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巴菲特如何选择好行业好公司？
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体称我是中国小巴菲特，我也希望能够结合中国市场的实际情况，真正把巴菲特的价值投资发扬光大，通过基金管理投资实践来升华价值投资的理论。我提出中国特色价值投资的概念，一方面通过做首席经济学家来研究宏观经济和资本市场运行的规律，为大家提供投资的参考。另一方面我亲自管理基金，在实践中不断升华理论。我提出的中国特色价值投资理论，被越来越多的投资者所认可，也希望未来会有更多的人选择价值投资的投资正道。
金融界2023-05-06
黄奇帆：持续释放市场、人才和创新等四方面红利，必将能使中国经济增速保持在5％以上
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一起将产生“规模经济”效应。　　进入中国市场的制造业，一旦规模上去了，就能够大幅摊薄六项成本。一是研发成本。二是固定资产投资成本。三是采购成本。四是人力成本。五是物流成本。六是市场开拓成本。一般来说，规模经济可以影响到整个制造业成本的30％—40％，一旦达到了充分的规模，就可以以价格优势打败国外竞争对手。　　第三方面，不断开辟新领域新赛道，释放人才创新红利和资本市场红利。　　1.星星之火可以燎原　　首先从人才创新红利方面讲，以中国超大规模单一市场加上全产业链制造业优势和人才优势，只要有一点创新创意的“星星之火”，就可以“燎原之势”形成新的产业蓝海，反过来为技术应用、技术集成、技术迭代提供广阔的空间和舞台。这便是中国经济拥有的巨大的人才和创新优势。我们要通过新一轮深化改革把这些潜在优势转化为现实优势，使之成为助推中国经济高质量发展的人才和创新红利。　　2.资本市场红利：健全退市制度，推动长期资金入市　　其次，在资本市场下如何发挥其在国民经济发展中的支撑作用？黄奇帆给出答案，“关键在于深化资本市场基础制度改革，以资本市场的改革贯通创新全链条，将科技-金融-产业的高水平闭环打通，而这正是构建新发展格局的关键所在。” 　　同时他还指出，当前，注册制已经实施，但要实现资本市场行稳致远，还需要一系列基础制度的改革。在这里需要注意以下两方面，1）健全退市制度：注册制要取得成功，要与退市制度相配合。不能一边不停的批量上市，另一边一些僵尸企业却无法退市。今后注册制的实施加上退市制度的完善，实现首发上市的数量与退市的数量大致协调均衡，这样才不至于劣币驱逐良币。2）推动长期资金入市：进一步扩大包括各类养老金在内的社会保险资金入市的比例，为资本市场的持续稳定发展提供充足的资金支持。　　黄奇帆认为这部分工作还将带来三方面好处，1）改善投资者结构，企业年金的管理必将催生一批机构投资者；2）随着企业发展，企业年金必将越滚越大，将为资本市场提供源源不断的资金来源，进而推动资本市场进入良性增长的轨道；3）有助于贯通普通职工参与资本市场、获取财产性收入的渠道。　　最后一个方面就是推动RCEP落地实施，释放新的开放红利。　　对外开放的一个重点任务就是要推动RCEP落地实施，通过高水平引进来、走出去，释放新一轮开放红利。黄奇帆建议从五方面着手发力，一是货物贸易规则带动相关产业发展；二是服务贸易准入门槛降低，服务需求大幅增长；三是原产地累积规则的深入应用，对于中国的产业发展带来四个方面的巨大增益；四是有利于高质量引进来，加快形成具有国际竞争力的产业链集群；五是有利于高质量走出去，推动“一带一路”建设。　　中国经济未来前景是光明的，目前的困难也是暂时的。黄奇帆认为，只要我们坚定不移深化改革开放、坚定不移推动高质量发展，持续释放改革的红利、市场的红利、人才和创新红利和开放红利，必将能使中国经济增速保持在5％以上。
金融界2023-05-06
A.O.史密斯受邀出席中国高端电器新生态战略发动会
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客户满意"价值观的卓越践行，使得品牌在中国市场不断实现突破和超越。如今在新的时代和机遇下，A.O.史密斯将持续夯实自身核心竞争力，与更多生态伙伴展开深度合作，携手探索升级更多智能家居新场景，最后，邱总呼吁同道、同盟们携手努力，把中国智能家居发展推向新高峰。未来，A.O.史密斯将持续以创新引领行业发展，以诚信之心发展同盟、构建生态，与月星家居强强联合，相互赋能，共同聚焦用户体验，加快双方在高端智能家居领域探索落地的步伐，以更高的视野和格局，创造新价值和新服务，共塑美好家居新未来。
