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中国又一家影子银行“爆雷”！万向信托陷入重大财务困境房地产等投资产品款项“违约”

贷以来，许多房地产开发商陷入了困境。#中国房地产危机# 据中国媒体报道，在万向的问题产品中，其中一个与陷入困境的房地产开发商佳兆业集团有关，该公司于2021年违约。另一款产品投资于西南部贵州省的一家地方政府融资平台，该平台已拖欠部分贷款。据媒体称，这两款医疗信托产品与贵州省的一个医院项目有关，贵州省是中国负债最重的省份之一。传统上严重依赖卖地收入的地方政府财政因房地产低迷而受到打击，今年早些时候，贵州承认在解决财务问题方面失败，并向中国中央寻求帮助以避免违约。 11月，在十年一度的中央金融工作会议上，中国领导层强调了更系统地应对金融领域风险和维护总体稳定的重要性。

颜辞2023-12-05

金条、外币、东京公寓后疫情时代更多中国人外“润”《纽时》深度解析:中国资金如何大规模外流

中国人正用存款购买海外公寓、股票和保险。疫情重新开放后，由于可以再次飞往东京、伦敦和纽约等国际大都市，中国游客在当地开始大量置产，并把钱存入利率高于中国的美欧账户。在某些情况下，中国人随机应变，以绕过中国政府对向海外转移资金的严格控制。他们购买了小到可以不起眼地分散在随身行李中的金条，以及大量外币。

芷莹 1评论2023-12-04

中国承诺“严控印钞机”！潘功胜重磅发声：提供保障房低成本资金必要时“出手”援助债务较重地区

足不同所有制房地产企业合理融资需求。#中国房地产危机# 他也提到，近年中国金融业存在一些问题和矛盾，一些企业低效占用大量金融资源；金融监管和治理能力薄弱，经济金融危机隐患仍然较多，目前首要任务是服务高质量发展，继续用好“支农支小”再贷款、再贴现和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具等，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五个范畴。据新华社，潘功胜表示，将指导金融机构稳妥化解地方政府存量债务风险，严格控制新增债务，必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。支持地方政府通过并购重组、注入资产等方式，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型为市场化企业。同时将配合有关部门和少数高风险机构相对集中的省份制定实施中小银行改革化险方案，进一步压降高风险机构数量和风险水平，按照市场化、法治化原则处置金融危机，依法保护最广大储户、中小投资者和被保险人的利益。面对非美元货币对美元集体贬值，潘功胜指称，人行将以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，也会根据宏观经济和金融市场形势，稳定市场预期，坚决对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置。人民币国际化方面，潘功胜说，会稳慎扎实推进，包括促进贸易和投融资便利化，拓展境内外金融市场互联互通，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位，同时，将积极参与国际金融治理和合作，务实做好中美、中欧金融工作组工作，提升中国在重大国际金融规则、标准制定中的话语权和影响力。 #中国经济#

秉哥说市2023-12-04

中国“经济大雷”尚未真正炸裂！房地产风暴延烧金融业、购屋缺口难补上惠誉评级发警告……

发商送货上门的担忧给市场带来了压力。#中国房地产危机# 长江证券首席经济学家伍戈在报告中写道，基础设施建设和高端制造业都无法填补购房不足造成的需求缺失。据悉，伍戈此前曾在中国央行货币政策司工作。更糟糕的是，推动银行为房地产开发商提供生命线的政策，正在给金融业带来更多痛苦。贷款机构已经遭受不良贷款飙升和净息差创历史新低的困扰，面临着巨额亏损和裁员的前景。#银行业危机# (来源:ZeroHedge) 11月份全球资产全面上涨的行情中，中国被排除在外，凸显了悲观情绪的深度。上周五，沪深300指数收盘接近年内最低水平，尽管有报道称一家国有实体已购买ETF，使股市脱离盘中低点。中国大型投资银行努力压制悲观言论，加深了投资者对缺乏透明数据和研究的担忧。在低迷的市场中，北京证券交易所股票的上涨也失去了动力。尽管如此，一些投资者还是发现了机会。由于中国政府优先考虑增长，富达国际正在择机重新进入市场，而富兰克林邓普顿则认为估值太有吸引力，不容忽视。在一片低迷之中，一家新技术巨头的出现表明，中国似乎仍然是一个充满活力的市场。 (来源:ZeroHedge) 拥有8年历史的电子商务平台拼多多控股公司(PDD Holdings Inc.)，在报告收入方面几乎翻倍后飙升。上周，其市值超过了阿里巴巴集团控股有限公司，这是中国科技行业的一个里程碑式的转变。更多来自中国的有价值的初创企业可能会接受公共投资。据称，快时尚零售商Shein已向美国监管机构秘密提交了可能于2024年进行的首次公开募股(IPO)申请。

