精品化、国际化”方向有序发展，内容创新能力突出、基于优质内容吸引用户合理付费及出海具备优势的公司，未来的竞争优势或更加突出。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-26

FX168日报:美联储最青睐的通胀数据爆冷！美元跌至近5个月低点金价一度突破2070

2%。纳斯达克指数同期上涨1.2%。中国市场方面，截止上周五收盘，沪指报2914.78点，跌0.13%，成交额为3275亿元；深成指报9221.31点，跌0.39%，成交额为4519亿元；创指报1825.84点，跌0.37%，成交额为2017亿元。　盘面上，PEEK材料、港口航运、军工板块涨幅居前，游戏、传媒、AIGC概念板块跌幅居前。商品市场上周五金价走高，随着市场对美联储明年降息的预期升温，美元与美国国债收益率走低。现货黄金收报2052.96美元/盎司，涨幅0.34%。纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上周五大涨17.80美元，涨幅为0.87%，收报2069.10美元/盎司。黄金期货上周上涨1.6%。现货白银上周五下跌0.82%，报24.188美元/盎司；现货铂金上升0.90%，报974.15美元/盎司；现货钯金下跌0.94%，报1199.72美元/盎司。纽约商品交易所2月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格上周五下跌0.33美元，跌幅为0.45%，收报73.56美元/桶。上周WTI原油上涨2.5%。欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格上周五下跌32美分，跌幅为0.4%，收报79.07美元/桶。上周布伦特原油上涨3.3%。自以哈战争爆发以来，主要控制也门的胡塞叛军发动一系列无人机和导弹袭击，导致数家航运公司日前宣布将暂停运输，以免遭袭击。美国上周二宣布启动国际海军行动来阻止攻击。凯投宏观大宗商品经济学家Kieran Tompkins报告指出：“一场完美风暴已经爆发，巴拿马运河水位较低又适逢红海胡塞叛军发动袭击，袭击后，航运公司避开了苏伊士运河。” 周一(12月25日)关注重点（北京时间）： --中国十四届全国人大常委会第七次会议12月25日至29日在北京举行 --日本央行行长植田和男在东京经济团体联合会会议上发表讲话 16:55德国12月季调后失业率(官方) 更多重要事件请点击此处

tqttier2023-12-25

会员

吴晓求：资本市场应体现风险收益，仅限于融资的市场很难成长

市场要不断地对外开放，提高境外投资者在中国市场的投资比重。目前，境外投资者在我国市场的占比是4.5%，这一比重在英国是40%，在美国是18.5%，4.5%从金融强国的角度来看是不够的。未来这一比重要提高到多少？吴晓求表示，我国内生性资本在经济发展中起主导作用，这一点与美国比较相似。因此，从建设金融强国的目标出发，我们的境外投资者占比应该逐步向15%甚至18%的方向靠近。第二，是拥有高度信任的金融。要让内生性资本和国际资本都对新兴市场抱有信心。信心来源在哪里？来源就是对国家综合信用能力的信任。吴晓求表示，软实力的提升是一个缓慢的过程，基石是完善的法制。因此，在未来相当长的一段时期，如何完善法治、提高社会的契约精神非常重要。第三，是金融功能的多元性，金融业态的多样性。金融强国中的金融应该很好地满足居民、投资者和实体经济对金融的需求，他们的金融需求是多元的、多样的、不断变化的。在经济结构的转型中，高科技企业将成为中国的主导产业。我们的金融如何服务于高科技企业，如何推动国家产业的升级迭代，变得非常重要。第四，要具有很好的风险管控能力。风险管控能力由三部分组成，一是风险识别能力，通过科技手段提升中国金融对风险的识别能力；二是风险化解能力，设计良好的机制应对风险、分散风险，使风险处在收敛的状态；三是拥有很好的风险清除及再生能力。吴晓求表示，从这四个目标来看，我们今天在每个方面、每个领域都存在着很大的差距。金融强国中的金融是现代金融，业态、功能和技术手段都要现代化。现代金融的核心和基石是资本市场。仅限于融资的市场很难成长意识到差距，如何从今天走向金融强国？吴晓求提出三条路径。一是市场化改革，让金融的结构富有弹性，能够很好地吸收、分散风险；二是法治化，完善的法治给人们信心，给人们乐观的预期；三是走国际化道路，在迈向国际化的过程中，要对风险充分估计，设计好各种风险防范机制。