美通社2023-05-06
新能源车周报：五一小长假“引燃”汽车消费
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2日特斯拉中国上调全系国产车型售价后，中国市场又一次涨价。调整后，Model S起售价80.89万元，Model X起售价89.89万元。就在3天之前的5月2日，特斯拉中国上调全系国产车型售价，涨幅均为2000元。今年1月6日，特斯拉中国全系车型迎来大降价，降幅从6%至13.5%不等。其中，降幅最大的一款车型为Model Y长续航版，降幅高达4.8万元，多款车型创下历史最低车价。特斯拉1月初的降价潮，随后也引发来国内多家车企跟进，特斯拉一季度毛利率也跌破20%。 (3)大众汽车计划在中国设立全新高端电动车子品牌？官方：不予置评财经网汽车消息，据外部信源报道，大众集团正在高端电动车领域开发一个新的中国子品牌，从而加强在中国市场的地位。为此该媒体联系到大众中国相关负责人，对方表示：“不予置评”。大众汽车5月4日公布2023年第一季度财务业绩，一季度营收增长22%至760亿欧元；营业利润为57.5亿欧元，营业利润率为7.5%；第一季度BEV交付量增长42%至14.1万辆。大众汽车表示，第一季度销售收入强劲增长，主要受欧盟和北美地区销量复苏的推动，仅在西欧就有180万辆汽车的订单积压，其中包括26万辆BEV。大众汽车集团将继续投资欧洲、北美和中国等地区的数字化和电气化。大众汽车称，在“InChinaforChina”的引领下，集团引入了新的“100%TechCo”项目，将整车和零部件的研发与采购结合起来，预计将使新产品和技术的开发时间减少约30%。 (4)赔钱卖车？福特汽车电动车利润率-102% 快科技消息，在特斯拉强大的价格攻势面前，其它车企被迫加入价格战，美国车企福特也表示全力跟进。不过，在价格战中，福特自身的损失也相当巨大。福特汽车公布的数据显示，其2023年一季度的电动车业务利润率为-102%，且销量环比下降60%。在巨大的亏损面前，福特暂时停止了野马Mach-E电动车的生产，其价格也跟随特斯拉进行了下调。福特表示，如果保持现有产量，其利润率将只有-40%，而不是约100%。此前，福特汽车首席财务官John Lawler就曾表示，由于大宗商品成本上涨，Mach-E的利润已被抹去。同时，福特电动汽车部门首席客户官Marin Gjaja也表示，福特汽车正在努力提高Mach-E的利润率。他不愿透露该车型现在是否已经盈利，直言福特绝对想赚钱，福特正在永久性地重新设计车辆，以试图降低成本。二级市场关键指标产业链估值毛利净利 ROE与ROA 原材料现货价格 1、锂化合物现货价格碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格趋势 2、正极材料及原辅料价格 3、天然石墨现货价格 4、电解液价格电解液(三元动力用)价格趋势电解液(磷酸铁锂用)价格趋势
证券之星2023-05-05
特斯拉又涨价，或配比亚迪电池！新能源汽车ETF（516390）跌超1%，指数估值分位点又至近3年极值
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2日特斯拉中国上调全系国产车型售价后，中国市场又一次涨价，4天内已涨价两次。此外，特斯拉柏林超级工厂近日将投产代号为“Type 005”的全新车型，新车即为搭载比亚迪磷酸铁锂刀片电池的Model Y 后轮驱动版车型（欧版），未来将作为入门版本供应欧洲市场。业绩方面，新能源汽车ETF（516390）标的指数76只成份股一季度业绩均已披露，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、先导智能在内的34只成份股一季度归母净利润实现正增长，其中：宁德时代净利润狂增557.97%，联赢激光净利润激增490%，欣锐科技净利润大增419.98%，科士达增长330.38%，均胜电子、宇通客车净利润增速均超200%，亿纬锂能、杭可科技、国轩高科等净利润增速超100%！公开资料显示，新能源汽车ETF（516390）跟踪复制中证新能源汽车产业指数，该指数为定制化指数，综合覆盖新能源汽车全产业链，前五大重仓股包括宁德时代、比亚迪、汇川技术、亿纬锂能、天齐锂业。（数据来源：中证指数公司，截至2023.4.3，指数成份股不代表个股推荐）【新能源汽车ETF（516390）标的指数前十大重仓股】注：指数成份股不代表个股推荐风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。新能源汽车ETF（516390）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证新能源汽车产业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-05-05