颜辞2023-12-04

突发，周一见！恒大危机或见曙光，最后时刻重组谈判

算，他们将拥有该母公司的全部所有权。#中国房地产危机# 有关各方准备通过周末进行谈判，债权人仍然希望与公司达成一致的协议。截至目前，恒大及NWTN的代表尚未回应置评请求。恒大已经处于中国不断加剧的房地产危机的中心已有两年多。当公司在2021年底违约时，它是中国最负债的房地产开发商。它欠数千家供应商的钱，并有责任交付数十万套未完成的住宅。中国监管机构在2022年9月阻止了一项近两年时间由恒大及其顾问制定的离岸债务重组和业务扭亏计划。在否决后，公司的外国债权人希望获得中国顶级监管机构之一，国家发展和改革委员会的豁免，以允许先前的计划继续进行，但根据知情人士的说法，他们后来放弃了这样做的计划。香港法院于周一安排了有关恒大即将清算的听证会。恒大的一家外国债权人Top Shine Global于2022年提出了清算公司的申请。香港高级法院法官Linda Chan在去年10月告诉恒大，公司必须在12月的听证会上提出一份重组该公司离岸业务的具体计划，否则将面临即将清算的命令。如果债权人接管恒大的离岸公司的控制权，他们可以行使权力，试图替换中国内地公司的董事会，并推动拆分并出售这些公司。最近，中国的法院已经开始承认来自香港等地的清算人的法定权力，而恒大的母公司就是在香港上市的。由于中国的房地产行业继续对经济增长产生沉重影响，恒大正处于中国对可能存在的金融不当行为进行的持续调查的中心。据《华尔街日报》报道，恒大董事长许家印于今年9月因犯罪行为被拘留和调查，有关部门正在调查在恒大未能完成和交付预售项目时，他是否试图将资产转移到海外。去年，恒大的其他高管因涉嫌在未向投资者披露的情况下，参与了恒大房地产服务子公司20亿美元的资金占有而辞职。

佳华1682023-12-02

倒计时！中国恒大“重组、清算”最后期限逼近英国《金融时报》：清算人需要考虑零回收

动，“很可能会受到清盘令的约束”。 #中国房地产危机# 英国《金融时报》(Financial Times)报道称，债券持有人顾问表示，这一命令可能会导致该集团“失控崩溃”，对中国其他开发商以及中国企业在国际资本市场筹集资金的能力产生“灾难性影响”。香港私募股权公司开元资本首席投资官布罗克·西尔弗斯(Brock Silvers)表示：“如果进入清算，剩下的选择可能对海外投资者来说不太容易接受。” (来源:Financial Times) 国际债权人在4月份支持恒大的重组计划时，曾寄希望于更好的结果。该交易根据其持股情况向他们提供了各种工具，包括该公司发行的期限为10至12年的新票据，以及可兑换其香港上市子公司股票的债券。但9月份，恒大集团对该计划表示怀疑，称其无法发行新票据，因为其内地业务恒大地产正在“接受调查”。几天后，该集团表示，其主席许家印因涉嫌参与未具体说明的“犯罪”而被置于“强制措施”之下。在10月份的法庭听证会上，恒大律师表示，将考虑将其2家香港上市子公司，即恒大新能源汽车集团和恒大物业服务集团的股份“货币化”。一位直接了解情况的人士表示，该公司此后向债权人提供了这两个单位各30%的股份，以及恒大本身近18%的股份。但他们补充说，目前尚不清楚债权人是否会接受这样的交易。根据彭博社的估计，这两个单位的总市值约为10亿美元，而国际债券持有人的债权总额为300亿美元。总部位于迪拜的科技公司NWTN在10月份听证会之前表示，将暂停一项向电动汽车部门投资5亿美元的交易，这对债权人来说是一个打击。该公司是恒大在违约前向房地产行业扩张的一部分。 2021年4月，这家电动汽车公司的市值接近870亿美元，超过了福特等汽车行业巨头，尽管从未生产过任何一辆汽车。它最初是一家医疗保健公司，于2019年更名，从其母公司和投资者那里筹集了资金，包括红杉中国(现称为红杉)、中国互联网巨头腾讯、马云支持的私募股权公司云峰资本和叫车集团滴滴。近三年后，它的价值刚刚超过4亿美元。截至2023年5月，该电动汽车部门表示，自2022年推出以来，其旗舰车型已交付超过1000辆。恒大物业服务集团本周表示，正在起诉其母公司，要求追回近20亿元人民币，约合2.8亿美元的存款单质押担保。一位了解该诉讼的人士表示，这表明该部门的高管预计母公司将被清算，并试图保护自己的利益。恒大的美元债券目前交易价格非常低迷，恒大集团已违约的一款将于2025年到期的债券，其价格已跌至不到2美分。 (来源:Financial Times) 如果香港法院下令对恒大进行清盘，债券持有人挽救部分回报的努力将进入一个新的、甚至更难以预测的阶段。一位未参与此案的香港重组律师表示，清算人可能会试图控制恒大集团的开曼群岛控股公司及其复杂的子公司网络，包括物业服务和电动汽车部门。理论上，根据北京与香港之间2021年的互认协议，清算人可能会试图夺取恒大在中国部分资产的控制权。在实践中，一些律师怀疑这是否会成功。他们表示，目前尚不清楚内地法院是否会接受香港法官的清盘令，而且境内单位可能必须首先偿还境内债权人。另一位专门从事重组业务的香港律师表示：“即使你很幸运，找到了一位深圳法官，承认你对广东某地的某些资产拥有权力，但在执行方面，这并不是一个公平的竞争环境。” “我认为，作为恒大清算人的任何人都不会对中国的复苏抱有太大希望。” 多年来，离岸债券持有人从恒大集团的投资中获得了高额回报。11月早些时候，一些债券持有人的律师在法庭上表示，如果进行清算，他们可能期望获得不到3美分的收益。前景可能会更糟，第二位香港律师表示，这个过程可能需要10年或更长时间，并补充道：“他们可能正在考虑零回收。”