金融界2023-12-24

蔚来发布640kW全液冷超快充桩与第四代换电站 2024年4月开始全面部署

开始全面部署。2024年全年，蔚来将在中国市场新增1000座换电站，累计建成超3310座；新增20000根充电桩，累计建成超41000根。

金融界2023-12-23

碳排放减少20%！极兔速递荣获金融界第十二届“金智奖·杰出绿色低碳突出贡献”称号

业务在全球规模最大及增长最快的东南亚和中国市场处于领先地位。公司创立于2015年，快递网络覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及共13个国家。10月27日，极兔速递在港交所上市。是今年以来唯一一家以千亿市值规模登陆港股的公司。全球业务持续拓展的同时，极兔速递也在全球范围内积极践行ESG，不断推动业务所涉地区的可持续发展生态建设。一方面，极兔速递坚持“三化并举”，加快快递包装绿色治理步伐。目前，极兔速递已通过循环中转袋、全降解防水袋、可循环快递箱等多种形式，持续推动快递包装减量化、标准化和循环化。其中，公司于从2021年4月开始使用循环中转袋，每使用一次可以减少169克的碳排放，同时该等中转袋采用携带路线跟踪信息功能的RFID芯片，公司的扫描技术采用RFID来收集运输状态、包裹流转、遗失跟踪及仓库存储等信息。公司于2022年3月开始投入使用可重复使用运输箱：循环箱；公司亦推出回收废旧瓦楞纸板箱的计划。另一方面，极兔速递还针对寄递业务的其他关键领域进行绿色化探索，持推进快递全流程绿色化。例如，2022年全年，极兔在中国部署了超过150辆液化天然气（LNG）车辆，且为干线车辆配备了先进的GIS技术支持的GPS系统，使其能够监控运输过程中的异常情况，优化干线路线的规划并提高能源效率，相较于传统的柴油车辆，有效减少了20%的碳排放。此外，直至2022年年底，极兔速递已在全网采用电子面单系统，2022年节约了约42,305吨原纸，相当于二氧化碳减排约79,110吨。展望未来，伴随极兔绿色业务模式的深化应用，公司将不仅实现自身可持续、高质量发展，更将继续发挥在行业内的重要作用，加快推动快递行业绿色发展，进而助力“双碳”目标达成。

金融界2023-12-23

“我们不去挑战美元，但应该有强国该有的货币地位！”黄奇帆：资本项下自由兑换是人民币国际化标志，但绝不是现在要推进的事，打牌有牌序

资金池，加大资本市场各种外资QFII到中国市场投资的额度，此外还要发展中国的电子网络清算系统CIPS，逐步替代美国SWIFT。“把这些事情如果推上去了，人民币国际化有序推进就会加快。”黄奇帆表示。资本项下自由兑换不是现在推进的事资本项下人民币不能自由兑换就不可能人民币国际化？黄奇帆表示，这句话也对也不对，基本不对。因为，资本项下自由兑换绝不是现在要去推进的事，是随着人民币国际化有序推进自然实现的事情，“当人民币国际地位跟我们GDP国际地位基本一致时，这一天就是中国人民币资本项下自由兑换的时候”。黄奇帆强调，自由兑换是人民币国际化的标志，如果现在就推动人民币自由兑换，可能出现老百姓兑换美元、外汇汇出问题。他指出，贸易项下人民币自由兑换政策实施20多年，等到有一天人民币跟GDP相当时，自然人民币国际化会到来。"这里面有时序，打牌有打牌的牌序，十几二十年后资本项下自由兑换的人民币国际化一定会实现。"黄奇帆称。

金融界2023-12-23

135 亿美元大单终获批，加拿大两大银行收购行动箭在弦上

大业务出售是其缩减全球业务范围、专注于中国市场的战略的一部分。汇丰银行首席执行官诺埃尔-奎恩(Noel Quinn)说：“现实情况是，汇丰加拿大的市场份额只有2%左右，因此我们无法将银行进一步发展所需的投资放在首位。此次收购活动将符合汇丰加拿大客户的最佳利益，可帮助汇丰加拿大的发展更上一层楼。” 加拿大皇家银行首席执行官戴夫-麦凯(Dave McKay)表示：“通过结合加拿大皇家银行的实力和规模与汇丰加拿大闻名遐迩的国际银行业务能力和金融产品，此次收购将推动更多加拿大人参与全球经济。” 加拿大皇家银行表示，预计将于2024年第一季度完成此次收购。汇丰银行正考虑从交易收益中每股派发0.21美元的特别股息，或于2024年上半年派发。

佳华1682023-12-22

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