刚刚，特斯拉Model Y欧版将配备比亚迪刀片电池
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示双方的合作关系。　　目前，特斯拉在中国市场暂时没有使用比亚迪电池的计划，仍然主要依赖宁德时代和LG化学作为电池供应商。
金融界2023-05-05
中信证券：日元套息交易规模已下降，退出YCC对中美资本市场的外溢效应存在但不剧烈
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对中美资本市场的外溢效应存在但不剧烈，中国市场受波及程度较美国轻微。
金融界2023-05-05
中国股市削减跌幅！交易员衡量强劲假期数据等待下一个催化剂
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8财经报社(香港)讯周四(5月4日)中国市场从五一长假期中回归，中国股市收复早盘失地，交易员权衡乐观的假期旅游数据和工业产出萎缩。沪深300指数下跌0.1%，此前该指数一度下跌0.7%，因五一黄金周假期结束后在岸市场重新开盘。旅游和能源类股领跌。乐观的假期旅游数据对提振中国股市没有起到什么作用。此前，在对经济增长的担忧和地缘政治风险的影响下，中国股市重新开放的涨势受挫。制造业意外收缩加剧了人们对该国在摆脱多年严格的抗疫措施后复苏不平衡的担忧。 “4月制造业活动的收缩令人担忧，而假日旅游热潮在过去几周就已被预期并反映在价格中，”Kingston Securities Ltd.研究主管Dickie Wong说。“因此，目前在岸市场的回落并不令人意外。” 周四，旅游和电影相关股票面临抛售压力。花旗集团在一份报告中表示，假期期间的国内旅游支出落后于客流量的复苏，人均支出仍比2019年疫情前的水平低10%。官方数据显示，五一劳动节假期期间，中国的旅游活动激增，国内旅游人数达到2.74亿人次，超过2019年的水平，尽管旅游支出的反弹要温和得多。行业领头羊中国旅游集团中免股份有限公司(China Tourism Group Duty Free Corp.)在岸交易中跌幅高达4.8%。中国最大的航空公司中国南方航空重挫5.2%，博纳影业(Bona Film Group Co.)跌3.9%。随着围绕消费复苏和一个重要政治会议的热潮消退，交易员们正在寻找中国股市的下一个催化剂。企业最近公布的业绩喜忧参半，这加剧了怀疑论者的担忧，他们仍在等待经济反弹的更清晰证据。尤其令人担忧的是制造业的疲软，周四(5月4日)公布的一项民间调查显示，4月份制造业活动举步维艰。在这种背景下，基准的沪深300指数连续三周下跌，这是自今年2月以来最长的跌幅。截至周四中午，外国投资者通过沪港通净卖出价值人民币12亿元(合1.74亿美元)的中国股票。保险和银行类股表现较好。中国平安股价上涨超过3%，此前该公司公布收益大幅增长，而在香港上市的金融公司则受到加息的提振。 “未来几天，市场仍将动荡不安，”盛宝资本的市场策略师Redmond Wong说，“在第二季度剩余时间里，我们对中国股市持乐观态度，但也提醒投资者注意全球市场的潜在波动。” 在香港市场，恒生指数涨1%，追踪中国企业的指数涨1.6%，结束了连续两天的下跌。周四，在岸投资者通过沪港通购买价值13亿港元(合1.66亿美元)的香港股票。
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厉害啦2023-05-04
数电票试点扩围百望云一体化解决方案助力企业数字化升级
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满意度第一”；被工信部赛迪顾问评定为“中国市场电子发票开具量第一”。能够取得这样的成绩，与百望云长期以来的技术积累密切相关。作为国家高新技术企业，百望云高度重视自主研发和技术体系构建，持续对云计算、大数据、人工智能、区块链等票单证数字化关键技术进行研发。除此之外，百望云在服务过程中，还能够敏锐洞察企业需求，快速迭代产品，满足企业在票据管理、智能记账、支出管理、纳税申报、电子会计档案升级等全业务领域的需求，为用户提供业财税一体化解决方案，使企业在最小成本改造的前提下，实现多业务流程的协同升级。