小萧2023-12-01

中国“出手”能遏制泡沫再膨胀？45%房地产公司陷入债务危机！日媒：需更强有力的政策……

来将降低该国房地产泡沫再膨胀的风险。#中国房地产危机#

圈内人2023-12-01

中国开发商1940亿市场的希望！融创敲定重组协议，希望摆脱违约者的标签？

日前，融创达成的交易给中国受重创的房地产债券市场带来希望。

超启2023-11-30

中国股市已蒸发1.6万亿美元！人民币反弹闪现关键“拐点” 富达、景顺准备逢低回流

银行最新的全球基金经理调查显示，人们对中国房地产危机的担忧有所减轻。尽管如此，做空中国股票仍然是第二大拥挤的交易，一些投资者现在正在寻求利用这种不匹配的机会。MSCI中国指数的市盈率是未来一年预期收益的9.4倍，大约是标准普尔500指数水平的一半。在此之前，中国股市长期下跌，摩根士丹利资本国际指数(MSCI)预计将出现第三次年度亏损。与此同时，标准普尔500指数今年上涨了两位数。 “在这样的估值水平上，我很高兴看到一些短期波动，”富兰克林邓普顿旗下中国基金的投资组合经理Nicholas Chui表示。他继续提到，该基金的回报率随着大盘的下跌而走软，但下跌意味着它可以有选择地以具有吸引力的价格瞄准成长型公司。“它使我们能够采取更长远的眼光，并以折扣价利用更长期的主题。” 截至10月31日，该基金的最大持股包括腾讯控股有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司和百度公司。另外，中国季节性势头也有利于多头。中国股市在11月至1月期间往往会上涨，由于出口商需要更多本币来满足现金需求，人民币也在年底得到提振。国泰君安国际、澳大利亚和新西兰银行集团等机构的分析师预计，人民币/美元将走强至接近关键的7水平，收复2023年发生的大部分损失。但即使是对中国持乐观态度的人，也对他们所期望的反弹有多强劲和可持续抱有信心。市场逐渐形成的共识是，尽管资产可能会从这里反弹，但回报率将低于以前，因为与美国的长期紧张关系以及习近平主席对私营部门的控制将抑制金融市场的上涨。 (来源:Bloomberg) 考虑到所有因素，景顺投资解决方案业务的投资组合经理Chang Hwan Sung认为，很难减持中国股票。他解释说：“考虑到股息收益率和估值，持有中国股票并没有太大的下行空间。”他还看好该国科技和工业公司发行的以美元计价的公司债券，增持投资级票据，同时仍回避由开发商主导的高收益市场。根据彭博指数，中国投资级债券今年上涨4.3%，有望结束连续两年的下跌。主要科技巨头和工业公司发行的证券是表现最好的股票之一，小米集团旗下子公司出售的2051年到期的美元债券今年的回报率约为18%，而联想集团2032年到期的票据的回报率约为13%。中国垃圾美元债券在此期间下跌12%以上，中国平安资产管理公司(香港)投资组合经理Chris Zhou表示，在中国的投资级群体中，“我们更喜欢微博、美团和小米等中国BBB科技板块，这些板块基本面扎实，现金流良好”。他补充说，政府的刺激措施将进一步提振证券，离岸票据供应总体短缺是对涨幅保持乐观的关键原因。

圈内人2023-11-30

中国经济风雨飘摇 “全面主席”开始权利下放测试二号人物能力？彭博：李强被赋予更多政策执行空间

学者表示，中国国家主席习近平决定分散工作量，表明他信任李强，并想测试其二号人物的能力，尽管这并不一定意味着李拥有决策权。没有迹象表明习近平的零星代理意味着他愿意放弃最终控制权。即使在经济事务上，中国领导人也确保他信任的总理不拥有唯一的执行权，所以何立峰也被委以重任，以确保领导层之间的制衡，权利的糊性意味着习近平将始终扮演调解人的角色并拥有最终决定权。

IreneLim2023-11-29

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