百望云数字化解决方案，带动组织效能提升同时，伴同客户成长，百望云以合作共建、生态共赢为目标，着力于帮助企业打通供应链，对内提升企业数字化管理效率，对外提升整个生态协同效率，为产业升级赋能。数据合规和数据利用并重数字经济交易基础设施平台呼之欲出前不久，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步加强财会监督工作的意见》。对新时代建立健全财会监督体系、完善工作机制等方面作出了顶层设计。具体来讲，文件对重点关注的领域、财会监督工作负责人、数据利用等重要问题进行了说明。如： 1、加强对国有企业、上市公司和金融企业的财务数据造假、出具“阴阳报告”、虚构经济业务等会计违法违规行为的监督、整治和监管力度。 2、各级财政部门是本级财会监督的主责部门；各单位主要负责人是本单位财会监督工作第一责任人，对本单位财会工作和财会资料的真实性、完整性负责。 3、依托全国一体化在线政务服务平台，统筹整合各地区各部门各单位有关公共数据资源，分级分类完善财会监督数据库，推进财会监督数据汇聚融合和共享共用。该文件发布，彰显国家对财会的监督、整治、监管力度进一步加强，特别是国有企业、上市公司和金融企业，如果不做出相应改变，很容易造成财会风险防范的被动局面。企业不仅需要结合自身实际建立权责清晰、约束有力的内部财会监督机制，更需要采用与时俱进的财税数字化手段，来提升财会风险应对的能力。在合规层面，百望云提供了全场景解决方案，真正做到从源头做好管控，减少涉税风险，通过提升AP、AR自动化水平，减少人为干预，全面提升效率，降低成本。而在数据合规汇聚融合和共享共用层面，市政协委员、百望云董事长、创始人陈杰在北京市两会期间曾建言建策：“财税发票、商业单据等票单证是商业交易的最小单元，也是构建数字经济最重要的基础要素。我们认为应尽快研究建立‘数字经济交易基础设施平台’，推动票单证的标准化、数字化，促使经济交易数据在企业内部、企业之间、企业与金融机构之间、企业与政府监管平台之间的高效流转、利用与管理，以实现数据可信互通、企业降本增效、金融机构交易风险降低、政府高效治理的数字经济标杆应用。” 数字世界正在迅速发展并改变着我们生活、工作和互动的方式。随着我们对技术的依赖程度越来越高，建立一个安全高效的数字世界势在必行。数电票的升级，是一次契机，让企业有机会快速拥抱数字时代。百望云作为深耕票单证、具备丰富实践经验的服务商，具备从顶层做好设计的能力，可以帮助企业在成本可控的前提下，既完成当下的系统升级需求，又保留未来系统的可扩展性，为整体数字化平滑升级打好基础，从而帮助企业在竞争中保持领先地位。来源：金色财经
金色财经2023-05-04
福昕软件：4月25日成功推出了带有AIGC功能的PDF Editor Cloud产品，助推加速订阅转型
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如果公司计划在中短期时间内大幅提高公司中国市场的收入，光靠通用软件发力是不够的。除了盗版原因外，还有竞争态势的原因。由于部分企业办公使用的功能有限或单一，可能一套文档处理系统就能满足其日常办公需求，因此购买通用产品的意愿就比较低。而对于有复杂和深入文档处理需求的企业就会有明显的付费意愿，这些企业也是我们的重点客户市场。 Q4、国内盗版的市场有多少？答：我们希望软件正版化能得到更深入的推进。但我们并没有很关注盗版，因为盗版使用者没有付费意愿，就不会产生付费行为。 Q5、云化对盗版的影响？答：我们认为目前企业订阅的心态还不够完全。有经济实力的部分客户，出于数据安全要求，还没有建立完全云化产品的概念。相信今后智能文档处理会是云化和本地的融合。在业务上，大量文档是信息化的终点，保存文档即可。但是，现在大家发现以前保存的文档是有价值的，可以通过人工智能的方式对文档内容进行提取。而提取的过程需要使用大模型，但我们认为这不是最关键的环节，因为还需要行业知识和领域知识，同时可能也会利用自己的模型和传统的技术，届时将有云端的大模型，也可能有中型的模型，包括在本地部署的基于开源的模型。 Q6、公司在C端业务有什么展望？答：我们也涉猎了面向C端客户的业务，但目前这部分业务不是公司发展的重点。C端对我们来讲存在两个问题：1、技术门槛低；2、流量红利已消失，获客成本较高。因此，目前C端的业务并非公司的投入重点。除非未来公司能找到付费率高和付费额度高的应用，或C端市场发生变化。 Q7、即使加上AI，C端的付费意愿是否也很难有增加的可能性？答：C端门槛较低，是一个相对红海市场。公司有核心技术，可以提供给C端客户相对比较独立的产品功能，公司也可以把产品质量做得很好。但由于大部分消费者是点状需求，而不是面状需求，导致面向C端市场的竞争者比较多。C端客户不是公司的专长，但公司一直拥有toC端的业务。今后公司的阅读器也会有更多智能文档处理相关的功能，但我们不认为面向C端的业务会在短期内带来质的变化。 Q8、B端和出版社、电子病历有合作，这些怎么落地？怎么做一些实质的商业模式？答：很多企业把文档作为信息化的终点，生成文档以后很难处理。但现在大家发现文档包含大量信息，比如电子病历包含大量与健康相关的信息。这个信息对于医保支付、费率制定等都有作用，同时信息还有互联互通的需求。公司之前对各个行业的数据资产做过研究。数据要能变成资产有几个前提条件：可以确权、保护、交换、传承。如果只是一个单独放在数据库的数据，是很难满足这些需求的，而变成文档后就可以很好满足。因此，大量历史文档处理变成行业刚需。在出版行业，以前出版只是面向纸质出版，现在需要面向纸质和电子形式两种。出版也加上了各种各样的互动功能，除了内容的呈现外，还必须与读者进行互动。这个过程便需要对现有，包括以前的大量内容进行再次加工。过往出版的内容生成后加工非常困难，因为版式非常复杂，提取信息比较困难。然而，随着人工智能的发展，以及公司对文档格式和文档内容的深入理解，再结合行业的具体需求，我们可以为一些行业提供高效的智能文档分析和处理的解决方案。我们正在向这个目标努力。 Q9、无论是医疗还是出版行业，有大量PDF文档，能否通过工具检索出信息，或者以提取归类的形式？答：每个行业有自己特定的需求，我们在进入垂直领域时，会与行业伙伴共同合作。行业合作伙伴向我们提供专业领域知识和业务场景需求，而对PDF格式和内容的了解则是我们的专长。我们会通过合作来打造行业智能文档解决方案。 Q10、行业市场空间大吗？体量有多大？答：我们的策略是先做适合各个不同行业的核心智能文档处理引擎，利用AI的大语言模型和我们自己训练的模型，主要解决对文字、图像、格式的综合处理能力。在这基础上再针对不同行业建立起行业的具体解决方案。由于智能文档处理在各行各业都有需求，所以我们看好这个市场空间。 Q11、出版里校对的工作可以通过PDF识别吗？答：我们接洽了包括教育和科学文献方面的多家出版社，已经获得了较为明确的需求。举个例子，字典的出版是完全靠人工的，出一个新版本要核对现在和过往版本有什么区别。因此，利用智能辅助工具变得十分重要。Q12、AI产品加持后对于用户数和ARPU值有何展望？答：我们的目标是提高客户粘性，提高我们的续费率，续费率每提高几个点，对用户终生价值有非常大的作用。 Q13、单纯的ARPU值呢？价格还有可能提升吗？答：我们不认为按年计算会增加很多，但LTV（用户生命周期总价值）会提高很多。我们希望培育用户的使用习惯和粘性。 Q14、与AI相关的定价机制如何展望？授权模式客户在AI功能使用上是按量收费吗？还是怎样的定价机制？答：价格仍在规划中。确定订阅优先策略后，我们在减少授权模式，今后在授权模式中将不会提供AI或电子签名方面的支持。现在AI的功能仅提供给订阅用户。 Q15、后面如何加强整个渠道的转型？我们对渠道的激励相比Adobe有什么优势？答：我们给渠道提供了较竞争对手更为优惠的分成机制，渠道在我们这里获得的收益更多。在推动渠道转型上，我们做了两个方面的工作：1、持续调整内部架构，建设渠道团队。改变对销售团队的定位。之前，销售团队既负责商机的获取，又负责销售。现在，在商机获取上，我们更强调内部销售团队和渠道的共同合作。销售人员的定位从原来的单打独斗变为和渠道合作伙伴一起实现销售。 2、增强对渠道合作伙伴的服务和管理。公司采取了两个具体举措：（1）提出总代概念。之前在欧美区域是没有总代概念的，现在公司在拟引入总代。总代的角色是为经销商出货。因为，总代和下面的经销商每天与包括竞争对手客户在内的大量客户进行接触。公司希望可以通过总代和经销商把公司及产品介绍给这些客户，从而给公司带来商机。只要给公司带来商机，公司就有成单的概率。（2）推动渠道的活跃度。公司开始对渠道实施奖惩机制：如果渠道有业绩突破，则给予奖励；如果经公司推动后渠道仍然没有作为，渠道将被撤销经销商资格，且后续需要通过别的渠道商代理公司产品，如此会获得更少的分成。 Q16、渠道扩张主要增加的是销售费用吗，未来会不会加大这块投入？答：销售费用有增有减。和渠道合作以后，公司净收入有可能会减少。去年下半年，公司确定渠道优先战略，通过承担短期的损失，来获得长远的更多商机。公司会降低某些方面的销售费用。由于公司进行渠道团队建设，因此针对渠道服务、管理、市场宣传的方面的费用将有所增加。总体上，面向最终客户的费用下降，但是面向渠道的费用增长。 Q17、Adobe全家桶十分丰富，而我们主要聚焦在PDF上，我们的目标客户是什么样的？我们能把什么样的Adobe客户转化过来？答：Adobe的全家桶有两个类型：1、文档云全家桶，该类型的全家桶功能我们也都有，我们的强项还有云产品PDFEditorCloud的功能。2、设计云全家桶，其中包含了Acrobat产品。绝大多数企业的文档应用和设计需求是分开的，且设计人员只是企业员工中的少部分，并非所有员工都有设计需求。然而，大部分企业员工需要进行文档处理。因此，竞争对手的全家桶策略对我们影响不大。 Q18、C端和B端的PDF文档从技术壁垒理解有何差异？答：B端和C端采购流程不一样。C端客户可以自行购买使用。B端客户，尤其是中大型的企业，其购买决策需要经过比较长的流程。据对美国500人以上规模的中大型企业内部的决策流程进行调查后得出的结论，平均有14-15个人员对软件采购具有影响力。如前述人员中的若干人员持反对意见，采购就将无法进行。决策流程的不同也造成了B端和C端用户的需求有较大差别。C端为点状需求，而B端必须要满足绝大多数人的需求。综上，B端对产品的功能需求、质量和服务要求较C端用户来得更高。 Q19、有没有可能未来B端用户公司接了GPT插件和接口后，就不需要通过文档内部入口进行AI的功能？答：我们并不认为接入GPT插件和接口对文档处理有影响，理由如下： 1、我们处理文档的应用是一个入口，在应用里打开文档用我们的接口更为方便。2、有效使用AI包括GTP等大模型来理解文档，需要对文档结构和内容有非常清晰的了解。企业如果仅是接入ChatGPT，能实现的功能局限于问答，如果要对文档内容进行精确理解或通过AI交流对文档进行操作等还是需要文档工具。因此这是两个不同的应用方式，它们可以结合，但并不是矛盾或互斥的关系。 Q20、定价体系思路是什么样的？为什么新的定价不会对ARPU值有帮助？答：目前，我们较为优先的目标是提高用户粘性，让用户养成使用习惯。我们已实现的功能只是一个开始。公司的云化产品PDFEditorCloud具有更新迭代迅速的优势，可以每两个星期推出一个新版本。因此，我们通过云端的方式可以增加客户粘性，提高续订率和客户增购的概率。ARPU值可能会有所提高，公司尚在规划定价。我们会做价格测试，但也会综合考虑提升价格对客户的粘性可能造成的影响。我们希望能有更多用户使用我们的产品，因此ARPU值可能不会提高太多。参考今年第一季度91%的续费率，如果我们续费率提高4个百分点，那么客户的终身价值就增长了一倍。 Q21、有了AI功能以后，成本是在增加的，后面的价格体系会跟成本相关吗？答：我们定价的时候需要综合考虑成本。定价思路不排除类似提供会员包的形式。用户若超额使用了会员包的额度后，就需要额外收钱。 Q22、我们是会员包里提供一定额度，超过一定使用额度另外收费，是这个思路吗？答：是的。 Q23、2023年以及2024年的整体人员规划？答：公司2022年的人员较上年增长了约2%。今年开始，公司员工将借助更多AI工具来提高工作效率。此外，今年还会重点增加在AI方面、新产品研发以及渠道方面的人员。我们预计今年公司的人员增长幅度与去年相比或略有提高。 ➢2023年4月27日一、问答环节 Q1、可以对公司未来2-3年内的AI规划做更详细的介绍吗？此外，国内外侧重点是什么？答：目前我们集成了ChatGPT功能的产品是在海外发布。在国内，我们和百度的文心一言已达成合作，待其API发布后，我们将进行集成。海外发布的版本包含了3个功能：文档总结、内容改写和问答交互。接下来我们会对AI产品进行进一步的功能改进和完善，比如：翻译、校对、文档信息处理优化等。我们想把通用产品端的功能做得更智能。现阶段，我们希望把AI的功能加到PDF编辑器中给客户使用，目前没有额外收费，而是在现有收费模式下以有限制的方式给用户体验新产品。未来的收费模式公司还在讨论。我们拟通过收集试用期用户的使用习惯、反馈信息等来不断完善产品和拟定商业模型。此外，我们也会通过运用AI技术走向行业市场，比如家装用到的2D图纸，可以通过AI的方式识别出房子部件，同时实现2D转3D的构图；公司投入了三年多的iDox.ai系列智能服务，基于开源的AI技术，通过训练人工智能去了解什么是敏感信息，识别出来并做脱敏脱密处理。 Q2、产品创新方面有什么规划？答：我们未来会对产品进行改造，方向是智能文档。公司深耕PDF行业多年，我们拥有深入和准确的文档信息提取技术，可以准确地把文档信息提取出来交给AI进行更进一步的处理。 Q3、公司未来是聚焦于文档文字类的处理，而不是图片对吗？答：目前公司研发团队也在做各种各样的规划，暂时还没有关于图片方面的规划，但不排除未来可能会做。因为PDF承载的内容是多样的，有文字、图片、音频、视频等。我们需要一步一步来。由于ChatGPT本身是文字型的输出，所以我们目前也是侧重文档文字类的处理。 Q4、未来希望国内外业务的占比是什么样？答：一直以来国外都是我们收入的主要来源，海外收入占比达到90%。但公司也非常重视中国市场，希望未来5年可以把国内业务做起来。我们也不排除通过外延方式实现增长。同时，国内市场要走向行业市场，需要更多合作伙伴。我们会做业务布局，未来也会寻找更多好的标的，通过投资的方式带动产业布局。 Q5、未来2-3年内，主要的发展市场还是在海外吗？答：有可能。公司国内外市场都会增长，取决于哪一边增速更快。如果是外延式的发展就会比较明显，但也存在更大的不确定性。 Q6、外延式发展是和图像或视频相关吗？答：不是，外延式发展指的是投资带动发展。另外，PDF是可以实现各种各样的内容呈现，图像、视频等都可以保存在PDF格式内，而不是说去做视频、图像处理软件。 Q7、如何引导存量客户转订阅？答：我们的目标是扩大市占率，更多地获取竞争对手的客户市场，不管是从政策引导还是销售佣金给予，都是以订阅为导向。我们在获新客的过程中，给客户订阅报价，除非客户坚持要一次性授权，这种情况我们会进行评估后再考虑是否满足。对于老客户，则是循序渐进引导。由于老客户之前使用一次性授权，我们会根据老客户的部署方式和计算机使用环境，给予一定的优惠使其接受转订阅。 Q8、公司预计订阅转型的节奏如何？答：我们希望尽快转型完成，我们了解到Adobe、Nitro等在转型过程中大概花了3-4年的时间，我们希望2-3年能大致完成。其中，收入转型会比客户转型慢，我们希望今年底能有一半的客户转订阅，但收入转型发生明显的变化则要推迟一些时间。 Q9、国内也是以订阅为主吗？接下来希望布局哪些类型的公司？答：我们在国内市场也鼓励订阅，但由于不同的国内外通用软件环境和用户使用习惯，因此国内市场的订阅增速比例没有海外市场高。资本布局方面，我们将围绕文档领域的延展进行。公司之前投资了电子病例、电子签名等，均是和PDF结合较为紧密的应用场景，未来我们也会寻找这样的资源来结合。如有一些客户群体和我们的契合度比较高，可以和公司进行资源互补等，即便不是做文档的，我们也会考虑。 Q10、国内市场集成企业方案是什么样的合作模式？比如图纸是和CAD合作吗？答：我们不是和CAD合作，像我们的家装产品是以PDF技术为底层，在PDF上画图，这是我们自研产品。如果后续找寻合作对象，我们想和友好厂商如卫浴、橱柜、家具等厂商进行合作，打造一个平台，通过智能设计软件为纽带与家装公司合作。该平台将拥有大量厂商真实的产品组件图形，设计师在设计的时候就可以直接拖拽组件到设计图纸上，一方面帮助厂商实现促销，另一方面帮助业主在设计阶段就能看到未来家装的真实效果。 Q11、在家装设计方面包括渲染等还是有技术难度的，如何理解其中的竞争力？答：我们在PDF领域深耕多年，积累了很丰富的经验。PDF的核心技术的本质是对图形图像的处理。海外厂商Bluebeam就是通过在PDF上画图实现设计，因此是可以行得通的。我们在PDF处理上也没有明显技术障碍，因此我们会更多投入在2D到3D、图像渲染等方面。后续公司也会进行更多商业模式上的探索，比如为设计师、业主、施工方之间做协同项目管理，帮助家装设计公司管理好每一个家装项目，减少成本和提升时间管理，同时也帮助我们做产品推广。福昕家装·智能设计和福昕家装·云服务是相辅相成的，最终将形成一套完整的家装解决方案。 Q12、未来国内市场行业解决方案和通用产品，侧重点如何考虑？定量的占比展望有吗？答：国内市场未来还是以行业市场为主。由于国内用户的使用和消费习惯导致国内通用市场虽然是不断增长，但总体天花板相对较低。在垂直市场，较大的几个行业，以金融领域为例，我们在调研的过程中发现这些行业对信息化的要求是不断提升的，我们也在学习和寻找可以结合的应用场景。我们认为行业市场的潜在市场空间不小于通用市场空间。 Q13、相当于国内市场是错位竞争，如果其他厂商想切入是什么样的方式？答：我们的重点还是做自己的行业解决方案，没有掌握其他厂商是否有类似的规划等相关信息。 Q14、内部是否有追踪月活数据？增加AI功能后，对海外版本有做敏感性测试吗？答：公司主要面向B端客户，很多客户为私有化部署。因此，我们很难完整统计月活数量。海外产品才刚刚上线，还没有足够的数据。 Q15、产品打折后的价格是多少？答：我们订阅编辑器含3款产品，标准售价分别是：PDFEditorPro+149美元，PDFEditorPro99美元，PDFeditor79美元。我们会根据客户不同的购买数量给予不同的优惠。优惠价目表不方便公开。 Q16、今年的渠道占比有什么目标？答：1、希望一半以上的用户采用订阅模式；2、一半以上的商机系通过渠道获取。转型体现在收入端会慢一些。 Q17、研发接入ChatGPT到产品出来时间多长？过程中需要突破的难点是什么？答：历时1个月左右。公司目前接入的是ChatGPT3.5的模型，该模型限制input的token数量不能超过4096。如果文档很大，则需要分割后分段交给AI，ChatGPT才能处理。因此其中涉及了一些技术上的处理。B端客户很在意产品的安全和稳定，所以公司在产品测试和确保产品稳定度上花了比较多精力。 Q18、定价是否有考虑ChatGPT的使用成本？答：目前先有限制地给客户使用，在此过程中了解客户的使用习惯并完善产品，提升客户体验度，不想造成客户额外的负担。具体定价公司内部还在规划。 Q19、我们试用过，如果文档很长的话是不能很好的处理，这方面会有改进吗？答：文档很长处理不了和ChatGPT有一定的关系。我们会在下个版本加强对文档的处理。这也是我们用云端产品PDFEditorCloud集成AIGC技术最核心的原因，由于Cloud版本编辑器迭代升级迅速，客户不需要做私有化部署，功能即可得到快速更新，用户体验更好。 Q20、AI助手对中文的归纳好像不太准确？答：ChatGPT对中文的支持较英文有些差距，所以我们也是集成在海外的PDFEditorCloud上。国内市场目前系通过和百度的文心一言合作，希望为国内用户提供解决方案。但我们需要等百度发布文心一言API后，才能在相关产品上进行集成。因此，公司国内的AIGC相关产品仍有待确定合适的解决方案，且存在研发成果不确定性的风险。公司提示投资者审慎决策，理性投资。 Q21、近期还有做股权激励的打算吗？答：我们已在去年中下旬发布了公司2022年限制性股票激励计划。Q22、今年的人员规划是什么样的？答：在人员方面，公司去年主要是做人员的结构性调整。我们预计今年人员会比去年略有增加，主要会引进一些资深人员补充稀缺岗位，增加AI方面、新产品的研发人员和新产品推向市场所需的销售人员。 Q23、为AI做的储备成本的量级大概是多少？答：不确定，目前还在做规划。 Q24、公司目前销售费用3个亿，投入之后每年成功获客的增长数量会有多少？答：我们原来的模式是以一次性授权为主，每一年的收入体量都是通过开拓新客获得的。转订阅后，维护老客户的成本会比开拓新客户低。 Q25、渠道分成如何？答：我们在渠道实施的是阶梯式的分成政策，贡献越大，提成越高。我们需要先让渠道获得收益，这样他们才有动力给我们贡献更多的客户。 Q26、公司会受到美国禁令的影响吗？对中国拓展会有影响？答：少部分如联邦政府这样的客户，可能会有影响。但联邦政府也不是公司的重点客户。公司主要面向ToB端客户，因此影响不大。再者，公司作为中国公司，对中国市场的拓展也没有影响。 Q27、公司的服务器都是放在美国吗？答：面向海外产品的服务器放在海外，面向国内产品的服务器放在国内。我们已跨国经营多年，产品在海外也通过了当地相关法规的认证。 Q28、介绍一下未来1-3年业务重点，国内外资源占比如何？答：在投资、外延发展方面以国内为主。但我们目前收入主要来自海外，因此研发支持和销售还是以海外为主。后续的发展会根据行业调研情况不断增加投入资源，当公司明确研发立项时才会划拨资源。 Q29、目前除了船舶、家装外，还有其他方向吗？比如电子病例什么时候能看到？答：电子病例还在立项前期，目前看到国家有很多利好大健康的政策，我们会继续跟进，但现在还没有明确大规模投入的时间表。其他行业还在起步初期，研究员在做行业调研，目前没有明确规划。 Q30、目前大客户有哪些？答：国外有加拿大共享服务局、培生教育集团、康菲石油等。国内有一汽大众、比亚迪等。 Q31、如果客户使用PDF产品，是只用福昕一家，还是混合使用？答：客户的供应商名录会有很多家厂商，比如客户有子公司，那客户可以选择统一使用某个厂商，也可以不同的子公司选择不同的厂商。比如公司客户加拿大政府有很多不同的政府机构，不同的机构可以在供应商名录中选择不同的厂商产品。 Q32、公司这一两年业绩展望？答：今年是订阅转型的第一个完整年度，受到订阅转型的影响，收入端有一定的压力。我们制定了年度综合业务额和ARR的指标，会向市场做定期披露以了解我们云转型的情况。从一季度来看，订阅转型还是比较顺利的。如果能够保持，乐观的情况下或许明年能看到收入端的恢复。但转型进展具有不确定性和慢于预期的风险。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-05-04

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